丰满爆乳一区二区三区,挺进绝色老师的紧窄小肉六,成人无码A级毛片免费,色欲AV浪潮AV蜜臀AⅤ

　　2018年2月9日，上交所、深交所和報價系統(tǒng)聯(lián)合發(fā)布《融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》和《融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》，這是繼“應(yīng)收賬款”之后，交易所對于ABS大類基礎(chǔ)資產(chǎn)的又一次規(guī)范，預(yù)計后期還會有針對大類基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)政策出臺。

　　

　　實際操作ABS項目時，一般的入手順序是原始權(quán)益人、基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)和增信措施，本文按照這個邏輯對融資租賃ABS業(yè)務(wù)指南進(jìn)行簡單梳理，以希望對關(guān)注ABS業(yè)務(wù)的朋友能有些許的幫助。

　　

　　問題1：什么是融資租賃ABS？

　　

　　回答：融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券，是指證券公司、基金管理公司子公司作為管理人，通過設(shè)立資產(chǎn)支持專項計劃（以下簡稱專項計劃）開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以融資租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流來源所發(fā)行的資產(chǎn)支持證券。

　　

　　本指南所稱融資租賃債權(quán)，是指融資租賃公司依據(jù)融資租賃合同對債務(wù)人（承租人）享有的租金債權(quán)、附屬擔(dān)保權(quán)益（如有）及其他權(quán)利（如有）。

　　

　　一、原始權(quán)益人

　　

　　問題2：什么樣的租賃公司可以操作ABS項目？

　　

　　回答：租賃公司應(yīng)該運(yùn)營滿2年、主體AA評級或者有集團(tuán)背景。原始權(quán)益人開展業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)滿足相關(guān)主管部門監(jiān)管要求、正式運(yùn)營滿2年、具備風(fēng)險控制能力且為符合下列條件之一的融資租賃公司：（1）境內(nèi)外上市公司或者境內(nèi)外上市公司的子公司。為境內(nèi)外上市公司子公司的，其總資產(chǎn)、營業(yè)收入或凈資產(chǎn)等指標(biāo)占上市公司的比重應(yīng)當(dāng)超過30%。（2）主體評級達(dá)AA級及以上的融資租賃公司。

　　

　　問題3：主體達(dá)不到AA評級，也沒有集團(tuán)背景的租賃公司還可以操作ABS業(yè)務(wù)不？

　　

　　回答：有些情況可以推！如弱主體，強(qiáng)資產(chǎn)；弱主體，資產(chǎn)夠分散；或者弱主體，強(qiáng)增信，這三類情況都是可以試著推的。

　　

　　符合以下條件之一的，原始權(quán)益人弱一些問題也不是特別大，（1）承租人比較強(qiáng)。單筆入池資產(chǎn)信用等級A-級及以上資產(chǎn)的未償還本金余額對優(yōu)先級本金覆蓋倍數(shù)大于100%，且入池資產(chǎn)對應(yīng)的租賃物為能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營性收益、處置時易于變現(xiàn)的租賃物。（2）基礎(chǔ)資產(chǎn)夠分散。入池資產(chǎn)為汽車融資租賃債權(quán)，承租人高度分散，單筆入池資產(chǎn)占比均不超過0.1%，基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的逾期率、違約率等風(fēng)控指標(biāo)處于較低水平，且原始權(quán)益人最近一年末凈資產(chǎn)超過人民幣2億元、最近一個會計年度凈利潤為正。（3）外部增信達(dá)到AA級及以上。專項計劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施，提供擔(dān)保、差額支付等增信機(jī)構(gòu)的主體評級為AA級及以上。

　　

　　問題4：哪類租賃公司可以享受“綠色通道”待遇？

　　

