干貨|關(guān)于中國(guó)融資租賃業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型的基本思考—程?hào)|躍
編者按:本文對(duì)近十年融資租賃發(fā)展的現(xiàn)狀進(jìn)行梳理總結(jié)與分析,同時(shí)對(duì)融資租賃中國(guó)融資租賃業(yè)現(xiàn)行主流經(jīng)營(yíng)模式下存在的若干問(wèn)題的反思,并給出自己的建議,同時(shí)也對(duì)中國(guó)融資租賃的未來(lái)作出預(yù)判。
浙江大學(xué)管理學(xué)博士,浙江大學(xué)兼職導(dǎo)師。曾任浙江金融租賃公司(現(xiàn)為華融金融租賃公司)總裁、黨委書(shū)記,交銀金融租賃公司總經(jīng)理、黨組成員,廣州越秀租賃公司總經(jīng)理、董事長(zhǎng)兼廣州越秀金控集團(tuán)副總經(jīng)理?,F(xiàn)任浙江大學(xué)融資租賃研究中心理事長(zhǎng),中國(guó)融資租賃(西湖)論壇執(zhí)行主席,中國(guó)融資租賃三十人論壇理事。 融資租賃在中國(guó)早已不是什么新生事物。從上世紀(jì)八十年代初,以租賃方式引進(jìn)第一架波音飛機(jī),中國(guó)東方租賃公司成立,已是幾起幾伏,個(gè)中酸甜苦辣、風(fēng)風(fēng)雨雨,在業(yè)界早已為人熟知。以2007年第二版《金融租賃公司管理辦法》出臺(tái)為標(biāo)志,近十年來(lái),中國(guó)融資租賃業(yè)得以迅猛發(fā)展。截至2017年底,各類融資租賃公司注冊(cè)家數(shù)近9100家,注冊(cè)資本達(dá)3.2萬(wàn)億元,合同余額規(guī)模超6萬(wàn)億元。行業(yè)的稅收、監(jiān)管、法律、會(huì)計(jì)等四大支柱構(gòu)架基本形成,行業(yè)的發(fā)展環(huán)境得以配套完善。各級(jí)政府逐步認(rèn)識(shí)到融資租賃業(yè)發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能與作用,國(guó)務(wù)院于2015年先后頒布了《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)〔2015〕68號(hào))和關(guān)于《促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)〔2015〕69號(hào))文件,各地方政府也先后出臺(tái)扶持融資租賃發(fā)展的專項(xiàng)政策和優(yōu)惠條件。上海、天津、廣東融資租賃業(yè)發(fā)展的三極格局已經(jīng)形成,同時(shí)也帶動(dòng)其它省市,尤其是沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的融資租賃發(fā)展。
同時(shí),我們也欣喜地看到,行業(yè)中涌現(xiàn)了一批具有專業(yè)化、特色化、差異化、國(guó)際化、投行化的融資租賃公司,諸如,工銀模式、交銀模式、獅橋模式、中關(guān)村模式、國(guó)藥控股(中國(guó))租賃公司模式等等,對(duì)行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展起到良好和示范作用。融資租賃公司的資金端也從單一的銀行貸款向銀租聯(lián)動(dòng)、投租聯(lián)動(dòng)、信租聯(lián)動(dòng)發(fā)展,保險(xiǎn)、基金資金也逐步介入融資租賃業(yè)。也開(kāi)始出現(xiàn)由間接融資向直接融資方向的發(fā)展,租賃資產(chǎn)ABS規(guī)模出現(xiàn)快速增長(zhǎng),同時(shí)也涌現(xiàn)一批在境內(nèi)外獨(dú)立或整體上市租賃公司(包括新三板)。
更令人憧憬的是,國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略政策與導(dǎo)向,予以融資租賃業(yè)更大的發(fā)展空間。中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、國(guó)家關(guān)于高端裝備制造業(yè)4.0版規(guī)劃、一帶一路、供應(yīng)鏈金融、跨境及離岸租賃、軍民融合、長(zhǎng)住公寓等等,對(duì)中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展帶來(lái)極大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在我們看到中國(guó)融資租賃業(yè)近十年迅猛發(fā)展的同時(shí),也應(yīng)客觀、冷靜地分析業(yè)內(nèi)發(fā)展良莠不齊。以往發(fā)展的十年,可謂是“風(fēng)起云涌、亂象叢生”。
在我們分析和反思現(xiàn)行融資租賃業(yè)存在的若干問(wèn)題前,我們首先需要清楚有關(guān)融資租賃(租賃)的基本屬性:
?1.租賃聚焦的是“融物”,由此而形成的物權(quán)是租賃的核心內(nèi)涵或本質(zhì);
?2.由物權(quán)而衍生出的債權(quán)債務(wù)關(guān)系(承租人在融物的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了融資),表現(xiàn)為租賃的某種金融屬性(有時(shí),我們將其作為“設(shè)備金融”的一種工具);
?3.租賃由融物開(kāi)始,形成了法律上的所有權(quán)(實(shí)際意義上的留置或處分權(quán))與經(jīng)濟(jì)所有權(quán)(占有、使用、收益)的分離,這是租賃屬性的法律意義上反映;
?4.租賃由融物開(kāi)始,出租人物權(quán)的投入,必然的要求在租賃期租金回籠以及租賃期滿后的余值處理上獲得回報(bào)。因而,租賃具有天然的投資屬性。在理解上述基本屬性前提下的各種租賃交易結(jié)構(gòu)與方式可設(shè)計(jì)的想象空間很大,應(yīng)據(jù)實(shí)而為。不必刻意去談什么是真租賃、偽租賃。但回租是客觀存在的,無(wú)需否定,是類信貸或其它什么歸納。歐美及中國(guó)在稅收上都已明確就是貸款服務(wù)理解。
個(gè)人不贊同租賃的本質(zhì)是融資,這是對(duì)租賃的偏離,方向性上會(huì)產(chǎn)生誤解并本質(zhì)上否定了租賃產(chǎn)生與發(fā)展的本源。我們不能就現(xiàn)狀而去否定租賃的本質(zhì)屬性,否則我們就不必去理會(huì)現(xiàn)在業(yè)內(nèi)存在的諸多問(wèn)題和方向性上的問(wèn)題。三十多年的歷史驗(yàn)證了這一點(diǎn),以往幾經(jīng)波折教訓(xùn)值得反思。
?1.業(yè)務(wù)模式單一,過(guò)度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),聚焦價(jià)格戰(zhàn),邊際收益下滑,兩極分化嚴(yán)重。
?2.發(fā)展規(guī)模與市場(chǎng)滲透率不成正比,大大削弱了融資租賃對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)貢獻(xiàn)度。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),現(xiàn)行融資租賃業(yè)務(wù)中,回租業(yè)務(wù)占比達(dá)80%以上,而如此之高的回租比例,大大影響了融資租賃的市場(chǎng)滲透率。市場(chǎng)滲透率有三種解釋:
