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　　銀監(jiān)會2017年11月22日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》，分別從商業(yè)銀行和信托公司雙方規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)，并提出了加強銀信類業(yè)務(wù)監(jiān)管的要求。有鑒于信托業(yè)開始“去通道化”，市場資金有向融資租賃靠攏的趨勢，本文將從多個方面對我國融資租賃行業(yè)進行考察和分析。

　　

　　第一部分：中國融資租賃行業(yè)發(fā)展狀況研究

　　

　　一、融資租賃是什么？

　　

　　我國《企業(yè)會計準則第21號——租賃》第五條將融資租賃定義為“實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃。其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移”，《合同法》規(guī)定“融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同”。融資租賃是傳統(tǒng)銀行信貸和股債融資的重要補充，因其集“融資”和“融物”于一體，成為了實體經(jīng)濟與金融產(chǎn)業(yè)之間的有效鏈接。

　　

　　二、融資租賃的演進

　　

　　融資租賃是現(xiàn)代化大生產(chǎn)條件下市場分工和自由競爭，產(chǎn)生的實物信用與銀行信用相結(jié)合的新型金融服務(wù)形式，是目前國際上提供租賃服務(wù)時最為普遍的商業(yè)模式。作為人類社會信用的重要實現(xiàn)途徑，租賃發(fā)展至今，其形式大致經(jīng)歷了三個階段的演進：

　　

　　● 古代傳統(tǒng)租賃。據(jù)記載，早在公元前1400年，居住在地中海沿岸的腓尼基人就發(fā)明了租賃這種商業(yè)模式。在當時從事水上貿(mào)易的商人中，有一部分人不愿或無力備置船只，于是部分船主便將自己的船只出租供他們使用，船只租賃便由此產(chǎn)生了，即便是在十幾個世紀后的現(xiàn)在，船舶租賃始終是資助水運業(yè)務(wù)的一種主要方式。由于最早對租賃行為進行規(guī)范的法律是古巴比倫王國的漢漠拉比法典，因此學(xué)者通常將漢漠拉比法典出現(xiàn)之前的租賃稱為古代傳統(tǒng)租賃。在中國歷史上，文獻記載的租賃可追溯到西周時期，五祀衛(wèi)鼎銘文上記敘了裘衛(wèi)租種邦君厲的田地，并由執(zhí)政者派職司人員辦理相關(guān)事務(wù)的事跡。漢唐以后，土地、房屋、農(nóng)具等財產(chǎn)租賃比較普遍，農(nóng)民租種地主土地的土地租賃制度更是貫穿整個中國長達兩千多年的封建社會歷史。

　　

　　● 近代設(shè)備租賃。英國是首個推行工業(yè)革命的國家，也是近代設(shè)備租賃業(yè)的發(fā)源地。19世紀中期，工業(yè)革命使運輸方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐澡F路運輸為主，進而使得火車、鐵路線的租賃業(yè)務(wù)最先發(fā)展起來。最具代表性的案例是倫敦的第一條鐵路——倫敦到格林威治鐵路線，在自己經(jīng)營8年后于1849年租賃給東南鐵路公司經(jīng)營，租期長達999年。另一方面，大量新礦山的開采使得貨車運輸量猛增，從而帶來了貨車租賃業(yè)的發(fā)展，最早的伯明翰貨車公司于1855年成立，到1862年，英國的貨車租賃公司已有20家。此時，租賃方式也逐漸多樣化，出現(xiàn)了退租、續(xù)租、租購等方式，縫紉機、汽車、制鞋機、鉆頭等越來越多的工業(yè)機器設(shè)備也成為了租賃對象。近代設(shè)備租賃是在古代傳統(tǒng)租賃的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，并逐漸具備現(xiàn)代租賃的一些特點。

　　

　　● 現(xiàn)代融資租賃。現(xiàn)代融資租賃起源于上世紀50年代的美國，1952年初，工作于美國加州一個小食品加工廠的亨利.敘費爾德，因資金不足以更新帶小型升降機的卡車，便采用了長期租賃的方式向經(jīng)紀人租賃設(shè)備，此后，他根據(jù)這一經(jīng)驗提出了建立租賃公司的設(shè)想，并組建了第一家現(xiàn)代融資租賃公司——美國租賃公司(即美國國際租賃公司前身)，而這也標志著以融資租賃為核心的現(xiàn)代租賃的誕生。

　　

　　現(xiàn)代租賃業(yè)經(jīng)過六十年的發(fā)展，已取得了驚人的成就。根據(jù)《全球租賃年報》的數(shù)據(jù)顯示，從1989年到2015年，有記錄的全球租賃交易額已增長約5倍，即便扣去按同期美國消費價格指數(shù)計算的通貨膨脹率191%，仍實現(xiàn)年均3.70%的增速。截至2015年底，全球租賃業(yè)規(guī)模達10053億美元，從整體來看發(fā)展狀況仍不甚均衡，北美、歐洲、亞洲占據(jù)全球市場近95%。

