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　　一、臺灣融資租賃業(yè)發(fā)展概況

　　

　　臺灣的融資租賃業(yè)發(fā)端于1973年，隨著臺灣自身經(jīng)濟(jì)情況的變化、國際經(jīng)濟(jì)局勢的變遷、以及受金融業(yè)改革和創(chuàng)新的沖擊，其發(fā)展具有顯著的階段性并呈鮮明的特點。

　　

　?。ㄒ唬┏鮿?chuàng)及高速發(fā)展期(1973―1983年)

　　

　　上世紀(jì)60年代臺灣經(jīng)濟(jì)處于以農(nóng)業(yè)為主、外匯短缺、勞動力過剩、人均收入低的境況，臺灣地區(qū)有關(guān)部門決心大力發(fā)展加工出口工業(yè)帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并陸續(xù)修正或制定旨在促進(jìn)出口的政策與措施，鼓勵民間儲蓄、對外銷廠商實行稅收和融資的優(yōu)惠、設(shè)立出口加工區(qū)和保稅倉庫等。這個時期如何吸引外資以促進(jìn)工業(yè)化和擴(kuò)大出口，是臺灣需要積極面對的問題。

　　

　　臺灣的融資租賃業(yè)就是在這樣的背景下產(chǎn)生和發(fā)展起來的。1973年，臺灣地區(qū)財政部門公布了《信托投資公司辦理機(jī)器設(shè)備租賃辦法》，希望信托機(jī)構(gòu)以租賃的方式，為工商企業(yè)購買機(jī)器設(shè)備融資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。以私有為主體的信托投資公司積極響應(yīng)，國泰、中國、中聯(lián)、第一、華僑等5家信托投資公司陸續(xù)開辦租賃業(yè)務(wù)。在此之前，財政部門曾試圖促成銀行從事融資租賃業(yè)務(wù)，但當(dāng)時的銀行多為官辦機(jī)構(gòu)，缺乏相應(yīng)的人才和經(jīng)驗，沒有表現(xiàn)出應(yīng)有的積極性，方案擱淺。

　　

　　1974年國泰信托與日本東方租賃合作成立了首家專業(yè)融資租賃公司。此后陸續(xù)有專業(yè)租賃公司成立，并且不再受“財政部”監(jiān)管，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

　　

　　臺灣上世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)上依賴日本，市場上依賴美國，雖然工業(yè)得到了高速發(fā)展，但是基礎(chǔ)非常薄弱，極易受到國際市場波動的沖擊。1978年第二次石油危機(jī)爆發(fā)后，臺灣通貨膨脹率高企，臺灣地區(qū)有關(guān)部門采取通貨緊縮政策，民間企業(yè)融資困難，剛剛引入的融資租賃很快成為解決融資問題的首選。同時，臺灣大量引進(jìn)日本科技成果，經(jīng)濟(jì)高速成長，更加劇了資金供不應(yīng)求的局面。由此，迎來了融資租賃業(yè)的首個發(fā)展高潮。截至1983年，臺灣地區(qū)成立了近百家租賃公司，加入臺北租賃公會的有43家，租賃交易額達(dá)到177億新臺幣，占當(dāng)時固定資產(chǎn)投資總額的7.23%。

　　

　?。ǘ┬袠I(yè)調(diào)整期（1984―1995年）

　　

　　上世紀(jì)80年代中期，資產(chǎn)泡沫破滅，新臺幣兌美元匯率大幅升值，勞動力短缺，工資大幅上漲。臺灣的勞動密集型加工出口工業(yè)逐漸喪失比較優(yōu)勢，導(dǎo)致民間投資意愿低落，經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入困境，中小企業(yè)大量破產(chǎn)。這一情況，使得以中小企業(yè)為主要客戶的租賃業(yè)呆賬損失激增。由于之前成立的租賃公司大多資本金較少，實力較弱，受呆賬拖累，紛紛出現(xiàn)倒閉。1984年租賃業(yè)首度出現(xiàn)負(fù)增長，參加臺灣租賃公會的租賃公司迅速降至24家。

