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　　上海金融與法律研究院年初發(fā)布的《2019新租賃經(jīng)濟報告》顯示，2018年，我國租賃經(jīng)濟市場交易額為6.3萬億元，較2017年的4.9萬億元增長28%。報告預(yù)測，未來三年，我國租賃經(jīng)濟有望保持年均30%以上的速度增長，到2020年有望突破10萬億元，參與租賃經(jīng)濟服務(wù)提供者人數(shù)也將超過一億人。

　　

　　要么投資布局，要么親自下場為租賃平臺做平臺性服務(wù)，圍繞著信用租賃市場，巨頭開始了全面布局。

　　

　　京東的玩法 ——做租賃平臺的“平臺”

　　

　　目前，京小租已經(jīng)出現(xiàn)在京東金融App iOS端，分類在“信用”頻道之下。

　　

　　這一京東的新柜臺目前展示的租賃產(chǎn)品種類主要是數(shù)碼類產(chǎn)品、家用電器、奢侈品等。未來將向住房、汽車、家居家電、珠寶箱包都等品類拓展。”京小租”的定位是覆蓋C端用戶所需的全品類。

　　

　　3C為目前主要品類

　　

　　具體的租賃流程則為以下幾步——為用戶組排咨詢-提交訂單-簽收驗貨-使用租品-續(xù)租退租-押金退還。如果用戶選擇信用租賃且信用良好，就有機會實現(xiàn)不同比例的免押額度，甚至全額免押。如果用戶租用感覺良好，也可以再選擇租后買斷。

　　

　　鈦媒體注意到，在“京小租”租一個香奈兒中古包，1天1元。租一臺大疆無人機，一天19元。租一臺蘋果最新最高配手機，540元一個月。

　　

　　值得注意的是，京東此次上架“京小租”的商品并非是其“自營商品”。相反，京東數(shù)科選擇了做租賃平臺的平臺，為品牌和渠道、商戶提供做信用租賃的能力。

　　

　　面向商戶端，京東數(shù)字科技副總裁區(qū)力表示“京小租”將整合京東生態(tài)全鏈條資源，包括融資租賃、場景運營、風控決策引擎、區(qū)塊鏈存證、物流、維修、供貨、保險保障服務(wù)、倉儲、智能客服系統(tǒng)、回收殘值處理等十一項服務(wù)。

　　

　　區(qū)力將這一過程形容為實現(xiàn)商戶的“拎包入駐”。這其中有幾大關(guān)鍵點：

　　

　　首先是風控體系的建立。“京小租基于海量可靠數(shù)據(jù)及多達百人的數(shù)據(jù)科學家團隊，能夠為商戶量身定制風控策略。”京東金融相關(guān)負責人同時表示，如果商戶自身有風控能力，也可以自行部署風控策略。

　　

　　其次，區(qū)塊鏈技術(shù)來解決消費租賃市場糾紛取證難問題。其聯(lián)合京東智臻鏈（京東去年8月開放的自主研發(fā)的區(qū)塊鏈服務(wù)平臺），已與鑒定中心、互聯(lián)網(wǎng)法院等形成去中心化存證聯(lián)盟，用戶與商家之間的租賃協(xié)議、訂單數(shù)據(jù)、租賃流程數(shù)據(jù)都將實現(xiàn)“上鏈”。

　　

　　除此之外，京小租也依靠京東自身的線上線下零售、運營商、社群營銷渠道等各種場景資源，實現(xiàn)流量灌溉。

　　

　　信用租賃的崛起

　　

　　信用租賃的核心問題是信用體系的問題，即如何真正掌握租賃人的商業(yè)信用狀況。在這一點上，巨頭的信用布局背后是整個租賃行業(yè)的迭代。押金正是在這一迭代過程中的亟待“消滅”的古老商業(yè)“規(guī)矩”。

　　

　　在傳統(tǒng)租賃模式之下，押金是最主要的風控保障——但其只是單方面保障了租賃企業(yè)，消費者并不能得到押金按時收回的保證。

　　

　　用戶需要繳納高比例的押金，如租用一臺押金需要8000元、月租400元的手機，用戶的首筆支出可能高達8400元。但在信用租賃模式下，若用戶使用信用租賃且其商業(yè)信用良好，就有機會實現(xiàn)不同比例的免押額度，甚至全額免押，那么用戶首筆支出最低可能降至400元（月租），省去了8000元的資金占用。

