欧美毛多水多黑寡妇,国产成人AV在线免播放观看更新,met一art人体极品

為您深度揭秘大飛機570架訂單背后的租賃故事

編輯：admin / 發(fā)布時間：2017-05-07 / 閱讀：540

　　5月5日，國產大飛機C919將在天氣允許的情況下進行首飛，事實上國產大飛機C919在試飛之前就已經獲得了國內外不少企業(yè)的支持，據統(tǒng)計到目前為止有全球23家用戶的570架飛機訂單。雖然C919尚處在試飛階段，不過，國產大飛機的市場表現良好。來自中國商飛公司的數據，截至目前，C919的總訂單已達570架，客戶數達到23位。其實，除了大飛機，商飛集團ARJ21新支線飛機市場運營及銷售情況良好，累計19家客戶413架訂單。ARJ21新支線飛機是我國首次按照國際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識產權的中短程新型渦扇支線客機，是中國首次按照FAR25部申請美國聯邦航空局（FAA）型號合格證的飛機。

　　C919客戶大體可以分為兩類，一類是國內外金融租賃公司，另一類是國內外航空公司。在這其中，國內外金融租賃公司客戶有14家，訂單量達418架。包括美國通用電氣金融航空服務公司（GECAS）20架、工銀金融租賃45架、平安國際融資租賃50架、國銀金融租賃15架、交銀金融租賃30架、農銀金融租賃45架、建信金融租賃50架、招銀金融租賃30架、興業(yè)金融租賃20架、中國飛機租賃20架、中銀航空租賃20架、華夏金融租賃20家、浦銀租賃20架、中信金融租賃36架。

　　另外，不得不提的是大飛機訂單中的出現的GECAS,已經被渤海金控通過控股子公司 Hong Kong Aviation Capital Limited（簡稱“HKAC”）及其下屬全資 SPV、全資子公司 Avolon Aerospace Leasing Limited （簡稱“Avolon”）及其下屬全資 SPV 以支付現金方式向 GECAS及相關賣方收購 45 架附帶租約的飛機租賃資產（不含負債），據2017年5月3日的公告披露，已累計交割飛機 44 架。

　　海航集團下屬的融資租賃上市平臺渤海金控的頻繁并購，除GECAS外，自2012年開始渤海金控就頻繁進行全球租賃業(yè)務的并購，曾接連完成對Avolon100%股權。今年3月初，渤海金控發(fā)布重大資產收購報告書，宣布擬以現金支付的方式收購紐交所上市公司CIT下屬商業(yè)飛機租賃業(yè)務，交易作價約為100.57億美元，折合人民幣超670億元。

　　在國內，飛機并不是想買就能買的！

　　原來所有機場規(guī)劃建設和航空公司購買飛機均需報民航局批準，民航局同意后，還需報國家發(fā)改委審批。盡管飛機采購大多是由航空公司高層決定，但具體采購多少架飛機、什么飛機，每家航空公司分多少架飛機，發(fā)改委具有最為關鍵的決定權。另一方面，購買飛機的計劃還將受到國家對民航業(yè)運力調控方針的影響。

　　2016年，全球航空旅行需求持續(xù)保持增長，全年全球航空運輸業(yè)運送旅客達37億人次，創(chuàng)歷史新高。國際航空運輸協會發(fā)布的2016年全球航空定期運輸數據顯示，2016年全球航空客運需求與2015年相比增長6.3%，增勢遠超過十年來5.5%的年均增長率；2016年全球航空運氣相比2015年增長6.2%，全年平均客座率水平創(chuàng)歷史新高，達到80.5%。根據民航局的數據，2016年全行業(yè)完成運輸總增長量960.9億噸公里，比上年增長12.8%；完成旅客運輸量4.88億人次，比上年增長11.8%，完成貨郵運輸量666.9萬噸，比上年增長6.0%，實現客座率82.7%，為近年來最高水平。

　　目前中國航空運輸業(yè)尚處于成長期，根據中國民航局預計，到 2020 年我國要滿足人均乘機次數 0.5 次、旅客運輸量 7.2 億人次的市場需求，這就意味著“十三五”期間我國航空市場仍有年均 10%左右的增長速度。

　　根據各大航空公司2016年年報，如下，我們也看到，各大航空公司的飛機來源中，不管是2016年新增飛機數量，還是保有總量中，融資租賃和經營租賃的比例遠遠大于自行保有的飛機，中國國航新增的54架飛機中，自行保有的僅7架，46架（9架融資租賃，37架是經營租賃）是通過租賃方式獲得，南方航空的53架中，有51架（22架融資租賃，29架是經營租賃）都是通過融資租賃和經營租賃獲得。

