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分析了156起債券違約事件,我們總結(jié)出這些租賃風(fēng)險(xiǎn)防范要點(diǎn)


編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2018-06-21 / 閱讀:554

作者:廣發(fā)租賃研究發(fā)展部、風(fēng)險(xiǎn)管理部

來(lái)源:零壹租賃智庫(kù)

 

2014年至2017年我國(guó)共發(fā)生信用債違約事件156起,涉及債券139期,發(fā)行人65家。其中,有涉及58家發(fā)行人的132期債券為實(shí)質(zhì)性違約,及暴露違約風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)私募債主體是違約“重災(zāi)區(qū)”,除了經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性層面的問(wèn)題、公司治理及過(guò)度融資也是主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。對(duì)于中等規(guī)模以上企業(yè),“一剩”行業(yè)和周期性行業(yè)違約主體居多,經(jīng)營(yíng)虧損、資產(chǎn)負(fù)債率高企是主因。

還有一些企業(yè)財(cái)務(wù)表征較為正常,但短期支付壓力大、資金鏈緊張,以及實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)、交叉違約、關(guān)聯(lián)方違約也是觸發(fā)違約的因素。此外,增信措施尤其是保證擔(dān)保存在一定的失信風(fēng)險(xiǎn),抵、質(zhì)押擔(dān)保品的變現(xiàn)能力具有不確定性。

基于上述債券違約風(fēng)險(xiǎn)特征,以及違約訴訟案件的融資租賃合同判例,廣發(fā)租賃風(fēng)險(xiǎn)管理部提出了融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)及防范要點(diǎn)。

 

第一部分 | 違約債券概況

 

據(jù)WIND數(shù)據(jù),2014年至2017年國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)共發(fā)生信用債違約事件156起,涉及債券139期,發(fā)行人65家。

其中,2014年發(fā)生違約事件6起,涉及債券余額13.4億元;2015年23起,涉及債券余額126.1億元;2016年78起,涉及債券余額393.24億元;2017年49起,涉及債券余額392.90億元。

經(jīng)篩查,上述WIND統(tǒng)計(jì)的違約債券139期、涉及發(fā)行人65家,除1只債券提前兌付、6只個(gè)債因發(fā)行人履約兌付時(shí)遇資金劃轉(zhuǎn)程序性問(wèn)題未能及時(shí)兌付的情形之外,其余132期債券、涉及發(fā)行人58家,為實(shí)質(zhì)性違約以及雖延期兌付全部違約利息或本金、但暴露違約風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)質(zhì)性違約的債券有115期,即尚未兌付違約利息或本金,以及延期兌付部分違約利息或本金的情況,占比83%。延期兌付全部違約利息或本金的債券有20期,占比14%,其中約7成比例在到期兌付日后一個(gè)月內(nèi)完成兌付。

在58家實(shí)質(zhì)性違約和有違約風(fēng)險(xiǎn)的主體中,有28家主體出現(xiàn)連環(huán)違約,涉及違約債券102期,違約債券占比77%。部分主體違約次數(shù)較高,中國(guó)城市建設(shè)控股集團(tuán)有限公司、東北特殊鋼集團(tuán)有限公司、大連機(jī)床集團(tuán)有限公司和上海市建設(shè)機(jī)電安裝有限公司分別違約13次、12次、9次和7次。

從違約債券的上市場(chǎng)所和債券類(lèi)型來(lái)看,違約債券以銀行間市場(chǎng)發(fā)行的居多,占比超過(guò)5成,其次為區(qū)域股權(quán)交易中心。銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的違約債券以私募(包括私募債和定向工具)為主要發(fā)行方式,占比46%。

 

 

第二部分 違約特征分析

 

經(jīng)過(guò)對(duì)58家實(shí)質(zhì)性違約和暴露違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)行人及違約事件進(jìn)行分析,總結(jié)觸發(fā)違約的因素主要有4點(diǎn),按重要性從高到低排序:

1. 經(jīng)營(yíng)困難導(dǎo)致流動(dòng)性緊張,如企業(yè)持續(xù)虧損,經(jīng)營(yíng)陷入困境,融資渠道受限,資金鏈斷裂;

2. 短期支付壓力大,資金鏈緊張,這類(lèi)企業(yè)財(cái)務(wù)表征較為正常,如資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤(rùn)指標(biāo)并沒(méi)有明顯的惡化跡象,但是應(yīng)收賬款壓賬嚴(yán)重、回收困難,或面臨短期集中支付壓力,另外投資者提前回售,令發(fā)行人籌措資金不力;

