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　　羅蘭貝格近日發(fā)布“轉(zhuǎn)型專家”系列最新報告《融資租賃: 行業(yè)轉(zhuǎn)型進行時》，分析了中國融資租賃業(yè)“同質(zhì)化困局”，并為企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型指明方向。

　　

　　報告指出，中國融資租賃行業(yè)未來五年的復合增速預計為16%，市場容量、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策及技術(shù)革新將帶來歷史性機遇，但挑戰(zhàn)亦不容忽視。面對未來幾年商業(yè)模式轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，報告提出融資租賃公司發(fā)展“四步走”戰(zhàn)略，助企業(yè)以內(nèi)生式增長和外延式并購雙輪驅(qū)動，回歸產(chǎn)業(yè)并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　

　　現(xiàn)狀與未來

　　

　　報告認為，融資租賃的本源是基于產(chǎn)業(yè)設(shè)備的融資，GDP增長與行業(yè)發(fā)展存在直接的正比關(guān)系，根據(jù)2016-2020年全球經(jīng)濟3%的穩(wěn)健增長預測，預計全球租賃市場仍將保持4.8%的中高速增長。

　　

　　在中國，雖然該行業(yè)起步較晚，但2008年以來呈爆發(fā)式增長。在三類融資租賃公司中，金融租賃在資產(chǎn)規(guī)模和收益率方面均為行業(yè)領(lǐng)頭羊。在商業(yè)模式方面，各類融資租賃公司基于股東背景形成差異化的商業(yè)模式，構(gòu)建核心競爭力。

　　


 

　　過去十年，融資租賃產(chǎn)值主要由政府基建融資推動，隨著直接融資體系不斷完善，融資租賃原有的政府融資功能將被逐步取代，報告認為，中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)革新帶動的固定資產(chǎn)投資增長將是推動本國融資租賃市場發(fā)展的內(nèi)源動力。

　　

　　發(fā)展機遇

　　

　　基于經(jīng)濟增長新常態(tài)模式

　　

　　基于經(jīng)濟增長“新常態(tài)”下5%的GDP增速假設(shè)，中國融資租賃行業(yè)未來五年的復合增速預計將降至16%，交易規(guī)模至2020年約達9.8萬億元。對比成熟市場，雖然中國租賃市場增長顯著，新增余額也位居全球市場前列，但融資租賃滲透率偏低，潛力依然很大。

　　

　　監(jiān)管紅利持續(xù)釋放

　　

　　近年來，中國密集發(fā)布了一系列融資租賃業(yè)頂層設(shè)計文件，從準入門檻、融資渠道、財稅等多方面推動融資租賃行業(yè)的發(fā)展，監(jiān)管紅利持續(xù)釋放，鼓勵融資租賃行業(yè)支持實體經(jīng)濟。

　　

　　供給側(cè)改革

　　

　　在“新常態(tài)”背景下，旨在解決中國供需關(guān)系結(jié)構(gòu)性失衡的供給側(cè)改革為融資租賃發(fā)展帶來了歷史性機遇。配合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的推進，若融資租賃能真正在資源分配上起到其應有的作用，就能更直接、有效地將資金投入到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟第一線，成為撬動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的杠桿。

　　

　　金融科技革命帶動商業(yè)模式創(chuàng)新

　　

　　2016年以來，金融科技成為市場主流話題，數(shù)字化趨勢的三個重要方面——大數(shù)據(jù)、自動化與信息聚合網(wǎng)絡——將會為融資租賃業(yè)發(fā)展帶來深遠影響，行業(yè)有機會出現(xiàn)顛覆者。

　　

　　轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)

　　

　　單一盈利來源的商業(yè)模式難以為繼

　　

　　當前，中國融資租賃企業(yè)多以凈利差為唯一盈利來源，商業(yè)模式單一，需求下滑、替代工具出現(xiàn)及競爭加劇使單一“類信貸”的業(yè)務模式不可持續(xù)。相比之下，國外許多領(lǐng)先租賃公司有20%以上的經(jīng)營性租賃收入，或通過殘值處理或咨詢服務管理產(chǎn)生利潤。

　　

　　缺乏體系化行業(yè)洞見

　　

　　融資租賃行業(yè)選擇背靠“政府”，產(chǎn)業(yè)下沉深度有限，高度集中于醫(yī)院、學校、制造、工程等與地方政府高度相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)資本基于產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢進入行業(yè)，也使得競爭格局更為復雜。

　　

　　缺乏相配套的關(guān)鍵支撐能力

　　

