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　　隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的廣泛滲透 ,融資租賃作為融資工具和廠商設(shè)備的促銷(xiāo)手段已發(fā)展成為一項(xiàng)重要的金融服務(wù)工具。

　　

　　如何有效地識(shí)別、計(jì)量和控制融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn) ,是該行業(yè)高速健康有序發(fā)展的重要保障 。以下就出租人在承租人繁雜的財(cái)務(wù) 數(shù)據(jù)中正確地識(shí)別 、有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行淺論 。

　　

　　一 、融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述

　　

　　融資租賃具有集融資融物 、債權(quán)物權(quán)于一體的業(yè)務(wù)特點(diǎn) ,使其面臨的 風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出多樣性和復(fù)雜性 ,其原因是 :

　　

　　1.租賃項(xiàng)目涉及金融 、貿(mào)易 、交通運(yùn)輸 、保險(xiǎn)等復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程 ,使得風(fēng)險(xiǎn)暴露較多;

　　

　　2.租賃物所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離 ,使得風(fēng)險(xiǎn)不易得到有效控制 ;

　　

　　3.項(xiàng)目多數(shù)投資金額較大 、租期較長(zhǎng) 、租期內(nèi)不可確定的因素很多 , 使得出租方不能及時(shí)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn) 。

　　

　　融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 ,是按照融資租賃的特點(diǎn)和要求 ,對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行 分類(lèi)研究 ,對(duì)承租人所處內(nèi)外部環(huán)境和企業(yè)各項(xiàng)信息采集 、甄別 、處理 ,對(duì) 影響預(yù)期目標(biāo) 、業(yè)務(wù)進(jìn)程 、環(huán)境變化等諸多風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別 、計(jì)量和控 制。

　　

　　二 、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析

　　

　　出租人對(duì)承租人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是融資租賃業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理 、全面 風(fēng)險(xiǎn)管理的核心工作 ,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不加以有效識(shí)別 、評(píng)價(jià)與控制最終 導(dǎo)致的是信用危機(jī) 。

　　

　　收集承租人近 3年的財(cái)務(wù)報(bào)表、稅收申報(bào)表、銀行對(duì)賬單等基礎(chǔ)資 料 ,運(yùn)用定性 、定量相結(jié)合的分析方法 ,對(duì)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和研究 。 財(cái)務(wù)不健全 、內(nèi)控制度不完善的中小企業(yè)要對(duì)數(shù)據(jù)嚴(yán)格篩選和糾偏 ,力求 反映企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況 ,判別可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。為準(zhǔn)確分 析租賃項(xiàng)目對(duì)承租人未來(lái)收益的影響 ,還需要編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表 。

　　

　　1. 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　

　　通過(guò)閱讀資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)信息 ,對(duì)承租人近 3年財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模 、資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析 ,發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　

　　(1)貨幣資金 ,了解企業(yè)真實(shí)的貨幣資金情況 ,查實(shí)銀行對(duì)賬單余額 ,未到期票據(jù)銀行承兌票據(jù)風(fēng)險(xiǎn) ,支付租金的現(xiàn)金充足情況 ,其他到期 債務(wù)和公司正常開(kāi)支 。

　　

　　(2)應(yīng)收賬款 ,了解應(yīng)收賬款的賬齡情況、形成的原因及變現(xiàn)能力 , 造成損失的可能性 、產(chǎn)生的管理費(fèi)用以及對(duì)企業(yè)的影響 ,承租人是否依賴 某些客戶和關(guān)系過(guò)于密切的關(guān)聯(lián)企業(yè) ,控制應(yīng)賬款于總債權(quán)的比率 ,防止 不良資產(chǎn)的擴(kuò)大 ,預(yù)計(jì)該項(xiàng)目形成的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)應(yīng)收賬款的影響 。

　　

　　(3)預(yù)付賬款 ,一般預(yù)付賬款到期流入的是存貨 ,如原材料 ,了解原 材料取得占用流動(dòng)資金的數(shù)量和期限 ,預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)原材料采購(gòu)的影響 。

　　

　　(4)存貨 ,實(shí)地了解存貨的結(jié)構(gòu)、金額以及由于市場(chǎng)變化可能帶來(lái)的 風(fēng)險(xiǎn) ,是否包含了在產(chǎn)品 、淘汰品和耗損品 ,預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)存貨的影響 。

　　

　　(5)固定資產(chǎn) ,了解固定資產(chǎn)的規(guī)模、凈值 ,預(yù)計(jì)新增固定資產(chǎn)可能 會(huì)給承租人帶來(lái)的現(xiàn)金流出的折現(xiàn)值 。

　　

　　(6)無(wú)形資產(chǎn) ,了解其中土地使用權(quán)抵押情況 ,根據(jù)地理位置等因素 定期重新評(píng)估土地價(jià)值 。

　　