　　圖1：2016年度新增的飛機統(tǒng)計（單位：架）

　　圖2：截止2016年度12月31日，保有飛機總數的來源統(tǒng)計（單位：架））

　　注：東方航空581家飛機不含15架托管公務機

　　以2016年客運量第一、保有飛機量全國第一、機隊規(guī)模亞洲第一的南方航空為例，自購飛機僅占36.1%，融資租賃和經營租賃占比的飛機數量合起來高達63.9%。

　　在2000年前，中國飛機租賃市場以融資租賃為主。1980-2000年共融資租賃引進飛機365架，經營租賃引進飛機117架。2000年后，經營租賃逐漸成為業(yè)務主流，經營租賃飛機數量年均增長17%，高于整個民航機隊12.6%的年均增速。

　　自購、融資租賃、經營性租賃是航空公司獲得飛機的主要途徑。通過采用自購、融資租賃和經營性租賃混合形式管理機隊可以使航空公司在機隊規(guī)劃和機隊管理方面具有很強的的靈活性，才能應對在不同經濟環(huán)境和運行環(huán)境下應對市場的變化和戰(zhàn)略的變化。

　　航空公司是怎么選擇持有飛機的方式？

　　航空運輸業(yè)是受管制的行業(yè)。根據《國內投資民用航空業(yè)規(guī)定（試行）》，國內投資主體設立民航企業(yè)應當向中國民航局或者地區(qū)管理局申請取得相應的許可。為對公共航空運輸企業(yè)經營許可施行嚴格的管理。飛機的購買和租賃、航線的開辟和停運、航班計劃的設立和更變、飛機的起降時刻以及各種安全標準、維修資質等也均需取得中國民航局或者地區(qū)管理局的許可或備案，其中飛機購買和租賃需獲得國家發(fā)改委的批準。

　　主要從機隊發(fā)展的可規(guī)劃性以及財務狀況的角度綜合考慮采取不同的飛機引進方式。

　　1、機隊發(fā)展的可規(guī)劃性

　　公司經營初期，由于資本實力相對較弱，經營性租賃對初期一次性現金支出壓力較小，因此機隊結構一般以經營性租賃為主。但經營性租賃期限較長（一般為 6至 12 年），且公開的經營性租賃市場亦能保障協議到期后的續(xù)約或重新租賃，從而保障公司的長期經營穩(wěn)定。

　　隨著公司資本實力的逐步提高及業(yè)務持續(xù)發(fā)展，購買及融資租賃飛機占比的提高有利于加強機隊發(fā)展的可規(guī)劃性，保證機隊發(fā)展的長期發(fā)展。

　　若公司采用購買及融資租賃引進飛機，一般可一次性獲得中國民航局及國家發(fā)改委就多架飛機的批文，并按照飛機購買合同分期交付引進，以此鎖定未來幾年的飛機新增數量，有利于公司中長期業(yè)務發(fā)展規(guī)劃的制定和有效執(zhí)行。

　　若公司采用經營性租賃引進飛機，一般僅可提前一年確定經營性租賃飛機的數量，并申請相關批復并簽署商業(yè)合同。由于經營性租賃容易受到租金金額波動的影響以及租賃市場飛機供給不確定的制約，在公司機隊規(guī)劃增長較快的情況下，若仍以經營性租賃作為主要引進方式，將可能無法保障機隊發(fā)展的需要，影響公司經營發(fā)展。

　　2、財務狀況角度考慮

　　不同的飛機引進方式對公司的財務狀況將產生不同影響。

　　一般情況下，公司于購置飛機交付前根據整體融資計劃和資金成本選擇購買或融資租賃方式，分別通過抵押借款或融資租賃借款方式進行融資安排，因此購買與融資租賃飛機對于公司財務狀況的影響較為接近。

　　由于購買和融資租賃飛機均作為公司表內資產，該部分飛機占比上升對于資產負債結構均會造成較大影響。

　　現金流方面：購買及融資租賃飛機需在飛機交付前支付大量預付款，并在交付時支付飛機結算款，對公司在飛機引進初期的現金流造成一定壓力。而經營性租賃方式引進飛機，由于按年度支付租賃費用，現金流支出較為平緩。

　　損益方面：購買及融資租賃飛機主要通過折舊和利息支出產生影響，飛機的購買價格以及融資利率的變化都將通過折舊和利息支出的金額影響公司的損益及效益水平。此外，當飛機出現減值跡象且根據減值測試需要計提減值準備時也將對公司的損益水平產生一定影響。經營性租賃方式引進飛機主要通過租賃費用影響公司損益及效益水平。若不考慮協議期限、飛機所有權方資信水平、議價能力、融資方式以及對飛機殘值判斷等方面的差異，正常經營情況下，經營性租賃協議期內現金流支出現值通常高于購買或融資租賃飛機的全部支出現值；同時，購買及融資租賃前期由于本金較高，產生的折舊及利息支出金額之和通常高于經營性租賃的租賃費用隨著本金逐步償還，該項差異將逐漸減小，并于中后期呈相反方向。

