別有事沒事扯風(fēng)控,金融業(yè)就是看天吃飯的行當(dāng)?
編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2019-11-12 / 閱讀:2482
金融這個(gè)東西吧,就是能賺錢的時(shí)候,狠狠的賺錢,不會因?yàn)槟惆l(fā)放貸款12%就一定比36%的安全,本質(zhì)都是一樣的,都不會出問題,而市場無法賺錢的時(shí)候,你其實(shí)怎么做都是錯(cuò)的,這跟風(fēng)控技術(shù)關(guān)系都不是很大。
金融在很大程度上是看天吃飯。
在過去幾百年歷史里,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生頻率很高,黑天鵝事件層出不窮。
幾乎每8-10年就會來一次所謂的經(jīng)濟(jì)危機(jī),只是危機(jī)或大或小而已。而且每次構(gòu)成經(jīng)濟(jì)衰退的原因都不一而足,也無法預(yù)測。
每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都會帶來金融機(jī)構(gòu)的崩盤,逆勢而上幾乎不可見,也就說明了在天氣不好的情況下,你的風(fēng)控技術(shù)再牛,其實(shí)都無法對抗這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
很多人說,不是還有金融機(jī)構(gòu)活下來了么?
這就是風(fēng)控技術(shù)的勝利??!
要回答這個(gè)問題,我們先對金融機(jī)構(gòu)做個(gè)簡單的區(qū)分。
1
兩種金融機(jī)構(gòu)
金融機(jī)構(gòu)就本質(zhì)而言,分為兩種,一種是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),另外一種是非銀行金融機(jī)構(gòu)。
兩者區(qū)別是什么呢?
銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)其實(shí)本質(zhì)是存貸的中間主體,它是唯一可以向公眾吸收儲蓄的金融機(jī)構(gòu)。利用吸收的儲蓄,可以進(jìn)行貸款投放,銀行承擔(dān)了所有儲蓄存款客戶的風(fēng)險(xiǎn),然后賺取貸款投放的中間利差。
理論上,一旦收不回來的錢,超過了利差收入形成的利潤以及資本金,它就破產(chǎn)了。
但是這種商業(yè)模式的優(yōu)點(diǎn)在于,可以合法利用資金池,不斷地借新還舊。只要保證足夠的流動(dòng)性,信用品牌不出現(xiàn)問題,就能繼續(xù)吸收儲蓄。
哪怕壞賬再高,超越了資本金,都還能不斷地玩下去。
世紀(jì)之初,中國的商業(yè)銀行曾出現(xiàn)過類似技術(shù)性破產(chǎn)的局面。當(dāng)時(shí),由于有國家信譽(yù)背書,儲蓄一直在繼續(xù),這個(gè)游戲就能玩下去。而且隨著時(shí)間的推移,經(jīng)濟(jì)的增長,也能不斷地消化風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上,這種金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)是用制度來對抗各種風(fēng)險(xiǎn),包括任何人都無法對抗的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。支撐銀行模式走下去的核心就是制度性安排。
另外一類是非銀行金融機(jī)構(gòu),如投資銀行、信托公司、證券公司等等。
非銀行金融機(jī)構(gòu)都是無法吸收公眾存款的,也就無法通過吸儲來進(jìn)行資金池運(yùn)作。
它們的盈利模式很簡單,一種是代理,一種是自營。代理業(yè)務(wù)本身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),賺取的是無風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)費(fèi)。
由于這類金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)是幫助風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的證券化模式,機(jī)構(gòu)可以自己持有一定額度的風(fēng)險(xiǎn)頭寸,即自營業(yè)務(wù)。
事實(shí)上,如果業(yè)務(wù)操作得當(dāng),這部分的盈利會遠(yuǎn)超代理業(yè)務(wù)的收入。像次貸危機(jī)之前,大量投行都樂于持有大規(guī)模的次級債,從而形成賬面大額盈利。但是由于持有了頭寸,必然意味著也要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),而一旦風(fēng)險(xiǎn)來臨,這些頭寸就會成為你的噩夢。
2
不同的風(fēng)控
從銀行類金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的兩種業(yè)務(wù)模式來看,事實(shí)上,過去市場的風(fēng)控一般也就是這兩種模式。
一種是以銀行為代表的信貸化模式。
它的本質(zhì)是通過制度安排,利用中介機(jī)構(gòu)的規(guī)模優(yōu)勢和期限錯(cuò)配,讓風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的長周期中被化解。