　　

　　來源：《2019新租賃經(jīng)濟報告》

　　

　　但是問題在于，比起押金，信用租賃對于商戶來說無疑門檻高的多。

　　

　　除了幾個巨頭，企業(yè)自己如果要從零開始搭建信用評價體系，投入的成本和時間都會相當巨大。而這就是京東此次切入的痛點：將風控、倉儲、物流、維修等能力“打包”成能力輸出系統(tǒng)，開放給了創(chuàng)業(yè)者，讓傳統(tǒng)租賃模式中，銜接比較困難的商業(yè)模式實現(xiàn)跑通，形成閉環(huán)。

　　

　　除了風控能力之外，重資產(chǎn)和回報周期慢是商戶面臨的另一大問題。

　　

　　京東數(shù)字科技消費金融部信用管理部負責人喬楊舉了這樣一個案例——一個以手機為租賃物的業(yè)務(wù)平臺，租賃物為一萬元蘋果手機，為了需求可能要布貨八千臺，對這家商戶資金壓力是八千萬，嚴重阻礙了業(yè)務(wù)拓展。因此，京東方面也在聯(lián)合資金方幫助入駐商戶解決鋪貨資金壓力大的問題。

　　

　　而挑戰(zhàn)之處在于，信用租賃經(jīng)濟的模式相當依賴第三方平臺對入駐企業(yè)的管理，而平臺公信力和透明度如何保證，是該經(jīng)濟模式中需要解決的問題。在“京小租”的最新案例中，京東方面稱將執(zhí)行嚴格的“標準化服務(wù)”措施，例如：租期結(jié)束后，用戶押金3個工作日之內(nèi)退還到賬；每一家入駐商戶必須做到信息公開、透明；如有入駐商戶存在不實宣傳，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)立即關(guān)店等。嘗試以此提升公信力和透明度。#p#分頁標題#e#

　　

　　融資租賃的新機遇 —

　　

　　從2019經(jīng)濟、金融工作會議精神看租賃發(fā)展

　　

　　一、宏觀政策面向好

　　

　　1、企業(yè)資金面好轉(zhuǎn)，為租賃市場的擴展帶來新機會。

　　

　　2018年12月召開的2019年經(jīng)濟工作會議明確，“實施更大規(guī)模的減稅降費”，企業(yè)的盈利和經(jīng)營凈現(xiàn)金流將得以改觀，其負債力（支撐新負債）和償債能力（歸還存量負債）都將得到提升。

　　

　　“提高直接融資比重”，一方面股權(quán)融資，增強企業(yè)（凈資產(chǎn)）抗風險能力，同時降低企業(yè)杠桿率，擴大了租賃進入增資企業(yè)的機會。資本市場還致力于“提高上市公司質(zhì)量”，更加打開租賃與上市公司牽手，服務(wù)上市公司發(fā)展的合作空間。另一方面?zhèn)鶆?wù)性融資，增加企業(yè)融資渠道和來源，拉長負債期限，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)余地更大，租賃服務(wù)企業(yè)發(fā)展的機會更多。

　　

　　加之緩解企業(yè)融資難政策的全面落地，企業(yè)資金面總體上得以好轉(zhuǎn)。

　　

　　2、企業(yè)經(jīng)營活躍，投資回升，設(shè)備類租賃需求回暖。

　　

　　國企改革，特別是不主要承擔公益性項目，以市場化自主生產(chǎn)經(jīng)營為主的企業(yè)化國有企業(yè)，在落實“做強做優(yōu)做大國有資本，改組國有資本投資公司，組建一批國有資本運營公司”大政策的進程中，市場類國有企業(yè)將獲得高質(zhì)高效發(fā)展，國有企業(yè)經(jīng)營的活躍將對設(shè)備類融資租賃提出新的需求，尤其是直租設(shè)備的需求，需要各類融資租賃公司立足自身條件和優(yōu)勢，及時跟進，度身服定制務(wù)。

　　

