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融資租賃業(yè)務(wù)25個(gè)案例


編輯：admin / 發(fā)布時(shí)間：2015-11-23 / 閱讀：1346
　　融資租賃的獨(dú)特功能
　　
　　成都金控融資租賃有限公司總經(jīng)理 羅曉春
　　
　　融資租賃已成為全球居銀行之后的第二大債權(quán)融資方式，美、歐、日等發(fā)達(dá)國家融資租賃滲透率達(dá)10－30%，而中國只有5%左右，中國急待大力發(fā)展融資租賃服務(wù)。融資租賃究竟可以給經(jīng)濟(jì)生活帶來什么？與銀行等融資方式相比，融資租賃的獨(dú)特性又何在呢？
　　
　　一、解決設(shè)備資金缺口—門檻更低
　　
　　融資租賃就是通過融物的方式來實(shí)現(xiàn)融資。類似于設(shè)備“按揭”、“分期付款”購買；對于政府（及特大型公司）的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，融資租賃又類似于“BT（建設(shè)－移交）模式”。融資租賃商業(yè)模式為承租人（企業(yè)、個(gè)人）自籌10－30％（租賃保證金和首付款），租賃公司融資或墊資購買企業(yè)指定的設(shè)備（指定設(shè)備的規(guī)格型號，制造和銷售廠商，價(jià)格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設(shè)備一般歸承租人所有。
　　
　　從信用角度講，比如銀行信貸要達(dá)到70分才能放貸，融資租賃對60分的客戶就可以成交。對負(fù)債比例高，前三年經(jīng)營效益差，僅有訂單者，銀行信貸進(jìn)入難而融資租賃可操作。
　　
　　1．對中小企業(yè)融資的硬門檻更低
　　
　　德陽CF公司屬中小企業(yè)，長期從事車銑加工并與二重、東電等幾個(gè)大企業(yè)有穩(wěn)定的配套加工業(yè)務(wù)合作（合同），由于業(yè)務(wù)量增加，需再購置一臺(tái)130萬元車床擴(kuò)大加工能力，但自己只有30萬元現(xiàn)金。在跟銀行接觸后，該企業(yè)遇到極大障礙，主要是該企業(yè)規(guī)模不大，之前在銀行沒有信用記錄，企業(yè)本身信用等級低、授信額度小、又不具備抵押擔(dān)保，因而不具備貸款的基本條件。租賃公司更為看重的是項(xiàng)目本身的市場前景，看重設(shè)備產(chǎn)生的效益。由于租賃公司擁有租賃設(shè)備的物權(quán)，因此租賃公司對企業(yè)的資信和抵押擔(dān)保要求相對較低。該企業(yè)采用融資租賃方式，由租賃公司購買并租賃給企業(yè)130萬元的車床，其中承租人首付30萬元，其余100萬元由租賃公司解決，企業(yè)投入很少比例的資金即取得了設(shè)備的使用權(quán)和收益權(quán)。然后企業(yè)通過設(shè)備所產(chǎn)生的效益償還租金，按每月支付租金10萬元，共支付11個(gè)月，取得租賃設(shè)備的所有權(quán)。對承租人而言，一次付款購買該設(shè)備花130萬元，而通過融資租賃“分期購買”花140萬元，實(shí)現(xiàn)了“小錢起步，終獲設(shè)備”的發(fā)展。
　　
　　2．對大型（優(yōu)質(zhì)）企業(yè)，自籌資金比例低。銀行對企業(yè)設(shè)備類固定資產(chǎn)貸款有一個(gè)硬要求，自籌資金比例不低于30%，而融資租賃在自籌資金比例上更靈活。比如金控租賃與成都GJ集團(tuán)3億元車輛融資租賃中，自籌幾乎為0，與ZTEJ集團(tuán)4800萬元盾構(gòu)機(jī)租賃中，承租人自籌僅5%。
　　
　　3．可（部分）免除抵押擔(dān)保。由于租賃公司有物權(quán)，對第一還款來源可靠（特別是租賃物又是通用、耐用、可移動(dòng)的通用設(shè)備），融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔(dān)保；或只需要市值相當(dāng)于融資額1/3的房地產(chǎn)做抵押登記。對于像醫(yī)院、學(xué)校、政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位等，具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，但達(dá)不到信用貸款的條件，又缺乏抵押擔(dān)保，則是最適宜融資租賃的。
　　
　　二、盤活已有設(shè)備（廠房）—融資比例更多
　　
　　對于已有設(shè)備的企業(yè)，融資租賃類似于“設(shè)備抵押”貸款。但大多數(shù)銀行不接受設(shè)備抵押，設(shè)備最多只能作為房地產(chǎn)抵押的補(bǔ)充，而且抵押率僅30－40％，而從租賃公司通過回租方式可融到設(shè)備現(xiàn)值70－80％，甚至90%及100%的資金。
　　
　　如果企業(yè)自有固定資產(chǎn)比例大，流動(dòng)資產(chǎn)比例偏小，流動(dòng)資金壓力大；或者企業(yè)處于快速發(fā)展期需要新上項(xiàng)目，而新項(xiàng)目在銀行融資而自有資金不足。需要盤活已有資產(chǎn)，籌措現(xiàn)金。FD公司擁有設(shè)備現(xiàn)值6000萬元，租賃公司按照設(shè)備現(xiàn)值的八折辦理了出售回租，該公司仍然擁有設(shè)備的使用權(quán)，并獲得了4800萬元的現(xiàn)金，在3年內(nèi)按季歸還，每次只需歸還400萬元本金及相應(yīng)租息。
　　
　　三、設(shè)備類產(chǎn)品的促銷—運(yùn)用更廣更靈活
　　
　　機(jī)器設(shè)備的制造廠家和經(jīng)銷（代銷）商家，經(jīng)常遇到確實(shí)有需求的真實(shí)客戶，但缺乏一次性購買的支付能力。如果采用賒銷的方式（即分期付款），設(shè)備供應(yīng)廠商要有巨額資金為下游客戶墊資，廠商往往心有余而力不足；同時(shí)還有催收余款的麻煩和損傷和氣的風(fēng)險(xiǎn)。廠商也愿意采用銀行提供的“設(shè)備按揭”貸款或賣方信貸實(shí)現(xiàn)銷售，但銀行對設(shè)備抵押存在諸多顧忌，此業(yè)務(wù)難以擴(kuò)大，滿足不了廠商市場擴(kuò)張的需要。
　　
　　租賃促銷就是由設(shè)備廠商找到客戶，客戶只要準(zhǔn)備一部分（通常為20－30％）的自有資金，租賃公司籌措其余資金，全價(jià)從廠商購買設(shè)備后，交給客戶使用，客戶按租賃協(xié)議在租賃期內(nèi)（通常為1－3年）付清租賃公司墊資的本和利，設(shè)備就屬于客戶。同時(shí)租賃公司要考評客戶的信用；在租賃期間，廠商承擔(dān)回購責(zé)任。反過來說，只有廠商回購能力強(qiáng)，租賃公司對廠商進(jìn)行回購授權(quán)，在授權(quán)額度之內(nèi)，可放手委托廠商廣泛運(yùn)用租賃促銷工具，即將市場和風(fēng)控工作交給有實(shí)力的廠商，可大大提高工作效率。金控租賃為CZ機(jī)床提供5000萬元的促銷配套租賃服務(wù)，為XZ挖掘機(jī)、攤鋪機(jī)、水泥攪拌塔提供1億元促銷租賃，幫助設(shè)備制造廠商打開銷路，提升業(yè)績。
　　
　　四、作為獨(dú)特的財(cái)務(wù)工具—延遲納稅、優(yōu)化報(bào)表、擴(kuò)大融資
　　
　　1．加速折舊，延遲交稅。按法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實(shí)際折舊期，可加速折舊，擴(kuò)大當(dāng)期成本，降低當(dāng)期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅，稅務(wù)融資之益。
　　
　　比如設(shè)備購置成本100萬。第1—5年收入40萬，第6—7年30萬，第8年20萬。設(shè)備折舊期10年。第8年末處置設(shè)備收入10萬。所得稅稅率33％。貸款或租賃的期限都是3年，每年末等額還本33.33萬元，余額計(jì)息。貸款年利率6％，租賃年利率是6.9%，租賃折舊期3年。表面上看，租賃年利率較貸款高0.9個(gè)％，企業(yè)利用貸款購置設(shè)備時(shí)三年利息是12萬，融資租賃租息是13.8萬。貸款的稅后利潤是1,192,600元，大于融資租賃稅后利潤1,184,500。但是如果用折現(xiàn)值衡量，則前者現(xiàn)值是810,733.71元，后者是852,392.11元。企業(yè)用融資租賃取得設(shè)備較之利用貸款購置設(shè)備將多得41,658.40元的好處。原因十分簡單，企業(yè)利用貸款購置設(shè)備時(shí)每年折舊10％，而企業(yè)利用融資租賃每年折舊33.33％，所得稅少。
　　
　　2．優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，適度粉飾報(bào)表。通過經(jīng)營租賃，可以適度將表內(nèi)負(fù)債調(diào)為表外負(fù)債，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例或提升企業(yè)的流動(dòng)比、速動(dòng)比。KU公司總資產(chǎn)1億元，流動(dòng)資產(chǎn)為現(xiàn)金500萬，負(fù)債7000萬元，3000萬元設(shè)備通過經(jīng)營性回租，將負(fù)債由表內(nèi)調(diào)到表外（租賃保證金為20％），以現(xiàn)金還債，企業(yè)規(guī)模降為7800萬元，則企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比由70％降為60.52％，降了近10個(gè)百分點(diǎn)，騰出再融資空間。如果不還債，則企業(yè)速動(dòng)比由5％上升為29％。這對于擬上市、已上市要增發(fā)和擬發(fā)債的公司具有典型意義。
　　
　　3．拓寬融資渠道，擴(kuò)大融資空間。
　　
　　通過經(jīng)營性租賃，可提供企業(yè)不超過總資產(chǎn)1/3的表外融資(參見羅曉春《關(guān)于租賃業(yè)長期發(fā)展的冷靜思考》，《金融租賃信息與動(dòng)態(tài)》2003.10期)。比如具銀行AAA信用等級的HJ集團(tuán)，目前總資產(chǎn)30億元，凈資產(chǎn)17.5億元，負(fù)債比例約40%，結(jié)合銀行信貸要求負(fù)債比一般不超過70%的行規(guī)，金控租賃可為該公司提供表外融資10—20億元.
　　
　　4．降低項(xiàng)目的資本金要求，擴(kuò)大資本放大倍數(shù)。
　　
　　投資新項(xiàng)目，如果將設(shè)備部分以租賃方式融入，即可壓縮投資總規(guī)模，相應(yīng)降低項(xiàng)目資本金要求。比如，一個(gè)新項(xiàng)目按傳統(tǒng)投融資模式總投資1億元，其中土地、土建3000萬元，機(jī)械設(shè)備4000萬元，流動(dòng)資金3000萬元。按土地、土建及機(jī)器設(shè)備自籌30％和流動(dòng)資金自籌10％，那么資本金要2400萬元，負(fù)債7600萬元，項(xiàng)目（企業(yè)）負(fù)債比高達(dá)75％以上,難以再融資。現(xiàn)在我們將機(jī)器設(shè)備調(diào)整為經(jīng)營性租賃融入，則只準(zhǔn)備20％的保證金，那么該項(xiàng)目的總投資降為6800萬元，縮小近1/3，容易獲得投資審批；其他條件不變，設(shè)備的租賃保證金800萬元，資本金只需2000萬元，比原來減少400萬元，少17％，負(fù)債比降為70％，還有融資空間。 （2010.10）
　　
　　促進(jìn)政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 融資租賃大有可為
　　
　　成都金控融資租賃有限公司副總經(jīng)理 高東
　　
　　一、政策環(huán)境及機(jī)遇
　　
　　從2011年下半年開始，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資環(huán)境發(fā)生了重大變化。一方面是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資過大，政府平臺(tái)公司負(fù)債過多，潛在的風(fēng)險(xiǎn)引起政府高度重視。另一方面是金融監(jiān)管部門高度重視金融機(jī)構(gòu)對政府平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)防范，嚴(yán)控金融機(jī)構(gòu)對政府平臺(tái)新增融資。經(jīng)過一年來的清理管控，銀行等金融機(jī)構(gòu)對政府平臺(tái)的融資總額得到有效控制。
　　
　　進(jìn)入2012年以來，關(guān)于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及平臺(tái)融資又出現(xiàn)新情況。一方面是銀行的政府平臺(tái)貸款陸續(xù)到期，少數(shù)地方融資平臺(tái)的到期債務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)無法歸還的情況，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下降的壓力日增。國家必須堅(jiān)持對政府平臺(tái)公司融資的控制以確保金融安全和穩(wěn)定。而另一方面我國經(jīng)濟(jì)增速減緩的趨勢日趨明顯，客觀上需要加大政府投資力度穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。
　　
　　在此背景下，各級地方政府積極創(chuàng)新思維，加大了對創(chuàng)新融資工具的研究和支持，建立完善科學(xué)全面的融資體系。具體的措施：一是大力發(fā)展直接融資市場，加快地方政府債券的推廣，促進(jìn)金融資產(chǎn)交易所等場外交易平臺(tái)的建設(shè)；二是積極探索保險(xiǎn)、社保資金投資政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是支持信托、融資租賃、產(chǎn)業(yè)基金等新型融資工具的發(fā)展；四是引導(dǎo)民間資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。
　　
　　從以上政策措施來看，銀行的間接融資和資本市場的直接融資無疑始終是政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要資金來源渠道。而其他幾種機(jī)構(gòu)的進(jìn)入仍舊存在一些缺陷，未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。保險(xiǎn)社保資金的投資有嚴(yán)格的法律法規(guī)限制，很難大規(guī)模投資基礎(chǔ)設(shè)施。信托公司近年來為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集了大量資金，但是信托資金同樣面臨與銀行貸款相同的難題，即大量信托資金到期存在安全隱患。為此，銀監(jiān)會(huì)高度關(guān)注銀信合作，信托難以發(fā)揮更大的作用。在此環(huán)境下，融資租賃的作用開始得到顯現(xiàn)，面臨難得的市場發(fā)展機(jī)遇。
　　
　　二、融資租賃能夠服務(wù)于政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目
　　
　　融資租賃被視為“朝陽產(chǎn)業(yè)”，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大債權(quán)融資方式。在我國，融資租賃自2007年以來已經(jīng)經(jīng)歷了5年的高速發(fā)展。截止2012年一季度，我國融資租賃總規(guī)模已經(jīng)突破1.1萬億元，租賃占全社會(huì)固定資產(chǎn)總投資的比例（行業(yè)滲透率）已經(jīng)超過6%。
　　
　　作為一種將“融資”與“融物”結(jié)合為一體的新型融資手段，融資租賃不斷發(fā)展創(chuàng)新。租賃標(biāo)的已經(jīng)從傳統(tǒng)的的機(jī)器設(shè)備擴(kuò)大到（政府）辦公大樓、廠房、道路、橋梁，而且還擴(kuò)展到在建的基礎(chǔ)設(shè)施等，成為連接金融與政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的的橋梁。相比于其他融資工具，融資租賃服務(wù)于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有幾個(gè)突出的特點(diǎn)：一是融資租賃并不適合所有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，它更多關(guān)注的是租賃物未來具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目，因此在還款來源上更充分、更安全；二是融資租賃是物權(quán)、債權(quán)兩權(quán)在手，從法律保護(hù)的層面上說，融資租賃對于承租人的制約更直接有力，因此資產(chǎn)安全性更有保障。
　　
　　金控租賃自成立之日起，就根據(jù)公司自身情況確定了以政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃為特點(diǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。金控租賃始終堅(jiān)持選擇具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的政府公司及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，堅(jiān)持為客戶提供高效快捷的租賃服務(wù)。2年來，金控租賃已經(jīng)形成“一大一小”的業(yè)務(wù)發(fā)展格局，“一大”就是指政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)已經(jīng)占到公司租賃總資產(chǎn)的60%以上，有力地支持了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從公司支持政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的租賃案例來看，可以清晰地看出金控租賃關(guān)注現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)發(fā)展宗旨。
　　
　　三、案例簡述
　　
　　1．交通領(lǐng)域。城市交通是政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，也是資金需求較大的行業(yè)。大量的交通工具獨(dú)立、通用、可移動(dòng)、變現(xiàn)能力強(qiáng)，是最適宜融資租賃也是融資租賃開展最為普遍的行業(yè)。金控租賃把拓展交通領(lǐng)域租賃業(yè)務(wù)的重點(diǎn)放在與本地政府相關(guān)的交通項(xiàng)目，比如城市公交車輛租賃，比如城市地鐵建設(shè)設(shè)備租賃等。在金控租賃實(shí)力得到進(jìn)一步提升的前提下，金控租賃將把租賃服務(wù)延伸到公交場站建設(shè)、地鐵建設(shè)、高速公路和機(jī)場、港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)方面，金控租賃重點(diǎn)拓展金額較小、發(fā)展?jié)摿^大的公務(wù)機(jī)租賃業(yè)務(wù)；在船舶租賃中金控租賃重點(diǎn)發(fā)展長江內(nèi)河運(yùn)輸船舶租賃業(yè)務(wù)。
　　
　　2．支持城市基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目建設(shè)
　　
　　金控租賃積極參與FSK“一號工程”建設(shè)，成功采用融資租賃為FSK員工配套房建設(shè)融資5億元。金控租賃還正在積極參與“天府新區(qū)”及“北改”工程建設(shè)，為多個(gè)區(qū)縣解決重大項(xiàng)目的廠房建設(shè)、員工房建設(shè)籌集資金。金控租賃還積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，為政府綜合保稅區(qū)建設(shè)、物流園區(qū)建設(shè)、保障性住房建設(shè)、安居工程和拆遷安置房建設(shè)提供融資租賃服務(wù)。金控租賃計(jì)劃首先為成都市各區(qū)縣政府平臺(tái)公司建立廣泛的租賃合作，并適時(shí)將政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃業(yè)務(wù)推廣到市、地、州中心城市。