制度安排其實(shí)是銀行能活下來的根本原因。
總體而言,當(dāng)銀行達(dá)到一定規(guī)模后,個(gè)人能力在銀行體系內(nèi)不再起主導(dǎo)作用,會不斷分化和瓦解。也只有如此,銀行才能穩(wěn)定地發(fā)展到一定規(guī)模,凡是依賴個(gè)人能力的商業(yè)模式都是無法持續(xù)擴(kuò)張的。
另一種就是證券化模式。
證券化的本質(zhì)是讓核心風(fēng)險(xiǎn)在市場中尋求自我定價(jià)和平衡,最終讓風(fēng)險(xiǎn)在不同的市場主體之間轉(zhuǎn)移。
證券化不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),而是讓風(fēng)險(xiǎn)通過市場得到合理的配置。采用證券化模式的機(jī)構(gòu)最終比拼的是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力,而并非承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
這兩種模式各有利弊。
我國是典型的信貸化主導(dǎo)的國家,信貸規(guī)模全球第一。這種間接融資占主導(dǎo)性地位的優(yōu)點(diǎn),是政府在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中具備極強(qiáng)的控制力,而且在有效計(jì)算信貸總量的情況下,也可以有效防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)是因?yàn)闊o法通過證券化來分解和分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn),有可能會被倒逼產(chǎn)生極大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
總體歸納,信貸化模式是總量可測下的風(fēng)險(xiǎn)不確定性。
證券化的優(yōu)點(diǎn),是讓風(fēng)險(xiǎn)在自我承擔(dān)和自我定價(jià)中不斷分解和暴露。但由于證券化是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)的過程,會因?yàn)楦鞣N原因?qū)е嘛L(fēng)險(xiǎn)在市場中出現(xiàn)總量不可測量的情況。#p#分頁標(biāo)題#e#
如果市場堆積了太多的風(fēng)險(xiǎn),而又無法進(jìn)行測定,一方面會加劇投機(jī)成分,一方面則會形成比信貸化模式更可怕的風(fēng)險(xiǎn)。
因?yàn)槊總€(gè)主體都可能承擔(dān)了超越自我承受能力的風(fēng)險(xiǎn),最終形成的風(fēng)險(xiǎn)會更高。
3
我們都是“接盤俠”
回到中國的國情來看下這個(gè)情況。
事實(shí)上,很有意思的點(diǎn)在于,中國雖然名義上,有信貸機(jī)構(gòu),也有非信貸機(jī)構(gòu),在2012年年底大面積放開資產(chǎn)管理,開啟大資管模式,無數(shù)人,包括我當(dāng)初也都在歡呼雀躍,都認(rèn)為資產(chǎn)管理元年開始,必將大面積削減銀行主導(dǎo)的金融格局。
但是兩年多過去了,我們發(fā)現(xiàn)所謂的大資管,其實(shí)只是個(gè)接盤俠,并非真正意義的證券化模式。
進(jìn)行所謂的證券化模式的核心就是讓風(fēng)險(xiǎn)在市場中尋求合理定價(jià),結(jié)果……貨不對版。
我們有那么多的資產(chǎn)管理模式,但是都是名義上的證券化,他們的實(shí)質(zhì)其實(shí)都是信貸模式,為什么?
因?yàn)樗麄兌急仨殑傂詢陡?,所謂剛性兌付,就是如同銀行一般,每個(gè)投資人都到最后必須拿回本金及利息,那也就是出現(xiàn)即使出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn),那必然到最后都是機(jī)構(gòu)買單。
這個(gè)時(shí)候,他們的盈利莫其實(shí)跟銀行的邏輯是一樣的,所以我們看到很有意思地方是,我們2012年的大資管,做的業(yè)務(wù)都是跟銀行一樣的,也就是純粹是放貸款的殼罷了。證券化的機(jī)構(gòu)從事信貸業(yè)務(wù),問題就出現(xiàn)了。(挖掘機(jī)技術(shù)哪家強(qiáng)?)
他們并沒有獲得銀行信貸機(jī)構(gòu)的特許經(jīng)營權(quán),所以都只能變相的建設(shè)資金池,而資金池的成本卻極高,導(dǎo)致現(xiàn)在我們看到的大面積的資管風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
一場擊鼓傳花的游戲可能無法維系,這個(gè)時(shí)候打破剛性兌付其實(shí)成為了不得不為之的事情了。
因?yàn)檎l也無法兜底。
傳聞,銀監(jiān)會曾經(jīng)對其所管轄的信托公司有過要求說,必須剛性兌付,公司兌付不了,股東兌付,股東兌付不了,換股東兌付,徹底的背離了資產(chǎn)管理公司所本身該承擔(dān)的定義。有段時(shí)間,我說目前我國銀行的信貸模式占比高達(dá)90%,被許多專家攻擊說不懂?dāng)?shù)據(jù),缺乏支撐。
事實(shí)上,我倒是想說,是因?yàn)樗麄儔焊唤拥貧狻?/div>
目前信托的主業(yè)大部分都是銀行通道業(yè)務(wù),基金子公司都是信托接盤,回到最后也是銀行信貸業(yè)務(wù)表外化的通道。
其他就不用說了,這些能算是證券業(yè)務(wù)?
