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25個(gè)融資租賃業(yè)務(wù)案例分析


編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2018-11-06 / 閱讀:1972

  融資租賃的獨(dú)特功能
 
  成都金控融資租賃有限公司總經(jīng)理羅曉春
 
  融資租賃已成為全球居銀行之后的第二大債權(quán)融資方式,美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家融資租賃滲透率達(dá)10-30%,而中國(guó)只有5%左右,中國(guó)急待大力發(fā)展融資租賃服務(wù)。融資租賃究竟可以給經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)什么?與銀行等融資方式相比,融資租賃的獨(dú)特性又何在呢?
 
  一、解決設(shè)備資金缺口—門檻更低
 
  融資租賃就是通過(guò)融物的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資。類似于設(shè)備“按揭”、“分期付款”購(gòu)買;對(duì)于政府(及特大型公司)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,融資租賃又類似于“BT(建設(shè)-移交)模式”。融資租賃商業(yè)模式為承租人(企業(yè)、個(gè)人)自籌10-30%(租賃保證金和首付款),租賃公司融資或墊資購(gòu)買企業(yè)指定的設(shè)備(指定設(shè)備的規(guī)格型號(hào),制造和銷售廠商,價(jià)格)交承租人使用,承租人按月或按季付清租金后,設(shè)備一般歸承租人所有。
 
  從信用角度講,比如銀行信貸要達(dá)到70分才能放貸,融資租賃對(duì)60分的客戶就可以成交。對(duì)負(fù)債比例高,前三年經(jīng)營(yíng)效益差,僅有訂單者,銀行信貸進(jìn)入難而融資租賃可操作。
 
  1.對(duì)中小企業(yè)融資的硬門檻更低
 
  德陽(yáng)CF公司屬中小企業(yè),長(zhǎng)期從事車銑加工并與二重、東電等幾個(gè)大企業(yè)有穩(wěn)定的配套加工業(yè)務(wù)合作(合同),由于業(yè)務(wù)量增加,需再購(gòu)置一臺(tái)130萬(wàn)元車床擴(kuò)大加工能力,但自己只有30萬(wàn)元現(xiàn)金。在跟銀行接觸后,該企業(yè)遇到極大障礙,主要是該企業(yè)規(guī)模不大,之前在銀行沒有信用記錄,企業(yè)本身信用等級(jí)低、授信額度小、又不具備抵押擔(dān)保,因而不具備貸款的基本條件。租賃公司更為看重的是項(xiàng)目本身的市場(chǎng)前景,看重設(shè)備產(chǎn)生的效益。由于租賃公司擁有租賃設(shè)備的物權(quán),因此租賃公司對(duì)企業(yè)的資信和抵押擔(dān)保要求相對(duì)較低。該企業(yè)采用融資租賃方式,由租賃公司購(gòu)買并租賃給企業(yè)130萬(wàn)元的車床,其中承租人首付30萬(wàn)元,其余100萬(wàn)元由租賃公司解決,企業(yè)投入很少比例的資金即取得了設(shè)備的使用權(quán)和收益權(quán)。然后企業(yè)通過(guò)設(shè)備所產(chǎn)生的效益償還租金,按每月支付租金10萬(wàn)元,共支付11個(gè)月,取得租賃設(shè)備的所有權(quán)。對(duì)承租人而言,一次付款購(gòu)買該設(shè)備花130萬(wàn)元,而通過(guò)融資租賃“分期購(gòu)買”花140萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)了“小錢起步,終獲設(shè)備”的發(fā)展。
 
  2.對(duì)大型(優(yōu)質(zhì))企業(yè),自籌資金比例低。銀行對(duì)企業(yè)設(shè)備類固定資產(chǎn)貸款有一個(gè)硬要求,自籌資金比例不低于30%,而融資租賃在自籌資金比例上更靈活。比如金控租賃與成都GJ集團(tuán)3億元車輛融資租賃中,自籌幾乎為0,與ZTEJ集團(tuán)4800萬(wàn)元盾構(gòu)機(jī)租賃中,承租人自籌僅5%。
 
  3.可(部分)免除抵押擔(dān)保。由于租賃公司有物權(quán),對(duì)第一還款來(lái)源可靠(特別是租賃物又是通用、耐用、可移動(dòng)的通用設(shè)備),融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔(dān)保;或只需要市值相當(dāng)于融資額1/3的房地產(chǎn)做抵押登記。對(duì)于像醫(yī)院、學(xué)校、政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位等,具有穩(wěn)定的未來(lái)現(xiàn)金流,但達(dá)不到信用貸款的條件,又缺乏抵押擔(dān)保,則是最適宜融資租賃的。
 
  二、盤活已有設(shè)備(廠房)—融資比例更多
 
  對(duì)于已有設(shè)備的企業(yè),融資租賃類似于“設(shè)備抵押”貸款。但大多數(shù)銀行不接受設(shè)備抵押,設(shè)備最多只能作為房地產(chǎn)抵押的補(bǔ)充,而且抵押率僅30-40%,而從租賃公司通過(guò)回租方式可融到設(shè)備現(xiàn)值70-80%,甚至90%及100%的資金。
 
  如果企業(yè)自有固定資產(chǎn)比例大,流動(dòng)資產(chǎn)比例偏小,流動(dòng)資金壓力大;或者企業(yè)處于快速發(fā)展期需要新上項(xiàng)目,而新項(xiàng)目在銀行融資而自有資金不足。需要盤活已有資產(chǎn),籌措現(xiàn)金。FD公司擁有設(shè)備現(xiàn)值6000萬(wàn)元,租賃公司按照設(shè)備現(xiàn)值的八折辦理了出售回租,該公司仍然擁有設(shè)備的使用權(quán),并獲得了4800萬(wàn)元的現(xiàn)金,在3年內(nèi)按季歸還,每次只需歸還400萬(wàn)元本金及相應(yīng)租息。
 
  三、設(shè)備類產(chǎn)品的促銷—運(yùn)用更廣更靈活
 
  機(jī)器設(shè)備的制造廠家和經(jīng)銷(代銷)商家,經(jīng)常遇到確實(shí)有需求的真實(shí)客戶,但缺乏一次性購(gòu)買的支付能力。如果采用賒銷的方式(即分期付款),設(shè)備供應(yīng)廠商要有巨額資金為下游客戶墊資,廠商往往心有余而力不足;同時(shí)還有催收余款的麻煩和損傷和氣的風(fēng)險(xiǎn)。廠商也愿意采用銀行提供的“設(shè)備按揭”貸款或賣方信貸實(shí)現(xiàn)銷售,但銀行對(duì)設(shè)備抵押存在諸多顧忌,此業(yè)務(wù)難以擴(kuò)大,滿足不了廠商市場(chǎng)擴(kuò)張的需要。
 
  租賃促銷就是由設(shè)備廠商找到客戶,客戶只要準(zhǔn)備一部分(通常為20-30%)的自有資金,租賃公司籌措其余資金,全價(jià)從廠商購(gòu)買設(shè)備后,交給客戶使用,客戶按租賃協(xié)議在租賃期內(nèi)(通常為1-3年)付清租賃公司墊資的本和利,設(shè)備就屬于客戶。同時(shí)租賃公司要考評(píng)客戶的信用;在租賃期間,廠商承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任。反過(guò)來(lái)說(shuō),只有廠商回購(gòu)能力強(qiáng),租賃公司對(duì)廠商進(jìn)行回購(gòu)授權(quán),在授權(quán)額度之內(nèi),可放手委托廠商廣泛運(yùn)用租賃促銷工具,即將市場(chǎng)和風(fēng)控工作交給有實(shí)力的廠商,可大大提高工作效率。金控租賃為CZ機(jī)床提供5000萬(wàn)元的促銷配套租賃服務(wù),為XZ挖掘機(jī)、攤鋪機(jī)、水泥攪拌塔提供1億元促銷租賃,幫助設(shè)備制造廠商打開銷路,提升業(yè)績(jī)。
 
  四、作為獨(dú)特的財(cái)務(wù)工具—延遲納稅、優(yōu)化報(bào)表、擴(kuò)大融資
 
  加速折舊,延遲交稅。按法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實(shí)際折舊期,可加速折舊,擴(kuò)大當(dāng)期成本,降低當(dāng)期所得稅的交納,使承租人享受到延緩交稅,稅務(wù)融資之益。
 
  比如設(shè)備購(gòu)置成本100萬(wàn)。第1—5年收入40萬(wàn),第6—7年30萬(wàn),第8年20萬(wàn)。設(shè)備折舊期10年。第8年末處置設(shè)備收入10萬(wàn)。所得稅稅率33%。貸款或租賃的期限都是3年,每年末等額還本33.33萬(wàn)元,余額計(jì)息。貸款年利率6%,租賃年利率是6.9%,租賃折舊期3年。表面上看,租賃年利率較貸款高0.9個(gè)%,企業(yè)利用貸款購(gòu)置設(shè)備時(shí)三年利息是12萬(wàn),融資租賃租息是13.8萬(wàn)。貸款的稅后利潤(rùn)是1,192,600元,大于融資租賃稅后利潤(rùn)1,184,500。但是如果用折現(xiàn)值衡量,則前者現(xiàn)值是810,733.71元,后者是852,392.11元。企業(yè)用融資租賃取得設(shè)備較之利用貸款購(gòu)置設(shè)備將多得41,658.40元的好處。原因十分簡(jiǎn)單,企業(yè)利用貸款購(gòu)置設(shè)備時(shí)每年折舊10%,而企業(yè)利用融資租賃每年折舊33.33%,所得稅少。2.優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),適度粉飾報(bào)表。通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃,可以適度將表內(nèi)負(fù)債調(diào)為表外負(fù)債,降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例或提升企業(yè)的流動(dòng)比、速動(dòng)比。KU公司總資產(chǎn)1億元,流動(dòng)資產(chǎn)為現(xiàn)金500萬(wàn),負(fù)債7000萬(wàn)元,3000萬(wàn)元設(shè)備通過(guò)經(jīng)營(yíng)性回租,將負(fù)債由表內(nèi)調(diào)到表外(租賃保證金為20%),以現(xiàn)金還債,企業(yè)規(guī)模降為7800萬(wàn)元,則企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比由70%降為60.52%,降了近10個(gè)百分點(diǎn),騰出再融資空間。如果不還債,則企業(yè)速動(dòng)比由5%上升為29%。這對(duì)于擬上市、已上市要增發(fā)和擬發(fā)債的公司具有典型意義。
 
  3.拓寬融資渠道,擴(kuò)大融資空間。
 
  通過(guò)經(jīng)營(yíng)性租賃,可提供企業(yè)不超過(guò)總資產(chǎn)1/3的表外融資(參見羅曉春《關(guān)于租賃業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的冷靜思考》,《金融租賃信息與動(dòng)態(tài)》2003.10期)。比如具銀行AAA信用等級(jí)的HJ集團(tuán),目前總資產(chǎn)30億元,凈資產(chǎn)17.5億元,負(fù)債比例約40%,結(jié)合銀行信貸要求負(fù)債比一般不超過(guò)70%的行規(guī),金控租賃可為該公司提供表外融資10—20億元.
 
  4.降低項(xiàng)目的資本金要求,擴(kuò)大資本放大倍數(shù)。
 
  投資新項(xiàng)目,如果將設(shè)備部分以租賃方式融入,即可壓縮投資總規(guī)模,相應(yīng)降低項(xiàng)目資本金要求。比如,一個(gè)新項(xiàng)目按傳統(tǒng)投融資模式總投資1億元,其中土地、土建3000萬(wàn)元,機(jī)械設(shè)備4000萬(wàn)元,流動(dòng)資金3000萬(wàn)元。按土地、土建及機(jī)器設(shè)備自籌30%和流動(dòng)資金自籌10%,那么資本金要2400萬(wàn)元,負(fù)債7600萬(wàn)元,項(xiàng)目(企業(yè))負(fù)債比高達(dá)75%以上,難以再融資?,F(xiàn)在我們將機(jī)器設(shè)備調(diào)整為經(jīng)營(yíng)性租賃融入,則只準(zhǔn)備20%的保證金,那么該項(xiàng)目的總投資降為6800萬(wàn)元,縮小近1/3,容易獲得投資審批;其他條件不變,設(shè)備的租賃保證金800萬(wàn)元,資本金只需2000萬(wàn)元,比原來(lái)減少400萬(wàn)元,少17%,負(fù)債比降為70%,還有融資空間。
 
  促進(jìn)政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資租賃大有可為
 
  成都金控融資租賃有限公司副總經(jīng)理高東
 
  一、政策環(huán)境及機(jī)遇
 
  從2011年下半年開始,國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資環(huán)境發(fā)生了重大變化。一方面是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資過(guò)大,政府平臺(tái)公司負(fù)債過(guò)多,潛在的風(fēng)險(xiǎn)引起政府高度重視。另一方面是金融監(jiān)管部門高度重視金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)防范,嚴(yán)控金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府平臺(tái)新增融資。經(jīng)過(guò)一年來(lái)的清理管控,銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府平臺(tái)的融資總額得到有效控制。
 
  進(jìn)入2012年以來(lái),關(guān)于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及平臺(tái)融資又出現(xiàn)新情況。一方面是銀行的政府平臺(tái)貸款陸續(xù)到期,少數(shù)地方融資平臺(tái)的到期債務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)無(wú)法歸還的情況,銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下降的壓力日增。國(guó)家必須堅(jiān)持對(duì)政府平臺(tái)公司融資的控制以確保金融安全和穩(wěn)定。而另一方面我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩的趨勢(shì)日趨明顯,客觀上需要加大政府投資力度穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
 
  在此背景下,各級(jí)地方政府積極創(chuàng)新思維,加大了對(duì)創(chuàng)新融資工具的研究和支持,建立完善科學(xué)全面的融資體系。具體的措施:一是大力發(fā)展直接融資市場(chǎng),加快地方政府債券的推廣,促進(jìn)金融資產(chǎn)交易所等場(chǎng)外交易平臺(tái)的建設(shè);二是積極探索保險(xiǎn)、社保資金投資政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);三是支持信托、融資租賃、產(chǎn)業(yè)基金等新型融資工具的發(fā)展;四是引導(dǎo)民間資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。
 
  從以上政策措施來(lái)看,銀行的間接融資和資本市場(chǎng)的直接融資無(wú)疑始終是政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要資金來(lái)源渠道。而其他幾種機(jī)構(gòu)的進(jìn)入仍舊存在一些缺陷,未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。保險(xiǎn)社保資金的投資有嚴(yán)格的法律法規(guī)限制,很難大規(guī)模投資基礎(chǔ)設(shè)施。信托公司近年來(lái)為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集了大量資金,但是信托資金同樣面臨與銀行貸款相同的難題,即大量信托資金到期存在安全隱患。為此,銀監(jiān)會(huì)高度關(guān)注銀信合作,信托難以發(fā)揮更大的作用。在此環(huán)境下,融資租賃的作用開始得到顯現(xiàn),面臨難得的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇。
 
  二、融資租賃能夠服務(wù)于政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目
 
  融資租賃被視為“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”,經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展,已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的第二大債權(quán)融資方式。在我國(guó),融資租賃自2007年以來(lái)已經(jīng)經(jīng)歷了5年的高速發(fā)展。截止2012年一季度,我國(guó)融資租賃總規(guī)模已經(jīng)突破1.1萬(wàn)億元,租賃占全社會(huì)固定資產(chǎn)總投資的比例(行業(yè)滲透率)已經(jīng)超過(guò)6%。
 
  作為一種將“融資”與“融物”結(jié)合為一體的新型融資手段,融資租賃不斷發(fā)展創(chuàng)新。租賃標(biāo)的已經(jīng)從傳統(tǒng)的的機(jī)器設(shè)備擴(kuò)大到(政府)辦公大樓、廠房、道路、橋梁,而且還擴(kuò)展到在建的基礎(chǔ)設(shè)施等,成為連接金融與政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的的橋梁。相比于其他融資工具,融資租賃服務(wù)于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有幾個(gè)突出的特點(diǎn):一是融資租賃并不適合所有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),它更多關(guān)注的是租賃物未來(lái)具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目,因此在還款來(lái)源上更充分、更安全;二是融資租賃是物權(quán)、債權(quán)兩權(quán)在手,從法律保護(hù)的層面上說(shuō),融資租賃對(duì)于承租人的制約更直接有力,因此資產(chǎn)安全性更有保障。
 
  金控租賃自成立之日起,就根據(jù)公司自身情況確定了以政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃為特點(diǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。金控租賃始終堅(jiān)持選擇具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的政府公司及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,堅(jiān)持為客戶提供高效快捷的租賃服務(wù)。2年來(lái),金控租賃已經(jīng)形成“一大一小”的業(yè)務(wù)發(fā)展格局,“一大”就是指政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃業(yè)務(wù),該類業(yè)務(wù)已經(jīng)占到公司租賃總資產(chǎn)的60%以上,有力地支持了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從公司支持政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的租賃案例來(lái)看,可以清晰地看出金控租賃關(guān)注現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)發(fā)展宗旨。
 
  三、案例簡(jiǎn)述
 
  1.交通領(lǐng)域。城市交通是政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分,也是資金需求較大的行業(yè)。大量的交通工具獨(dú)立、通用、可移動(dòng)、變現(xiàn)能力強(qiáng),是最適宜融資租賃也是融資租賃開展最為普遍的行業(yè)。金控租賃把拓展交通領(lǐng)域租賃業(yè)務(wù)的重點(diǎn)放在與本地政府相關(guān)的交通項(xiàng)目,比如城市公交車輛租賃,比如城市地鐵建設(shè)設(shè)備租賃等。在金控租賃實(shí)力得到進(jìn)一步提升的前提下,金控租賃將把租賃服務(wù)延伸到公交場(chǎng)站建設(shè)、地鐵建設(shè)、高速公路和機(jī)場(chǎng)、港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)方面,金控租賃重點(diǎn)拓展金額較小、發(fā)展?jié)摿^大的公務(wù)機(jī)租賃業(yè)務(wù);在船舶租賃中金控租賃重點(diǎn)發(fā)展長(zhǎng)江內(nèi)河運(yùn)輸船舶租賃業(yè)務(wù)。
 
  2.支持城市基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目建設(shè)
 
  金控租賃積極參與FSK“一號(hào)工程”建設(shè),成功采用融資租賃為FSK員工配套房建設(shè)融資5億元。金控租賃還正在積極參與“天府新區(qū)”及“北改”工程建設(shè),為多個(gè)區(qū)縣解決重大項(xiàng)目的廠房建設(shè)、員工房建設(shè)籌集資金。金控租賃還積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種,為政府綜合保稅區(qū)建設(shè)、物流園區(qū)建設(shè)、保障性住房建設(shè)、安居工程和拆遷安置房建設(shè)提供融資租賃服務(wù)。金控租賃計(jì)劃首先為成都市各區(qū)縣政府平臺(tái)公司建立廣泛的租賃合作,并適時(shí)將政府基礎(chǔ)設(shè)施租賃業(yè)務(wù)推廣到市、地、州中心城市。
 
  3.醫(yī)療與教育
 
  醫(yī)療與教育也是開展融資租賃較為普遍的行業(yè),醫(yī)院和學(xué)校關(guān)系是關(guān)系重大的民生工程,醫(yī)院、學(xué)校本身又具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,符合金控租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的要求。隨著城市化進(jìn)程的加速,以及醫(yī)療、教育體制改革的深入,我市區(qū)縣醫(yī)院、學(xué)校的現(xiàn)有設(shè)施設(shè)備嚴(yán)重不適應(yīng)市民消費(fèi)需求的矛盾日益突出。區(qū)縣學(xué)校、醫(yī)院的設(shè)備更新和改擴(kuò)建的融資需求量很大,也給區(qū)縣地方財(cái)政帶來(lái)巨大壓力。為此,金控租賃充分發(fā)揮國(guó)有控股優(yōu)勢(shì),勇于承擔(dān)國(guó)有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任,先后與多個(gè)區(qū)縣教育部門和醫(yī)院簽訂了10個(gè)醫(yī)院及教育設(shè)備融資租賃項(xiàng)目,金額逾5億元
 
  強(qiáng)化融資租賃理念用好租賃融資工具
 
  羅曉春謝定柁王博飛
 
  融資租賃是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。即出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號(hào)、性能、價(jià)格、交貨期及維修保養(yǎng)等條件,購(gòu)入設(shè)備租賃給承租人,合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人,承租人只有使用權(quán),合同期滿付清租金后,承租人有權(quán)按殘值購(gòu)入設(shè)備,以擁有設(shè)備的所有權(quán)。
 
  隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展,在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家,融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大資金供應(yīng)渠道。特別是美國(guó)、日本和歐洲,融資租賃的滲透率已達(dá)到15%—20%。而在我國(guó),融資租賃業(yè)雖然起步于1980年,但30年來(lái)發(fā)展速度緩慢,截止2012年6月,滲透率僅6%左右,全國(guó)融資租賃資產(chǎn)總額1.28萬(wàn)億元,全行業(yè)規(guī)模僅及一家全國(guó)性中型股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額(如:華夏銀行1.25萬(wàn)億元,深發(fā)展銀行1.37萬(wàn)億元)。
 
  融資租賃在中國(guó)沒有得到很好的發(fā)展,也沒有很好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),更沒有充分地支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)。究其原因,更多的是因?yàn)檎麄€(gè)經(jīng)濟(jì)界,包括政府和經(jīng)濟(jì)管理者,以及職業(yè)經(jīng)理人,對(duì)于融資租賃理念的缺失。本文意圖從以下幾個(gè)方面,讓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者解放思想,強(qiáng)化租賃觀念,用好融資租賃這一新興融資工具。
 
  一、占有不是目的,使用方有價(jià)值
 
  基于中國(guó)傳統(tǒng)觀念的影響,人們對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備的態(tài)度上更傾向于買,而不是租。企業(yè)家認(rèn)為開門辦廠,土地、廠房、設(shè)備,各種生產(chǎn)要素都需要購(gòu)買,購(gòu)買并取得所有權(quán)后才能安心生產(chǎn)。事實(shí)上,對(duì)于本身不具備保值增值功能的設(shè)備,企業(yè)并不需要購(gòu)買,采用融資租賃方式,即可獲得設(shè)備使用權(quán),可以用使用設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流償還租金,租賃期滿可以廉價(jià)獲得租賃物的所有權(quán),實(shí)現(xiàn)以租代買、終得設(shè)備的裝備新模式。企業(yè)以租賃方式準(zhǔn)備設(shè)備,可以大大減少資金的前期投入,獲得同購(gòu)買一樣的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力,降低創(chuàng)業(yè)成本,提高資金使用效率。
 
  二、用明天的錢辦今天的事
 
  “美國(guó)老太和中國(guó)老太購(gòu)房”的故事講述了中國(guó)老太存了一輩子的錢終于在臨終前買得一套住房,而美國(guó)老太按揭貸款購(gòu)買一套住房,而在臨終前還完最后一筆貸款。這個(gè)故事在一定程度上反映了東西方文化的差異,即中國(guó)人“萬(wàn)事不求人”的傳統(tǒng)想法以及美國(guó)人提前消費(fèi)的觀念。該故事放在今日,也體現(xiàn)了我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì),如今“按揭購(gòu)房”已成為當(dāng)下年輕人買房的主要方式。在工商業(yè)領(lǐng)域,全部依靠自有資本來(lái)運(yùn)營(yíng)的企業(yè)已經(jīng)成為少數(shù),企業(yè)越來(lái)越愿意通過(guò)銀行等負(fù)債渠道來(lái)解決資金。融資租賃也是一種資金融通方式,以明天設(shè)備賺取的利潤(rùn)來(lái)支付今日租用設(shè)備的費(fèi)用,大大降低資本金門檻,縮短了企業(yè)籌備的時(shí)間,有利于企業(yè)快速抓住稍縱即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì),早投產(chǎn)早見效。融資租賃實(shí)際上就是一種“借雞生蛋,以蛋還雞,最后得雞”的運(yùn)營(yíng)模式。
 
  三、租賃可以降低中小企業(yè)融資門檻
 
  中小企業(yè)融資難一直是全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在的問題,但中小企業(yè)融資難在很大程度上是貸款難,銀行大多不愿承擔(dān)中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。而融資租賃公司由于擁有設(shè)備的物權(quán),融資門檻比銀行低。比如銀行對(duì)于一個(gè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)70分以上才能放款,而融資租賃公司只需60分便可成交。銀行看重的是企業(yè)過(guò)去長(zhǎng)期的信用積累和高的抵押擔(dān)保措施,而融資租賃公司更看重企業(yè)的成長(zhǎng)性,在企業(yè)有訂單、管理到位的情況下,租賃公司愿意為企業(yè)提供設(shè)備的支持,即為企業(yè)提供實(shí)物形態(tài)的資金支持,幫助中小企業(yè)從小變大、由弱變強(qiáng)。此外,融資租賃并不占用銀行的信貸額度。中小企業(yè)應(yīng)逐步形成“需要流動(dòng)資金找銀行,需要購(gòu)買設(shè)備找融資租賃”的理念。
 
  四、融資租賃是一種財(cái)務(wù)工具
 
  融資租賃不僅可以解決中小企業(yè)融資難,更能服務(wù)于高端客戶。眾所周知,航空公司和航運(yùn)公司的飛機(jī)和輪船,大部分都是以租賃的方式獲得的。對(duì)于這些高端客戶來(lái)講,融資租賃除了以融物來(lái)實(shí)現(xiàn)融資外,也是一種獨(dú)特的財(cái)務(wù)工具,可通過(guò)表外融資達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)、均衡利潤(rùn)等效果。企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃方式租賃固定資產(chǎn),可以實(shí)現(xiàn)表外融資,不計(jì)入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表,不用計(jì)提折舊,租金支出直接計(jì)入企業(yè)當(dāng)期管理費(fèi)用在企業(yè)所得稅稅前列支,降低稅負(fù)。表外融資可以大大提高承租企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率和流動(dòng)性比率、降低資產(chǎn)負(fù)債率,起到美化財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。表外融資的功能是經(jīng)營(yíng)租賃獨(dú)有的,是銀行等債務(wù)性融資所不可替代的。而對(duì)于屬于表內(nèi)融資的融資租賃,特別是國(guó)有、集體性質(zhì)的工業(yè)企業(yè),國(guó)稅總局已明確發(fā)文可加速計(jì)提折舊,因此善用融資租賃這一財(cái)務(wù)工具可達(dá)成合理避稅及有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的雙重目的。
 
  五、融資租賃是一種長(zhǎng)期融資
 
  區(qū)別于銀行大多提供一年以內(nèi)的流動(dòng)資金貸款,融資租賃多為提供3—5年的長(zhǎng)期資金支持,這與企業(yè)購(gòu)置設(shè)備等固定資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資相匹配,也免除了企業(yè)在銀行短貸長(zhǎng)用每年都需還貸周轉(zhuǎn)的麻煩。此外,融資租賃租金的償付完全與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流相匹配(分期歸還),避免了企業(yè)到期一次性還本付息所帶來(lái)的資金籌措壓力。
 
  六、融資租賃是個(gè)性化的定制服務(wù)
 
  1.差異化。我國(guó)的企業(yè)數(shù)量千萬(wàn)家,可以說(shuō),沒有任何兩家企業(yè)是一模一樣的,企業(yè)對(duì)于資金的需求也不盡相同。而銀行對(duì)待眾多企業(yè),簡(jiǎn)單地將其按行業(yè)、按規(guī)模來(lái)區(qū)別對(duì)待,通過(guò)其規(guī)范(刻板)的審批模式來(lái)為企業(yè)放貸。而融資租賃是一種結(jié)合貿(mào)易、創(chuàng)投、技術(shù)服務(wù)和金融的全方位服務(wù),涉及的面更寬廣,可以更好地為企業(yè)針對(duì)不同情況來(lái)定制融資服務(wù)方式,即“一戶一策”。
 
  2.快而準(zhǔn)。融資租賃公司是一種管理扁平化的公司,沒有更多的分支機(jī)構(gòu),決策層和市場(chǎng)是直接面對(duì)面的,減少了信息傳遞過(guò)程中產(chǎn)生的偏差。而銀行的分支機(jī)構(gòu)眾多,面對(duì)一個(gè)(大)項(xiàng)目,需要支行、分行、總行層層報(bào)批,審批流程增多便增大了信息的不對(duì)稱性及融資獲得的不確定性,還浪費(fèi)寶貴的時(shí)間。
 
  3.以優(yōu)補(bǔ)劣。融資租賃在審批項(xiàng)目時(shí),區(qū)別對(duì)待企業(yè)狀況,可以用企業(yè)的優(yōu)勢(shì)來(lái)彌補(bǔ)劣勢(shì)。比如一個(gè)企業(yè)有大量?jī)?yōu)質(zhì)訂單的情況下,融資租賃公司可以弱化抵押擔(dān)保措施而為其融資;又比如一個(gè)企業(yè)需要購(gòu)買的是可移動(dòng)通用設(shè)備,融資租賃公司甚至可以不需要抵押擔(dān)保措施便為其融資。在租金支付設(shè)計(jì)上,也可避免銀行融資千篇一律的按季、按月還本付息,可根據(jù)企業(yè)自身淡旺季生產(chǎn)銷售等特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,靈活付租(可前少后多、前多后少、兩頭少中間多、甚至是預(yù)定為時(shí)多時(shí)少的付租法)。
 
  七、融資租賃可以起到投資豁免的作用
 
  在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,各地政府招商引資、出讓土地時(shí),對(duì)企業(yè)的投資強(qiáng)度都有硬性的要求,而通過(guò)融資租賃這種方式獲得生產(chǎn)設(shè)備,企業(yè)極易達(dá)到政府的投資要求,既避免了自有資金初期的大量投入,又充分享受到了地方政府在達(dá)到投資強(qiáng)度下的各項(xiàng)政策優(yōu)惠。
 
  八、融資租賃可以成為復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)工具
 
  隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的不斷深化,需要滿足各方主體特別要求的復(fù)雜交易層出不窮,過(guò)去簡(jiǎn)單的買賣、租賃、借用等傳統(tǒng)合同已滿足不了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的發(fā)展。融資租賃這一工具在經(jīng)濟(jì)、法律等方面都有其獨(dú)特性質(zhì),善用這一工具,并結(jié)合信托、期權(quán)、保函等多種交易方法,在滿足各種強(qiáng)制性規(guī)范和監(jiān)管要求下,可有效平衡各方交易主體的風(fēng)險(xiǎn)收益承擔(dān)比例,促成交易,實(shí)現(xiàn)多方共贏的局面。
 
  總的來(lái)講,融資租賃使得融資的分工更加精細(xì)化、更加專業(yè)化,只要用好融資租賃,讓“占有不是目的,使用方有價(jià)值”的理念更加深入企業(yè),就能切實(shí)解決企業(yè)的資金困難。
 
  盾構(gòu)機(jī)出售回租
 
  王建
 
  中國(guó)TEJ建設(shè)有限公司(即承租人)及其子公司主要從事各類型工業(yè)、能源、交通、民用等工程項(xiàng)目施工的承包,工程材料與設(shè)備采購(gòu)(含鐵路專用設(shè)備),工程技術(shù)開發(fā)與咨詢,機(jī)械租賃,鐵路臨管運(yùn)輸與公路運(yùn)輸,鐵路簡(jiǎn)支梁生產(chǎn),倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù),房地產(chǎn)綜合開發(fā)業(yè)務(wù),是“上市公司投資者管理關(guān)系百?gòu)?qiáng)”企業(yè)之一,位居“中國(guó)國(guó)有上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任榜”第52位,同時(shí),被評(píng)為全國(guó)20家“最具影響力企業(yè)”之一。承租人于2001年在上海證券交易所掛牌交易,2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入546.88億元,營(yíng)業(yè)成本510.31億元,是國(guó)有大型上市企業(yè)。由于承租人屬于施工類企業(yè),應(yīng)收賬款數(shù)額較大,為了補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金,同時(shí)優(yōu)化報(bào)表結(jié)構(gòu),配比多元化的融資模式,希望以出售回租的方式融資8500萬(wàn)元。
 
  金控租賃公司通過(guò)對(duì)承租人的詳細(xì)調(diào)研后認(rèn)為:一、承租人為國(guó)有大型上市公司,資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流都較大,盈利能力較強(qiáng),是公眾監(jiān)督、信息及時(shí)充分披露的主板上市公司,具有良好的信譽(yù)和口碑;二、承租人具有鐵路工程施工總承包特級(jí)、公路工程施工總承包壹級(jí)、市政公用工程施工總承包壹級(jí)、隧道工程專業(yè)承包壹級(jí)、橋梁工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路路基工程專業(yè)承包壹級(jí)、城市軌道交通工程專業(yè)承包資質(zhì)等多個(gè)專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)。取得了中國(guó)建設(shè)工程魯班獎(jiǎng)13項(xiàng),國(guó)家優(yōu)質(zhì)工程獎(jiǎng)13項(xiàng),詹天佑土木工程大獎(jiǎng)7項(xiàng)等多項(xiàng)榮譽(yù)。三、承租人資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模偏高,單從報(bào)表看長(zhǎng)期還債能力不強(qiáng),但是我們實(shí)際分析其資產(chǎn)及債務(wù)構(gòu)成,承租人長(zhǎng)期負(fù)債并不高,主要是施工應(yīng)付賬款及預(yù)收款項(xiàng)等流動(dòng)負(fù)債較多,同時(shí)其應(yīng)收款及預(yù)付款數(shù)量較大,是施工企業(yè)所具有的特點(diǎn),屬于正?,F(xiàn)象。
 
  根據(jù)以上對(duì)承租人綜合情況的判斷,金控租賃公司提出以下租賃方案:以其自有設(shè)備盾構(gòu)機(jī)為租賃物做出售回租,融資8500萬(wàn)元,期限一年,每半年還租一次,無(wú)需任何抵質(zhì)押條件。截止目前為止,承租人還款情況正常,并期待與金控租賃公司的后續(xù)合作。
 
  綜上分析,該項(xiàng)目具有以下幾個(gè)鮮明的特點(diǎn):承租人為大型國(guó)有企業(yè),資產(chǎn)規(guī)模大,盈利能力強(qiáng),企業(yè)信譽(yù)良好,但是自身負(fù)債相對(duì)較高,融資租賃正是提供了一種“以物融資”的全新模式,不需要任何抵質(zhì)押,可以優(yōu)化承租人的報(bào)表結(jié)構(gòu),為其提供多元化的融資渠道,有助于企業(yè)的健康良性發(fā)展。
 
  船舶直接租賃
 
  劉菲
 
  交通運(yùn)輸業(yè)近幾年在我國(guó)發(fā)展迅速,水路運(yùn)輸相對(duì)于其他運(yùn)輸方式具有成本低、污染小等優(yōu)勢(shì),而運(yùn)輸公司往往會(huì)遇見這樣的發(fā)展瓶頸:有運(yùn)單,無(wú)運(yùn)力(設(shè)備),尤其是需要新購(gòu)船舶的運(yùn)輸中小企業(yè)會(huì)面臨融資難的問題。
 
  一、承租人基本情況
 
  四川KC船務(wù)有限公司是LZ市第一家民營(yíng)船舶公司,主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)河航運(yùn),單條船可實(shí)現(xiàn)年銷售收入2000多萬(wàn)元,并與LZ集裝箱碼頭簽訂長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)合作協(xié)議,貨物運(yùn)輸較為穩(wěn)定,因此,承租人需要擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資來(lái)滿足日益增多的貨物運(yùn)輸。在此情況下,融資租賃公司的介入,為該公司新購(gòu)船舶解決了融資難的問題,實(shí)現(xiàn)了承租人用少量的資金即可使用設(shè)備,剩余資金由租賃公司墊付。
 
  二、承租人的難題
 
  四川KC船務(wù)有限公司需要購(gòu)買兩艘集裝箱船舶,總價(jià)值為3000萬(wàn)元,企業(yè)只有少量現(xiàn)金流,無(wú)法提供大量資金給造船廠建造新船,而銀行在無(wú)設(shè)備抵押的情況下不易貸款。因此,在這種情況下,金控租賃公司經(jīng)綜合考察,認(rèn)為采取直接租賃的方式能為類似中小企業(yè)解決融資難的問題。
 
  三、租賃方案
 
  承租人四川KC船務(wù)有限公司以直接租賃方式申請(qǐng)融資3000萬(wàn)元,用于建造多用途集裝箱船舶,還租方式為等額本金/按月支付/期末支付,共5年60期,前X期只付息,首付款及保證金合計(jì)30%,擔(dān)保方式為承租人母公司擔(dān)保及實(shí)際控制人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。
 
  四、融資租賃優(yōu)勢(shì)
 
 ?。ㄒ唬o(wú)需抵押物
 
  由于該項(xiàng)目的租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的通用設(shè)備,二手市場(chǎng)活躍,易變現(xiàn),租賃公司無(wú)需承租人提供房產(chǎn)、土地等硬抵押。而銀行融資,需要提供抵押物獲取資金購(gòu)買設(shè)備;選擇融資租賃,租賃公司直接購(gòu)買設(shè)備,設(shè)備所有權(quán)歸租賃公司,設(shè)備使用權(quán)仍然在企業(yè)手中,企業(yè)在“有運(yùn)單,有運(yùn)力”的情況下獲得充分的現(xiàn)金流,以每月(季)的方式向租賃公司支付租金,租金到期后,租賃公司以1000元的價(jià)格象征性將設(shè)備轉(zhuǎn)讓給承租人。
 
 ?。ǘ┻€款方式靈活
 
  承租人融資用途為建造集裝箱船,租賃公司考慮承租人在前期投入較大資金,因此,在設(shè)計(jì)還租方案中給予承租人前X期的寬限期(項(xiàng)目建設(shè)期),相對(duì)于銀行先付息后付本的還款方式,融資租賃還款方式的靈活性在該項(xiàng)目中得以彰顯。
 
 ?。ㄈ┨峁┲虚L(zhǎng)期融資
 
  租賃公司為該承租人解決了中長(zhǎng)期(五年)的資金需求,與銀行融資相比,銀行主要解決的是短期(一年內(nèi))流動(dòng)資金缺口,避免了短貸長(zhǎng)用的倒貸麻煩,而融資租賃公司貸款手續(xù)簡(jiǎn)單,業(yè)務(wù)審批迅速,資金到位快。
 
 ?。ㄋ模┤谫Y比例高
 
  在銀行申請(qǐng)固定資產(chǎn)融資過(guò)程中,銀行通常會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)評(píng)估后,按固定資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值的3-5折提供資金,而租賃公司則不同,根據(jù)設(shè)備的購(gòu)買價(jià)值或凈值的80%進(jìn)行融資,大大盤活了中小企業(yè)固定資產(chǎn)的價(jià)值。
 
  五、租后管理
 
  由于此類租賃物為內(nèi)河船舶,可移動(dòng)性強(qiáng),且輸送貨物過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)較大,給租后監(jiān)管帶來(lái)一定困難。因此,金控租賃公司要求承租人安裝GPS定位系統(tǒng)來(lái)對(duì)承租物進(jìn)行監(jiān)管,并要求承租人購(gòu)買船舶財(cái)產(chǎn)一切險(xiǎn)及第三者責(zé)任險(xiǎn)等意外險(xiǎn)來(lái)控制租賃物的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),租賃公司資產(chǎn)部對(duì)承租人公司營(yíng)業(yè)狀況及租賃物進(jìn)行不定期檢查。
 
  綜上,四川KC船務(wù)有限公司通過(guò)少量的資金獲得設(shè)備的使用權(quán),以滿足企業(yè)做大做強(qiáng)的發(fā)展需求。租賃公司采取直接租賃的方式為中小企業(yè)購(gòu)買設(shè)備,不僅解決了企業(yè)資金問題,還幫助以最快的速度獲得設(shè)備使用權(quán),是企業(yè)新購(gòu)設(shè)備解決資金問題的優(yōu)質(zhì)之選。
 
  公務(wù)車出售回租
 
  方少劼
 
  隨著國(guó)家金融政策的調(diào)控力度加大,地方政府負(fù)債的增加,土地市場(chǎng)的低迷,政府平臺(tái)企業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)漸漸失去,原先靠銀行,靠土地的單一融資模式已經(jīng)不能滿足政府平臺(tái)的融資需求,但政府平臺(tái)也有著其他企業(yè)所沒有的優(yōu)勢(shì),如何充分利用政府平臺(tái)資源,打開資金源頭,成為很多地方政府面臨的問題。
 
  一、企業(yè)基本情況
 
  XS旅游公司成立于2009年8月13日,注冊(cè)資本金12億元人民幣,是一家經(jīng)DJY市人民政府批準(zhǔn)的,為完善DJY市旅游基礎(chǔ)設(shè)施,促進(jìn)DJY市旅游業(yè)的快速發(fā)展和振興,提升DJY市文化旅游產(chǎn)業(yè)整體水平和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展而成立的一家公司。
 