　　
　　3．醫(yī)療與教育
　　
　　醫(yī)療與教育也是開展融資租賃較為普遍的行業(yè)，醫(yī)院和學(xué)校關(guān)系是關(guān)系重大的民生工程，醫(yī)院、學(xué)校本身又具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，符合金控租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的要求。隨著城市化進(jìn)程的加速，以及醫(yī)療、教育體制改革的深入，我市區(qū)縣醫(yī)院、學(xué)校的現(xiàn)有設(shè)施設(shè)備嚴(yán)重不適應(yīng)市民消費(fèi)需求的矛盾日益突出。區(qū)縣學(xué)校、醫(yī)院的設(shè)備更新和改擴(kuò)建的融資需求量很大，也給區(qū)縣地方財(cái)政帶來巨大壓力。為此，金控租賃充分發(fā)揮國有控股優(yōu)勢，勇于承擔(dān)國有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，先后與多個(gè)區(qū)縣教育部門和醫(yī)院簽訂了10個(gè)醫(yī)院及教育設(shè)備融資租賃項(xiàng)目，金額逾5億元
　　
　　強(qiáng)化融資租賃理念 用好租賃融資工具
　　
　　羅曉春 謝定柁 王博飛
　　
　　融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。即出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號、性能、價(jià)格、交貨期及維修保養(yǎng)等條件，購入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，承租人只有使用權(quán)，合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)按殘值購入設(shè)備，以擁有設(shè)備的所有權(quán)。
　　
　　隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大資金供應(yīng)渠道。特別是美國、日本和歐洲，融資租賃的滲透率已達(dá)到15%—20%。而在我國，融資租賃業(yè)雖然起步于1980年，但30年來發(fā)展速度緩慢，截止2012年6月，滲透率僅6%左右，全國融資租賃資產(chǎn)總額1.28萬億元，全行業(yè)規(guī)模僅及一家全國性中型股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額（如：華夏銀行1.25萬億元，深發(fā)展銀行1.37萬億元）。
　　
　　融資租賃在中國沒有得到很好的發(fā)展，也沒有很好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長，更沒有充分地支持產(chǎn)業(yè)升級。究其原因，更多的是因?yàn)檎麄€(gè)經(jīng)濟(jì)界，包括政府和經(jīng)濟(jì)管理者，以及職業(yè)經(jīng)理人，對于融資租賃理念的缺失。本文意圖從以下幾個(gè)方面，讓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者解放思想，強(qiáng)化租賃觀念，用好融資租賃這一新興融資工具。
　　
　　一、占有不是目的，使用方有價(jià)值
　　
　　基于中國傳統(tǒng)觀念的影響，人們對于生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備的態(tài)度上更傾向于買，而不是租。企業(yè)家認(rèn)為開門辦廠，土地、廠房、設(shè)備，各種生產(chǎn)要素都需要購買，購買并取得所有權(quán)后才能安心生產(chǎn)。事實(shí)上，對于本身不具備保值增值功能的設(shè)備，企業(yè)并不需要購買，采用融資租賃方式，即可獲得設(shè)備使用權(quán)，可以用使用設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還租金，租賃期滿可以廉價(jià)獲得租賃物的所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)以租代買、終得設(shè)備的裝備新模式。企業(yè)以租賃方式準(zhǔn)備設(shè)備，可以大大減少資金的前期投入，獲得同購買一樣的生產(chǎn)運(yùn)營能力，降低創(chuàng)業(yè)成本，提高資金使用效率。
　　
　　二、用明天的錢辦今天的事
　　
　　“美國老太和中國老太購房”的故事講述了中國老太存了一輩子的錢終于在臨終前買得一套住房，而美國老太按揭貸款購買一套住房，而在臨終前還完最后一筆貸款。這個(gè)故事在一定程度上反映了東西方文化的差異，即中國人“萬事不求人”的傳統(tǒng)想法以及美國人提前消費(fèi)的觀念。該故事放在今日，也體現(xiàn)了我國金融市場的發(fā)展趨勢，如今“按揭購房”已成為當(dāng)下年輕人買房的主要方式。在工商業(yè)領(lǐng)域，全部依靠自有資本來運(yùn)營的企業(yè)已經(jīng)成為少數(shù)，企業(yè)越來越愿意通過銀行等負(fù)債渠道來解決資金。融資租賃也是一種資金融通方式，以明天設(shè)備賺取的利潤來支付今日租用設(shè)備的費(fèi)用，大大降低資本金門檻，縮短了企業(yè)籌備的時(shí)間，有利于企業(yè)快速抓住稍縱即逝的市場機(jī)會(huì)，早投產(chǎn)早見效。融資租賃實(shí)際上就是一種“借雞生蛋，以蛋還雞，最后得雞”的運(yùn)營模式。
　　
　　三、租賃可以降低中小企業(yè)融資門檻
　　
　　中小企業(yè)融資難一直是全球經(jīng)濟(jì)長期存在的問題，但中小企業(yè)融資難在很大程度上是貸款難，銀行大多不愿承擔(dān)中小企業(yè)成長過程中的風(fēng)險(xiǎn)。而融資租賃公司由于擁有設(shè)備的物權(quán)，融資門檻比銀行低。比如銀行對于一個(gè)企業(yè)信用評級70分以上才能放款，而融資租賃公司只需60分便可成交。銀行看重的是企業(yè)過去長期的信用積累和高的抵押擔(dān)保措施，而融資租賃公司更看重企業(yè)的成長性，在企業(yè)有訂單、管理到位的情況下，租賃公司愿意為企業(yè)提供設(shè)備的支持，即為企業(yè)提供實(shí)物形態(tài)的資金支持，幫助中小企業(yè)從小變大、由弱變強(qiáng)。此外，融資租賃并不占用銀行的信貸額度。中小企業(yè)應(yīng)逐步形成“需要流動(dòng)資金找銀行，需要購買設(shè)備找融資租賃”的理念。
　　
　　四、融資租賃是一種財(cái)務(wù)工具
　　
　　融資租賃不僅可以解決中小企業(yè)融資難，更能服務(wù)于高端客戶。眾所周知，航空公司和航運(yùn)公司的飛機(jī)和輪船，大部分都是以租賃的方式獲得的。對于這些高端客戶來講，融資租賃除了以融物來實(shí)現(xiàn)融資外，也是一種獨(dú)特的財(cái)務(wù)工具，可通過表外融資達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)、均衡利潤等效果。企業(yè)通過經(jīng)營租賃方式租賃固定資產(chǎn)，可以實(shí)現(xiàn)表外融資，不計(jì)入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，不用計(jì)提折舊，租金支出直接計(jì)入企業(yè)當(dāng)期管理費(fèi)用在企業(yè)所得稅稅前列支，降低稅負(fù)。表外融資可以大大提高承租企業(yè)的資產(chǎn)利潤率和流動(dòng)性比率、降低資產(chǎn)負(fù)債率，起到美化財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。表外融資的功能是經(jīng)營租賃獨(dú)有的，是銀行等債務(wù)性融資所不可替代的。而對于屬于表內(nèi)融資的融資租賃，特別是國有、集體性質(zhì)的工業(yè)企業(yè)，國稅總局已明確發(fā)文可加速計(jì)提折舊，因此善用融資租賃這一財(cái)務(wù)工具可達(dá)成合理避稅及有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的雙重目的。
　　
　　五、融資租賃是一種長期融資
　　
　　區(qū)別于銀行大多提供一年以內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，融資租賃多為提供3—5年的長期資金支持，這與企業(yè)購置設(shè)備等固定資產(chǎn)的長期投資相匹配，也免除了企業(yè)在銀行短貸長用每年都需還貸周轉(zhuǎn)的麻煩。此外，融資租賃租金的償付完全與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流相匹配（分期歸還），避免了企業(yè)到期一次性還本付息所帶來的資金籌措壓力。
　　
　　六、融資租賃是個(gè)性化的定制服務(wù)
　　
　　1．差異化。我國的企業(yè)數(shù)量千萬家，可以說，沒有任何兩家企業(yè)是一模一樣的，企業(yè)對于資金的需求也不盡相同。而銀行對待眾多企業(yè)，簡單地將其按行業(yè)、按規(guī)模來區(qū)別對待，通過其規(guī)范（刻板）的審批模式來為企業(yè)放貸。而融資租賃是一種結(jié)合貿(mào)易、創(chuàng)投、技術(shù)服務(wù)和金融的全方位服務(wù)，涉及的面更寬廣，可以更好地為企業(yè)針對不同情況來定制融資服務(wù)方式，即“一戶一策”。
　　
　　2．快而準(zhǔn)。融資租賃公司是一種管理扁平化的公司，沒有更多的分支機(jī)構(gòu)，決策層和市場是直接面對面的，減少了信息傳遞過程中產(chǎn)生的偏差。而銀行的分支機(jī)構(gòu)眾多，面對一個(gè)（大）項(xiàng)目，需要支行、分行、總行層層報(bào)批，審批流程增多便增大了信息的不對稱性及融資獲得的不確定性，還浪費(fèi)寶貴的時(shí)間。
　　
　　3．以優(yōu)補(bǔ)劣。融資租賃在審批項(xiàng)目時(shí)，區(qū)別對待企業(yè)狀況，可以用企業(yè)的優(yōu)勢來彌補(bǔ)劣勢。比如一個(gè)企業(yè)有大量優(yōu)質(zhì)訂單的情況下，融資租賃公司可以弱化抵押擔(dān)保措施而為其融資；又比如一個(gè)企業(yè)需要購買的是可移動(dòng)通用設(shè)備，融資租賃公司甚至可以不需要抵押擔(dān)保措施便為其融資。在租金支付設(shè)計(jì)上，也可避免銀行融資千篇一律的按季、按月還本付息，可根據(jù)企業(yè)自身淡旺季生產(chǎn)銷售等特點(diǎn)和經(jīng)營性現(xiàn)金流，靈活付租（可前少后多、前多后少、兩頭少中間多、甚至是預(yù)定為時(shí)多時(shí)少的付租法）。
　　
　　七、融資租賃可以起到投資豁免的作用
　　
　　在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，各地政府招商引資、出讓土地時(shí)，對企業(yè)的投資強(qiáng)度都有硬性的要求，而通過融資租賃這種方式獲得生產(chǎn)設(shè)備，企業(yè)極易達(dá)到政府的投資要求，既避免了自有資金初期的大量投入，又充分享受到了地方政府在達(dá)到投資強(qiáng)度下的各項(xiàng)政策優(yōu)惠。
　　
　　八、融資租賃可以成為復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)工具
　　
　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場化程度的不斷深化，需要滿足各方主體特別要求的復(fù)雜交易層出不窮，過去簡單的買賣、租賃、借用等傳統(tǒng)合同已滿足不了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的發(fā)展。融資租賃這一工具在經(jīng)濟(jì)、法律等方面都有其獨(dú)特性質(zhì)，善用這一工具，并結(jié)合信托、期權(quán)、保函等多種交易方法，在滿足各種強(qiáng)制性規(guī)范和監(jiān)管要求下，可有效平衡各方交易主體的風(fēng)險(xiǎn)收益承擔(dān)比例，促成交易，實(shí)現(xiàn)多方共贏的局面。
　　
　　總的來講，融資租賃使得融資的分工更加精細(xì)化、更加專業(yè)化，只要用好融資租賃，讓“占有不是目的，使用方有價(jià)值”的理念更加深入企業(yè)，就能切實(shí)解決企業(yè)的資金困難。
　　
　　盾構(gòu)機(jī)出售回租
　　
　　王 建
　　
　　中國TEJ建設(shè)有限公司（即承租人）及其子公司主要從事各類型工業(yè)、能源、交通、民用等工程項(xiàng)目施工的承包，工程材料與設(shè)備采購(含鐵路專用設(shè)備)，工程技術(shù)開發(fā)與咨詢，機(jī)械租賃，鐵路臨管運(yùn)輸與公路運(yùn)輸，鐵路簡支梁生產(chǎn)，倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)綜合開發(fā)業(yè)務(wù)，是“上市公司投資者管理關(guān)系百強(qiáng)”企業(yè)之一，位居“中國國有上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任榜”第52 位，同時(shí)，被評為全國20家“最具影響力企業(yè)”之一。承租人于2001年在上海證券交易所掛牌交易，2010 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 546.88 億元,營業(yè)成本 510.31 億元，是國有大型上市企業(yè)。由于承租人屬于施工類企業(yè)，應(yīng)收賬款數(shù)額較大，為了補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金，同時(shí)優(yōu)化報(bào)表結(jié)構(gòu)，配比多元化的融資模式，希望以出售回租的方式融資8500萬元。
　　
　　金控租賃公司通過對承租人的詳細(xì)調(diào)研后認(rèn)為：一、承租人為國有大型上市公司，資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流都較大，盈利能力較強(qiáng)，是公眾監(jiān)督、信息及時(shí)充分披露的主板上市公司，具有良好的信譽(yù)和口碑；二、承租人具有鐵路工程施工總承包特級、公路工程施工總承包壹級、市政公用工程施工總承包壹級、隧道工程專業(yè)承包壹級、橋梁工程專業(yè)承包壹級、公路路基工程專業(yè)承包壹級、城市軌道交通工程專業(yè)承包資質(zhì)等多個(gè)專業(yè)承包一級資質(zhì)。取得了中國建設(shè)工程魯班獎(jiǎng)13項(xiàng)，國家優(yōu)質(zhì)工程獎(jiǎng)13項(xiàng)，詹天佑土木工程大獎(jiǎng)7項(xiàng)等多項(xiàng)榮譽(yù)。三、承租人資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模偏高，單從報(bào)表看長期還債能力不強(qiáng)，但是我們實(shí)際分析其資產(chǎn)及債務(wù)構(gòu)成，承租人長期負(fù)債并不高，主要是施工應(yīng)付賬款及預(yù)收款項(xiàng)等流動(dòng)負(fù)債較多，同時(shí)其應(yīng)收款及預(yù)付款數(shù)量較大，是施工企業(yè)所具有的特點(diǎn)，屬于正常現(xiàn)象。
　　
　　根據(jù)以上對承租人綜合情況的判斷，金控租賃公司提出以下租賃方案：以其自有設(shè)備盾構(gòu)機(jī)為租賃物做出售回租，融資8500萬元，期限一年，每半年還租一次，無需任何抵質(zhì)押條件。截止目前為止，承租人還款情況正常，并期待與金控租賃公司的后續(xù)合作。
　　
　　綜上分析，該項(xiàng)目具有以下幾個(gè)鮮明的特點(diǎn)：承租人為大型國有企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模大，盈利能力強(qiáng)，企業(yè)信譽(yù)良好，但是自身負(fù)債相對較高，融資租賃正是提供了一種“以物融資”的全新模式，不需要任何抵質(zhì)押，可以優(yōu)化承租人的報(bào)表結(jié)構(gòu)，為其提供多元化的融資渠道，有助于企業(yè)的健康良性發(fā)展。
　　
　　船舶直接租賃
　　
　　劉 菲
　　
　　交通運(yùn)輸業(yè)近幾年在我國發(fā)展迅速，水路運(yùn)輸相對于其他運(yùn)輸方式具有成本低、污染小等優(yōu)勢，而運(yùn)輸公司往往會(huì)遇見這樣的發(fā)展瓶頸：有運(yùn)單，無運(yùn)力（設(shè)備），尤其是需要新購船舶的運(yùn)輸中小企業(yè)會(huì)面臨融資難的問題。
　　
　　一、承租人基本情況
　　
　　四川KC船務(wù)有限公司是LZ市第一家民營船舶公司，主要經(jīng)營內(nèi)河航運(yùn)，單條船可實(shí)現(xiàn)年銷售收入2000多萬元，并與LZ集裝箱碼頭簽訂長期的業(yè)務(wù)合作協(xié)議，貨物運(yùn)輸較為穩(wěn)定，因此，承租人需要擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資來滿足日益增多的貨物運(yùn)輸。在此情況下，融資租賃公司的介入，為該公司新購船舶解決了融資難的問題，實(shí)現(xiàn)了承租人用少量的資金即可使用設(shè)備，剩余資金由租賃公司墊付。
　　
　　二、 承租人的難題
　　
　　四川KC船務(wù)有限公司需要購買兩艘集裝箱船舶，總價(jià)值為3000萬元，企業(yè)只有少量現(xiàn)金流，無法提供大量資金給造船廠建造新船，而銀行在無設(shè)備抵押的情況下不易貸款。因此，在這種情況下，金控租賃公司經(jīng)綜合考察，認(rèn)為采取直接租賃的方式能為類似中小企業(yè)解決融資難的問題。
　　
　　三、 租賃方案
　　
　　承租人四川KC船務(wù)有限公司以直接租賃方式申請融資3000萬元，用于建造多用途集裝箱船舶，還租方式為等額本金/按月支付/期末支付，共5年60期，前X期只付息，首付款及保證金合計(jì)30%，擔(dān)保方式為承租人母公司擔(dān)保及實(shí)際控制人無限連帶責(zé)任擔(dān)保。
　　
　　四、 融資租賃優(yōu)勢
　　
　?。ㄒ唬o需抵押物
　　
　　由于該項(xiàng)目的租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的通用設(shè)備，二手市場活躍，易變現(xiàn)，租賃公司無需承租人提供房產(chǎn)、土地等硬抵押。而銀行融資，需要提供抵押物獲取資金購買設(shè)備；選擇融資租賃，租賃公司直接購買設(shè)備，設(shè)備所有權(quán)歸租賃公司，設(shè)備使用權(quán)仍然在企業(yè)手中，企業(yè)在“有運(yùn)單，有運(yùn)力”的情況下獲得充分的現(xiàn)金流，以每月（季）的方式向租賃公司支付租金，租金到期后，租賃公司以1000元的價(jià)格象征性將設(shè)備轉(zhuǎn)讓給承租人。
　　
　　（二）還款方式靈活
　　
　　承租人融資用途為建造集裝箱船，租賃公司考慮承租人在前期投入較大資金，因此，在設(shè)計(jì)還租方案中給予承租人前X期的寬限期（項(xiàng)目建設(shè)期），相對于銀行先付息后付本的還款方式，融資租賃還款方式的靈活性在該項(xiàng)目中得以彰顯。
　　
　?。ㄈ┨峁┲虚L期融資
　　
　　租賃公司為該承租人解決了中長期（五年）的資金需求，與銀行融資相比，銀行主要解決的是短期（一年內(nèi)）流動(dòng)資金缺口，避免了短貸長用的倒貸麻煩，而融資租賃公司貸款手續(xù)簡單，業(yè)務(wù)審批迅速，資金到位快。
　　
　?。ㄋ模┤谫Y比例高
　　
　　在銀行申請固定資產(chǎn)融資過程中，銀行通常會(huì)對固定資產(chǎn)評估后，按固定資產(chǎn)的評估價(jià)值的3-5折提供資金，而租賃公司則不同，根據(jù)設(shè)備的購買價(jià)值或凈值的80%進(jìn)行融資，大大盤活了中小企業(yè)固定資產(chǎn)的價(jià)值。
　　
　　五、 租后管理
　　