?(1)從設(shè)備金融角度,有設(shè)備市場(chǎng)滲透率,表示當(dāng)年社會(huì)新增設(shè)備投資中,以(融資)租賃方式獲得的設(shè)備投入的比例;
?(2)從社會(huì)GDP角度考,表示即以融資租賃方式投入而產(chǎn)生的生產(chǎn)值總額占社會(huì)GDP總額的比例(通常因難以計(jì)算而一般是停留在理論上的表述);
?(3)廣義的市場(chǎng)滲透率,即當(dāng)年社會(huì)固定資產(chǎn)投入總額(含房地產(chǎn)投入)總額中,以租賃方式投入的占比。時(shí)下,常有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)2017年租賃市場(chǎng)滲透率為7%左右。本人客觀分析認(rèn)為,這個(gè)數(shù)據(jù)值得商榷,究竟是指哪種市場(chǎng)滲透率?是指第二、第三種滲透率,本人認(rèn)為不可能如此之高。即便是更謹(jǐn)慎的以第一種市場(chǎng)滲透率概念去分析,估測(cè)在2-3%之間。而本人更傾向于以第一種概念表示融資租賃市場(chǎng)滲透率??梢?jiàn),近十年的行業(yè)迅猛發(fā)展與其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)貢獻(xiàn)度是不成正比的。甚至,在行業(yè)內(nèi)存在不少“影子銀行”業(yè)務(wù)(影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外的,可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系)。表現(xiàn)為:期限錯(cuò)配、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿、規(guī)避監(jiān)管、資金流向隱蔽等,如融資租賃公司開(kāi)展的委貸、通道業(yè)務(wù)(尤其是外匯監(jiān)管套利)等。
?3.對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)細(xì)分包括但不僅限于對(duì)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的上中下游鏈、各類設(shè)備、客戶端的缺乏深入分析與研究而導(dǎo)致對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“望而生畏”。心中沒(méi)底,自然沒(méi)有科學(xué)的切合實(shí)際的業(yè)務(wù)方向清晰化而造成市場(chǎng)定位模糊,缺乏專業(yè)化的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)與相應(yīng)的專業(yè)化的風(fēng)控體系及決策體系,回歸本源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)則步履蹣跚。過(guò)度的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格戰(zhàn)、高比例的回租業(yè)務(wù),以及2014年開(kāi)始的對(duì)地方政府融資平臺(tái)的蜂擁而上,事實(shí)上就是這種惰性思維和行為的反證。
?4.規(guī)模攀比,“規(guī)模為王”現(xiàn)象普遍存在。這種狀況下引發(fā)的問(wèn)題是:
?(1)比規(guī)模、拼價(jià)格,邊際收益下滑;
?(2)陷入資本充足率陷阱。規(guī)模上去了,自然杠桿上去了,要再上規(guī)模,只能增加資本金,周而復(fù)始,則資本充足率、高杠桿始終是一道橫亙?cè)谖覀円淮笈谫Y租賃公司在“壘規(guī)模”的同時(shí)面臨的不可規(guī)避的難題;
?(3)過(guò)度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)下的“壘規(guī)模”,必然導(dǎo)致在后期發(fā)展方向調(diào)整,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及轉(zhuǎn)型升級(jí)上基本成為空談,也就是我們常說(shuō)的“尾大不掉”;
?(4)在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)、金融政策等環(huán)境下,以及在追求“規(guī)模為王”的行業(yè)環(huán)境下,過(guò)度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)必然導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚;
?(5)“名義租賃物”的過(guò)度濫用,乃至虛擬租賃物并生了大量的合法、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn);
?(6)盈利模式單一,倚靠“滾雪球”方式,支撐歷年的業(yè)績(jī),“重資產(chǎn)”現(xiàn)象極為普遍;
?(7)缺乏創(chuàng)新動(dòng)力,經(jīng)營(yíng)模式更多是依賴“被動(dòng)式”慣性思維進(jìn)行;
?(8)缺乏主動(dòng)的流動(dòng)性管理。
?(1)融資結(jié)構(gòu),租賃公司資金80%以上來(lái)源于商業(yè)銀行信貸,這意味著,當(dāng)商業(yè)銀行遭遇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或周轉(zhuǎn)、調(diào)度需要出現(xiàn)無(wú)法對(duì)接或抽貸時(shí),租賃公司幾乎只能“坐等傳染”,租賃公司除了自救或股東救助外幾乎別無(wú)他法。
?(2)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),目前我國(guó)租賃公司的業(yè)務(wù)模式以售后回租為主,直租為輔,售后回租業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行的中長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)比較類似,但租賃資產(chǎn)主要集中在交通運(yùn)輸設(shè)備、建筑工程設(shè)備、工業(yè)裝備和基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)等方面,相較于銀行的信貸資產(chǎn),租賃公司的資產(chǎn)流動(dòng)性普遍較差。
?(3)短借長(zhǎng)用,融資結(jié)構(gòu)及期限的錯(cuò)配、融資集中度過(guò)高等因素。租賃公司的資金主要來(lái)源于銀行借款,平均期限在一到三年不等,但租賃公司的項(xiàng)目期限一般在三年以上,“短借長(zhǎng)用”導(dǎo)致期限錯(cuò)配嚴(yán)重,加上普遍存在的融資結(jié)構(gòu)的單一化,為租賃公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。
?(4)賺取息差是大部分租賃公司的盈利模式,而資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配又是賺取息差的重要來(lái)源,加之負(fù)債端集中度高,資產(chǎn)端流動(dòng)性差,租賃公司面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比銀行高的多,但防范和應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的措施卻極為有限,凸顯租賃公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的脆弱和迫切。
