融資租賃的創(chuàng)新思維與投租聯(lián)動模式
本文是中關村科技租賃有限公司總經(jīng)理何融峰先在3月30日在某論壇上,所作《融資租賃創(chuàng)新模式與投租聯(lián)動》的主題演講,以下為經(jīng)中關村科技租賃審核后的演講整理實錄。
過去10年是融資租賃行業(yè)發(fā)展的黃金10年,無論是行業(yè)的規(guī)模、影響力還是經(jīng)濟社會效益,應該說都取得了歷史性的突破,這是我們作為融資租賃人引以為傲的成績。但是,在過去一年來,阻礙行業(yè)發(fā)展的,在前面的幾位嘉賓已經(jīng)講了,實際上是一種信貸的思維。
租在經(jīng)濟發(fā)展進入新階段、金融需求呈現(xiàn)新特點的新時期,傳統(tǒng)的債權思維已經(jīng)很難適應新經(jīng)濟,以創(chuàng)新的投資思維引領融資租賃行業(yè)發(fā)展必將成為新的歷史潮流。
習總書記指出,現(xiàn)在我國經(jīng)濟結構出現(xiàn)了重大的變化,居民消費加快升級,如果收益方式還停留在過去的老套路上,不僅難以續(xù)路,還會錯失良機。這句話對我們?nèi)谫Y租賃行業(yè)來說尤其適用。
過去,在信貸思維的指導下,融資租賃行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展,這得益于高速增長的經(jīng)濟,得益于金融工具的匱乏,得益于政策支持的加碼。如今,這些發(fā)展的基礎都發(fā)生了巨大的變化。
首先,經(jīng)濟由高速增長走向高質(zhì)量增長,增速回落必將帶來行業(yè)發(fā)展的分化。
第二點,金融供給大量增長,銀行等金融機構服務普遍下沉,融資租賃公司已經(jīng)由過去的(10年前)4、500家發(fā)展為現(xiàn)在的9000家,實際運營的在2000家左右。
第三點,隨著行業(yè)影響力的增強,監(jiān)管部門的監(jiān)管范圍、監(jiān)管力度也將逐漸強化。所以,在新的形勢下,以投資思維主導的創(chuàng)新發(fā)展是融資租賃企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的正確路徑,這種創(chuàng)新是以客戶為中心的、金融和非金融手段相結合的、內(nèi)部與外部協(xié)同的綜合性創(chuàng)新。
講到創(chuàng)新,我們首先要思考創(chuàng)新的目的是什么?我個人認為,就創(chuàng)新來說,創(chuàng)新的目的是要提升客戶的價值,主要體現(xiàn)在三個方面:
1、如何解決客戶的痛點;
2、如何滿足客戶的需求;
3、如何提升客戶的感受。
那么什么是客戶的痛點?什么是他的需求?什么是他的感受?
1. 客戶的痛點:主要面對的一些問題,比如說抵押物不足、資金成本高、期限錯配等。
2. 客戶的需求:我們就需要為客戶提供量身定制的服務,促進新產(chǎn)品的銷售,比如資產(chǎn)并購、商業(yè)模式轉(zhuǎn)換、租賃物的購買、運營以及租賃物二手設備的處置等等這些需求。
3. 客戶的感受:那么這就要從管理提升、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面提供服務。
一、融資租賃創(chuàng)新的三個層面
1. 產(chǎn)品的創(chuàng)新:
通過產(chǎn)品來進行創(chuàng)新,為客戶提供精準的融資租賃解決方案。我們中關村租賃針對這一點來說,在過去開發(fā)出了9大產(chǎn)品。在這方面上我重點講解一下三個產(chǎn)品:
第一類是風險租賃。有的公司也把它叫收入共享式的租賃。我們就通過收入分成這樣一個方式,來幫助客戶促進新產(chǎn)品的銷售,來改變客戶的商業(yè)模式,由原來的賣產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為賣服務。實際上也是我們支持制造業(yè)的一個轉(zhuǎn)型升級,由制造業(yè)向生態(tài)服務業(yè)的一種轉(zhuǎn)變。
第二類是并購租賃。我們開發(fā)了一種針對于中小企業(yè)的并購需求,以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為租賃物,來滿足中小企業(yè)對外并購的需求。
第三類是集群租賃。通過產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的核心企業(yè),為供應鏈的上下游開通融資租賃的服務。
2. 金融與其他的協(xié)同創(chuàng)新
有三個層面:第一個是租賃+信貸,第二個是租賃+商業(yè)保理,第三個是租賃+投資。
第一個租賃+信貸。就是讓客戶在享受一種服務的同時,自動的享受其他金融服務,比如我們和工商銀行、北京銀行開發(fā)了“銀租通”產(chǎn)品,只要是我們的客戶,我們就通過這樣一種方式來讓客戶享受更多的服務。
第二個是租賃+保理。這里就不講了。
第三個是租賃+投資。在后面會有一個專例來講。
3. 金融服務與非金融服務的創(chuàng)新
