國(guó)內(nèi)外飛機(jī)融資租賃的主要模式
編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2019-11-01 / 閱讀:1688
各國(guó)不同的融資租賃方式都是和各國(guó)自身的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及各種優(yōu)惠性政策相關(guān),然而分別又有不同的特點(diǎn)。本章針對(duì)中國(guó)和世界上發(fā)展飛機(jī)融資租賃先進(jìn)國(guó)家的融資租賃主要模式和政策支持進(jìn)行分析和探討。
中國(guó)民航飛機(jī)租賃起始于20世紀(jì)80年代。在美國(guó)紐約,中國(guó)民航采用美國(guó)投資減稅杠桿租賃的方式租入一架波音747-SP飛機(jī),開創(chuàng)了我國(guó)飛機(jī)租賃的先河。
中國(guó)飛機(jī)融資租賃
主要模式
租賃模式的選擇與投資人狀況,各國(guó)稅收政策,乃至政治外交關(guān)系,密切相關(guān)。目前,我國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于從國(guó)外進(jìn)口飛機(jī)并取得飛機(jī)使用權(quán)。飛機(jī)的進(jìn)口租賃是當(dāng)前業(yè)務(wù)的主流,其涉及飛機(jī)制造商、航空公司、租賃公司、貸款銀行或資本市場(chǎng)租賃安排人、擔(dān)保銀行、保險(xiǎn)公司、國(guó)家計(jì)委、外匯管理局、民航總局、航材公司等多個(gè)主體,交易模式復(fù)雜,需要進(jìn)行周密的安排,簽署多項(xiàng)合同。

飛機(jī)融資租賃交易結(jié)構(gòu)圖
中國(guó)飛機(jī)杠桿租賃中相關(guān)法律文件:
1.主要文件:租賃協(xié)議、貸款協(xié)議、抵押轉(zhuǎn)讓協(xié)議、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議、抵押協(xié)議。
2.補(bǔ)充文件:租賃的補(bǔ)充協(xié)議、提款通知書、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人關(guān)于保險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的函件、出租人母公司的同意書、接受證書。
3.購(gòu)買文件:購(gòu)機(jī)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、購(gòu)機(jī)轉(zhuǎn)讓認(rèn)可書、購(gòu)買協(xié)議、飛機(jī)制造商開具的銷售單據(jù)等。
4.法律意見:承租人律師的法律意見書、飛機(jī)制造商的法律意見書。
5.公司文件:出租人的公司文件、承租人的公司文件、擔(dān)保人的公司文件、安排人的權(quán)利和有關(guān)交易方的簽字樣本等。
6.批準(zhǔn)、保險(xiǎn)和其他證書:保險(xiǎn)單、飛機(jī)鑒定人的批準(zhǔn)書、預(yù)扣稅的免征書、外匯批準(zhǔn)書、承租人和擔(dān)保人所在政府的批準(zhǔn)。
7.注冊(cè)文件:出口適航證、適航證、飛機(jī)注冊(cè)證書抵押注冊(cè)書。
中國(guó)租賃公司四大分類
飛機(jī)租賃市場(chǎng)的高速發(fā)展,主要是因?yàn)殚L(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展極大地豐富了資本經(jīng)濟(jì),飛機(jī)是流動(dòng)性最好、價(jià)值性最高的投資品。二是航空公司高盈利率與低利潤(rùn)率的波動(dòng),使得航空公司難以依賴自身資本籌集來擴(kuò)張機(jī)隊(duì)。飛機(jī)租賃有效結(jié)合了這兩方面的需求。
在中國(guó),中資飛機(jī)租賃公司可以大致分為四類:銀行系金融租賃公司、航空公司附屬租賃公司、飛機(jī)制造商附屬租賃公司、獨(dú)立飛機(jī)租賃公司。
一、金融租賃公司