  其母公司為DJYXS投資有限公司,成立于2003年5月30日,是DJY市人民政府的國(guó)有獨(dú)資有限公司,是一家典型的政府平臺(tái)背景企業(yè)。
 
  二、企業(yè)的難題
 
  作為政府平臺(tái)公司,又擁有青城山優(yōu)厚的旅游資源,XS投資資產(chǎn)雄厚,其總資產(chǎn)超過(guò)30億,但長(zhǎng)期依靠銀行抵押貸款,公司截至2011年12月底的銀行貸款余額高達(dá)9億,可以說(shuō),能用以抵押的房產(chǎn)、土地都已抵押給銀行,再向銀行融資的能力很弱。
 
  而在2011年年底,母公司XS投資亟需一筆流動(dòng)資金,而需要在短時(shí)間內(nèi)融到這筆款,在這個(gè)時(shí)候接近年末,銀行開始收縮放款,而一般的擔(dān)?;蚱渌谫Y渠道又利息太高,XS投資自己也拿不出比較好的抵押物。在這種情況下,通過(guò)銀行介紹,XS投資找到了金控租賃公司,希望通過(guò)融資租賃解決目前的困難。
 
  三、金控租賃公司提供了良好的融資解決方案
 
  當(dāng)我們?cè)俅螌彶閄S投資時(shí),發(fā)現(xiàn)其旗下子公司XS旅游承擔(dān)DJY市政府各級(jí)部門的公務(wù)車采購(gòu)任務(wù),購(gòu)買車輛之后將其出租給政府各部門,后者除了支付租賃車輛的租金以外,也承擔(dān)各種保險(xiǎn)及罰款費(fèi)用。而車輛作為資產(chǎn)可以采用融資租賃的模式進(jìn)行出售回租。
 
  租賃方案為XS旅游將其名下的92輛公務(wù)用車(購(gòu)買總價(jià)1400萬(wàn))出售給金控租賃公司,而金控租賃公司再將這些車輛回租給XS旅游,XS旅游仍然擁有車輛的使用權(quán),并獲得1000萬(wàn)元的流動(dòng)資金,在2年半內(nèi)按季歸還,每次只需歸還100萬(wàn)元本金及相應(yīng)租息。XS旅游便以這種出售回租的方式融入1000萬(wàn)元的資金,盤活了現(xiàn)有資產(chǎn)的同時(shí),也解決了近段時(shí)間資金緊張的局面。
 
  這種模式也體現(xiàn)了融資租賃的優(yōu)越性,首先,作為租賃物本身的汽車很難通過(guò)其他方式融到資金;其次,2年半的還款期大大降低了企業(yè)的還款壓力。
 
  四、遇到的問題及解決方案
 
  在合作過(guò)程中也遇到一定的問題,關(guān)鍵點(diǎn)在于租賃物——車輛,作為一種流動(dòng)性極強(qiáng)的資產(chǎn),且伴隨著很多的或有風(fēng)險(xiǎn)(比如交通事故導(dǎo)致車輛毀損等),很多金融公司都不愿意接受這種資產(chǎn),但我們考慮到公務(wù)車的特殊性,容易查找且都定向使用,所以監(jiān)管上我們可以通過(guò)定期檢查的方式來(lái)監(jiān)管我們的資產(chǎn),另外要求必須給所有租賃車輛上夠保險(xiǎn),規(guī)避或有風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。同時(shí),我們要求XS投資提供融資總額20%(200萬(wàn))的不動(dòng)產(chǎn)抵押物。
 
  在本案例中,車輛本身是一個(gè)變現(xiàn)容易,卻不易監(jiān)管的租賃物,但DJY市各級(jí)政府支付給承租人的租金這筆還款來(lái)源又是穩(wěn)定可靠的,因此在這個(gè)案例當(dāng)中,我們既要求承租人提供一定抵押,但又不要求全額抵押,承租人XS投資只用了200萬(wàn)的抵押物就融到了1000萬(wàn)的資金,這是銀行和大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法做到的。而通過(guò)融資租賃公司,用應(yīng)收租金這筆債權(quán)就能在銀行融到資金??梢哉f(shuō),XS旅游通過(guò)出售回租這種方式來(lái)融資的門檻低、成本低、效率快。同時(shí)也開辟了一個(gè)全新的融資模式,變固定資產(chǎn)為流動(dòng)資金,變耗費(fèi)品為增值金,一舉兩得。
 
  融資租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生上臺(tái)階
 
  羅曉春
 
  醫(yī)院對(duì)融資租賃已不陌生,80%左右的縣級(jí)以上醫(yī)院都或多或少、或深或淺接觸過(guò)融資租賃——主要是CT、彩超等大型醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)階段的融資租賃。但融資租賃對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)上新臺(tái)階的支持,遠(yuǎn)不止于此,本文結(jié)合成都金控租賃的實(shí)際,提出融資租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的新思路。
 
  一、醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的快速發(fā)展渴求資金支持
 
  (1)人民收入水平的上升,在解決了溫飽、居住和享受之后(更多的還是同時(shí)),對(duì)健康、衛(wèi)生、醫(yī)療提出了更新、更高的要求。這是在基本物質(zhì)生活得到滿足后對(duì)活得好的合理訴求。特別是醫(yī)療保障制度的普及,人們基本解決了看不起病的問題,而希望享受更好的醫(yī)療服務(wù),以提高生命的質(zhì)量與長(zhǎng)度。其典型的代表是先富人群進(jìn)駐高干病房,看病去五星級(jí)的民營(yíng)(及外資)醫(yī)院,生孩子去香港等。而在普通老百姓中,在自己力所能及情況下,也盡可能去省、市有名的醫(yī)院,以保證診斷精確(不誤時(shí)間、不白花錢),手術(shù)等治療少出差錯(cuò)。
 
 ?。?)城鄉(xiāng)一體化、城市化進(jìn)程的推進(jìn),農(nóng)民進(jìn)城增加了對(duì)城市醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的剛性需求。特別是在城市醫(yī)療保障與新農(nóng)合醫(yī)療保障存在巨大差異的情況下,城市化將農(nóng)村居民轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘芯用窈?,這部分新增需求來(lái)得快而猛。
 
 ?。?)普及基層醫(yī)療服務(wù)。前幾年邊遠(yuǎn)落后山區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院因缺乏財(cái)政支持和就診量少而接近停運(yùn)了,而農(nóng)村新農(nóng)合醫(yī)療保障的推進(jìn),需要普及廣大農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)基本的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。
 
  推而廣之,包括農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)和城市社區(qū)等基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)亟待完善、普及,小病就近診療以方便居民并減輕大型醫(yī)院的壓力。
 
 ?。?)服務(wù)能力上臺(tái)階。當(dāng)代環(huán)境被污染、食品問題眾多,怪病百出,癌癥等不治之癥常生,因此,不同階層的人們對(duì)醫(yī)療服務(wù)的能力提出了更高更新的要求,為此除了提升醫(yī)生的技術(shù)外,很重要的就是要有好的診療設(shè)備。
 
 ?。?)對(duì)于防疫檢疫、健康體檢、養(yǎng)老保健等新的需求也不斷成長(zhǎng),稍具經(jīng)濟(jì)條件的中老年人和經(jīng)營(yíng)正常的公司基本保持1—2年周期的健康體檢就是明證。
 
  從醫(yī)院建設(shè)來(lái)說(shuō),城市化擴(kuò)張,特別是縣城的城市規(guī)模擴(kuò)張很大,許多縣城的新區(qū)已是老縣城的1—2倍,而位處老縣城核心商業(yè)區(qū)的醫(yī)院(其代表是全縣最大的第一人民醫(yī)院)受占地之限,嚴(yán)重約束了其接納能力和發(fā)展空間,醫(yī)院往城市新區(qū)搬遷已迫在眉睫并成為潮流趨勢(shì)。新醫(yī)院的土地可通過(guò)政府劃撥,或與原占土地置換等商業(yè)手段得以解決,土建和設(shè)備資金(往往一個(gè)縣醫(yī)院就高達(dá)3億元左右)因抵押和(平臺(tái)公司)信貸政策限制而難以融資。另辟蹊徑引入融資租賃來(lái)發(fā)展當(dāng)代的醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè),正當(dāng)其時(shí)。
 
  二、金控租賃支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新途徑
 
  醫(yī)療設(shè)備租賃是最經(jīng)典也是最簡(jiǎn)單的,使醫(yī)院只花很少的資金(通常10—20%)就能用上新設(shè)備,并以未來(lái)的收入來(lái)支付設(shè)備價(jià)款(租金)。
 
  金控租賃除了經(jīng)典的大型醫(yī)療設(shè)備租賃外,還創(chuàng)新支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的全面發(fā)展——
 
 ?。?)擴(kuò)大設(shè)備的范圍。通常租賃公司只租賃大型、成套的醫(yī)療設(shè)備,如CT、伽瑪?shù)?、彩超等。金控租賃對(duì)縣以上公立醫(yī)院和縣衛(wèi)生局(將鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院集中到一起)打包租賃,還可包括小型診療器械、醫(yī)院管理網(wǎng)絡(luò)與軟件、醫(yī)生辦公桌椅、病房住院家具電器等,也可包括電梯、空調(diào)、消防等設(shè)施。這就可更大范圍、更高額度解決建設(shè)新醫(yī)院的資金缺口。
 
  (2)通過(guò)現(xiàn)有設(shè)備售后回租,為醫(yī)院建設(shè)的貸款籌備項(xiàng)目資本金(或啟動(dòng)資金)。
 
  (3)對(duì)于條件好的市以上醫(yī)院的土建,作為醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),也可通過(guò)融資租賃來(lái)實(shí)現(xiàn)。
 
 ?。?)按醫(yī)院的凈現(xiàn)金流能覆蓋租金的原則合理確定租期(可達(dá)5—8年),在醫(yī)院建設(shè)期還可設(shè)置寬限制(只付息不還本)。
 
  鑒于金控租賃更大范圍、更高額度、更加靈活的租賃融資,為穩(wěn)健發(fā)展,保證做大規(guī)模(能實(shí)現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)的融資),金控租賃在風(fēng)險(xiǎn)控制上強(qiáng)調(diào)三點(diǎn):一是財(cái)政兜底承諾,其依據(jù)在于醫(yī)療衛(wèi)生的投入本是財(cái)政的任務(wù)和職責(zé),融資租賃只是用明天的錢來(lái)辦今天的事,是時(shí)間的提前而非本質(zhì)的改變,因此,財(cái)政須將每年對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施的投入納入預(yù)算,并按期拔付給醫(yī)院,醫(yī)院才有資金來(lái)支付租金。二是部分抵押,政府持有大量的土地(包括儲(chǔ)備土地)、房產(chǎn)(往往劃入平臺(tái)公司名下)可作租賃負(fù)債的部分抵押,往往可達(dá)租賃本金的10—50%。三是部分擔(dān)保,可以是政府控制的國(guó)有擔(dān)保公司或國(guó)有平臺(tái)公司提供信用擔(dān)保。國(guó)有平臺(tái)公司事實(shí)上完全是政府融資的平臺(tái),而政府為搭建好融資平臺(tái),往往將許多資產(chǎn)裝入平臺(tái)公司,因此平臺(tái)公司雖然現(xiàn)金流不好,難以從銀行直接融資,但其擔(dān)保能力是客觀存在的。
 
  教育(學(xué)校)融資租賃
 
  劉菲
 
  JT縣處于成都平原經(jīng)濟(jì)圈中心,面積1156平方公里,全縣人口上百萬(wàn),轄2個(gè)鄉(xiāng),19個(gè)鎮(zhèn),2個(gè)省級(jí)開發(fā)區(qū)。2011年,實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值164.2億元,年均增長(zhǎng)14.9%,人均GDP實(shí)現(xiàn)翻番;全口徑財(cái)政收入和地方財(cái)政一般預(yù)算收入45.3億元和9.6億元。經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展使當(dāng)?shù)亟逃a(chǎn)業(yè)也得到迅速的提高。
 
  一、租賃基本方案
 
  JT縣教育局向金控租賃公司提出融資申請(qǐng),采用學(xué)校的教育、教學(xué)設(shè)備以出售回租方式申請(qǐng)5000萬(wàn)元,用于JT中學(xué)的建設(shè)工程,租賃期限為3年,還租方式為等額本金/按半年支付/期末支付,由于設(shè)備的不通用性,因此,采取了以下的擔(dān)保方式:1、JT縣國(guó)投公司提供擔(dān)保;2、提供價(jià)值4000萬(wàn)元房產(chǎn)作抵押;3、財(cái)政兜底。
 
  二、項(xiàng)目來(lái)源
 
  本項(xiàng)目是通過(guò)集團(tuán)公司在與JT縣政府合作過(guò)程中而推薦的業(yè)務(wù),金控租賃通過(guò)和政府建立業(yè)務(wù)關(guān)系,支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也可以來(lái)提高金控租賃在政府部門的影響力。
 
  三、承租人介紹
 
  JT縣教育系統(tǒng)現(xiàn)有下屬行政事業(yè)單位10個(gè)、各級(jí)各類學(xué)校82所,固定資產(chǎn)31528.79萬(wàn)元,在校學(xué)生89469人,在職教職工6485人,離退休人員2594人。2010年82所學(xué)校收入合計(jì)39296.45萬(wàn)元,其中:財(cái)政撥款34997.29萬(wàn)元、預(yù)算外收入4299.16萬(wàn)元,事業(yè)支出39296.45萬(wàn)元。
 
  四、項(xiàng)目特點(diǎn)
 
  1.收益高
 
  由于目前政府負(fù)債受限,許多銀行已經(jīng)停止對(duì)政府平臺(tái)公司繼續(xù)貸款,所以,給金控租賃提供了機(jī)會(huì),租賃收益較高,與商業(yè)性企業(yè)融資租賃項(xiàng)目相當(dāng)。
 
  2.擔(dān)保方式強(qiáng),抵押物充足
 
  除了當(dāng)?shù)卣峁?dān)保以外,還追加了當(dāng)?shù)貒?guó)投公司提供擔(dān)保,并提供經(jīng)金控租賃公司認(rèn)定的評(píng)估公司評(píng)估價(jià)值為4000萬(wàn)元抵押物,其價(jià)值占租賃額的80%。
 
  3.政府(領(lǐng)導(dǎo))支持
 
  在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中,金控租賃組織了常務(wù)副縣長(zhǎng)、教育局長(zhǎng)、金融辦主任、國(guó)投公司董事長(zhǎng)、金控租賃公司總經(jīng)理及項(xiàng)目團(tuán)隊(duì),對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的方案進(jìn)行全面溝通,整合抵押擔(dān)保方案,將租金歸還納入整個(gè)政府資金盤子,并形成會(huì)議紀(jì)要,發(fā)至縣政府相關(guān)部門及金控租賃公司,通過(guò)這種方式,即解決了人員流動(dòng)的問題,又在建立縣財(cái)政的信用基礎(chǔ)上,通過(guò)至上而下的協(xié)調(diào)方式,使項(xiàng)目推進(jìn)速度較快,并跟政府合作有后續(xù)支持,商務(wù)談判更容易達(dá)成一致意見。
 
  五、租后管理
 
  由于教育、教學(xué)設(shè)備本身較為零散且分布在各個(gè)地區(qū),不易監(jiān)管。因此,金控租賃公司要求承租人提供4000萬(wàn)元的房產(chǎn)作抵押,并且要求承租人為設(shè)備購(gòu)買保險(xiǎn),以降低金控租賃公司的租后風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),資產(chǎn)部對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行不定期檢查,及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并解決。
 
  綜上,具有國(guó)有背景的租賃公司優(yōu)先為成都市周邊經(jīng)濟(jì)圈層的政府平臺(tái)解決了融資難的問題,為縣級(jí)地方政府解決了資金的燃眉之急。在有當(dāng)?shù)卣?cái)政兜底及抵押物足值的情況下,租賃公司介入政府項(xiàng)目不僅為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn),而且大大提高公司收益率。
 
  醫(yī)院(醫(yī)療設(shè)備)融資租賃
 
  王建
 
  DY醫(yī)院(以下稱“承租人”)始建于1943年,是當(dāng)?shù)匾?guī)模最大的唯一一所國(guó)家綜合性二級(jí)甲等醫(yī)院,目前在崗職工803人,編制床位600張。2011年承租人門診量達(dá)到401743人次,比上年度同期增長(zhǎng)7.4%,年床位使用率118.7%,總收入23688萬(wàn)元,結(jié)余1558萬(wàn)元。承租人向金控租賃提出融資租賃申請(qǐng),以價(jià)值約6800萬(wàn)元的醫(yī)療設(shè)備做出售回租,融資金額為5500萬(wàn)元,主要用于門診大樓、外科大樓進(jìn)行改造、手術(shù)室、內(nèi)科重癥監(jiān)護(hù)病房、外科重癥監(jiān)護(hù)病房、新生兒病房進(jìn)行改擴(kuò)建(含裝修)和感染性疾病病房新建(含裝修)等。
 
  一、項(xiàng)目考察重點(diǎn)
 
  該項(xiàng)目屬于當(dāng)?shù)卣块T牽頭項(xiàng)目,有當(dāng)?shù)刎?cái)政的大力支持,故金控租賃公司一方面將關(guān)注重點(diǎn)放在醫(yī)院本身的盈利能力上,另一方面放在當(dāng)?shù)刎?cái)政的收支情況上。通過(guò)詳細(xì)的調(diào)查了解到:承租人總資產(chǎn)逐年增加,至2011年達(dá)13838萬(wàn)元;負(fù)債率一直維持在為30%左右;醫(yī)療收入占比較高,達(dá)到60%,承租人的盈利能力穩(wěn)定,且可以覆蓋租金的支付。同時(shí),根據(jù)當(dāng)?shù)刎?cái)政局提供的過(guò)去三年決算數(shù)據(jù)顯示,近三年財(cái)政收入呈上升趨勢(shì),2011年達(dá)到41億元,其中醫(yī)療衛(wèi)生支出7959萬(wàn)元,縣財(cái)政2011年總負(fù)債約18億元左右,總體負(fù)債水平較低,還款風(fēng)險(xiǎn)小。
 
  二、租賃方案設(shè)計(jì)
 
  根據(jù)承租人的凈現(xiàn)金流對(duì)租金的覆蓋情況,金控租賃公司給其設(shè)計(jì)了融資5500萬(wàn)元,期限5年的融資方案。同時(shí),考慮到醫(yī)院資產(chǎn)屬于國(guó)有資產(chǎn),不能任意處置、變賣等,金控租賃公司也加強(qiáng)了抵押擔(dān)保條件:1、當(dāng)?shù)貒?guó)投公司(資產(chǎn)8.07億元,凈資產(chǎn)7755萬(wàn)元)提供擔(dān)保;2、以匹配融資額的儲(chǔ)備用地(市值4500萬(wàn)元)做抵押;3、當(dāng)?shù)刎?cái)政出據(jù)還款承諾函,作為第二還款來(lái)源。
 
  三、項(xiàng)目特點(diǎn)
 
  1.第一還款來(lái)源穩(wěn)定
 
  醫(yī)院本身為公立醫(yī)院,自身盈利能力強(qiáng),還款來(lái)源穩(wěn)定。
 
  2.第二還款來(lái)源補(bǔ)充
 
  該類項(xiàng)目都要求當(dāng)?shù)刎?cái)政做為第二還款來(lái)源,在當(dāng)?shù)刎?cái)政正常運(yùn)營(yíng)的情況下,可以為承租人提供有力的還款保障。
 
  3.擔(dān)保方式強(qiáng),抵押物充足
 
  除了當(dāng)?shù)卣峁?dān)保以外,還追加了當(dāng)?shù)貒?guó)投公司提供擔(dān)保,并提供足值的不動(dòng)產(chǎn)作為抵押。
 
  4.各政府部門積極配合
 
  在該類項(xiàng)目的操作過(guò)程中,需要當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)政府部門的大力支持,具體涉及的部門為衛(wèi)生局、發(fā)改局、財(cái)政局、國(guó)資局等,需要出具相關(guān)的政府文件,以保證項(xiàng)目的合規(guī)性。
 