3. 公司治理以及實(shí)際控制人的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn);

4. 交叉違約,或受其他關(guān)聯(lián)方違約牽連。

以下圍繞上述違約因素,并結(jié)合違約主體特點(diǎn)進(jìn)行分析。

 一、違約主體的企業(yè)性質(zhì)

在58家實(shí)質(zhì)性違約和有違約風(fēng)險(xiǎn)的主體中,屬于上市公司或上市公司子公司有6家,均為民營(yíng)企業(yè),其中2家于主板上市,2家于中小板上市,1家母公司為港股上市公司,1家母公司于紐交所上市。另有4家于新三板掛牌。

 

二、中小企業(yè)違約特點(diǎn)

食品、紡織服裝、化工、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)多發(fā),經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性困難、公司治理、及過(guò)度融資為主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

我們對(duì)實(shí)質(zhì)性違約和暴露違約風(fēng)險(xiǎn)的58家債券發(fā)行人進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)私募債主體是違約“重災(zāi)區(qū)”,涉及32家中小企業(yè),占比55%,其中有4家為新三板掛牌企業(yè)。行業(yè)分布較為分散,但主要為傳統(tǒng)行業(yè),食品、紡織服裝、化工、建筑、商貿(mào)、低端通信和電子類(lèi)行業(yè)居多。

違約的中小企業(yè)有些因經(jīng)營(yíng)虧損,資金鏈緊張。也有個(gè)別企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和盈利能力正常,但短期還款壓力集中導(dǎo)致違約。如,新三板掛牌的陜西通海絨業(yè)股份有限公司,于2016年發(fā)行私募債券融資500萬(wàn)元,在到期兌付之際因處于原料收購(gòu)?fù)?,公司需大量收?chǔ)羊絨,增加庫(kù)存,短期還款壓力較大,延期半年兌付本金。公司于違約前最近報(bào)告期的營(yíng)業(yè)收入2042萬(wàn)元,凈利潤(rùn)237萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率57%。

中小企業(yè)違約,除了經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性層面的風(fēng)險(xiǎn)之外,存在較大的公司治理和失信問(wèn)題。例如,在上交所掛牌的“12津天聯(lián)”私募債,于2014年7月28日回售到期日正式違約,公司經(jīng)營(yíng)陷入困境,集團(tuán)董事長(zhǎng)選擇“失聯(lián)”。再如,山東濱州新天陽(yáng)化工有限責(zé)任公司于2013年12月20日發(fā)行了山東濱州新天陽(yáng)化工有限責(zé)任公司2013年中小企業(yè)私募債券,因未償還本期債券2015年度利息款(1700萬(wàn)元)違約,公司經(jīng)過(guò)內(nèi)部整頓于半年后支付所拖欠的利息。

這些頻發(fā)的中小企業(yè)違約現(xiàn)象,與交易所中小企業(yè)私募債市場(chǎng)發(fā)展不健全存在或多或少關(guān)聯(lián)。中小企業(yè)私募債發(fā)行實(shí)行備案制,這對(duì)融資難、融資貴的中小企業(yè)提供了融資便利的渠道,但卻未能防范中小企業(yè)“過(guò)度”融資的弊端。違約的中小企業(yè)私募債平均單筆融資額達(dá)1.14億元,最高單筆融資額達(dá)到3億元,與中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和償債能力不匹配。交易所中小企業(yè)私募債設(shè)立3年后退出歷史舞臺(tái)。

 

三、中等規(guī)模以上企業(yè)違約特點(diǎn)

傳統(tǒng)行業(yè)多發(fā), “一剩”行業(yè)和周期性行業(yè)居多,經(jīng)營(yíng)虧損、資產(chǎn)負(fù)債率高企是主因。

中等以上規(guī)模違約企業(yè)行業(yè)分布較為分散,以傳統(tǒng)行業(yè)為主,煤炭、建筑工程、鋼鐵等“一剩”行業(yè)和周期性行業(yè)相對(duì)突出。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入實(shí)施的背景下,鋼鐵、煤炭等行業(yè)明顯受到去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)的影響,經(jīng)歷了產(chǎn)能出清、優(yōu)勝劣汰。除傳統(tǒng)行業(yè)外,數(shù)控機(jī)床(大連機(jī)床集團(tuán))、船舶制造(春和集團(tuán))、電力裝備(保定天威集團(tuán))三類(lèi)涉及“中國(guó)制造2025”和“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)體出現(xiàn)違約。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,中等規(guī)模以上違約企業(yè)大都處于經(jīng)營(yíng)虧損或盈虧邊緣,資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高,違約前最近財(cái)務(wù)報(bào)告期的平均毛利率約20%,平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%,甚至個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)資不抵債的情況。在經(jīng)營(yíng)虧損、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流羸弱、資產(chǎn)負(fù)債率高企的情況下,企業(yè)外部融資渠道受限,極易出現(xiàn)資金鏈斷裂。

