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此部分主要考察融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)的整體運(yùn)營能力，即公司業(yè)務(wù)模式（包括獲得渠道、客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及定價(jià)方式）、收入規(guī)模及穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)集中度水平，業(yè)務(wù)運(yùn)營能力對(duì)公司的中長期發(fā)展具有特別重要的意義。

聯(lián)合評(píng)級(jí)認(rèn)為，融資租賃行業(yè)為金融領(lǐng)域的分支行業(yè)，融資租賃實(shí)質(zhì)仍主要體現(xiàn)為企業(yè)的一種融資行為，公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營水平是公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長及利潤積累的關(guān)鍵。公司收入規(guī)模的大小以及穩(wěn)定性，反映出公司的市場(chǎng)地位以及可持續(xù)發(fā)展水平。聯(lián)合評(píng)級(jí)在對(duì)公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營進(jìn)行分析時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注其業(yè)務(wù)集中度水平，包括客戶集中度、行業(yè)集中度和區(qū)域集中度；其中，客戶集中度反映出公司對(duì)大客戶或單一客戶的依賴程度，行業(yè)集中度反映出公司租賃投放業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及租賃資產(chǎn)所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平，區(qū)域集中度反映出公司業(yè)務(wù)拓展的區(qū)域定位情況以及區(qū)域結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)水平。如果公司收入規(guī)模受經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)波動(dòng)影響較小、收入來源有長期穩(wěn)定合作客戶以及行業(yè)、區(qū)域分散程度適中，則認(rèn)為公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定性較強(qiáng)。

綜上，聯(lián)合評(píng)級(jí)根據(jù)公司收入規(guī)模及集中度對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營能力進(jìn)行分類打分并賦予一定的權(quán)重。對(duì)于集中度方面的評(píng)價(jià)，由于各家公司對(duì)于行業(yè)及區(qū)域的劃分標(biāo)準(zhǔn)不一；因此不使用明確的定量區(qū)間，針對(duì)各企業(yè)的具體情況對(duì)此項(xiàng)指標(biāo)酌情打分。

此部分主要考察融資租賃企業(yè)的應(yīng)收融資租賃款質(zhì)量。

資產(chǎn)質(zhì)量是融資租賃企業(yè)經(jīng)營能力的保障。融資租賃企業(yè)的資產(chǎn)主要為應(yīng)收融資租賃款，參考商業(yè)銀行貸款的五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行分類（如企業(yè)無五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)，則按逾期天數(shù)分類），計(jì)算公司可疑、次級(jí)、損失三類不良資產(chǎn)（或逾期90天以上）的規(guī)模和占比；另外，考察企業(yè)對(duì)于應(yīng)收融資租賃款計(jì)提減值準(zhǔn)備的標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)估不良資產(chǎn)撥備覆蓋情況，體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)處理穩(wěn)健性。此外，展期項(xiàng)目的規(guī)模、展期項(xiàng)目占租賃資產(chǎn)比例以及回收進(jìn)度也是分析融資租賃企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的重要方面。

綜上，聯(lián)合評(píng)級(jí)根據(jù)公司租賃資產(chǎn)規(guī)模（應(yīng)收融資租賃款）和租賃資產(chǎn)不良率對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分類打分并賦予一定的權(quán)重。

融資租賃企業(yè)通常需要通過銀行借款、資本市場(chǎng)發(fā)債等方式獲取外部資金，以滿足對(duì)融資租賃項(xiàng)目的資金投放和自身流動(dòng)性支持。因此，聯(lián)合評(píng)級(jí)認(rèn)為公司外部資金獲取支持程度越高，業(yè)務(wù)規(guī)模增長越有保障。

在分析公司資金來源時(shí)，聯(lián)合評(píng)級(jí)重點(diǎn)關(guān)注其融資渠道的多樣性以及各類負(fù)債的規(guī)模、期限以及資金成本情況，考慮到公司融資方式以及期限的不同，可用當(dāng)期加權(quán)平均利率水平來衡量資金成本高低（例如參考發(fā)債利率、利息支出/債務(wù)規(guī)模等指標(biāo)），如果公司融資渠道多元化且暢通，資金成本越低，代表公司議價(jià)能力強(qiáng)且利差水平較高，盈利能力越強(qiáng)。此外，通過考察公司未使用銀行授信額度總額來評(píng)估其間接融資能力。

綜上，聯(lián)合評(píng)級(jí)對(duì)公司資金來源的評(píng)估方式按照公司資金來源多樣性及融資成本進(jìn)行分類打分并賦予一定的權(quán)重。（資金來源穩(wěn)定多元化、資金成本低，則分值越高）

融資租賃行業(yè)為資本密集型行業(yè)，融資租賃企業(yè)自身資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大主要通過資本杠桿經(jīng)營實(shí)現(xiàn)，因此，公司的資本實(shí)力很大程度上影響了公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并且是業(yè)務(wù)發(fā)展的重要保障。以下主要通過權(quán)益資本及資本杠桿兩方面來分析企業(yè)的資本實(shí)力及構(gòu)成情況。

聯(lián)合評(píng)級(jí)在分析融資租賃企業(yè)的權(quán)益資本實(shí)力時(shí)，主要關(guān)注其債務(wù)權(quán)益比以及所有者權(quán)益構(gòu)成和資本充足水平；其中，所有者權(quán)益構(gòu)成反映出公司權(quán)益資本的主要來源和穩(wěn)定性，權(quán)益資本的增長能力取決于公司的盈利水平和股利分配政策；資本充足水平通過計(jì)算資本充足率來反映公司資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的覆蓋程度。

聯(lián)合評(píng)級(jí)通過考察企業(yè)負(fù)債水平、債務(wù)規(guī)模及構(gòu)成來分析企業(yè)資本杠桿水平以及債務(wù)負(fù)擔(dān)情況。其中，負(fù)債水平方面，主要關(guān)注企業(yè)的負(fù)債規(guī)模及資產(chǎn)負(fù)債率；債務(wù)規(guī)模及構(gòu)成方面主要關(guān)注有息債務(wù)的規(guī)模，長、短期的占比情況，以及長期債務(wù)的到期情況，簡要判斷是否與融資租賃業(yè)務(wù)的期限相匹配，是否存在資產(chǎn)錯(cuò)配情況（詳細(xì)分析詳見流動(dòng)性管理）。

綜上，聯(lián)合評(píng)級(jí)根據(jù)公司凈資產(chǎn)規(guī)模和全部債務(wù)資本化比率2個(gè)指標(biāo)對(duì)資本杠桿及債務(wù)構(gòu)成進(jìn)行打分并賦予一定的權(quán)重。

關(guān)聯(lián)交易是企業(yè)與其關(guān)聯(lián)方之間的交易，可能會(huì)存在定價(jià)不公允、利益輸送等問題，從而損害企業(yè)及股東利益。聯(lián)合評(píng)級(jí)通過考察企業(yè)關(guān)聯(lián)交易應(yīng)收融資租賃款占比來衡量關(guān)聯(lián)交易規(guī)模大小，計(jì)算關(guān)聯(lián)交易中不良資產(chǎn)占總不良租賃資產(chǎn)比重來評(píng)估關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)質(zhì)量，此外，關(guān)注企業(yè)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)與市場(chǎng)化定價(jià)差異以評(píng)估其定價(jià)公允性。