　　

　　三、我國融資租賃發(fā)展狀況

　　

　　我國融資租賃業(yè)發(fā)端于國家改革開放政策的實施。改革開放初期，為解決國家發(fā)展所需要資金、設(shè)備，科學(xué)技術(shù)和管理理念等問題，從日本引進了融資租賃。1979年我國頒布了《中外合資企業(yè)經(jīng)營法》，同年10月，中國國際信托投資公司成立，該公司隨即利用杠桿租賃方式從美國租入了第一架波音747飛機；1980年10月組織召開了中國首屆租賃研討會，并邀請了日本租賃公司、美華銀行等機構(gòu)參加；1981年4月，由中國國際信托投資公司發(fā)起與北京機電設(shè)備公司、日本東方租賃公司、日本奧力可思公司等合資創(chuàng)建了我國第一家專業(yè)的中外合資租賃公司——中國東方租賃有限公司；同年7月，中國國際信托投資公司又與國家物資局組建了中國租賃有限公司，它是我國第一家國有的租賃公司，這兩家租賃公司的成立標志著我國現(xiàn)代租賃業(yè)的誕生。此后，租賃作為一個新興產(chǎn)業(yè)在我國得到了迅速的發(fā)展，租賃機構(gòu)紛紛設(shè)立，租賃交易金額成倍增長，經(jīng)營范圍日益擴大，用戶遍布各行各業(yè)，在企業(yè)實行技術(shù)更新改造和引進外資方面擔當著獨特的作用。之后30多年來融資租賃成長迅猛。

　　

　　四、中國融資租賃公司種類

　　

　　我國擁有辦理融資租賃業(yè)務(wù)資質(zhì)的融資租賃公司有3種，分別是金融租賃公司、外商投資型融資租賃公司(含外商獨資型和中外合資型)以及內(nèi)資(試點)型融資租賃公司，并由銀監(jiān)會、商務(wù)部等負責(zé)監(jiān)管。

　　

　　● 金融租賃公司。我國金融租賃公司的發(fā)起人主體為商業(yè)銀行和資管公司等，規(guī)模大、實力強。2007年，經(jīng)國務(wù)院批準，銀監(jiān)會啟動商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司試點工作，金融租賃行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。根據(jù)中國租賃聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年二季度末，全國共有金融租賃公司66家，合同余額21,150億元，占據(jù)行業(yè)總合同余額的37.77%；

　　

　　● 內(nèi)資租賃公司。我國的內(nèi)資融資租賃公司試點始于2004年，2004年10月22日商務(wù)部下發(fā)《國家稅務(wù)總局關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，允許設(shè)立融資租賃業(yè)務(wù)試點企業(yè)，截至2017年二季度末，已有224家租賃公司獲得了試點資格，合同余額17,300億元，占據(jù)行業(yè)總合同余額的30.89%；

　　

　　● 外資租賃公司。外資融資租賃公司在我國最要開展業(yè)務(wù)，整體數(shù)量較多，但單個公司的體量不大，至2017年二季度末，全國共有7,928家外資租賃公司，合同余額17,550億元，占據(jù)行業(yè)總合同余額的31.34%；

　　

　　五、國內(nèi)融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　

　　目前我國融資租賃行業(yè)仍處于快速擴張期。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，全國共登記在冊的融資租賃企業(yè)達6,158家，較2015年的3,615家增長超7成，從業(yè)人員數(shù)超3萬人，資產(chǎn)總額于2016年底突破2萬億，比上年同期增長32. 4%。其中，內(nèi)資試點企業(yè)資產(chǎn)總額5140. 1億元，比上年同期增長35. 2%；外資企業(yè)資產(chǎn)總額16398. 2億元，比上年同期增長31. 5%；從單個企業(yè)來看，總資產(chǎn)超過百億元的企業(yè)達33家。

　　

　　從行業(yè)分布看，融資租賃資產(chǎn)總額排名前五位的行業(yè)分別是能源設(shè)備、交通運輸設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)、通用機械設(shè)備和工業(yè)裝備，均分別超過千億元。其中，能源設(shè)備類資產(chǎn)繼上年再次大幅增加，顯示融資租賃在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整及環(huán)境治理等方面持續(xù)發(fā)揮作用。

　　

　　分區(qū)域看，東部地區(qū)在融資租賃企業(yè)數(shù)量、注冊資本金、資產(chǎn)總額等方面仍占據(jù)絕大部分，均達到全國總數(shù)九成以上。按企業(yè)數(shù)量增速排序，除陜西外，增速排名靠前的省市均屬東部地區(qū)。

　　