　　(7)投資 ,投資可以實(shí)現(xiàn)承租人的整體發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營(yíng) ,但收 益的同時(shí)卻對(duì)承租人未來(lái)財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)很大的不確定因素和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) , 可能會(huì)對(duì)租賃項(xiàng)目造成重大影響 。

　　

　　2. 負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)分析

　　

　　通過(guò)對(duì)承租人近 3年債務(wù)結(jié)構(gòu)、負(fù)債規(guī)模、經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和償債信用的分析 ,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和未來(lái)現(xiàn)金流是否會(huì)產(chǎn)生重大影響 ,發(fā)現(xiàn)潛在的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　

　　(1)銀行借款。了解借款數(shù)額、還款時(shí)間、用途 ;查看承租人的貸款 卡 ,分析企業(yè)負(fù)債規(guī)模 、還款能力和銀行信用 。有無(wú)惡意拖欠和違規(guī)使用 的行為 。

　　

　　(2)應(yīng)付賬款。了解賬款的形成原因、拖欠時(shí)間、集中度, 金額控制在合理范圍。

　　

　　(3)應(yīng)付工資。了解是否有拖欠工資現(xiàn)象、未提或未交納的社保金等。這部分在承租人破產(chǎn)清算時(shí)具有優(yōu)先權(quán) 。

　　

　　為他人提供的擔(dān)保而形成的或有負(fù)債 ,與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資金占 用 、互相擔(dān)保情況的披露及分析 (關(guān)聯(lián)企業(yè)占用客戶資金是否正常 ,是否 存在收不回來(lái)可能 ,客戶為關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保有無(wú)代償可能 ) ,這些過(guò)去的交 易事項(xiàng)可能會(huì)變?yōu)槠髽I(yè)現(xiàn)實(shí)的債務(wù)或者導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流出 ,影響 未來(lái)出租人租金回收 ,加大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 。

　　

　　3. 股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　

　　主要了解承租人的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否清楚 ,注冊(cè)資本到位率是否符合規(guī)定 ,營(yíng)運(yùn)資本是否充沛 ,資金積累和自我循環(huán)能力是否較強(qiáng) ,有無(wú)與大股 東不正常的關(guān)聯(lián)交易 。主要股東對(duì)本項(xiàng)目是否意見(jiàn)有分歧 ,是否可以調(diào)和。

　　

　　4. 利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　

　　通過(guò)利潤(rùn)表分析 ,了解 、分析承租人的利潤(rùn)質(zhì)量和資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況 。

　　

　　(1)收入的確認(rèn)和計(jì)量分析。

　　

　　1.了解近 3年承租人的收入狀況 ,偶發(fā)的交易或事項(xiàng)產(chǎn)生的收入 ,以及與關(guān)聯(lián)企業(yè)間銷(xiāo)售 、資產(chǎn)出讓及虛假事項(xiàng)等關(guān)聯(lián)交易行為應(yīng)當(dāng)從營(yíng) 業(yè)收入中分離 ,單獨(dú)計(jì)量 。

　　

　　2.了解收入是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 14號(hào) - 收入準(zhǔn)則 》的確認(rèn)和 計(jì)量原則 ,是否存在虛增虛減或計(jì)量不準(zhǔn)確的收入 。通過(guò)對(duì)承租人銀行 賬戶 、稅收申報(bào)單 、出入庫(kù)單的具體等的具體調(diào)查 ,判斷公司的收入的真 實(shí)性和計(jì)量的準(zhǔn)確性 。

　　

　　(2)成本費(fèi)用的控制管理分析

　　

　　1.了解成本與收入是否遵循配比原則 ,費(fèi)用是否真實(shí)計(jì)量。

　　

　　2.了解承租人與關(guān)聯(lián)企業(yè)間采購(gòu) 、資產(chǎn)收購(gòu)及虛假事項(xiàng)等關(guān)聯(lián)交易行為 ,應(yīng)當(dāng)從營(yíng)業(yè)成本中分離 ,單獨(dú)計(jì)量。

　　

　　3.了解承租人的內(nèi)部控制和管理水平 ,期間費(fèi)用是否有效控制 ,費(fèi)用過(guò)大會(huì)影響企業(yè)效益 。

　　

　　(3)稅收狀況的分析

　　

　　1.了解承租人稅收計(jì)算是否符合國(guó)家相關(guān)稅法規(guī)定 ,有無(wú)偷逃稅收 的行為 。違法行為或誠(chéng)信缺失 ,也會(huì)造成未來(lái)現(xiàn)金的流出 ,影響企業(yè)正常 經(jīng)營(yíng) ;且稅款具有優(yōu)先償還權(quán) ,勢(shì)必會(huì)對(duì)租賃項(xiàng)目回收帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　

