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　　金融的本源在于服務實體經(jīng)濟，租賃作為一種功能性金融業(yè)態(tài)，其服務實體經(jīng)濟的優(yōu)勢在于發(fā)揮資產(chǎn)價值管理的優(yōu)勢。據(jù)此，試對租賃行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的基本方向作如下概括：

　　

　　1. 業(yè)務模式升級。抓住我國高端制造和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，“一帶一路”和人民幣國際化的機遇，依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等金融新技術，實現(xiàn)業(yè)務模式的跨越式升級，提高專業(yè)化服務能力，由借鑒追隨型向創(chuàng)造引領型轉(zhuǎn)變。

　　

　　2. 涉租行業(yè)拓寬。做大、做強、做專傳統(tǒng)宜租行業(yè)，積極拓展新興宜租領域，培育一批全球性行業(yè)龍頭企業(yè)。深耕航空、航運、高端設備制造、健康醫(yī)療、清潔能源、汽車消費等重點產(chǎn)領域，行業(yè)專業(yè)化、差異化、國際化取得突破性進展。

　　

　　3. 行業(yè)聚集地升級。隨著國家融資租賃的政策環(huán)境不斷優(yōu)化，國家自貿(mào)試驗區(qū)政策體系日趨完善，各租賃聚集地逐步形成產(chǎn)業(yè)基礎雄厚、基礎設施完善、中介服務專業(yè)、政府行政高效的行業(yè)生態(tài)，各具特色而又具備國際競爭力。

　　

　　4. 展業(yè)環(huán)境完善。持續(xù)推進稅收、會計、法律、監(jiān)管等外部環(huán)境的優(yōu)化，爭取規(guī)則制定的國際話語權。

　　

　　（二）實現(xiàn)路徑

　　

　　基于宏觀經(jīng)濟、行業(yè)現(xiàn)狀及創(chuàng)新升級目標方向的基本分析，實現(xiàn)行業(yè)創(chuàng)新升級的基本路徑是，做實租賃+模式，走“一縱兩橫”有中國特色的現(xiàn)代融資租賃發(fā)展之路，即著力金融新科技的開發(fā)應用，全面進入境內(nèi)外金融市場，充分發(fā)揮租賃資產(chǎn)價值管理的功能優(yōu)勢，走產(chǎn)融深度融合的發(fā)展之路。

　　

　　“一縱”：就是要做產(chǎn)業(yè)鏈租賃。

　　

　　首先要精準定位細分行業(yè)和租賃標的。要揚長避短，聚焦一兩個、兩叁個細分市場的核心設備，做專做精。其次建立從采購經(jīng)營、租后管理、余值管理、資產(chǎn)處置全項目生命周期資產(chǎn)價值管理能力。第三打造專業(yè)團隊，建立市場化機制。一些公司創(chuàng)立的專業(yè)化子公司模式值得借鑒，通過子公司建立精熟所在行業(yè)的前中后臺，采用行業(yè)通行的激勵方式筑巢引鳳。第四以租賃為切入點，深化行業(yè)上下游價值鏈供需鏈合作，建立基于產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化服務的盈利模式、風控模式和信息系統(tǒng)。

　　

　　“兩橫”：開發(fā)應用金融新科技，全面對接金融市場。

　　

　　1. 開發(fā)應用金融新科技驅(qū)動租賃創(chuàng)新。

　　

　　大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等金融科技正在成為變革傳統(tǒng)金融的重要驅(qū)動力，并成為金融業(yè)未來的主流趨勢。相關資料顯示，2016年，我國金融科技投資額已居全球之首。移動支付正逐步取代銀行卡、現(xiàn)金成為最常用的支付工具?；ヂ?lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)云計算人工智能正在成為普惠金融的重要平臺和助推手段。區(qū)塊鏈作為去中心的信任機制，交易雙方可在無需借助第三方信用中介的條件下開展商務活動，從而降低資產(chǎn)在全球范圍的交易成本。人工智能對金融業(yè)務，在前端可以使服務個性化，在中端可以支持分析決策，在后端可用于風險識別和防控。金融新科技在租賃的應用有廣闊的想象空間，當前應解決的主要問題是：