  綜上,在地方政府土地出讓收入大幅減少,地方財(cái)政收入增長(zhǎng)停滯以及由于銀行政策對(duì)政府融資平臺(tái)的限制,導(dǎo)致地方政府融資更加困難的情況下,金控租賃提供了一種以醫(yī)院作為承租主體的操作模式,對(duì)解決地方政府公共支出需求提供了大力支持。
 
  基礎(chǔ)設(shè)施及房產(chǎn)融資租賃
 
  羅曉春
 
  通常融資租賃更多運(yùn)用于獨(dú)立、耐用、可移動(dòng)設(shè)備的融資和銷售。據(jù)介紹20世紀(jì)70年代,美國(guó)、歐洲計(jì)算機(jī)用戶的90%,美國(guó)、英國(guó)建筑機(jī)具用戶的50%,英國(guó)拖拉機(jī)用戶的30%都曾用融資租賃方式(來(lái)實(shí)現(xiàn)其購(gòu)買),此時(shí)融資租賃極其類似于設(shè)備的分期付款購(gòu)買,或簡(jiǎn)稱以租代購(gòu)(參見羅曉春《融資租賃是一種新型的融資方式》)。但我們不能把眼光局限于此,同時(shí)還必須認(rèn)識(shí)到,目前全球1/3—1/4的投資也是通過(guò)融資租賃來(lái)完成的。
 
  中國(guó)城市化高速發(fā)展的今天,(城市)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任重道遠(yuǎn)。傳統(tǒng)的融資租賃更多地支持工商企業(yè)添置生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備,那么融資租賃在當(dāng)代能否更多地支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),在新的領(lǐng)域作出新的貢獻(xiàn)呢?我們研究探索的答案是完全肯定的,融資租賃在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中不僅可以有所作為,而且是大可有為。
 
  一、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資特性
 
  基礎(chǔ)設(shè)施是社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基本條件。它既有硬件設(shè)施,也有軟件條件。即它既包括社會(huì)基本需求的房產(chǎn)(經(jīng)濟(jì)型住房和辦公商用房產(chǎn));飛機(jī)、機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路、水運(yùn)及道路、隧道、港口等交通運(yùn)輸;石油、煤炭、天然氣、電力等能源;水庫(kù)、水壩、給排水、污水處理、空氣凈化等環(huán)保水利;郵電通訊(電信、郵電、信息網(wǎng)絡(luò))等公共設(shè)施(即更多表現(xiàn)為有形物質(zhì)的,也是人們通常稱的基礎(chǔ)建設(shè)),而且還包括教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生、體育文化和安全等社會(huì)事業(yè),即社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施(亦即通常說(shuō)的軟條件)。
 
  我們也可將基礎(chǔ)設(shè)施綜合概括為八大系統(tǒng):(經(jīng)濟(jì)型)房產(chǎn)系統(tǒng)、能源系統(tǒng)、供排水系統(tǒng)、交通系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、環(huán)保系統(tǒng)、科教文體系統(tǒng)和防衛(wèi)防災(zāi)安全系統(tǒng)。
 
  由此可見,政府是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)的主要承擔(dān)者。政府、國(guó)有(中央和地方)企業(yè)(及部分大中型民營(yíng)企業(yè))成為大型基礎(chǔ)設(shè)施的業(yè)主及融資租賃的債務(wù)人,它們體量大、資產(chǎn)多、現(xiàn)金流量好、信用佳,既愿意也有能力按時(shí)付租,進(jìn)行融資租賃的道德風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)小。
 
  城市化進(jìn)程中,經(jīng)濟(jì)越發(fā)展,對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的要求越高,越需要成體系的巨額投資。反過(guò)來(lái),基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又有“乘數(shù)效應(yīng)”,即能帶來(lái)幾倍于投資額的社會(huì)需求和國(guó)民收入。2009年為經(jīng)濟(jì)止滑提速,中央政府推出4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,其中近一半投向交通和城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè),這對(duì)于全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度保8起到了關(guān)鍵性作用。2010年中央繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策,但信貸供給已大不及去年寬松,有限的信貸資源更多地用于保證已開工的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,而城市化的進(jìn)程不能減慢,信貸不能直接支持的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)急亟有新的資金輸入渠道來(lái)填補(bǔ)。近年二度興起的融資租賃,在轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式,特別是轉(zhuǎn)變政府平臺(tái)公司負(fù)債方式上,無(wú)疑是能擔(dān)重任的新渠道。
 
  二、基礎(chǔ)設(shè)施與融資租賃的運(yùn)行規(guī)律有巨大契合性
 
  1.基礎(chǔ)設(shè)施投資大。通常人們見到的融資租賃是解決中小企業(yè)購(gòu)置設(shè)備的資金不足,表現(xiàn)為中小額度設(shè)備的租賃融資,這體現(xiàn)了融資租賃的社會(huì)性,即金融的普惠制,在這方面,融資租賃與中小企業(yè)融資擔(dān)保的政策性,具有相似性。但融資租賃在全球也同時(shí)(而且更多)為大企業(yè)、大項(xiàng)目服務(wù),飛機(jī)、遠(yuǎn)洋輪船、地鐵、電訊都是融資租賃最活躍的領(lǐng)域(后者基本無(wú)擔(dān)?;顒?dòng)的影子)。因此,融資租賃與大企業(yè)、大項(xiàng)目可以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合而不致于(像擔(dān)保公司)受到“傍大戶”的責(zé)難。
 
  2.期限長(zhǎng)?;A(chǔ)設(shè)施的使用期長(zhǎng)、回收慢。而融資租賃與銀行信貸融資在期限結(jié)構(gòu)上的分工與差異體現(xiàn)在:融資租賃主要為債務(wù)人提供中長(zhǎng)期融資(銀行信貸則以短期流動(dòng)資金為主),因而只要租賃的風(fēng)險(xiǎn)可控、利益合適,租期可以上升到設(shè)備的使用壽命的大部分(高者可達(dá)10-15年)。
 
  3.現(xiàn)金流穩(wěn)定?;A(chǔ)設(shè)施一旦投入運(yùn)行,無(wú)論是消費(fèi)者買單,還是政府扶持,或者二者結(jié)合,收入來(lái)源都比較平穩(wěn)。融資租賃基本上是按照分月(或分季)收租,以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目本身的營(yíng)業(yè)收入或政府按計(jì)劃的撥款即可保證租金的穩(wěn)定償付,形成雙方穩(wěn)定、和諧的運(yùn)行。
 
  三、融資租賃介入基礎(chǔ)設(shè)施的重點(diǎn)
 
  考慮到融資,租賃和基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)金流三方面特點(diǎn),在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,融資租賃的支持重點(diǎn)為:
 
  1.大交通:飛機(jī),火車,汽車,輪船和機(jī)場(chǎng),鐵路,地鐵,公路,碼頭等立體交通;
 
  2.通訊:交換機(jī)與網(wǎng)絡(luò);
 
  3.城市基礎(chǔ)設(shè)施:供水供氣,污水處理,醫(yī)院,學(xué)校和路燈節(jié)能;
 
  4,能源:水電,火電,核電及太陽(yáng)能等新能源。(2010.5)
 
  園區(qū)廠房及生活配套房出售回租
 
  李樹
 
  四川省政府將信息產(chǎn)業(yè)列為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),作為承接?xùn)|部沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重心,成都市引進(jìn)了一號(hào)工程FSK(成都)項(xiàng)目,要求在極短時(shí)間內(nèi)建設(shè)完成廠房及配套員工住房建設(shè),其中員工配套住房建設(shè)配套面積約為130萬(wàn)平方米,以安置15萬(wàn)名員工的生活居住
 
  一、企業(yè)基本情況
 
  成都市RHTZ有限公司(以下簡(jiǎn)稱“RH公司”)成立于2010年8月,是郫縣政府為建設(shè)一號(hào)工程員工配套住房(郫縣部分)專門設(shè)立的平臺(tái)公司,以方便建設(shè)項(xiàng)目的投融資及工程建設(shè),為國(guó)有獨(dú)資,注冊(cè)資本金10億元。
 
  二、企業(yè)的難題
 
  RH公司承接的建設(shè)任務(wù)重,時(shí)間緊,資金缺口大,前期雖然取得了成都農(nóng)商行和省信托少量貸款和信托資金,但相對(duì)龐大的建設(shè)資金需求,尤其是RH公司是國(guó)有平臺(tái)公司,銀行貸款受金融政策限制,無(wú)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)行融資抵質(zhì)押保證(政府僅能匹配儲(chǔ)備土地),而且銀行貸款及信托融資受到銀監(jiān)局嚴(yán)控,融資渠道有可能產(chǎn)生障礙,RH公司后續(xù)建設(shè)資金籌集難度較大。
 
  三、金控租賃良好的融資解決方案
 
  經(jīng)精心設(shè)計(jì),反復(fù)與承租人協(xié)調(diào)溝通,突破員工配套房不能作為租賃標(biāo)的物、固定資產(chǎn)出售回租不辦理過(guò)戶存在的物權(quán)瑕疵、儲(chǔ)備土地能否用作抵押等的爭(zhēng)議,通過(guò)融資租賃渠道,使用合理的資產(chǎn),開拓新的融資模式,提供了5億元持續(xù)建設(shè)資金,保障后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)節(jié)點(diǎn)按計(jì)劃實(shí)施,同時(shí)使RH公司資金運(yùn)用更加合理,盤活了先期固定資產(chǎn),順利籌集到項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)資金。
 
 ?。ń灰捉Y(jié)構(gòu)總圖)
 
  本方案具有較突出的優(yōu)勢(shì):一是融資租賃資金使用靈活。銀行貸款及信托產(chǎn)品資金用途限定,項(xiàng)目自有資金比例較高,資金使用受到嚴(yán)格監(jiān)控,而本次融資租賃的租賃物為已投入使用的員工房,是RH公司前期自有資金投入,形成了固定資產(chǎn),造成后續(xù)項(xiàng)目自有資金緊張,通過(guò)融資租賃補(bǔ)充夯實(shí)自有資金,相當(dāng)于固定資產(chǎn)變現(xiàn),用于RH公司的后續(xù)項(xiàng)目建設(shè),有效解決了RH公司的項(xiàng)目總體投融資進(jìn)度,更合理、高效地發(fā)揮自有資金的杠桿作用。在融資租賃的支持下,RH公司的130萬(wàn)平米配套房建設(shè)項(xiàng)目基本按時(shí)完成,有力地支持了一號(hào)工程的建設(shè)。
 
  二是成功引入成都市域外資金。融資租賃業(yè)務(wù)鏈條可跨區(qū)域運(yùn)作,金控租賃向平安信托以融資租賃項(xiàng)目發(fā)行單一信托產(chǎn)品,由光大銀行總行出資購(gòu)買信托產(chǎn)品,金控租賃取得信托借款完成融資租賃業(yè)務(wù)。不論是市屬銀行或政策性銀行,支持一號(hào)工程的資金均為成都市區(qū)域內(nèi)資金。而金控租賃通過(guò)融資租賃手段引進(jìn)了省外資金支持一號(hào)工程,增加了成都市資金使用總量,有利于成都市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
 
  四、業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及發(fā)展推廣
 
  本次融資租賃業(yè)務(wù)的成功實(shí)施,使得融資租賃在支持政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),替代政府平臺(tái)部分融資功能方面的作用得到凸顯。金控租賃在銀行、信托公司、承租人之間架起一道橋梁,為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和平臺(tái)公司融資打開了一個(gè)新型融資渠道。以一號(hào)工程配套房屋的融資租賃創(chuàng)新業(yè)務(wù)作為開端,金控租賃擬引進(jìn)更多發(fā)達(dá)地區(qū)域外資金支持四川省、成都市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前正緊密跟進(jìn)龍泉保障房項(xiàng)目、土儲(chǔ)中心綜合用房項(xiàng)目、各區(qū)縣醫(yī)院等數(shù)十億政府項(xiàng)目。
 
  融資租賃的能源行業(yè)策略
 
  羅曉春
 
  能源是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素,能源問題已上升到經(jīng)濟(jì)安全和國(guó)家安全的戰(zhàn)略高度。支持中國(guó)能源發(fā)展,實(shí)現(xiàn)國(guó)家能源戰(zhàn)略,既是融資租賃公司的社會(huì)責(zé)任,同時(shí)又蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)。為此,結(jié)合成都金控融資租賃有限公司(簡(jiǎn)稱“金控租賃”)作為成都市的大型國(guó)有控股的中外合資租賃公司,立足廣義的能源,以大能源視野來(lái)確定自己的能源行業(yè)拓展策略。
 
  一、大力支持具有資源優(yōu)勢(shì)的能源開發(fā)
 
  ——四川(及西南地區(qū))以水電開發(fā)為特色,石油、煤炭和水電是目前三大常規(guī)能源。華北(山西、內(nèi)蒙)富有煤礦,融資租賃集中支持煤炭開采和(坑口)火電廠。西北地區(qū)石油資源豐富,融資租賃則以支持石油開采與煉油為主。而在西南,水力資源富集,融資租賃的優(yōu)勢(shì)則在支持水電開發(fā)。
 
  對(duì)于大型電站,主要由中國(guó)五大電力集團(tuán)分流域整體開發(fā),需要資金量巨大,而且五大電力集團(tuán)向銀行融資相對(duì)容易,總體上講建設(shè)資金有保證。因此融資租賃支持西南水電建設(shè),更多分布于民營(yíng)和地方國(guó)企開發(fā)的中小型水電站。
 
  四川省水能源富甲全國(guó)。四川水能資源理論蘊(yùn)藏量為14268.85萬(wàn)千瓦,技術(shù)可開發(fā)容量10345.96萬(wàn)千瓦,經(jīng)濟(jì)可開發(fā)容量7611萬(wàn)千瓦、理論可發(fā)電量12499.51億千瓦/時(shí),技術(shù)可發(fā)電量5569億千瓦/時(shí),經(jīng)濟(jì)可發(fā)電量4018億千瓦/時(shí)。金沙江、雅礱江,大渡河三大江河流域,大中小電站眾多,可開發(fā)容量占全省資源的78.8%,是全國(guó)的三大水電“富礦”。但四川省也存在水電資源開發(fā)利用率低的問題,截至2009年底,我國(guó)水電裝機(jī)1.97億千瓦,其中四川水電裝機(jī)0.321億千瓦,占全國(guó)水電裝機(jī)的16.29%。全國(guó)水電開發(fā)率為40%,四川為26.75%。我國(guó)是世界上水能資源蘊(yùn)藏最為豐富的國(guó)家,四川占1/4。迄至目前我國(guó)水能開發(fā)利用程度仍然很低,四川更低,遠(yuǎn)低于美、歐和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家,發(fā)展?jié)摿薮蟆=鹂刈赓U在四川支持中小水電站的建設(shè),具有十分獨(dú)特的地緣優(yōu)勢(shì)和豐富的營(yíng)銷渠道,加之其依托金融控股平臺(tái),具有通暢的資金來(lái)源,完全有希望在水電領(lǐng)域作出專業(yè)特色。
 
  金控租賃的水電租賃,還可以輻射云南、貴州和西藏等省區(qū)(后者目前都無(wú)當(dāng)?shù)氐娜谫Y租賃機(jī)構(gòu))。而水電站一旦建成投產(chǎn),生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本低,當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量大,特別適宜于分期償還租金。加之目前以五大電力集團(tuán)及央企中廣核集團(tuán)和部分大型民營(yíng)企業(yè)大力收購(gòu)中小水電站(以爭(zhēng)奪水電資源),中小水電站(股權(quán))交易市場(chǎng)十分活躍的背景下,只要租賃公司能控制中小水電站(部分)的股權(quán),安全性高,變現(xiàn)能力強(qiáng)。因此中小水電站適合于遠(yuǎn)程租賃操作。
 
  融資租賃支持中小水電站,可從幾個(gè)方面展開:
 
  1.發(fā)電機(jī)組、變電設(shè)備;
 
  2.大壩及引水渠;
 
  3.電站的整體出售回租,資產(chǎn)變現(xiàn),償還老債務(wù)后,資本及其增值部分轉(zhuǎn)投入下一個(gè)(梯級(jí))電站的啟動(dòng)建設(shè);
 
  4.部分資產(chǎn)變現(xiàn),即只變現(xiàn)自有資本金對(duì)應(yīng)的(未抵押)資產(chǎn),原債務(wù)不變。
 
  對(duì)大型電站及輸電線路,更多的機(jī)會(huì)在于對(duì)已有電站及線路進(jìn)行售后回租,比之于直接向銀行抵押貸款,可變現(xiàn)的資金更多。同時(shí),運(yùn)用銀行專門對(duì)融資租賃公司提供特殊的貸款品種(如農(nóng)行的“銀賃通”貸款),承租人也不增加融資成本,可實(shí)現(xiàn)銀行—租賃—大型電力企業(yè)三贏局面。
 
  二、推進(jìn)石油的戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)
 
  從全球看,爭(zhēng)奪最后的石油、天然氣資源很可能成為地緣政治(與戰(zhàn)爭(zhēng))的主題。而發(fā)達(dá)國(guó)家都把建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備作為保障石油供應(yīng)安全的首要戰(zhàn)略。美國(guó)、日本是建立戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備最早、數(shù)量最多的國(guó)家。
 
  金控租賃研究認(rèn)為,中國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備可借鑒糧食儲(chǔ)備經(jīng)驗(yàn)分層推進(jìn),即國(guó)家、省分層儲(chǔ)備。因而融資租賃一方面要支持國(guó)家在全國(guó)建設(shè)大型的國(guó)家石油儲(chǔ)備庫(kù),更要支持省級(jí)儲(chǔ)備庫(kù)的建設(shè)。特別是西南及華中等缺油地區(qū),僅僅因運(yùn)輸問題而鬧“油荒”,更須先行先試,以省級(jí)石油儲(chǔ)備調(diào)劑日常供應(yīng)并備戰(zhàn)備荒。國(guó)家和省級(jí)石油儲(chǔ)備庫(kù)及檢測(cè)設(shè)備的投入具有量大期長(zhǎng)特點(diǎn),適宜于融資租賃。
 
  三、天然氣輸送
 
  四川具有天然氣資源優(yōu)勢(shì),據(jù)統(tǒng)計(jì)截至1999年底,四川盆地共有天然氣探明儲(chǔ)量7187億立方米,居全國(guó)第一;老氣田剩余可采儲(chǔ)量2854億立方米,居全國(guó)第一;年生產(chǎn)量90億立方米,居全國(guó)第一;天然氣在能源生產(chǎn)構(gòu)成中比例為15.7%,居全國(guó)第一;天然氣在能源消費(fèi)構(gòu)成中比例為15.9%,居全國(guó)第一。從國(guó)家能源來(lái)講四川承擔(dān)著西氣東輸?shù)墓┙o保障;從本省來(lái)講,天然氣的利用還存在不少空白或供不應(yīng)求地區(qū)。融資租賃對(duì)四川天然氣行業(yè)的支持更多集中于本地運(yùn)用,特別是由市到縣供氣管道建設(shè)(包括擴(kuò)建),工業(yè)燃?xì)庠O(shè)備的技改(如天然氣替代燃煤改造陶瓷生產(chǎn)線)等。金控租賃介入YA市三個(gè)縣天然氣支線管網(wǎng)建設(shè),計(jì)劃融資9000萬(wàn)元,按當(dāng)?shù)孛繎羧霊糍M(fèi)3400-3600元計(jì),只要新開戶達(dá)到3萬(wàn)戶(三個(gè)縣城鎮(zhèn)住戶在10萬(wàn)戶以上),即可以開戶費(fèi)收入歸還租金,而由投資人分享后期的經(jīng)營(yíng)利益。同時(shí),由于租賃物為天然氣管道,建設(shè)時(shí)已埋入地下,基本不可移動(dòng),因此在租期內(nèi)承租人還提供成都市的土地設(shè)置抵押,提高了融資租賃的安全性,也增加了租賃公司放心支持的信心。
 
  四、積極支持開發(fā)利用新能源和可再生能源
 
  太陽(yáng)能的材料—多晶硅生產(chǎn),四川已具相當(dāng)規(guī)模,天威、新光是行業(yè)的優(yōu)秀代表,而且多晶硅供過(guò)于求也更多源于各投資人號(hào)稱投資規(guī)模大(及產(chǎn)量大)而形成不現(xiàn)實(shí)的供給大,這也從今年多晶硅市價(jià)不斷上漲得到印證。金控租賃調(diào)查分析認(rèn)為,對(duì)于有市場(chǎng)(具有明確的訂單),行業(yè)龍頭企業(yè),仍應(yīng)支持其發(fā)展。金控租賃對(duì)TW硅業(yè)公司產(chǎn)能由1000噸擴(kuò)大到2000噸的技改,愿意提供1億元設(shè)備的融資租賃支持。
 