?(5)外部因素:宏觀經(jīng)濟(jì)、政策因素,包括:經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、利率政策和 外匯政策等對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性及租賃公司本身流動(dòng)性的影響。金融市場(chǎng)因素:包括市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)機(jī)制、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及季節(jié)性、臨時(shí)性、制度性和技術(shù)性因素等對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性及租賃公司本身流動(dòng)性的影響。
?(6)經(jīng)營(yíng)管理因素:包括資產(chǎn)質(zhì)量惡化、過(guò)度擴(kuò)張、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率下降、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)測(cè)問(wèn)題、資金調(diào)度問(wèn)題、融資能力和成本變化對(duì)租賃公司流動(dòng)性的影響。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)存在很強(qiáng)的相關(guān)性,其他各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都有可能對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。
?(7)缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試,“現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理”是租賃公司正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài) 下的一種現(xiàn)金流缺口測(cè)算工具,是一種以定量分析為主的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析方法,通過(guò)測(cè)算租賃公司在假設(shè)的極端不利情況下現(xiàn)金流缺口以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的變動(dòng),對(duì)可能出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)行評(píng)估預(yù)警,進(jìn)而采取必要措施防范風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化,包括現(xiàn)金 流限額的制定、融資應(yīng)急計(jì)劃的設(shè)計(jì)等。
?(8)其他因素:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)存在很強(qiáng)的相關(guān)性,其他各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都有可能對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。
?(9)出于股東訴求及業(yè)績(jī)考核壓力,以及部分公司股東(包括上市公司)興辦融資租賃公司的短期性利益動(dòng)機(jī),導(dǎo)致一大批融資租賃公司決策層管理的短期性目的較為普遍。
? “6.構(gòu)建良好基礎(chǔ)資產(chǎn)池,以及對(duì)期限管理的重要性性認(rèn)識(shí)不足,多元化融資與融資創(chuàng)新成為“空中樓閣”。基礎(chǔ)資產(chǎn)池首先就是公司各類存量租賃資產(chǎn)的總和。怎么樣構(gòu)建良好的基礎(chǔ)資產(chǎn)池,當(dāng)然業(yè)務(wù)方向及定位的清晰是前提,良好的基礎(chǔ)資產(chǎn)池有以下幾個(gè)特點(diǎn):
? (1)可變現(xiàn)能力強(qiáng)(流動(dòng)性),公司一旦形成“重資產(chǎn)”格 局,會(huì)直接影響公司經(jīng)營(yíng)資金的良性循環(huán);
? (2)租賃物的通用性、先進(jìn)性、保值性和處置空間;
? (3)客戶情況的了解、穿透性管理(看得見(jiàn)、管的住、穿透式管理,了解最終資金流向、客戶的動(dòng)態(tài)情況),簡(jiǎn)單說(shuō),就是對(duì)租賃物及相應(yīng)客戶刨根問(wèn)底,做到心中有底;
? (4)客戶集中度。
一家租賃公司沒(méi)有良好的基礎(chǔ)資產(chǎn)池,很難做到融資的多元化,如,銀行保理、ABS、ABN、同業(yè)交易、以及其他對(duì)應(yīng)項(xiàng)目和資產(chǎn)的靈活、便利的融資渠道;
所謂期限管理,對(duì)租賃公司而言,主要是負(fù)債端與資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)匹配,包括了負(fù)債端中各期限的資金成本、負(fù)債時(shí)間如何與租賃合同期限、租金回籠設(shè)計(jì)及其相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流安排及收益率安排,沒(méi)有科學(xué)的期限管理實(shí)際就是一種典型的短期行為表現(xiàn)。
綜上,直接導(dǎo)致的結(jié)果是租賃公司普遍存在主體信用評(píng)級(jí)低,債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)低狀況,不可避免出現(xiàn)融資難、融資貴,對(duì)其流動(dòng)性管理和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)直接的沖擊。
? 7.對(duì)專業(yè)化、綜合化經(jīng)營(yíng)思路認(rèn)識(shí)不足,忽視專業(yè)化與綜合化經(jīng)營(yíng)的矛盾。我們強(qiáng)調(diào)租賃公司要走專業(yè)化道路,方向沒(méi)問(wèn)題,但不能簡(jiǎn)單、機(jī)械理解。如果我們說(shuō)某公司在汽車、工程機(jī)械、醫(yī)療等行業(yè)投了一些項(xiàng)目,這就成了專業(yè)化,個(gè)人認(rèn)為不能簡(jiǎn)單下此結(jié)論,專業(yè)化要體現(xiàn):
? (1)投向?qū)I(yè)化,這是大家容易取得共識(shí)的;
? (2)交易模式—租賃產(chǎn)品的多元化和靈活性,切實(shí)滿足客戶的需求;
? (3)穿透式運(yùn)營(yíng)與管理,對(duì)行業(yè)及行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各端有深刻理解和分析,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行客戶梳理分類,發(fā)掘各端客戶的特點(diǎn)和需求,包括對(duì)行業(yè)發(fā)展的周期性、成長(zhǎng)性等分析。在產(chǎn)品組合上提升與行業(yè)發(fā)展預(yù)判及客戶真實(shí)需求的契合度,實(shí)現(xiàn)行業(yè)及客戶的分類管理;