　　由于此類租賃物為內(nèi)河船舶，可移動(dòng)性強(qiáng)，且輸送貨物過程中風(fēng)險(xiǎn)較大，給租后監(jiān)管帶來一定困難。因此，金控租賃公司要求承租人安裝GPS定位系統(tǒng)來對承租物進(jìn)行監(jiān)管，并要求承租人購買船舶財(cái)產(chǎn)一切險(xiǎn)及第三者責(zé)任險(xiǎn)等意外險(xiǎn)來控制租賃物的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，租賃公司資產(chǎn)部對承租人公司營業(yè)狀況及租賃物進(jìn)行不定期檢查。
　　
　　綜上，四川KC船務(wù)有限公司通過少量的資金獲得設(shè)備的使用權(quán)，以滿足企業(yè)做大做強(qiáng)的發(fā)展需求。租賃公司采取直接租賃的方式為中小企業(yè)購買設(shè)備，不僅解決了企業(yè)資金問題，還幫助以最快的速度獲得設(shè)備使用權(quán)，是企業(yè)新購設(shè)備解決資金問題的優(yōu)質(zhì)之選。
　　
　　公務(wù)車出售回租
　　
　　方少劼
　　
　　隨著國家金融政策的調(diào)控力度加大，地方政府負(fù)債的增加，土地市場的低迷，政府平臺(tái)企業(yè)的融資優(yōu)勢漸漸失去，原先靠銀行，靠土地的單一融資模式已經(jīng)不能滿足政府平臺(tái)的融資需求，但政府平臺(tái)也有著其他企業(yè)所沒有的優(yōu)勢，如何充分利用政府平臺(tái)資源，打開資金源頭，成為很多地方政府面臨的問題。
　　
　　一、企業(yè)基本情況
　　
　　XS旅游公司成立于2009年8月13日，注冊資本金12億元人民幣，是一家經(jīng)DJY市人民政府批準(zhǔn)的，為完善DJY市旅游基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)DJY市旅游業(yè)的快速發(fā)展和振興，提升DJY市文化旅游產(chǎn)業(yè)整體水平和競爭實(shí)力，推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展而成立的一家公司。
　　
　　其母公司為DJYXS投資有限公司，成立于2003年5月30日，是DJY市人民政府的國有獨(dú)資有限公司，是一家典型的政府平臺(tái)背景企業(yè)。
　　
　　二、企業(yè)的難題
　　
　　作為政府平臺(tái)公司，又擁有青城山優(yōu)厚的旅游資源，XS投資資產(chǎn)雄厚，其總資產(chǎn)超過30億，但長期依靠銀行抵押貸款，公司截至2011年12月底的銀行貸款余額高達(dá)9億，可以說，能用以抵押的房產(chǎn)、土地都已抵押給銀行，再向銀行融資的能力很弱。
　　
　　而在2011年年底，母公司XS投資亟需一筆流動(dòng)資金，而需要在短時(shí)間內(nèi)融到這筆款，在這個(gè)時(shí)候接近年末，銀行開始收縮放款，而一般的擔(dān)?；蚱渌谫Y渠道又利息太高，XS投資自己也拿不出比較好的抵押物。在這種情況下，通過銀行介紹，XS投資找到了金控租賃公司，希望通過融資租賃解決目前的困難。
　　
　　三、金控租賃公司提供了良好的融資解決方案
　　
　　當(dāng)我們再次審查XS投資時(shí)，發(fā)現(xiàn)其旗下子公司XS旅游承擔(dān)DJY市政府各級部門的公務(wù)車采購任務(wù)，購買車輛之后將其出租給政府各部門，后者除了支付租賃車輛的租金以外，也承擔(dān)各種保險(xiǎn)及罰款費(fèi)用。而車輛作為資產(chǎn)可以采用融資租賃的模式進(jìn)行出售回租。
　　
　　租賃方案為XS旅游將其名下的92輛公務(wù)用車（購買總價(jià)1400萬）出售給金控租賃公司，而金控租賃公司再將這些車輛回租給XS旅游，XS旅游仍然擁有車輛的使用權(quán)，并獲得1000萬元的流動(dòng)資金，在2年半內(nèi)按季歸還，每次只需歸還100萬元本金及相應(yīng)租息。XS旅游便以這種出售回租的方式融入1000萬元的資金，盤活了現(xiàn)有資產(chǎn)的同時(shí)，也解決了近段時(shí)間資金緊張的局面。
　　
　　這種模式也體現(xiàn)了融資租賃的優(yōu)越性，首先，作為租賃物本身的汽車很難通過其他方式融到資金；其次，2年半的還款期大大降低了企業(yè)的還款壓力。
　　
　　四、遇到的問題及解決方案
　　
　　在合作過程中也遇到一定的問題，關(guān)鍵點(diǎn)在于租賃物——車輛，作為一種流動(dòng)性極強(qiáng)的資產(chǎn)，且伴隨著很多的或有風(fēng)險(xiǎn)（比如交通事故導(dǎo)致車輛毀損等），很多金融公司都不愿意接受這種資產(chǎn)，但我們考慮到公務(wù)車的特殊性，容易查找且都定向使用，所以監(jiān)管上我們可以通過定期檢查的方式來監(jiān)管我們的資產(chǎn)，另外要求必須給所有租賃車輛上夠保險(xiǎn)，規(guī)避或有風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。同時(shí)，我們要求XS投資提供融資總額20%（200萬）的不動(dòng)產(chǎn)抵押物。
　　
　　在本案例中，車輛本身是一個(gè)變現(xiàn)容易，卻不易監(jiān)管的租賃物，但DJY市各級政府支付給承租人的租金這筆還款來源又是穩(wěn)定可靠的，因此在這個(gè)案例當(dāng)中，我們既要求承租人提供一定抵押，但又不要求全額抵押，承租人XS投資只用了200萬的抵押物就融到了1000萬的資金，這是銀行和大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都無法做到的。而通過融資租賃公司，用應(yīng)收租金這筆債權(quán)就能在銀行融到資金?？梢哉f，XS旅游通過出售回租這種方式來融資的門檻低、成本低、效率快。同時(shí)也開辟了一個(gè)全新的融資模式，變固定資產(chǎn)為流動(dòng)資金，變耗費(fèi)品為增值金，一舉兩得。
　　
　　融資租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生上臺(tái)階
　　
　　羅曉春
　　
　　醫(yī)院對融資租賃已不陌生，80%左右的縣級以上醫(yī)院都或多或少、或深或淺接觸過融資租賃——主要是CT、彩超等大型醫(yī)療設(shè)備采購階段的融資租賃。但融資租賃對醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)上新臺(tái)階的支持，遠(yuǎn)不止于此，本文結(jié)合成都金控租賃的實(shí)際，提出融資租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的新思路。
　　
　　一、醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的快速發(fā)展渴求資金支持
　　
　　（1）人民收入水平的上升，在解決了溫飽、居住和享受之后（更多的還是同時(shí)），對健康、衛(wèi)生、醫(yī)療提出了更新、更高的要求。這是在基本物質(zhì)生活得到滿足后對活得好的合理訴求。特別是醫(yī)療保障制度的普及，人們基本解決了看不起病的問題，而希望享受更好的醫(yī)療服務(wù)，以提高生命的質(zhì)量與長度。其典型的代表是先富人群進(jìn)駐高干病房，看病去五星級的民營（及外資）醫(yī)院，生孩子去香港等。而在普通老百姓中，在自己力所能及情況下，也盡可能去省、市有名的醫(yī)院，以保證診斷精確（不誤時(shí)間、不白花錢），手術(shù)等治療少出差錯(cuò)。
　　
　?。?）城鄉(xiāng)一體化、城市化進(jìn)程的推進(jìn)，農(nóng)民進(jìn)城增加了對城市醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的剛性需求。特別是在城市醫(yī)療保障與新農(nóng)合醫(yī)療保障存在巨大差異的情況下，城市化將農(nóng)村居民轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘芯用窈螅@部分新增需求來得快而猛。
　　
　?。?）普及基層醫(yī)療服務(wù)。前幾年邊遠(yuǎn)落后山區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院因缺乏財(cái)政支持和就診量少而接近停運(yùn)了，而農(nóng)村新農(nóng)合醫(yī)療保障的推進(jìn)，需要普及廣大農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)基本的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。
　　
　　推而廣之，包括農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)和城市社區(qū)等基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)亟待完善、普及，小病就近診療以方便居民并減輕大型醫(yī)院的壓力。
　　
　?。?）服務(wù)能力上臺(tái)階。當(dāng)代環(huán)境被污染、食品問題眾多，怪病百出，癌癥等不治之癥常生，因此，不同階層的人們對醫(yī)療服務(wù)的能力提出了更高更新的要求，為此除了提升醫(yī)生的技術(shù)外，很重要的就是要有好的診療設(shè)備。
　　
　?。?）對于防疫檢疫、健康體檢、養(yǎng)老保健等新的需求也不斷成長，稍具經(jīng)濟(jì)條件的中老年人和經(jīng)營正常的公司基本保持1—2年周期的健康體檢就是明證。
　　
　　從醫(yī)院建設(shè)來說，城市化擴(kuò)張，特別是縣城的城市規(guī)模擴(kuò)張很大，許多縣城的新區(qū)已是老縣城的1—2倍，而位處老縣城核心商業(yè)區(qū)的醫(yī)院（其代表是全縣最大的第一人民醫(yī)院）受占地之限，嚴(yán)重約束了其接納能力和發(fā)展空間，醫(yī)院往城市新區(qū)搬遷已迫在眉睫并成為潮流趨勢。新醫(yī)院的土地可通過政府劃撥，或與原占土地置換等商業(yè)手段得以解決，土建和設(shè)備資金（往往一個(gè)縣醫(yī)院就高達(dá)3億元左右）因抵押和（平臺(tái)公司）信貸政策限制而難以融資。另辟蹊徑引入融資租賃來發(fā)展當(dāng)代的醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，正當(dāng)其時(shí)。
　　
　　二、金控租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新途徑
　　
　　醫(yī)療設(shè)備租賃是最經(jīng)典也是最簡單的，使醫(yī)院只花很少的資金（通常10—20%）就能用上新設(shè)備，并以未來的收入來支付設(shè)備價(jià)款（租金）。
　　
　　金控租賃除了經(jīng)典的大型醫(yī)療設(shè)備租賃外，還創(chuàng)新支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的全面發(fā)展——
　　
　?。?）擴(kuò)大設(shè)備的范圍。通常租賃公司只租賃大型、成套的醫(yī)療設(shè)備，如CT、伽瑪?shù)?、彩超等。金控租賃對縣以上公立醫(yī)院和縣衛(wèi)生局（將鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院集中到一起）打包租賃，還可包括小型診療器械、醫(yī)院管理網(wǎng)絡(luò)與軟件、醫(yī)生辦公桌椅、病房住院家具電器等，也可包括電梯、空調(diào)、消防等設(shè)施。這就可更大范圍、更高額度解決建設(shè)新醫(yī)院的資金缺口。
　　
　?。?）通過現(xiàn)有設(shè)備售后回租，為醫(yī)院建設(shè)的貸款籌備項(xiàng)目資本金（或啟動(dòng)資金）。
　　
　?。?）對于條件好的市以上醫(yī)院的土建，作為醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也可通過融資租賃來實(shí)現(xiàn)。
　　
　?。?）按醫(yī)院的凈現(xiàn)金流能覆蓋租金的原則合理確定租期（可達(dá)5—8年），在醫(yī)院建設(shè)期還可設(shè)置寬限制（只付息不還本）。
　　
　　鑒于金控租賃更大范圍、更高額度、更加靈活的租賃融資，為穩(wěn)健發(fā)展，保證做大規(guī)模（能實(shí)現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)的融資），金控租賃在風(fēng)險(xiǎn)控制上強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)：一是財(cái)政兜底承諾，其依據(jù)在于醫(yī)療衛(wèi)生的投入本是財(cái)政的任務(wù)和職責(zé)，融資租賃只是用明天的錢來辦今天的事，是時(shí)間的提前而非本質(zhì)的改變，因此，財(cái)政須將每年對醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施的投入納入預(yù)算，并按期拔付給醫(yī)院，醫(yī)院才有資金來支付租金。二是部分抵押，政府持有大量的土地（包括儲(chǔ)備土地）、房產(chǎn)（往往劃入平臺(tái)公司名下）可作租賃負(fù)債的部分抵押，往往可達(dá)租賃本金的10—50%。三是部分擔(dān)保，可以是政府控制的國有擔(dān)保公司或國有平臺(tái)公司提供信用擔(dān)保。國有平臺(tái)公司事實(shí)上完全是政府融資的平臺(tái)，而政府為搭建好融資平臺(tái)，往往將許多資產(chǎn)裝入平臺(tái)公司，因此平臺(tái)公司雖然現(xiàn)金流不好，難以從銀行直接融資，但其擔(dān)保能力是客觀存在的。
　　
　　教育（學(xué)校）融資租賃
　　
　　劉 菲
　　
　　JT縣處于成都平原經(jīng)濟(jì)圈中心，面積1156平方公里，全縣人口上百萬，轄2個(gè)鄉(xiāng)，19個(gè)鎮(zhèn)，2個(gè)省級開發(fā)區(qū)。2011年，實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值164.2億元，年均增長14.9%，人均GDP實(shí)現(xiàn)翻番；全口徑財(cái)政收入和地方財(cái)政一般預(yù)算收入45.3億元和9.6億元。經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展使當(dāng)?shù)亟逃a(chǎn)業(yè)也得到迅速的提高。
　　
　　一、租賃基本方案
　　
　　JT縣教育局向金控租賃公司提出融資申請，采用學(xué)校的教育、教學(xué)設(shè)備以出售回租方式申請5000萬元，用于JT中學(xué)的建設(shè)工程，租賃期限為3年，還租方式為等額本金/按半年支付/期末支付，由于設(shè)備的不通用性，因此，采取了以下的擔(dān)保方式：1、JT縣國投公司提供擔(dān)保；2、提供價(jià)值4000萬元房產(chǎn)作抵押；3、財(cái)政兜底。
　　
　　二、項(xiàng)目來源
　　
　　本項(xiàng)目是通過集團(tuán)公司在與JT縣政府合作過程中而推薦的業(yè)務(wù)，金控租賃通過和政府建立業(yè)務(wù)關(guān)系，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也可以來提高金控租賃在政府部門的影響力。
　　
　　三、承租人介紹
　　
　　JT縣教育系統(tǒng)現(xiàn)有下屬行政事業(yè)單位10個(gè)、各級各類學(xué)校82所，固定資產(chǎn)31528.79萬元，在校學(xué)生89469人，在職教職工6485人，離退休人員2594人。2010年82所學(xué)校收入合計(jì)39296.45萬元，其中：財(cái)政撥款34997.29萬元、預(yù)算外收入4299.16萬元，事業(yè)支出39296.45萬元。
　　
　　四、項(xiàng)目特點(diǎn)
　　
　　1．收益高
　　
　　由于目前政府負(fù)債受限，許多銀行已經(jīng)停止對政府平臺(tái)公司繼續(xù)貸款，所以，給金控租賃提供了機(jī)會(huì)，租賃收益較高，與商業(yè)性企業(yè)融資租賃項(xiàng)目相當(dāng)。
　　
　　2．擔(dān)保方式強(qiáng)，抵押物充足
　　
　　除了當(dāng)?shù)卣峁?dān)保以外，還追加了當(dāng)?shù)貒豆咎峁?dān)保，并提供經(jīng)金控租賃公司認(rèn)定的評估公司評估價(jià)值為4000萬元抵押物，其價(jià)值占租賃額的80%。
　　
　　3．政府(領(lǐng)導(dǎo))支持
　　
　　在項(xiàng)目進(jìn)行過程中，金控租賃組織了常務(wù)副縣長、教育局長、金融辦主任、國投公司董事長、金控租賃公司總經(jīng)理及項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，對整個(gè)項(xiàng)目的方案進(jìn)行全面溝通，整合抵押擔(dān)保方案，將租金歸還納入整個(gè)政府資金盤子，并形成會(huì)議紀(jì)要，發(fā)至縣政府相關(guān)部門及金控租賃公司，通過這種方式，即解決了人員流動(dòng)的問題，又在建立縣財(cái)政的信用基礎(chǔ)上，通過至上而下的協(xié)調(diào)方式，使項(xiàng)目推進(jìn)速度較快，并跟政府合作有后續(xù)支持，商務(wù)談判更容易達(dá)成一致意見。
　　
　　五、租后管理
　　
　　由于教育、教學(xué)設(shè)備本身較為零散且分布在各個(gè)地區(qū)，不易監(jiān)管。因此，金控租賃公司要求承租人提供4000萬元的房產(chǎn)作抵押，并且要求承租人為設(shè)備購買保險(xiǎn)，以降低金控租賃公司的租后風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資產(chǎn)部對租賃資產(chǎn)進(jìn)行不定期檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并解決。
　　
　　綜上，具有國有背景的租賃公司優(yōu)先為成都市周邊經(jīng)濟(jì)圈層的政府平臺(tái)解決了融資難的問題，為縣級地方政府解決了資金的燃眉之急。在有當(dāng)?shù)卣?cái)政兜底及抵押物足值的情況下，租賃公司介入政府項(xiàng)目不僅為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，而且大大提高公司收益率。
　　
　　醫(yī)院（醫(yī)療設(shè)備）融資租賃
　　
　　王 建
　　
　　DY醫(yī)院（以下稱“承租人”）始建于1943年，是當(dāng)?shù)匾?guī)模最大的唯一一所國家綜合性二級甲等醫(yī)院，目前在崗職工803人，編制床位600張。2011年承租人門診量達(dá)到401743 人次，比上年度同期增長7.4%，年床位使用率118.7%，總收入23688萬元，結(jié)余1558萬元。承租人向金控租賃提出融資租賃申請，以價(jià)值約6800萬元的醫(yī)療設(shè)備做出售回租，融資金額為5500萬元，主要用于門診大樓、外科大樓進(jìn)行改造、手術(shù)室、內(nèi)科重癥監(jiān)護(hù)病房、外科重癥監(jiān)護(hù)病房、新生兒病房進(jìn)行改擴(kuò)建（含裝修）和感染性疾病病房新建（含裝修）等。
　　
　　一、項(xiàng)目考察重點(diǎn)
　　
　　該項(xiàng)目屬于當(dāng)?shù)卣块T牽頭項(xiàng)目，有當(dāng)?shù)刎?cái)政的大力支持，故金控租賃公司一方面將關(guān)注重點(diǎn)放在醫(yī)院本身的盈利能力上，另一方面放在當(dāng)?shù)刎?cái)政的收支情況上。通過詳細(xì)的調(diào)查了解到：承租人總資產(chǎn)逐年增加，至2011年達(dá)13838萬元；負(fù)債率一直維持在為30%左右；醫(yī)療收入占比較高，達(dá)到60%，承租人的盈利能力穩(wěn)定，且可以覆蓋租金的支付。同時(shí)，根據(jù)當(dāng)?shù)刎?cái)政局提供的過去三年決算數(shù)據(jù)顯示，近三年財(cái)政收入呈上升趨勢，2011年達(dá)到41億元，其中醫(yī)療衛(wèi)生支出7959萬元，縣財(cái)政2011年總負(fù)債約18億元左右，總體負(fù)債水平較低，還款風(fēng)險(xiǎn)小。
　　
　　二、租賃方案設(shè)計(jì)
　　