　　回答：租賃公司業(yè)務(wù)涉及到“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶、“中國制造2025”和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等國家重大戰(zhàn)略的，或者是在飛機(jī)、船舶、工程機(jī)械等傳統(tǒng)領(lǐng)域以及新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)展業(yè)的融資租賃公司。這類項目交易所都將提升受理、評審及掛牌轉(zhuǎn)讓工作效率。

　　

　　問題5：基礎(chǔ)資產(chǎn)有負(fù)面清單，原始權(quán)益人有沒有黑名單？

　　

　　回答：違法違規(guī)的租賃公司。如果原始權(quán)益人最近兩年存在因嚴(yán)重違法失信行為，被有權(quán)部門認(rèn)定為失信被執(zhí)行人、失信生產(chǎn)經(jīng)營單位或者其他失信單位，并被暫?；蛳拗七M(jìn)行融資的情形。這類企業(yè)盡量就別去推了。

　　

　　問題6：針對AA評級的要求，發(fā)行ABS項目時，租賃公司需要找評級公司再做個主體評級嗎？

　　

　　回答：原則上是要花錢做主體評級的，如果公開市場發(fā)過債，有效期內(nèi)可以直接引用。“第二十二條 涉及主體評級要求的，原則上應(yīng)當(dāng)為公開市場評級，可以引用相關(guān)主體公司債券或債務(wù)融資工具有效期內(nèi)的評級報告。”

　　

　　問題7：資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)一般由原始權(quán)益人兼任，對這一職責(zé)有什么特別的要求嗎？

　　

　　回答：資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備融資租賃相關(guān)業(yè)務(wù)管理能力，包括但不限于回收租金、附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）管理、租賃項目的跟蹤評估等。管理人需對資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)服務(wù)能力進(jìn)行盡職調(diào)查。

　　

　　二、基礎(chǔ)資產(chǎn)

　　

　　問題8：做一單ABS項目，需要挑選多少筆資產(chǎn)？

　　

　　回答：盡量分散一些，最好能10筆以上。“基礎(chǔ)資產(chǎn)池應(yīng)當(dāng)具有一定的分散度，至少包括10個相互之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的債務(wù)人，單個債務(wù)人入池資產(chǎn)金額占比不超過50%，且前5大債務(wù)人入池資產(chǎn)金額占比不超過70%。上述債務(wù)人之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)合并計算。”

　　

　　問題9：如果租賃公司客戶比較集中，是不是就不能操作了？

　　

　　回答：也是有例外的，只要原始權(quán)益人資質(zhì)夠強(qiáng)，或者增信到投資者要求，也是可以推一推的。“原始權(quán)益人資信狀況良好，且專項計劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施的，可以免于上述關(guān)于債務(wù)人分散度的要求。”#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　問題10：基礎(chǔ)資產(chǎn)較為集中，為了防控風(fēng)險，我們應(yīng)該做些什么呢？

　　

　　回答：（1）合理性說明及風(fēng)險提示。“符合條件并免于債務(wù)人分散度要求的，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露基礎(chǔ)資產(chǎn)池集中度較高的原因及合理性，充分揭示風(fēng)險，設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險緩釋措施。”

　　

　　（2）強(qiáng)化盡職調(diào)查。管理人應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對原始權(quán)益人、增信機(jī)構(gòu)及債務(wù)人的盡職調(diào)查要求，應(yīng)當(dāng)就增信合同、債務(wù)人底層現(xiàn)金流鎖定相關(guān)業(yè)務(wù)合同以及上述合同簽署的相關(guān)授權(quán)、審批等情況進(jìn)行充分盡職調(diào)查，發(fā)表明確的盡職調(diào)查意見。

　　

　　粗略論證，覺得項目可以推，那么我們應(yīng)該怎么挑選基礎(chǔ)資產(chǎn)呢？是不是所有的基礎(chǔ)資產(chǎn)都可以入池？問題來了。。。

　　

　　問題11：什么樣的資產(chǎn)可以作為ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)不屬于《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》列示的負(fù)面清單范疇，不屬于以地方政府為直接或間接債務(wù)人、以地方融資平臺公司為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)，不存在違反地方政府債務(wù)管理相關(guān)規(guī)定的情形。

