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　　2018年2月10日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱：“上交所”）發(fā)布《上海證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》、《上海證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》，旨在規(guī)范融資租賃債權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。同日，深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱：“深交所”）發(fā)布《深圳證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》和《深圳證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱：“報(bào)價(jià)系統(tǒng)”）發(fā)布《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》和《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》，同樣對(duì)于融資租賃債權(quán)ABS業(yè)務(wù)的掛牌條件及有關(guān)信息披露進(jìn)行了規(guī)定。

　　

　　經(jīng)比對(duì)上交所、深交所、報(bào)價(jià)系統(tǒng)頒布的《上海證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》、《深圳證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》、《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)指南》（以下統(tǒng)稱：《掛牌條件確認(rèn)指南》），三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則均為三個(gè)章節(jié)及二十五條條文，各條文內(nèi)容基本一致。上交所、深交所、報(bào)價(jià)系統(tǒng)頒布的《上海證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》、《深圳證券交易所融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》、《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)融資租賃債權(quán)資產(chǎn)支持證券信息披露指南》（以下統(tǒng)稱：《信息披露指南》），三項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則均為四個(gè)章節(jié)及十六條條文，各條文內(nèi)容基本一致。

　　

　　《掛牌條件確認(rèn)指南》及《信息披露指南》中融資租賃債權(quán)指融資租賃公司依據(jù)融資租賃合同對(duì)債務(wù)人（承租人）享有的租金債權(quán)、附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利。

　　

　　我國(guó)融資租賃公司有外商和內(nèi)資試點(diǎn)兩種：外商投資融資租賃公司由商務(wù)部負(fù)責(zé)審批，注冊(cè)資本1000萬美元以上，現(xiàn)商務(wù)部已把審批權(quán)限下放到各省、直轄市的商務(wù)委；內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司由商務(wù)部和國(guó)稅總局聯(lián)合審批，注冊(cè)資本1.7億人民幣以上，由各省級(jí)商務(wù)委受理后轉(zhuǎn)報(bào)商務(wù)部和國(guó)稅總局審批。

　　

　　風(fēng)險(xiǎn)管理部主要對(duì)融資租賃債權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的風(fēng)控要求、審核要點(diǎn)、信息披露等審查重點(diǎn)進(jìn)行提煉和解讀，對(duì)公司規(guī)范開展相關(guān)業(yè)務(wù)給予實(shí)操指導(dǎo)。

　　

　　一、基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)審核

　　

　?。ㄒ唬┟鞔_基礎(chǔ)資產(chǎn)合格標(biāo)準(zhǔn)的審核

　　

　　1、基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的融資租賃債權(quán)應(yīng)穿透后不涉及資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單，承租人不直接或間接涉及地方政府或地方政府融資平臺(tái)公司，不存在違反地方政府債務(wù)管理的相關(guān)規(guī)定。

　　

　　2、基礎(chǔ)資產(chǎn)及租賃物均不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制。如果是已經(jīng)存在權(quán)利負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制的，應(yīng)當(dāng)能通過專項(xiàng)計(jì)劃安排在原始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)予以解除。在專項(xiàng)計(jì)劃成立前基礎(chǔ)資產(chǎn)及租賃物可存在權(quán)利負(fù)擔(dān)，但在成立后必須要通過一定的安排解除權(quán)利限制及負(fù)擔(dān)。

　　

　　3、基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及的租賃物及對(duì)應(yīng)租金應(yīng)當(dāng)可特定化，并明確租金的數(shù)額和支付的時(shí)間。

　　

　　4、基礎(chǔ)資產(chǎn)的融資租賃債權(quán)是有真實(shí)、合法的交易背景，需要核查交易對(duì)價(jià)的公允性及交易背景的商業(yè)合理性。

　　