　　根據(jù)承租人的凈現(xiàn)金流對租金的覆蓋情況，金控租賃公司給其設(shè)計(jì)了融資5500萬元，期限5年的融資方案。同時(shí)，考慮到醫(yī)院資產(chǎn)屬于國有資產(chǎn)，不能任意處置、變賣等，金控租賃公司也加強(qiáng)了抵押擔(dān)保條件：1、當(dāng)?shù)貒豆荆ㄙY產(chǎn)8.07億元，凈資產(chǎn)7755萬元）提供擔(dān)保；2、以匹配融資額的儲(chǔ)備用地（市值4500萬元）做抵押；3、當(dāng)?shù)刎?cái)政出據(jù)還款承諾函，作為第二還款來源。
　　
　　三、項(xiàng)目特點(diǎn)
　　
　　1．第一還款來源穩(wěn)定
　　
　　醫(yī)院本身為公立醫(yī)院，自身盈利能力強(qiáng)，還款來源穩(wěn)定。
　　
　　2．第二還款來源補(bǔ)充
　　
　　該類項(xiàng)目都要求當(dāng)?shù)刎?cái)政做為第二還款來源，在當(dāng)?shù)刎?cái)政正常運(yùn)營的情況下，可以為承租人提供有力的還款保障。
　　
　　3．擔(dān)保方式強(qiáng)，抵押物充足
　　
　　除了當(dāng)?shù)卣峁?dān)保以外，還追加了當(dāng)?shù)貒豆咎峁?dān)保，并提供足值的不動(dòng)產(chǎn)作為抵押。
　　
　　4．各政府部門積極配合
　　
　　在該類項(xiàng)目的操作過程中，需要當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)政府部門的大力支持，具體涉及的部門為衛(wèi)生局、發(fā)改局、財(cái)政局、國資局等，需要出具相關(guān)的政府文件，以保證項(xiàng)目的合規(guī)性。
　　
　　綜上，在地方政府土地出讓收入大幅減少，地方財(cái)政收入增長停滯以及由于銀行政策對政府融資平臺(tái)的限制，導(dǎo)致地方政府融資更加困難的情況下，金控租賃提供了一種以醫(yī)院作為承租主體的操作模式，對解決地方政府公共支出需求提供了大力支持。
　　
　　基礎(chǔ)設(shè)施及房產(chǎn)融資租賃
　　
　　羅曉春
　　
　　通常融資租賃更多運(yùn)用于獨(dú)立、耐用、可移動(dòng)設(shè)備的融資和銷售。據(jù)介紹20世紀(jì)70年代，美國、歐洲計(jì)算機(jī)用戶的90%，美國、英國建筑機(jī)具用戶的50%，英國拖拉機(jī)用戶的30%都曾用融資租賃方式（來實(shí)現(xiàn)其購買），此時(shí)融資租賃極其類似于設(shè)備的分期付款購買，或簡稱以租代購（參見羅曉春《融資租賃是一種新型的融資方式》）。但我們不能把眼光局限于此，同時(shí)還必須認(rèn)識(shí)到，目前全球1/3—1/4的投資也是通過融資租賃來完成的。
　　
　　中國城市化高速發(fā)展的今天，（城市）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任重道遠(yuǎn)。傳統(tǒng)的融資租賃更多地支持工商企業(yè)添置生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備，那么融資租賃在當(dāng)代能否更多地支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在新的領(lǐng)域作出新的貢獻(xiàn)呢？我們研究探索的答案是完全肯定的，融資租賃在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中不僅可以有所作為，而且是大可有為。
　　
　　一、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資特性
　　
　　基礎(chǔ)設(shè)施是社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基本條件。它既有硬件設(shè)施，也有軟件條件。即它既包括社會(huì)基本需求的房產(chǎn)（經(jīng)濟(jì)型 住房和辦公商用房產(chǎn)）；飛機(jī)、機(jī)場、鐵路、公路、水運(yùn)及道路、隧道、港口等交通運(yùn)輸；石油、煤炭、天然氣、電力等能源；水庫、水壩、給排水、污水處理、空氣凈化等環(huán)保水利；郵電通訊（電信、郵電、信息網(wǎng)絡(luò)）等公共設(shè)施（即更多表現(xiàn)為有形物質(zhì)的，也是人們通常稱的基礎(chǔ)建設(shè)），而且還包括教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生、體育文化和安全等社會(huì)事業(yè)，即社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施（亦即通常說的軟條件）。
　　
　　我們也可將基礎(chǔ)設(shè)施綜合概括為八大系統(tǒng)：（經(jīng)濟(jì)型） 房產(chǎn)系統(tǒng)、能源系統(tǒng)、供排水系統(tǒng)、交通系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、環(huán)保系統(tǒng)、科教文體系統(tǒng)和防衛(wèi)防災(zāi)安全系統(tǒng)。
　　
　　由此可見，政府是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)的主要承擔(dān)者。政府、國有（中央和地方）企業(yè)（及部分大中型民營企業(yè)）成為大型基礎(chǔ)設(shè)施的業(yè)主及融資租賃的債務(wù)人，它們體量大、資產(chǎn)多、現(xiàn)金流量好、信用佳，既愿意也有能力按時(shí)付租，進(jìn)行融資租賃的道德風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)小。
　　
　　城市化進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，對基礎(chǔ)設(shè)施的要求越高，越需要成體系的巨額投資。反過來，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又有“乘數(shù)效應(yīng)”，即能帶來幾倍于投資額的社會(huì)需求和國民收入。2009年為經(jīng)濟(jì)止滑提速，中央政府推出4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中近一半投向交通和城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)，這對于全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度保8起到了關(guān)鍵性作用。2010年中央繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策，但信貸供給已大不及去年寬松，有限的信貸資源更多地用于保證已開工的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，而城市化的進(jìn)程不能減慢，信貸不能直接支持的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)急亟有新的資金輸入渠道來填補(bǔ)。近年二度興起的融資租賃，在轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，特別是轉(zhuǎn)變政府平臺(tái)公司負(fù)債方式上，無疑是能擔(dān)重任的新渠道。
　　
　　二、基礎(chǔ)設(shè)施與融資租賃的運(yùn)行規(guī)律有巨大契合性
　　
　　1．基礎(chǔ)設(shè)施投資大。通常人們見到的融資租賃是解決中小企業(yè)購置設(shè)備的資金不足，表現(xiàn)為中小額度設(shè)備的租賃融資，這體現(xiàn)了融資租賃的社會(huì)性，即金融的普惠制，在這方面，融資租賃與中小企業(yè)融資擔(dān)保的政策性，具有相似性。但融資租賃在全球也同時(shí)（而且更多）為大企業(yè)、大項(xiàng)目服務(wù)，飛機(jī)、遠(yuǎn)洋輪船、地鐵、電訊都是融資租賃最活躍的領(lǐng)域（后者基本無擔(dān)?；顒?dòng)的影子）。因此，融資租賃與大企業(yè)、大項(xiàng)目可以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合而不致于（像擔(dān)保公司）受到“傍大戶”的責(zé)難。
　　
　　2．期限長?；A(chǔ)設(shè)施的使用期長、回收慢。而融資租賃與銀行信貸融資在期限結(jié)構(gòu)上的分工與差異體現(xiàn)在：融資租賃主要為債務(wù)人提供中長期融資（銀行信貸則以短期流動(dòng)資金為主），因而只要租賃的風(fēng)險(xiǎn)可控、利益合適，租期可以上升到設(shè)備的使用壽命的大部分（高者可達(dá)10－15年）。
　　
　　3．現(xiàn)金流穩(wěn)定?；A(chǔ)設(shè)施一旦投入運(yùn)行，無論是消費(fèi)者買單，還是政府扶持，或者二者結(jié)合，收入來源都比較平穩(wěn)。融資租賃基本上是按照分月（或分季）收租，以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目本身的營業(yè)收入或政府按計(jì)劃的撥款即可保證租金的穩(wěn)定償付，形成雙方穩(wěn)定、和諧的運(yùn)行。
　　
　　三、融資租賃介入基礎(chǔ)設(shè)施的重點(diǎn)
　　
　　考慮到融資，租賃和基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)金流三方面特點(diǎn)，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，融資租賃的支持重點(diǎn)為：
　　
　　1．大交通：飛機(jī)，火車，汽車，輪船和機(jī)場，鐵路，地鐵，公路，碼頭等立體交通；
　　
　　2．通訊：交換機(jī)與網(wǎng)絡(luò)；
　　
　　3．城市基礎(chǔ)設(shè)施：供水供氣，污水處理，醫(yī)院，學(xué)校和路燈節(jié)能；
　　
　　4,能源：水電，火電，核電及太陽能等新能源。（2010.5）
　　
　　園區(qū)廠房及生活配套房出售回租
　　
　　李 樹
　　
　　四川省政府將信息產(chǎn)業(yè)列為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，作為承接?xùn)|部沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重心，成都市引進(jìn)了一號工程FSK（成都）項(xiàng)目，要求在極短時(shí)間內(nèi)建設(shè)完成廠房及配套員工住房建設(shè)，其中員工配套住房建設(shè)配套面積約為130萬平方米，以安置15萬名員工的生活居住
　　
　　一、 企業(yè)基本情況
　　
　　成都市RHTZ有限公司（以下簡稱“RH公司”）成立于2010年8月，是郫縣政府為建設(shè)一號工程員工配套住房（郫縣部分）專門設(shè)立的平臺(tái)公司，以方便建設(shè)項(xiàng)目的投融資及工程建設(shè)，為國有獨(dú)資，注冊資本金10億元。
　　
　　二、 企業(yè)的難題
　　
　　RH公司承接的建設(shè)任務(wù)重，時(shí)間緊，資金缺口大，前期雖然取得了成都農(nóng)商行和省信托少量貸款和信托資金，但相對龐大的建設(shè)資金需求，尤其是RH公司是國有平臺(tái)公司，銀行貸款受金融政策限制，無優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)行融資抵質(zhì)押保證（政府僅能匹配儲(chǔ)備土地），而且銀行貸款及信托融資受到銀監(jiān)局嚴(yán)控，融資渠道有可能產(chǎn)生障礙，RH公司后續(xù)建設(shè)資金籌集難度較大。
　　
　　三、 金控租賃良好的融資解決方案
　　
　　經(jīng)精心設(shè)計(jì)，反復(fù)與承租人協(xié)調(diào)溝通，突破員工配套房不能作為租賃標(biāo)的物、固定資產(chǎn)出售回租不辦理過戶存在的物權(quán)瑕疵、儲(chǔ)備土地能否用作抵押等的爭議，通過融資租賃渠道，使用合理的資產(chǎn)，開拓新的融資模式，提供了5億元持續(xù)建設(shè)資金，保障后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)節(jié)點(diǎn)按計(jì)劃實(shí)施，同時(shí)使RH公司資金運(yùn)用更加合理，盤活了先期固定資產(chǎn)，順利籌集到項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)資金。
　　
　?。ń灰捉Y(jié)構(gòu)總圖）
　　
　　本方案具有較突出的優(yōu)勢：一是融資租賃資金使用靈活。銀行貸款及信托產(chǎn)品資金用途限定，項(xiàng)目自有資金比例較高，資金使用受到嚴(yán)格監(jiān)控，而本次融資租賃的租賃物為已投入使用的員工房，是RH公司前期自有資金投入，形成了固定資產(chǎn)，造成后續(xù)項(xiàng)目自有資金緊張，通過融資租賃補(bǔ)充夯實(shí)自有資金，相當(dāng)于固定資產(chǎn)變現(xiàn)，用于RH公司的后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)，有效解決了RH公司的項(xiàng)目總體投融資進(jìn)度，更合理、高效地發(fā)揮自有資金的杠桿作用。在融資租賃的支持下，RH公司的130萬平米配套房建設(shè)項(xiàng)目基本按時(shí)完成，有力地支持了一號工程的建設(shè)。
　　
　　二是成功引入成都市域外資金。融資租賃業(yè)務(wù)鏈條可跨區(qū)域運(yùn)作，金控租賃向平安信托以融資租賃項(xiàng)目發(fā)行單一信托產(chǎn)品，由光大銀行總行出資購買信托產(chǎn)品，金控租賃取得信托借款完成融資租賃業(yè)務(wù)。不論是市屬銀行或政策性銀行，支持一號工程的資金均為成都市區(qū)域內(nèi)資金。而金控租賃通過融資租賃手段引進(jìn)了省外資金支持一號工程，增加了成都市資金使用總量，有利于成都市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　
　　四、 業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及發(fā)展推廣
　　
　　本次融資租賃業(yè)務(wù)的成功實(shí)施，使得融資租賃在支持政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，替代政府平臺(tái)部分融資功能方面的作用得到凸顯。金控租賃在銀行、信托公司、承租人之間架起一道橋梁，為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和平臺(tái)公司融資打開了一個(gè)新型融資渠道。以一號工程配套房屋的融資租賃創(chuàng)新業(yè)務(wù)作為開端，金控租賃擬引進(jìn)更多發(fā)達(dá)地區(qū)域外資金支持四川省、成都市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前正緊密跟進(jìn)龍泉保障房項(xiàng)目、土儲(chǔ)中心綜合用房項(xiàng)目、各區(qū)縣醫(yī)院等數(shù)十億政府項(xiàng)目。
　　
　　融資租賃的能源行業(yè)策略
　　
　　羅曉春
　　
　　能源是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，能源問題已上升到經(jīng)濟(jì)安全和國家安全的戰(zhàn)略高度。支持中國能源發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國家能源戰(zhàn)略，既是融資租賃公司的社會(huì)責(zé)任，同時(shí)又蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)。為此，結(jié)合成都金控融資租賃有限公司（簡稱“金控租賃”）作為成都市的大型國有控股的中外合資租賃公司，立足廣義的能源，以大能源視野來確定自己的能源行業(yè)拓展策略。
　　
　　一、 大力支持具有資源優(yōu)勢的能源開發(fā)
　　
　　——四川（及西南地區(qū)）以水電開發(fā)為特色，石油、煤炭和水電是目前三大常規(guī)能源。華北（山西、內(nèi)蒙）富有煤礦，融資租賃集中支持煤炭開采和（坑口）火電廠。西北地區(qū)石油資源豐富，融資租賃則以支持石油開采與煉油為主。而在西南，水力資源富集，融資租賃的優(yōu)勢則在支持水電開發(fā)。
　　
　　對于大型電站，主要由中國五大電力集團(tuán)分流域整體開發(fā)，需要資金量巨大，而且五大電力集團(tuán)向銀行融資相對容易，總體上講建設(shè)資金有保證。因此融資租賃支持西南水電建設(shè)，更多分布于民營和地方國企開發(fā)的中小型水電站。
　　
　　四川省水能源富甲全國。四川水能資源理論蘊(yùn)藏量為14268.85萬千瓦，技術(shù)可開發(fā)容量10345.96萬千瓦，經(jīng)濟(jì)可開發(fā)容量7611萬千瓦、理論可發(fā)電量12499.51億千瓦/時(shí)，技術(shù)可發(fā)電量5569億千瓦/時(shí)，經(jīng)濟(jì)可發(fā)電量4018億千瓦/時(shí)。金沙江、雅礱江，大渡河三大江河流域，大中小電站眾多，可開發(fā)容量占全省資源的78.8%,是全國的三大水電“富礦”。但四川省也存在水電資源開發(fā)利用率低的問題，截至2009年底，我國水電裝機(jī)1.97億千瓦，其中四川水電裝機(jī)0.321億千瓦，占全國水電裝機(jī)的16.29%。全國水電開發(fā)率為40%，四川為26.75%。我國是世界上水能資源蘊(yùn)藏最為豐富的國家，四川占1／4。迄至目前我國水能開發(fā)利用程度仍然很低，四川更低，遠(yuǎn)低于美、歐和日本等發(fā)達(dá)國家，發(fā)展?jié)摿薮?。金控租賃在四川支持中小水電站的建設(shè)，具有十分獨(dú)特的地緣優(yōu)勢和豐富的營銷渠道，加之其依托金融控股平臺(tái)，具有通暢的資金來源，完全有希望在水電領(lǐng)域作出專業(yè)特色。
　　
　　金控租賃的水電租賃，還可以輻射云南、貴州和西藏等省區(qū)（后者目前都無當(dāng)?shù)氐娜谫Y租賃機(jī)構(gòu)）。而水電站一旦建成投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營成本低，當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量大，特別適宜于分期償還租金。加之目前以五大電力集團(tuán)及央企中廣核集團(tuán)和部分大型民營企業(yè)大力收購中小水電站（以爭奪水電資源），中小水電站（股權(quán)）交易市場十分活躍的背景下，只要租賃公司能控制中小水電站(部分)的股權(quán)，安全性高，變現(xiàn)能力強(qiáng)。因此中小水電站適合于遠(yuǎn)程租賃操作。
　　
　　融資租賃支持中小水電站，可從幾個(gè)方面展開：
　　
　　1．發(fā)電機(jī)組、變電設(shè)備；
　　
　　2．大壩及引水渠；
　　
　　3．電站的整體出售回租，資產(chǎn)變現(xiàn)，償還老債務(wù)后，資本及其增值部分轉(zhuǎn)投入下一個(gè)（梯級）電站的啟動(dòng)建設(shè)；
　　
　　4．部分資產(chǎn)變現(xiàn)，即只變現(xiàn)自有資本金對應(yīng)的（未抵押）資產(chǎn)，原債務(wù)不變。
　　
　　對大型電站及輸電線路，更多的機(jī)會(huì)在于對已有電站及線路進(jìn)行售后回租，比之于直接向銀行抵押貸款，可變現(xiàn)的資金更多。同時(shí)，運(yùn)用銀行專門對融資租賃公司提供特殊的貸款品種（如農(nóng)行的“銀賃通”貸款），承租人也不增加融資成本，可實(shí)現(xiàn)銀行—租賃—大型電力企業(yè)三贏局面。
　　
　　二、推進(jìn)石油的戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫建設(shè)
　　
　　從全球看，爭奪最后的石油、天然氣資源很可能成為地緣政治（與戰(zhàn)爭）的主題。而發(fā)達(dá)國家都把建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備作為保障石油供應(yīng)安全的首要戰(zhàn)略。美國、日本是建立戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備最早、數(shù)量最多的國家。
　　