在中國(guó),金融租賃公司在中國(guó)飛機(jī)租賃行業(yè)里已經(jīng)成為了主導(dǎo)力量。這種公司有較多突出的優(yōu)勢(shì):品牌強(qiáng),客戶資源多,覆蓋面廣;二是融資能力強(qiáng),成本低;三是資本實(shí)力雄厚,有足夠的資金來大規(guī)模采購(gòu)飛機(jī);四是風(fēng)險(xiǎn)的管理能力強(qiáng)。
二、航空公司附屬租賃公司
對(duì)于航空公司附屬租賃公司,其在飛機(jī)租賃的優(yōu)勢(shì)也比較明顯。在業(yè)務(wù)開展方面,飛機(jī)的來源與租約相對(duì)來說都比較有保障。在管理方面,其人員的規(guī)劃與資源管理都可以直接參照母公司。但是這種公司也有其劣勢(shì),那就是獨(dú)立性差,資本實(shí)力薄弱,風(fēng)險(xiǎn)分散能力不足。
三、飛機(jī)制造商附屬租賃公司
這種類型的飛機(jī)租賃公司少,目前只有一家。飛機(jī)制造商附屬租賃公司的優(yōu)勢(shì)在于有制造商支持,在飛機(jī)價(jià)格、殘值管理上具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì),是制造商銷售飛機(jī)的重要渠道。劣勢(shì)在于資產(chǎn)單一,獨(dú)立性差,融資能力有限。
四、獨(dú)立飛機(jī)租賃公司
這類型的飛機(jī)租賃公司屬于私營(yíng)或者公私合營(yíng)公司,這種飛機(jī)租賃公司相對(duì)于上面的三類公司來說比較不穩(wěn)定。獨(dú)立性差,資本實(shí)力薄弱,容易因?yàn)槌袚?dān)不了風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致公司無法運(yùn)營(yíng)。
美國(guó)飛機(jī)融資租賃
1、美國(guó)飛機(jī)融資租賃的主要模式
美國(guó)是信貸擔(dān)保下的融資租賃模式,它是由美國(guó)國(guó)內(nèi)的專門銀行直接給本國(guó)的航空公司或者本國(guó)飛機(jī)制造商提供低于市場(chǎng)利率的由政府貼息的信貸和擔(dān)保。它必須滿足出口的設(shè)備以及零件是由美國(guó)制造的這個(gè)條件。這樣,航空公司只需要付飛機(jī)全部?jī)r(jià)款的10-15%,剩下的資金由不同的融資渠道來解決。
?。?)債券融資的方式。美國(guó)銀行為航空公司提供擔(dān)保后,航空公司還能夠在國(guó)際債券市場(chǎng)上用公募或者私募來發(fā)行債券,用以籌集資金。這種融資手段的稅收。
?。?)銀行借款的方式。航空公司不僅能通過美國(guó)進(jìn)出口銀行進(jìn)行融資,而且能在進(jìn)出口銀行擔(dān)保下,與其他商業(yè)銀行申請(qǐng)利率比較低的貸款。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
2、美國(guó)飛機(jī)融資租賃的政策措施
美國(guó)政府為了激勵(lì)其金融租賃業(yè)的發(fā)展,在很多方面給予了寬松優(yōu)惠政策的支持,這些政策措施主要有:
?。?)信貸政策
美國(guó)實(shí)行托拉斯租賃。這種租賃下,由很多個(gè)出租人一起組成一個(gè)代理公司來開展需要投入很多資本的項(xiàng)目,通過這種租賃方式,很多投資者會(huì)給代理公司投入資本,這就解決了融資租賃資本不足,飛機(jī)等大型設(shè)備就可以通過融資租賃的形式進(jìn)行交易。托拉斯形式的租賃在很大程度上拓寬了資金來源的融資渠道。
?。?)保險(xiǎn)政策
美國(guó)政府制定了一系列風(fēng)險(xiǎn)控制制度,以提升本國(guó)租賃公司的競(jìng)爭(zhēng)力:首先,美國(guó)政府利用“海外私人投資公司”為在國(guó)外開展租賃業(yè)務(wù)的公司提供政治風(fēng)險(xiǎn)15險(xiǎn);其次,由美國(guó)進(jìn)出口銀行提供出口信貸及擔(dān)保。
(3)稅收政策
美國(guó)在融資租賃方面的稅收優(yōu)惠主要有:
?、偻顿Y減稅,政府給予出租人在出租的設(shè)備成本中享受一定比例的稅收優(yōu)惠;
②加速折舊,企業(yè)能夠?qū)ζ渥赓U的設(shè)備用加速折舊法。這樣不僅使出租人得到比較多的稅收優(yōu)惠,而且加大了出租人對(duì)融資租賃業(yè)的熱情。