  對(duì)于方興未艾的千家萬(wàn)戶房頂太陽(yáng)能工程,金控租賃認(rèn)為在具有廠商回購(gòu),或用戶自籌資金比例超過(guò)40%的前提下,也可大力租賃支持,以加快太陽(yáng)能的普及應(yīng)用。
 
  四川地?zé)豳Y源分布廣,目前僅用作溫泉洗浴,余熱還有多種工業(yè)和生活用途,租賃在地?zé)岫嘤猛镜拈_發(fā)上大有機(jī)會(huì)。
 
  城市垃圾發(fā)電是垃圾處理的理想方式,結(jié)合財(cái)政的補(bǔ)貼支持,融資租賃可以大力支持一城一廠(垃圾發(fā)電廠)的建設(shè),并以發(fā)電收入的節(jié)余和財(cái)政定額補(bǔ)貼作為還租來(lái)源進(jìn)而設(shè)定合理的租期。
 
  在農(nóng)村廣泛利用沼氣,不僅可提高秸稈作生物肥料的能效,而且有利于減輕家務(wù)勞動(dòng)量,清潔農(nóng)戶生活環(huán)境,融資租賃可提供除勞動(dòng)力以外的設(shè)施投入的融資。介于該項(xiàng)租賃點(diǎn)多面廣金額小,租賃公司可與地方平臺(tái)公司聯(lián)合,實(shí)行統(tǒng)租分用模式,按區(qū)域推廣。
 
  對(duì)于風(fēng)能豐富的地區(qū),融資租賃可以支持中小規(guī)模的風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)。
 
  值得特別強(qiáng)調(diào)的是,開發(fā)利用可再生能源已成為21世紀(jì)國(guó)際能源戰(zhàn)略的重點(diǎn)。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),到2020年,可再生能源在全球能源消費(fèi)中的比例將達(dá)到30%。面對(duì)即將到來(lái)的可再生能源時(shí)代,各國(guó)正在迅速前進(jìn)。丹麥的風(fēng)電已達(dá)到總發(fā)電量的18%,法國(guó)計(jì)劃在2025年風(fēng)電達(dá)到發(fā)電總量的25%。我國(guó)具有豐富的可再生資源,而且已經(jīng)具備了一定的技術(shù)積累,融資租賃積極介入支持可再生能源的開發(fā)利用,可大有作為。
 
  五、節(jié)能提效減排
 
  “十二”時(shí)期,中國(guó)節(jié)能減排任重道遠(yuǎn),節(jié)能減排已列為國(guó)家能源戰(zhàn)略的首位。節(jié)能減排已提高到與省市行政首長(zhǎng)責(zé)任掛鉤的高度來(lái)強(qiáng)力推進(jìn),而且每年的任務(wù)量化而具體,需要加大以設(shè)備為主的投資。
 
  金控租賃研究認(rèn)為,醫(yī)療、印刷設(shè)備已有遠(yuǎn)東國(guó)際租賃占有較大份額和市場(chǎng)影響,飛機(jī)租賃國(guó)銀、工銀、民生租賃已上規(guī)模,而在節(jié)能減排領(lǐng)域,所有融資租賃公司都處于同一起跑線,雖然已有幾家租賃公司立下目標(biāo),希望有所作為,但均未形成大的租賃資產(chǎn)。因此,金控租賃等新的融資租賃公司積極行動(dòng),快速開拓,可在節(jié)能減排領(lǐng)域確立自己的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。
 
  節(jié)能無(wú)論是政府的路燈節(jié)能,或是商業(yè)照明、空調(diào)、經(jīng)營(yíng)運(yùn)行設(shè)備的用電耗能,還是工業(yè)生產(chǎn)的減排(減少無(wú)效輸出),目前用能方已接受合同能源管理模式---即用能方不投入,只需與節(jié)能服務(wù)方進(jìn)行工作配合,而達(dá)到節(jié)能效果,用能方還有一小部分收益(通常在合同能源管理期節(jié)能的10-20%歸用能方)。管理期后,用能方無(wú)償獲得節(jié)能設(shè)備。而節(jié)能服務(wù)商規(guī)模小,無(wú)力大規(guī)模投資,因而無(wú)力大規(guī)模開展節(jié)能工程。引入融資租賃模式,節(jié)能服務(wù)商因規(guī)模小而難以承租(負(fù)債力不足),而用能方又不愿意作為承租人而負(fù)債。
 
  金控租賃的策略是首先由有節(jié)能設(shè)備制造廠投資或下設(shè)的節(jié)能服務(wù)商承租節(jié)能設(shè)備安放于用能方,由節(jié)能設(shè)備制造廠進(jìn)行回購(gòu)擔(dān)保。第二,由政府作承租人,提供財(cái)政兜底。第三,努力動(dòng)員由用能方承租,由節(jié)能服務(wù)商擔(dān)保(須留部分擔(dān)保金)。第三種模式是需要而且可以大推廣的,一方面節(jié)能設(shè)備占用能方總資產(chǎn)非常低的比例,承租力強(qiáng);另一方面,引入用能方的信用資源,用能方可分享更多的節(jié)能好處(比如分享節(jié)能的比例由10-20%可上升為15%-25%);再一方面節(jié)能服務(wù)方做有保證金的擔(dān)保也可提升用能方的信心。
 
  提升能效是另一個(gè)角度的節(jié)能。美國(guó)在其《國(guó)家綜合能源戰(zhàn)略》中要求電力系統(tǒng)到2010年燃料發(fā)電效率提高到60%以上(1998年為35%),燃?xì)獍l(fā)電效率由50%(1998年)上升到70%。中國(guó)的用能單位也要迎頭趕上,減少浪費(fèi)就是低碳經(jīng)濟(jì)。
 
  六、支持開拓海外能源
 
  西方發(fā)達(dá)國(guó)家一直都在全球范圍不斷控制、勘察、開發(fā)石油和天然氣。美國(guó)出兵伊拉克的真實(shí)意圖就是后者的石油資源。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展并逐漸作為全球主要經(jīng)濟(jì)體后,能源的開發(fā)、利用必然要由國(guó)內(nèi)走向全球。特別是與我們具有傳統(tǒng)友誼的非洲及南美地區(qū)。融資租賃在支持中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門利用全球(能源等)資源時(shí),可與進(jìn)出口銀行聯(lián)合,變對(duì)外信貸為對(duì)外租賃,特別是將國(guó)產(chǎn)設(shè)備融資租賃到海外,融資租賃比信貸更加安全,更加便捷。
 
  此外,融資租賃對(duì)能源行業(yè)的支持,還可延伸到上游產(chǎn)業(yè),即能源生產(chǎn)、輸送及節(jié)能設(shè)備的制造與促銷。(2010.11)
 
  石油鉆探設(shè)備融資租賃
 
  王博飛
 
  四川作為全國(guó)油氣田的重要產(chǎn)地,不僅有大量生產(chǎn)鉆探設(shè)備的企業(yè),更有大量進(jìn)行鉆探的企業(yè)。而進(jìn)行石油氣開采的鉆探企業(yè),往往有技術(shù)有實(shí)力但卻無(wú)不動(dòng)產(chǎn),這造成了在銀行融資遇到了種種難題。
 
  一、企業(yè)基本情況
 
  南充KLSYKT開發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“KLSY”)是一家專門從事石油鉆探的公司,該公司與中國(guó)石油天然氣有限公司青海油田分公司有長(zhǎng)期合作關(guān)系,負(fù)責(zé)油氣田的鉆探工作,旗下有一支鉆井隊(duì)和一支修井隊(duì),均具備青海油田的相關(guān)資質(zhì)。與金控租賃公司合作之前,KLSY已擁有一臺(tái)ZJ30鉆機(jī)和一臺(tái)ZJ40鉆機(jī),年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5000萬(wàn)元。由于青海油田在今年給KLSY增加鉆井的任務(wù),故KLSY需再購(gòu)買一臺(tái)ZJ30鉆機(jī),在完成任務(wù)的同時(shí)也增加其營(yíng)業(yè)收入。
 
  二、企業(yè)的難題
 
  KLSY需要購(gòu)買的ZJ30鉆機(jī),總價(jià)1200萬(wàn)元,其愿意提供一臺(tái)評(píng)估價(jià)值2000萬(wàn)元的ZJ40鉆機(jī)、一塊評(píng)估價(jià)值230萬(wàn)元的土地、一套80萬(wàn)的自有住房做抵押擔(dān)保。在接觸金控租賃公司之前,KLSY詢問過(guò)一些商業(yè)銀行和擔(dān)保公司,這些金融機(jī)構(gòu)對(duì)于設(shè)備的抵押表示不認(rèn)可,除開設(shè)備抵押,土地和住房的抵押價(jià)值并不足值,故不符合其貸款條件。而金控租賃公司在接手該項(xiàng)目過(guò)后,認(rèn)為采用直接租賃的方式是最適合這種類型的企業(yè)。
 
  三、融資租賃方案
 
  首先,不同于銀行信貸,通過(guò)銀行融資即是使用某種擔(dān)保方式在銀行取得資金后再去購(gòu)買設(shè)備,直接租賃是金控租賃公司直接購(gòu)買設(shè)備,然后租賃給承租人使用。由于KLSY并不看重設(shè)備的所有權(quán),只看重設(shè)備的使用權(quán),其通過(guò)設(shè)備的使用來(lái)鉆探油井并取得收入,因此KLSY最適合前期只投入小部分資金以租賃的方式獲得設(shè)備的使用權(quán)。
 
  其次,融資門檻低。鉆機(jī)在鉆探行業(yè)屬于通用設(shè)備,金控租賃公司對(duì)于通用設(shè)備的直接租賃可以不需要提供抵押物作為擔(dān)保措施。在該案例中,承租人提供了部分抵押物,以表示其對(duì)項(xiàng)目的信心,也為后續(xù)的融資和合作提前做好準(zhǔn)備。
 
  再次,融資期限長(zhǎng)。一臺(tái)ZJ30鉆機(jī)的售價(jià)在1200萬(wàn)元,而這臺(tái)鉆機(jī)一年的收入不能覆蓋其購(gòu)買價(jià)格,如果在銀行取得流動(dòng)資金貸款,期限也就一年左右,客戶到期后還需有倒貸的麻煩。而通過(guò)金控租賃公司做直接租賃,期限可以做到2—3年,期限延長(zhǎng)能幫助企業(yè)更好地管理資金。
 
  最后,還款方式靈活。不同于銀行的先付息后還本金的還款方式,金控租賃公司針對(duì)KLSY的現(xiàn)實(shí)情況,為其采用按季度等額本金的方式支付租金。這與客戶每月都有現(xiàn)金流收入的情況匹配,也省去了每月還租的麻煩,更避免了一次性還款的資金籌措的困難。
 
  針對(duì)1200萬(wàn)元的設(shè)備,客戶需要向供應(yīng)商支付120萬(wàn)元的首付款,剩余款項(xiàng)由金控租賃公司支付,客戶實(shí)際在金控租賃公司融資1080萬(wàn)元,而租賃期滿,客戶實(shí)際還款1240萬(wàn)元,只比融資額多出170萬(wàn)元,平均到每年為85萬(wàn)元。
 
  此外,一口油井的鉆探周期大概為兩周,油田方每個(gè)月會(huì)結(jié)算一次,可以說(shuō),一旦鉆機(jī)設(shè)備到位,客戶會(huì)馬上有現(xiàn)金流產(chǎn)生,租金的歸還也得到保障。另一方面,由于油田方任務(wù)不斷加大,客戶在歸還租金的同時(shí)還可以繼續(xù)購(gòu)買鉆機(jī),以平穩(wěn)的方式擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模。
 
  綜上所述,KLSY通過(guò)直接租賃以小資金撬動(dòng)了大設(shè)備,中小企業(yè)與融資租賃在購(gòu)買通用設(shè)備這一點(diǎn)上天然地結(jié)合在一起,切實(shí)解決了鉆探企業(yè)設(shè)備融資難的狀況。
 
  石油管道生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備租賃
 
  王建
 
  四川HG公司(以下稱“承租人”)始建于1997年8月18日,注冊(cè)資本為人民幣3200萬(wàn)元,主要從事石油套管、油管、接箍、油管短節(jié)的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù),是中國(guó)制造與銷售石油專用管材的專業(yè)企業(yè)之一。截至2011年11月,企業(yè)總資產(chǎn)達(dá)21580萬(wàn)元,其中固定資產(chǎn)5774萬(wàn)元,總負(fù)債11837萬(wàn)元,凈資產(chǎn)9743萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率55%。銷售收入20,378萬(wàn)元,凈利潤(rùn)1647萬(wàn)元,凈利潤(rùn)率為8.1%。承租人為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),準(zhǔn)備投建年產(chǎn)20萬(wàn)噸石油套管、油管生產(chǎn)線,總投資8000多萬(wàn)元,資金缺口在3000萬(wàn)元左右。由于該企業(yè)無(wú)不動(dòng)產(chǎn)作為抵押,故無(wú)法從銀行取得融資。
 
  金控租賃公司通過(guò)對(duì)承租人的詳細(xì)調(diào)研后認(rèn)為:一、承租人本次融資模式為直接租賃,資金用途明確,即用于購(gòu)買機(jī)器設(shè)備,防止了資金挪用的風(fēng)險(xiǎn)。二、承租人本次融資租賃的設(shè)備為日本森精機(jī)設(shè)備及沈陽(yáng)車床設(shè)備,設(shè)備通用性強(qiáng),易于變現(xiàn)。且承租人采購(gòu)的森精機(jī)設(shè)備是從新疆一公司采購(gòu),該批設(shè)備未經(jīng)過(guò)安裝和調(diào)試,市場(chǎng)售價(jià)在2000多萬(wàn),承租人以1100多萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入,從設(shè)備本身的變現(xiàn)價(jià)值來(lái)看,對(duì)金控租賃公司較為有利。三、承租人市場(chǎng)銷售渠道暢通,國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)廣闊:在國(guó)內(nèi)市場(chǎng),承租人是中石油專用管材供應(yīng)商會(huì)員單位,可以進(jìn)入國(guó)內(nèi)各大油田計(jì)劃采購(gòu)渠道;在國(guó)際市場(chǎng),是伊朗的專業(yè)供應(yīng)商,生產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)含量較高,獲得國(guó)際認(rèn)證,產(chǎn)品需求較大,且承租人與伊朗的貿(mào)易往來(lái)均在中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司投保足額貿(mào)易險(xiǎn),銷售回款較有保障。四、承租人主要定位于國(guó)際市場(chǎng),每年逐步加大出口產(chǎn)品比例,利潤(rùn)率水平較國(guó)內(nèi)高,自身盈利能力較強(qiáng)。
 
  根據(jù)以上對(duì)承租人綜合情況的判斷,金控租賃公司提出以下租賃方案:客戶自籌20%(600萬(wàn)元),融資金額2400萬(wàn)元,保證金10%(240萬(wàn)元),租賃期限3年,每季還租,實(shí)際控制人提供連帶責(zé)任擔(dān)保,設(shè)備經(jīng)銷商提供無(wú)條件回購(gòu)擔(dān)保。(該經(jīng)銷商成立于2001年,主要從事數(shù)控機(jī)床、通用機(jī)床等國(guó)內(nèi)外名牌產(chǎn)品的地區(qū)代理銷售,有10年的經(jīng)營(yíng)歷史,在川內(nèi)客戶資源廣泛,且都為機(jī)床使用客戶,設(shè)備處置變現(xiàn)容易)。設(shè)備租賃由廠商或經(jīng)銷商提供回購(gòu),有效地降低了出租人變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),增加了出租人的參與意愿,廠商或經(jīng)銷商也促進(jìn)了銷售,承租人在自有資金不足的情況下也實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),達(dá)成了三者共贏的局面,目前已成為行業(yè)的通行慣例。
 
  綜上分析,該項(xiàng)目具有以下幾個(gè)鮮明的特點(diǎn):承租人無(wú)不動(dòng)產(chǎn)抵押,銀行融資困難;租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的行業(yè)通用設(shè)備,易于處置變現(xiàn);租賃模式為直接租賃,資金去向明確;設(shè)備經(jīng)銷商提供回購(gòu)擔(dān)保,有效解決了租賃公司的“后顧之憂”。融資租賃正是提供了一種類似“分期付款”的模式,在無(wú)不動(dòng)產(chǎn)抵押的情況下,有效支持了中小企業(yè)的發(fā)展。
 
  融資租賃支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的實(shí)踐探索
 
  羅曉春
 
  中國(guó)農(nóng)業(yè)承擔(dān)著13億人口吃飯的大問題,需要各種金融服務(wù)創(chuàng)新支持。目前大銀行專門設(shè)立中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)幫農(nóng)扶農(nóng);大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行,農(nóng)信社及農(nóng)行,農(nóng)發(fā)行重點(diǎn)支持“三農(nóng)”;擔(dān)保,小貸及規(guī)范民間借貸協(xié)助支持農(nóng)業(yè)發(fā)展等,都有較多的討論并得到高層重視。作為全球僅次于銀行信貸的第二大債權(quán)融資方式的融資租賃,對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的支撐作用,尚未得到普遍的認(rèn)同和足夠的重視。全國(guó)260家融資租賃公司中,將農(nóng)業(yè)作為重要細(xì)分市場(chǎng)的,初步了解到主要的只有三家公司:農(nóng)銀金融租賃,新疆亞中租賃和成都金控融資租賃公司(以下簡(jiǎn)稱“金控租賃”)。投身農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的融資租賃公司數(shù)量少,形成的(農(nóng)業(yè))租賃資產(chǎn)占比低。因此,無(wú)論從農(nóng)業(yè)發(fā)展的角度,還是融資租賃發(fā)展以及融資租賃向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域挺進(jìn)的角度,都需重新認(rèn)識(shí),重新定位,方能獲得農(nóng)業(yè)與融資租賃的優(yōu)良結(jié)合并實(shí)現(xiàn)雙發(fā)展。本文以金控租賃開業(yè)一年來(lái)的實(shí)踐,總結(jié)融資租賃支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的運(yùn)作體會(huì)。
 
  一、融資租賃市場(chǎng)定位:不忘農(nóng)業(yè)
 
  中國(guó)融資租賃三十年發(fā)展過(guò)程中,租賃更多在以制造類工業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)和以交通、通訊、航運(yùn)為集中代表的第三產(chǎn)業(yè)獲得長(zhǎng)足發(fā)展,而少有顧及以農(nóng)業(yè)為代表的第一產(chǎn)業(yè)。中國(guó)作為農(nóng)業(yè)大國(guó),農(nóng)業(yè)仍然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。融資租賃市場(chǎng)的這種格局,顯然是有失偏頗的。
 
  農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)和個(gè)人向銀行信貸融資往往難以達(dá)到銀行的剛性高門檻或抵押不足,形成農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的貸款難;而融資租賃以其租賃期內(nèi)的物權(quán),可降低門檻為客戶服務(wù)。具體表現(xiàn)在:從信用角度講,比如銀行信貸要達(dá)到70分才能放貸,融資租賃對(duì)60分的客戶就可以成交。對(duì)負(fù)債比例高,前三年經(jīng)營(yíng)效益差,僅有訂單者,銀行信貸進(jìn)入難而融資租賃可操作。
 
  金控租賃的市場(chǎng)定位以第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施租賃為主(主要集中在交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域),但同時(shí)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化(及能源、中小企業(yè)三個(gè)關(guān)注領(lǐng)域)予以高度關(guān)注。因?yàn)榻鹂刈赓U深切認(rèn)識(shí)到,一方面農(nóng)業(yè)發(fā)展需要融資租賃降低門檻的融資支持,需要融資租賃的創(chuàng)新服務(wù);另一方面,四川作為農(nóng)業(yè)大?。ㄖ袊?guó)作為農(nóng)業(yè)大國(guó)),可以成就融資租賃的大發(fā)展和大事業(yè)。到2011年9月末金控租賃已形成租賃資產(chǎn)中,農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化租賃項(xiàng)目7個(gè),農(nóng)業(yè)租賃資產(chǎn)1.68億元,占租賃總資產(chǎn)的1/3強(qiáng)。
 