　　金控租賃研究認(rèn)為，中國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備可借鑒糧食儲(chǔ)備經(jīng)驗(yàn)分層推進(jìn)，即國家、省分層儲(chǔ)備。因而融資租賃一方面要支持國家在全國建設(shè)大型的國家石油儲(chǔ)備庫，更要支持省級儲(chǔ)備庫的建設(shè)。特別是西南及華中等缺油地區(qū)，僅僅因運(yùn)輸問題而鬧“油荒”，更須先行先試，以省級石油儲(chǔ)備調(diào)劑日常供應(yīng)并備戰(zhàn)備荒。國家和省級石油儲(chǔ)備庫及檢測設(shè)備的投入具有量大期長特點(diǎn)，適宜于融資租賃。
　　
　　三、天然氣輸送
　　
　　四川具有天然氣資源優(yōu)勢，據(jù)統(tǒng)計(jì)截至1999年底，四川盆地共有天然氣探明儲(chǔ)量7187億立方米，居全國第一；老氣田剩余可采儲(chǔ)量2854億立方米，居全國第一；年生產(chǎn)量90億立方米，居全國第一；天然氣在能源生產(chǎn)構(gòu)成中比例為15.7％，居全國第一；天然氣在能源消費(fèi)構(gòu)成中比例為15.9％，居全國第一。從國家能源來講四川承擔(dān)著西氣東輸?shù)墓┙o保障；從本省來講，天然氣的利用還存在不少空白或供不應(yīng)求地區(qū)。融資租賃對四川天然氣行業(yè)的支持更多集中于本地運(yùn)用，特別是由市到縣供氣管道建設(shè)（包括擴(kuò)建），工業(yè)燃?xì)庠O(shè)備的技改（如天然氣替代燃煤改造陶瓷生產(chǎn)線）等。金控租賃介入YA市三個(gè)縣天然氣支線管網(wǎng)建設(shè)，計(jì)劃融資9000萬元，按當(dāng)?shù)孛繎羧霊糍M(fèi)3400-3600元計(jì)，只要新開戶達(dá)到3萬戶（三個(gè)縣城鎮(zhèn)住戶在10萬戶以上），即可以開戶費(fèi)收入歸還租金，而由投資人分享后期的經(jīng)營利益。同時(shí)，由于租賃物為天然氣管道，建設(shè)時(shí)已埋入地下，基本不可移動(dòng)，因此在租期內(nèi)承租人還提供成都市的土地設(shè)置抵押，提高了融資租賃的安全性，也增加了租賃公司放心支持的信心。
　　
　　四、積極支持開發(fā)利用新能源和可再生能源
　　
　　太陽能的材料—多晶硅生產(chǎn)，四川已具相當(dāng)規(guī)模，天威、新光是行業(yè)的優(yōu)秀代表，而且多晶硅供過于求也更多源于各投資人號稱投資規(guī)模大（及產(chǎn)量大）而形成不現(xiàn)實(shí)的供給大，這也從今年多晶硅市價(jià)不斷上漲得到印證。金控租賃調(diào)查分析認(rèn)為，對于有市場（具有明確的訂單），行業(yè)龍頭企業(yè)，仍應(yīng)支持其發(fā)展。金控租賃對TW硅業(yè)公司產(chǎn)能由1000噸擴(kuò)大到2000噸的技改，愿意提供1億元設(shè)備的融資租賃支持。
　　
　　對于方興未艾的千家萬戶房頂太陽能工程，金控租賃認(rèn)為在具有廠商回購，或用戶自籌資金比例超過40%的前提下，也可大力租賃支持，以加快太陽能的普及應(yīng)用。
　　
　　四川地?zé)豳Y源分布廣，目前僅用作溫泉洗浴，余熱還有多種工業(yè)和生活用途，租賃在地?zé)岫嘤猛镜拈_發(fā)上大有機(jī)會(huì)。
　　
　　城市垃圾發(fā)電是垃圾處理的理想方式，結(jié)合財(cái)政的補(bǔ)貼支持，融資租賃可以大力支持一城一廠（垃圾發(fā)電廠）的建設(shè)，并以發(fā)電收入的節(jié)余和財(cái)政定額補(bǔ)貼作為還租來源進(jìn)而設(shè)定合理的租期。
　　
　　在農(nóng)村廣泛利用沼氣，不僅可提高秸稈作生物肥料的能效，而且有利于減輕家務(wù)勞動(dòng)量，清潔農(nóng)戶生活環(huán)境，融資租賃可提供除勞動(dòng)力以外的設(shè)施投入的融資。介于該項(xiàng)租賃點(diǎn)多面廣金額小，租賃公司可與地方平臺(tái)公司聯(lián)合，實(shí)行統(tǒng)租分用模式，按區(qū)域推廣。
　　
　　對于風(fēng)能豐富的地區(qū)，融資租賃可以支持中小規(guī)模的風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)。
　　
　　值得特別強(qiáng)調(diào)的是，開發(fā)利用可再生能源已成為21世紀(jì)國際能源戰(zhàn)略的重點(diǎn)。國際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2020年，可再生能源在全球能源消費(fèi)中的比例將達(dá)到30%。面對即將到來的可再生能源時(shí)代，各國正在迅速前進(jìn)。丹麥的風(fēng)電已達(dá)到總發(fā)電量的18%，法國計(jì)劃在2025年風(fēng)電達(dá)到發(fā)電總量的25%。我國具有豐富的可再生資源，而且已經(jīng)具備了一定的技術(shù)積累，融資租賃積極介入支持可再生能源的開發(fā)利用，可大有作為。
　　
　　五、節(jié)能提效減排
　　
　　“十二”時(shí)期，中國節(jié)能減排任重道遠(yuǎn)，節(jié)能減排已列為國家能源戰(zhàn)略的首位。節(jié)能減排已提高到與省市行政首長責(zé)任掛鉤的高度來強(qiáng)力推進(jìn)，而且每年的任務(wù)量化而具體，需要加大以設(shè)備為主的投資。
　　
　　金控租賃研究認(rèn)為，醫(yī)療、印刷設(shè)備已有遠(yuǎn)東國際租賃占有較大份額和市場影響，飛機(jī)租賃國銀、工銀、民生租賃已上規(guī)模，而在節(jié)能減排領(lǐng)域，所有融資租賃公司都處于同一起跑線，雖然已有幾家租賃公司立下目標(biāo)，希望有所作為，但均未形成大的租賃資產(chǎn)。因此，金控租賃等新的融資租賃公司積極行動(dòng)，快速開拓，可在節(jié)能減排領(lǐng)域確立自己的競爭力和市場地位。
　　
　　節(jié)能無論是政府的路燈節(jié)能，或是商業(yè)照明、空調(diào)、經(jīng)營運(yùn)行設(shè)備的用電耗能，還是工業(yè)生產(chǎn)的減排（減少無效輸出），目前用能方已接受合同能源管理模式---即用能方不投入，只需與節(jié)能服務(wù)方進(jìn)行工作配合，而達(dá)到節(jié)能效果，用能方還有一小部分收益（通常在合同能源管理期節(jié)能的10-20%歸用能方）。管理期后，用能方無償獲得節(jié)能設(shè)備。而節(jié)能服務(wù)商規(guī)模小，無力大規(guī)模投資，因而無力大規(guī)模開展節(jié)能工程。引入融資租賃模式，節(jié)能服務(wù)商因規(guī)模小而難以承租（負(fù)債力不足），而用能方又不愿意作為承租人而負(fù)債。
　　
　　金控租賃的策略是首先由有節(jié)能設(shè)備制造廠投資或下設(shè)的節(jié)能服務(wù)商承租節(jié)能設(shè)備安放于用能方，由節(jié)能設(shè)備制造廠進(jìn)行回購擔(dān)保。第二，由政府作承租人，提供財(cái)政兜底。第三，努力動(dòng)員由用能方承租，由節(jié)能服務(wù)商擔(dān)保（須留部分擔(dān)保金）。第三種模式是需要而且可以大推廣的，一方面節(jié)能設(shè)備占用能方總資產(chǎn)非常低的比例，承租力強(qiáng)；另一方面，引入用能方的信用資源，用能方可分享更多的節(jié)能好處（比如分享節(jié)能的比例由10-20%可上升為15%-25%）；再一方面節(jié)能服務(wù)方做有保證金的擔(dān)保也可提升用能方的信心。
　　
　　提升能效是另一個(gè)角度的節(jié)能。美國在其《國家綜合能源戰(zhàn)略》中要求電力系統(tǒng)到2010年燃料發(fā)電效率提高到60%以上（1998年為35%），燃?xì)獍l(fā)電效率由50%（1998年）上升到70%。中國的用能單位也要迎頭趕上，減少浪費(fèi)就是低碳經(jīng)濟(jì)。
　　
　　六、支持開拓海外能源
　　
　　西方發(fā)達(dá)國家一直都在全球范圍不斷控制、勘察、開發(fā)石油和天然氣。美國出兵伊拉克的真實(shí)意圖就是后者的石油資源。中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展并逐漸作為全球主要經(jīng)濟(jì)體后，能源的開發(fā)、利用必然要由國內(nèi)走向全球。特別是與我們具有傳統(tǒng)友誼的非洲及南美地區(qū)。融資租賃在支持中國企業(yè)走出國門利用全球（能源等）資源時(shí)，可與進(jìn)出口銀行聯(lián)合，變對外信貸為對外租賃，特別是將國產(chǎn)設(shè)備融資租賃到海外，融資租賃比信貸更加安全，更加便捷。
　　
　　此外，融資租賃對能源行業(yè)的支持，還可延伸到上游產(chǎn)業(yè)，即能源生產(chǎn)、輸送及節(jié)能設(shè)備的制造與促銷。 （2010.11）
　　
　　石油鉆探設(shè)備融資租賃
　　
　　王博飛
　　
　　四川作為全國油氣田的重要產(chǎn)地，不僅有大量生產(chǎn)鉆探設(shè)備的企業(yè)，更有大量進(jìn)行鉆探的企業(yè)。而進(jìn)行石油氣開采的鉆探企業(yè)，往往有技術(shù)有實(shí)力但卻無不動(dòng)產(chǎn)，這造成了在銀行融資遇到了種種難題。
　　
　　一、企業(yè)基本情況
　　
　　南充KLSYKT開發(fā)有限公司（以下簡稱“KLSY”）是一家專門從事石油鉆探的公司，該公司與中國石油天然氣有限公司青海油田分公司有長期合作關(guān)系，負(fù)責(zé)油氣田的鉆探工作，旗下有一支鉆井隊(duì)和一支修井隊(duì)，均具備青海油田的相關(guān)資質(zhì)。與金控租賃公司合作之前，KLSY已擁有一臺(tái)ZJ30鉆機(jī)和一臺(tái)ZJ40鉆機(jī)，年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5000萬元。由于青海油田在今年給KLSY增加鉆井的任務(wù)，故KLSY需再購買一臺(tái)ZJ30鉆機(jī)，在完成任務(wù)的同時(shí)也增加其營業(yè)收入。
　　
　　二、企業(yè)的難題
　　
　　KLSY需要購買的ZJ30鉆機(jī)，總價(jià)1200萬元，其愿意提供一臺(tái)評估價(jià)值2000萬元的ZJ40鉆機(jī)、一塊評估價(jià)值230萬元的土地、一套80萬的自有住房做抵押擔(dān)保。在接觸金控租賃公司之前，KLSY詢問過一些商業(yè)銀行和擔(dān)保公司，這些金融機(jī)構(gòu)對于設(shè)備的抵押表示不認(rèn)可，除開設(shè)備抵押，土地和住房的抵押價(jià)值并不足值，故不符合其貸款條件。而金控租賃公司在接手該項(xiàng)目過后，認(rèn)為采用直接租賃的方式是最適合這種類型的企業(yè)。
　　
　　三、融資租賃方案
　　
　　首先，不同于銀行信貸，通過銀行融資即是使用某種擔(dān)保方式在銀行取得資金后再去購買設(shè)備，直接租賃是金控租賃公司直接購買設(shè)備，然后租賃給承租人使用。由于KLSY并不看重設(shè)備的所有權(quán)，只看重設(shè)備的使用權(quán)，其通過設(shè)備的使用來鉆探油井并取得收入，因此KLSY最適合前期只投入小部分資金以租賃的方式獲得設(shè)備的使用權(quán)。
　　
　　其次，融資門檻低。鉆機(jī)在鉆探行業(yè)屬于通用設(shè)備，金控租賃公司對于通用設(shè)備的直接租賃可以不需要提供抵押物作為擔(dān)保措施。在該案例中，承租人提供了部分抵押物，以表示其對項(xiàng)目的信心，也為后續(xù)的融資和合作提前做好準(zhǔn)備。
　　
　　再次，融資期限長。一臺(tái)ZJ30鉆機(jī)的售價(jià)在1200萬元，而這臺(tái)鉆機(jī)一年的收入不能覆蓋其購買價(jià)格，如果在銀行取得流動(dòng)資金貸款，期限也就一年左右，客戶到期后還需有倒貸的麻煩。而通過金控租賃公司做直接租賃，期限可以做到2—3年，期限延長能幫助企業(yè)更好地管理資金。
　　
　　最后，還款方式靈活。不同于銀行的先付息后還本金的還款方式，金控租賃公司針對KLSY的現(xiàn)實(shí)情況，為其采用按季度等額本金的方式支付租金。這與客戶每月都有現(xiàn)金流收入的情況匹配，也省去了每月還租的麻煩，更避免了一次性還款的資金籌措的困難。
　　
　　針對1200萬元的設(shè)備，客戶需要向供應(yīng)商支付120萬元的首付款，剩余款項(xiàng)由金控租賃公司支付，客戶實(shí)際在金控租賃公司融資1080萬元，而租賃期滿，客戶實(shí)際還款1240萬元，只比融資額多出170萬元，平均到每年為85萬元。
　　
　　此外，一口油井的鉆探周期大概為兩周，油田方每個(gè)月會(huì)結(jié)算一次，可以說，一旦鉆機(jī)設(shè)備到位，客戶會(huì)馬上有現(xiàn)金流產(chǎn)生，租金的歸還也得到保障。另一方面，由于油田方任務(wù)不斷加大，客戶在歸還租金的同時(shí)還可以繼續(xù)購買鉆機(jī)，以平穩(wěn)的方式擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模。
　　
　　綜上所述，KLSY通過直接租賃以小資金撬動(dòng)了大設(shè)備，中小企業(yè)與融資租賃在購買通用設(shè)備這一點(diǎn)上天然地結(jié)合在一起，切實(shí)解決了鉆探企業(yè)設(shè)備融資難的狀況。
　　
　　石油管道生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備租賃
　　
　　王 建
　　
　　四川HG公司（以下稱“承租人”）始建于1997年8月18日，注冊資本為人民幣3200萬元，主要從事石油套管、油管、接箍、油管短節(jié)的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，是中國制造與銷售石油專用管材的專業(yè)企業(yè)之一。截至2011年11月，企業(yè)總資產(chǎn)達(dá)21580萬元，其中固定資產(chǎn)5774萬元，總負(fù)債11837萬元，凈資產(chǎn)9743萬元，資產(chǎn)負(fù)債率55%。銷售收入20,378萬元，凈利潤1647萬元，凈利潤率為8.1%。承租人為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，準(zhǔn)備投建年產(chǎn)20萬噸石油套管、油管生產(chǎn)線，總投資8000多萬元，資金缺口在3000萬元左右。由于該企業(yè)無不動(dòng)產(chǎn)作為抵押，故無法從銀行取得融資。
　　
　　金控租賃公司通過對承租人的詳細(xì)調(diào)研后認(rèn)為：一、承租人本次融資模式為直接租賃，資金用途明確，即用于購買機(jī)器設(shè)備，防止了資金挪用的風(fēng)險(xiǎn)。二、承租人本次融資租賃的設(shè)備為日本森精機(jī)設(shè)備及沈陽車床設(shè)備，設(shè)備通用性強(qiáng)，易于變現(xiàn)。且承租人采購的森精機(jī)設(shè)備是從新疆一公司采購，該批設(shè)備未經(jīng)過安裝和調(diào)試，市場售價(jià)在2000多萬，承租人以1100多萬元的價(jià)格購入，從設(shè)備本身的變現(xiàn)價(jià)值來看，對金控租賃公司較為有利。三、承租人市場銷售渠道暢通，國內(nèi)外市場廣闊：在國內(nèi)市場，承租人是中石油專用管材供應(yīng)商會(huì)員單位，可以進(jìn)入國內(nèi)各大油田計(jì)劃采購渠道；在國際市場，是伊朗的專業(yè)供應(yīng)商，生產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)含量較高，獲得國際認(rèn)證，產(chǎn)品需求較大，且承租人與伊朗的貿(mào)易往來均在中國出口信用保險(xiǎn)公司投保足額貿(mào)易險(xiǎn)，銷售回款較有保障。 四、承租人主要定位于國際市場，每年逐步加大出口產(chǎn)品比例，利潤率水平較國內(nèi)高，自身盈利能力較強(qiáng)。
　　
　　根據(jù)以上對承租人綜合情況的判斷，金控租賃公司提出以下租賃方案：客戶自籌20%(600萬元),融資金額2400萬元，保證金10%(240萬元),租賃期限3年，每季還租，實(shí)際控制人提供連帶責(zé)任擔(dān)保，設(shè)備經(jīng)銷商提供無條件回購擔(dān)保。（該經(jīng)銷商成立于2001年，主要從事數(shù)控機(jī)床、通用機(jī)床等國內(nèi)外名牌產(chǎn)品的地區(qū)代理銷售，有10年的經(jīng)營歷史，在川內(nèi)客戶資源廣泛，且都為機(jī)床使用客戶，設(shè)備處置變現(xiàn)容易）。設(shè)備租賃由廠商或經(jīng)銷商提供回購，有效地降低了出租人變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，增加了出租人的參與意愿，廠商或經(jīng)銷商也促進(jìn)了銷售，承租人在自有資金不足的情況下也實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營目標(biāo)，達(dá)成了三者共贏的局面，目前已成為行業(yè)的通行慣例。
　　
　　綜上分析，該項(xiàng)目具有以下幾個(gè)鮮明的特點(diǎn)：承租人無不動(dòng)產(chǎn)抵押，銀行融資困難；租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的行業(yè)通用設(shè)備，易于處置變現(xiàn)；租賃模式為直接租賃，資金去向明確；設(shè)備經(jīng)銷商提供回購擔(dān)保，有效解決了租賃公司的“后顧之憂”。融資租賃正是提供了一種類似“分期付款”的模式，在無不動(dòng)產(chǎn)抵押的情況下，有效支持了中小企業(yè)的發(fā)展。
　　
　　融資租賃支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的實(shí)踐探索
　　
　　羅曉春
　　
　　中國農(nóng)業(yè)承擔(dān)著13億人口吃飯的大問題，需要各種金融服務(wù)創(chuàng)新支持。目前大銀行專門設(shè)立中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)幫農(nóng)扶農(nóng)；大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，農(nóng)信社及農(nóng)行，農(nóng)發(fā)行重點(diǎn)支持“三農(nóng)”；擔(dān)保，小貸及規(guī)范民間借貸協(xié)助支持農(nóng)業(yè)發(fā)展等，都有較多的討論并得到高層重視。作為全球僅次于銀行信貸的第二大債權(quán)融資方式的融資租賃，對農(nóng)業(yè)發(fā)展的支撐作用，尚未得到普遍的認(rèn)同和足夠的重視。全國260家融資租賃公司中，將農(nóng)業(yè)作為重要細(xì)分市場的，初步了解到主要的只有三家公司：農(nóng)銀金融租賃，新疆亞中租賃和成都金控融資租賃公司（以下簡稱“金控租賃”）。投身農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的融資租賃公司數(shù)量少，形成的（農(nóng)業(yè)）租賃資產(chǎn)占比低。因此，無論從農(nóng)業(yè)發(fā)展的角度，還是融資租賃發(fā)展以及融資租賃向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域挺進(jìn)的角度，都需重新認(rèn)識(shí)，重新定位，方能獲得農(nóng)業(yè)與融資租賃的優(yōu)良結(jié)合并實(shí)現(xiàn)雙發(fā)展。本文以金控租賃開業(yè)一年來的實(shí)踐，總結(jié)融資租賃支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的運(yùn)作體會(huì)。
　　
　　一、融資租賃市場定位：不忘農(nóng)業(yè)
　　
　　中國融資租賃三十年發(fā)展過程中，租賃更多在以制造類工業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)和以交通、通訊、航運(yùn)為集中代表的第三產(chǎn)業(yè)獲得長足發(fā)展，而少有顧及以農(nóng)業(yè)為代表的第一產(chǎn)業(yè)。中國作為農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)仍然是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。融資租賃市場的這種格局，顯然是有失偏頗的。
　　