風(fēng)險(xiǎn)凡是不能自擔(dān)的,其實(shí)一律都是信貸業(yè)務(wù),那么最終使得我們的所謂資產(chǎn)管理,到最后都成為了銀行的小妾,銀行讓他們干什么就干什么。
市場上最終比拼的壓根不是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力,而是誰的資源更好,渠道更佳,關(guān)系更好。
能力壓根在過去的十多年來,根本不重要。
這個(gè)也是為什么我們的資產(chǎn)管理,財(cái)富管理一直起不來的核心,核心還是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力被制度性給破壞,銀行的優(yōu)勢一覽無余,無人可企及,只有在銀行都無法兜住的時(shí)候,才可能出現(xiàn)零星違約的事件。但問題又來了,(挖掘機(jī)技術(shù)哪家強(qiáng)?)
當(dāng)銀行都兜不住的時(shí)候,誰又能兜住呢?
我們目前看到的大量的本該是證券化機(jī)構(gòu),包括了P2P模式。
這類公司最大的問題,就是跟銀行從事一樣的信貸工作,卻未能享受銀行一樣的制度性保護(hù),所以,很多P2P拿自己跟銀行比較,其實(shí)是扯淡的事情。
你是銀行么?
銀行壞賬率可以高達(dá)40%都不破產(chǎn),你可以么?
不把這個(gè)問題想想明白,還是離開P2P比較好。
銀行和非銀行都在同樣的信貸工作中一致競爭的時(shí)候,那就要想明白自己的核心優(yōu)勢是什么?
拿什么跟銀行去打。
4
走開,政府,為你好
順帶,談?wù)務(wù)呐普罩贫鹊谋撞 ?/div>
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最近很多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)出了事情,大量的小貸、擔(dān)保、甚至信托出了問題。
回到最后,其實(shí)是要反思牌照制模式,因?yàn)閺恼R饬x上看,除了銀行這張無敵牌照外,其他牌照都是無法給機(jī)構(gòu)增加風(fēng)控能力的。
并不是你政府給了牌照,這些所謂的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),擔(dān)保、小貸等等,就具備風(fēng)控能力了,你不給牌照就不具備能力,這壓根就是扯淡的事情!
有次在演講的時(shí)候,臺下有個(gè)擔(dān)保公司的老總站起來非常憤怒的指責(zé)我。
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我認(rèn)為,擔(dān)?;究毂籔2P搞死。他說我,一派胡言。
這位老總略帶得意的說:“我們都是經(jīng)過政府部門審批發(fā)放牌照的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)”。
我當(dāng)時(shí)回應(yīng)說“對你毫無幫助的政府牌照,這種牌照,對你有意義?讓你團(tuán)隊(duì)因?yàn)橛辛伺普站土⒖膛1屏耍磕遣皇浅兜??牌照,其?shí)只會讓沒有風(fēng)控能力的機(jī)構(gòu)具備政府信用,從而引發(fā)的社會問題只會更大。”
只要看看現(xiàn)在大量擔(dān)保小貸跑路,政府卻會被圍攻的情況就可以知道為什么了?
為什么?。?/div>
不正是因?yàn)槟阏l(fā)放了牌照么?
而且一年還一審批,領(lǐng)導(dǎo)沒事還常視察?
這種審批和視察了之后,有用么?
不照樣,該跑路的跑路,該倒閉的倒閉么?
與此對比的是,反觀P2P出了事情以后,因?yàn)檎桓郊有庞?,反倒問題相對簡單,去圍攻政府的幾乎沒有?圍攻了政府也好說話,關(guān)我屁事。你們愛投資投資,要死自己死去。從這個(gè)角度看,政府應(yīng)該要遠(yuǎn)離他幫不上忙的大量信貸金融機(jī)構(gòu)。
既然幫不上忙,就離開他遠(yuǎn)點(diǎn),讓社會自己去解決,去用腳投票,優(yōu)勝劣汰之后,誰都會被教育出來的。
但政府一旦附加了信用,你就必須保證他不出事,就必須要附加政府信用,這個(gè)其實(shí)本身就是不公平的事情。反映的其實(shí)是政府信用的泛濫。
憑啥你給他發(fā),不給我發(fā)?憑啥你去他那里,不去我那里?而且為了獲得政府去視察的機(jī)會,一個(gè)個(gè)包裝門面的高大上,數(shù)據(jù)一個(gè)個(gè)開始造假,這種事情越演越烈。
其實(shí),對于非銀行信貸機(jī)構(gòu),最終是要跟證券市場一樣。
政府應(yīng)該遠(yuǎn)離牌照審批的同時(shí),不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示,從而培養(yǎng)出一幫寧愿自己跳樓,也不找政府麻煩的人,不斷培育和加強(qiáng)市場的違約機(jī)制,才可能是我們金融市場的未來。