　　盡管我國融資租賃行業(yè)近年來發(fā)展較快，憑借中國巨大的經(jīng)濟體量，融資租賃市場規(guī)模僅次于美國，但融資租賃業(yè)發(fā)展程度與發(fā)達國家之間仍存在不小的差距。根據(jù)《全球租賃年報》的統(tǒng)計，2015年我國融資租賃行業(yè)的市場滲透率僅為4%，與美國（22%）、德國（16.7%）相差甚遠，更低于同為金磚國家的巴西（23.8%）和俄羅斯（7.7%，2010年），融資租賃行業(yè)的發(fā)展空間仍然很大。

　　

　　隨著《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》及各地具體實施意見的出臺，新設(shè)遼寧等7個自貿(mào)試驗區(qū)總體方案的發(fā)布，未來將出現(xiàn)更多重視融資租賃業(yè)發(fā)展的聚集新區(qū)，如北京、廣州、重慶、廈門、大連、西安、成都、濟南等多地打造融資租賃區(qū)域產(chǎn)業(yè)聚集中心，發(fā)揮融資租賃服務(wù)實體經(jīng)濟作用。

　　

　　第二部分 融資租賃的業(yè)務(wù)模式和盈利模式

　　

　　一、政策支撐融資租賃發(fā)展

　　

　　自1981年中國東方租賃有限公司及中國租賃有限公司成立，標志我國現(xiàn)代租賃業(yè)的正式誕生以來，國內(nèi)融資租賃行業(yè)的政策法規(guī)支持在很長的一個時期內(nèi)呈現(xiàn)遲滯落后的現(xiàn)象，直到2000年6月央行發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，對融資租賃的管理框架才逐漸開始搭建，2004年12月商務(wù)部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于從事內(nèi)資融資租賃試點監(jiān)管工作的通知》，啟動內(nèi)資從事融資租賃業(yè)務(wù)的試點工作，2005年2月商務(wù)部通過《外商投資租賃業(yè)管理辦法》統(tǒng)一了外商在中國境內(nèi)投資租賃公司或者設(shè)立融資租賃公司的條件，2013年9月，商務(wù)部出臺《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》，旨在完善融資租賃企業(yè)監(jiān)管制度，提升融資租賃行業(yè)監(jiān)管水平，規(guī)范融資租賃企業(yè)經(jīng)營行為。盡管截至目前尚未出臺專門針對融資租賃的法律，但融資租賃監(jiān)管體系的持續(xù)完善是可以目見的。

　　

　　2015年9月，國務(wù)院辦公廳先后于當月7日和8日連續(xù)下發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進金融租賃業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，旨在進一步促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展，創(chuàng)新金融服務(wù)，支持產(chǎn)業(yè)升級，拓寬中小微企業(yè)融資渠道，有效服務(wù)實體經(jīng)濟，通過各種財稅手段，令融資租賃成為企業(yè)設(shè)備投資和技術(shù)更新的重要手段，爭取到2020年融資租賃業(yè)市場規(guī)模和競爭力水平位居世界前列。兩份《指導(dǎo)意見》充分體現(xiàn)出國家對融資租賃行業(yè)的重視。

　　

　　二、 融資租賃業(yè)務(wù)的商業(yè)模式

　　

　　融資租賃公司可以采取直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、回租賃、杠桿租賃、委托租賃、聯(lián)合租賃等不同形式開展融資租賃業(yè)務(wù)，其中直接租賃和售后回租為我國當前開展融資租賃業(yè)務(wù)最主要的商業(yè)模式。根據(jù)商務(wù)部《2015年融資租賃行業(yè)運行情況分析》顯示，2015年度融資租賃行業(yè)直接租賃、售后回租和其他租賃方式融資額占比分別為12. 5%、83. 9%和3. 6%，其中內(nèi)資試點企業(yè)的直接租賃融資額占比為14. 8%，售后回租融資額占比為80. 4%，其他租賃方式占比4. 8%；外資企業(yè)的直接租賃融資額占比為12. 1%,售后回租融資額占比為84. 6%，其他租賃方式占比3.3%。

　　

　　（一）直接融資租賃

　　

　　直接融資租賃是融資租賃中最為基礎(chǔ)的形式，出租人根據(jù)承租人對出賣人及租賃物的選擇向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金，融資租賃業(yè)務(wù)結(jié)束之后，承租人以象征性價格購買租賃物。直接租賃主要涉及三方，并產(chǎn)生兩項交易即設(shè)備采購和設(shè)備租賃。

　　

　　直接租賃的優(yōu)勢在于：

　　

　　1、受承租方資信狀況影響較小，可借助融資租賃公司的運作能力和談判能力，降低設(shè)備的購置成本；

　　

　　2、直接租賃方式?jīng)]有時間間隔，出租人沒有設(shè)備庫存，資金流動加快，有較高的投資效益。直接租賃的劣勢在于，出租方通常對承租方指定的租賃物和供貨商缺乏足夠的了解。

　　

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