　　

　　第一，數(shù)據(jù)收集和挖掘，用以發(fā)現(xiàn)和篩選客戶。通過行業(yè)數(shù)據(jù)庫建設和數(shù)據(jù)分析，服務產(chǎn)業(yè)鏈租賃，挖掘新的客戶，設計個性化的營銷方案，對存量客戶進行分組管理，動態(tài)維護，提高客戶留存率。

　　

　　第二，實現(xiàn)信息的充分和對稱，用以實時識別和防控風險。基于大數(shù)據(jù)和算法模型，實時發(fā)現(xiàn)客戶的風險信號，作出風險預警，針對風險特征和信用狀況及時采取防控措施，降低整體違約率，減少不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。

　　

　　第三，提高業(yè)務運作的質(zhì)量效率，用以降低運營成本和操作風險。通過大數(shù)據(jù)分析和互聯(lián)網(wǎng)手段，可以實現(xiàn)業(yè)務標準化與個性化的統(tǒng)一，線上線下的結合，特別對于小單業(yè)務，可以節(jié)約運營成本，降低操作風險。

　　

　　2. 強化金融市場運作。

　　

　　首先要建立基于良好商業(yè)模式的基礎資產(chǎn)池。好的基礎資產(chǎn)必須要有好的業(yè)務模式，并符合市場交易標準。在此基礎上利用好租賃資產(chǎn)證券化、租賃資產(chǎn)保理、收益權轉(zhuǎn)讓等渠道，降低資本消耗，實現(xiàn)資產(chǎn)收益。同時做好租賃資產(chǎn)負債組合管理，保持資產(chǎn)的充分流動性和資產(chǎn)負債總量與結構的審慎匹配。

　　

　　其次積累提升信用層級。良好的公司信用評級和債項評級是金融市場運作的基礎。公司信用評級關系公司融資的額度和價格，債項資信級別關系其認購比例與發(fā)行利率。公司信用評級是公司運行質(zhì)量效益的反映，也是公司法人行為的長期積淀。債項信用評級是基礎資產(chǎn)質(zhì)量的反映。良好的公司和債項信用評級，需要公司對業(yè)務模式的精心打造和對公司信譽的不懈堅持。

　　

　　三是深化金融同業(yè)合作。融資租賃公司既要拓寬金融同業(yè)合作空間，更要注重建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。金融同業(yè)合作包括租賃公司之間，也包括租賃公司與其他金融業(yè)態(tài)主體的合作。租賃公司由于股東背景、體量規(guī)模、目標市場以及業(yè)務模式的不同，相互可在資產(chǎn)交易、資產(chǎn)管理、相互增信、一二級市場等方面優(yōu)勢互補，相互借力。與其他金融業(yè)態(tài)可著眼拓寬融資渠道、建立輕資產(chǎn)模式、全產(chǎn)業(yè)鏈全金融工具解決方案等方面，開展融資、資產(chǎn)證券化、投貸租證保綜合金融服務等合作模式，共享客戶資源，拓展增值服務，共同防控和緩釋化解風險。

　　

　　四是創(chuàng)造條件進入資本市場。融資租賃是重資產(chǎn)行業(yè)，特別隨著新的監(jiān)管政策的落地，資金本約束將是行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。資本積累的路徑包括自身積累、股東注資和資本市場籌資。資本規(guī)模和結構不僅關乎公司規(guī)模和發(fā)展速度，而且關系公司機制和信用評價。公司要平衡公司長遠發(fā)展和股東短期收益的關系，在可能的條件下爭更多的盈余公積。股東的適度多元化有利于市場化運作機制的建立，財務投資和戰(zhàn)略投資應結構合理，戰(zhàn)略投資者的選擇應有利于公司行業(yè)地位的提升和產(chǎn)業(yè)鏈增值業(yè)務的拓展。要利用多層次資本市場，因己制宜地選擇進入主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板或區(qū)域性股權交易市場，用好次級債等債權性資本工具，建立可持續(xù)的資本補充機制。