? (4)產(chǎn)業(yè)鏈中各端客戶及資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)合理分布,實(shí)行資產(chǎn)管理的專業(yè)化;
? (5)準(zhǔn)入門(mén)檻、評(píng)審批流程、風(fēng)險(xiǎn)管理決策、相關(guān)制度的專業(yè)化;
? (6)風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)的專業(yè)化;
? (7)行業(yè)研究的專業(yè)化;
總之,專業(yè)化不是簡(jiǎn)單的講投向,而是覆蓋業(yè)務(wù)、風(fēng)控管理、決策鏈全流程的專業(yè)化。綜合化經(jīng)營(yíng)通常將資產(chǎn)分布在多個(gè)行業(yè),有利于風(fēng)險(xiǎn)分散和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及各行業(yè)的周期性的應(yīng)對(duì),起到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,獲取市場(chǎng)平均收益率。但問(wèn)題是對(duì)投向及租賃資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是主動(dòng)確立、擺布還是被動(dòng)式地任其形成,個(gè)人認(rèn)為,綜合化經(jīng)營(yíng)適用于大型銀行系租賃公司(其本身就被定位為銀行公司產(chǎn)品線上的一個(gè)產(chǎn)品,基本附屬于銀行信貸服務(wù))和大型第三方租賃公司(通常有強(qiáng)大股東背景)。于大多數(shù)租賃公司而言,綜合化經(jīng)營(yíng)下客觀存在以下問(wèn)題:
? (1)公司對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性及政策變化的不確定性的了解,通常有滯后性;
? (2)對(duì)各行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)了解與分析,具有較大局限性,不具備也不可能具有對(duì)各行業(yè)的周期性變動(dòng)及行業(yè)內(nèi)諸多不確定性有全面,主動(dòng)深入理解和掌握;
? (3)往往采用一套制度、標(biāo)準(zhǔn)、流程、風(fēng)險(xiǎn)管理要求去套用每個(gè)行業(yè),容易產(chǎn)生慣性思維和惰性、被動(dòng)的進(jìn)行綜合化經(jīng)營(yíng);
? (4)風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)的機(jī)械化;
? (5)資產(chǎn)管理的復(fù)雜性和滯后性;
以上因素綜合,在不具備綜合化經(jīng)營(yíng)條件下,極易積聚風(fēng)險(xiǎn);不簡(jiǎn)單的追求形式上的專業(yè)化,也不簡(jiǎn)單否定綜合化經(jīng)營(yíng)(如銀行系租賃公司具備綜合化經(jīng)營(yíng)條件),做專業(yè)化就要做真正的專業(yè)化,綜合化經(jīng)營(yíng)基本適用于銀行,尤其是大型商業(yè)銀行的租賃公司和大型第三方租賃公司。其余的大部分租賃公司的綜合化經(jīng)營(yíng)基本是被動(dòng)式,由此形成規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)、收益的不均衡。
歸納言之,現(xiàn)行中國(guó)融資租賃行業(yè)主流經(jīng)營(yíng)模式為水平式,簡(jiǎn)單復(fù)制式、翻版?zhèn)鹘y(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式。這種狀況表現(xiàn)出的是過(guò)度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),比規(guī)模、比速度、拼價(jià)格,大家都試圖在短期內(nèi)在有限市場(chǎng)這塊蛋糕中,去勇敢的切得比別人更多,到一定時(shí)期,會(huì)發(fā)現(xiàn)大家卻廝殺在一片紅海里,而結(jié)果需要付出高成本、高風(fēng)險(xiǎn)、微薄的盈利乃至虧損出局的沉重代價(jià)。
水平式、復(fù)制或翻版?zhèn)鹘y(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式的特征有:橫向模仿、復(fù)制翻版、量變(規(guī)模)為上、紅海、價(jià)格戰(zhàn)、滾雪球、零和游戲、風(fēng)險(xiǎn)積聚、邊際收益下滑。
中國(guó)十年的改革開(kāi)放,經(jīng)濟(jì)得以快速發(fā)展,證明“世界是平的”。然或是全球經(jīng)濟(jì)的一體化。但不容忽視的一個(gè)客觀事實(shí)是,在改革開(kāi)放初期,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量基數(shù)低,人口紅利,巨大的潛在市場(chǎng),我們依靠引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理,發(fā)展了制造業(yè),經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快遞增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)總量迅猛增加,人民的消費(fèi)水平大幅提高,城鎮(zhèn)化快速發(fā)展。但現(xiàn)在我們面臨著制造業(yè)的“兩高一剩”,也面臨著“三去”、“一降一補(bǔ)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展局面,發(fā)展遇到技術(shù)與創(chuàng)新的“瓶頸”,這已是多年來(lái)困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。中央提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式要從快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展,提出供給側(cè)改革和轉(zhuǎn)型升級(jí),4.0版的高端裝備制造業(yè)規(guī)劃,以及大力鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用,是非常及時(shí)和英明的。關(guān)鍵是我們需要在什么樣的經(jīng)濟(jì)體制和政策引導(dǎo)下,大膽推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)。這對(duì)中國(guó)融資租賃業(yè)今后的發(fā)展思路、經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型帶來(lái)前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn),值得我們業(yè)內(nèi)人士的重視和反思。同時(shí),也值得我們對(duì)現(xiàn)行融資租賃行業(yè)主流經(jīng)營(yíng)模式的反思!