　　因長期依靠政府“類平臺”項目，許多融資租賃公司始終未能有效建立起五大關(guān)鍵支撐能力：營銷渠道方面，尚未形成專業(yè)化營銷渠道體系；融資管理方面，銀行借款是主流，多元化渠道未形成體系化布局；風險管理方面，重租前業(yè)務風控，輕租后管理，預警干預機制缺位；信息技術(shù)方面，仍處于信息化初級階段，數(shù)字化能力有限；人力資源方面，行業(yè)發(fā)展缺乏人才支撐，團隊培育留存已成為瓶頸。

　　

　　轉(zhuǎn)型思路

　　

　　借鑒國內(nèi)外融資租賃公司的最佳實踐和市場機遇，并基于企業(yè)各自的能力稟賦，報告為融資租賃公司發(fā)展定制了“四步走”戰(zhàn)略：明愿景、定模式、選行業(yè)和建能力。

　　

　　明愿景

　　

　　以客戶為中心和以專業(yè)化實現(xiàn)差異化是兩大發(fā)展方向。一方面，圍繞客戶需求構(gòu)建商業(yè)模式，憑借多樣化的綜合產(chǎn)品和完整的服務生態(tài)，形成綜合租賃服務解決方案，滿足客戶日益多元化的需求。另一方面，基于產(chǎn)業(yè)、區(qū)域或客戶群開展專業(yè)化服務，以效率、成本、專業(yè)化能力制勝。

　　

　　定模式

　　

　　企業(yè)有所為有所不為，應基于自身稟賦和愿景定位構(gòu)建業(yè)態(tài)模式，具體建設(shè)方向主要有三大類：全能型服務商、細分行業(yè)/區(qū)域/客戶類型的深耕者、生態(tài)圈營造者。

　　

　　選行業(yè)

　　

　　即建立體系化行業(yè)洞見并前瞻布局。以金融服務扶持國家產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級是融資租賃公司未來五年發(fā)展的一項重要課題，更是一項系統(tǒng)工程，因此，需要在戰(zhàn)略層面開展全局戰(zhàn)略規(guī)劃和體系化行業(yè)分析及規(guī)劃布局，并通過資源配置、外延并購、戰(zhàn)略合作等多種手段推動公司變革。

　　

　　建能力

　　

　　融資租賃公司轉(zhuǎn)型課題的根本是回歸深入產(chǎn)業(yè)，其核心競爭力培育應圍繞兩條能力鏈開拓：一是設(shè)備能力鏈，即全周期的實物資產(chǎn)管理能力；二是金融能力鏈，即圍繞客戶需求和實物資產(chǎn)管理需求的配套金融服務生態(tài)。公司自身的資源稟賦決定差異化能力鏈布局。

　　

　　推進轉(zhuǎn)型

　　

　　未來幾年是中國融資租賃公司商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，如何快速找到適合自己的發(fā)展道路是在競爭中得以生存并制勝的秘訣。融資租賃公司應堅持“聚焦重點、高層推動、強調(diào)執(zhí)行”三項關(guān)鍵原則，在具體轉(zhuǎn)型路徑上遵循穩(wěn)步推進原則，以內(nèi)生式增長和外延式并購雙輪驅(qū)動，推進企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　

　　內(nèi)生式增長

　　

　　融資租賃公司應圍繞戰(zhàn)略聚焦、精細化管理、創(chuàng)新治理三大抓手推進資源優(yōu)化布局，實現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域的短期突破。在戰(zhàn)略聚焦方面，選擇關(guān)鍵發(fā)展領(lǐng)域；在精細化管理方面，以管理提升推動降本提效；在創(chuàng)新治理方面，以體制機制創(chuàng)新實現(xiàn)關(guān)鍵人才的獲取留存。

　　

　　外延式并購

　　

　　過去三年，融資租賃公司行業(yè)并購金額增速高達24%，報告預計，未來相關(guān)的并購機會將愈發(fā)增多。

　　

　　一方面，產(chǎn)業(yè)系融資租賃公司將通過境內(nèi)外并購取得優(yōu)異增長機會；另一方面，對于具備自主靈活優(yōu)勢的獨立系融資租賃公司而言，并購方向更多將圍繞新行業(yè)進入展開，以快速獲取細分產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢為目標。

　　

　　作者 | 雷啟迪(Alain Le Couédic)，羅蘭貝格管理咨詢公司合伙人；戴可，羅蘭貝格管理咨詢公司合伙人