從這個(gè)角度我還是認(rèn)同,證券化改革是未來的金融改革方向這個(gè)命題的。
其實(shí),這個(gè)問題后面還會再提。這里先扯淡到這里。
5
風(fēng)控好?不要臉
風(fēng)控技術(shù)的無用性前面說了,風(fēng)控更多還是制度性安排。
單一的風(fēng)控技術(shù)其實(shí)往往是無效的,尤其是在市場同質(zhì)化極為嚴(yán)重和飽和的情況下,更是無效。
這里有個(gè)深層次的解答,因?yàn)?,金融很大程度是維持社會穩(wěn)定的一種工具應(yīng)用。
信用過度的情況下,金融往往是零和博弈的游戲,整體金融的盈利一般被封頂在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上限制,超越這個(gè)值的很多都是自己跟自己玩的游戲。
所以,金融機(jī)構(gòu)從短期和長期平均看,或者從整體和局部長期看,其實(shí)都是相對均衡的,往往都是社會平均理論值。
撇開這個(gè)角度,我們從微觀來看,由于在同一市場里,大家最終的目標(biāo)群體都是那些優(yōu)秀的具備還款能力的人,因?yàn)樽罱K都是通過收益覆蓋,而這類人其實(shí)本身就是社會的少數(shù),確切說是極少數(shù)。
因此所有的金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)都是需要一種良好的技術(shù)能把他篩選出來。
而事實(shí)上,銀行在面臨同業(yè)競爭的情況下,發(fā)現(xiàn)好的風(fēng)控往往意味著沒有業(yè)務(wù)可以做。
因?yàn)槟銏?jiān)持嚴(yán)格風(fēng)控,人家就不跟你玩了。全球都一樣。
很多人都跟我說:“我們的風(fēng)控極端牛逼!”
第一,我是不相信;第二即使相信了,我說,那就等死吧!
誰來跟你玩啊?你要抵押,人家就不要抵押?你要擔(dān)保,人家就不要擔(dān)保?
市場是競爭的,博弈的,誰都不是傻瓜?
你以為你想怎么玩就怎么玩?
還真想著業(yè)務(wù)隨便你挑呢?
也太把自己當(dāng)一回事了。
現(xiàn)在,我們發(fā)現(xiàn)很多銀行信貸機(jī)構(gòu)都被套牢了。
你以為人家風(fēng)控能力差,不知道客戶的真實(shí)情況?
可能么?
現(xiàn)實(shí)情況是,銀行的風(fēng)控面對業(yè)務(wù)壓力的時(shí)候,大部分都只能選擇妥協(xié),尤其是客戶經(jīng)理,當(dāng)前跟未來之間,做什么選擇?
肯定選當(dāng)下,不然立馬被掃地出門。所以客戶經(jīng)理每天想業(yè)務(wù)的同時(shí),都想著如何繞彎子過風(fēng)控?有時(shí)候想想,都是自己騙自己的游戲罷了。
怪誰?不知道。
只是覺得,每年要求銀行40%的利潤增長之下,談風(fēng)控本身就是很可恥的事情。#p#分頁標(biāo)題#e#
其實(shí),現(xiàn)在的市場更有意思,今年二季度信貸規(guī)模數(shù)據(jù)下降,很多人很奇怪,有啥好奇怪的?
今年這種情況,往往牛逼的人,都不來貸款了,為什么?
因?yàn)橘J款來的錢,賺不了錢,那貸款干什么呢?
白白給銀行付利息,市場形勢不好的情況下,他們不愿意擴(kuò)張,自然就不來貸款,而這么差的行情還來貸款的人,基本上都是垃圾,要么就是之前流動(dòng)性出現(xiàn)困境,就是想渾水摸魚?
就是這么個(gè)事情,整體經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,談風(fēng)控更是扯淡的事情了。
毫無意義。
2002年次級債在美國興起的時(shí)候,很多銀行都認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)極高,堅(jiān)持抵制。但是隨著該業(yè)務(wù)越做越大,盈利越來越高,你如果堅(jiān)持抵制,就必然會喪失極大的市場,逼迫一些銀行開始涉水進(jìn)行該項(xiàng)業(yè)務(wù)操作,這就是劣幣驅(qū)逐良幣的結(jié)果。
好人往往都是被壞人逼死的,或者淪落為壞人,很正常。
這幾年,很多人都開始指責(zé)銀行的風(fēng)控怎么那么差?明顯的騙子都防范不了。
事實(shí)上,我們再來比較銀行過去五六年,發(fā)現(xiàn)五六年前的銀行和現(xiàn)在的銀行,在風(fēng)控層面上無論技術(shù)還是人員結(jié)構(gòu)都沒有什么太大的變化,但是實(shí)質(zhì)的壞賬率卻是十倍之差。
難道是因?yàn)轱L(fēng)控技術(shù)變化了么?都不是,實(shí)質(zhì)是天氣發(fā)生了變化,大環(huán)境在變化,導(dǎo)致你微觀層面無論如何怎么動(dòng)作都是無效的。
過去幾年,我在一個(gè)民間高利貸班上課,經(jīng)常讓他們這幾年如果沒事就跟著我出去游山玩水,騙吃騙喝算了。
回頭看看,跟著我到處游走的人,這幾年至少都還活著,而那些窩在家里勤勤懇懇努力放貸款的人,基本上都趴下了,為什么呢?