　　5、基礎(chǔ)資產(chǎn)交易合同的合法有效性。租賃合同已經(jīng)生效，出租人已經(jīng)按照合同約定支付了租賃物購(gòu)買價(jià)款，相關(guān)租賃物已按照合同約定交付給承租人，出賣人不存在轉(zhuǎn)讓租賃物所有權(quán)給出租人的抗辯事由；出租人應(yīng)當(dāng)已經(jīng)按照合同約定向承租人履行了合同項(xiàng)下的義務(wù)，租金支付條件已滿足，承租人履行其租金支付義務(wù)不存在抗辯事由和抵銷情形。

　　

　　6、基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬登記及其公示要求。（1）按照國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定租賃物的權(quán)屬應(yīng)當(dāng)?shù)怯浀模紮?quán)益人須已依法辦理相關(guān)登記手續(xù)；（2）雖然租賃物不屬于依法需要登記的財(cái)產(chǎn)類別，但如有關(guān)主管部門或行業(yè)組織有相關(guān)的登記系統(tǒng)，原始權(quán)益人須在相應(yīng)登記系統(tǒng)進(jìn)行登記，公示租賃物所有權(quán)；（3）如不存在相關(guān)登記系統(tǒng)，原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)在出租物的顯著位置作出標(biāo)識(shí)，公示融資租賃物的性質(zhì)和所有權(quán)。

　　

　　7、基礎(chǔ)資產(chǎn)池應(yīng)當(dāng)具有一定的分散性。基礎(chǔ)資產(chǎn)池中的債務(wù)人需設(shè)置至少10個(gè)無關(guān)聯(lián)關(guān)系的債務(wù)人，單個(gè)債務(wù)人入池資產(chǎn)金額占比不超過50%，且前5大債務(wù)人入池資產(chǎn)金額占比不得超過70%。

　　

　　如果專項(xiàng)計(jì)劃原始權(quán)益人的資信狀況良好，且設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施，或者基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的還款來源可以鎖定到底層現(xiàn)金流且債務(wù)人資信狀況良好，可以免除基礎(chǔ)資產(chǎn)池分散性的要求，但管理人應(yīng)在計(jì)劃說明書中披露基礎(chǔ)資產(chǎn)集中度的原因及合理性，并在計(jì)劃說明書中充分披露風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置一定的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。

　　

　　8、專項(xiàng)計(jì)劃應(yīng)設(shè)置相應(yīng)的不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)處置機(jī)制，在專項(xiàng)計(jì)劃文件中披露不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)處置的觸發(fā)條件、處置流程、信息披露要求及處置不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)的處置人能力。

　　

　?。ǘ┗A(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的完整性、有效性、手續(xù)齊備性

　　

　　1、確?；A(chǔ)資產(chǎn)完整性，基礎(chǔ)資產(chǎn)包含附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利（如有）的，附屬擔(dān)保權(quán)益及其他權(quán)利應(yīng)同時(shí)轉(zhuǎn)讓至專項(xiàng)計(jì)劃。如果某些附屬擔(dān)保權(quán)益在專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立日未轉(zhuǎn)付至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶的，應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)計(jì)劃文件中約定相關(guān)權(quán)益的管理方式及運(yùn)作方式，并設(shè)置一定的權(quán)利完善措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋，并充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。其中權(quán)利完善措施包括但不限于發(fā)生資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)解任、原始權(quán)益人長(zhǎng)期信用主體評(píng)級(jí)下調(diào)、原始權(quán)益人喪失清償能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)違約等事件。

　　

　　2、基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人及附屬擔(dān)保權(quán)益義務(wù)人，并在相關(guān)登記機(jī)構(gòu)辦理轉(zhuǎn)讓變更登記。

　　

　　如未進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知或未辦理轉(zhuǎn)讓登記的，應(yīng)在計(jì)劃說明書中披露無法通知或辦理轉(zhuǎn)讓登記的原因，充分揭示該風(fēng)險(xiǎn)并設(shè)置相應(yīng)的權(quán)利完善措施緩釋風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　二、原始權(quán)益人的審核要點(diǎn)