　　民營企業(yè)地位得到黨和政府最高領(lǐng)導的確認，全國各地、各行業(yè)出臺一系列支持民企發(fā)展的政策措施，民企營商環(huán)境得以改善，民企的投資將被再度喚醒，加之“解決好民企及小微企業(yè)融資難融資貴問題”作為2019年經(jīng)濟工作的重要抓手。人民銀行金融工作會議提出，“按照市場化法治化的原則，繼續(xù)運用各種政策工具，從債券、信貸、股權(quán)等方面引導金融機構(gòu)加大對民營企業(yè)小微企業(yè)支持力度”。無論是民企紓困基金，還是央行“三箭齊發(fā)”、“幾家抬”等辦法都將逐步見到成效。隨著民企資金寬松、投資啟動，民企必將釋放出對設(shè)備類中長期租賃（資金）的需求。

　　

　　各方力量全力支持民企發(fā)展，方向是對的，政策也很及時，操作中需要注意的是，我們不能走向另一個極端，即重演過去走過的彎路----不顧條件只講政治，甚至人為“壘大戶”，必將留下后遺癥，產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)，那也是不負責任的。

　　

　　3、租賃公司的資金面更寬松，成本也更低。

　　

　　“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕”，人行提出“進一步強化逆周期調(diào)節(jié)”，可以預(yù)計明年貨幣信貸政策會相對寬松，資金成本應(yīng)進一步下降，社會融資成本的總水平也會進一步降低，因此融資租賃機構(gòu)的籌資將更容易，成本和資產(chǎn)收益也會下降。

　　

　　宏觀政策特別強調(diào)“提高金融體系服務(wù)實體經(jīng)濟能力”，“形成金融和實體經(jīng)濟良性循環(huán)”，顯然必須徹底轉(zhuǎn)變資金在金融機構(gòu)之間“空轉(zhuǎn)”，“自娛自樂”，“不敢、不愿、不能”服務(wù)實體經(jīng)濟，尤其是中小民營企業(yè)的現(xiàn)狀，都為融資租賃進一步發(fā)揮融物更貼近實體經(jīng)濟的優(yōu)勢，延長租賃的黃金發(fā)展周期。

　　

　　二、把控政府存量負債違約是防范金融及租賃風險的重點

　　

　　中央提出，“要堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿的思路，防范金融市場異常波動和共振，穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風險，做到堅定、可控、有序、適度”。“改善貨幣政策傳導機制”，使各方面政策更加銜接，使相對寬松的貨幣信貸政策能及時落地，及時緩解目前大政策陽光普照，但資金流不到縣域經(jīng)濟的問題。人民銀行提出，“繼續(xù)推動實施防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)行動方案，穩(wěn)定宏觀杠桿率”。即是說，第一，政府負債總量必須先穩(wěn)下來，中國政府總負債水平已很高，不能再增加負債總量和提高政府的負債率。

　　

　　第二，不搞一刀切，可以有降有增，局部地區(qū)（比如深度貧困地區(qū)）、部分行業(yè)經(jīng)專門審批，在不影響穩(wěn)和降杠桿的大趨勢的前提下，也可局部適當增加負債。

　　

　　第三，有計劃、分步驟逐步降低政府負債總量和杠桿率。經(jīng)中央批準分省定出5-10年分步下降到合理水平的指令性計劃，進行嚴格管控。省到市，市到縣亦同理把控。降負債期間，及時果斷出售部分資產(chǎn)和大力推進地方市場化國有企業(yè)的混合所有制改革，以支持地方政府降負債，減輕財政負擔，降低政府杠桿率，我們認為是及其必要又具有充分的可操作性。

　　

　　第四，在計劃內(nèi)的存量政府債務(wù)，只要是政府守信，按計劃降杠桿，按合同還本付息，原來的金融債權(quán)機構(gòu)，應(yīng)做好債權(quán)周轉(zhuǎn)，保證存量債權(quán)的正?；?。否則，簡單地停貸、斷貸、只收不貸，將惡化地區(qū)信用生態(tài)環(huán)境，陷入惡性循環(huán)。#p#分頁標題#e#

　　

　　第五，政府負債違約壓力將開始得到實質(zhì)緩減。一方面，中央提出2019年“較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模”，其中部分就是用于置換到期的政府存量債務(wù)。另一方面，加大政府基礎(chǔ)設(shè)施補短板、承擔建設(shè)任務(wù)的地方國企可獲得一部分業(yè)務(wù)，將改善其經(jīng)營性現(xiàn)金流，相應(yīng)的盈利部分可用于歸還原有（政府隱性）存量債務(wù)。