回顧中國(guó)融資租賃業(yè)經(jīng)歷的30多年,幾起幾伏?,F(xiàn)在給本人擔(dān)憂的是,歷史的教訓(xùn)會(huì)不會(huì)重演。本人始終認(rèn)為,有關(guān)融資租賃的功能和作用,我們是從美國(guó)那里發(fā)現(xiàn)的,之后有了第一家租賃公司——中國(guó)東方租賃公司。隨后成立了若干家“中”字頭的租賃公司,但是,我們后來(lái)所運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式恰恰是日本的一些金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的。當(dāng)時(shí)中國(guó)尚未對(duì)外開(kāi)放金融領(lǐng)域,于是,日本的一些金融機(jī)構(gòu)繞道在中國(guó)紛紛成立日資租賃公司,尤其是“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂以后,日元大幅升值,外資流入,日元泛濫。日資租賃公司在中國(guó)開(kāi)始做的就是信貸業(yè)務(wù),且以回租為主流模式,也由此在上世紀(jì)八十年后期和九十年代,形成了中國(guó)融資租賃的主流經(jīng)營(yíng)模式(當(dāng)然,當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也迫切需要大量外資),這種模式曾一度被稱之為“高利貸”。為什么說(shuō)這種模式是日本金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的,實(shí)際上,日本本土的租賃并不以這種模式為主。在這種貸款服務(wù)模式下,由于經(jīng)濟(jì)及行業(yè)周期性,當(dāng)時(shí)的信用、法制環(huán)境以及匯率因素等,出現(xiàn)了大量逾期和壞賬,日資融資租賃公司紛紛關(guān)閉或回撤。
在這種模式下,中資租賃公司也難獨(dú)善其身。中國(guó)的融資租賃業(yè),在這種模式持續(xù)下,幾經(jīng)起伏,證明這種主流模式下的中國(guó)融資租賃業(yè)是難以健康、可持續(xù)發(fā)展的。在一個(gè)周期內(nèi),尤其是2007年底開(kāi)始,銀行系租賃公司的產(chǎn)生和迅速發(fā)展,帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)近十年的快速發(fā)展。我們可能抱以僥幸心理,但歷史是客觀存在的,中國(guó)融資租賃業(yè)目前存在的若干問(wèn)題,會(huì)不會(huì)預(yù)示著歷史的重演。這樣說(shuō),也許是過(guò)于“理性化”,但有一點(diǎn)是肯定的,中國(guó)融資租賃業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展,尚有許多問(wèn)題需要反思,需要我們的努力主動(dòng)轉(zhuǎn)型,現(xiàn)在我們業(yè)內(nèi)應(yīng)該共同考慮的這個(gè)行業(yè)怎么走,怎么走好的關(guān)鍵時(shí)期。
垂直式、穿透式的經(jīng)營(yíng)模式的核心特點(diǎn)就是創(chuàng)新,此外還包括 :
(1)在專業(yè)化、特色化和中尋求差異化;
(2)尋求的是質(zhì)變而不是簡(jiǎn)單的量變;
(3)開(kāi)辟屬于自己的藍(lán)海市場(chǎng)并勇于站在這個(gè)市場(chǎng)的先列而不斷改進(jìn)完善;
(4)是一種非零和游戲;
(5)在創(chuàng)新、改進(jìn)和完善中得到價(jià)值鏈的提升。
創(chuàng)新是神奇的,它能讓我們事半功倍,能不斷的提升我們的經(jīng)營(yíng)管理決策鏈效率和層次的提升,能讓我們以新的面貌出現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng),創(chuàng)造良好的公司組織文化和基因,并不斷地縱向進(jìn)化、傳承,換句話,公司最好的產(chǎn)品就是公司自身,這就是質(zhì)變。
垂直式和穿透式經(jīng)營(yíng)模式的基本原則是:
(1)循序漸進(jìn),始終保持組織及計(jì)劃的精簡(jiǎn)和靈活性,在創(chuàng)新中競(jìng)爭(zhēng)(即不貿(mào)然跟風(fēng)式的進(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)),要以充分分析、理解、選擇目標(biāo)市場(chǎng),目標(biāo)客戶為出發(fā)點(diǎn),并專注于對(duì)已選擇的目標(biāo)市場(chǎng),目標(biāo)客戶需求認(rèn)識(shí)的深度與廣度,開(kāi)發(fā)滿足目標(biāo)行業(yè)、客戶深度需求特性的租賃服務(wù)(租賃產(chǎn)品),形成專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)管理決策鏈,并不斷加以改進(jìn)和完善;
(2)所有失敗的企業(yè)是基本相似的,而成功的企業(yè)卻是各不相同,關(guān)鍵就在于不斷創(chuàng)新,創(chuàng)新無(wú)捷徑可走,它需要我們的專業(yè)與判斷能力,取決于我們的決心和堅(jiān)持;
(3)創(chuàng)新絕非是一種口號(hào),它涵蓋了公司整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理決策鏈,從市場(chǎng)細(xì)分分析、研究開(kāi)始,尋求目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶,從而到交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、經(jīng)營(yíng)模式的確立,乃至公司的戰(zhàn)略定位和市場(chǎng)定位,組織架構(gòu)及文化理念、激勵(lì)機(jī)制等的創(chuàng)新。創(chuàng)新需要人們的激情和活力而形成的整個(gè)組織的創(chuàng)新氛圍。現(xiàn)在,許多租賃公司設(shè)立初期,就制定了上市規(guī)劃,這本無(wú)可厚非,上市是對(duì)公司及其員工未來(lái)價(jià)值的定價(jià),這種激勵(lì)機(jī)制本身是好的,但問(wèn)題是不斷提升和實(shí)現(xiàn)公司和員工未來(lái)價(jià)值的恰恰是我們的不斷進(jìn)取和創(chuàng)新;