　　

　?。ㄒ唬┰紮?quán)益人標(biāo)準(zhǔn)

　　

　　1、原始權(quán)益人應(yīng)為正式營(yíng)運(yùn)滿2年、具備風(fēng)險(xiǎn)控制能力且符合下列條件之一的融資租賃公司：

　　

　?。?）境內(nèi)外上市公司或者境內(nèi)外上市公司的子公司。為境內(nèi)外上市公司子公司的，其總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或凈資產(chǎn)等指標(biāo)占上市公司的比重應(yīng)當(dāng)超過30%；

　　

　?。?）主體評(píng)級(jí)達(dá)AA級(jí)及以上的融資租賃公司。

　　

　　符合以下條件之一的，原始權(quán)益人可以為前款第（1）項(xiàng)和第（2）項(xiàng)規(guī)定以外的融資租賃公司：

　　

　?。?）入池資產(chǎn)信用等級(jí)A-級(jí)及以上資產(chǎn)未償還本金余額對(duì)優(yōu)先級(jí)本金覆蓋倍數(shù)大于100%，且入池資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的租賃物為能產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性收益、處置時(shí)易于變現(xiàn)的租賃物；

　　

　　（2）入池資產(chǎn)為汽車融資租賃債權(quán)，承租人高度分散，單筆入池資產(chǎn)占比均不超過0.1%，基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的逾期率、違約率等風(fēng)控指標(biāo)處于較低水平，且原始權(quán)益人最近一年末凈資產(chǎn)超過人民幣2億元、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正；

　　

　?。?）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施，且提供擔(dān)保、差額支付等增信機(jī)構(gòu)的主體評(píng)級(jí)為AA+級(jí)及以上。

　　

　?。ǘ┰紮?quán)益人信用要求

　　

　　1、原始權(quán)益人最近兩年不存在嚴(yán)重違法失信行為，需要核查原始權(quán)益人是否為失信被執(zhí)行人等。

　　

　　2、原始權(quán)益人及關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)保留一定比例的基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)，其持有總比例不得低于整個(gè)發(fā)行規(guī)模的5%（可持有最低檔次或同比例持有非最低檔次的各檔次證券），并持續(xù)到期不得轉(zhuǎn)讓。原始權(quán)益人資信狀況良好，且專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效增信措施可豁免，但豁免風(fēng)險(xiǎn)自留要求的，計(jì)劃管理人應(yīng)當(dāng)充分披露未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)自留的原因及合理性，并充分說明該風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　三、現(xiàn)金流相關(guān)審核

　　

　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流歸集

　　

　　1、賬戶設(shè)置要求：基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)由債務(wù)人直接回款至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，如果未直接回款至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶的，應(yīng)當(dāng)直接回款至專項(xiàng)監(jiān)管賬戶。專項(xiàng)計(jì)劃監(jiān)管賬戶應(yīng)當(dāng)與原始權(quán)益人自有資金進(jìn)行有效隔離，不得有資金混同或挪用。

　　

　　如果特殊情形下，基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流未直接回款至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶或者專項(xiàng)監(jiān)管賬戶，管理人應(yīng)當(dāng)在計(jì)劃說明書中披露特殊設(shè)置的原因及必要性，揭示其風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。

　　

　　2、歸集頻率要求：（1）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流未直接回款至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，歸集周期應(yīng)當(dāng)不超過1個(gè)月。（2）原始權(quán)益人資信狀況良好的，且專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置擔(dān)保、差額支付等有效措施的，現(xiàn)金流歸集可適當(dāng)延長(zhǎng)，但最長(zhǎng)也不得超過3個(gè)月。

　　

　　（二）現(xiàn)金流分配

　　

　　專項(xiàng)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流分配流程和分配順序。

　　

　?。ㄈ┈F(xiàn)金流預(yù)測(cè)及壓力測(cè)試分析

　　