　　農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)和個(gè)人向銀行信貸融資往往難以達(dá)到銀行的剛性高門檻或抵押不足，形成農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的貸款難；而融資租賃以其租賃期內(nèi)的物權(quán)，可降低門檻為客戶服務(wù)。具體表現(xiàn)在：從信用角度講，比如銀行信貸要達(dá)到70分才能放貸，融資租賃對60分的客戶就可以成交。對負(fù)債比例高，前三年經(jīng)營效益差，僅有訂單者，銀行信貸進(jìn)入難而融資租賃可操作。
　　
　　金控租賃的市場定位以第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施租賃為主（主要集中在交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域），但同時(shí)對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化（及能源、中小企業(yè)三個(gè)關(guān)注領(lǐng)域）予以高度關(guān)注。因?yàn)榻鹂刈赓U深切認(rèn)識(shí)到，一方面農(nóng)業(yè)發(fā)展需要融資租賃降低門檻的融資支持，需要融資租賃的創(chuàng)新服務(wù)；另一方面，四川作為農(nóng)業(yè)大省（中國作為農(nóng)業(yè)大國），可以成就融資租賃的大發(fā)展和大事業(yè)。到2011年9月末金控租賃已形成租賃資產(chǎn)中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化租賃項(xiàng)目7個(gè),農(nóng)業(yè)租賃資產(chǎn)1.68億元，占租賃總資產(chǎn)的1/3強(qiáng)。
　　
　　二、依據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)律確定租金回收周期與頻率
　　
　　農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的租賃項(xiàng)目，必須依據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)—收獲的規(guī)律和季節(jié)，與承租人商議租金回收。比如農(nóng)業(yè)種植設(shè)備的租賃，只有在作物收獲后一、二個(gè)月才能收租，且一年只能收一至二次，而不宜簡單地參照工商企業(yè)租賃，機(jī)械地要求按月（或雙月）或按季均勻收租。而畜牧養(yǎng)殖則要按畜禽生產(chǎn)—出欄的周期確定收租周期。對大棚蔬菜（奶牛飼養(yǎng)亦同），則要有一個(gè)幼苗（幼崽）生長階段的寬限期后可以均衡收租。
　　
　　對農(nóng)業(yè)產(chǎn)后的深加工（農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化租賃較為集中的領(lǐng)域），也要考慮其生產(chǎn)的特殊性。比如以種植業(yè)農(nóng)產(chǎn)品為原料的加工（水果的收儲(chǔ)亦同）則需大量的原材料存貨（收一季用一年），很適宜由一年期設(shè)備回租供給流動(dòng)資金。
　　
　　豬的屠宰加工也有明顯的季節(jié)性，不完全適用等額均勻還租，可分出還租的淡旺季。
　　
　　白酒的釀造，生產(chǎn)周期短，出藏期長，產(chǎn)成品占用資金多，則需中長期的流動(dòng)資金，也可由設(shè)備回租提供中長期資金支持。
　　
　　三、稅收政策應(yīng)向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的融資租賃傾斜
　　
　　任何涉農(nóng)的服務(wù)，都應(yīng)該享有稅收等優(yōu)惠政策的扶持。鑒于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的自然屬性及與之關(guān)聯(lián)的自然風(fēng)險(xiǎn)的不可抗性，涉農(nóng)租賃的風(fēng)險(xiǎn)包容度應(yīng)更高，而對風(fēng)險(xiǎn)的消化也應(yīng)有相應(yīng)的政策，比如在所得稅前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的拔備；對涉農(nóng)租賃，可免去營業(yè)稅；對于自然風(fēng)險(xiǎn)帶來的租金壞賬，在風(fēng)險(xiǎn)拔備不足消化時(shí)，經(jīng)嚴(yán)格審計(jì)，農(nóng)業(yè)主管部門報(bào)財(cái)政審批，給予凈損失一定比例的政府補(bǔ)貼；對于在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域推行融資租賃做得好的租賃公司，地方財(cái)政給予一定獎(jiǎng)勵(lì)。
　　
　　四、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資租賃的實(shí)踐體會(huì)
　　
　?。ㄒ唬┙档腿谫Y門檻，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表
　　
　　四川知名農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)XH集團(tuán)正準(zhǔn)備上市，該公司總體負(fù)債比例不高，但其投資（絕對控股的）的企業(yè)，有的負(fù)債比例偏高，而有的企業(yè)因投產(chǎn)期短而處于試產(chǎn)，現(xiàn)金流小，甚至虧損等，不具備貸款條件而負(fù)債比例過低，為優(yōu)化擬上市公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，需將負(fù)債比例高的企業(yè)的一部分負(fù)債轉(zhuǎn)移到負(fù)債比例低的公司。金控租賃不拘泥于財(cái)務(wù)報(bào)表之限，而看總體的風(fēng)險(xiǎn)可控，2011年末為該集團(tuán)下屬二公司HY、YH共回租4000萬元，實(shí)現(xiàn)了“差公司租賃負(fù)債融資”。這兩個(gè)企業(yè)以此資金收儲(chǔ)豬肉，恰遇去冬以來豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，當(dāng)期利潤大增，實(shí)現(xiàn)了承租企業(yè)的扭虧為盈，進(jìn)一步優(yōu)化了企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。
　　
　　（二）降低抵押擔(dān)保條件，相同抵押資產(chǎn)多融資
　　
　　四川知名的老字號調(diào)味品企業(yè)LJS豆瓣，原來以1200萬元房地產(chǎn)向信用社抵押，貸款僅300萬元。金控租賃看好其品牌影響力、行業(yè)地位和市場發(fā)展空間，支持其盡快做大市場份額，以原有抵押物設(shè)置抵押，以1600余萬元機(jī)器設(shè)備進(jìn)行回購租賃，為企業(yè)提供1500萬元流動(dòng)資金以支持其擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)深感融資租賃的服務(wù)靈活和低門檻進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)獲得比其他融資方式數(shù)倍的現(xiàn)金，加快了企業(yè)發(fā)展步伐。
　　
　　資陽YX肉業(yè)以3100萬元的土地房產(chǎn)，向銀行申請貸款，不僅貸款審批的工作周期長，而且只能獲得1500-1800萬元貸款，而通過金控租賃回租，速度快，獲得資金多達(dá)2700萬元，是貸款量的2倍。
　　
　?。ㄈ┍P活存量資產(chǎn)，投資新項(xiàng)目
　　
　　在城市地價(jià)，房價(jià)、勞動(dòng)力成本高企的背景下，將廚房的前期加工工作轉(zhuǎn)移到低成本地區(qū)已成為餐飲、賓館行業(yè)不得不思考的問題，為此中央廚房（即在工廠為肉類為主的食品分割、切片、或作成只需生火炒、蒸、煮的半成品）應(yīng)運(yùn)而生。簡陽WY集團(tuán)擬在離成都不到50公里的工業(yè)區(qū)投資中央廚房項(xiàng)目，通過金控租賃對其原有的飼料加工、生豬屠宰及冷凍設(shè)備4600余萬元進(jìn)行回購租賃4000萬元，首期到位2000萬元，推進(jìn)中央廚房項(xiàng)目的前期工作。
　　
　　（四）變固定資產(chǎn)為流動(dòng)資金，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模
　　
　　宜賓是四川白酒金三角的核心生產(chǎn)區(qū)，其hlm白酒具有較長的歷史和一定的品牌影響力，經(jīng)過資本重組，新的民營企業(yè)入主后希望做大業(yè)務(wù)做出效益爭取上市。金控租賃通過對其生產(chǎn)、運(yùn)輸、辦公設(shè)備及部分酒窖進(jìn)行回租，融資5400萬元支持其擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，2011年9月末總資產(chǎn)達(dá)6.92億元，比上年末增加38.4%，9個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷售收入3.17億元，比上年全年多23.82%，實(shí)現(xiàn)利潤總額1億余元，比去年全年高42.86%，預(yù)計(jì)今年全年可銷售收入4億元，比上年增加56%。 （2011.11）
　　
　　酒業(yè)設(shè)備租賃
　　
　　趙昊昆
　　
　　HLM酒業(yè)公司向金控租賃公司提出融資租賃申請，以8000余萬元設(shè)備和酒窖出售回租方式融資6500萬元，用于技改項(xiàng)目、品牌營銷推廣和補(bǔ)充流動(dòng)資金。期限3年，按季度付租。
　　
　　HLM酒業(yè)公司歷史悠久，前身為1979年創(chuàng)辦的集體所有制的酒廠，產(chǎn)品品牌在上世紀(jì)80、90年代就有一定影響力?，F(xiàn)有陳年老窖1200余口，年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)五糧濃香型曲酒10000余噸。
　　
　　近年來白酒市場蓬勃發(fā)展，2011年，宜賓全市白酒產(chǎn)量達(dá)到48.75萬千升，同比增長42%；規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入621.80億元，同比增長27%；實(shí)現(xiàn)利稅總額156.69億元；貢獻(xiàn)利潤總額超過100億元。白酒產(chǎn)業(yè)的銷售收入、利稅總額和利潤總額分別占宜賓全市的34%、51%和52%。 HLM酒業(yè)公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)無法滿足日益增長的白酒消費(fèi)需求，因而急需資金用于技術(shù)改造、廣告營銷、擴(kuò)大生產(chǎn)銷售以趕上這次白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全國性浪潮。
　　
　　HLM酒業(yè)公司所在地宜賓是全國著名的多糧濃香型白酒主產(chǎn)區(qū)，除五糧液外，還有包括HLM酒業(yè)公司在內(nèi)的高洲、紅樓夢、敘府、華夏等諸多二線品牌企業(yè)。這類二線品牌企業(yè)融資面臨難題。一方面酒廠地處偏遠(yuǎn)，物業(yè)價(jià)值低，以不動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押物的傳統(tǒng)貸款方式往往難以滿足企業(yè)需求；另一方面則是白酒生產(chǎn)企業(yè)從儲(chǔ)備糧食、釀造、窖藏，到投入市場有一定的周期性，容易造成企業(yè)流動(dòng)資金不暢，企業(yè)很難盤活，而企業(yè)大量價(jià)值不菲的原酒卻長期閑置，無法申請質(zhì)押貸款，制約了企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。
　　
　　本項(xiàng)目中，金控租賃充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢，利用窖池作為租賃標(biāo)的物，以原酒質(zhì)押作為擔(dān)保方式，成功為HLM酒業(yè)公司融資6500萬元。窖池作為白酒生產(chǎn)企業(yè)特有的無形資產(chǎn)，被作為租賃標(biāo)的物進(jìn)行融資，是一種獨(dú)特的創(chuàng)新融資模式，同時(shí)也為宜賓酒類企業(yè)找到了一條無形資產(chǎn)有效利用的途徑。
　　
　　原酒質(zhì)押作為本項(xiàng)目的另一個(gè)創(chuàng)新之處，實(shí)際操作上也存在一些難點(diǎn)。如原酒價(jià)值的認(rèn)定，四川目前僅有兩家機(jī)構(gòu)有資格對原酒質(zhì)量作出鑒定并出具評估報(bào)告，金控租賃請來其中一家作出了專業(yè)的評估；又如原酒的監(jiān)管，金控租賃請獨(dú)立第三方（國有）專業(yè)機(jī)構(gòu)并簽訂三方監(jiān)管協(xié)議進(jìn)行監(jiān)管。由于原酒的價(jià)值鑒定難，以及對原酒放貸風(fēng)險(xiǎn)的高估，致使銀行不愿意企業(yè)使用原酒質(zhì)押貸款，而金控租賃用窖池作為租賃標(biāo)的物，為降低風(fēng)險(xiǎn)用原酒質(zhì)押作為補(bǔ)充，HLM酒業(yè)公司也因此盤活了制酒企業(yè)特有的原酒資產(chǎn)。
　　
　　金控租賃支持HLM酒業(yè)公司，使得HLM酒業(yè)公司順利搭上白酒行業(yè)快速發(fā)展的列車，擴(kuò)大生產(chǎn)銷售，增加廣告營銷投入，成為宜賓諸多白酒生產(chǎn)企業(yè)的排頭兵，2011年資產(chǎn)86501萬元、收入59306萬元、利潤17034萬元，比上年增長73%、132%、223%。本項(xiàng)目在宜賓開創(chuàng)融資租賃支持白酒生產(chǎn)企業(yè)的先河，在宜賓制酒行業(yè)中產(chǎn)生了一定的影響，相信在白酒行業(yè)長期形勢大好的趨勢下，融資租賃與制酒企業(yè)的合作會(huì)更多且操作模式會(huì)更加成熟。
　　
　　食品加工設(shè)備出售回租
　　
　　李 樹
　　
　　某味業(yè)公司（下稱“LJS公司”）向金控租賃公司提出融資租賃申請，以設(shè)備出售回租方式融資1500萬元，用于品牌營銷推廣和補(bǔ)充流動(dòng)資金，期限3年，按季度付租。
　　
　　一、LJS公司基本情況
　　
　　LJS公司是2004年由老國企改制而成，現(xiàn)為民營有限公司，目前資產(chǎn)規(guī)模3億元。LJS公司歷史悠久，其品牌豆瓣產(chǎn)品始創(chuàng)于（清）乾隆三年（1738年），距今已有近300年歷史，解放后收歸國有，是資陽市唯一的中華老字號企業(yè)，是資陽市最著名的四川特產(chǎn)，是四川省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，曾受到朱德、鄧小平等先輩的好評。LJS公司受邀參與制訂了《豆瓣醬》國家標(biāo)準(zhǔn)，其豆瓣醬制作標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)于國家標(biāo)準(zhǔn)。其豆瓣及醬油品牌和系列產(chǎn)品先后獲得 “中華老字號”、“中國馳名商標(biāo)”、“綠色食品”、 “中華人民共和國地理標(biāo)志產(chǎn)品保護(hù)注冊”、烏蘭巴托國際食品節(jié)金獎(jiǎng)、“四川名牌”、“四川省著名商標(biāo)”等殊榮。是“全國醬油生產(chǎn)安全單位”；其技術(shù)中心被省政府命名的“省級企業(yè)技術(shù)中心”。
　　
　　二、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀及問題
　　
　　LJS公司是省內(nèi)首家采用低鹽稀態(tài)和室內(nèi)高鹽稀態(tài)生產(chǎn)工藝的醬油生產(chǎn)廠，設(shè)計(jì)年生產(chǎn)醬油能力8萬噸，二期、三期建成將達(dá)到20萬噸，屬資陽市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。LJS公司原材料是黃豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品，因此在資陽各市縣建立了原材料基地12萬畝，可帶動(dòng)農(nóng)戶5萬戶，開辟了一條新的農(nóng)民增收途徑，對資陽市農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及農(nóng)民增收，能起到強(qiáng)有力的促進(jìn)作用。
　　
　　LJS公司雖然是老字號品牌企業(yè)，但其品牌營銷推廣相對較差，中青年年齡段知曉度不高，銷售渠道拓展存在困難，消費(fèi)受眾少。主要原因是LJS公司現(xiàn)金流不足，品牌營銷推廣受資金限制，在LJS公司目前規(guī)模條件下，難以提供足值的實(shí)物資產(chǎn)抵押，銀行不能提供更多的貸款支持，嚴(yán)重制約了其發(fā)展壯大。
　　
　　三、融資租賃方案
　　
　　LJS公司生產(chǎn)設(shè)備專業(yè)性較強(qiáng)，銀行或擔(dān)保公司認(rèn)可度低，融資擔(dān)保額度小，在此情況下，金控租賃精心設(shè)計(jì)融資方案：以LJS公司現(xiàn)值1593萬元的生產(chǎn)設(shè)備出售回租1500萬元，用其股東評估價(jià)值1542萬元的房地產(chǎn)抵押，分12期每季度等額本金還租。及時(shí)為LJS公司提供了較充裕的流動(dòng)資金，幫助其品牌營銷推廣，以促使其300年老字號品牌調(diào)味品進(jìn)入千家萬戶，同時(shí)保障了其擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的原材料流動(dòng)資金需求。
　　
　　四、融資租賃優(yōu)勢
　　
　?。ㄒ唬┤谫Y比例高
　　
　　LJS公司通過其專業(yè)生產(chǎn)設(shè)備不能在銀行融資，其股東抵押的房地產(chǎn)在當(dāng)?shù)剞r(nóng)村合作銀行抵押貸款300萬元，而該公司將該筆300萬元貸款歸還后將房地產(chǎn)抵押給金控租賃，融資租賃金額1500萬元，是其原抵押貸款的5倍，用其有限資源取得了最大的融資。
　　
　　（二）使用期限長
　　
　　融資租賃期限3年，LJS公司原貸款為1年期流動(dòng)資金貸款，到期需籌集資金歸還，相對影響企業(yè)流動(dòng)性，如遇金融政策及其他外部因素限制，極可能導(dǎo)致其續(xù)貸流產(chǎn)。融資租賃分期還租，將已投入大量資金的固定資產(chǎn)發(fā)揮更大作用，有利于企業(yè)按計(jì)劃投入資金推廣品牌，采購原材料擴(kuò)大生產(chǎn)，更有利于產(chǎn)品占領(lǐng)市場，有利于企業(yè)高效快速成長。
　　
　　機(jī)床出售回租
　　
　　趙師帥
　　
　　融資租賃作為一種融資融物相結(jié)合的特殊融資方式，在固定資產(chǎn)投資特別是企業(yè)技術(shù)更新改造中可以發(fā)揮其獨(dú)特功能，是現(xiàn)今除銀行貸款和證劵之外的又一重要融資方式，對于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展意義非常重大。
　　
　　一、 項(xiàng)目情況
　　
　　四川CZ機(jī)床集團(tuán)有限公司（以下簡稱“承租人”）是一家從事加工中心、數(shù)控機(jī)床、大型數(shù)控專用加工設(shè)備和普通銑床的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的數(shù)控制造公司。承租人現(xiàn)數(shù)控機(jī)床國內(nèi)市場占有率8%，普通產(chǎn)品國內(nèi)占有率35%，已成為西南地區(qū)最大的立式加工中心、國家大型一檔企業(yè)、二級企業(yè)、國家機(jī)電工業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)、省制造業(yè)信息化示范企業(yè)，是自貢市機(jī)電行業(yè)的龍頭企業(yè)，已成為我國數(shù)控裝備主要制造商之一。
　　
　　二、融資狀況
　　