跟技術(shù)毫無關(guān)系,你敢說在家勤懇放貸款的人一定比游山玩水的人要水平低?可能么?怎么可能?但往往世界上有很多人很悲催的地方就在于在不該努力的時(shí)候太努力了。過去十多年來看,往往發(fā)現(xiàn)一個(gè)真理是什么呢?
趨勢比能力重要的太多,太多。
我們很多技術(shù)大牛在00年的時(shí)候進(jìn)了一家當(dāng)時(shí)巨牛逼的技術(shù)公司,那家公司叫UT斯達(dá)康,而能力不行,而被拋棄的人去了當(dāng)時(shí)一家名不見經(jīng)傳的小公司,叫阿里巴巴。
十年后,發(fā)現(xiàn)世界被顛覆了。
ut基本死了,所以那些技術(shù)大牛都悲催了。而那些萬般無奈去了阿里的人,現(xiàn)在身價(jià)都是當(dāng)技術(shù)大牛無法企及的了。
這種案例不可勝數(shù),94年國企改革,大量下崗的人,轉(zhuǎn)行經(jīng)商,暴富,而那些沒下崗的人都一個(gè)個(gè)現(xiàn)在開始下崗了。
其實(shí),能力越強(qiáng),反倒越容易被趨勢給擊垮,這個(gè)是實(shí)情。
我們很多人在02年出國讀書,留在國外,其實(shí)恰恰錯(cuò)過的是中國發(fā)展最快的十年,雖然不能單物質(zhì)來進(jìn)行論述成敗得失,但是錯(cuò)過的十年的確如此。
這個(gè)世界,我們大多數(shù)人總是無意識的在做一件跟趨勢對抗或者順應(yīng)的事情,但還是希望能多抬抬頭看看,有意識的希望看的更遠(yuǎn)點(diǎn)。
歷史如同一條大河,奔騰而去,大氣磅礴,我們?nèi)缤恿骼镆粭l魚,大部分的魚都是隨波逐流,而總有個(gè)別的魚希望跳起來看看未來,希望能看的更遠(yuǎn), 但大部分的魚都只看到了自己看到的方向,最終誰都無法得知正確與否,于是結(jié)果論是最好的論調(diào)了。
我對自己說的總是跳起來看,對不對壓根不重要,重要的是我跳起來了,看到了更多的風(fēng)景,哪怕錯(cuò)了也無值得,思考是自由的最好表現(xiàn),不思考給了自由和民主,也都毫無意義。
6
大數(shù)據(jù)無效
貌似有點(diǎn)跑題了。
我只是想表達(dá),金融這個(gè)東西吧,就是能賺錢的時(shí)候,狠狠的賺錢,不會因?yàn)槟惆l(fā)放貸款12%就一定比36%的安全,本質(zhì)都是一樣的,都不會出問題,而市場無法賺錢的時(shí)候,你其實(shí)怎么做都是錯(cuò)的,這跟風(fēng)控技術(shù)關(guān)系都不是很大。
金融是個(gè)極順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的行業(yè),所以作為個(gè)體而言,金融有做和不做的選擇。而無技術(shù)高低的區(qū)別,個(gè)別人或許有,極端牛逼或者極端傻逼,絕大部分其實(shí)是差不多的。
作為金融機(jī)構(gòu)而言,金融業(yè)的競爭不是單一技術(shù)的競爭,而是綜合性競爭,某一個(gè)維度的優(yōu)勢不太可能成為持續(xù)性優(yōu)勢。
看幾百年的金融行業(yè)競爭格局,一時(shí)的勝利容易,持續(xù)的勝利挺難,不斷超越的背后其實(shí)是幾代人的努力。很多盛極一時(shí)的金融機(jī)構(gòu),都消失在歷史粉塵之中。
現(xiàn)在很多人在扯大數(shù)據(jù)的風(fēng)控,事實(shí)上都是一廂情愿,不現(xiàn)實(shí)也不可能。#p#分頁標(biāo)題#e#
大數(shù)據(jù)可以優(yōu)化管理、提高風(fēng)控效率、降低風(fēng)控成本,但是無法決定風(fēng)控質(zhì)量,銀行的風(fēng)控質(zhì)量永遠(yuǎn)是個(gè)一攬子系統(tǒng)工程。
不同銀行面對同一風(fēng)險(xiǎn)等級的客戶,它們的風(fēng)控往往不是同一個(gè)水平。因?yàn)椴煌你y行有不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,自然會形成不同的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),存在差異性。
我曾說,很多P2P公司提出來的征信系統(tǒng)接口如何開放的問題,其實(shí)是無法解答風(fēng)控命題的。
不是說征信系統(tǒng)開放了,你風(fēng)控就OK了,這是不可能的。
因?yàn)槿袠I(yè)都面對同一個(gè)征信系統(tǒng),最終的使用效率、定價(jià)能力,還是取決于你自己的能力。越是公開透明的市場,其實(shí)競爭的難度越大,單純開放征信系統(tǒng)不能解決你們的風(fēng)控問題。
仔細(xì)分析下為什么大數(shù)據(jù)無效,我的理由是多方面的。
第一個(gè)理由就是,金融其實(shí)是看天吃飯的。
我一直堅(jiān)持金融是被經(jīng)濟(jì)形勢所決定的,在經(jīng)濟(jì)形勢低迷的情況下,金融機(jī)構(gòu)無論怎么折騰都很難玩出特別好的花樣。
2008年金融危機(jī)一來,覆巢之下安有完卵,就是這么簡單的道理。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是任何一家金融機(jī)構(gòu)都必須面臨的現(xiàn)實(shí)問題,風(fēng)控制度在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前,毫無意義。
那么,大數(shù)據(jù)能否預(yù)測經(jīng)濟(jì)形勢,即預(yù)測系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呢?