　　1、核查現(xiàn)金流預(yù)測(cè)因素是否包含基礎(chǔ)資產(chǎn)違約率、提前退租率、展期率和預(yù)期收益率等變動(dòng)因素。

　　

　　2、管理人和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)在計(jì)劃說明書和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)報(bào)告應(yīng)披露預(yù)測(cè)假設(shè)因素、預(yù)測(cè)方法和預(yù)測(cè)結(jié)論，并結(jié)合基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)歷史數(shù)據(jù)說明預(yù)測(cè)方法和相關(guān)指標(biāo)設(shè)置的合理性。

　　

　　3、管理人和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在計(jì)劃說明書中應(yīng)披露現(xiàn)金流壓力測(cè)試的假設(shè)條件、壓力因素、壓力情形覆蓋情況，壓力因素包括基礎(chǔ)資產(chǎn)違約率、違約回收率、提前退租率、展期率及預(yù)期收益率等指標(biāo)。

　　

　　四、循環(huán)購(gòu)買和合格投資

　　

　　（一）循環(huán)購(gòu)買

　　

　　1、關(guān)注后續(xù)資產(chǎn)情況。循環(huán)結(jié)構(gòu)中，計(jì)劃管理人是否通過管理流程安排對(duì)每一期后續(xù)購(gòu)買的資產(chǎn)清單進(jìn)行事前審查和執(zhí)行確認(rèn)，并定期進(jìn)行信息披露。

　　

　　2、關(guān)注合格標(biāo)準(zhǔn)。循環(huán)結(jié)構(gòu)中，在后續(xù)購(gòu)買同類基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)，是否設(shè)置了適當(dāng)?shù)娜氤貥?biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)篩選及確認(rèn)流程、確認(rèn)資產(chǎn)符合入池標(biāo)準(zhǔn)的主體、溝通頻率、資金與資交割方式、循環(huán)購(gòu)買賬戶設(shè)置、可供購(gòu)買的資產(chǎn)規(guī)模與循環(huán)購(gòu)買額度匹配性、購(gòu)買定價(jià)的公允性等。

　　

　　3、循環(huán)購(gòu)買通過原始權(quán)益人信息化系統(tǒng)進(jìn)行的，需審核信息化系統(tǒng)對(duì)接的穩(wěn)定性、有效性、可靠性、系統(tǒng)應(yīng)急機(jī)制和備選方案等。

　　

　　4、循環(huán)購(gòu)買通常應(yīng)在專項(xiàng)計(jì)劃賬戶進(jìn)行，如果難以實(shí)現(xiàn)也應(yīng)在專項(xiàng)監(jiān)管賬戶進(jìn)行，并對(duì)專項(xiàng)賬戶資金與原始權(quán)益人的自有資金進(jìn)行隔離，定期對(duì)監(jiān)管賬戶進(jìn)行信息披露。

　　

　?。ǘ┖细裢顿Y

　　

　　1、合格投資僅限在專項(xiàng)賬戶進(jìn)行。

　　

　　2、合格投資不得投資權(quán)益類產(chǎn)品，投資固定收益類產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)防范投資標(biāo)的的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　五、管理人盡職調(diào)查及存續(xù)期管理職責(zé)

　　

　?。ㄒ唬┍M職調(diào)查

　　

　　1、基礎(chǔ)資產(chǎn)池的基本情況，包括且不限于租賃業(yè)務(wù)形式占比情況、原始權(quán)益人在獲取租賃物時(shí)的付款情況、租賃物交付情況、債務(wù)人行業(yè)及地區(qū)分布等，新規(guī)下對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)池基本情況有以下三點(diǎn)是需要特別關(guān)注并披露的：

　　

　　（1）管理人需要在計(jì)劃說明書中附件列表形式披露基礎(chǔ)資產(chǎn)未償本金余額占比最大的20筆基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有基本情況；

　　