　　前期承租人通過銀行或擔(dān)保公司進(jìn)行融資，可是由于以下原因未能獲得相應(yīng)貸款：1.融資額度較大，受宏觀調(diào)控影響，銀行信貸總量與旺盛的企業(yè)融資需求相比存在一定的缺口，造成企業(yè)貸款難；2.無任何不動(dòng)產(chǎn)抵押，從銀行等信貸機(jī)構(gòu)融資需要一定比例的抵押物，對于承租人來說無法達(dá)到銀行標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)資金困難。
　　
　　三、租賃解決之道
　　
　　經(jīng)金控租賃公司調(diào)查發(fā)現(xiàn)：承租人所擁有的數(shù)控機(jī)床設(shè)備屬于典型的獨(dú)立、可移動(dòng)且二手設(shè)備市場成熟的通用設(shè)備，適合運(yùn)用融資租賃中的出售回租方式進(jìn)行融資。另加上企業(yè)本身資產(chǎn)規(guī)模雄厚，產(chǎn)品銷售屬行業(yè)前列，有較強(qiáng)的盈利能力，其集團(tuán)規(guī)模實(shí)力即可抵消大部分風(fēng)險(xiǎn)。因此，金控租賃公司在不需要承租人提供任何抵押物的前提下，雙方確定了融資租賃方案：由承租人提供價(jià)值2880萬的設(shè)備作售后回租，融資2000萬元，租賃期內(nèi)，設(shè)備所有權(quán)屬于金控租賃公司，承租人使用該設(shè)備，按季向金控租賃公司支付租金；3年后租賃期滿，設(shè)備所有權(quán)以殘值1000元轉(zhuǎn)移給承租人。
　　
　　四、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
　　
　　截止到目前為止，承租人還款正常，與業(yè)務(wù)人員初期對承租人調(diào)查分析相匹配。
　　
　　通過對該案例的深入分析，金控租賃不難發(fā)現(xiàn)由于種種原因，很多企業(yè)都不同程度地存在一些閑置資產(chǎn)，比如，設(shè)備、廠房等。這些資產(chǎn)的閑置，不僅不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，而且占用了大量的資金，勢必造成了企業(yè)流動(dòng)資金的不足。為了盤活這部分資產(chǎn)，可以通過融資租賃公司，采取出售回租的方式將資產(chǎn)盤活。
　　
　　機(jī)電設(shè)備直租
　　
　　程 莉
　　
　　電線電纜的應(yīng)用面廣，目前，中國已成為世界電力線纜生產(chǎn)的第三大國，并且每年以20%的速度增長。但是，電纜設(shè)備作為一種成套設(shè)備，其制造技術(shù)具有工藝性強(qiáng)、專業(yè)面廣、上下工序銜接緊密等特點(diǎn)。與國外企業(yè)相比，我國線纜設(shè)備制造技術(shù)仍然存在很大差距，主要表現(xiàn)在生產(chǎn)效率低，自動(dòng)化程度不高、能耗較大、在線檢測不全、可靠性差等，這些問題已經(jīng)成為制約我國線纜設(shè)備行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)難題。
　　
　　一、承租人經(jīng)營狀況
　　
　　德陽DJG機(jī)電設(shè)備有限公司是專業(yè)從事電線電纜成套設(shè)備研發(fā)和制造，是吸收了原“東方電工”的大量機(jī)器設(shè)備以及優(yōu)秀的技術(shù)人才而設(shè)立的，公司擁有專有技術(shù)，并有自己的研發(fā)中心，多項(xiàng)技術(shù)獲得專利，是由國家科技部審批通過的“高新技術(shù)企業(yè)”，也是四川省電工專用設(shè)備行業(yè)唯一一家省級“企業(yè)技術(shù)中心”。 2008年，公司購地100畝，并于2010年公司修建了自己的標(biāo)準(zhǔn)廠房，研發(fā)中心，以及辦公大樓等，各種硬件設(shè)施配套齊全，并擁有近4000萬元的生產(chǎn)設(shè)備， 2011年，公司總資產(chǎn)達(dá)1.5億，銷售收入上億元，凈利潤1000多萬元，在德陽同行業(yè)中，年產(chǎn)值3000萬元以上的企業(yè)有4-5家，而只有承租人公司能夠提供從原材料到成品線纜制造的成套裝備，而其他幾家只生產(chǎn)部分單機(jī)。公司所生產(chǎn)的鋁合金系列市場占有率為80%，其他系列為10%。
　　
　　二、承租人的難題
　　
　　由于公司所擁有近4000萬元的生產(chǎn)設(shè)備，大都是原“東方電工”遺留下來的設(shè)備，購買時(shí)間較長，自動(dòng)化程度不高，公司新建廠房后，急需購買一批自動(dòng)化程度較高的機(jī)器設(shè)備來滿足公司發(fā)展需要，設(shè)備金額為1119萬元，由于剛修建了廠房和辦公樓，資金非常緊張，公司沒有足夠的資金來購買設(shè)備，公司通過土地和廠房以及部分設(shè)備抵押從銀行貸款4000萬元，公司再無抵押物，再從銀行貸款基本不可能，公司的發(fā)展遇到了前所未有的困難。
　　
　　三、金控租賃為企業(yè)解決了困難，提供了良好的融資方案
　　
　　通過在與XX設(shè)備中介商的溝通中了解到了承租人目前有購買設(shè)備的需求，但由于資金緊張，不能全款支付，再通過與承租人進(jìn)行溝通并進(jìn)行實(shí)地了解，公司目前是有訂單，有技術(shù)，有人才，有廠房，有經(jīng)驗(yàn)，缺設(shè)備，而這種情況恰好與金控租賃公司的設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)不謀而合，雙方很快達(dá)成合作意向，金控租賃為承租人提供了以下融資方案：
　　
　　通過直接租賃的方案為其提供1119萬元的設(shè)備租賃，其中客戶首付20%，保證金10%，租賃期限為3年，每月支付租金，擔(dān)保方式為關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保以及實(shí)際控制人提供無限連帶責(zé)任擔(dān)保。
　　
　　四、融資租賃的優(yōu)勢
　　
　　1．承租人只需自籌30%，獲得設(shè)備使用權(quán)和收益權(quán)，最終得到發(fā)展。
　　
　　由于該承租人剛建好廠房，沒有足夠的資金來全款購買設(shè)備，通過融資租賃這種方式，承租人只須花1/3的錢（自籌30%）獲得百分之百的設(shè)備使用權(quán)和收益權(quán)，通過每月還租的方式（每月還款28.6萬元），3年共付1009萬元，三年后獲得設(shè)備所有權(quán)，使公司得到正常發(fā)展。
　　
　　2．設(shè)備通用性強(qiáng)，無須設(shè)置抵押物。
　　
　　此次擬租賃設(shè)備均為機(jī)加工設(shè)備（主要為車床、銑床、铇床、鏜床等），數(shù)控化程度高，通用性強(qiáng)設(shè)備，二手市場活躍，易處理，無須設(shè)置抵押物。通過融資租賃方式，承租人無須再提供抵押物，將可獲得融資，與銀行相比，大大降低了融資門檻。
　　
　　3．租賃公司通過擁有物權(quán)控制風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　由于此批設(shè)備為新購，租賃公司擁有設(shè)備所有權(quán)，并將設(shè)備租賃款直接付給設(shè)備廠商，并按照采購合同進(jìn)度付款，一方面保證了資金的用途只用于購買設(shè)備，另一方面保證了設(shè)備的按時(shí)到位，從而保證了承租人的正常經(jīng)營，也保證了租金的正常還款。
　　
　　綜上，金控租賃公司對通用類設(shè)備以及直接租賃項(xiàng)目的操作模式，切實(shí)解決了中小企業(yè)融資難的問題，使企業(yè)用少部分資金解決了大問題，并通過物權(quán)控制風(fēng)險(xiǎn)，最終使企業(yè)和金控租賃公司得到雙贏。
　　
　　游樂設(shè)施租賃
　　
　　賀國英
　　
　　在國外，旅游設(shè)施（特別是大型游樂設(shè)施）的融資租賃業(yè)務(wù)模式已非常成熟，游樂場、景區(qū)等項(xiàng)目在購買設(shè)施設(shè)備時(shí)遇到的資金不足問題，往往通過融資租賃來解決。而在中國，尤其是西部地區(qū)，采用融資租賃來購買游樂設(shè)施的腳步才剛剛開始。
　　
　　成都作為一座國際化的旅游都市，大型游樂場在近年也悄然興起，A公司看準(zhǔn)了這一熱點(diǎn)，將地產(chǎn)與旅游產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，既開發(fā)房產(chǎn)，又在房產(chǎn)項(xiàng)目旁邊分期投資了一系列主題游樂園。未曾想到，當(dāng)初為提升房地產(chǎn)品質(zhì)而投資興建的游樂園，卻為投資人帶來了超過預(yù)期的收益。在嘗到該項(xiàng)目帶來的甜頭后，A公司追加了主題公園的后續(xù)開發(fā)。
　　
　　在游樂園一期建設(shè)初期，A公司作為成都本土的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，對融資的觀念仍局限于向銀行申請項(xiàng)目貸款的框架內(nèi)。但由于該游樂園土地均為租用土地，不能辦理抵押登記，該項(xiàng)目在銀行貸款屢屢受挫，投資人只得調(diào)用了大量原計(jì)劃用于地產(chǎn)的資金才得以啟動(dòng)該項(xiàng)目。
　　
　　而在修建游樂園二期項(xiàng)目時(shí)，受國家調(diào)控政策影響，整個(gè)房地產(chǎn)市場步入低谷，房地產(chǎn)公司資金鏈普遍趨緊，如果仍舊按照一期投資模式，A公司的資金量顯然已不能滿足二期游樂園的需求?？紤]到設(shè)施設(shè)備占整個(gè)項(xiàng)目投資的比例較大，如果能解決這一部分的資金需求，則整個(gè)項(xiàng)目的資金缺口問題就基本解決了。帶著這一想法，A公司咨詢了眾多金融機(jī)構(gòu)，最后決定采用國外通用的模式——以融資租賃方式來購買游樂設(shè)施設(shè)備。
　　
　　經(jīng)過考察，A公司選擇了成都本土國有背景的成都金控融資租賃有限公司來解決這筆融資款項(xiàng)。金控租賃根據(jù)A公司游樂園一期項(xiàng)目近年來良好的運(yùn)營情況，測算了二期項(xiàng)目投入新設(shè)備后未來3年產(chǎn)生的現(xiàn)金流，整體評估出該項(xiàng)目未來現(xiàn)金流充足，不失為融資租賃的典型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。金控租賃出具的融資方案為：A公司自行選擇游樂設(shè)備生產(chǎn)廠商，采購總金額為4759萬元的設(shè)施設(shè)備，由A公司支付30%首付款給生產(chǎn)商，剩余70%資金由金控租賃公司提供。租賃期間設(shè)備所有權(quán)屬于金控租賃公司，由金控租賃公司將游樂設(shè)備租給A公司使用，A公司向融資租賃公司支付租金，3年期滿后，設(shè)備所有權(quán)從金控租賃轉(zhuǎn)移給A公司。這樣，既解決了A公司資金缺口問題，使得項(xiàng)目順利開園；又滿足了A公司最終獲得設(shè)備所有權(quán)的需求。
　　
　　該融資款項(xiàng)到位后，A公司投資的游樂園二期項(xiàng)目迅速建設(shè)、安裝并開始運(yùn)營，開園后社會(huì)反響強(qiáng)烈，深受成都及周邊游客的喜愛，為A公司賺取了大量利潤。同時(shí)，A公司地產(chǎn)項(xiàng)目也順利推進(jìn)，5月以后，全國房地產(chǎn)市場開始回暖，有了旅游產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)，A公司的地產(chǎn)項(xiàng)目以高品質(zhì)和特色鮮明受到了購房者的追捧。通過融資租賃這筆“及時(shí)雨”款項(xiàng)的滋潤，A公司在旅游市場和房地產(chǎn)市場上雙雙把握了時(shí)機(jī)，打了漂亮的一仗。
　　
　　環(huán)保設(shè)備租賃
　　
　　賀國英
　　
　　四川省RL公司（以下簡稱“承租人”）是一家從事市政工程、公路工程施工建設(shè)的建筑工程公司，近年來發(fā)展迅速，在省內(nèi)外多個(gè)公路項(xiàng)目中中標(biāo)，急需購置一套價(jià)值495萬元新的瀝青再生設(shè)備以滿足施工需要。已中標(biāo)的工程預(yù)期利潤頗豐，且后期工程也在陸續(xù)投標(biāo)中，從長遠(yuǎn)看，購置設(shè)備是公司長期發(fā)展的必然趨勢；但就目前來看，一旦購置這套設(shè)備，將使公司流動(dòng)資金陷入緊張，而建設(shè)中的工程還需要資金墊款。承租人首先想到了找銀行融資來解決這筆設(shè)備資金，但因企業(yè)規(guī)模、抵押物等原因，銀行并不愿意為該企業(yè)提供貸款。經(jīng)咨詢專業(yè)人士，承租人了解到可以以融資租賃方式來購置這套瀝青再生設(shè)備。
　　
　　經(jīng)過了解，承租人選擇了成都金控融資租賃有限公司（以下簡稱“金控租賃”）融資來購置這套設(shè)備，金控租賃業(yè)務(wù)人員經(jīng)過調(diào)查，了解到承租人在業(yè)內(nèi)有較好的信譽(yù)，且中標(biāo)的工程多為市政工程，風(fēng)險(xiǎn)較低，需購入的LB1500+RLBZ（M）1000瀝青混合料再生成套設(shè)備主要用于廠拌熱再生技術(shù)，在公路施工行業(yè)屬于通用設(shè)備，因此，金控租賃在不需要承租人提供抵押物的前提下，雙方確定了以下融資租賃方案：由承租人自行選擇廠家和型號，確定設(shè)備總價(jià)495萬元，承租人首付15%（74.25萬元）給廠家，其余的85%（420.75萬元）由金控租賃根據(jù)設(shè)備購買合同約定支付給廠家；租賃期內(nèi)，設(shè)備所有權(quán)屬于金控租賃公司，承租人使用該設(shè)備，按月向金控租賃支付租金；1年后租賃期滿，設(shè)備所有權(quán)以殘值1000元轉(zhuǎn)移給承租人。
　　
　　這個(gè)案例具有鮮明的融資租賃業(yè)務(wù)特征，即：租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的行業(yè)通用設(shè)備，租賃期限相對較短，從融資額度來看屬于小型項(xiàng)目。通過融資租賃，承租人初期投入少，實(shí)際上相當(dāng)于“按揭”設(shè)備，但同時(shí)既獲得了設(shè)備，投入工程后賺取了利潤；又避免了需提供其他不動(dòng)產(chǎn)抵押物方能融資的尷尬，順利實(shí)現(xiàn)融資，節(jié)約了流動(dòng)資金，從而較其他同規(guī)模同行業(yè)的企業(yè)發(fā)展更快上了一個(gè)臺(tái)階。
　　
　　目前，該承租人已如期償還了最后一筆租金，并順利“無償”獲得了該設(shè)備所有權(quán)，雙方完成了一次雙贏的合作。承租人切實(shí)從該筆業(yè)務(wù)中體會(huì)到：融資租賃以租賃物為載體，接受的抵押物較銀行寬泛，特別適合企業(yè)機(jī)械化裝備需求。因承租人發(fā)展迅速，正考慮繼續(xù)以融資租賃方式購入一套價(jià)值更高的設(shè)備，雙方正在接洽中。
　　
　　在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中，缺錢找銀行已成為企業(yè)管理者固定的思維模式，而通過以上案例可以看出，融資租賃在企業(yè)特別是中小企業(yè)的發(fā)展中有著獨(dú)特的優(yōu)勢和作用。銀行未能給中小企業(yè)解決的問題，融資租賃恰好可以輕松地解決；承租人在銀行吃了閉門羹，卻在融資租賃獲得了 “雪中送炭”式的幫助。融資租賃不僅僅是銀行信貸的補(bǔ)充，而且作為一種新的融資方式，將在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)生著不可或缺的重要作用。
　　
　　通用機(jī)械加工設(shè)備的回租
　　
　　楊南極
　　
　　制造業(yè)是我國重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)，國家對制造業(yè)每年的投入逐年增加，承租人位于德陽工業(yè)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，在地理位置上與二重、東汽、重齒聯(lián)系緊密，具有較強(qiáng)地理優(yōu)勢，承租人因購買土地新建廠房擴(kuò)大生產(chǎn)，急需流動(dòng)資金，因無法達(dá)到銀行融資條件，故金控租賃公司對承租人提供1000萬元售后回租業(yè)務(wù)，大大緩解承租人流動(dòng)資金欠缺問題，改善承租人內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使其擴(kuò)大生產(chǎn)，加速其發(fā)展。
　　
　　一、企業(yè)基礎(chǔ)情況
　　
　　德陽TJ機(jī)械廠成立于1986年，位于德陽工業(yè)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)天元鎮(zhèn)，現(xiàn)實(shí)收資本為1670萬元，廠房占地面積12000平方米（其中自有場地6000多平米）?，F(xiàn)有中高級管理人員和專業(yè)技術(shù)人員60人，中、高級技工80余人，初級技術(shù)工30人。
　　
　　公司主營業(yè)務(wù)來料加工，近年加工的重要產(chǎn)品有：多種規(guī)格多種型號的軸承座、上錘頭、十字軸、支架、軋機(jī)底座、風(fēng)機(jī)軸、工作輥、軋機(jī)導(dǎo)衛(wèi)梁部件、汽輪機(jī)汽缸前部、箱體、風(fēng)洞所實(shí)驗(yàn)裝置等。
　　
　　公司主要客戶勻?yàn)榇笮蛧衅髽I(yè)，重慶齒輪箱有限責(zé)任公司（占業(yè)務(wù)收入65%）、東方汽輪機(jī)廠（占業(yè)務(wù)收入20%）、中國二重（占業(yè)務(wù)收入10%）、其他零星業(yè)務(wù)（5%）。公司擁有大型的數(shù)控臥式鏜銑床、立式及臥式數(shù)顯鏜床和立車、龍門銑、臥車等多種設(shè)備，共價(jià)值人民幣近2000多萬元，加工能力較強(qiáng)。
　　
　　二、企業(yè)優(yōu)勢
　　
　　企業(yè)優(yōu)勢在于近年來國家大力扶持制造業(yè)，對制造行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和大型裝備投入力度不斷加大，二重、東汽、重齒業(yè)務(wù)量日漸增大，TJ機(jī)械作為這三家龍頭企業(yè)的供貨商，訂單隨之增多，有穩(wěn)定的訂單來源，TJ機(jī)械多年來與這些企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，具有良好的口碑，分別獲得了“合格供應(yīng)商”和“重要供應(yīng)商”等證書，客源相對穩(wěn)定，具有較強(qiáng)市場競爭力。
　　
　　一、 融資難題
　　
　　承租人短期借款740萬元，整體企業(yè)負(fù)債率不高，因無土地房產(chǎn)作為抵押，銀行無法提供承租人需求的貸款金額，因承租人設(shè)備多為車床、銑床等通用設(shè)備，變現(xiàn)能力強(qiáng)，故金控租賃公司可直接對設(shè)備進(jìn)行抵押，類似于銀行提供的設(shè)備抵押貸款，相比于銀行，金控租賃公司對于設(shè)備的折扣更高，能為企業(yè)提供更多的流動(dòng)資金，又無需另增其他反擔(dān)保措施，大大解決了承租人提供抵押難物的問題，故與金控租賃公司展開業(yè)務(wù)合作。
　　
　　四、方案設(shè)計(jì)
　　
　　設(shè)備金額
　　
　　1694萬元
　　
　　保證金
　　
　　100萬元
　　
　　回租金額
　　
　　1000萬元
　　
　　期限
　　
　　3年
　　
　　還款方式
　　
　　等額本金、按季還租，三年總租金1177萬元，服務(wù)費(fèi)62萬元
　　
　　還款來源
　　
　　以承租人主營業(yè)務(wù)收入作為該租賃款的還款來源
　　
　　五、擔(dān)保方式
　　
　　對承租人1694萬設(shè)備進(jìn)行抵押或過戶登記。法人代表作個(gè)人無限連帶責(zé)任擔(dān)保。
　　
　　六、結(jié)論
　　
　　承租人為購買土地新建廠房擴(kuò)大生產(chǎn)，需大量流動(dòng)資金，因承租人無法提供土地房產(chǎn)抵押，故在銀行無法解決融資難題，在承租人急需流動(dòng)資金的情況下，金控租賃公司為其提供1000萬元的售后回租業(yè)務(wù)，快速的補(bǔ)充了企業(yè)所需的流動(dòng)資金，因承租人所抵押設(shè)備多數(shù)為通用設(shè)備，變現(xiàn)能力強(qiáng)，是最適于融資租賃的標(biāo)的物，金控租賃公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。承租人在得到融資后，購買土地新建廠房擴(kuò)大生產(chǎn)，加速了承租人企業(yè)發(fā)展，大大加快的企業(yè)做大做強(qiáng)的步伐，實(shí)際解決了企業(yè)融資難的問題。