在美國(guó)最早出現(xiàn)融資租賃,一直以來處于世界融資租賃發(fā)展的主導(dǎo)地位。
美國(guó)的市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)很成熟,所以美國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)調(diào)控為主的融資租賃監(jiān)管模式,政府對(duì)融資租賃市場(chǎng)不進(jìn)行任何監(jiān)管,完全是開放的,不僅沒市場(chǎng)準(zhǔn)入的行政審批,而且沒設(shè)最低的資本金。這樣可以將融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)分散到資本市場(chǎng)或者金融行業(yè),以降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
日本飛機(jī)融資租賃
1、日本飛機(jī)融資租賃的主要模式
1985年日本杠桿租賃出現(xiàn),這種租賃模式是一種新的飛機(jī)融資租賃模式。這種交易中的購(gòu)機(jī)款包括:飛機(jī)價(jià)格20%的投資人股權(quán)投資,這部分投資款一般采用日元;飛機(jī)價(jià)格的80%的貸款,這部分貸款一般采用美元貸款。
日本杠桿融資租賃模式包含:出租人,是在日本注冊(cè)的特殊目的公司;投資人,投資人要成為經(jīng)濟(jì)受益人并且享有減稅的經(jīng)濟(jì)利益,最少需要投資飛機(jī)價(jià)值的20%;貸款人,提供飛機(jī)總價(jià)80%的貸款。
在日本飛機(jī)融資租賃模式下,日本的航空公司將飛機(jī)賣給SPV(特殊目的公司),之后用融資租賃租回該飛機(jī),飛機(jī)的租期大概是10-12年,但折舊是以飛機(jī)的法定使用年限8-10年實(shí)行余額遞減。這樣就使得航空公司能夠得到稅務(wù)局的稅務(wù)補(bǔ)貼,同時(shí)日本投資人也能夠得到全部的稅務(wù)補(bǔ)貼,使得承租人與出租人都能夠獲益。這種融資租賃模式曾在全球飛機(jī)租賃市場(chǎng)廣泛應(yīng)用。

日本飛機(jī)租賃交易結(jié)構(gòu)圖
2、日本飛機(jī)杠桿租賃中相關(guān)法律文件
為了保證飛機(jī)杠桿租賃活動(dòng)中各方主體的正當(dāng)合法權(quán)益的實(shí)現(xiàn),日本對(duì)飛機(jī)杠桿租賃業(yè)務(wù)的開展設(shè)定了相關(guān)的法律文件要求:
(1)主要文件包括:租賃協(xié)議、抵押轉(zhuǎn)讓協(xié)議以及貸款協(xié)議等;
(2)補(bǔ)充文件包括:租賃的補(bǔ)充協(xié)議、提款通知書以及接受證書等;
?。?)法律意見包括:制造商的法律意見書、承租人律師的法律意見書;
?。?)購(gòu)買文件包括:購(gòu)機(jī)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、購(gòu)買協(xié)議、購(gòu)機(jī)轉(zhuǎn)讓認(rèn)可書;
(5)公司文件包括:出租人的公司文件、安排人的權(quán)利以及承租人的公司文件等;
(6)批準(zhǔn)、保險(xiǎn)和其他證書包括:保險(xiǎn)單、預(yù)扣稅的免征書以及外匯批準(zhǔn)書等;
?。?)注冊(cè)文件包括:出口適航證、飛機(jī)注冊(cè)證書抵押注冊(cè)書。
3、日本飛機(jī)融資租賃的政策措施
?。?)信貸政策
日本實(shí)行“制度租賃”,其具體做法是日本的金融機(jī)構(gòu)直接給日本開發(fā)銀行融資,之后日本開發(fā)銀行對(duì)符合政策的租賃公司提供優(yōu)惠貸款。
(2)財(cái)政補(bǔ)貼政策
租賃公司把指定的設(shè)備按照政策需要租賃給特定企業(yè)后,政府將給于租金補(bǔ)貼。這樣承租人的租賃成本就能夠降低。
?。?)保險(xiǎn)政策