　　參考案例：南方航空融資租賃購買飛機

　　航空公司從簽訂合同到飛機的交付，時間還是比較長的。2017 年 4 月 26 日與空客公司簽訂《20 架 A350-900 飛機購買合同》,向空客公司購買 20 架A350-900 飛機。A350-900 飛機的公開市場報價（根據空客公司 2015 年 7 月的目錄價格）為每架約 2.989 億美元。20 架A350-900 飛機的基本價格約為 59.78 億美元（美元與人民幣按 1.00 美元兌 6.9 元人民幣折算，約為人民幣 412.48 億元）。上述基本價格包括機身和發(fā)動機。

　　上述 20 架 A350-900 飛機計劃于2019 年至 2022 年分批交付公司，其中 2019 年交付 6 架，2020 年交付 6 架，2021 年交付 4 架,2022 年交付 4 架。

　　我們先來看2017年即將交付的飛機如何操作：

　　中國南方航空股份有限公司（“南方航空”）與廣州南沙南航天如租賃有限公司（“天如租賃”）簽署《飛機融資租賃協議》，公司以融資租賃模式向天如租賃引進將于 2017 年 5 月交付的 1 架空客 A321 和 1 架空客A330-300飛機。

　　南方航空以融資租賃模式向天如租賃引進將于 2017 年 5 月交付的 1 架空客 A321 飛機和 1 架空客A330-300 飛機。

　　根據公司與天如租賃簽訂的《飛機融資租賃協議》，主要內容如下：

　　出租人：廣州南沙南航天如租賃有限公司

　　天如租賃是南航國際融資租賃有限公司（“南航租賃”）的全資子公司，南航租賃與本公司同為中國南方航空集團公司（“南航集團”）的控股子公司，交易構成關聯交易, 但不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規(guī)定的重大資產重組。

　　承租人：中國南方航空股份有限公司

　　標的物：預計于 2017 年 5 月交付的 1 架空客 A321 和 1 架空客A330-300 飛機

　　租金總額：租金以飛機購買總價為基礎（本金不超過 2 架飛機購買總價的 100%），加上相應的利息和增值稅，預計總額不超過 2.5 億美元或等值人民幣

　　租賃結構：國內保稅租賃

　　租賃利率：按照中國人民銀行公布的人民幣五年以上貸款利率下浮21.6%

　　租賃期限：12 年

　　租金支付方式：以等額本金方式飛機交付后每季度末支付，出租人在收到租金后 10 個工作日內向承租人全額開具增值稅專用發(fā)票

　　手續(xù)費總額：不超過 93 萬美元或等值人民幣

　　手續(xù)費支付方式：飛機交付前收取

　　根據公司在 2016年底通過邀請競價方式確定的 2017 年上半年飛機融資一攬子方案，在天如租賃的融資方案及融資租賃手續(xù)費報價具有競爭優(yōu)勢之前提下向天如租賃引進 1 架空客 A321 和1 架空客 A330-300 飛機，使公司能在市場條件允許下盡可能的降低融資成本。同時，天如租賃承諾將就上述 2 架飛機的融資租賃租金向公司全額開具增值稅專用發(fā)票，供公司用于增值稅抵扣。有關安排與同等利率的抵押貸款相比，預計可以使公司額外節(jié)約融資成本不超過 492 萬美元。

　　附：航空公司獲得飛機的三種方式介紹：

　　一、自購獲得飛機

　　自行保有就是航空公司通過使用自有資金、銀行信貸和出口信貸等方式購買飛機，獲得飛機的所有權和使用權。

　　自行保有飛機的主要優(yōu)勢：

　　（1）可以在折舊稅收方面獲利。

　?。?）可以享受飛機殘值收益。

　?。?）有權利自由決定新飛機的構型和性能數據。

　?。?）與飛機制造商關系密切，可以獲得制造商的支持。

　?。?）以后可以出售飛機獲得資金。

　　自購飛機的主要劣勢：

　?。?）增加負債。

　?。?）需要大量先期支付。

　?。?）航空公司要承受飛機殘值的風險。

　?。?）降低航空公司機隊的靈活性。

　　二、融資租賃

　　一般來說由航空公司首先選擇飛機，銀行或租賃公司給航空公司提供飛機的購買資金，航空公司獲得了飛機大部分使用壽命期的使用權，在租賃期出租人擁有法律上的所有權。

　　融資租賃的特性：

　?。?）一般來說租賃期是長期性的，租期通常在12年以上。

　?。?）是完全的分期償還租金支付形式，也就是說：在約定的租賃期內收取的租金完全覆蓋了出租人支付的飛機的價格。

　?。?）通常情況在租賃期內租賃是不可以取消和終止的。

　?。?）租期結束后承租人可優(yōu)先按約定的價格購買飛機的殘值，從而獲得飛機的所用權。

　　三、經營性租賃

　　據波音公司數據，1980年全球機隊規(guī)模為6,037架，經營租賃飛機規(guī)模達到100架，租賃滲透率為1.7%；到2014年，全球飛機機隊規(guī)模近20726架，經營租賃機隊規(guī)模為8,440架，租賃滲透率達40.7%。34年間全球機隊增長了3.3倍，而經營租賃機隊增長了84倍。