　　

　　面對經(jīng)濟(jì)困境，臺灣地區(qū)有關(guān)部門于1986提出了實行自由化、國際化、制度化政策，進(jìn)一步健全和完善市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制，并以產(chǎn)業(yè)升級和拓展美國以外的外貿(mào)市場作為新的經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，確定以通訊、信息、電子、半導(dǎo)體等為支柱產(chǎn)業(yè)，開始了近10年的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

　　

　　經(jīng)過1984―1986年的自然淘汰，體制健全、管理規(guī)范的租賃公司存活下來。臺灣地區(qū)政府也陸續(xù)出臺一些支持政策改善租賃業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，如放寬租賃公司營業(yè)項目的限制，使租賃標(biāo)的物的范圍擴(kuò)大、業(yè)務(wù)品種增加；逐步放開可承做融資租賃業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)范圍等，這一期間租賃業(yè)開始恢復(fù)成長。至1992年底，租賃交易額達(dá)新臺幣199億余元，租賃公會登記在冊的會員租賃公司穩(wěn)定在16 家。

　　

　?。ㄈ┓€(wěn)定發(fā)展期（1995―迄今）

　　

　　1995 年，臺灣租賃業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個新的時期。臺灣地區(qū)有關(guān)部門出臺管理辦法，租賃公司可以開展分期付款業(yè)務(wù)。從此，租賃和分期付款業(yè)務(wù)成為臺灣租賃公司的兩大主要業(yè)務(wù)。這也是臺灣租賃業(yè)的顯著特點。分期付款業(yè)務(wù)的引入，增加了租賃業(yè)的盈利能力，為行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。租賃公會開始將分期付款納入統(tǒng)計范圍，1995年租賃公司業(yè)績總和達(dá)到新臺幣586.2億，其中租賃交易金額達(dá)318億，占54%，分期付款交易金額達(dá)267億，占46%。此后，分期付款業(yè)務(wù)在租賃公司的業(yè)務(wù)占比逐年攀升，近年穩(wěn)定在70%左右。多數(shù)銀行及各大型財團(tuán)開始擁有自己的租賃公司，全行業(yè)交易額逐步上升，至2000年底，契約額達(dá)1008億新臺幣。2006年全行業(yè)整體業(yè)務(wù)的契約金額為1148億新臺幣，較2005年減少16%，主要因為受政府放松銀行增設(shè)分行為限制政策鼓勵，銀行提高對中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)比重，從而對以中小企業(yè)租賃和分期付款為主要業(yè)務(wù)的租賃業(yè)產(chǎn)生擠壓作用，同時受雙卡（信用卡、現(xiàn)金卡）效應(yīng)影響，租賃公司承做的車輛分期付款業(yè)務(wù)也出現(xiàn)大幅下滑。

　　

　　2008年后因全球金融海嘯沖擊，臺灣地區(qū)制造業(yè)對固定資產(chǎn)投資意愿低落，連帶使得以中小企業(yè)生產(chǎn)機(jī)器為主要業(yè)務(wù)的租賃業(yè)亦深受影響，設(shè)備租賃市場呈現(xiàn)逐年衰退的現(xiàn)象。2006―2008年間租賃業(yè)承做的業(yè)務(wù)件數(shù)大幅增加，但契約總額卻僅微幅上升，顯示整體承做的單件金額不斷下滑。2009年，租賃及分期契約總金額約1191億新臺幣。

　　

　　總體而言，近10年來，臺灣的融資租賃業(yè)相對穩(wěn)定，但成長緩慢。

　　

　　二、臺灣地區(qū)融資租賃業(yè)特點

　　