日本采用的是租賃信用保險(xiǎn)方案。1970年的《機(jī)械類租賃信用保險(xiǎn)制度》規(guī)定日本租賃公司開展有較大風(fēng)險(xiǎn)的租賃項(xiàng)目時(shí),可以先與“小商業(yè)信用保險(xiǎn)公司”簽訂合同,在承租人不能夠償還租金時(shí),“小商業(yè)信用保險(xiǎn)公司”來償還50%的租金給租賃公司,減少了租賃公司的信用風(fēng)險(xiǎn)。這就提高了中小企業(yè)更新設(shè)備的積極性,保障了租賃公司利益。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
?。?)稅收政策
日本的《關(guān)于租賃交易的法人稅和所得稅的處理》規(guī)定,租賃出租人享有稅收的減免權(quán),并給一些設(shè)備的承租人發(fā)補(bǔ)讓金。
法國(guó)飛機(jī)融資租賃
1、法國(guó)飛機(jī)融資租賃的主要模式
法國(guó)的稅務(wù)租賃是一種比較流行的飛機(jī)融資租賃方式,與美國(guó)的信貸擔(dān)保相比,這種融資租賃模式結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單而且租金低,租賃的各個(gè)參與者都能從中獲取更多優(yōu)惠。法國(guó)的稅務(wù)租賃案例分析:例如一家航空公司要引進(jìn)10架飛機(jī),中標(biāo)的代理行就會(huì)在法國(guó)注冊(cè)10家特殊目的公司與銀行借款,之后特殊目的公司充當(dāng)出租人和航空公司簽訂飛機(jī)租賃協(xié)議并向制造商購(gòu)買飛機(jī)。每架飛機(jī)都要單獨(dú)簽訂融資合同并在每份融資租賃合同執(zhí)行的當(dāng)日,出租人獲得航空公司給每架飛機(jī)價(jià)格15%的出資額。各次級(jí)參與行和借款人簽訂次級(jí)的參與協(xié)議。中標(biāo)的銀團(tuán)在每一份融資租賃合同開始執(zhí)行當(dāng)日,給出租人提供每架飛機(jī)價(jià)格的85%的金額,承租人每半年支付一次本息。
飛機(jī)融資租賃中特殊目的公司擁有飛機(jī)的所有權(quán),飛機(jī)以加速折舊的方式計(jì)算折舊特殊目的公司的資產(chǎn)。因?yàn)樽饨鹗杖胄∮谡叟f和利息支出,所以特殊目的公司在前幾年會(huì)處于虧損的狀態(tài)。但是外資銀行與特殊目的公司可以利用集團(tuán)合并來做會(huì)計(jì)報(bào)表,把特殊目的公司的虧損作稅前列支,這樣就可以合理的避稅。法國(guó)的稅務(wù)租賃對(duì)飛機(jī)期末殘值的要求不高,航空公司在期末只需支付很低的價(jià)錢就可以得到飛機(jī)的所有權(quán),這就可以減輕航空公司在租賃期末的資金壓力。
2、法國(guó)飛機(jī)融資租賃的政策措施
法國(guó)調(diào)節(jié)本國(guó)的飛機(jī)融資租賃活動(dòng)主要是通過稅收政策來實(shí)現(xiàn)。
?。?)公司所得稅及折舊的有關(guān)規(guī)定
法國(guó)稅法規(guī)定,公司的所得稅標(biāo)準(zhǔn)稅率是33.33%.依照稅法規(guī)定,能夠從應(yīng)納稅所得額之中被扣除出去的項(xiàng)目有:
?、僬叟f,不同設(shè)備的折舊可采取不同的折舊法,折舊是能夠從應(yīng)納稅所得額中被扣除的,新飛機(jī)的加速折舊額大于直線法的折舊額時(shí),按比例實(shí)行加速折舊;
?、诿舛愃?。
?。?)集團(tuán)納稅
依據(jù)法國(guó)稅收合并法律,法國(guó)本土公司和由其控股達(dá)95%的本土子公司可以合并申報(bào)繳納企業(yè)的所得稅。所以,法國(guó)的特殊目的公司一般在法國(guó)境內(nèi)注冊(cè)。此外,為了降低資產(chǎn)證券化成本,法國(guó)對(duì)于特殊目的公司這類的公司制定了專門的稅收優(yōu)惠政策。
愛爾蘭飛機(jī)融資租賃
愛爾蘭是全球主要的飛機(jī)租賃企業(yè)注冊(cè)集聚地之一,其中奇龍航空租賃就在愛爾蘭。至少有1300家跨國(guó)公司從愛爾蘭為他們的歐洲市場(chǎng)服務(wù),這就是說,很多跨國(guó)企業(yè)是通過愛爾蘭而進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的。到2009年底,全球從事航空金融租賃的公司有350多家,其中有37家就在愛爾蘭。如今,全球航空金融租賃公司注冊(cè)時(shí)都首選愛爾蘭。