(4)創(chuàng)新要具有前瞻性,主動(dòng)地以創(chuàng)新租賃服務(wù)(租賃產(chǎn)品)引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與創(chuàng)新,而不是被動(dòng)的滯后的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這里講的“服務(wù)”也許不全面。而我們說(shuō)的服務(wù)不是從屬性的,而是應(yīng)當(dāng)具有前瞻性,主動(dòng)性。否則被動(dòng)的、滯后性的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上還是脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì),這也是許多租賃公司面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“望而卻步”的一個(gè)主要原因。
所謂的前瞻性和主動(dòng)性一是要避免行業(yè)周期的拐點(diǎn),即一個(gè)行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)張時(shí),通常離緊縮(衰退)不遠(yuǎn)了,二是善于從發(fā)展?jié)摿?,成長(zhǎng)性,技術(shù)先進(jìn)性等多角度分析選擇對(duì)行業(yè)及其客戶的進(jìn)入。
關(guān)于創(chuàng)新幾個(gè)維度,熊彼特的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》、《經(jīng)濟(jì)分析史》中提出了有關(guān)對(duì)于創(chuàng)新的界定,他將創(chuàng)新界定為新的生產(chǎn)函數(shù)—一個(gè)新的生產(chǎn)函數(shù)建立過(guò)程就是企業(yè)家對(duì)生產(chǎn)要素進(jìn)行重新組合的過(guò)程。包括:(1)新產(chǎn)品(2)新的產(chǎn)品或是新的生產(chǎn)方法的應(yīng)用(3)新的市場(chǎng)開(kāi)辟 (4)對(duì)新材料,原材料供應(yīng)來(lái)源的發(fā)現(xiàn)和掌握。這種界定對(duì)我們租賃公司在創(chuàng)新過(guò)程中應(yīng)是有啟迪和幫助。
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創(chuàng)新的幾個(gè)層面:(1)宏觀層面,涉及到經(jīng)濟(jì)體制、金融體制、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變等,事關(guān)租賃公司的戰(zhàn)略定位,業(yè)務(wù)定位的適時(shí)調(diào)整;(2)中觀層面,這是有宏觀層面的創(chuàng)新傳導(dǎo)過(guò)來(lái)的。必然倒逼公司內(nèi)部進(jìn)行一些重大調(diào)整—組織架構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、盈利模式、管理體系、文化理念以及相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制的調(diào)整;(3)微觀層面,租賃服務(wù)(租賃產(chǎn)品)的創(chuàng)新—目標(biāo)行業(yè)與客戶發(fā)展及需求的再分析,風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)調(diào)整,交易結(jié)構(gòu)的重構(gòu)等等??偠灾?,公司的創(chuàng)新是一個(gè)螺旋式上升發(fā)展過(guò)程。
從更長(zhǎng)的周期看,近十年租賃行業(yè)復(fù)蘇到發(fā)展,速度驚人。勢(shì)必吸引很多資本資金的涌入,規(guī)模擴(kuò)張,帶動(dòng)行業(yè)的大規(guī)模迅速擴(kuò)張,而這種大規(guī)模的迅速擴(kuò)張必然地帶來(lái)行業(yè)邊際收益下降,同時(shí)出現(xiàn)籌資成本一路攀升,行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)在微薄盈利下的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)零和游戲,形成了另一種“龐氏融資”,當(dāng)這種“龐氏融資”在行業(yè)占比越來(lái)越高時(shí),這個(gè)行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)臨近。由此以往,拐點(diǎn)一旦發(fā)生,局部性的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)爆發(fā)(在此,本人認(rèn)為,中國(guó)融資業(yè)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而局部性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生已是不可避免的)。從現(xiàn)實(shí)分析得出,規(guī)模迅速擴(kuò)張與過(guò)度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)相交而生,一大批租賃投向于幾個(gè)過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)和地方政府融資平臺(tái),已經(jīng)對(duì)中國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響。
關(guān)于垂直式和穿透式經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展實(shí)施的基本思路:
通常公司在創(chuàng)立初期,會(huì)選擇若干目標(biāo)行業(yè)、目標(biāo)市場(chǎng),試圖走專業(yè)化方向,再是定規(guī)模,定準(zhǔn)入門(mén)檻和標(biāo)準(zhǔn),風(fēng)控措施以及業(yè)績(jī)目標(biāo),這經(jīng)常是許多租賃申報(bào)成立時(shí)習(xí)慣性做法。但往往是缺乏客觀認(rèn)真的分析和真實(shí)依據(jù),以及確切的實(shí)施途徑。這與現(xiàn)實(shí)往往發(fā)生沖突,最后會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)思路的迷離,方向模糊,于是不得不隨波漂流,很快落入了過(guò)度同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)話困局。