　　

　　問題12：如何挑選基礎(chǔ)資產(chǎn)？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)除了滿足一般要求的合格標(biāo)準(zhǔn)外，還需要在所有權(quán)、特定化、交易真實公允、交易合同合法有效、登記手續(xù)齊備等方面做進(jìn)一步盡調(diào)。具體如下：

　　

　　（1）原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)合法擁有基礎(chǔ)資產(chǎn)及對應(yīng)租賃物的所有權(quán)。除租賃物以原始權(quán)益人為權(quán)利人設(shè)立的擔(dān)保物權(quán)外，基礎(chǔ)資產(chǎn)及租賃物均不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制。已經(jīng)存在抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制的，應(yīng)當(dāng)能夠通過專項計劃相關(guān)安排在原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)時予以解除。租賃物狀況良好，不涉及訴訟、仲裁、執(zhí)行或破產(chǎn)程序，且應(yīng)當(dāng)不涉及國防、軍工或其他國家機(jī)密。

　　

　?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)界定應(yīng)當(dāng)清晰，附屬擔(dān)保權(quán)益（如有）、其他權(quán)利（如有）及租賃物的具體內(nèi)容應(yīng)當(dāng)明確。

　　

　　（3）基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的租賃物及對應(yīng)租金應(yīng)當(dāng)可特定化，且租金數(shù)額、支付時間應(yīng)當(dāng)明確。

　　

　?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的融資租賃債權(quán)應(yīng)當(dāng)基于真實、合法的交易活動產(chǎn)生，交易對價公允，具備商業(yè)合理性。

　　

　?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的交易合同應(yīng)當(dāng)合法有效。出租人應(yīng)當(dāng)已經(jīng)按照合同約定向出賣人支付了租賃物購買價款；出賣人不存在轉(zhuǎn)讓租賃物所有權(quán)給出租人的抗辯事由。出租人應(yīng)當(dāng)已經(jīng)按照合同約定向承租人履行了合同項下的義務(wù)；相關(guān)租賃物已按照合同約定交付給承租人；租金支付條件已滿足，歷史租金支付情況良好；除以保證金沖抵租賃合同項下應(yīng)付租金外，承租人履行其租金支付義務(wù)不存在抗辯事由和抵銷情形。

　　

　?。?）按照國家法律法規(guī)規(guī)定租賃物的權(quán)屬應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀?，原始?quán)益人須已依法辦理相關(guān)登記手續(xù)；租賃物不屬于依法需要登記的財產(chǎn)類別，原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)在主管部門指定或行業(yè)組織鼓勵的相關(guān)的登記系統(tǒng)進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)登記，登記的租賃物財產(chǎn)信息應(yīng)與融資租賃合同及租賃物實際狀況相符。

　　

　　若存在汽車融資租賃債權(quán)等特殊情形未進(jìn)行權(quán)屬登記的，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露未進(jìn)行權(quán)屬登記的原因及合理性，充分揭示風(fēng)險，并設(shè)置相應(yīng)的權(quán)利完善措施。

　　

　　問題13：基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有什么要求？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具有可轉(zhuǎn)讓性，轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)合法、有效，轉(zhuǎn)讓對價應(yīng)當(dāng)公允。

　　

　　問題14：需要一一通知債務(wù)人嗎？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人、附屬擔(dān)保權(quán)益義務(wù)人（如有）及其他權(quán)利義務(wù)人（如有），并在相關(guān)登記系統(tǒng)辦理轉(zhuǎn)讓登記。

　　

　　若存在特殊情形未進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知或未辦理轉(zhuǎn)讓登記的，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露未進(jìn)行轉(zhuǎn)讓通知或未辦理轉(zhuǎn)讓登記的原因及合理性，充分揭示風(fēng)險。