1、愛爾蘭飛機(jī)融資租賃的主要模式
愛爾蘭利用稅收優(yōu)惠政策、優(yōu)越的地理學(xué) SPV模式來實(shí)現(xiàn)。特殊目的公司(SPV),SPV 是Special Purpose Vehicle的簡(jiǎn)稱,在飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)中,租賃企業(yè)通過第三方或者由自己在某一國(guó)家設(shè)立SPV,SPV是作為一個(gè)特殊機(jī)構(gòu)而存在的,然會(huì)以SPV和銀行進(jìn)行融資,用來支付飛機(jī)制造商的購(gòu)機(jī)。SPV在取得所租的飛機(jī)后,擁有飛機(jī)的所有權(quán)和抵押權(quán),并以租金收入來支付飛機(jī)的融資。SPV作為租賃機(jī)構(gòu)和廠商的中介,這就使得飛機(jī)的所有權(quán)以及很大一部分風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移到了SPV,租賃公司和所租的飛機(jī)相對(duì)隔離。
飛機(jī)融資租賃中,SPV發(fā)揮著很重要的作用。首先SPV從制造商那里獲得飛機(jī)并擁有所有權(quán)。這樣,飛機(jī)融資租賃就能和投資人相隔離,以降低租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),其次,租金收入的穩(wěn)定減小了SPV破產(chǎn)成本,最后,SPV在國(guó)際避稅方面也能發(fā)揮很大作用。
2、愛爾蘭飛機(jī)融資租賃的政策措施
愛爾蘭飛機(jī)融資租賃迅速發(fā)展的有利條件:
金融市場(chǎng)發(fā)達(dá),愛爾蘭處于歐洲發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū),有著非常發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及便利的資金融通條件。因?yàn)轱w機(jī)融資租賃需要充足的資金作保障,所以融資租賃公司經(jīng)常需要不同的融資方式來融資,這樣使得租賃市場(chǎng)形成一定規(guī)模。飛機(jī)融資租賃只有在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá),融資方式多樣化以及資金供給充足的情況下,資金的來源才會(huì)有保證,飛機(jī)租賃才能夠順利地開展。這就對(duì)愛爾蘭的金融市場(chǎng)提出了很高的要求。愛爾蘭的金融市場(chǎng)非常發(fā)達(dá),這就促進(jìn)了飛機(jī)融資租賃業(yè)的創(chuàng)新,例如推出新的租賃產(chǎn)品、擴(kuò)大規(guī)模以及提供多樣化的服務(wù)。
這就使得他可以將大部分服務(wù)外包,為愛爾蘭發(fā)展航空租賃業(yè)務(wù)提供了得天獨(dú)厚的條件。
因此愛爾蘭政府在政策上也十分支持航空租賃業(yè)的發(fā)展,這些政策主要體現(xiàn)在稅收方面,體現(xiàn)在稅負(fù)減免上。愛爾蘭對(duì)協(xié)定伙伴或歐盟免除預(yù)提所得稅。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
總結(jié)
本文分析了國(guó)內(nèi)外飛機(jī)融資租賃的主要模式。首先對(duì)在歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家流行的飛機(jī)融資租賃方式以及發(fā)展的現(xiàn)狀作了闡述,通過對(duì)不同國(guó)家飛機(jī)融資租賃方式比較詳盡的分析,可找出飛機(jī)租賃發(fā)展的關(guān)鍵因素,在這些分析的基礎(chǔ)上,總結(jié)國(guó)外飛機(jī)融資租賃發(fā)展的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),為之后的探討做準(zhǔn)備。
文章來源: 航業(yè)聯(lián)讀
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