9大影響融資租賃合同收益因素
編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2017-05-31 / 閱讀:390
影響合同收益的因素有:租賃融資額、租賃期限、每期月數(shù)、折合占用一年的資金、租金在各期期末還是期初支付、支付時(shí)是等額付租、等額還本還是依合同約定的時(shí)間和金額還本、租賃綜合年利率、籌資綜合年利率、營業(yè)費(fèi)用率、營業(yè)稅率和所得稅率。預(yù)測(cè)的前提條件是假設(shè)合同被嚴(yán)格履行。
下面分別說明
租賃融資額(本金)
租賃融資額不一定是出租人為取得該租賃資產(chǎn)所實(shí)際支付的成本,在非全額支付的合同中,它會(huì)小于后者;而在有“打入成本”的收費(fèi)名目的合同中,它又會(huì)大于后者。租賃融資額更不一定是承租人對(duì)該租賃資產(chǎn)的入帳價(jià)值。在多數(shù)情況下,它往往小于后者。租賃融資額是合同約定據(jù)以代入租金計(jì)算公式中的“現(xiàn)值”(present value)的金額。租賃融資額大致上接近于出租人在該合同項(xiàng)下的投放額。通常會(huì)認(rèn)為,在同樣的利率及稅負(fù)條件下,收益與投放額成正比。然而,這是一種誤解。直接影響收益的,首先是整個(gè)合同期間的資金占用規(guī)模,而并非是其數(shù)額僅僅等于期初占用資金額的租賃融資額。
折合占用一年的資金
融資租賃合同的最常見的約定,是分期收回本金。而由于只有被占用的資金才能取得收益,因此,十分重要的是,要依據(jù)合同條件來核算被占用的資金量。又由于諸合同在本金回收的時(shí)間間隔上會(huì)有所不同,因此,對(duì)于各個(gè)期間占用的資金,應(yīng)換算成為折合占用一年的資金,才使得諸合同的這一指標(biāo)具有可比性。
各期折合占用一年的資金=該期期初的未收回本金余額÷ 12個(gè)月× 每期月數(shù)
租賃綜合年利率
租賃利率同預(yù)期收益成正比這一點(diǎn),是不言而喻的。這里要說的是,對(duì)于這一指標(biāo),我們可以有兩種取值方法。一是,取融資租賃合同中所明確約定的數(shù)值。包括,某個(gè)絕對(duì)值,例如9.3125%;或者某個(gè)取值約定,例如,某個(gè)基準(zhǔn)利率+某個(gè)附加系數(shù),例如,美元三至五年期LIBOR+1.5%。按這樣的取值所計(jì)算出來的各期租金,以及其中所含的本金和收益,將是同財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)科目的數(shù)據(jù)一致的和可對(duì)照的;二是,根據(jù)各該合同甚至項(xiàng)目的特定條件,將該合同項(xiàng)下的除租金而外的其它名目的收入,也都考慮在內(nèi),以其內(nèi)部收益率為租賃綜合年利率。顯然,這樣的數(shù)值在合同中是見不到的,據(jù)以計(jì)算出的各期“租金”的構(gòu)成,也將與財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目的數(shù)據(jù)不同。
籌資綜合年利率
籌資利率同預(yù)期收益成反比,也是不言而喻的。同樣地,該指標(biāo)也可以有上面所說的兩種取值方法。
營業(yè)費(fèi)用率
營業(yè)費(fèi)用有直接費(fèi)用和間接費(fèi)用之別。但是,要嚴(yán)格加以區(qū)分并作出預(yù)測(cè),是難以做到的。至多是,在權(quán)衡某合同條件的可否接受,以及在預(yù)測(cè)各已生效合同的收益時(shí),采用直接費(fèi)用;而在作全公司的預(yù)算時(shí),則應(yīng)包括公司的全部費(fèi)用。這一指標(biāo)的取值,可以考慮采用本公司歷年來的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。當(dāng)然,即使如此,仍會(huì)有一個(gè)難點(diǎn),即,如果通過營業(yè)費(fèi)用率來計(jì)算,則以何者為基數(shù)?以租賃融資額為基數(shù)有所不妥,因?yàn)槲纯紤]合同的期限長(zhǎng)短。從理論上說,合同期限越長(zhǎng),經(jīng)營成本越高。本文中是以折合占用一年的資金為基數(shù)的。但是,在特殊的合同條件下,這一取值方法也有缺陷。對(duì)此,有待識(shí)者指正。
營業(yè)稅
依據(jù)我國現(xiàn)行的稅法,融資租賃合同的營業(yè)稅率,自2003年起是5%,其稅基是租金中所含的收益。如果用的是境外借入資金,則其稅基是租金中所含的收益扣除借款利息后的余額。
所得稅
融資性租賃公司的所得稅待遇,無異于其它工商企業(yè),都是當(dāng)期利潤(rùn)的33%。
所得稅前收益
這一指標(biāo)相當(dāng)于利潤(rùn)表上的營業(yè)收入減去營業(yè)支出和營業(yè)稅之后的余額。
所得稅后收益
這是所得稅前收益扣除所得稅之后的余額,相當(dāng)于利潤(rùn)表上的不考慮營業(yè)外收支的利潤(rùn)總額。
收益凈現(xiàn)值
上述兩個(gè)指標(biāo)雖然可以同財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)相互印證,但是無法在諸合同間作橫向?qū)Ρ?,因?yàn)闆]有考慮時(shí)間價(jià)值。以資金成本為折現(xiàn)率的收益凈現(xiàn)值則可以彌補(bǔ)上述缺陷,從而既可以在諸合同間作橫向?qū)Ρ?,又可以相互累加而得出各部門以至全公司的這一指標(biāo)。本指標(biāo)反映該合同、該項(xiàng)目、各部門以至全公司預(yù)期稅后收益的絕對(duì)規(guī)模。
資金年凈收益率
這是所得稅后收益折現(xiàn)值同折合占用一年資金的比值。這一指標(biāo)可以反映預(yù)期稅后收益的水平。諸合同這一指標(biāo)的平均值可以構(gòu)成各項(xiàng)目、各部門以至全公司的這一指標(biāo)。
來源:德海租賃
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