　　

　　問題15：底層基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及到附屬擔(dān)保權(quán)益的，怎么處理？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)包含附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）的，附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）應(yīng)當(dāng)隨融資租賃債權(quán)一同轉(zhuǎn)讓給專項計劃，管理人應(yīng)當(dāng)明確附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）的權(quán)利變更登記事宜或交付事宜。

　　

　　保證金、抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)等附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）未在專項計劃設(shè)立日轉(zhuǎn)付至專項計劃賬戶或未辦理轉(zhuǎn)讓變更登記的，應(yīng)當(dāng)在《資產(chǎn)服務(wù)協(xié)議》等文件中約定相關(guān)權(quán)益的管理及運(yùn)作方式，并充分揭示風(fēng)險。

　　

　　問題16：是否需要重新辦理變更登記手續(xù)？

　　

　　回答：租賃物所有權(quán)隨基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給專項計劃且租賃物權(quán)屬變更依法應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀?，?yīng)當(dāng)辦理變更登記手續(xù)。

　　

　　租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給專項計劃但存在特殊情形未辦理權(quán)屬變更登記或租賃物所有權(quán)不隨基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給專項計劃的，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露租賃物所有權(quán)未辦理權(quán)屬變更登記或未轉(zhuǎn)讓給專項計劃的原因及合理性，需采取有效措施防止第三方獲取租賃物所有權(quán)，并充分揭示風(fēng)險。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　問題17：基礎(chǔ)資產(chǎn)特別分散，如何做盡調(diào)？

　　

　　回答：可以采用抽樣盡調(diào)方法。“入池資產(chǎn)符合筆數(shù)眾多、資產(chǎn)同質(zhì)性高、單筆資產(chǎn)占比較小等特征的，可以采用抽樣盡職調(diào)查方法。采用抽樣盡職調(diào)查方法的，管理人及其他中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)置科學(xué)合理的抽樣方法和標(biāo)準(zhǔn)，并對抽取樣本的代表性進(jìn)行分析說明。對于基礎(chǔ)資產(chǎn)池有重要影響的入池資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)著重進(jìn)行抽樣調(diào)查。”

　　

　　三、交易結(jié)構(gòu)

　　

　　問題18：交易結(jié)構(gòu)中如果采用循環(huán)購買，應(yīng)該注意些什么？

　　

　　回答：融資租賃債權(quán)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)確需設(shè)置循環(huán)購買的，參照本所《企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》中有關(guān)循環(huán)購買的要求辦理，并做好信息披露。

　　

　　問題19:“現(xiàn)金流”的大原則是什么？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流回款路徑應(yīng)當(dāng)清晰明確，管理人應(yīng)當(dāng)在專項計劃文件中明確專項計劃賬戶設(shè)置、現(xiàn)金流自產(chǎn)生至當(dāng)期分配給投資者期間在各賬戶間劃轉(zhuǎn)時間節(jié)點安排等。

　　

　　問題20：為了防控資金混同等風(fēng)險，“現(xiàn)金流”可以怎么安排？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)由債務(wù)人直接回款至專項計劃賬戶。

　　

　　問題21：基礎(chǔ)資產(chǎn)回款，很難直接打到專項計劃賬戶怎么辦？

　　

　　回答：難以直接回款至專項計劃賬戶的，應(yīng)當(dāng)直接回款至專項監(jiān)管賬戶。專項監(jiān)管賬戶資金應(yīng)當(dāng)與原始權(quán)益人的自有資金進(jìn)行有效隔離，禁止資金混同或挪用。

　　

　　問題22：基礎(chǔ)資產(chǎn)回款，連直接打到監(jiān)管賬戶都做不到的話，項目還能操作嗎？

　　