　　

　　五是打通境外多幣種融資。隨著我國金融市場的進一步開放，特別是最近對外資金融企業(yè)持股比例的擴大；境內(nèi)租賃公司以離岸租賃的方式涉足飛機、船舶、高端設備乃至基礎設施等業(yè)務的日益增多，打通境內(nèi)外金融市場的需求與日俱增?？上驳氖牵嘘P當局對資本項下的外匯管制正因勢而變，寬嚴相濟。對租賃公司而言，一方面應共同努力推動政策環(huán)境的優(yōu)化，也應主動作為，打通境內(nèi)外資金通道，充分利用各種信用和資產(chǎn)融資工具，改善流動性管理；積極審慎地開展跨境資本運作，全球配置資產(chǎn)；選擇運用利率匯率衍生工具，避免投機套利，規(guī)避市場風險。

　　

　　三、持續(xù)推進行業(yè)政策的適應性調(diào)整

　　

　　適宜的政策環(huán)境是租賃行業(yè)創(chuàng)新升級的制度保障。政策優(yōu)化的對標主要是國際租賃發(fā)達國家及地區(qū)的成功實踐，并符合國家戰(zhàn)略實施的需要以及租賃行業(yè)健康快速發(fā)展的要求。國務院兩個文件的出臺，自貿(mào)試驗區(qū)先行先試的政策創(chuàng)新實踐，對于租賃行業(yè)的跨越式發(fā)展和業(yè)務模式創(chuàng)新的作用功不可沒。也無需諱言，從新常態(tài)宏觀經(jīng)濟的要求，國際租賃聚集高地的打造看，我國租賃行業(yè)的政策環(huán)境，特別是法律、稅收、會計、監(jiān)管和有關行業(yè)政策還需要與時俱進的適應性調(diào)整。最近融資租賃三十人論壇（天津）研究院對行業(yè)痛點難點政策性問題進行了較為全面的梳理，一批涉及稅務、會計以及租賃高地打造的課題正在有序推進。當前的問題是，如何從行業(yè)內(nèi)角度推動相關政策的調(diào)整和落地。

　　

　?。ㄒ唬慕鹑隗w系頂層設計的高度，推動租賃行業(yè)政策的改善

　　

　　黨的十九大為我國金融改革發(fā)展確立了基本方位，第五次全國金融工作會議對下一步工作進行了全面部署。以此為標志，我國金融行業(yè)改革發(fā)展必將進入一個新的時期。改革開放以來，我國金融業(yè)改革發(fā)展的成就舉世矚目。金融市場體系日臻完善，金融工具日益豐富，人民幣納入SDR，金融資產(chǎn)總量進入世界前列，對國民經(jīng)濟的快速健康發(fā)展發(fā)揮了重要的促進作用。也應該看到，間接融資比重過大，資本市場尚不完善；金融脫實向虛，普惠金融發(fā)展滯后；風險積聚較大，黑天鵝事件時有發(fā)生。十九大會議和第五次全國金融工作會議要求金融要回歸本源，服務實體經(jīng)濟；優(yōu)化結構，發(fā)展普惠金融；強化監(jiān)管，嚴守系統(tǒng)風險底線。租賃兼具投融資功能，直接服務實體經(jīng)濟，特別是小微企業(yè)；融資與融物相結合，具有天然風險屏障，理應成為新時期重點發(fā)展的金融業(yè)態(tài)。對租賃行業(yè)而言，在做大體量的同時，也應在國家戰(zhàn)略的重點領域有所作為，在＂一帶一路＂、小微企業(yè)、＂雙創(chuàng)＂事業(yè)、＂三農(nóng)＂服務等領域做出成功模式的實踐探索，產(chǎn)生社會效益，形成有利的輿論氛圍。

　　

