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　　摘  要

　　

　　融資租賃項目評審報告是融資租賃公司項目評審委員會審批項目的重要依據(jù)，是最直接展示租賃項目可行性的材料，也是公司項目評審委員會委員了解項目最主要的渠道。因此，一份高質(zhì)量的租賃項目評審報告對融資租賃公司業(yè)務(wù)審批來說非常重要。本文首先總結(jié)了租賃報告中容易出現(xiàn)的問題，然后從租賃報告的幾個構(gòu)成部分對如何撰寫一篇高質(zhì)量的租賃項目評審報告進行了探討。

　　

　　融資租賃項目評審報告易出現(xiàn)的問題

　　

　　從融資租賃行業(yè)實踐來看，項目評審報告容易出現(xiàn)的問題，主要有以下幾個方面：

　　

　　（一）對承租人所在行業(yè)分析不夠深入

　　

　　行業(yè)是承租人容身其中的最重要的外部環(huán)境。所在行業(yè)大環(huán)境不好，承租人也很難很好地開展業(yè)務(wù)。只有建立在對承租人所在行業(yè)的客觀正確的分析判斷基礎(chǔ)之上，才能做好對承租人初步定性的判斷。因此，確定承租人所在行業(yè)處在穩(wěn)定、持續(xù)、健康發(fā)展當(dāng)中，是租賃項目一個重要的準(zhǔn)入條件。租賃項目評審報告需要首先對承租人所在行業(yè)進行深入分析。

　　

　?。ǘψ赓U要素分析不夠詳細(xì)

　　

　　租賃要素包括承租人、租賃物、擔(dān)保人和交易結(jié)構(gòu)等。融資租賃項目的風(fēng)險主要包括信用風(fēng)險和租賃物風(fēng)險。為控制信用風(fēng)險，需要對承租人和擔(dān)保人進行詳細(xì)分析。目前大多數(shù)的融資租賃業(yè)務(wù)都是融資性售后回租業(yè)務(wù)，過于看重承租人的信用風(fēng)險，而對租賃物的風(fēng)險重視不夠。一個好的租賃項目需要有保值性和流通性都足夠好的租賃物，租賃報告需要對租賃物進行詳細(xì)的分析。此外，交易結(jié)構(gòu)是控制項目風(fēng)險的重要手段。在租賃項目開始前，需要設(shè)計出好的交易結(jié)構(gòu)，在租賃報告中進行詳細(xì)地分析和闡述。

　　

　?。ㄈ╋L(fēng)險揭示不夠具體

　　

　　任何租賃項目都存在風(fēng)險，只是風(fēng)險高低有不同。風(fēng)險可以來自于行業(yè)發(fā)展遇到障礙、行業(yè)競爭過于激烈、承租人本身經(jīng)營不善、租賃物難以變現(xiàn)或者變現(xiàn)后取得的價值不能確保出租人全額收回投資等。在常見的租賃報告中，往往對風(fēng)險揭示得不夠具體，很少有實質(zhì)性的指導(dǎo)意義。一篇高質(zhì)量的租賃報告需要從以上各個方面具體分析本項目可能存在的風(fēng)險點，并提出針對這些風(fēng)險點應(yīng)采取的防范措施或救濟措施。

　　

　　以下，本文將從租賃項目評審報告的幾個組成部分來分別闡述應(yīng)如何撰寫一篇高質(zhì)量的租賃項目評審報告。

　　

　　項目概述

　　

　　一篇高質(zhì)量的租賃項目評審報告需要在報告的第一部分對項目基本情況進行簡明扼要的介紹，以使項目評審人員對項目有了一個基本認(rèn)識。這部分主要介紹項目主要參與方、項目基本的交易結(jié)構(gòu)、核心交易要素等。

　　

　　對于一般的融資性售后回租項目，主要包括的交易要素有承租人、租賃物、租賃金額、租賃方式、租賃利率、租賃期限、咨詢服務(wù)費、保證金、還租方式、融資用途、擔(dān)保方式、項目收益率、資金來源等。對于直租項目，還需加入租賃物購買價款、融資比例、購買時間、付款進度要求等。對于已經(jīng)確定了資金來源的項目，還需加入融資銀行、融資比例、融資利率等要素。

　　

　　行業(yè)分析

　　

　　如上所述，行業(yè)是企業(yè)的立身之本，租賃報告需要對承租人所在行業(yè)進行深入分析。對承租人所在行業(yè)進行分析，主要包括行業(yè)概覽、行業(yè)政策、行業(yè)周期、行業(yè)競爭四個部分。

　　

　　(一)    行業(yè)概覽

　　

　　行業(yè)概覽主要介紹行業(yè)盈利模式、行業(yè)近年發(fā)展情況、行業(yè)上下游情況等。盈利模式主要分析行業(yè)的商業(yè)模式、如何盈利、盈利是否具有可持續(xù)性、目標(biāo)市場及其規(guī)模等。行業(yè)近年發(fā)展情況主要分析行業(yè)主要產(chǎn)出指標(biāo)的變化情況，如產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量、銷售額的變化等。行業(yè)上下游主要介紹行業(yè)主要供應(yīng)商、下游客戶的基本情況，并分析其議價能力，以及對本行業(yè)市場及定價的影響。