　　回答：特殊情形下，基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流難以直接回款至專項計劃賬戶或?qū)ｍ棻O(jiān)管賬戶的，管理人應(yīng)當(dāng)充分披露基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流未能直接回款至專項計劃賬戶或?qū)ｍ棻O(jiān)管賬戶的原因和必要性，揭示資金混同或挪用等風(fēng)險，并設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險緩釋措施。

　　

　　問題23：基礎(chǔ)資產(chǎn)回款頻率有什么要求？

　　

　　回答：1個月/3個月?；A(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流未直接回款至專項計劃賬戶的，應(yīng)當(dāng)由資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或管理人指定的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集，且自專項計劃設(shè)立之日起，基礎(chǔ)資產(chǎn)回款歸集至專項計劃賬戶的周期應(yīng)當(dāng)不超過1個月。資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或管理人指定的機(jī)構(gòu)可以根據(jù)專項計劃的約定，提高資金歸集頻率。原始權(quán)益人資信狀況良好，且專項計劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施的,現(xiàn)金流歸集周期可以適當(dāng)延長，但最長不得超過3個月。

　　

　　四、增信措施

　　

　　問題24：需要找外部擔(dān)保機(jī)構(gòu)嗎？

　　

　　回答：一事一議。需要綜合考慮監(jiān)管方面能否審批下來、投資者是否愿意參與、發(fā)行成本發(fā)行人能否接受。

　　

　　問題25：如果存在信用增信安排，應(yīng)該重點關(guān)注些什么？

　　

　　回答：專項計劃存在信用增級安排的，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書等專項計劃文件中披露各項信用增級措施的啟動時間、觸發(fā)機(jī)制、保障內(nèi)容及操作流程、增信安排法律效力及增信效果等。

　　

　　增信機(jī)構(gòu)為原始權(quán)益人及其關(guān)聯(lián)方或重要債務(wù)人的，管理人應(yīng)當(dāng)結(jié)合風(fēng)險相關(guān)性情況，詳細(xì)核查并披露前述情況對增信效果的影響，并充分揭示風(fēng)險。

　　

　　問題26：不合格資產(chǎn)處置有什么具體的要求？

　　

　　回答：管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置專項計劃不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)處置機(jī)制，并在專項計劃文件中披露處置機(jī)制的觸發(fā)條件、處置流程、信息披露要求以及處置義務(wù)人的履責(zé)能力。

　　

　　問題27：權(quán)利完善事件有什么具體的要求？

　　

　　回答：管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置相應(yīng)的權(quán)利完善措施進(jìn)行風(fēng)險緩釋。權(quán)利完善措施的觸發(fā)事件，可以包括但不限于資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)解任、原始權(quán)益人或資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)主體信用評級下降、原始權(quán)益人喪失清償能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)違約、租賃物出現(xiàn)不可修復(fù)性損壞或滅失等。

　　

　　五、中介機(jī)構(gòu)

　　

　　1、律師

　　

　　問題28：基礎(chǔ)資產(chǎn)的鑒定有什么具體的要求？

　　

　　回答：律師應(yīng)當(dāng)結(jié)合租賃物的性質(zhì)和價值、基礎(chǔ)資產(chǎn)的構(gòu)成、租賃本金和利率、出租人與承租人的合同權(quán)利和義務(wù)，對入池資產(chǎn)對應(yīng)的租賃物買賣合同及融資租賃合同的商業(yè)合理性、相關(guān)財產(chǎn)作為租賃物是否符合相關(guān)法律法規(guī)等進(jìn)行專項核查，并出具核查意見。

　　

　　商業(yè)合理性核查，包括但不限于租賃物評估價值、租賃物的可處置性、租賃物買賣合同的交易對價、融資租賃合同的租金確定的依據(jù)及合理性等情況。

　　

　　2、評級機(jī)構(gòu)

　　