  二、依據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)律確定租金回收周期與頻率
 
  農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的租賃項(xiàng)目,必須依據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)—收獲的規(guī)律和季節(jié),與承租人商議租金回收。比如農(nóng)業(yè)種植設(shè)備的租賃,只有在作物收獲后一、二個(gè)月才能收租,且一年只能收一至二次,而不宜簡(jiǎn)單地參照工商企業(yè)租賃,機(jī)械地要求按月(或雙月)或按季均勻收租。而畜牧養(yǎng)殖則要按畜禽生產(chǎn)—出欄的周期確定收租周期。對(duì)大棚蔬菜(奶牛飼養(yǎng)亦同),則要有一個(gè)幼苗(幼崽)生長(zhǎng)階段的寬限期后可以均衡收租。
 
  對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)后的深加工(農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化租賃較為集中的領(lǐng)域),也要考慮其生產(chǎn)的特殊性。比如以種植業(yè)農(nóng)產(chǎn)品為原料的加工(水果的收儲(chǔ)亦同)則需大量的原材料存貨(收一季用一年),很適宜由一年期設(shè)備回租供給流動(dòng)資金。
 
  豬的屠宰加工也有明顯的季節(jié)性,不完全適用等額均勻還租,可分出還租的淡旺季。
 
  白酒的釀造,生產(chǎn)周期短,出藏期長(zhǎng),產(chǎn)成品占用資金多,則需中長(zhǎng)期的流動(dòng)資金,也可由設(shè)備回租提供中長(zhǎng)期資金支持。
 
  三、稅收政策應(yīng)向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的融資租賃傾斜
 
  任何涉農(nóng)的服務(wù),都應(yīng)該享有稅收等優(yōu)惠政策的扶持。鑒于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的自然屬性及與之關(guān)聯(lián)的自然風(fēng)險(xiǎn)的不可抗性,涉農(nóng)租賃的風(fēng)險(xiǎn)包容度應(yīng)更高,而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的消化也應(yīng)有相應(yīng)的政策,比如在所得稅前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備的拔備;對(duì)涉農(nóng)租賃,可免去營(yíng)業(yè)稅;對(duì)于自然風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的租金壞賬,在風(fēng)險(xiǎn)拔備不足消化時(shí),經(jīng)嚴(yán)格審計(jì),農(nóng)業(yè)主管部門報(bào)財(cái)政審批,給予凈損失一定比例的政府補(bǔ)貼;對(duì)于在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域推行融資租賃做得好的租賃公司,地方財(cái)政給予一定獎(jiǎng)勵(lì)。
 
  四、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資租賃的實(shí)踐體會(huì)
 
  (一)降低融資門檻,優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表
 
  四川知名農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)XH集團(tuán)正準(zhǔn)備上市,該公司總體負(fù)債比例不高,但其投資(絕對(duì)控股的)的企業(yè),有的負(fù)債比例偏高,而有的企業(yè)因投產(chǎn)期短而處于試產(chǎn),現(xiàn)金流小,甚至虧損等,不具備貸款條件而負(fù)債比例過(guò)低,為優(yōu)化擬上市公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),需將負(fù)債比例高的企業(yè)的一部分負(fù)債轉(zhuǎn)移到負(fù)債比例低的公司。金控租賃不拘泥于財(cái)務(wù)報(bào)表之限,而看總體的風(fēng)險(xiǎn)可控,2011年末為該集團(tuán)下屬二公司HY、YH共回租4000萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)了“差公司租賃負(fù)債融資”。這兩個(gè)企業(yè)以此資金收儲(chǔ)豬肉,恰遇去冬以來(lái)豬肉價(jià)格持續(xù)上漲,當(dāng)期利潤(rùn)大增,實(shí)現(xiàn)了承租企業(yè)的扭虧為盈,進(jìn)一步優(yōu)化了企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。
 
 ?。ǘ┙档偷盅簱?dān)保條件,相同抵押資產(chǎn)多融資
 
  四川知名的老字號(hào)調(diào)味品企業(yè)LJS豆瓣,原來(lái)以1200萬(wàn)元房地產(chǎn)向信用社抵押,貸款僅300萬(wàn)元。金控租賃看好其品牌影響力、行業(yè)地位和市場(chǎng)發(fā)展空間,支持其盡快做大市場(chǎng)份額,以原有抵押物設(shè)置抵押,以1600余萬(wàn)元機(jī)器設(shè)備進(jìn)行回購(gòu)租賃,為企業(yè)提供1500萬(wàn)元流動(dòng)資金以支持其擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)深感融資租賃的服務(wù)靈活和低門檻進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)獲得比其他融資方式數(shù)倍的現(xiàn)金,加快了企業(yè)發(fā)展步伐。
 
  資陽(yáng)YX肉業(yè)以3100萬(wàn)元的土地房產(chǎn),向銀行申請(qǐng)貸款,不僅貸款審批的工作周期長(zhǎng),而且只能獲得1500-1800萬(wàn)元貸款,而通過(guò)金控租賃回租,速度快,獲得資金多達(dá)2700萬(wàn)元,是貸款量的2倍。
 
 ?。ㄈ┍P活存量資產(chǎn),投資新項(xiàng)目
 
  在城市地價(jià),房?jī)r(jià)、勞動(dòng)力成本高企的背景下,將廚房的前期加工工作轉(zhuǎn)移到低成本地區(qū)已成為餐飲、賓館行業(yè)不得不思考的問題,為此中央廚房(即在工廠為肉類為主的食品分割、切片、或作成只需生火炒、蒸、煮的半成品)應(yīng)運(yùn)而生。簡(jiǎn)陽(yáng)WY集團(tuán)擬在離成都不到50公里的工業(yè)區(qū)投資中央廚房項(xiàng)目,通過(guò)金控租賃對(duì)其原有的飼料加工、生豬屠宰及冷凍設(shè)備4600余萬(wàn)元進(jìn)行回購(gòu)租賃4000萬(wàn)元,首期到位2000萬(wàn)元,推進(jìn)中央廚房項(xiàng)目的前期工作。
 
 ?。ㄋ模┳児潭ㄙY產(chǎn)為流動(dòng)資金,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模
 
  宜賓是四川白酒金三角的核心生產(chǎn)區(qū),其hlm白酒具有較長(zhǎng)的歷史和一定的品牌影響力,經(jīng)過(guò)資本重組,新的民營(yíng)企業(yè)入主后希望做大業(yè)務(wù)做出效益爭(zhēng)取上市。金控租賃通過(guò)對(duì)其生產(chǎn)、運(yùn)輸、辦公設(shè)備及部分酒窖進(jìn)行回租,融資5400萬(wàn)元支持其擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,2011年9月末總資產(chǎn)達(dá)6.92億元,比上年末增加38.4%,9個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷售收入3.17億元,比上年全年多23.82%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1億余元,比去年全年高42.86%,預(yù)計(jì)今年全年可銷售收入4億元,比上年增加56%。(2011.11)
 
  酒業(yè)設(shè)備租賃
 
  趙昊昆
 
  HLM酒業(yè)公司向金控租賃公司提出融資租賃申請(qǐng),以8000余萬(wàn)元設(shè)備和酒窖出售回租方式融資6500萬(wàn)元,用于技改項(xiàng)目、品牌營(yíng)銷推廣和補(bǔ)充流動(dòng)資金。期限3年,按季度付租。
 
  HLM酒業(yè)公司歷史悠久,前身為1979年創(chuàng)辦的集體所有制的酒廠,產(chǎn)品品牌在上世紀(jì)80、90年代就有一定影響力?,F(xiàn)有陳年老窖1200余口,年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)五糧濃香型曲酒10000余噸。
 
  近年來(lái)白酒市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,2011年,宜賓全市白酒產(chǎn)量達(dá)到48.75萬(wàn)千升,同比增長(zhǎng)42%;規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入621.80億元,同比增長(zhǎng)27%;實(shí)現(xiàn)利稅總額156.69億元;貢獻(xiàn)利潤(rùn)總額超過(guò)100億元。白酒產(chǎn)業(yè)的銷售收入、利稅總額和利潤(rùn)總額分別占宜賓全市的34%、51%和52%。HLM酒業(yè)公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的白酒消費(fèi)需求,因而急需資金用于技術(shù)改造、廣告營(yíng)銷、擴(kuò)大生產(chǎn)銷售以趕上這次白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全國(guó)性浪潮。
 
  HLM酒業(yè)公司所在地宜賓是全國(guó)著名的多糧濃香型白酒主產(chǎn)區(qū),除五糧液外,還有包括HLM酒業(yè)公司在內(nèi)的高洲、紅樓夢(mèng)、敘府、華夏等諸多二線品牌企業(yè)。這類二線品牌企業(yè)融資面臨難題。一方面酒廠地處偏遠(yuǎn),物業(yè)價(jià)值低,以不動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押物的傳統(tǒng)貸款方式往往難以滿足企業(yè)需求;另一方面則是白酒生產(chǎn)企業(yè)從儲(chǔ)備糧食、釀造、窖藏,到投入市場(chǎng)有一定的周期性,容易造成企業(yè)流動(dòng)資金不暢,企業(yè)很難盤活,而企業(yè)大量?jī)r(jià)值不菲的原酒卻長(zhǎng)期閑置,無(wú)法申請(qǐng)質(zhì)押貸款,制約了企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。
 
  本項(xiàng)目中,金控租賃充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢(shì),利用窖池作為租賃標(biāo)的物,以原酒質(zhì)押作為擔(dān)保方式,成功為HLM酒業(yè)公司融資6500萬(wàn)元。窖池作為白酒生產(chǎn)企業(yè)特有的無(wú)形資產(chǎn),被作為租賃標(biāo)的物進(jìn)行融資,是一種獨(dú)特的創(chuàng)新融資模式,同時(shí)也為宜賓酒類企業(yè)找到了一條無(wú)形資產(chǎn)有效利用的途徑。
 
  原酒質(zhì)押作為本項(xiàng)目的另一個(gè)創(chuàng)新之處,實(shí)際操作上也存在一些難點(diǎn)。如原酒價(jià)值的認(rèn)定,四川目前僅有兩家機(jī)構(gòu)有資格對(duì)原酒質(zhì)量作出鑒定并出具評(píng)估報(bào)告,金控租賃請(qǐng)來(lái)其中一家作出了專業(yè)的評(píng)估;又如原酒的監(jiān)管,金控租賃請(qǐng)獨(dú)立第三方(國(guó)有)專業(yè)機(jī)構(gòu)并簽訂三方監(jiān)管協(xié)議進(jìn)行監(jiān)管。由于原酒的價(jià)值鑒定難,以及對(duì)原酒放貸風(fēng)險(xiǎn)的高估,致使銀行不愿意企業(yè)使用原酒質(zhì)押貸款,而金控租賃用窖池作為租賃標(biāo)的物,為降低風(fēng)險(xiǎn)用原酒質(zhì)押作為補(bǔ)充,HLM酒業(yè)公司也因此盤活了制酒企業(yè)特有的原酒資產(chǎn)。
 
  金控租賃支持HLM酒業(yè)公司,使得HLM酒業(yè)公司順利搭上白酒行業(yè)快速發(fā)展的列車,擴(kuò)大生產(chǎn)銷售,增加廣告營(yíng)銷投入,成為宜賓諸多白酒生產(chǎn)企業(yè)的排頭兵,2011年資產(chǎn)86501萬(wàn)元、收入59306萬(wàn)元、利潤(rùn)17034萬(wàn)元,比上年增長(zhǎng)73%、132%、223%。本項(xiàng)目在宜賓開創(chuàng)融資租賃支持白酒生產(chǎn)企業(yè)的先河,在宜賓制酒行業(yè)中產(chǎn)生了一定的影響,相信在白酒行業(yè)長(zhǎng)期形勢(shì)大好的趨勢(shì)下,融資租賃與制酒企業(yè)的合作會(huì)更多且操作模式會(huì)更加成熟。
 
  食品加工設(shè)備出售回租
 
  李樹
 
  某味業(yè)公司(下稱“LJS公司”)向金控租賃公司提出融資租賃申請(qǐng),以設(shè)備出售回租方式融資1500萬(wàn)元,用于品牌營(yíng)銷推廣和補(bǔ)充流動(dòng)資金,期限3年,按季度付租。
 
  一、LJS公司基本情況
 
  LJS公司是2004年由老國(guó)企改制而成,現(xiàn)為民營(yíng)有限公司,目前資產(chǎn)規(guī)模3億元。LJS公司歷史悠久,其品牌豆瓣產(chǎn)品始創(chuàng)于(清)乾隆三年(1738年),距今已有近300年歷史,解放后收歸國(guó)有,是資陽(yáng)市唯一的中華老字號(hào)企業(yè),是資陽(yáng)市最著名的四川特產(chǎn),是四川省非物質(zhì)文化遺產(chǎn),曾受到朱德、鄧小平等先輩的好評(píng)。LJS公司受邀參與制訂了《豆瓣醬》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn),其豆瓣醬制作標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。其豆瓣及醬油品牌和系列產(chǎn)品先后獲得“中華老字號(hào)”、“中國(guó)馳名商標(biāo)”、“綠色食品”、“中華人民共和國(guó)地理標(biāo)志產(chǎn)品保護(hù)注冊(cè)”、烏蘭巴托國(guó)際食品節(jié)金獎(jiǎng)、“四川名牌”、“四川省著名商標(biāo)”等殊榮。是“全國(guó)醬油生產(chǎn)安全單位”;其技術(shù)中心被省政府命名的“省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心”。
 
  二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及問題
 
  LJS公司是省內(nèi)首家采用低鹽稀態(tài)和室內(nèi)高鹽稀態(tài)生產(chǎn)工藝的醬油生產(chǎn)廠,設(shè)計(jì)年生產(chǎn)醬油能力8萬(wàn)噸,二期、三期建成將達(dá)到20萬(wàn)噸,屬資陽(yáng)市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。LJS公司原材料是黃豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品,因此在資陽(yáng)各市縣建立了原材料基地12萬(wàn)畝,可帶動(dòng)農(nóng)戶5萬(wàn)戶,開辟了一條新的農(nóng)民增收途徑,對(duì)資陽(yáng)市農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及農(nóng)民增收,能起到強(qiáng)有力的促進(jìn)作用。
 
  LJS公司雖然是老字號(hào)品牌企業(yè),但其品牌營(yíng)銷推廣相對(duì)較差,中青年年齡段知曉度不高,銷售渠道拓展存在困難,消費(fèi)受眾少。主要原因是LJS公司現(xiàn)金流不足,品牌營(yíng)銷推廣受資金限制,在LJS公司目前規(guī)模條件下,難以提供足值的實(shí)物資產(chǎn)抵押,銀行不能提供更多的貸款支持,嚴(yán)重制約了其發(fā)展壯大。
 
  三、融資租賃方案
 
  LJS公司生產(chǎn)設(shè)備專業(yè)性較強(qiáng),銀行或擔(dān)保公司認(rèn)可度低,融資擔(dān)保額度小,在此情況下,金控租賃精心設(shè)計(jì)融資方案:以LJS公司現(xiàn)值1593萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備出售回租1500萬(wàn)元,用其股東評(píng)估價(jià)值1542萬(wàn)元的房地產(chǎn)抵押,分12期每季度等額本金還租。及時(shí)為L(zhǎng)JS公司提供了較充裕的流動(dòng)資金,幫助其品牌營(yíng)銷推廣,以促使其300年老字號(hào)品牌調(diào)味品進(jìn)入千家萬(wàn)戶,同時(shí)保障了其擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原材料流動(dòng)資金需求。
 
  四、融資租賃優(yōu)勢(shì)
 
 ?。ㄒ唬┤谫Y比例高
 
  LJS公司通過(guò)其專業(yè)生產(chǎn)設(shè)備不能在銀行融資,其股東抵押的房地產(chǎn)在當(dāng)?shù)剞r(nóng)村合作銀行抵押貸款300萬(wàn)元,而該公司將該筆300萬(wàn)元貸款歸還后將房地產(chǎn)抵押給金控租賃,融資租賃金額1500萬(wàn)元,是其原抵押貸款的5倍,用其有限資源取得了最大的融資。
 
  (二)使用期限長(zhǎng)
 
  融資租賃期限3年,LJS公司原貸款為1年期流動(dòng)資金貸款,到期需籌集資金歸還,相對(duì)影響企業(yè)流動(dòng)性,如遇金融政策及其他外部因素限制,極可能導(dǎo)致其續(xù)貸流產(chǎn)。融資租賃分期還租,將已投入大量資金的固定資產(chǎn)發(fā)揮更大作用,有利于企業(yè)按計(jì)劃投入資金推廣品牌,采購(gòu)原材料擴(kuò)大生產(chǎn),更有利于產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng),有利于企業(yè)高效快速成長(zhǎng)。
 
  機(jī)床出售回租
 
  趙師帥
 
  融資租賃作為一種融資融物相結(jié)合的特殊融資方式,在固定資產(chǎn)投資特別是企業(yè)技術(shù)更新改造中可以發(fā)揮其獨(dú)特功能,是現(xiàn)今除銀行貸款和證劵之外的又一重要融資方式,對(duì)于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展意義非常重大。
 
  一、項(xiàng)目情況
 
  四川CZ機(jī)床集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“承租人”)是一家從事加工中心、數(shù)控機(jī)床、大型數(shù)控專用加工設(shè)備和普通銑床的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的數(shù)控制造公司。承租人現(xiàn)數(shù)控機(jī)床國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率8%,普通產(chǎn)品國(guó)內(nèi)占有率35%,已成為西南地區(qū)最大的立式加工中心、國(guó)家大型一檔企業(yè)、二級(jí)企業(yè)、國(guó)家機(jī)電工業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)、省制造業(yè)信息化示范企業(yè),是自貢市機(jī)電行業(yè)的龍頭企業(yè),已成為我國(guó)數(shù)控裝備主要制造商之一。
 
  二、融資狀況
 
  前期承租人通過(guò)銀行或擔(dān)保公司進(jìn)行融資,可是由于以下原因未能獲得相應(yīng)貸款:1.融資額度較大,受宏觀調(diào)控影響,銀行信貸總量與旺盛的企業(yè)融資需求相比存在一定的缺口,造成企業(yè)貸款難;2.無(wú)任何不動(dòng)產(chǎn)抵押,從銀行等信貸機(jī)構(gòu)融資需要一定比例的抵押物,對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)無(wú)法達(dá)到銀行標(biāo)準(zhǔn),落實(shí)資金困難。
 
  三、租賃解決之道
 
  經(jīng)金控租賃公司調(diào)查發(fā)現(xiàn):承租人所擁有的數(shù)控機(jī)床設(shè)備屬于典型的獨(dú)立、可移動(dòng)且二手設(shè)備市場(chǎng)成熟的通用設(shè)備,適合運(yùn)用融資租賃中的出售回租方式進(jìn)行融資。另加上企業(yè)本身資產(chǎn)規(guī)模雄厚,產(chǎn)品銷售屬行業(yè)前列,有較強(qiáng)的盈利能力,其集團(tuán)規(guī)模實(shí)力即可抵消大部分風(fēng)險(xiǎn)。因此,金控租賃公司在不需要承租人提供任何抵押物的前提下,雙方確定了融資租賃方案:由承租人提供價(jià)值2880萬(wàn)的設(shè)備作售后回租,融資2000萬(wàn)元,租賃期內(nèi),設(shè)備所有權(quán)屬于金控租賃公司,承租人使用該設(shè)備,按季向金控租賃公司支付租金;3年后租賃期滿,設(shè)備所有權(quán)以殘值1000元轉(zhuǎn)移給承租人。
 
  四、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
 
  截止到目前為止,承租人還款正常,與業(yè)務(wù)人員初期對(duì)承租人調(diào)查分析相匹配。
 
  通過(guò)對(duì)該案例的深入分析,金控租賃不難發(fā)現(xiàn)由于種種原因,很多企業(yè)都不同程度地存在一些閑置資產(chǎn),比如,設(shè)備、廠房等。這些資產(chǎn)的閑置,不僅不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,而且占用了大量的資金,勢(shì)必造成了企業(yè)流動(dòng)資金的不足。為了盤活這部分資產(chǎn),可以通過(guò)融資租賃公司,采取出售回租的方式將資產(chǎn)盤活。
 
  機(jī)電設(shè)備直租
 
  程莉
 
  電線電纜的應(yīng)用面廣,目前,中國(guó)已成為世界電力線纜生產(chǎn)的第三大國(guó),并且每年以20%的速度增長(zhǎng)。但是,電纜設(shè)備作為一種成套設(shè)備,其制造技術(shù)具有工藝性強(qiáng)、專業(yè)面廣、上下工序銜接緊密等特點(diǎn)。與國(guó)外企業(yè)相比,我國(guó)線纜設(shè)備制造技術(shù)仍然存在很大差距,主要表現(xiàn)在生產(chǎn)效率低,自動(dòng)化程度不高、能耗較大、在線檢測(cè)不全、可靠性差等,這些問題已經(jīng)成為制約我國(guó)線纜設(shè)備行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)難題。
 