　　

　　三、加大基礎(chǔ)設(shè)施補短板

　　

　　中國基礎(chǔ)設(shè)施仍然存在不足，基礎(chǔ)設(shè)施仍然擔當著政府投資的載體和拉動經(jīng)濟發(fā)展的重要抓手。“加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板”；支持“藏糧于技”的新途徑；結(jié)合鄉(xiāng)村旅游、全域旅游的發(fā)展，做好“改善農(nóng)村人居環(huán)境，重點做好垃圾污水處理，廁所革命，村容村貌提升”；以產(chǎn)業(yè)扶貧為主（人民銀行要求“健全金融支持產(chǎn)業(yè)帶動脫貧掛鉤機制”）的全面脫貧攻堅，形成長效的扶貧機制，鞏固脫貧成果；“加強自然災(zāi)害防治能力建設(shè)”，以及打好以藍天保衛(wèi)戰(zhàn)為主的污染治理攻堅戰(zhàn)，幫助企業(yè)制定環(huán)境治理解決方案等，都有大的投資，融資租賃主動參與其中，都將大有可為。

　　

　　金融及租賃支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的原則，一則合規(guī)，不增加政府顯性及隱性債務(wù)；二則要有現(xiàn)金流（項目能產(chǎn)生現(xiàn)金流）歸還負債；三則不靠政府信用，而要有獨立的、市場化的增信措施防范債務(wù)風險。概而言之，金融及租賃支持政府基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補短板，不能再靠在政府身上做“傻瓜業(yè)務(wù)”（導致信貸員不會做企業(yè)信貸），而應(yīng)以市場化、商業(yè)化原則來規(guī)范操作。

　　

　　加大民生項目的（租賃）投入是一項重點。按照改革開放是為了人民，中國共產(chǎn)黨執(zhí)政以人民為中心的理念，為落實人民對改革發(fā)展成果的獲得感、幸福感和安全感，以實現(xiàn)習近平總書記在紀念中國改革開放40周年大會上講的，作到“幼有所育、學有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居、弱有所扶”，須“加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化、旅游等服務(wù)業(yè)發(fā)展”，同時完善市場環(huán)境、加大食品藥品質(zhì)量及旅游綜合監(jiān)督檢查執(zhí)法力度，“讓老百姓吃得放心、穿得稱心、用得舒心”，及玩得開心。而且這些民生領(lǐng)域主要由地方政府—地方國企運營管理，經(jīng)營現(xiàn)金流相對穩(wěn)定，抗周期性較強，即便是民營項目只要經(jīng)營穩(wěn)定且已成規(guī)模的，都可作為租賃長遠持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　

　　另一方面，融資租賃（尤其是金融租賃）不能不關(guān)注民生大宗消費品租賃市場，擇機進入零售類消費品租賃領(lǐng)域。

　　

　　四、裝備制造業(yè)仍是租賃的一個重點領(lǐng)域

　　

　　無論是歐美發(fā)達國家、全球租賃發(fā)展趨勢，還是中國的實際情況，現(xiàn)代融資租賃的重點已轉(zhuǎn)到第三產(chǎn)業(yè)（參見羅曉春《融資租賃“六化”發(fā)展趨勢》），但第二產(chǎn)業(yè)，尤其是制造業(yè)仍然是租賃市場不可或缺的重要組成部分。因此那種認為現(xiàn)代租賃重點已轉(zhuǎn)向服務(wù)第三產(chǎn)業(yè)而放棄第二（及第一）產(chǎn)業(yè)的判斷是過激而不符合實際的。

　　

　　2019年及以后中國“要推動先進制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，堅定不移建設(shè)制造強國”，正是現(xiàn)代租賃與制造業(yè)實體經(jīng)濟實現(xiàn)緊密的產(chǎn)融結(jié)合、良性循環(huán)的落地之舉。以租賃配合投資，“加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐”，“培育和發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)集群”，以及人民銀行要求金融“加大對高新技術(shù)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級的支持”，融資租賃將在釋放新的發(fā)展動能，發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)、新的服務(wù)形態(tài)，形成新的增長點等方面，作出更大的專業(yè)貢獻。