　　目前臺灣地區(qū)融資租賃市場雖然成長性不高，但是非常穩(wěn)定，即使在1997年亞洲金融危機(jī)中也沒有出現(xiàn)類似銀行業(yè)的嚴(yán)重危機(jī)。一個重要原因就是，臺灣地區(qū)融資租賃業(yè)經(jīng)歷了上世紀(jì)80年代的自然淘汰，生存下來的公司經(jīng)營謹(jǐn)慎，對宏觀經(jīng)濟(jì)、國際局勢的變化更為警覺，風(fēng)險應(yīng)對能力也大大提高，從而能迅速地應(yīng)對危機(jī)，避免出現(xiàn)巨大損失。

　　

　　在臺灣，租賃公司不能向公眾吸收存款，業(yè)務(wù)范圍包含以下幾類：一是資本性租賃，即傳統(tǒng)意義上融資租賃，以生產(chǎn)性資產(chǎn)的融資為主；二是營業(yè)性租賃，即經(jīng)營性租賃；三是分期付款業(yè)務(wù)，主要面向消費領(lǐng)域，如購買汽車等；四是應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)，即應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)。

　　

　　目前，臺灣地區(qū)租賃公司主要業(yè)務(wù)包括租賃業(yè)務(wù)和分期付款業(yè)務(wù)。租賃業(yè)務(wù)中，租賃公司仍然以融資租賃業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營性租賃因涉及到設(shè)備二手市場的風(fēng)險，只有部分專業(yè)化較強(qiáng)的租賃公司涉足這一領(lǐng)域。

　　

　　經(jīng)過多年發(fā)展，臺灣地區(qū)融資租賃業(yè)已經(jīng)形成一些顯著特點：

　　

　　（一）服務(wù)對象主要是中小企業(yè)

　　

　　融資租賃在臺灣推出后，一直是中小企業(yè)融資的重要渠道。根據(jù)臺北租賃商業(yè)同業(yè)公會的統(tǒng)計，1989―1993年間，租賃公司的客戶中，資本金在2000萬新臺幣以下的公司占了40%，1億新臺幣以下的占了70%。而且，規(guī)模越小的企業(yè)對融資租賃這種融資方式的評價越高。

　　

　　這是一個很值得我們研究的特點。臺灣地區(qū)租賃公司的不良率相對較高，通常在5%左右，就是因為中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)的可能性相對較高造成的。租賃公司在開展這類業(yè)務(wù)時要求的內(nèi)部收益率也相對較高。然而近年來，內(nèi)地的融資租賃業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，其業(yè)務(wù)卻更多地偏好于大型公司，真正集中開展對中小企業(yè)業(yè)務(wù)服務(wù)的更多地只是集中在廠商租賃。這可能與內(nèi)地多數(shù)上規(guī)模的租賃公司更多地是依托大的金融機(jī)構(gòu)和國資集團(tuán)有關(guān)，籌資容易，資金實力強(qiáng)，定價也接近銀行。內(nèi)地的這些機(jī)構(gòu)更像是在辦銀行，主要發(fā)揮的是租賃公司的融資功能，而不是融物功能。

　　

　　（二）租賃公司數(shù)量多，大多規(guī)模較小，但大型專業(yè)化租賃公司一支獨秀

　　

　　融資租賃雖然與銀行貸款一樣都是間接融資方式，但受到的監(jiān)管卻相對寬松很多，因此進(jìn)入租賃業(yè)的門檻并不高，從事租賃業(yè)務(wù)的公司也較多，達(dá)上百家，但規(guī)模較大的卻很少。根據(jù)2008年統(tǒng)計資料，規(guī)模較大且加入租賃公會的有23家租賃公司，其中資本金50億新臺幣以上者僅有1家，20―50億者4家，10―20億者2家，5―10億者5家，5億以下11家?？梢姡_灣地區(qū)融資租賃業(yè)集中度較低，大型化不足。

　　