 

四、信用風(fēng)險(xiǎn)具有區(qū)域化特點(diǎn)

需警惕同一區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)下的關(guān)聯(lián)方違約風(fēng)險(xiǎn)。

華東、華北地區(qū)發(fā)行人違約次數(shù)較多,違約金額較大。華東地區(qū)的江蘇省、山東省、浙江省分別出現(xiàn)7家、6家和5家企業(yè)違約。華北地區(qū)的內(nèi)蒙古、北京均有4家企業(yè)違約。從違約率來(lái)看,遼寧省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、甘肅省的非金融信用債違約率在全國(guó)居前。

不同地區(qū)的違約企業(yè)性質(zhì)差異明顯,華東地區(qū)違約企業(yè)以中小企業(yè)為主,華北地區(qū)則以中等規(guī)模以上企業(yè)為主。不同地區(qū)的信用體系存在區(qū)域個(gè)性化特點(diǎn),同時(shí)在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的基本面情況下,關(guān)聯(lián)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)范圍可能進(jìn)一步擴(kuò)大化。

如2017年11月,大同證券同吉9號(hào)資管項(xiàng)目主要投資于中海信托發(fā)行的“中海匯譽(yù)2016-93龍力生物流動(dòng)資金貸款集合資金信托計(jì)劃”發(fā)生逾期。該信托計(jì)劃資金流向?yàn)樯鲜泄君埩ι锾峁┝鲃?dòng)貸款,實(shí)際控制人程少博負(fù)連帶責(zé)任,而龍力生物未能兌付到期貸款。經(jīng)分析,龍力生物的財(cái)務(wù)報(bào)表并未出現(xiàn)盈利和現(xiàn)金流惡化的表征,但可能存在信息披露、內(nèi)部控制等問(wèn)題。另外,公司存在一定規(guī)模的對(duì)外擔(dān)保,據(jù)2017年中報(bào)披露,截止2017年6月30日公司累計(jì)對(duì)外擔(dān)保額度2.5億元,實(shí)際對(duì)外擔(dān)保2.2億元。其中向山東綠健生物技術(shù)有限公司及其子公司四平綠健生物技術(shù)有限公司擔(dān)保額度達(dá)到1.14億元。而公司向山東禹城農(nóng)村商業(yè)銀行貸款1070萬(wàn)元也由山東綠健生物技術(shù)有限公司承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保,可見(jiàn)公司存在互保問(wèn)題。根據(jù)公開(kāi)信息,山東綠健生物存在買(mǎi)賣(mài)合同糾紛等訴訟,公司存在因?qū)ν鈸?dān)保違約被司法保全的可能性。

 

五、交叉違約風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資者而言,交叉違約條款使其在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí),可以及時(shí)尋求救濟(jì)措施,與其他債權(quán)人處于同等地位。對(duì)于發(fā)行人而言,交叉違約條款對(duì)其債務(wù)管理能力提出更高要求,流動(dòng)性較差的主體可能由于交叉違約導(dǎo)致多米諾效應(yīng),產(chǎn)生償債危機(jī)。

如大連機(jī)床集團(tuán)有限公司由于子公司出現(xiàn)銀行承兌匯票墊款現(xiàn)象,其2016年度第二、三期超短期融資券觸發(fā)交叉違約條款,因資金鏈緊張未能滿足豁免條件,到期后未能支付本息,構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

 

 六、實(shí)際控制人合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際控制人作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的靈魂人物,一旦出現(xiàn)違法違規(guī)情況,不僅給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)波動(dòng),還會(huì)導(dǎo)致銀行采取抽貸、壓貸的措施引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn),給企業(yè)資金鏈帶來(lái)巨大壓力。

如亞邦投資控股集團(tuán)有限公司,于2015年在銀行間市場(chǎng)發(fā)行短期融資券“15亞邦CP001”,在到期兌付之際因董事長(zhǎng)被要求協(xié)助調(diào)查,遭到銀行抽貸、壓貸,導(dǎo)致亞邦投資流動(dòng)性困難,未能按期足額償付到期債券。