很多人說大數(shù)據(jù)可以做到,我覺得都是扯淡。
前面已經(jīng)論述了"過去是無法有效推演未來"的邏輯。那么就個(gè)人而言,是否有通過數(shù)據(jù)分析形成準(zhǔn)確判斷的可能性?
這個(gè)很難說,有人一葉而知秋,有人一葉而障目,都是個(gè)人能力的結(jié)果。
個(gè)人能力很難說是一種模式的核心競爭力,也缺乏可持續(xù)性。
第二個(gè)理由是,金融行業(yè)其實(shí)不完全符合大數(shù)據(jù)所要求的邏輯前提。
大數(shù)據(jù)的核心邏輯前提是統(tǒng)計(jì)學(xué),有兩個(gè)要素:一是樣本篩選,就是通過數(shù)據(jù)篩選出相同特征的群體出現(xiàn)違約的概率;二是需要足夠數(shù)量來覆蓋統(tǒng)計(jì)學(xué)里的偶發(fā)性特征。
兩者是統(tǒng)一而不可分割的。
因?yàn)榇髷?shù)據(jù)的相關(guān)性必然是建立在足夠大樣本量基礎(chǔ)上的,僅僅是個(gè)體相關(guān)不足以成為推斷相關(guān)性的基礎(chǔ)。
也就是說,在金融業(yè)務(wù)操作的時(shí)候,也必須覆蓋足夠大的人群,但足夠大是多少?對于單一金融機(jī)構(gòu)而言,"足夠大"已經(jīng)是個(gè)絕對致命的難題了。
另外,這里其實(shí)還隱含一個(gè)基礎(chǔ)邏輯,就是每個(gè)操作的業(yè)務(wù)群體還要呈現(xiàn)獨(dú)立非相關(guān),否則也沒啥意義。
這里我們做個(gè)小討論:經(jīng)營性貸款和消費(fèi)性貸款,哪個(gè)更可能做大數(shù)據(jù)風(fēng)控?
我認(rèn)為是消費(fèi)信貸。
為什么呢?
因?yàn)閺娜巳旱男枨筇卣鱽砜矗M(fèi)性需求更穩(wěn)定,雖然也會受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響,但跟經(jīng)營性需求相比還是更穩(wěn)定,更容易預(yù)測。
而且從人群來看,消費(fèi)性需求的覆蓋面也更廣泛,有更扎實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
相對而言,經(jīng)營性需求就很難使用數(shù)據(jù)來進(jìn)行模型化了。
為什么呢?