(1)從一到二個(gè)目標(biāo)市場(chǎng),甚至一個(gè)小市場(chǎng)開(kāi)始,專注于研究這個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)的特點(diǎn),產(chǎn)業(yè)鏈周期等,掌握客戶的真實(shí)需求,從而設(shè)計(jì)相應(yīng)交易結(jié)構(gòu)(產(chǎn)品)和經(jīng)營(yíng)決策的各個(gè)要素標(biāo)準(zhǔn),并努力推進(jìn)。在推進(jìn)中不斷改進(jìn),完善。而現(xiàn)行通常的做法是選擇若干大市場(chǎng),而這些個(gè)大市場(chǎng)里早已有眾多的競(jìng)爭(zhēng)者,我們經(jīng)常會(huì)計(jì)算這個(gè)大市場(chǎng)的份額,設(shè)想著獲取更多的份額,但同樣你進(jìn)入了,別的公司也在進(jìn)入,設(shè)想與現(xiàn)實(shí)總是有很大的差距,于是我們會(huì)不自覺(jué)地在一片紅海中參與競(jìng)爭(zhēng)。而殘酷的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)抹去你最初的設(shè)想和目標(biāo)。
(2)一旦公司成功地占據(jù)一個(gè)目標(biāo)市場(chǎng),就有條件開(kāi)始發(fā)掘相關(guān)的市場(chǎng)。亞馬遜的發(fā)展模式就是一個(gè)很好案例,從在線零售書(shū)籍開(kāi)始,擴(kuò)張相關(guān)的其它垂直市場(chǎng),光盤(pán)、影像、軟件市場(chǎng),然后又進(jìn)一步逐步深入發(fā)展相關(guān)垂直市場(chǎng),最終成為世界級(jí)的“綜合商店”,常言道:買(mǎi)家會(huì)往賣(mài)家多的地方去,賣(mài)家也會(huì)往買(mǎi)家多的地方去,但殘酷的競(jìng)爭(zhēng)在那兒等著。公司的發(fā)展是一個(gè)循序漸進(jìn)推進(jìn)的過(guò)程。成功的公司一定是占據(jù)一個(gè)主導(dǎo)的目標(biāo)市場(chǎng),然后逐步擴(kuò)展到相關(guān)的市場(chǎng)。
(3)不斷反思創(chuàng)新,對(duì)租賃公司而言,創(chuàng)新就是不斷對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)思路、模式、決策要素進(jìn)行反思,也就是“自找麻煩”,不斷改進(jìn)完善、提高。而不是“東一榔頭、西一棒子”,且一看到新事物就往前沖,從而分化自身的專業(yè)化、特色化能力,淡化了公司的差異化水平。先行一步是策略、路徑而不是目標(biāo),如果不專注于已有的目標(biāo)市場(chǎng),將策略、路徑當(dāng)作目標(biāo),垂直式發(fā)展本質(zhì)就是創(chuàng)新、穿透式,這就是質(zhì)變。
(4)要大膽利用和開(kāi)發(fā)新的科學(xué)技術(shù),如:互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等,實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)與決策的現(xiàn)代化,樹(shù)立自身的品牌優(yōu)勢(shì);
(5)培育自己的專業(yè)人員和專業(yè)團(tuán)隊(duì),培養(yǎng)公司的文化、優(yōu)化決策要素,在發(fā)展過(guò)程中要“恪守紀(jì)律”,就是建立一個(gè)思想認(rèn)識(shí)統(tǒng)一、執(zhí)行力強(qiáng)的公司團(tuán)隊(duì)。
(6)堅(jiān)決摒棄“規(guī)模為王”、短期利益的行為,努力擺脫“重資產(chǎn)、高杠桿”約束,轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)”和靈活合理杠桿率的經(jīng)營(yíng)格局,善于堅(jiān)守理念和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)—健康、持續(xù)發(fā)展。
回歸本質(zhì),服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將成為行業(yè)發(fā)展的主流。供給側(cè)改革及傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí),4.0版的高端裝備業(yè)發(fā)展規(guī)劃,都無(wú)疑對(duì)行業(yè)發(fā)展帶來(lái)極大的機(jī)遇,同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)。如何把握,如何深入分析研究,找準(zhǔn)自身的定位,開(kāi)發(fā)客戶和需求,大膽嘗試和探索等等,均等待著我們租賃公司如何破題;
如何融合到產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)亲赓U公司介入實(shí)體經(jīng)濟(jì)重大路徑。產(chǎn)業(yè)鏈租賃就是以產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)為依托,針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié),設(shè)計(jì)滿足客戶需求的租賃服務(wù)產(chǎn)品,從而形成該產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈,體現(xiàn)該產(chǎn)業(yè)鏈特性。
這將有利于提升租賃公司的議價(jià)能力和價(jià)值鏈。同時(shí),通過(guò)對(duì)產(chǎn)中核心企業(yè)的把握和上下游企業(yè)資金流,經(jīng)營(yíng)方式的把握和理解,將對(duì)單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制管理轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)控制,以提高風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性和穩(wěn)健性。
服務(wù)實(shí)體,必將使得租賃公司經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)以創(chuàng)新為核心特征的垂直式、穿透式的經(jīng)營(yíng)管理。當(dāng)然不可否認(rèn),大部分租賃公司在已經(jīng)形成的經(jīng)營(yíng)格局、經(jīng)營(yíng)模式、決策思路和重資產(chǎn)狀況下,轉(zhuǎn)型顯得尤為重要,但又需要相應(yīng)的成本和“陣痛期”。
監(jiān)管轉(zhuǎn)型將倒逼租賃公司的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)與管理,迫使許多租賃公司在公司戰(zhàn)略方向、業(yè)務(wù)考核等方面做出調(diào)整。