　　(二）創(chuàng)新業(yè)務模式，合理表達訴求

　　

　　業(yè)務模式創(chuàng)新與政策創(chuàng)新，相互關聯(lián)，相輔相成。實事上，不少政策創(chuàng)新都是在業(yè)務模式創(chuàng)新的推動下達成的，而政策的突破必將催生新業(yè)務模式的形成。天津東疆包括航空、航運、海工裝備、軌道交通、醫(yī)療設備、汽車及高端成套設備數(shù)十種創(chuàng)新租賃交易結構的形成與天津東疆作為租賃創(chuàng)新示范區(qū)系列支持政策的出臺，正是企業(yè)業(yè)務模式創(chuàng)新與政府政策創(chuàng)新良性互動結出的碩果。國家經(jīng)濟政策法規(guī)是服務實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的有機體系，國家稅務、法規(guī)、監(jiān)管、會計政策不僅是支持和規(guī)范某一個行業(yè)的，而是著眼宏觀全局，相互關聯(lián)的，互相配合的。何時出臺、何種方式、何種力度要審時度勢，綜合平衡。政策法規(guī)也是分層級的，有中央的地方的，還有自貿(mào)區(qū)的。政策的效應不僅是政策本身，關鍵還要操作落地。我們的政策訴求不僅要找準痛點難點，還要著眼大局，分清層級，以適當?shù)姆绞皆谶m當?shù)臅r間窗口提出，循序漸進，順勢而為，與相關部門建設性互動，讓政策瓶頸逐步突破，讓好的政策開花結果。

　　

　?。ㄈ?對標先進，先行先試

　　

　　目前，我國租賃行業(yè)主要聚集天津、上海、深圳，一批經(jīng)濟中心城市也競相發(fā)力，香港、澳門躍躍欲試。租賃聚集高地的形成有賴各自特色優(yōu)勢，也是一個地區(qū)、一個城市軟硬綜合實力的競爭。毫無疑問，政策環(huán)境是最重要的軟實力。問題在于，我們不僅要面對國內(nèi)競爭，而且要面對國際競爭，原有聚集區(qū)域優(yōu)勢地位的保持和新聚集高地的形成必須具備國際競爭力。當前制約我國行業(yè)發(fā)展的政策性問題既是行業(yè)創(chuàng)新升級的現(xiàn)實需要，也是與國際先進差距的反映。對此，我們相關專題報告已有系統(tǒng)深入的分析。一個可喜的現(xiàn)象是，現(xiàn)有租賃活躍區(qū)域都已先后列入國家自貿(mào)試驗區(qū)。自貿(mào)區(qū)最大的優(yōu)勢在于＂境內(nèi)關外＂和＂先行先試＂，前者有利于在營商環(huán)境打造方面直接對標愛爾蘭、美國、日本、新加坡等租賃發(fā)展先進國家，博采眾長；后者有利于區(qū)內(nèi)在稅收、司法、監(jiān)管等方面率先突破，逐步解決困擾行業(yè)的法規(guī)不統(tǒng)一、物權保護不夠完善，所得稅和預提所得稅偏高、折舊年限過長，監(jiān)管不統(tǒng)一與差異化監(jiān)管缺失，外債管理不夠便利等問題，努力爭取承租人與出租人雙方權利義務平衡、有利于行業(yè)發(fā)展的會計處理方式。政策優(yōu)化是一個永續(xù)動態(tài)的過程，要因時而變，與時俱進。需要指出，區(qū)域競爭力的增強不僅局限于政策，產(chǎn)業(yè)基礎、資產(chǎn)交易及二級市場培育、金融市場發(fā)育、征信及信息化管理、人才聚集及中介服務、政府行政效率及專業(yè)能力等都是租賃生態(tài)系統(tǒng)的重要因子，應該全產(chǎn)業(yè)打造并持之以恒。

　　

　　來源：中國融資租賃三十人論壇   作者：融資租賃三十人論壇（天津）研究院院長 高克勤