 

七、擔(dān)保失信

債券增信措施主要有連帶責(zé)任保證擔(dān)保和抵、質(zhì)押擔(dān)保。據(jù)統(tǒng)計(jì),實(shí)質(zhì)性違約和暴露違約風(fēng)險(xiǎn)的58家發(fā)行人,涉及債券132期,有55期債券附加擔(dān)保增信,其中45期為連帶責(zé)任保證擔(dān)保,6期為抵押擔(dān)保,4期為質(zhì)押擔(dān)保。

上述132期違約債券中,有14期債券延期一周以上完成兌付,其中附有增信措施的債券僅有6期:4期為連帶責(zé)任擔(dān)保保證、2期為質(zhì)押擔(dān)保。可見(jiàn),增信措施尤其是保證擔(dān)保的失信風(fēng)險(xiǎn)較高,而抵、質(zhì)押擔(dān)保品的變現(xiàn)能力具有不確定性。

提供連帶責(zé)任保證的擔(dān)保方中有近一半為擔(dān)保公司,其中,中海信達(dá)擔(dān)保有限公司擔(dān)保7期債券,甘肅西部華銀信用擔(dān)保有限公司擔(dān)保4期,中企聯(lián)合融資擔(dān)保有限公司擔(dān)保3期,累計(jì)占比66.67%。中海信達(dá)擔(dān)保有限公司于2015年3月20日被北京市金融工作局撤銷(xiāo)了融資性擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)許可證。甘肅西部華銀信用擔(dān)保有限公司被列入失信人名單,存在4起被執(zhí)行任信息。中企聯(lián)合融資擔(dān)保有限公司于2017年5月19日被北京市金融工作局撤銷(xiāo)了經(jīng)營(yíng)許可證。擔(dān)保公司的合規(guī)性、經(jīng)營(yíng)能力和代償能力值得關(guān)注。

對(duì)于抵、質(zhì)押擔(dān)保型債券,擔(dān)保物主要包括土地使用權(quán)、應(yīng)收賬款、不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)或股票等,擔(dān)保資產(chǎn)價(jià)值對(duì)債券融資額的覆蓋率位于111.60%-328.95%區(qū)間。但是從實(shí)際擔(dān)保效力來(lái)看,一旦債券發(fā)生違約,大部分擔(dān)保品僅能充當(dāng)“一般減震器”。一般地,交易性/可供出售/持有至到期金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、房屋和土地使用權(quán)、一年以內(nèi)應(yīng)收款及票據(jù)的變現(xiàn)能力相對(duì)較強(qiáng)。

 

 

第三部分 | 信用評(píng)級(jí)領(lǐng)先警示性不足

 

 

對(duì)于實(shí)際違約和暴露違約風(fēng)險(xiǎn)的58家企業(yè),除去非強(qiáng)制性評(píng)級(jí)的主體(32家中小企業(yè)私募債主體及1家ABS原始權(quán)益人),對(duì)剩余25個(gè)樣本在違約前后的評(píng)級(jí)變化進(jìn)行分析。這些樣本主體于債券發(fā)行時(shí)評(píng)級(jí)均為AA-級(jí)及以上。

首次違約前6個(gè)月,主體、債券評(píng)級(jí)被下調(diào)或展望為負(fù)的主體有16家,反之,主體、債券評(píng)級(jí)獲上調(diào)、以及評(píng)級(jí)無(wú)變化并未被出具任何風(fēng)險(xiǎn)警示的主體有9家,占比36%。

部分評(píng)級(jí)甚至出現(xiàn)誤判。如大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司違約事件,公司于2016年11月起3個(gè)月內(nèi)連續(xù)爆出7期債券違約,其違約債券最早發(fā)行于2014年5月20日,發(fā)行時(shí)主體評(píng)級(jí)為AA-,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)于當(dāng)年7月仍上調(diào)大連機(jī)床主體評(píng)級(jí)至AA級(jí),且后續(xù)跟蹤評(píng)級(jí)和展望穩(wěn)定直至違約發(fā)生,違約后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)方快速下調(diào)主體評(píng)級(jí)至C級(jí)。

 

第四部分 | 違約涉訴

 

一、涉訴案由分類(lèi)

