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　　2018年資產(chǎn)證券化市場首個“雙指南”正式出臺。業(yè)內(nèi)人士認為，在非標(biāo)被大幅壓縮的背景下，龍頭融資租賃公司或?qū)⒂瓉砀嗍袌鰴C遇；另一方面，此次“雙指南”的出臺，對ABS融資渠道順暢的租賃公司而言又是一項重要利好。

　　

　　2018年2月9日，滬深交易所、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)相繼發(fā)布了《融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認指南》和配套的《融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》，對融資租賃ABS的發(fā)行和存續(xù)期管理進行了規(guī)范。

　　

　　融資租賃債權(quán)的界定。

　　

　　本指南所指的融資租賃債權(quán)，是指融資租賃公司依據(jù)融資租賃合同對債務(wù)人（承租人）享有的租金債權(quán)、附屬擔(dān)保權(quán)益（如有）及其他權(quán)利（如有）。

　　

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)的基本要求。

　　

　　天風(fēng)證券孫彬彬團隊分析稱，融資租賃債權(quán)ABS的入池資產(chǎn)除滿足資產(chǎn)合格標(biāo)準的一般要求外，還需要權(quán)屬明確、內(nèi)容界定明確、可特定化、真實合法有效，轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)還需要通知債務(wù)人。指南特別強調(diào)基礎(chǔ)資產(chǎn)不能是以地方政府為直接或間接債務(wù)人、以地方融資平臺為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)。通常情況下，租賃物需要進行相關(guān)登記，但對于汽車融資租賃債權(quán)等特殊情形（數(shù)量太多）未登記的，需要充分披露并設(shè)置相應(yīng)的權(quán)利完善措施。

　　

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散性要求。

　　

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)至少包括10個相互之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的債務(wù)人，單個債務(wù)人入池資產(chǎn)金額占比不超過50%，且前5大債務(wù)人入池資產(chǎn)金融占比不超過70%。上述債務(wù)人之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)合并計算。原始權(quán)益人資信狀況良好，且專項計劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效措施的，可以免于上述關(guān)于債務(wù)人分散度要求。

　　

　　滿足相關(guān)條件免于本指南第八條債務(wù)人分散度要求或租賃物涉及無形資產(chǎn)等情形的，管理人及律師應(yīng)當(dāng)對入池資產(chǎn)進行專項核查，并出具核查意見。

　　

　　盡職調(diào)查。

　　

　　管理人原則上應(yīng)當(dāng)對全部入池資產(chǎn)展開盡職調(diào)查，對于入池資產(chǎn)符合筆數(shù)眾多、資產(chǎn)同質(zhì)性高、單筆資產(chǎn)占比較小等特征的，可以采用抽樣盡職調(diào)查方法。

　　

　　原始權(quán)益人要求。

　　

　　通常情況下要求主體實力較強，主體資質(zhì)較弱時需要資產(chǎn)質(zhì)量足夠好。

　　

　　政策支持。

　　

　　鼓勵積極服務(wù)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶、“中國制造2025”和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等國家重大戰(zhàn)略的融資租賃公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，鼓勵在飛機、船舶、工程機械等傳統(tǒng)領(lǐng)域以及新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)展業(yè)的融資租賃公司發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　

　　天風(fēng)證券孫彬彬團隊表示，關(guān)于風(fēng)險自留、循環(huán)購買方面與之前的應(yīng)收賬款A(yù)BS掛牌指南基本相同。

　　

　　另外，配套的信息披露指南對融資租賃債權(quán)ABS的發(fā)行環(huán)節(jié)和存續(xù)環(huán)節(jié)的信息披露作了詳細要求，進一步提高透明度和規(guī)范性。融資租賃ABS掛牌指南和信息披露指引的推出，表明企業(yè)ABS進一步走向標(biāo)準化。

　　

　　融資租賃迎多重利好

　　

　　融資租賃行業(yè)近年的發(fā)展速度有目共睹。2017年，全國融資租賃業(yè)企業(yè)數(shù)量、注冊資金和業(yè)務(wù)總量，都在穩(wěn)步增長。

　　

　　根據(jù)中國租賃聯(lián)盟和天津濱海融資租賃研究院統(tǒng)計，截至2017年底，全國融資租賃企業(yè)(不含單一項目公司、分公司、SPV公司和收購海外的公司)總數(shù)約為9090家，較上年底的7136家增加了1954家，同比增長27.4%。

　　

　　另有數(shù)據(jù)測算，截至2017年底，全國融資租賃合同余額約為60600億元人民幣，同比增長13.7%。

　　

　　在這個快速發(fā)展的背景下，有關(guān)融資租賃的監(jiān)管、法規(guī)的進一步深化、細化。自然也將對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生正向作用。

　　

　　來源：Wind金融終端APP