　?。?）租賃合同存在采用浮動(dòng)利率計(jì)息方式的，管理人需調(diào)查披露浮動(dòng)利率與基準(zhǔn)利率的關(guān)系，并說明利率浮動(dòng)是否會(huì)對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃的超額利差增信方式產(chǎn)生影響；

　　

　?。?）關(guān)注提前退租的約定情況，包括且不限于提前退租的條件，提前退租是否可以減免租賃利息和相關(guān)費(fèi)用等。

　　

　　2、入池融資租賃債權(quán)及對(duì)應(yīng)租賃物的抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制情況；

　　

　　3、基礎(chǔ)資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)重要債務(wù)人的主營(yíng)業(yè)務(wù)、評(píng)級(jí)情況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信用情況、償債能力及資信情況。即使未達(dá)到重要債務(wù)人要求但單筆未償還本金金額占比較大的，管理人也應(yīng)當(dāng)結(jié)合對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃現(xiàn)金流影響情況，對(duì)該債務(wù)人經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行一定信息披露，并說明對(duì)非重要債務(wù)人但占比較大的債務(wù)人的盡調(diào)方式；

　　

　　4、原始權(quán)益人融資租賃業(yè)務(wù)開展情況。包括但不限于主要業(yè)務(wù)概況、業(yè)務(wù)開展的時(shí)間、經(jīng)營(yíng)模式、承租人集中度、行業(yè)分布、期限分布、盈利和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、業(yè)務(wù)開展的資金來源、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模等；

　　

　　5、原始權(quán)益人與融資租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。包括風(fēng)險(xiǎn)分類管理制度（包括分類管理標(biāo)準(zhǔn)、定義、方式等）、承租人信用評(píng)估制度、事后追償和處置制度、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提情況；

　　

　　6、原始權(quán)益人及重要債務(wù)人的失信記錄的核查情況；

　　

　　7、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)融資租賃相關(guān)的業(yè)務(wù)管理能力核查；

　　

　　8、原始權(quán)益人風(fēng)險(xiǎn)自留分析；

　　

　　9、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)及壓力測(cè)試的分析；

　　

　　10、增信方式的有效性及合法性分析，如果增信機(jī)構(gòu)為原始權(quán)益人及其關(guān)聯(lián)或重要債務(wù)人的，管理人需要對(duì)增信效果及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分披露。

　　

　　（二）存續(xù)期管理要求

　　

　　1、年度資產(chǎn)管理報(bào)告披露的要求：

　　

　　（1）細(xì)化基礎(chǔ)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況要求，包括入池早償、逾期、違約和不良運(yùn)行表現(xiàn)、各預(yù)測(cè)周期基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)際現(xiàn)金流與預(yù)測(cè)比較情況，融資租賃款的歸集、劃轉(zhuǎn)、價(jià)值變動(dòng)，以及基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的爭(zhēng)議、糾紛、訴訟等；

　　

　?。?）報(bào)告期內(nèi)除特定原始權(quán)益人的經(jīng)營(yíng)情況外，增加對(duì)其股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、財(cái)務(wù)情況、資信情況及相關(guān)重大變化；

　　

　?。?）增信機(jī)構(gòu)的核查與原始權(quán)益人核查點(diǎn)相同：股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)情況、資信情況及相關(guān)重大變化；

　　

　?。?）專項(xiàng)計(jì)劃不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)處置、權(quán)利完善事件、增信措施等相關(guān)投資者保護(hù)條款的觸發(fā)與執(zhí)行情況；

　　

　?。?）原始權(quán)益人風(fēng)險(xiǎn)自留及次級(jí)資產(chǎn)支持證券期間分配收益情況；

　　

　　（6）原始權(quán)益人、管理人和托管人等資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)參與人的履約情況；

　　

　?。?）專項(xiàng)計(jì)劃賬戶資金收支情況和各檔次資產(chǎn)支持證券的本息兌付情況；

　　

　?。?）管理人自有資金參與情況。

　　