　　臺灣地區(qū)開辦融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)大致可以分為四類：一是銀行系，包括臺灣第一銀行、富邦、永豐金等12家；二是企業(yè)集團(tuán)系，包括中租迪和、中泰、永欣等3家；三是汽車廠商系，包括裕融、和潤等4家；四是外商系，包括臺灣歐力士（ORIX）、友邦（AIG）等4家。根據(jù)2007年臺北租賃公會對這23家租賃公司業(yè)務(wù)情況統(tǒng)計數(shù)據(jù)的分析，四類從事租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)中，銀行系雖然數(shù)量占52.17%，但是市場份額只占14%；企業(yè)集團(tuán)系（獨立的租賃公司）占市場份額的54%，其中中租迪和一家占了50%；廠商系占27%，外商系只占5%。

　　

　?。ㄈ┡c廠商合作密切，設(shè)備融資占比重高

　　

　　臺灣融資租賃業(yè)的客戶，來自制造業(yè)的占了60%；在租賃物方面，尤其是工程機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備等占了大約30%。臺灣中租迪和、裕融等租賃公司，有的具備廠商背景，有的與多家廠商建立合作關(guān)系，整個融資租賃業(yè)非常注重與廠商合作。廠商提供銷售網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)支持，租賃公司提供金融服務(wù)。表2是近年來臺灣地區(qū)租賃行業(yè)租賃標(biāo)的物的統(tǒng)計情況。

　　

　　臺灣地區(qū)融資租賃公司很注重發(fā)展直租，注重租賃物的可變現(xiàn)性，也更傾向于選擇通用性強(qiáng)的設(shè)備作為租賃物，期限通常在3年以內(nèi)。而內(nèi)地的租賃公司售后回租占有相當(dāng)大的比例，業(yè)務(wù)模式更加接近銀行信貸。

　　

　?。ㄋ模┵Y金主要來自銀行，融資方式較少

　　

　　根據(jù)臺北租賃公會的資料，當(dāng)?shù)厝谫Y租賃公司的自有資金比重約為10―16%，其他部分通過銀行借款、發(fā)行商業(yè)本票、公司債券等方式籌集。

　　

　　在歐美等國，金融市場比較發(fā)達(dá)、流動性充裕，GE、卡特彼勒等的租賃公司可以很容易地發(fā)行債券、股票融資。而在臺灣地區(qū)，銀行借款占租賃公司外借資金的60%以上，并且銀行對租賃公司的授信一般為中短期（1―3年）。能否獲得充裕、成本低廉的資金，成為決定租賃公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高競爭力的關(guān)鍵。

　　

　　三、主要經(jīng)驗

　　

　?。ㄒ唬╋L(fēng)險控制意識強(qiáng)，風(fēng)險控制手段先進(jìn)

　　

　　臺灣的融資租賃公司都非常重視控制風(fēng)險，大多引進(jìn)國際最先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)和經(jīng)驗：一是把風(fēng)險按類劃分為市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等不同類別，分別加以控制，從而更有效地防范；二是建立風(fēng)險管理體系，設(shè)置多層次（如業(yè)務(wù)單位―管理層―治理層）風(fēng)險控制制度；三是注重量化分析，廣泛采用專業(yè)化信用風(fēng)險模型；四是注重與國際風(fēng)險管理技術(shù)接軌，引進(jìn)內(nèi)部評級法（IRB）、信貸風(fēng)險估算模型、多層風(fēng)險防御體系等風(fēng)險控制技術(shù)，主動遵守《新巴塞爾協(xié)議》，提高控制風(fēng)險能力和運(yùn)營效率。

　　

　?。ǘ﹦?chuàng)新意識強(qiáng)，業(yè)務(wù)模式和品種豐富

　　

　　臺灣租賃公司眾多，從事租賃業(yè)務(wù)的既有銀行，也有獨立的融資租賃公司。激烈的市場競爭，使租賃公司非常重視業(yè)務(wù)模式、品種的創(chuàng)新。應(yīng)租賃業(yè)者的強(qiáng)烈呼吁，臺灣地區(qū)政府順勢放開租賃業(yè)，除一般性融資租賃業(yè)務(wù)外租賃公司還可以辦理應(yīng)收賬款買受、分期付款融資等業(yè)務(wù)。另外，租賃公司也不斷嘗試融資方式的創(chuàng)新，創(chuàng)造出了資產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款保理等融資方式。這一點很值得內(nèi)地同行借鑒。