　　問題29：評級機(jī)構(gòu)，壓力測試有什么具體的要求？

　　#p#分頁標(biāo)題#e#

　　回答：管理人和評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在計劃說明書和評級報告中披露現(xiàn)金流壓力測試的假設(shè)條件、壓力因素、各壓力情形可承受的違約率情況，其中，壓力因素可以包括基礎(chǔ)資產(chǎn)違約率、違約回收率、提前退租及預(yù)期收益率等指標(biāo)。管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中披露各壓力情形下的現(xiàn)金流覆蓋情況。

　　

　　3、現(xiàn)金流預(yù)測機(jī)構(gòu)

　　

　　問題30：基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)測有什么具體的要求？

　　

　　回答：基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)測應(yīng)當(dāng)遵循合理、謹(jǐn)慎的原則，并充分考慮基礎(chǔ)資產(chǎn)違約率、違約回收率、提前退租、預(yù)期收益率變動和相關(guān)稅費(fèi)是否由專項計劃承擔(dān)等因素對基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的影響。

　　

　　管理人和現(xiàn)金流預(yù)測機(jī)構(gòu)（如有）應(yīng)當(dāng)在計劃說明書和現(xiàn)金流預(yù)測報告（如有）中披露預(yù)測假設(shè)因素、預(yù)測方法和預(yù)測結(jié)論，并結(jié)合基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)歷史數(shù)據(jù)說明預(yù)測方法和相關(guān)指標(biāo)設(shè)置的合理性。

　　

　　4、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　

　　問題31：ABS項目中，對資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)有什么具體的要求？

　　

　　回答：資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備融資租賃相關(guān)業(yè)務(wù)管理能力，包括但不限于回收租金、附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）管理、租賃項目的跟蹤評估等。管理人需對資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)服務(wù)能力進(jìn)行盡職調(diào)查。

　　

　　六、次級檔的處理

　　

　　問題32：原始權(quán)益人一定要拿自己發(fā)行ABS的次級檔嗎？

　　

　　回答：不一定要拿次級檔。“原始權(quán)益人資信狀況良好，且專項計劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施的，可以免于上述風(fēng)險自留要求。符合條件并免于上述風(fēng)險自留要求的，管理人應(yīng)當(dāng)在計劃說明書中充分披露原始權(quán)益人未進(jìn)行風(fēng)險自留的原因及合理性，并揭示相關(guān)風(fēng)險。”

　　

　　問題33：達(dá)不到上述要求的租賃公司，需要持有次級檔有什么比例要求嗎？

　　

　　回答：原始權(quán)益人及其關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)保留一定比例的基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險，可以選擇情形1或者情形2的一種方式即可。

　　

　　情形1：持有最低檔次資產(chǎn)支持證券，且持有比例不得低于所有檔次資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%，持有期限不低于資產(chǎn)支持證券存續(xù)期限。

　　

　　情形2：若持有除最低檔次之外的資產(chǎn)支持證券，各檔次證券均應(yīng)當(dāng)持有，且應(yīng)當(dāng)以占各檔次證券發(fā)行規(guī)模的相同比例持有，總持有比例不得低于所有檔次資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%，持有期限不低于各檔次資產(chǎn)支持證券存續(xù)期限。

　　

　　問題34：次級檔可以轉(zhuǎn)讓嗎？

　　

　　回答：原始權(quán)益人及其關(guān)聯(lián)方按照上述要求進(jìn)行風(fēng)險自留后，除非根據(jù)法院生效判決或裁定，不得將其持有的最低比例要求的資產(chǎn)支持證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者任何形式的變相轉(zhuǎn)讓。

　　

　　問題35：專項計劃賬戶的沉淀資金可以買個理財嗎？

　　

　　回答：可以進(jìn)行合格投資。“若專項計劃涉及合格投資安排，合格投資應(yīng)當(dāng)僅限在專項計劃賬戶內(nèi)進(jìn)行。合格投資不得投資權(quán)益類產(chǎn)品，投資固定收益類產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)防范投資標(biāo)的的信用、市場和流動性等相關(guān)風(fēng)險。”

　　

　　來源：園園ABS研究