經(jīng)排查,對(duì)于實(shí)際違約和暴露違約風(fēng)險(xiǎn)的58家企業(yè),有27家主體涉及法律訴訟。按涉訴案件案由分類(lèi),前三類(lèi)分別為金融借款糾紛、企業(yè)間借貸糾紛、融資租賃合同糾紛。涉訴案件案由依據(jù)當(dāng)事人主張的民事法律關(guān)系的性質(zhì)來(lái)確定,且因具體案件中當(dāng)事人的訴訟請(qǐng)求、爭(zhēng)議標(biāo)的可能是多個(gè),因此同一案件可能涉及不同級(jí)別種類(lèi)的案由。

 

二、案例分析

1.國(guó)網(wǎng)國(guó)際融資租賃有限公司與大連機(jī)床(數(shù)控)股份有限公司陳永開(kāi)融資租賃合同糾紛

  • 訴訟請(qǐng)求

解除融資租賃合同;

返還融資租賃合同項(xiàng)下的租賃物;

支付包含已到期、未到期租金、遲延利息、留購(gòu)價(jià)款、律師費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全所支出的保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi);

保證人的連帶保證責(zé)任等。

  • 判決結(jié)果

本判決生效之日起十五日內(nèi),被告大連機(jī)床(數(shù)控)股份有限公司賠償原告國(guó)網(wǎng)國(guó)際融資租賃有限公司未付租金損失37387791.93元及遲延利息損失兩項(xiàng)數(shù)額之和與收回租賃物價(jià)值的差額。

  • 提示

經(jīng)查詢判決書(shū),本案涉租賃公司采取的訴訟策略為要求返還租賃物的方式,法院審理查明后除律師費(fèi)涵蓋在違約金內(nèi)以及公告費(fèi)非實(shí)現(xiàn)債權(quán)必要的支出費(fèi)用不予支持外,其他大部分訴訟請(qǐng)求均予以支持。需要提示的是,天津市第一中級(jí)人民法院裁判中請(qǐng)求支付租金與解除合同,返還租賃物同時(shí)提出的處理方式與法律法規(guī)的規(guī)定以及目前主流的審判觀點(diǎn)存在一定的差異。

第二十一條出租人既請(qǐng)求承租人支付合同約定的全部未付租金又請(qǐng)求解除融資租賃合同的,人民法院應(yīng)告知其依照合同法第二百四十八條的規(guī)定作出選擇。

出租人請(qǐng)求承租人支付合同約定的全部未付租金,人民法院判決后承租人未予履行,出租人再行起訴請(qǐng)求解除融資租賃合同、收回租賃物的,人民法院應(yīng)予受理。

 

2. 招銀金融租賃有限公司與東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東北特鋼”)融資租賃合同糾紛

  • 訴訟請(qǐng)求

解除融資租賃合同;

支付到期租金及違約金;

支付律師費(fèi);

本案受理費(fèi)、保全費(fèi)及其他訴訟費(fèi)用;

返還《融資租賃合同》中約定的租賃設(shè)備,并且有權(quán)通過(guò)協(xié)議折價(jià),或者將設(shè)備拍賣(mài)、變賣(mài),所得價(jià)款用于清償債務(wù)。

  • 提示

經(jīng)查閱判決書(shū),東北特鋼對(duì)欠款數(shù)額提出異議;對(duì)律師費(fèi)提出異議,其他無(wú)異議。

  • 判決結(jié)果

支持訴訟請(qǐng)求。

 

3. 河北省金融租賃有限公司與信陽(yáng)市弘昌管道燃?xì)夤こ逃邢挢?zé)任公司融資租賃合同糾紛

  • 訴訟請(qǐng)求

弘昌公司向原告支付剩余租金及違約金;

租金逾期利息及租金違約金;

實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用;

有權(quán)以弘昌公司質(zhì)押的管道燃?xì)怃N(xiāo)售價(jià)款收費(fèi)權(quán)債權(quán)范圍內(nèi)優(yōu)先受償;

以抵押商鋪債權(quán)范圍內(nèi)優(yōu)先受償;

保證人承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

  • 判決結(jié)果

支持訴訟請(qǐng)求。

 

4. 云投旺世融資租賃有限公司與信陽(yáng)市弘昌管道燃?xì)夤こ逃邢挢?zé)任公司、河南信陽(yáng)毛尖集團(tuán)有限公司融資租賃合同糾紛

  • 提示

①被告對(duì)融資租賃法律關(guān)系提出抗辯;

云投公司與弘昌公司簽訂的兩份合同名稱(chēng)均為《融資租賃合同》,有具體的租賃物,即天然氣輸氣管道,包含天然氣輸氣管道買(mǎi)賣(mài)和租賃兩個(gè)法律關(guān)系,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定雙方之間為融資租賃法律關(guān)系,而非借貸法律關(guān)系。