　　

　　（三）開拓意識強(qiáng)，積極向內(nèi)地等新興市場發(fā)展

　　

　　臺灣地區(qū)租賃業(yè)面對著內(nèi)外發(fā)展均受限的局面，在島內(nèi)因產(chǎn)業(yè)趨于成熟后成長力道遲緩，而近年來內(nèi)地經(jīng)濟(jì)崛起，巨大的商機(jī)吸引臺商積極尋找機(jī)會投資內(nèi)地。租賃公司也跟隨其中。目前內(nèi)地已有中租迪和轉(zhuǎn)投資設(shè)立的仲立國際租賃、裕融集團(tuán)轉(zhuǎn)投資設(shè)立的蘇州格上汽車租賃、和潤企業(yè)轉(zhuǎn)投資的和運(yùn)國際租賃等。去年兩岸金融監(jiān)管備忘錄生效和ECFA簽署后，富邦集團(tuán)又率先與中信集團(tuán)合作，合資成立了中信富通融資租賃公司，目前已經(jīng)投入運(yùn)營。

　　

　?。ㄋ模┳⒅刈陨矶ㄎ?，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作密切

　　

　　在臺灣，融資租賃業(yè)務(wù)有一半掌握在銀行手里，其他機(jī)構(gòu)也都和銀行或金融控股公司保持著緊密合作關(guān)系。這主要是由于租賃公司籌資手段非常有限，除了依靠票據(jù)或證券化以外，其余基本都要依靠銀行。因此，臺灣地區(qū)的租賃公司在開展業(yè)務(wù)時十分注意和銀行業(yè)務(wù)之間的差異化，避免與銀行的直接競爭。臺灣的租賃業(yè)還將自身專業(yè)的租賃資產(chǎn)管理能力、營運(yùn)能力與銀行或金融控股公司的銷售渠道相結(jié)合，并通過交叉銷售保險、信托等其他產(chǎn)品，提高租賃業(yè)務(wù)團(tuán)隊整體經(jīng)營業(yè)績。臺灣租賃機(jī)構(gòu)還很注意同供應(yīng)商的結(jié)合，以并購或策略聯(lián)盟的形式密切與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聯(lián)系，以期穩(wěn)定客戶資源，保持行業(yè)地位。

　　

　?。ㄎ澹┍O(jiān)管寬松，稅收法規(guī)相對完善，行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)好

　　

　　臺灣地區(qū)融資租賃公司并未受到如銀行一樣諸多的監(jiān)管，自主發(fā)展空間大。在臺灣，租賃公司之運(yùn)作主要是以公司法為準(zhǔn)則。其公司法第十五條規(guī)定：“公司之資金，除有下列各款情形外，不得貸與股東或任何他人：一、公司間或與行號間有業(yè)務(wù)往來者。二、公司間或與行號間有短期融通資金之必要者，融資金額不得超過貸與企業(yè)凈值的40%。”直接融資業(yè)務(wù)受限，則必需透過融物以達(dá)到融資的目的。各類機(jī)構(gòu)開展租賃業(yè)務(wù)的法律環(huán)境基本統(tǒng)一。

　　

　　在稅收方面，臺灣已經(jīng)實現(xiàn)增值稅和營業(yè)稅的合并，對于商品和勞務(wù)的流轉(zhuǎn)只對增值部分征稅，很好地解決了融資租賃業(yè)務(wù)開展中面臨的重復(fù)征稅問題。

　　

　　內(nèi)地租賃公司目前除廠商租賃外，同質(zhì)化傾向普遍，但監(jiān)管環(huán)境不統(tǒng)一，各地給予的扶持和稅收政策也不一致，這可能是行業(yè)發(fā)展初期的必然現(xiàn)象，但統(tǒng)一的政策和法律基礎(chǔ)，顯然更有利于行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

　　

　　來源：中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