　　

　　(二) 行業(yè)政策

　　

　　行業(yè)的發(fā)展受到行業(yè)相關(guān)政策的影響很大。通過對行業(yè)政策的分析，可以了解到各級政府對行業(yè)的態(tài)度，也可以藉此判斷行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

　　

　　(三) 行業(yè)周期

　　

　　行業(yè)周期一般分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。融資租賃公司最好的目標(biāo)行業(yè)是處于成熟期的行業(yè)，穩(wěn)定的現(xiàn)金流使得租賃公司的租金收入有可靠的保證。同時，行業(yè)周期分析還需要分析行業(yè)與經(jīng)濟周期的關(guān)系，判斷在各個經(jīng)濟周期中行業(yè)的表現(xiàn)。此外，還需要對行業(yè)未來的發(fā)展趨勢進行判斷，主要分析近期是否有新的消費趨勢、新的技術(shù)出現(xiàn)，以及這種趨勢或技術(shù)對行業(yè)發(fā)展的影響。

　　

　　(四) 行業(yè)競爭

　　

　　行業(yè)競爭是任何行業(yè)都存在的業(yè)態(tài)。對行業(yè)競爭的分析可以從內(nèi)部和外部兩個層面進行。

　　

　　1、內(nèi)部競爭分析

　　

　　內(nèi)部競爭分析包括行業(yè)市場集中度、產(chǎn)品差異點、主要競爭者等。市場集中度對整個行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)集中程度進行測量，體現(xiàn)了市場的競爭和壟斷程度。產(chǎn)品差異點分析用于分析行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)品及其目標(biāo)消費群體。通過對主要競爭者的分析，可以知曉行業(yè)內(nèi)主要競爭者的銷售情況、市場策略、產(chǎn)品定位等。

　　

　　2、外部競爭分析

　　

　　外部競爭分析包括新的競爭者進入該行業(yè)的難易程度、替代品的威脅、相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對本行業(yè)的影響等。通過分析新的競爭者進入行業(yè)的難易程度，可以了解行業(yè)壁壘情況。替代品分析方面，需要分析替代品能在多大程度上替代本行業(yè)產(chǎn)品，對本行業(yè)發(fā)展的影響有多大。相關(guān)產(chǎn)業(yè)分析方面，主要分析相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對本行業(yè)的影響。

　　

　　租賃要素分析

　　

　　融資租賃項目交易要素包括承租人、租賃物、擔(dān)保人和交易結(jié)構(gòu)等四個方面。以下分別對這四個方面進行分析。

　　

　　(一) 承租人分析

　　

　　承租人是最重要的租賃交易要素。對承租人的分析主要分析其股權(quán)結(jié)構(gòu)、歷史沿革、財務(wù)狀況、融資能力以及涉訴情況等。

　　

　　1、基本情況

　　

　　承租人基本情況主要介紹承租人工商登記信息、股權(quán)結(jié)構(gòu)、歷史沿革、實際控制人、主要高管人員等，以使項目評審人員對承租人有一個基本的了解。需要注意的是，對股權(quán)結(jié)構(gòu)的分析需要上升到股權(quán)最終的持有人。對承租人歷史沿革的分析需要重點分析公司自成立以來主營業(yè)務(wù)及控股股東的變動情況、變動背后的原因等。對實際控制人的分析需要重點分析實際控制人的專業(yè)性情況、是否存在涉訴信息，并需要對于與其相關(guān)的正面或負(fù)面新聞進行列示并找到背后的原因。主要高管人員分析主要介紹公司董事長、總經(jīng)理的簡歷，重點介紹其在當(dāng)前行業(yè)的履歷、專業(yè)性及影響力。此外，公司主要高管在公司的穩(wěn)定性在很大程度上代表著公司發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)定性，因此也需要對此進行分析。

　　

　　2、主營業(yè)務(wù)

　　

　　主營業(yè)務(wù)分析是判斷承租人主要業(yè)務(wù)板塊的重要方式。最直觀的方式，就是從主營業(yè)務(wù)收入著手進行分析。通過對主營業(yè)務(wù)收入和成本分析的比較，可以判斷企業(yè)的盈利模式及來源，并可初步判斷出企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞。

　　

　　除了從收入角度對主營業(yè)務(wù)進行分析外，還需要從業(yè)務(wù)流程、上游供應(yīng)商、下游客戶、經(jīng)營業(yè)績等角度進行分析。分析承租人的業(yè)務(wù)流程是否合理，是否有穩(wěn)定的上游供應(yīng)商、供應(yīng)商的議價能力如何、主要有哪些下游客戶、下游客戶的議價能力如何、承租人產(chǎn)品的訂單情況如何、承租人的經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾蔚取?/div>