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　　隨著融資租賃ABS業(yè)務(wù)操作的逐漸成熟，2016年度，融資租賃ABS產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量較去年呈現(xiàn)近翻倍增長(zhǎng)，且已占全部ABS發(fā)行量的24.30%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2017年第4月底，全國(guó)共發(fā)行融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品29支，發(fā)行金額共計(jì)394.71億元。其中，租賃信貸ABS產(chǎn)品5支，發(fā)行金額152.23億元；租賃企業(yè)ABS產(chǎn)品22支，發(fā)行金額199.14億元；租賃ABN產(chǎn)品2支，發(fā)行金額43.34億元。

　　

　?。ㄗⅲ罕疚乃龅淖赓UABS即ABS產(chǎn)品發(fā)起人為實(shí)際經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，并且在公司名稱中注明“融資租賃”字樣的融資租賃企業(yè)?；A(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型為租賃租金或租賃資產(chǎn)）

　　

　　一、發(fā)行量最多

　　

　　No.1 租賃企業(yè)ABS

　　

　　自從去年資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模超過(guò)信貸ABS以來(lái)，企業(yè)ABS延續(xù)了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，繼續(xù)成為市場(chǎng)主力軍。2016年里共發(fā)行了銀行間和交易所共發(fā)行了114支租賃企業(yè)ABS產(chǎn)品，發(fā)行金額共計(jì)1032.04億元。第一季度內(nèi)的發(fā)行量為26單，發(fā)行金額133.6億。而2017年里，第一季度租賃企業(yè)ABS產(chǎn)品發(fā)行量?jī)H為18支，但發(fā)行金額達(dá)143.46億元規(guī)模，雖然發(fā)行數(shù)量略有減少，但發(fā)行總金額同比增長(zhǎng)了7.38%。

　　

　　No.2 租賃信貸ABS

　　

　　與2016年第四季度相比，信貸ABS各類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)中，除租賃資產(chǎn)和消費(fèi)性貸款兩類(lèi)以外，其余基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型ABS產(chǎn)品發(fā)行量均大幅減少。租賃資產(chǎn)類(lèi)ABS產(chǎn)品發(fā)行量相比上一季度環(huán)比增長(zhǎng)741.89%;消費(fèi)性貸款類(lèi)ABS產(chǎn)品環(huán)比增長(zhǎng)56.53%。發(fā)行量減少最多的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型為不良貸款類(lèi)，環(huán)比減少了944.20%;其次為個(gè)人住房抵押貸款，環(huán)比減少248.62%;企業(yè)貸款和汽車(chē)貸款分別環(huán)比減少121.47%、63.05%。

　　

　　No.3 租賃ABN產(chǎn)品

　　

　　而租賃ABN產(chǎn)品目前呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，雖然去年12月新的ABN指引，但ABN并未如市場(chǎng)預(yù)期那樣迎來(lái)“春天”，去年全年里僅發(fā)行了3支融資租賃ABN產(chǎn)品，總金額為39.69億元。不過(guò)在新指引發(fā)布后的推動(dòng)下開(kāi)始陸續(xù)增加發(fā)行量，2017年第一季度的租賃ABN產(chǎn)品就發(fā)行了2支，總金額43.34億元，同比增長(zhǎng)了18.13%。

　　

　　二、最火的業(yè)務(wù)模式

　　

　　2016年租賃ABS無(wú)疑是匹黑馬，而在發(fā)行規(guī)模排名前20的租賃公司中，有7家是以汽車(chē)租賃為主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的融資租賃公司，另6家以醫(yī)療租賃為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　

　　No.1 醫(yī)療租賃ABS

　　

　　在2016年總規(guī)模為1025億的租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，發(fā)行總規(guī)模超百億的融資租賃公司共有兩家，分別是遠(yuǎn)東國(guó)際租賃和平安國(guó)際融資租賃。其中，遠(yuǎn)東國(guó)際租賃以全年共發(fā)行7支、213.73億總額穩(wěn)居排行榜第一。

　　

　　遠(yuǎn)東租賃以融資租賃業(yè)務(wù)起家，目前為醫(yī)療、教育、建設(shè)和包裝等行業(yè)的客戶提供融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃等綜合服務(wù)。在遠(yuǎn)東的布局中，醫(yī)療一直是個(gè)非常重要的板塊，同時(shí)也是重要的盈利來(lái)源之一。

　　

　　另外，發(fā)行總量排名第二是創(chuàng)立不到四年的平安租賃，其資產(chǎn)規(guī)模目前已達(dá)千億，而其中近五分之一來(lái)自于醫(yī)療租賃業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

　　

　　醫(yī)療類(lèi)資產(chǎn)則自帶弱周期屬性，通常主力客戶為具有一定政府性質(zhì)的公立醫(yī)院或口碑較好的民營(yíng)醫(yī)院，其盈利和現(xiàn)金流比較穩(wěn)定。相應(yīng)地，醫(yī)療類(lèi)租賃資產(chǎn)比較注重服務(wù)質(zhì)量、信用風(fēng)險(xiǎn)也較低。自然成為資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的優(yōu)選。

　　

　　No.2 汽車(chē)租賃ABS

　　