②林權(quán)可以優(yōu)先有償,已取得《林權(quán)他項(xiàng)權(quán)利證明書(shū)》

云投旺世融資租賃有限公司有權(quán)以拍賣(mài)、變賣(mài)被告河南信陽(yáng)毛尖集團(tuán)有限公司所抵押的林權(quán)。

 

5. 慶匯租賃有限公司與信陽(yáng)市弘昌管道燃?xì)夤こ逃邢挢?zé)任公司融資租賃合同糾紛

  • 訴訟請(qǐng)求

支付租金及逾期利息;

中成新星公司將其質(zhì)押給慶匯公司的應(yīng)收賬款處置后所得價(jià)款清償上述債務(wù);

宮俊林將其質(zhì)押給慶匯公司的股權(quán)處置后所得價(jià)款抵償上述債務(wù)。

  • 判決結(jié)果

支持訴訟請(qǐng)求。

 

6. 浙江建設(shè)融資租賃有限公司與中鋼集團(tuán)新型材料(浙江)有限公司融資租賃合同糾紛

  • 案情簡(jiǎn)介

被告中鋼浙江公司未按合同約定期限支付第三期和第四期租金,其中第三期租金逾期支付達(dá)四個(gè)月以上,第四期租金也逾期達(dá)兩個(gè)月之久,經(jīng)原告多次催討,被告仍未支付。原告遂提起訴訟。被告在訴訟過(guò)程中提出了管轄權(quán)異議。

  • 訴訟請(qǐng)求

支付租金、名義貨價(jià)及違約金;

實(shí)現(xiàn)債權(quán)所支付的費(fèi)用;

保證人承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

  • 判決結(jié)果

支持訴訟請(qǐng)求

  • 提示

逾期未付和未到期的租金總額的計(jì)算方式,違約金的計(jì)算方式,如名義貨價(jià)在未能按期足額償付租金時(shí)浮動(dòng)的,具體的計(jì)算方式。

 

第五部分 融資租賃風(fēng)險(xiǎn)及防范要點(diǎn)

 

基于債券違約風(fēng)險(xiǎn)特征和違約訴訟案件的融資租賃合同判例,廣發(fā)租賃風(fēng)險(xiǎn)管理部提出融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)及防范要點(diǎn):

1.鑒于違約企業(yè)呈現(xiàn)交叉違約的情形,建議關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和履約狀況,并在主合同中設(shè)計(jì)交叉違約條款;

2. 建議重視租賃物的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用,以往判例顯示,可增加清償債務(wù)解決路徑,通過(guò)將設(shè)備拍賣(mài)、變賣(mài),所得價(jià)款用于清償債務(wù),剩余未付租金以及相關(guān)費(fèi)用損失繼續(xù)再向承租人以及保證人追索;

3. 合同中對(duì)于違約金、租金、相關(guān)費(fèi)用的計(jì)算方式應(yīng)予以明確,防止訴訟過(guò)程中對(duì)上述事項(xiàng)發(fā)生爭(zhēng)議;

4. 落實(shí)交易結(jié)構(gòu)中擔(dān)保措施的合法性、有效性;

5. 對(duì)于大中型企業(yè)而言,違約多發(fā)于產(chǎn)能過(guò)剩的周期性行業(yè),如鋼鐵、有色、煤炭等,違約發(fā)生前企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)已然惡化,如資產(chǎn)負(fù)債率普遍超過(guò)80%,營(yíng)業(yè)收入停止增長(zhǎng)或出現(xiàn)下降,凈利潤(rùn)大幅下降甚至虧損,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相對(duì)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模過(guò)小等;

6. 對(duì)于中小企業(yè),違約多發(fā)于傳統(tǒng)行業(yè)以及產(chǎn)能過(guò)剩的周期性行業(yè),如建筑、金屬、貿(mào)易等,或者主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出的綜合性企業(yè),違約企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率因行業(yè)不同差異較大,公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能并無(wú)明顯惡化跡象,應(yīng)從行業(yè)和公司經(jīng)營(yíng)方面切實(shí)了解企業(yè)真實(shí)情況,另外,違約中小企業(yè)可能將更多涉及對(duì)非關(guān)聯(lián)企業(yè)的大額擔(dān)?;蛘呋ケP袨椋约耙婪镀髽I(yè)過(guò)度融資的情形;

7. 關(guān)注企業(yè)實(shí)際控制人的合規(guī)、信用、控制權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

End.

 


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