  一、承租人經(jīng)營(yíng)狀況
 
  德陽(yáng)DJG機(jī)電設(shè)備有限公司是專業(yè)從事電線電纜成套設(shè)備研發(fā)和制造,是吸收了原“東方電工”的大量機(jī)器設(shè)備以及優(yōu)秀的技術(shù)人才而設(shè)立的,公司擁有專有技術(shù),并有自己的研發(fā)中心,多項(xiàng)技術(shù)獲得專利,是由國(guó)家科技部審批通過(guò)的“高新技術(shù)企業(yè)”,也是四川省電工專用設(shè)備行業(yè)唯一一家省級(jí)“企業(yè)技術(shù)中心”。2008年,公司購(gòu)地100畝,并于2010年公司修建了自己的標(biāo)準(zhǔn)廠房,研發(fā)中心,以及辦公大樓等,各種硬件設(shè)施配套齊全,并擁有近4000萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備,2011年,公司總資產(chǎn)達(dá)1.5億,銷售收入上億元,凈利潤(rùn)1000多萬(wàn)元,在德陽(yáng)同行業(yè)中,年產(chǎn)值3000萬(wàn)元以上的企業(yè)有4-5家,而只有承租人公司能夠提供從原材料到成品線纜制造的成套裝備,而其他幾家只生產(chǎn)部分單機(jī)。公司所生產(chǎn)的鋁合金系列市場(chǎng)占有率為80%,其他系列為10%。
 
  二、承租人的難題
 
  由于公司所擁有近4000萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備,大都是原“東方電工”遺留下來(lái)的設(shè)備,購(gòu)買時(shí)間較長(zhǎng),自動(dòng)化程度不高,公司新建廠房后,急需購(gòu)買一批自動(dòng)化程度較高的機(jī)器設(shè)備來(lái)滿足公司發(fā)展需要,設(shè)備金額為1119萬(wàn)元,由于剛修建了廠房和辦公樓,資金非常緊張,公司沒有足夠的資金來(lái)購(gòu)買設(shè)備,公司通過(guò)土地和廠房以及部分設(shè)備抵押從銀行貸款4000萬(wàn)元,公司再無(wú)抵押物,再?gòu)你y行貸款基本不可能,公司的發(fā)展遇到了前所未有的困難。
 
  三、金控租賃為企業(yè)解決了困難,提供了良好的融資方案
 
  通過(guò)在與XX設(shè)備中介商的溝通中了解到了承租人目前有購(gòu)買設(shè)備的需求,但由于資金緊張,不能全款支付,再通過(guò)與承租人進(jìn)行溝通并進(jìn)行實(shí)地了解,公司目前是有訂單,有技術(shù),有人才,有廠房,有經(jīng)驗(yàn),缺設(shè)備,而這種情況恰好與金控租賃公司的設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)不謀而合,雙方很快達(dá)成合作意向,金控租賃為承租人提供了以下融資方案:
 
  通過(guò)直接租賃的方案為其提供1119萬(wàn)元的設(shè)備租賃,其中客戶首付20%,保證金10%,租賃期限為3年,每月支付租金,擔(dān)保方式為關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保以及實(shí)際控制人提供無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。
 
  四、融資租賃的優(yōu)勢(shì)
 
  1.承租人只需自籌30%,獲得設(shè)備使用權(quán)和收益權(quán),最終得到發(fā)展。
 
  由于該承租人剛建好廠房,沒有足夠的資金來(lái)全款購(gòu)買設(shè)備,通過(guò)融資租賃這種方式,承租人只須花1/3的錢(自籌30%)獲得百分之百的設(shè)備使用權(quán)和收益權(quán),通過(guò)每月還租的方式(每月還款28.6萬(wàn)元),3年共付1009萬(wàn)元,三年后獲得設(shè)備所有權(quán),使公司得到正常發(fā)展。
 
  2.設(shè)備通用性強(qiáng),無(wú)須設(shè)置抵押物。
 
  此次擬租賃設(shè)備均為機(jī)加工設(shè)備(主要為車床、銑床、铇床、鏜床等),數(shù)控化程度高,通用性強(qiáng)設(shè)備,二手市場(chǎng)活躍,易處理,無(wú)須設(shè)置抵押物。通過(guò)融資租賃方式,承租人無(wú)須再提供抵押物,將可獲得融資,與銀行相比,大大降低了融資門檻。
 
  3.租賃公司通過(guò)擁有物權(quán)控制風(fēng)險(xiǎn)。
 
  由于此批設(shè)備為新購(gòu),租賃公司擁有設(shè)備所有權(quán),并將設(shè)備租賃款直接付給設(shè)備廠商,并按照采購(gòu)合同進(jìn)度付款,一方面保證了資金的用途只用于購(gòu)買設(shè)備,另一方面保證了設(shè)備的按時(shí)到位,從而保證了承租人的正常經(jīng)營(yíng),也保證了租金的正常還款。
 
  綜上,金控租賃公司對(duì)通用類設(shè)備以及直接租賃項(xiàng)目的操作模式,切實(shí)解決了中小企業(yè)融資難的問題,使企業(yè)用少部分資金解決了大問題,并通過(guò)物權(quán)控制風(fēng)險(xiǎn),最終使企業(yè)和金控租賃公司得到雙贏。
 
  游樂設(shè)施租賃
 
  賀國(guó)英
 
  在國(guó)外,旅游設(shè)施(特別是大型游樂設(shè)施)的融資租賃業(yè)務(wù)模式已非常成熟,游樂場(chǎng)、景區(qū)等項(xiàng)目在購(gòu)買設(shè)施設(shè)備時(shí)遇到的資金不足問題,往往通過(guò)融資租賃來(lái)解決。而在中國(guó),尤其是西部地區(qū),采用融資租賃來(lái)購(gòu)買游樂設(shè)施的腳步才剛剛開始。
 
  成都作為一座國(guó)際化的旅游都市,大型游樂場(chǎng)在近年也悄然興起,A公司看準(zhǔn)了這一熱點(diǎn),將地產(chǎn)與旅游產(chǎn)業(yè)相結(jié)合,既開發(fā)房產(chǎn),又在房產(chǎn)項(xiàng)目旁邊分期投資了一系列主題游樂園。未曾想到,當(dāng)初為提升房地產(chǎn)品質(zhì)而投資興建的游樂園,卻為投資人帶來(lái)了超過(guò)預(yù)期的收益。在嘗到該項(xiàng)目帶來(lái)的甜頭后,A公司追加了主題公園的后續(xù)開發(fā)。
 
  在游樂園一期建設(shè)初期,A公司作為成都本土的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),對(duì)融資的觀念仍局限于向銀行申請(qǐng)項(xiàng)目貸款的框架內(nèi)。但由于該游樂園土地均為租用土地,不能辦理抵押登記,該項(xiàng)目在銀行貸款屢屢受挫,投資人只得調(diào)用了大量原計(jì)劃用于地產(chǎn)的資金才得以啟動(dòng)該項(xiàng)目。
 
  而在修建游樂園二期項(xiàng)目時(shí),受國(guó)家調(diào)控政策影響,整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)步入低谷,房地產(chǎn)公司資金鏈普遍趨緊,如果仍舊按照一期投資模式,A公司的資金量顯然已不能滿足二期游樂園的需求。考慮到設(shè)施設(shè)備占整個(gè)項(xiàng)目投資的比例較大,如果能解決這一部分的資金需求,則整個(gè)項(xiàng)目的資金缺口問題就基本解決了。帶著這一想法,A公司咨詢了眾多金融機(jī)構(gòu),最后決定采用國(guó)外通用的模式——以融資租賃方式來(lái)購(gòu)買游樂設(shè)施設(shè)備。
 
  經(jīng)過(guò)考察,A公司選擇了成都本土國(guó)有背景的成都金控融資租賃有限公司來(lái)解決這筆融資款項(xiàng)。金控租賃根據(jù)A公司游樂園一期項(xiàng)目近年來(lái)良好的運(yùn)營(yíng)情況,測(cè)算了二期項(xiàng)目投入新設(shè)備后未來(lái)3年產(chǎn)生的現(xiàn)金流,整體評(píng)估出該項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流充足,不失為融資租賃的典型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。金控租賃出具的融資方案為:A公司自行選擇游樂設(shè)備生產(chǎn)廠商,采購(gòu)總金額為4759萬(wàn)元的設(shè)施設(shè)備,由A公司支付30%首付款給生產(chǎn)商,剩余70%資金由金控租賃公司提供。租賃期間設(shè)備所有權(quán)屬于金控租賃公司,由金控租賃公司將游樂設(shè)備租給A公司使用,A公司向融資租賃公司支付租金,3年期滿后,設(shè)備所有權(quán)從金控租賃轉(zhuǎn)移給A公司。這樣,既解決了A公司資金缺口問題,使得項(xiàng)目順利開園;又滿足了A公司最終獲得設(shè)備所有權(quán)的需求。
 
  該融資款項(xiàng)到位后,A公司投資的游樂園二期項(xiàng)目迅速建設(shè)、安裝并開始運(yùn)營(yíng),開園后社會(huì)反響強(qiáng)烈,深受成都及周邊游客的喜愛,為A公司賺取了大量利潤(rùn)。同時(shí),A公司地產(chǎn)項(xiàng)目也順利推進(jìn),5月以后,全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開始回暖,有了旅游產(chǎn)業(yè)的推動(dòng),A公司的地產(chǎn)項(xiàng)目以高品質(zhì)和特色鮮明受到了購(gòu)房者的追捧。通過(guò)融資租賃這筆“及時(shí)雨”款項(xiàng)的滋潤(rùn),A公司在旅游市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)上雙雙把握了時(shí)機(jī),打了漂亮的一仗。
 
  環(huán)保設(shè)備租賃
 
  賀國(guó)英
 
  四川省RL公司(以下簡(jiǎn)稱“承租人”)是一家從事市政工程、公路工程施工建設(shè)的建筑工程公司,近年來(lái)發(fā)展迅速,在省內(nèi)外多個(gè)公路項(xiàng)目中中標(biāo),急需購(gòu)置一套價(jià)值495萬(wàn)元新的瀝青再生設(shè)備以滿足施工需要。已中標(biāo)的工程預(yù)期利潤(rùn)頗豐,且后期工程也在陸續(xù)投標(biāo)中,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,購(gòu)置設(shè)備是公司長(zhǎng)期發(fā)展的必然趨勢(shì);但就目前來(lái)看,一旦購(gòu)置這套設(shè)備,將使公司流動(dòng)資金陷入緊張,而建設(shè)中的工程還需要資金墊款。承租人首先想到了找銀行融資來(lái)解決這筆設(shè)備資金,但因企業(yè)規(guī)模、抵押物等原因,銀行并不愿意為該企業(yè)提供貸款。經(jīng)咨詢專業(yè)人士,承租人了解到可以以融資租賃方式來(lái)購(gòu)置這套瀝青再生設(shè)備。
 
  經(jīng)過(guò)了解,承租人選擇了成都金控融資租賃有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金控租賃”)融資來(lái)購(gòu)置這套設(shè)備,金控租賃業(yè)務(wù)人員經(jīng)過(guò)調(diào)查,了解到承租人在業(yè)內(nèi)有較好的信譽(yù),且中標(biāo)的工程多為市政工程,風(fēng)險(xiǎn)較低,需購(gòu)入的LB1500+RLBZ(M)1000瀝青混合料再生成套設(shè)備主要用于廠拌熱再生技術(shù),在公路施工行業(yè)屬于通用設(shè)備,因此,金控租賃在不需要承租人提供抵押物的前提下,雙方確定了以下融資租賃方案:由承租人自行選擇廠家和型號(hào),確定設(shè)備總價(jià)495萬(wàn)元,承租人首付15%(74.25萬(wàn)元)給廠家,其余的85%(420.75萬(wàn)元)由金控租賃根據(jù)設(shè)備購(gòu)買合同約定支付給廠家;租賃期內(nèi),設(shè)備所有權(quán)屬于金控租賃公司,承租人使用該設(shè)備,按月向金控租賃支付租金;1年后租賃期滿,設(shè)備所有權(quán)以殘值1000元轉(zhuǎn)移給承租人。
 
  這個(gè)案例具有鮮明的融資租賃業(yè)務(wù)特征,即:租賃物為獨(dú)立、可移動(dòng)的行業(yè)通用設(shè)備,租賃期限相對(duì)較短,從融資額度來(lái)看屬于小型項(xiàng)目。通過(guò)融資租賃,承租人初期投入少,實(shí)際上相當(dāng)于“按揭”設(shè)備,但同時(shí)既獲得了設(shè)備,投入工程后賺取了利潤(rùn);又避免了需提供其他不動(dòng)產(chǎn)抵押物方能融資的尷尬,順利實(shí)現(xiàn)融資,節(jié)約了流動(dòng)資金,從而較其他同規(guī)模同行業(yè)的企業(yè)發(fā)展更快上了一個(gè)臺(tái)階。
 
  目前,該承租人已如期償還了最后一筆租金,并順利“無(wú)償”獲得了該設(shè)備所有權(quán),雙方完成了一次雙贏的合作。承租人切實(shí)從該筆業(yè)務(wù)中體會(huì)到:融資租賃以租賃物為載體,接受的抵押物較銀行寬泛,特別適合企業(yè)機(jī)械化裝備需求。因承租人發(fā)展迅速,正考慮繼續(xù)以融資租賃方式購(gòu)入一套價(jià)值更高的設(shè)備,雙方正在接洽中。
 
  在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中,缺錢找銀行已成為企業(yè)管理者固定的思維模式,而通過(guò)以上案例可以看出,融資租賃在企業(yè)特別是中小企業(yè)的發(fā)展中有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和作用。銀行未能給中小企業(yè)解決的問題,融資租賃恰好可以輕松地解決;承租人在銀行吃了閉門羹,卻在融資租賃獲得了“雪中送炭”式的幫助。融資租賃不僅僅是銀行信貸的補(bǔ)充,而且作為一種新的融資方式,將在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)生著不可或缺的重要作用。
 
  通用機(jī)械加工設(shè)備的回租
 
  楊南極
 
  制造業(yè)是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展行業(yè),國(guó)家對(duì)制造業(yè)每年的投入逐年增加,承租人位于德陽(yáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū),在地理位置上與二重、東汽、重齒聯(lián)系緊密,具有較強(qiáng)地理優(yōu)勢(shì),承租人因購(gòu)買土地新建廠房擴(kuò)大生產(chǎn),急需流動(dòng)資金,因無(wú)法達(dá)到銀行融資條件,故金控租賃公司對(duì)承租人提供1000萬(wàn)元售后回租業(yè)務(wù),大大緩解承租人流動(dòng)資金欠缺問題,改善承租人內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),使其擴(kuò)大生產(chǎn),加速其發(fā)展。
 
  一、企業(yè)基礎(chǔ)情況
 
  德陽(yáng)TJ機(jī)械廠成立于1986年,位于德陽(yáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)天元鎮(zhèn),現(xiàn)實(shí)收資本為1670萬(wàn)元,廠房占地面積12000平方米(其中自有場(chǎng)地6000多平米)?,F(xiàn)有中高級(jí)管理人員和專業(yè)技術(shù)人員60人,中、高級(jí)技工80余人,初級(jí)技術(shù)工30人。
 
  公司主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)料加工,近年加工的重要產(chǎn)品有:多種規(guī)格多種型號(hào)的軸承座、上錘頭、十字軸、支架、軋機(jī)底座、風(fēng)機(jī)軸、工作輥、軋機(jī)導(dǎo)衛(wèi)梁部件、汽輪機(jī)汽缸前部、箱體、風(fēng)洞所實(shí)驗(yàn)裝置等。
 
  公司主要客戶勻?yàn)榇笮蛧?guó)有企業(yè),重慶齒輪箱有限責(zé)任公司(占業(yè)務(wù)收入65%)、東方汽輪機(jī)廠(占業(yè)務(wù)收入20%)、中國(guó)二重(占業(yè)務(wù)收入10%)、其他零星業(yè)務(wù)(5%)。公司擁有大型的數(shù)控臥式鏜銑床、立式及臥式數(shù)顯鏜床和立車、龍門銑、臥車等多種設(shè)備,共價(jià)值人民幣近2000多萬(wàn)元,加工能力較強(qiáng)。
 
  二、企業(yè)優(yōu)勢(shì)
 
  企業(yè)優(yōu)勢(shì)在于近年來(lái)國(guó)家大力扶持制造業(yè),對(duì)制造行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和大型裝備投入力度不斷加大,二重、東汽、重齒業(yè)務(wù)量日漸增大,TJ機(jī)械作為這三家龍頭企業(yè)的供貨商,訂單隨之增多,有穩(wěn)定的訂單來(lái)源,TJ機(jī)械多年來(lái)與這些企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系,具有良好的口碑,分別獲得了“合格供應(yīng)商”和“重要供應(yīng)商”等證書,客源相對(duì)穩(wěn)定,具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
 
  三、融資難題
 
  承租人短期借款740萬(wàn)元,整體企業(yè)負(fù)債率不高,因無(wú)土地房產(chǎn)作為抵押,銀行無(wú)法提供承租人需求的貸款金額,因承租人設(shè)備多為車床、銑床等通用設(shè)備,變現(xiàn)能力強(qiáng),故金控租賃公司可直接對(duì)設(shè)備進(jìn)行抵押,類似于銀行提供的設(shè)備抵押貸款,相比于銀行,金控租賃公司對(duì)于設(shè)備的折扣更高,能為企業(yè)提供更多的流動(dòng)資金,又無(wú)需另增其他反擔(dān)保措施,大大解決了承租人提供抵押難物的問題,故與金控租賃公司展開業(yè)務(wù)合作。
 
  四、方案設(shè)計(jì)
 
  設(shè)備金額
 
  1694萬(wàn)元
 
  保證金
 
  100萬(wàn)元
 
  回租金額
 
  1000萬(wàn)元
 
  期限
 
  3年
 
  還款方式
 
  等額本金、按季還租,三年總租金1177萬(wàn)元,服務(wù)費(fèi)62萬(wàn)元
 
  還款來(lái)源
 
  以承租人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為該租賃款的還款來(lái)源
 
  五、擔(dān)保方式
 
  對(duì)承租人1694萬(wàn)設(shè)備進(jìn)行抵押或過(guò)戶登記。法人代表作個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。
 
  六、結(jié)論
 
  承租人為購(gòu)買土地新建廠房擴(kuò)大生產(chǎn),需大量流動(dòng)資金,因承租人無(wú)法提供土地房產(chǎn)抵押,故在銀行無(wú)法解決融資難題,在承租人急需流動(dòng)資金的情況下,金控租賃公司為其提供1000萬(wàn)元的售后回租業(yè)務(wù),快速的補(bǔ)充了企業(yè)所需的流動(dòng)資金,因承租人所抵押設(shè)備多數(shù)為通用設(shè)備,變現(xiàn)能力強(qiáng),是最適于融資租賃的標(biāo)的物,金控租賃公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。承租人在得到融資后,購(gòu)買土地新建廠房擴(kuò)大生產(chǎn),加速了承租人企業(yè)發(fā)展,大大加快的企業(yè)做大做強(qiáng)的步伐,實(shí)際解決了企業(yè)融資難的問題。
 
  化工設(shè)備租賃
 
  程莉
 
  近年來(lái),由于磷化工產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展和產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張,必將導(dǎo)致大量廢棄物的生成,其中最主要的有氟硅酸。氟硅酸是磷肥副產(chǎn)物,據(jù)統(tǒng)計(jì),中國(guó)每年將有100萬(wàn)噸氟硅酸(稀酸)需要進(jìn)行處理。因此,如何利用好氟硅酸已成為極其重要的課題。
 