先從企業(yè)主來看。
什么人會成為企業(yè)主?事實(shí)上,只要成為企業(yè)主,無論是大是小,他們都自動(dòng)從普通人群里獨(dú)立出來了。
再小的企業(yè)主,其實(shí)都是社會的另類,成功的是精英,失敗的是腦殘,唯一不可能的就是社會公眾。
所以這類人本身就是異類,個(gè)個(gè)都充滿極大的不確定性和變數(shù),很難被量化和模型化。
這里還有一個(gè)問題,相同的人群在不同場合呈現(xiàn)的特征是不一樣的,尤其是目前人們在線上、線下割裂的狀態(tài),其行為方式往往會出現(xiàn)強(qiáng)烈的反差。
因此,對于同一個(gè)人,根據(jù)單一維度數(shù)據(jù)對其進(jìn)行判斷的意義是很有限的,不同維度的數(shù)據(jù)會反映出極為不同的特征,這時(shí)候全數(shù)據(jù)就顯得異常重要。
所謂全數(shù)據(jù)就是N=所有,這個(gè)概念提出是牛津大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)中心的維克托邁爾-舍恩伯格教授,曾說他最喜歡的對于大數(shù)據(jù)集合的定義是"N=所有"。這里不再需要采樣,因?yàn)槲覀冇姓麄€(gè)人群的數(shù)據(jù)。這就好比選舉監(jiān)察人不會找?guī)讖堄写硇缘倪x票來估計(jì)選舉的結(jié)果,他們會記點(diǎn)每一張選票。
當(dāng)"N=所有"的時(shí)候,確實(shí)不再有采樣偏差的問題,因?yàn)椴蓸右呀?jīng)包含了所有人。這個(gè)說法很有意思,因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的海量容納數(shù)據(jù)的可能性,的確給了全數(shù)據(jù)一個(gè)很好的假設(shè)前提,但是這個(gè)命題就很容易回歸到假設(shè)的前提上去,在未實(shí)現(xiàn)全數(shù)據(jù)的之前,就別談大數(shù)據(jù)了。#p#分頁標(biāo)題#e#
毫無意義。
第三個(gè)理由是,大數(shù)據(jù)的前提——"過去決定未來",并不總是成立的。
現(xiàn)實(shí)中往往會出現(xiàn)未來改變過去的情況。
這個(gè)有點(diǎn)難以理解,啥意思呢?
其實(shí)很簡單,就是一個(gè)人某些特征值的改變,會改變系統(tǒng)對他過去的數(shù)據(jù)所形成的基本特征的認(rèn)定。
比如我們經(jīng)常說"男人有錢就變壞",這里隱含的邏輯是,過去判斷一個(gè)男人是好人,是建立在他沒錢的基礎(chǔ)上的。而一旦這個(gè)基礎(chǔ)被破壞,這個(gè)男人變成有錢人的時(shí)候,他就已經(jīng)脫離了最早的系統(tǒng)判定,進(jìn)入另外一個(gè)范疇了。因此,這個(gè)未來的變化,直接把過去建立的邏輯給打破了。
這種現(xiàn)象其實(shí)是一個(gè)循環(huán)函數(shù)的概念,帶有變量值的東西往往是無法建模型的。我們在金融運(yùn)作中經(jīng)常發(fā)現(xiàn)這樣的現(xiàn)象:給錢之后的企業(yè)跟給錢之前的企業(yè),是有絕對不同的基礎(chǔ)性特征的。過去往往被未來給改變了。
以前也碰到過有人談所謂的量化炒股,設(shè)定各種各樣的模型來實(shí)現(xiàn)炒股的自動(dòng)化。
這種方法,在你規(guī)模不大的情況下,我認(rèn)為還真是有一定的成功概率的。但是一旦你的規(guī)模足夠大,你自己也成為了市場的重要角色的時(shí)候,你就會發(fā)現(xiàn)你所有模型失效了,因?yàn)槟氵M(jìn)入了死循環(huán)。
《銀河帝國》里面給了一條重要的假設(shè),就是所有成為統(tǒng)計(jì)樣本的樣本主體,并不知道自己是被統(tǒng)計(jì)的樣本,否則就會失去統(tǒng)計(jì)意義。
前段時(shí)間碰到阿里金融的朋友,也談到大數(shù)據(jù)。
但我們無法在大數(shù)據(jù)是否可以建立風(fēng)控模型上達(dá)成一致。
最后退而求其次,我就說,好吧,假設(shè)你的模型能成立,事實(shí)上,你會面臨一個(gè)非常嚴(yán)重和致命的問題,就是
你的客戶群體,會變得讓你越來越不認(rèn)識。
為什么呢?