　　自備案制啟動(dòng)至2016年底，企業(yè)ABS中共發(fā)行171只租賃ABS，共計(jì)1535億元。其中以汽車(chē)租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的有41只，共計(jì)264億元。發(fā)行主體業(yè)不僅有專營(yíng)汽車(chē)租賃的公司，也有綜合性租賃公司。

　　

　　但同時(shí)從目前情況來(lái)看，大多數(shù)汽車(chē)租賃ABS尚無(wú)法實(shí)現(xiàn)出表。去年獅橋五期實(shí)現(xiàn)了部分出表，在今年的4月18日獅橋募集9億資金的第六期ABS中，入池資產(chǎn)也主要為重卡和乘用車(chē)兩類(lèi)。其中，“重卡”資產(chǎn)實(shí)際包含城市貨運(yùn)等“中輕型”卡車(chē)，該類(lèi)資產(chǎn)貨款結(jié)算周期短且較穩(wěn)定，違約風(fēng)險(xiǎn)較小。而“乘用車(chē)”資產(chǎn)車(chē)輛品牌眾多，價(jià)格在10萬(wàn)元以下與20萬(wàn)元以下的比例分別為57.96%與94.88%，承租人還款壓力較小。

　　

　　創(chuàng)新加速，資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)最新熱點(diǎn)

　　

　　1、PPP項(xiàng)目ABS

　　

　　目前，PPP項(xiàng)目正加速落地，PPP資產(chǎn)證券化駛?cè)肟燔?chē)道，隨著政策不斷完善和監(jiān)管加強(qiáng)，2017年將迎PPP落地高峰期，對(duì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)形成支撐。

　　

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2017年第一季度末，PPP-ABS共發(fā)行5個(gè)項(xiàng)目，發(fā)行總額35.54億元。并且從遞交材料到最后過(guò)審僅隔2天，對(duì)比平均需要3-6個(gè)月才能過(guò)審的其他資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，監(jiān)管層的支持可窺一斑，相信隨著國(guó)家對(duì)PPP的大力推進(jìn)，未來(lái)融資租賃PPP合作模式的ABS產(chǎn)品發(fā)展前景依然可觀。

　　

　　2、區(qū)塊鏈技術(shù)ABS

　　

　　5月16日，區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)證券化(ABS)領(lǐng)域的正式應(yīng)用終于開(kāi)花結(jié)果。佰仟攜手百度、華能信托等合作方聯(lián)合發(fā)行國(guó)內(nèi)首單區(qū)塊鏈技術(shù)支持的ABS，發(fā)行規(guī)模達(dá)4.24億元。這是國(guó)內(nèi)首單以區(qū)塊鏈技術(shù)作為底層技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)ABS“真資產(chǎn)”的項(xiàng)目。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

　　

　　此次項(xiàng)目最大的亮點(diǎn)就是對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的開(kāi)創(chuàng)性使用。在該項(xiàng)目中，區(qū)塊鏈主要使用了去中心化存儲(chǔ)、非對(duì)稱秘鑰、共識(shí)算法等技術(shù)，具有去中介信任、防篡改、交易可追溯等特性。這些技術(shù)特性與ABS行業(yè)相結(jié)合，解決了交易各方對(duì)底層資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性的信任問(wèn)題這一行業(yè)痛點(diǎn)。

　　

　　3、個(gè)人端消費(fèi)租賃

　　

　　當(dāng)前消費(fèi)金融非常熱門(mén)，能將個(gè)人端消費(fèi)與租賃結(jié)合起來(lái)是個(gè)值得研究的創(chuàng)新方向，而平安早在兩年前就看到了這個(gè)市場(chǎng)。去年，平安國(guó)際融資租賃董事長(zhǎng)兼CEO方蔚豪就在論壇演講發(fā)言時(shí)就表示：個(gè)人租賃是租賃發(fā)展趨勢(shì)。

　　

　　目前，異軍突起的平安租賃正積極的在個(gè)人端消費(fèi)租賃方面謀求突破，主要是采用互聯(lián)網(wǎng)的方式開(kāi)展個(gè)人的消費(fèi)租賃業(yè)務(wù)，因?yàn)橛辛嘶ヂ?lián)網(wǎng)，可以大大降低業(yè)務(wù)普及成本和風(fēng)控成本，尋找合適的實(shí)物產(chǎn)品結(jié)合融資租賃的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提供給個(gè)人和家庭去使用。

　　

　　總結(jié)

　　

　　融資租賃資產(chǎn)證券化一直是行業(yè)內(nèi)非常關(guān)注的問(wèn)題，因?yàn)橘Y產(chǎn)出表可調(diào)整融資租賃公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而充分利用杠桿倍數(shù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。近年來(lái)，融資租賃的資產(chǎn)證券化趨勢(shì)也愈演愈烈，成為融資租賃行業(yè)資金的又一重要來(lái)源。而隨著融資租賃行業(yè)高速發(fā)展，租賃資產(chǎn)余額的增加，按照目前我國(guó)的存量來(lái)看，租賃資產(chǎn)證券化仍有巨大發(fā)展空間。

　　

　　來(lái)源：Wind，零壹融資租賃研究中心