　　2、臨時(shí)信息披露

　　

　　《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》第十九條只要求管理人及時(shí)向合格投資者披露可能對(duì)資產(chǎn)支持證券投資價(jià)值或價(jià)格有實(shí)質(zhì)影響的重大事件信息，新規(guī)明確了信息披露人應(yīng)在相關(guān)事件或事項(xiàng)發(fā)生后兩個(gè)交易日及時(shí)進(jìn)行臨時(shí)信息披露。

　　

　　臨時(shí)信息披露的重大事件包括以下內(nèi)容：

　　

　?。?）《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》第十九點(diǎn)中重大事件包括的內(nèi)容；

　　

　　（2）新增對(duì)重要債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)重大變化，可能影響資產(chǎn)支持證券投資者利益。

　　

　?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)池的信用狀況出現(xiàn)重大不利變化，如發(fā)生違約率、逾期率等指標(biāo)大幅提升。

　　

　?。?）觸發(fā)權(quán)利完善事件、加速清償事件、提前終止事件等可能影響資產(chǎn)支持證券投資者利益的事項(xiàng).

　　

　　六、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)

　　

　?。ㄒ唬┞蓭熓聞?wù)所(法律意見書)

　　

　　1、基礎(chǔ)資產(chǎn)界定的具體范圍和法律依據(jù)；

　　

　　2、基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及交易合同的合法有效性、基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合法有效性；

　　

　　3、律師應(yīng)當(dāng)核查債務(wù)人的分散度，對(duì)于租賃物涉及無形資產(chǎn)、生物資產(chǎn)及無法進(jìn)行權(quán)屬登記的不動(dòng)產(chǎn)類的出具專項(xiàng)核查意見，核查內(nèi)容涵蓋租賃物的性質(zhì)、價(jià)值、基礎(chǔ)資產(chǎn)的構(gòu)成、租賃本金及利率以及出租人與承租人的合同權(quán)利和義務(wù)，對(duì)入池資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的租賃物買賣合同及融資租賃合同的商業(yè)合理性（包括但不限于租賃物評(píng)估價(jià)值、租賃物買賣合同的交易對(duì)價(jià)、融資租賃合同的租金確定的依據(jù)及合理性），相關(guān)財(cái)產(chǎn)作為租賃物是否符合相關(guān)法律法規(guī)；

　　

　　4、基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及關(guān)聯(lián)交易的交易背景真實(shí)性、交易對(duì)價(jià)公允性；

　　

　　5、原始權(quán)益人及重要債務(wù)人的失信記錄特別核查；

　　

　　6、原始權(quán)益人、增信主體相關(guān)主體的內(nèi)部授權(quán)。

　　

　　7、抽樣調(diào)查方法、抽樣標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的合理性及抽樣樣本的代表性等。

　　

　　(二)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（資信評(píng)級(jí)報(bào)告）

　　

　　1、評(píng)級(jí)基本觀點(diǎn)、評(píng)級(jí)意見及參考因素；

　　

　　2、基礎(chǔ)資產(chǎn)池情況；

　　

　　3、特定原始權(quán)益人的信用風(fēng)險(xiǎn)分析及法律風(fēng)險(xiǎn)分析；

　　

　　4、專項(xiàng)計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)分析，并對(duì)信用增級(jí)方式的信用效果分析；

　　

　　5、披露影子評(píng)級(jí)分布及加權(quán)影子評(píng)級(jí)；

　　

　　6、現(xiàn)金流歸集路徑、監(jiān)管措施、資金混同及挪用的風(fēng)險(xiǎn)分析；

　　

　　7、現(xiàn)金流分析及壓力測(cè)試情況；

　　

　　8、跟蹤評(píng)級(jí)安排。如果設(shè)置循環(huán)購(gòu)買的交易，還需要對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的歷史表現(xiàn)盡量量化分析。

　　

　　作者：小天 來源：券商合規(guī)小兵