  一、承租人基本情況
 
  LZ化工成立于2010年7月,坐落于達(dá)州化工園區(qū)內(nèi),占地58畝,主要為通過(guò)與貴州甕福集團(tuán)公司進(jìn)行合作(全國(guó)磷肥最大供應(yīng)商),利用甕福集團(tuán)生產(chǎn)的廢料氟硅酸為原料,轉(zhuǎn)化為價(jià)值較高的氟化鋁產(chǎn)品,承租人已獲得多項(xiàng)相關(guān)專利技術(shù),且是國(guó)內(nèi)唯一一家在該項(xiàng)領(lǐng)域取得成功的企業(yè)(氟硅酸制氟化鋁的生產(chǎn)裝置,先后在江西貴溪、廣西鹿寨和貴州甕福等地磷肥企業(yè)投入使用,但就幾家的生產(chǎn)情況看,僅有甕福和鹿寨的兩套裝置出過(guò)產(chǎn)品,廣西鹿寨的氟化鋁生產(chǎn)月產(chǎn)量不足200噸,且由于堆積密度達(dá)不到要求而不能單獨(dú)作為商品出售),至目前為止,承租人投產(chǎn)半年多,月銷售收入可達(dá)1000多萬(wàn)元,利潤(rùn)達(dá)40%左右,成為達(dá)州地區(qū)具有競(jìng)爭(zhēng)的品牌企業(yè)之一。
 
  二、企業(yè)難題
 
  承租人公司2010年7月才成立,承建初期投資需5000萬(wàn)元,股東通過(guò)自身的積累自籌可達(dá)3500萬(wàn)元,用于購(gòu)買土地和新建廠房,還有1500萬(wàn)元的資金缺口,主要用于新購(gòu)設(shè)備和前期流動(dòng)資金,由于是新建企業(yè),公司沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流,新征的土地未拿到土地證,承租人股東約有1300萬(wàn)元的房產(chǎn)可作抵押,這種情況下,承租人與多家銀行溝通,準(zhǔn)備做2000萬(wàn)元的項(xiàng)目貸款,但都被拒絕,通過(guò)銀行融資難以實(shí)現(xiàn),承租人也通過(guò)與其他租賃公司接觸,但一般的租賃公司都必須要求企業(yè)成立兩年以上,承租人目前的狀況不能滿足租賃公司的要求。由于承租人是為甕福集團(tuán)做配套服務(wù),甕福集團(tuán)將準(zhǔn)備在8月開始試運(yùn)行,所以承租人必須要在此之前設(shè)備投入試運(yùn)行,時(shí)間要求急。
 
  三、金控租賃公司提供了良好的解決方案
 
  2011年5月,承租人通過(guò)中介介紹找到了金控租賃公司,通過(guò)對(duì)承租人的深入了解,承租人該項(xiàng)目是將翁福集團(tuán)生產(chǎn)的廢料轉(zhuǎn)化為氟化鹽,生產(chǎn)成本低,技術(shù)成熟,實(shí)際控制人在該行業(yè)10多年的經(jīng)驗(yàn),在該行業(yè)中人脈關(guān)系較強(qiáng),一旦建成,利潤(rùn)可觀,由于承租人廠房已建成,只缺設(shè)備即可投入生產(chǎn),由于承租人還需新購(gòu)主要設(shè)備1080萬(wàn)元,并用420萬(wàn)元從甕福集團(tuán)收購(gòu)了一批設(shè)備,金控租賃公司打破了銀行及其他租賃公司不介入新建企業(yè)的局面,通過(guò)承租人的實(shí)際情況為其量身定做了以下方案:
 
  采用直接租賃與出售回租相結(jié)合的方式,為承租人提供1500萬(wàn)元的貸款,保證金10%,租賃期限2年,第一年按季支付,支付本金的40%,第二年按月支付,支付本金60%,客戶提供位于成都麓山國(guó)際社區(qū)的別墅(評(píng)估價(jià)1300萬(wàn)元)作抵押。
 
  四、金控租賃公司優(yōu)勢(shì)
 
  1.通過(guò)提供足夠的抵押物來(lái)控制新建企業(yè)現(xiàn)金流不足的風(fēng)險(xiǎn)
 
  由于是新建企業(yè),融資時(shí)未產(chǎn)生現(xiàn)金流,雖然承租人有自己的優(yōu)勢(shì),但作為新建項(xiàng)目第一還款來(lái)源不足,使項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn),所以金控租賃要求客戶提供了價(jià)值近1300萬(wàn)元的房產(chǎn)作抵押,而金控租賃公司實(shí)際資金敞口約為1300萬(wàn)元,這樣通過(guò)提供足值的抵押物來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn),既突破了新建企業(yè)融資難的現(xiàn)象,讓客戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以順利實(shí)施,也使金控租賃公司的融資租賃業(yè)務(wù)得到發(fā)展。
 
  2.還款方式靈活
 
  由于承租人為新建企業(yè),金控租賃在方案設(shè)置時(shí)采取第一年還本金的40%,并按季支付的方式,第二年還本金的60%,采取按月付的方式,這樣使承租人第一年還款壓力相對(duì)較小,隨著承租人公司的發(fā)展以及正常的投產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)后,現(xiàn)金流逐漸較好,所以第二年相對(duì)多付租金,采取按月付的方式,這樣,不但解決了客戶的還租壓力,也讓金控租賃公司租金得以正常還款。
 
  綜上所述,金控租賃公司對(duì)于新建企業(yè)類的融資租賃項(xiàng)目,可通過(guò)客戶的實(shí)際情況為其量身定做融資租賃方案,通過(guò)制定靈活的還款方式來(lái)緩解客戶的還款壓力,并通過(guò)足值的抵押物來(lái)控制終極風(fēng)險(xiǎn),打破了新建企業(yè)融資難的問題。
 
  家具生產(chǎn)設(shè)備出售回租
 
  肖偉文
 
  家具行業(yè)是成都市的重點(diǎn)行業(yè),也是金控租賃公司積極支持的地方特色行業(yè)。目前成都市經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展,已成為我國(guó)家具行業(yè)四大產(chǎn)業(yè)基地之一,年產(chǎn)值5百多億元,在國(guó)內(nèi)特別是中國(guó)西部地區(qū)具有相當(dāng)?shù)牡匚弧?/div>
 
  而成都NF家俱有限公司(以下簡(jiǎn)稱承租人)作為四川家具行業(yè)四小龍之一,其品牌及市場(chǎng)影響力更是不言而喻。隨著承租人業(yè)務(wù)市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張,其現(xiàn)有產(chǎn)值已遠(yuǎn)無(wú)法滿足市場(chǎng)需求,為占領(lǐng)新的市場(chǎng)份額,承租人分別在鄭州、湖北兩地購(gòu)買土地,進(jìn)行新項(xiàng)目建設(shè)。金控租賃公司通過(guò)融資租賃讓承租人在無(wú)法從銀行取得貸款的情況下,通過(guò)出售回租實(shí)現(xiàn)了融資,并且盤活了承租人存量資產(chǎn),讓企業(yè)獲得了后續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。
 
  一、承租人基本情況
 
  承租人成都NF家俱有限公司現(xiàn)以川渝、華北、華中、云貴等四大區(qū)域?yàn)殇N售核心,其中華北、華中的銷售量占比達(dá)到50%,2011年產(chǎn)值近7億元。為了在異地迅速占領(lǐng)市場(chǎng),擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模,承租人分別在河南、湖北兩地購(gòu)買土地,建設(shè)新廠房,需要購(gòu)入兩套價(jià)值5600萬(wàn)元德國(guó)進(jìn)口豪邁板式家具生產(chǎn)設(shè)備。但承租人一是在成都無(wú)土地可抵押,二是成都無(wú)銀行可以為外地的企業(yè)提供融資,河南和湖北的金融機(jī)構(gòu)也無(wú)法為其提供設(shè)備融資。急需購(gòu)買生產(chǎn)使用的設(shè)備成了難題。
 
  二、融資租賃根據(jù)實(shí)際情況提供了靈活的方案
 
  金控租賃公司與承租人溝通后,發(fā)現(xiàn)承租人實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況良好,而河南及湖北兩家公司剛剛成立不久,現(xiàn)金流較差,便提出用承租人自有的價(jià)值5079萬(wàn)元老的生產(chǎn)設(shè)備作出售回租,融資4000萬(wàn)元,租賃期限3年。以承租人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為該租賃款的還款來(lái)源。鑒于承租人可提供的抵押物不多,金控租賃公司提出先以承租人關(guān)聯(lián)企業(yè)的1000萬(wàn)元的土地做抵押,然后在新設(shè)備到貨后再以新設(shè)備做抵押的靈活方式。解決了承租人急于購(gòu)買新設(shè)備而又無(wú)資金的困難。
 
  實(shí)際融資方案:
 
  舊設(shè)備金額
 
  5079萬(wàn)元
 
  融資金額
 
  4000萬(wàn)元
 
  保證金
 
  400萬(wàn)元
 
  期限
 
  3年
 
  還款方式
 
  等額本息、按季支付,總租金4658萬(wàn)元,服務(wù)費(fèi)224萬(wàn)元
 
  三、融資租賃為企業(yè)解決資金困難
 
  承租人由于在異地新建項(xiàng)目,同時(shí)土地證尚未辦理,抵押物也不足值,難以通過(guò)傳統(tǒng)融資方式獲得資金,承租人尋找多家銀行都無(wú)法解決資金困難。
 
  但是金控租賃公司充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢(shì),采用出售回租這種靈活、簡(jiǎn)便的融資方式為成都NF家俱公司的兩個(gè)新項(xiàng)目成功融資4000萬(wàn)元。
 
  根據(jù)對(duì)承租人實(shí)地調(diào)查,充分了解家具行業(yè)特點(diǎn),肯定了承租人的品牌優(yōu)勢(shì)、進(jìn)貨和銷售渠道及發(fā)展趨勢(shì)。在四川家具行業(yè)中,承租人曾獲得“中國(guó)家具十大板式品牌”、“中國(guó)質(zhì)量環(huán)保產(chǎn)品認(rèn)證證書”、“中國(guó)名優(yōu)品牌”、“中國(guó)十大家具品牌”等一系列殊榮和認(rèn)證。經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展,預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)值為12億元。
 
  因此金控租賃公司從實(shí)際情況出發(fā),采用出售回租為其新項(xiàng)目基地購(gòu)買新的生產(chǎn)線型設(shè)備,盤活了承租人的固定資產(chǎn),滿足了企業(yè)的資金需求,為企業(yè)發(fā)展壯大提供了最大的幫助。
 
  印刷設(shè)備出售回租
 
  劉明源
 
  近年來(lái),我國(guó)印刷行業(yè)正面臨從傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)向數(shù)字化、自動(dòng)化、智能化發(fā)展。雖然,過(guò)去10年內(nèi)我國(guó)印刷業(yè)總值增長(zhǎng)速度維持在10%以上,但面對(duì)新企業(yè)的不斷涌入,現(xiàn)有印刷企業(yè)不得不以技改,擴(kuò)產(chǎn)等方式穩(wěn)固其市場(chǎng)地位,謀求發(fā)展。
 
  一、企業(yè)基礎(chǔ)情況
 
  四川WN印務(wù)公司(承租人)成立于1996年,位于溫江海峽兩岸科技產(chǎn)業(yè)開發(fā)園,是一家以煙,酒包裝印刷為核心業(yè)務(wù)的印刷企業(yè)。該公司創(chuàng)立以來(lái)憑借其獨(dú)到的股東背景(成都卷煙廠)不斷拓展川內(nèi)業(yè)務(wù)。歷經(jīng)十余年發(fā)展,承租人與多家煙廠及制酒企業(yè)如:川渝公司,云南金六福聯(lián)采公司,四川省射洪沱牌等建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。近年來(lái),為了進(jìn)一步整合市場(chǎng)資源,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化管理,由承租人及其兄弟公司聯(lián)合于郫縣紅光鎮(zhèn)打造WN印刷產(chǎn)業(yè)園。該產(chǎn)業(yè)園占地200余畝,預(yù)計(jì)投入過(guò)億。隨著項(xiàng)目逐步開建,勢(shì)必對(duì)企業(yè)資金帶來(lái)一定壓力。
 
  二、企業(yè)難題
 
  籌建至今,WN主要通過(guò)銀行融資方式引入資金。截止2011年底,企業(yè)總負(fù)債中75%為銀行一年期借款。過(guò)度依賴于銀行短期借款,企業(yè)往往面臨貸款到期一次性還款壓力過(guò)大,如遇到數(shù)筆貸款還款日接近,一旦資金周轉(zhuǎn)不順,更將會(huì)帶來(lái)毀滅性的打擊。即使銀行同意續(xù)貸,資金到位時(shí)間,轉(zhuǎn)貸成本也是企業(yè)無(wú)法回避的問題。同時(shí),隨著郫縣新廠開建,新業(yè)務(wù)(奢侈品包裝)的推出,購(gòu)進(jìn)新設(shè)備及老設(shè)備更新?lián)Q代顯得必不可少,致使企業(yè)資金越發(fā)緊張。但企業(yè)能用于銀行抵押的固定資產(chǎn)有限(土地,房產(chǎn)),多已用于現(xiàn)有貸款抵押,想要申請(qǐng)新貸款難度相對(duì)較大。
 
  三、金控租賃提供了良好的融資解決方案
 
  首先,融資租賃的出租方擁有設(shè)備的物權(quán),這使得融資租賃門檻低于其他融資品種??紤]到此次融資,WN印務(wù)所提供的租賃物為通用、獨(dú)立、可移動(dòng)的印刷設(shè)備,金控租賃公司在擔(dān)保措施方面僅要求承租人提供了1000萬(wàn)的印刷設(shè)備作抵押物。相較之下,大部分銀行并不接受設(shè)備抵押貸款,即便接受,折扣率也相對(duì)較高,普遍為3-5折。以此次融資為例,如果承租人以此批3000萬(wàn)元設(shè)備作為抵押物在銀行貸款,融資額度為1000—1500萬(wàn)元。所以,此次融資租賃更有效地將承租人固定資產(chǎn)融資比例最大化。
 
  此外,相較之下租賃期限更長(zhǎng),且付租方式相對(duì)靈活。就此次出售回租而言,租賃期限為3年。經(jīng)租賃公司項(xiàng)目組測(cè)算后,將還租模式與承租人收支情況相匹配,采用按季付租,共計(jì)12期,承租人平均每季度只需歸還租賃公司本金及利息190萬(wàn)元。所以,以承租人營(yíng)業(yè)利潤(rùn)完全能夠覆蓋當(dāng)期租金,很大程度緩解了承租人一次性還款壓力。
 
  綜上,此次售后回租更有效地將承租人固定資產(chǎn)融資比例最大化,且還租方式與承租人實(shí)際情況進(jìn)行匹配,切實(shí)解決了當(dāng)下承租人資金困難。
 
  企業(yè)需要經(jīng)營(yíng)性租賃
 
  羅曉春
 
  企業(yè)需融入資金,可以私募、可以上市、也可以(銀行等)借貸,還可以租賃。因此,租賃更多地在企業(yè)需要融資(特別是企業(yè)存在設(shè)備資金缺口,向銀行借貸又受到自身或銀行的限制)才被想到。今天,我們專門討論企業(yè)需要經(jīng)營(yíng)性租賃的狀況。并大聲疾呼融資租賃公司大力發(fā)展經(jīng)營(yíng)性租賃(即便是預(yù)計(jì)在2013—2014年,中國(guó)按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于經(jīng)營(yíng)性租賃的修改“資產(chǎn)負(fù)債并入表內(nèi)”,目前仍有3—4年時(shí)間和巨大的業(yè)務(wù)空間),改變目前融資租賃公司經(jīng)營(yíng)租賃與融資租賃2:8(前者過(guò)?。┑臉I(yè)務(wù)格局。
 
  一、表外負(fù)債融資
 
  目前,只有經(jīng)營(yíng)性租賃可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的表外負(fù)債融資。有關(guān)財(cái)務(wù)制度規(guī)定,設(shè)備的短期經(jīng)營(yíng)性租賃,因?yàn)樗蹲饨鹬皇窃O(shè)備價(jià)款的少部分(低于90%),因此設(shè)備資產(chǎn)記錄在出租人一方(資產(chǎn)負(fù)債表),由出租人計(jì)提折舊,而承租人支付的租金一次性計(jì)入當(dāng)期成本,承租人只在資產(chǎn)負(fù)債外表明經(jīng)營(yíng)性租入的資產(chǎn)規(guī)模,并不計(jì)入負(fù)債規(guī)模。因此,對(duì)經(jīng)營(yíng)性租賃的承租人而言,占用了社會(huì)資源,而不納入表內(nèi)負(fù)債。實(shí)際上是擴(kuò)大了企業(yè)的總體負(fù)債規(guī)模,提升了企業(yè)的負(fù)債總量與負(fù)債水平。也表明企業(yè)有能力更好更充分地運(yùn)用金融工具,具有更廣泛調(diào)動(dòng)社會(huì)資源來(lái)實(shí)現(xiàn)自身又好又快發(fā)展的能力。我們研究認(rèn)為只要企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)性租賃(特別是租賃發(fā)展到高級(jí)階段——融資性經(jīng)營(yíng)租賃),實(shí)施表外負(fù)債不超過(guò)表內(nèi)資產(chǎn)的1/3就是合理(參見羅曉春《關(guān)于租賃業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的冷靜思考》,《金融租賃信息與動(dòng)態(tài)》2003.10期)。
 
  相應(yīng)地企業(yè)在銀行融資方便的階段先通過(guò)經(jīng)營(yíng)性租賃滿足當(dāng)前的資金需要,而將表內(nèi)的負(fù)債(即銀行的授信)留在社會(huì)資金緊,信貸收縮的關(guān)鍵時(shí)期來(lái)使用,就可以達(dá)到占用更多資金資源加快發(fā)展,減少經(jīng)濟(jì)(政策)周期性波動(dòng)對(duì)企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。
 
  二、將表內(nèi)負(fù)債調(diào)到表外,優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表
 
  通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃,可以適度將表內(nèi)負(fù)債調(diào)為表外負(fù)債,降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例或提升企業(yè)的流動(dòng)比、速動(dòng)比。比如KU公司總資產(chǎn)1億元,流動(dòng)資產(chǎn)為現(xiàn)金500萬(wàn),負(fù)債7000萬(wàn)元,3000萬(wàn)元設(shè)備通過(guò)經(jīng)營(yíng)性回租,將負(fù)債由表內(nèi)調(diào)到表外(租賃保證金為20%),以現(xiàn)金還債,企業(yè)規(guī)模降為7800萬(wàn)元,則企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比由70%降為60.52%,降了近10個(gè)百分點(diǎn),騰出再融資空間。如果不還債,則企業(yè)速動(dòng)比由5%上升為29%。這對(duì)于擬上市、已上市要增發(fā)和擬發(fā)債的公司具有典型意義。
 
  三、延遲納稅,合理避稅,或均衡盈利
 
  經(jīng)營(yíng)性租賃的租金直接進(jìn)入當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,可以達(dá)到降低當(dāng)期利潤(rùn)并減少所得稅的交納,使承租人享受到延緩交稅,稅務(wù)融資之益。相應(yīng)地,企業(yè)在盈利高峰期通過(guò)租賃多攤成本,而在盈利低或不盈利時(shí)少計(jì)成本,利潤(rùn)低,納稅少,從而降低整個(gè)經(jīng)營(yíng)期的納稅總水平,實(shí)現(xiàn)合理避稅。
 
  相應(yīng)地,一個(gè)公司難以保證持續(xù)的盈利水平。但對(duì)于上市或增發(fā),發(fā)債等許多情況,卻要求三年穩(wěn)定的資本利潤(rùn)率,通過(guò)租賃來(lái)調(diào)節(jié)盈利水平,不失為一個(gè)有效地工具。
 
  四、規(guī)避行政審批和管理指標(biāo)限制
 
  中國(guó)經(jīng)濟(jì)管理仍然在很多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)限額、指標(biāo)管理,比如對(duì)國(guó)有企業(yè)、銀行、事業(yè)單位等特殊行業(yè)單位實(shí)行固定資產(chǎn)年度新增指標(biāo)控制等,通過(guò)設(shè)備、車輛合理規(guī)模的經(jīng)營(yíng)性租賃,可以達(dá)到即加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展,又不突破現(xiàn)行指標(biāo)、額度管理制度的限制。
 
  五、規(guī)避匯率,利率風(fēng)險(xiǎn)及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
 
  租而不是買,雖然租金可能高于折舊,但對(duì)于新技術(shù)及由此帶來(lái)的新設(shè)備的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),可以先用,五擔(dān)心后再購(gòu)買;經(jīng)營(yíng)租賃一般實(shí)行定額租金,往往還實(shí)行先(付)租后用,因而可以規(guī)避匯率、利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
 
  來(lái)源:租賃視界


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