第一個層面,我們要圍繞著租賃物來開展,圍繞租賃物的購買、租賃物的運維以及交易為核心一系列服務。
第二個層面,以管理提升為重點,提供頂級管理咨詢服務。
第三個層面,是從產(chǎn)業(yè)生態(tài)的角度,圍繞著承租人的產(chǎn)業(yè)生態(tài)來構建一系列的服務。
租賃+投資,如果兩者可以實現(xiàn)良好的互動,實際上就是投租聯(lián)動。這一方面中關村租賃在過去5年的實踐當中,我們大概服務了將近800多個項目,有350多個科技型中小企業(yè),其中有80%以上是已經(jīng)給過A輪融資的,目前為止我們大概積累了40多家企業(yè)認股權的案例。
關鍵詞解析:投租聯(lián)動就是租賃公司與相關聯(lián)的投資公司以“債權投資”與“股權投資”相結合的方式,通過相關制度安排,由投資收益抵補租賃風險,實現(xiàn)科技租賃風險和收益相匹配,為科技型企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。
投租聯(lián)動最核心的實際上它可以分三個階段:
第一個階段:我們認為就是租賃跟投資進行雙向互動,讓投資機構把租賃作為一個投資的一個增值服務,要有這樣一個投行的思維;
第二個階段:是你能夠以租賃的方式來實現(xiàn)獲得認股權;
第三個階段:是你獲得了這個認股權之后,去自主投資。
下面重點講一下我們在運作過程中如何把這三步結合在一起。
二、 創(chuàng)投租賃重要環(huán)節(jié)
創(chuàng)投租賃在過去5年是我們獨創(chuàng)的一種模式,它是一種新型的融資租賃的模式,其典型的核心就是創(chuàng)投聯(lián)動。是在租賃開始的時候,鎖定目標公司估值,在合同約定的時間內(nèi),出租人有權選擇擁有目標公司少量的認股權(一般不高于5%),當目標公司估值高于鎖定價時,出租人通過轉(zhuǎn)讓認股權或?qū)⒉糠謧鶛噢D(zhuǎn)為股權,從而獲得目標公司的投資收益,這就是創(chuàng)投租賃的一個完整定義。
從交易結構上來說,其實創(chuàng)投租賃不是一種租賃產(chǎn)品,它可以嫁接在任何一種租賃模式上,無論是直租、回租都可以,它實際上是一個商業(yè)模式。
創(chuàng)投租賃的模式
目前有三種:一個是認股權的模式,第二個是租金轉(zhuǎn)股權的模式,第三個是認股權+基金直投的模式。
創(chuàng)投租賃對交易各方的好處
上面我提到提升客戶價值的體現(xiàn),一個是解決客戶的痛點,第二個是滿足客戶的需求,另外一個是提升客戶的感受,所以對于創(chuàng)投租賃來說也是體現(xiàn)在這三個層面中。
這個模式對于承租人來說,第一點是可以稀釋少量股權,獲得低成本融資;第二個是讓公司在商業(yè)模式的復制過程中持續(xù)的獲得資金的支持;第三個是提升公司的價值。
對于出租人來說也有三大好處,第一是形成新的競爭優(yōu)勢;第二是獲得較高的投資收益;第三是增強客戶體驗、提高客戶黏性。
對于投資機構來說,則是可以極大的降低投資風險。
分享兩個案例:
第一個是做地鐵隧道視頻媒體網(wǎng)絡運營的企業(yè)。原來在做地鐵的時候是沒有廣告的,現(xiàn)在大家可以看到在地鐵里都有廣告運營,這個就是我們一直把他支持起來的。這個公司從2013年開始我們累計支持了大概8000萬的資金,我們獲取了3%的認股權。當時的估值是3個億,現(xiàn)在來看,這個估值已經(jīng)接近10個億了。按這樣一個數(shù)據(jù)來看,這個增值率是比較高的,所以這種股權的投資實際上的增值遠遠大于單純債權的增值。如果按計劃(這個公司)在2020年能成功實現(xiàn)IPO的話,股權增值率將達到900%。
第二個是一家清潔能源的企業(yè)。他們是提供能源管理的。我們是從2014年開始提供資金支持,當年的估值大概是2.3億,現(xiàn)在應該也是翻番了。
自從我們做創(chuàng)投租賃以來,最近這1、2年時間也有幾百家租賃公司來我們這兒來學習。大家都會問我,你們是怎么做創(chuàng)投,怎么以投行的思維來開展投租聯(lián)動?實際上我個人認為,投租聯(lián)動模式不是最重要的,他的交易結構都很簡單,成立一個基金也很簡單,這些都不難。其實在難的是什么呢?
四、 總結:
第一,如果你想做投租聯(lián)動的話,你首先就要走專業(yè)化。
第二點是你在這個過程當中要形成一種投行化的思維,因為做投資和做債權是完全不一樣的思維,你要從成長的角度去看企業(yè)。
第三點,你要建立一套與投資相適應的風險管控體系,這種體系既能夠滿足這種租賃的債權需求,又可以適應未來投資的需求。這樣風險流動的把控,你要在實踐中慢慢的總結,因為實際上投資的風險還是很大的,不能什么企業(yè)都能去投。
世界上最頂級的投資機構的成功率也不會超過20%。投資機構比租賃公司更多,起碼會超過1萬家,他的成功率一般情況下不會超過10%。那么你在一個不超過10%的領域里,你一個做債權的人去做投資,你就可以想象一下你面臨的風險有多大?所以,我希望大家一定要建立一套適用于債權或股權的風控體系。
第四點,就是要培養(yǎng)高素質(zhì)的團隊。
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