頂層設(shè)計(jì)上,已明確監(jiān)管規(guī)劃制定的職責(zé)轉(zhuǎn)移,意味著從現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能、行為監(jiān)管轉(zhuǎn)移。我認(rèn)為,對(duì)各類融資(金融)租賃公司會(huì)形成主要監(jiān)管指標(biāo)的趨同和以分類監(jiān)管的靈活性和寬容度相結(jié)合的監(jiān)管格局。
但無(wú)論如何,對(duì)外部監(jiān)管的變化以及公司規(guī)范發(fā)展的內(nèi)在要求,融資租賃公司必須做過(guò)渡期安排,以免到時(shí)候出現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定和公司內(nèi)部混亂。從這個(gè)角度說(shuō),建議監(jiān)管當(dāng)局(無(wú)論是中央有關(guān)部門(mén)還是地方職責(zé)部門(mén))應(yīng)予融資租賃公司適度超前預(yù)示或預(yù)警。
從2018年下半年開(kāi)始,融資租賃業(yè)將出現(xiàn)重組并購(gòu)潮。
隨著業(yè)內(nèi)兩級(jí)分化加劇,“資產(chǎn)荒”與“資金荒”短期內(nèi)難以緩解,經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受周期性外部因素影響和內(nèi)在理念和團(tuán)隊(duì)素質(zhì)應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)和“痛苦”的過(guò)程。同時(shí),近十年融資租賃規(guī)模的迅速擴(kuò)張,風(fēng)險(xiǎn)將逐步顯現(xiàn),總體預(yù)判2018年下半年開(kāi)始,融資租賃行業(yè)將出現(xiàn)重組并購(gòu)潮。
值得指出的是,期間,一批中小型專業(yè)化、特色化明顯的租賃公司將受到青睞。
大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等現(xiàn)代信息技術(shù)在租賃業(yè)內(nèi)將被更多的認(rèn)知和應(yīng)用。
現(xiàn)代信息技術(shù)的使用,將在以下幾個(gè)方面發(fā)揮重大作用:(1)尋找目標(biāo)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶;(2)確立公司業(yè)務(wù)方向,租賃服務(wù)(租賃產(chǎn)品)的設(shè)計(jì);(3)信息對(duì)稱與數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè);(4)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià);(5)風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建;(6)現(xiàn)代租賃資產(chǎn)組合管理、租后管理;(7)去中介化等等。租賃公司可以先行借助現(xiàn)代化科技公司平臺(tái),大膽先行先試。
自貿(mào)區(qū)的擴(kuò)展及功能完善,其集聚效應(yīng)將進(jìn)一步凸現(xiàn),普遍而言,融資租賃行業(yè)的政策紅利將會(huì)逐步淡化,乃至退出。上海、天津、廣東融資租賃發(fā)展的三極格局將因?yàn)楦鞣N便利及政策的先行先試(如外匯管制),跨境及離岸租賃將會(huì)有大的發(fā)展。
地方政府融資平臺(tái)融資收緊、存量債務(wù)將面臨極大的挑戰(zhàn)。由于政策的約束和巨額的存量債務(wù),地方政府融資平臺(tái)的區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)有可能時(shí)有發(fā)生。堵后門(mén)易,開(kāi)前門(mén)難,即便中央政府增加地方債的發(fā)行量,但也難以在短期內(nèi)從根本上解決地方債務(wù)的置換。
融資租賃業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將面臨挑戰(zhàn)(因本文前有所述,在此不再贅述)
后續(xù)五年,乃至更長(zhǎng)時(shí)期,中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)馬拉松式態(tài)勢(shì)。
近十年,中國(guó)融資租賃業(yè)規(guī)模迅猛擴(kuò)張,業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)可謂是五花八門(mén)、亂像叢生。過(guò)度的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),名義租賃物的過(guò)度濫用,乃至虛擬租賃標(biāo)的物,創(chuàng)新不足與過(guò)度“創(chuàng)新”并存等現(xiàn)象,表明在規(guī)模迅猛擴(kuò)張的同時(shí),也蘊(yùn)積了大量的風(fēng)險(xiǎn),租賃資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)低下。當(dāng)下已是中國(guó)融資租賃業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型的十字路口,大部分融資租賃都已經(jīng)或?qū)⒚媾R著轉(zhuǎn)型的困局。由此而言,轉(zhuǎn)型是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程,需要一定的時(shí)間、勇氣、堅(jiān)持以及付出“陣痛”的代價(jià)。同時(shí),并存的是融資租賃業(yè)的監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一個(gè)規(guī)范業(yè)務(wù),規(guī)范管理的漸進(jìn)式過(guò)程,這個(gè)過(guò)程從頂層設(shè)計(jì)到嘗試、探索、執(zhí)行到位,也必將從外部會(huì)約束融資租賃業(yè)規(guī)模的盲目擴(kuò)張。如此等等,我們認(rèn)為中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期將是一種馬拉松式的態(tài)勢(shì),換句話說(shuō),簡(jiǎn)單的外延式的規(guī)模擴(kuò)張時(shí)期已經(jīng)終結(jié)
原創(chuàng)作者: 程?hào)|躍 來(lái)源:浙江大學(xué)融資租賃研究中心
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