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　　隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的增長、業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸，集團(tuán)化經(jīng)營是大勢所趨。對集團(tuán)客戶的風(fēng)險評估往往是授信實踐中的重點和難點。面對復(fù)雜的組織架構(gòu)，控股、參股公司眾多，持股關(guān)系與業(yè)務(wù)關(guān)系盤根錯節(jié)，風(fēng)險評估工作該如何開展？

　　

　　去偽存真，精確識別關(guān)聯(lián)方交易

　　

　　根據(jù)2003年銀監(jiān)會印發(fā)（2010年修改）的《商業(yè)銀行集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》（以下簡稱管理指引），對集團(tuán)客戶的定義包括：形成直接或間接控制、同一控制方、親屬關(guān)系或其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。實務(wù)中，對實際控制方的識別通常并不困難，而如何識別和評估關(guān)聯(lián)方則是難點。除通過股權(quán)關(guān)系識別外，征信報告、賬戶流水、往來科目明細(xì)、資本運作相關(guān)方、公司公告等資料亦提供了關(guān)聯(lián)關(guān)系的線索，可用來確定是否應(yīng)納入集團(tuán)評估的范圍。對潛在的關(guān)聯(lián)方需做進(jìn)一步調(diào)查，并關(guān)注其關(guān)聯(lián)交易動機(jī)、風(fēng)險影響等事項，具體可從以下三個方向考慮：

　　

　　關(guān)聯(lián)交易涉及的總體范圍與程度

　　

　　廣泛的關(guān)聯(lián)交易可能導(dǎo)致報表整體失真，少量的關(guān)聯(lián)交易也足以包裝財務(wù)數(shù)據(jù)，需考慮如何應(yīng)對，如核實交易價格是否公允，考慮商業(yè)理由是否充足。

　　

　　關(guān)聯(lián)交易形成的動機(jī)及帶來的影響

　　

　　尤其要警惕負(fù)面的交易動機(jī)，判斷關(guān)聯(lián)交易是否會造成授信對象資產(chǎn)質(zhì)量惡化、現(xiàn)金流虧空、財務(wù)杠桿提高等負(fù)面影響。

　　

　　資金或資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移路徑及最終去向

　　

　　將涉及的關(guān)聯(lián)主體納入分析，一方面有助于準(zhǔn)確判斷集團(tuán)客戶的經(jīng)營狀況，如核心企業(yè)盈利、關(guān)聯(lián)企業(yè)卻虧損的現(xiàn)象；另一方面便于在設(shè)計授信方案時針對性地做出安排。

　　

　　統(tǒng)籌路徑，整體評估分步落實

　　

　　集團(tuán)客戶授信，仍需遵循整體評估的理念，對集團(tuán)的經(jīng)營全貌進(jìn)行一定的分析和評價。不宜因信息不對稱、非授信方資料收取困難等原因，對集團(tuán)整體僅做形式評估?！豆芾碇敢返谑粭l中明確：商業(yè)銀行對集團(tuán)客戶內(nèi)各個授信對象核定最高授信額度時，在充分考慮各個授信對象自身的信用狀況、經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的同時，還應(yīng)當(dāng)充分考慮集團(tuán)客戶的整體信用狀況、經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況。覆巢之下焉有完卵，退潮之時，劣質(zhì)單體無力償債，優(yōu)質(zhì)單體又可能承擔(dān)為集團(tuán)輸血的責(zé)任，又或被轉(zhuǎn)移或藏匿。除此以外，集團(tuán)內(nèi)還存在普遍的互保風(fēng)險和再融資風(fēng)險，單體之間風(fēng)險又互相傳染。所以，對集團(tuán)授信，如果僅考慮授信對象的風(fēng)險，其實并沒有從根本上把握風(fēng)險的來源。對于集團(tuán)評估的步驟，可從以下三個角度考慮：

　　

　　首先，明確集團(tuán)授信評估的范圍。建議以若干年度合并財務(wù)報表為基礎(chǔ)著手進(jìn)行分析。

　　

　　其次，在合并分析的基礎(chǔ)上，分解至各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)一步評估，包括評價其業(yè)務(wù)質(zhì)量、盈利能力、融資能力等主要信息，應(yīng)結(jié)合合并數(shù)據(jù)確定側(cè)重點或異常點，如重大投資項目所在單體，選取重要組成部分進(jìn)行實地走訪，并在集團(tuán)層面收集評估所需的關(guān)鍵資料。

　　

　　最后，對于集團(tuán)的資源分配重點、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分布、現(xiàn)金流往來路徑、經(jīng)營發(fā)展邏輯等重要信息應(yīng)建立基本的風(fēng)險判斷，總體把握客戶資信水平。

　　

　　高度警惕，嚴(yán)控多元化經(jīng)營風(fēng)險

　　

　　集團(tuán)客戶往往伴隨著不同程度的多元化業(yè)務(wù)，而經(jīng)營失敗的多元化業(yè)務(wù)也成為集團(tuán)客戶的主要風(fēng)險來源之一。企業(yè)在某一領(lǐng)域持續(xù)經(jīng)營獲得超額回報，通常和其規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)積累、學(xué)習(xí)效應(yīng)、品牌與客戶忠誠度等因素相關(guān)，而進(jìn)入另一個領(lǐng)域這種優(yōu)勢往往會喪失。除此之外，多元化經(jīng)營還會帶來貨幣資本、人力資源、管理資源、財務(wù)資源等分散和欠缺。實際上，多元化成功的案例并不多見，失敗的案例卻不勝枚舉。即便如此，企業(yè)還是前赴后繼地加入多元化探索之中。那么在實操中，我們要如何評估多元化經(jīng)營產(chǎn)生的風(fēng)險？建議從以下角度考慮：

　　

　　分析選擇多元化業(yè)務(wù)的原因

　　

　　任何情形都有合理之處，但這其中是否存在被動轉(zhuǎn)型的無奈、對短期利益的盲目追求、對自身實力的過度樂觀、對技術(shù)風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險的無知和無畏等，這些因素的識別有助于預(yù)判多元化的發(fā)展形勢，正視風(fēng)險。

　　

　　評估集團(tuán)客戶是否具有匹配多元化業(yè)務(wù)的資源

　　

　　從前述的資本、管理、人力、財務(wù)、技術(shù)等角度可進(jìn)行切入分析。

　　

　　多元化業(yè)務(wù)的經(jīng)營結(jié)果是否已顯現(xiàn)

　　

　　通常來講，如果多元化業(yè)務(wù)已經(jīng)持續(xù)相當(dāng)長一段時間，經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)營業(yè)績良好，則可作為多元化成功的證據(jù)。要小心的是，千萬不要被短期效益所誤導(dǎo)，如對賭協(xié)議期內(nèi)帶來的財務(wù)真實性問題，確保經(jīng)營數(shù)據(jù)可被核實并歷經(jīng)時間檢驗。

　　

　　來源：中建投租賃 ，作者成中然 張麗娜