　　飛機租賃市場的快速增長，主要受益于兩個方面：一是長期經濟增長帶來資本的極大豐富，大量資本需要尋找長期穩(wěn)定的投資回報，而飛機是流動性最好、價值最高的資本投資品；二是航空公司的低利潤率和高盈利波動，使得航空公司難以依賴自身資本籌集來擴張機隊。飛機租賃有效結合了這兩方面的需求。

　　預計到2023年，經營租賃機隊將達到19,400架，租賃滲透率將進一步上升到46%。同時，租賃公司直接向飛機制造商采購飛機的數量，也將占到后者訂單的20-40%左右，成為飛機制造業(yè)重要支撐力量。

　　經營性租賃是租賃的一種衍生安排，出租人將飛機出租給承租人，在租賃期出租人擁有飛機的所有權，而承租人獲得飛機的使用權，在租賃期出租人不能完全回收飛機的購買價值，出租人依靠飛機的再次租賃或進行殘值處理才能回收投資和獲得利潤。

　　經營性租賃的特性：

　?。?）是不完全的分期償還的租金支付形式，也就是說：在約定的租賃期內收取的租金不能夠完全覆蓋了出租人支付的飛機的價格，而租賃期應該低于飛機的使用壽命，出租人依靠再次租賃或出售飛機的殘值來收回成本。

　　（2）通常情況出租人承擔飛機的大修（不包括C檢以下級別的維修），飛機的保險費用由航空公司支付和投保，飛機的大修費用可以通過大修儲備金向出租人支付。

　?。?）租賃一般來說是不能取消，租期結束后承租人可能會有續(xù)租、退租和購買飛機。

　　對于航空公司來說經營性租賃有如下優(yōu)點：

靈活性	通常5-8年的租期，使航空公司可以及時變換飛機，從而享受到新技術成果，提高服務質量，并能夠快速的調整機隊數量來應對市場的變化。
獲得快速性	由于多數租賃公司擁有大量的早期飛機定單，在飛機需求大的情況下航空公司通過經營性租賃方式從租賃公司租飛機要比從飛機制造廠獲得飛機要快速和容易。
資金方面優(yōu)勢	航空公司從銀行融資和貸款難的情況下，航空公司可以通過租賃公司的購買能力獲得飛機，從而實現表外融資，也可以改善資產負債率。
保留現金優(yōu)勢	經營性租賃飛機，航空公司不需要提前支付大量款項，如果和租賃公司有一個比較優(yōu)惠的租金水平，可能會比自己購買飛機要經濟一些，也可以保留現金投資其它航空公司需要發(fā)展的項目。
客戶信貸等級	如果采用自購或融資租賃引進飛機，將占用航空公司在銀行的信貸額度，這會降低航空公司的評估等級，使航空公司從銀行融資或貸款的難度加大，但使用經營性租賃就不會影響信貸等級。
可以避免資產貶值	由于經營性租賃方式，飛機的殘值是由租賃公司承擔，航空公司不用考慮飛機的貶值等因素，降低航空公司的資產風險。

　　可以說經營性租賃是航空公司靈活調節(jié)機隊狀況的主要途徑之一，所以航空公司通常應該保留一定比例的經營性租賃方式，以保持機隊的靈活性。

　　四、三種方式的對照

	經營性租賃	融資租賃	自購
租期	通常5-8年	12-18年	飛機全壽命
資金需求	低	中等	大
押金	3個月租金（價格3%）	飛機價格的10%	飛機價格的20%以上
分期付款	不	不	需要
支付	租金	本和息	余額
支付方式	按月先付租金	根據和約規(guī)定（可以1個月、3個月、6個月）	交機時付完購機款
影響銀行信用等級	低	中等	最高
資產貶值	無影響	影響小	影響
財務報表	不出現在報表中	通常出現	出現
靈活性	高	低	最低
交貨期	交機期短	可能長	可能長

丰满爆乳一区二区三区,挺进绝色老师的紧窄小肉六,成人无码A级毛片免费,色欲AV浪潮AV蜜臀AⅤ

為您深度揭秘大飛機570架訂單背后的租賃故事

實務操作

政策法規(guī)