　　
　　化工設(shè)備租賃
　　
　　程 莉
　　
　　近年來，由于磷化工產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展和產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，必將導(dǎo)致大量廢棄物的生成，其中最主要的有氟硅酸。氟硅酸是磷肥副產(chǎn)物，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國每年將有100萬噸氟硅酸（稀酸）需要進(jìn)行處理。因此，如何利用好氟硅酸已成為極其重要的課題。
　　
　　一、承租人基本情況
　　
　　LZ化工成立于2010年7月，坐落于達(dá)州化工園區(qū)內(nèi)，占地58畝，主要為通過與貴州甕福集團(tuán)公司進(jìn)行合作（全國磷肥最大供應(yīng)商），利用甕福集團(tuán)生產(chǎn)的廢料氟硅酸為原料，轉(zhuǎn)化為價(jià)值較高的氟化鋁產(chǎn)品，承租人已獲得多項(xiàng)相關(guān)專利技術(shù)，且是國內(nèi)唯一一家在該項(xiàng)領(lǐng)域取得成功的企業(yè)（氟硅酸制氟化鋁的生產(chǎn)裝置，先后在江西貴溪、廣西鹿寨和貴州甕福等地磷肥企業(yè)投入使用，但就幾家的生產(chǎn)情況看，僅有甕福和鹿寨的兩套裝置出過產(chǎn)品，廣西鹿寨的氟化鋁生產(chǎn)月產(chǎn)量不足200噸，且由于堆積密度達(dá)不到要求而不能單獨(dú)作為商品出售），至目前為止，承租人投產(chǎn)半年多，月銷售收入可達(dá)1000多萬元，利潤達(dá)40%左右，成為達(dá)州地區(qū)具有競爭的品牌企業(yè)之一。
　　
　　二、企業(yè)難題
　　
　　承租人公司2010年7月才成立，承建初期投資需5000萬元，股東通過自身的積累自籌可達(dá)3500萬元，用于購買土地和新建廠房，還有1500萬元的資金缺口，主要用于新購設(shè)備和前期流動(dòng)資金，由于是新建企業(yè)，公司沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流，新征的土地未拿到土地證，承租人股東約有1300萬元的房產(chǎn)可作抵押，這種情況下，承租人與多家銀行溝通，準(zhǔn)備做2000萬元的項(xiàng)目貸款，但都被拒絕，通過銀行融資難以實(shí)現(xiàn)，承租人也通過與其他租賃公司接觸，但一般的租賃公司都必須要求企業(yè)成立兩年以上，承租人目前的狀況不能滿足租賃公司的要求。由于承租人是為甕福集團(tuán)做配套服務(wù)，甕福集團(tuán)將準(zhǔn)備在8月開始試運(yùn)行，所以承租人必須要在此之前設(shè)備投入試運(yùn)行，時(shí)間要求急。
　　
　　三、金控租賃公司提供了良好的解決方案
　　
　　2011年5月，承租人通過中介介紹找到了金控租賃公司，通過對承租人的深入了解，承租人該項(xiàng)目是將翁福集團(tuán)生產(chǎn)的廢料轉(zhuǎn)化為氟化鹽，生產(chǎn)成本低，技術(shù)成熟，實(shí)際控制人在該行業(yè)10多年的經(jīng)驗(yàn)，在該行業(yè)中人脈關(guān)系較強(qiáng)，一旦建成，利潤可觀，由于承租人廠房已建成，只缺設(shè)備即可投入生產(chǎn)，由于承租人還需新購主要設(shè)備1080萬元，并用420萬元從甕福集團(tuán)收購了一批設(shè)備，金控租賃公司打破了銀行及其他租賃公司不介入新建企業(yè)的局面，通過承租人的實(shí)際情況為其量身定做了以下方案：
　　
　　采用直接租賃與出售回租相結(jié)合的方式，為承租人提供1500萬元的貸款，保證金10%，租賃期限2年，第一年按季支付，支付本金的40%，第二年按月支付，支付本金60%，客戶提供位于成都麓山國際社區(qū)的別墅（評估價(jià)1300萬元）作抵押。
　　
　　四、金控租賃公司優(yōu)勢
　　
　　1．通過提供足夠的抵押物來控制新建企業(yè)現(xiàn)金流不足的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　由于是新建企業(yè)，融資時(shí)未產(chǎn)生現(xiàn)金流，雖然承租人有自己的優(yōu)勢，但作為新建項(xiàng)目第一還款來源不足，使項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以金控租賃要求客戶提供了價(jià)值近1300萬元的房產(chǎn)作抵押，而金控租賃公司實(shí)際資金敞口約為1300萬元，這樣通過提供足值的抵押物來控制風(fēng)險(xiǎn)，既突破了新建企業(yè)融資難的現(xiàn)象，讓客戶的生產(chǎn)經(jīng)營得以順利實(shí)施，也使金控租賃公司的融資租賃業(yè)務(wù)得到發(fā)展。
　　
　　2．還款方式靈活
　　
　　由于承租人為新建企業(yè)，金控租賃在方案設(shè)置時(shí)采取第一年還本金的40%，并按季支付的方式，第二年還本金的60%，采取按月付的方式，這樣使承租人第一年還款壓力相對較小，隨著承租人公司的發(fā)展以及正常的投產(chǎn)和經(jīng)營后，現(xiàn)金流逐漸較好，所以第二年相對多付租金，采取按月付的方式，這樣，不但解決了客戶的還租壓力，也讓金控租賃公司租金得以正常還款。
　　
　　綜上所述，金控租賃公司對于新建企業(yè)類的融資租賃項(xiàng)目，可通過客戶的實(shí)際情況為其量身定做融資租賃方案，通過制定靈活的還款方式來緩解客戶的還款壓力，并通過足值的抵押物來控制終極風(fēng)險(xiǎn)，打破了新建企業(yè)融資難的問題。
　　
　　家具生產(chǎn)設(shè)備出售回租
　　
　　肖偉文
　　
　　家具行業(yè)是成都市的重點(diǎn)行業(yè)，也是金控租賃公司積極支持的地方特色行業(yè)。目前成都市經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已成為我國家具行業(yè)四大產(chǎn)業(yè)基地之一，年產(chǎn)值5百多億元，在國內(nèi)特別是中國西部地區(qū)具有相當(dāng)?shù)牡匚弧?/div>
　　
　　而成都NF家俱有限公司（以下簡稱承租人）作為四川家具行業(yè)四小龍之一，其品牌及市場影響力更是不言而喻。隨著承租人業(yè)務(wù)市場的迅速擴(kuò)張，其現(xiàn)有產(chǎn)值已遠(yuǎn)無法滿足市場需求，為占領(lǐng)新的市場份額，承租人分別在鄭州、湖北兩地購買土地，進(jìn)行新項(xiàng)目建設(shè)。金控租賃公司通過融資租賃讓承租人在無法從銀行取得貸款的情況下，通過出售回租實(shí)現(xiàn)了融資，并且盤活了承租人存量資產(chǎn)，讓企業(yè)獲得了后續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。
　　
　　一、承租人基本情況
　　
　　承租人成都NF家俱有限公司現(xiàn)以川渝、華北、華中、云貴等四大區(qū)域?yàn)殇N售核心，其中華北、華中的銷售量占比達(dá)到50%，2011年產(chǎn)值近7億元。為了在異地迅速占領(lǐng)市場，擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，承租人分別在河南、湖北兩地購買土地，建設(shè)新廠房，需要購入兩套價(jià)值5600萬元德國進(jìn)口豪邁板式家具生產(chǎn)設(shè)備。但承租人一是在成都無土地可抵押，二是成都無銀行可以為外地的企業(yè)提供融資，河南和湖北的金融機(jī)構(gòu)也無法為其提供設(shè)備融資。急需購買生產(chǎn)使用的設(shè)備成了難題。
　　
　　二、融資租賃根據(jù)實(shí)際情況提供了靈活的方案
　　
　　金控租賃公司與承租人溝通后，發(fā)現(xiàn)承租人實(shí)際經(jīng)營狀況良好，而河南及湖北兩家公司剛剛成立不久，現(xiàn)金流較差，便提出用承租人自有的價(jià)值5079萬元老的生產(chǎn)設(shè)備作出售回租，融資4000萬元，租賃期限3年。以承租人主營業(yè)務(wù)收入作為該租賃款的還款來源。鑒于承租人可提供的抵押物不多，金控租賃公司提出先以承租人關(guān)聯(lián)企業(yè)的1000萬元的土地做抵押，然后在新設(shè)備到貨后再以新設(shè)備做抵押的靈活方式。解決了承租人急于購買新設(shè)備而又無資金的困難。
　　
　　實(shí)際融資方案：
　　
　　舊設(shè)備金額
　　
　　5079萬元
　　
　　融資金額
　　
　　4000萬元
　　
　　保證金
　　
　　400萬元
　　
　　期限
　　
　　3年
　　
　　還款方式
　　
　　等額本息、按季支付，總租金4658萬元，服務(wù)費(fèi)224萬元
　　
　　三、融資租賃為企業(yè)解決資金困難
　　
　　承租人由于在異地新建項(xiàng)目，同時(shí)土地證尚未辦理，抵押物也不足值，難以通過傳統(tǒng)融資方式獲得資金，承租人尋找多家銀行都無法解決資金困難。
　　
　　但是金控租賃公司充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢，采用出售回租這種靈活、簡便的融資方式為成都NF家俱公司的兩個(gè)新項(xiàng)目成功融資4000萬元。
　　
　　根據(jù)對承租人實(shí)地調(diào)查，充分了解家具行業(yè)特點(diǎn)，肯定了承租人的品牌優(yōu)勢、進(jìn)貨和銷售渠道及發(fā)展趨勢。在四川家具行業(yè)中，承租人曾獲得“中國家具十大板式品牌”、“中國質(zhì)量環(huán)保產(chǎn)品認(rèn)證證書”、“中國名優(yōu)品牌”、“中國十大家具品牌”等一系列殊榮和認(rèn)證。經(jīng)過十余年的發(fā)展，預(yù)計(jì) 2012年產(chǎn)值為12億元。
　　
　　因此金控租賃公司從實(shí)際情況出發(fā)，采用出售回租為其新項(xiàng)目基地購買新的生產(chǎn)線型設(shè)備，盤活了承租人的固定資產(chǎn)，滿足了企業(yè)的資金需求，為企業(yè)發(fā)展壯大提供了最大的幫助。
　　
　　印刷設(shè)備出售回租
　　
　　劉明源
　　
　　近年來，我國印刷行業(yè)正面臨從傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)向數(shù)字化、自動(dòng)化、智能化發(fā)展。雖然，過去10年內(nèi)我國印刷業(yè)總值增長速度維持在10%以上，但面對新企業(yè)的不斷涌入，現(xiàn)有印刷企業(yè)不得不以技改，擴(kuò)產(chǎn)等方式穩(wěn)固其市場地位，謀求發(fā)展。
　　
　　一、企業(yè)基礎(chǔ)情況
　　
　　四川WN印務(wù)公司（承租人）成立于1996年，位于溫江海峽兩岸科技產(chǎn)業(yè)開發(fā)園，是一家以煙，酒包裝印刷為核心業(yè)務(wù)的印刷企業(yè)。該公司創(chuàng)立以來憑借其獨(dú)到的股東背景（成都卷煙廠）不斷拓展川內(nèi)業(yè)務(wù)。歷經(jīng)十余年發(fā)展，承租人與多家煙廠及制酒企業(yè)如：川渝公司，云南金六福聯(lián)采公司，四川省射洪沱牌等建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。近年來，為了進(jìn)一步整合市場資源，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化管理，由承租人及其兄弟公司聯(lián)合于郫縣紅光鎮(zhèn)打造WN印刷產(chǎn)業(yè)園。該產(chǎn)業(yè)園占地200余畝，預(yù)計(jì)投入過億。隨著項(xiàng)目逐步開建，勢必對企業(yè)資金帶來一定壓力。
　　
　　二、企業(yè)難題
　　
　　籌建至今，WN主要通過銀行融資方式引入資金。截止2011年底，企業(yè)總負(fù)債中75%為銀行一年期借款。過度依賴于銀行短期借款，企業(yè)往往面臨貸款到期一次性還款壓力過大，如遇到數(shù)筆貸款還款日接近，一旦資金周轉(zhuǎn)不順，更將會(huì)帶來毀滅性的打擊。即使銀行同意續(xù)貸，資金到位時(shí)間，轉(zhuǎn)貸成本也是企業(yè)無法回避的問題。同時(shí)，隨著郫縣新廠開建，新業(yè)務(wù)（奢侈品包裝）的推出，購進(jìn)新設(shè)備及老設(shè)備更新?lián)Q代顯得必不可少，致使企業(yè)資金越發(fā)緊張。但企業(yè)能用于銀行抵押的固定資產(chǎn)有限（土地，房產(chǎn)），多已用于現(xiàn)有貸款抵押，想要申請新貸款難度相對較大。
　　
　　三、金控租賃提供了良好的融資解決方案
　　
　　首先，融資租賃的出租方擁有設(shè)備的物權(quán)，這使得融資租賃門檻低于其他融資品種。考慮到此次融資，WN印務(wù)所提供的租賃物為通用、獨(dú)立、可移動(dòng)的印刷設(shè)備，金控租賃公司在擔(dān)保措施方面僅要求承租人提供了1000萬的印刷設(shè)備作抵押物。相較之下，大部分銀行并不接受設(shè)備抵押貸款，即便接受，折扣率也相對較高，普遍為3-5折。以此次融資為例，如果承租人以此批3000萬元設(shè)備作為抵押物在銀行貸款，融資額度為1000—1500萬元。所以，此次融資租賃更有效地將承租人固定資產(chǎn)融資比例最大化。
　　
　　此外，相較之下租賃期限更長，且付租方式相對靈活。就此次出售回租而言，租賃期限為3年。經(jīng)租賃公司項(xiàng)目組測算后，將還租模式與承租人收支情況相匹配，采用按季付租，共計(jì)12期，承租人平均每季度只需歸還租賃公司本金及利息190萬元。所以，以承租人營業(yè)利潤完全能夠覆蓋當(dāng)期租金，很大程度緩解了承租人一次性還款壓力。
　　
　　綜上，此次售后回租更有效地將承租人固定資產(chǎn)融資比例最大化，且還租方式與承租人實(shí)際情況進(jìn)行匹配，切實(shí)解決了當(dāng)下承租人資金困難。
　　
　　企業(yè)需要經(jīng)營性租賃
　　
　　羅曉春
　　
　　企業(yè)需融入資金,可以私募、可以上市、也可以（銀行等）借貸，還可以租賃。因此，租賃更多地在企業(yè)需要融資（特別是企業(yè)存在設(shè)備資金缺口，向銀行借貸又受到自身或銀行的限制）才被想到。今天，我們專門討論企業(yè)需要經(jīng)營性租賃的狀況。并大聲疾呼融資租賃公司大力發(fā)展經(jīng)營性租賃（即便是預(yù)計(jì)在2013—2014年，中國按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于經(jīng)營性租賃的修改“資產(chǎn)負(fù)債并入表內(nèi)”，目前仍有3—4年時(shí)間和巨大的業(yè)務(wù)空間），改變目前融資租賃公司經(jīng)營租賃與融資租賃2：8（前者過?。┑臉I(yè)務(wù)格局。
　　
　　一、表外負(fù)債融資
　　
　　目前，只有經(jīng)營性租賃可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的表外負(fù)債融資。有關(guān)財(cái)務(wù)制度規(guī)定，設(shè)備的短期經(jīng)營性租賃，因?yàn)樗蹲饨鹬皇窃O(shè)備價(jià)款的少部分（低于90%），因此設(shè)備資產(chǎn)記錄在出租人一方（資產(chǎn)負(fù)債表），由出租人計(jì)提折舊，而承租人支付的租金一次性計(jì)入當(dāng)期成本，承租人只在資產(chǎn)負(fù)債外表明經(jīng)營性租入的資產(chǎn)規(guī)模，并不計(jì)入負(fù)債規(guī)模。因此，對經(jīng)營性租賃的承租人而言，占用了社會(huì)資源，而不納入表內(nèi)負(fù)債。實(shí)際上是擴(kuò)大了企業(yè)的總體負(fù)債規(guī)模，提升了企業(yè)的負(fù)債總量與負(fù)債水平。也表明企業(yè)有能力更好更充分地運(yùn)用金融工具，具有更廣泛調(diào)動(dòng)社會(huì)資源來實(shí)現(xiàn)自身又好又快發(fā)展的能力。我們研究認(rèn)為只要企業(yè)通過經(jīng)營性租賃（特別是租賃發(fā)展到高級階段——融資性經(jīng)營租賃），實(shí)施表外負(fù)債不超過表內(nèi)資產(chǎn)的1/3就是合理（參見羅曉春《關(guān)于租賃業(yè)長期發(fā)展的冷靜思考》，《金融租賃信息與動(dòng)態(tài)》2003.10期）。
　　
　　相應(yīng)地企業(yè)在銀行融資方便的階段先通過經(jīng)營性租賃滿足當(dāng)前的資金需要，而將表內(nèi)的負(fù)債（即銀行的授信）留在社會(huì)資金緊，信貸收縮的關(guān)鍵時(shí)期來使用，就可以達(dá)到占用更多資金資源加快發(fā)展，減少經(jīng)濟(jì)（政策）周期性波動(dòng)對企業(yè)帶來的負(fù)面影響。
　　
　　二、將表內(nèi)負(fù)債調(diào)到表外，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表
　　
　　通過經(jīng)營租賃，可以適度將表內(nèi)負(fù)債調(diào)為表外負(fù)債，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例或提升企業(yè)的流動(dòng)比、速動(dòng)比。比如KU公司總資產(chǎn)1億元，流動(dòng)資產(chǎn)為現(xiàn)金500萬，負(fù)債7000萬元，3000萬元設(shè)備通過經(jīng)營性回租，將負(fù)債由表內(nèi)調(diào)到表外（租賃保證金為20％），以現(xiàn)金還債，企業(yè)規(guī)模降為7800萬元，則企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比由70％降為60.52％，降了近10個(gè)百分點(diǎn)，騰出再融資空間。如果不還債，則企業(yè)速動(dòng)比由5％上升為29％。這對于擬上市、已上市要增發(fā)和擬發(fā)債的公司具有典型意義。
　　
　　三、延遲納稅，合理避稅，或均衡盈利
　　
　　經(jīng)營性租賃的租金直接進(jìn)入當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營成本，可以達(dá)到降低當(dāng)期利潤并減少所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅，稅務(wù)融資之益。相應(yīng)地，企業(yè)在盈利高峰期通過租賃多攤成本，而在盈利低或不盈利時(shí)少計(jì)成本，利潤低，納稅少，從而降低整個(gè)經(jīng)營期的納稅總水平，實(shí)現(xiàn)合理避稅。
　　
　　相應(yīng)地，一個(gè)公司難以保證持續(xù)的盈利水平。但對于上市或增發(fā)，發(fā)債等許多情況，卻要求三年穩(wěn)定的資本利潤率，通過租賃來調(diào)節(jié)盈利水平，不失為一個(gè)有效地工具。
　　
　　四、規(guī)避行政審批和管理指標(biāo)限制
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)管理仍然在很多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)限額、指標(biāo)管理，比如對國有企業(yè)、銀行、事業(yè)單位等特殊行業(yè)單位實(shí)行固定資產(chǎn)年度新增指標(biāo)控制等，通過設(shè)備、車輛合理規(guī)模的經(jīng)營性租賃，可以達(dá)到即加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又不突破現(xiàn)行指標(biāo)、額度管理制度的限制。
　　
　　五、規(guī)避匯率，利率風(fēng)險(xiǎn)及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　租而不是買，雖然租金可能高于折舊，但對于新技術(shù)及由此帶來的新設(shè)備的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可以先用，五擔(dān)心后再購買；經(jīng)營租賃一般實(shí)行定額租金，往往還實(shí)行先（付）租后用，因而可以規(guī)避匯率、利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2011.1）

來源：租賃視界


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