因?yàn)橐坏┌⒗锝鹑诓扇〈髷?shù)據(jù)的量化放貸,在市場就會出現(xiàn)大量的放貸機(jī)構(gòu),依附在阿里之上,進(jìn)行尾隨和跟蹤放貸。也就是在阿里放貸的基礎(chǔ)之上,再配置20%左右的貸款,期限比阿里短。
在這種情況下,阿里之前所設(shè)定的所謂模型,會全部失去效應(yīng)。
事實(shí)上,在傳統(tǒng)信貸中,浙江大量股份制銀行就是采用如此策略,使得大銀行的所謂風(fēng)控審核都形同虛設(shè)。
第四個(gè)理由,金融業(yè)還有一個(gè)與其他行業(yè)不同的地方,就是風(fēng)險(xiǎn)滯后。
風(fēng)險(xiǎn)滯后意味著什么呢?意味著由過去數(shù)據(jù)所推導(dǎo)的模型,會在過去和未來之間留有一段縫隙,這個(gè)縫隙中所發(fā)生的任何變化,都讓你無法有效調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定。
簡單舉例,我們根據(jù)餐飲企業(yè)的大量數(shù)據(jù)推導(dǎo)出某一風(fēng)控模型之后,進(jìn)行批量化的業(yè)務(wù)操作,等著貸款回收。這期間,銀行基本無主動(dòng)權(quán),你要回收貸款,人家第一要有錢,第二要配合。實(shí)際上,貸前你是老大,貸后你就是孫子了。而突然某一天政府發(fā)文要求降低三公消費(fèi),你就等著傻眼吧。
所有的數(shù)據(jù)都會因?yàn)槠陂g任何一個(gè)偶發(fā)性變化而發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化,而你卻喪失了主動(dòng)權(quán)。
所以,我們哪怕撇開目前大數(shù)據(jù)受限制于數(shù)據(jù)孤島等一系列的現(xiàn)實(shí)問題(全維度數(shù)據(jù)的成本極高、難度極大,美國政府的棱鏡計(jì)劃有點(diǎn)這個(gè)意思,但那幾乎是集中了一個(gè)國家的資源),就單一大數(shù)據(jù)風(fēng)控而言,實(shí)現(xiàn)風(fēng)控的數(shù)據(jù)模型化只是美好的設(shè)想,是脫離了社會現(xiàn)實(shí)的一種自我意淫的產(chǎn)物。
除非體系內(nèi)不存在市場博弈行為,毫無競爭對手。
不過,真到了市場毫無競爭對手的情況,你需要風(fēng)控模型么?閉著眼睛做就行了。
當(dāng)然,我這里并非是全盤否認(rèn)大數(shù)據(jù)的現(xiàn)實(shí)意義。
大數(shù)據(jù)可以有效地提升效率,降低管理成本,而我在前面說了,作為金融機(jī)構(gòu),效率的提升和管理成本的下降,最終都是提升了對抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此,大數(shù)據(jù)雖然不能直接提高風(fēng)控能力,但也具備重要的現(xiàn)實(shí)意義。
我在看金融史和馬克思的《資本論》時(shí),會設(shè)想一個(gè)奇怪的命題:大數(shù)據(jù)能否讓計(jì)劃經(jīng)濟(jì)回歸?
這個(gè)說法其實(shí)最早是阿里金融的胡曉明先生提出來的,有次我們在西湖邊喝茶,他跟我說的,我后來越想越有道理。
馬克思等人提出,社會總是生產(chǎn)出那些高于實(shí)際需要的產(chǎn)品,牛奶寧愿倒掉也不給予普通民眾,說明市場的生產(chǎn)是過度的。
為什么如此?
雖然從結(jié)果來看,市場經(jīng)濟(jì)是高效的資源配置方式,但從過程來看,市場經(jīng)濟(jì)的弊端也是非常明顯的,它高效的背后其實(shí)是巨大的資源浪費(fèi)。#p#分頁標(biāo)題#e#
一個(gè)成功企業(yè)背后是倒下的無數(shù)個(gè)類似企業(yè),這些都是要計(jì)入的社會成本。因此,市場經(jīng)濟(jì)高效率的背后其實(shí)是整個(gè)社會的低效率。
在這種情況下,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)從其出發(fā)點(diǎn)來看,是力圖構(gòu)建一個(gè)體系,讓市場需求能被有效計(jì)算,然后以需定產(chǎn),從而最大程度地降低社會成本。
理論無限美好,但現(xiàn)實(shí)中卻往往發(fā)現(xiàn),需求是無法統(tǒng)計(jì)和計(jì)算的。
缺乏有效的統(tǒng)計(jì)手段,從而使得理想也只是理想。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的失敗,讓前蘇聯(lián)的生產(chǎn)和實(shí)際需求產(chǎn)生了極大的錯(cuò)位,重工業(yè)泛濫而輕工業(yè)不足。
那么,現(xiàn)在大數(shù)據(jù)匹配云計(jì)算,是否可以解決這個(gè)問題呢?
理論上是否可能讓計(jì)劃經(jīng)濟(jì)回歸或者部分回歸?
呵呵,很有意思的問題。
不扯遠(yuǎn)的了。
可能很多專家會認(rèn)為我的理解過于膚淺,但是從金融運(yùn)行實(shí)踐來看,我對自己的結(jié)論還是抱有極大信心的。
其實(shí),大數(shù)據(jù)即使成功,也必然只是個(gè)別案例,不具備普遍性。因?yàn)閷τ谕粩?shù)據(jù),不同的機(jī)構(gòu)對其有效應(yīng)用的能力必然是不同的,而這種應(yīng)用能力,才是機(jī)構(gòu)之間競爭的關(guān)鍵。
來源:網(wǎng)貸之家專欄
作者:江南憤青
簡介:陳宇,江南1535茶館創(chuàng)始人,聚秀資本合伙人。目前投資近兩百家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),擔(dān)任了京東金融,挖財(cái)?shù)榷嗉抑ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的首席戰(zhàn)略顧問。
來源: 成渝租賃
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