　　2.了解企業(yè)是否享有特殊稅收選擇權(quán) ,因?yàn)檫@部分延遲交納的稅金 最終都需交付 ,也將影響公司未來(lái)的收益和現(xiàn)金流 。

　　

　　5. 現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)分析

　　

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析中 ,重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流量分析。通過(guò)分析和評(píng)價(jià)承租人獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力 ,預(yù)測(cè)本項(xiàng)目對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的影響 ,反 映承租人未來(lái)的租金償還能力 ,租金支付取決于現(xiàn)金流量的總額和時(shí)間 安排。

　　

　　(1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 :該項(xiàng)是承租人正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量 ,主營(yíng)業(yè)務(wù)突出 、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營(yíng)良好的重要標(biāo)志。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好 ,正常的商品銷(xiāo)售帶來(lái)的現(xiàn)金流 入能支付因此引起的貨幣流出 ,說(shuō)明能維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)且有余力支 持?jǐn)U大規(guī)模 ,是租金正常支付的前提保障 。

　　

　　(2)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 :考量企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量是否為正值 ,有無(wú)能力償還部分債務(wù) 、股東分派現(xiàn)金股利 。若經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金凈流量較少 ,企業(yè)只有通過(guò)投資人追加投入或借款解決資金問(wèn)題 ,營(yíng) 運(yùn)資金和正常周轉(zhuǎn)資金缺乏的企業(yè)融資租賃項(xiàng)目介入風(fēng)險(xiǎn)很大 。

　　

　　(3)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 :分析承租人舉債投資擴(kuò)大所帶來(lái)的財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)其償債能力的影響 ;分析資本化投入的方向 ,評(píng)價(jià)投入項(xiàng)目 的未來(lái)現(xiàn)金生成能力 。

　　

　　6. 報(bào)表財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

　　

　　通過(guò)各項(xiàng)反映承租企業(yè)償債能力 、營(yíng)運(yùn)能力 、盈利能力等的財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析 ,了解企業(yè)現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。

　　

　　(1) 短期償債能力分析。將近年速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率等指標(biāo)與行業(yè)平均值相比 ,分析短期債務(wù)的償還能力 。

　　

　　(2) 長(zhǎng)期償債能力分析。將近年資產(chǎn)負(fù)債率 、長(zhǎng)期資產(chǎn)合適率、或有負(fù)債率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較 ,安全范圍內(nèi)說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部管理水平較 高 ,籌資能力較強(qiáng) ,資金安排得當(dāng) ,保證了租金按期償還 。嚴(yán)格監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率 ,防止債務(wù)過(guò)大資不抵債。

　　

　　(3)營(yíng)運(yùn)能力分析。將近年應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較 ,分析形成的原因和是否在合理控制范圍內(nèi) ,是否在有效運(yùn)營(yíng) 。

　　

　　(4)盈利能力分析。將近年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷(xiāo)售 (營(yíng) 業(yè) )利潤(rùn)率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較 ,分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平 、行業(yè)地位 、科技先進(jìn)性和市場(chǎng)前景 。

　　

　　(5)成長(zhǎng)能力分析。將近年銷(xiāo)售 (營(yíng)業(yè) )增長(zhǎng)率、資本積累率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較 ,分析主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度和凈資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展水平 ,綜 合評(píng)價(jià)企業(yè)的市場(chǎng)占有率和發(fā)展前景 。

　　

　　(6)現(xiàn)金比率分析。將近年凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率和 現(xiàn)金總負(fù)債比率等指標(biāo)與行業(yè)平均值比較 ,了解企業(yè)的銷(xiāo)售回款能力、 成本費(fèi)用水平 、付現(xiàn)水平和現(xiàn)金償債能力 。出租人通過(guò)對(duì)承租人的財(cái)務(wù)制度和報(bào)表質(zhì)量的整體分析 ,內(nèi)部稽核和外部審計(jì)的參考評(píng)價(jià) ,各項(xiàng)財(cái) 務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的綜合考評(píng) ,最后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀做出整體評(píng)價(jià) 。

　　

　　三 、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理辦法

　　

　　風(fēng)險(xiǎn)控制決策的做出應(yīng)在國(guó)家關(guān)于金融租賃公司有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理指 引整體框架下 ,并取決于出租人的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理政策和風(fēng)險(xiǎn)偏好 ,綜合 研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn) ,針對(duì)不同的情況采取相應(yīng)措施 。

　　

　　1. 風(fēng)險(xiǎn)回避策略

　　

　　2. 風(fēng)險(xiǎn)接受策略

　　

　　3. 風(fēng)險(xiǎn)防范策略

　　

　　4. 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略

　　

　　5. 衍生性工具避險(xiǎn)策略