融資租賃如何參與PPP項(xiàng)目
編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2016-09-29 / 閱讀:547
一、產(chǎn)品概述
國(guó)務(wù)院新下發(fā)43號(hào)文規(guī)定:鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式,參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運(yùn)營(yíng),政府通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合理定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼等事先公開(kāi)的收益約定規(guī)則,使投資者有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。政府不承擔(dān)投資者或特別目的公司的償債責(zé)任。為適應(yīng)這一政策制訂該產(chǎn)品。
二、產(chǎn)品設(shè)計(jì)目的
社會(huì)資本獨(dú)自或者與政府共同成立特殊目的公司(以下簡(jiǎn)稱SPV)進(jìn)行公司建設(shè)和運(yùn)營(yíng)合作項(xiàng)目,投資者或SPV可以通過(guò)銀行貸款、企業(yè)債、項(xiàng)目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化方式舉債并承擔(dān)償債責(zé)任。
三、產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)
1.有利于政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)規(guī)避43號(hào)文影響
2.有利于拓寬租賃公司與政府合作范圍
四、方案操作流程
方案流程介紹
1.政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)與集團(tuán)公司簽署合作協(xié)議共同設(shè)立SPV公司,政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)可以資產(chǎn)方式出資,集團(tuán)公司可以現(xiàn)金形式出資。
2.租賃公司與SPV公司簽訂設(shè)備買賣合同(政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)的出資部分)、融資租賃合同;
3.政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)向租賃公司支付服務(wù)費(fèi);
4.公司租賃向銀行申請(qǐng)保理貸款;
5.銀行向租賃公司發(fā)放貸款;
6.租賃公司向SPV公司支付設(shè)備購(gòu)買價(jià)款;
7.SPV公司到期歸還租賃公司本金以及利息;
8.租賃公司到期歸還A銀行本金以及利息。
五、融資租賃運(yùn)用于PPP項(xiàng)目仍處探索階段
隨著PPP模式在我國(guó)的不斷發(fā)展,其類型也逐漸豐富起來(lái)。除常見(jiàn)的BT、BOT等形式外,融資租賃與PPP的結(jié)合一直被業(yè)內(nèi)看好。在4月24日于成都舉行的“2015中外知名企業(yè)四川行”活動(dòng)中,首次將PPP項(xiàng)目與傳統(tǒng)分類的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等項(xiàng)目并列推介。本次活動(dòng)四川省共包裝策劃推出PPP項(xiàng)目182個(gè),總投資額達(dá)5470億元。海通恒信國(guó)際租賃有限公司CEO李思明此前表示,PPP公私合營(yíng)項(xiàng)目要做好風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu),保證在政府采購(gòu)服務(wù)的現(xiàn)金穩(wěn)定流入和項(xiàng)目公司的持續(xù)運(yùn)營(yíng)的前提下,融資租賃企業(yè)有新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
雖然PPP的熱度一直在增加,然而在我國(guó),將融資租賃運(yùn)用在PPP項(xiàng)目中的實(shí)踐并不多,這一模式仍處于探索階段。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)財(cái)政發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心姚東旻博士表示,融資租賃公司可以通過(guò)三種方式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——直接融資租賃,可以大幅度緩解基礎(chǔ)建設(shè)的資金壓力;設(shè)備融資租賃,可以解決購(gòu)置成本較高的大型設(shè)備的融資難題;售后回租方式,即購(gòu)買“有可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)”并回租,這樣可以盤活存量資產(chǎn),改善相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
六、將融資租賃運(yùn)用于PPP項(xiàng)目
在一段時(shí)間內(nèi),政府采用融資租賃形式建造基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)提供公共服務(wù),彌補(bǔ)了財(cái)政資金不足的短板。國(guó)務(wù)院發(fā)布43號(hào)文規(guī)范地方政府舉債融資行為后,此類項(xiàng)目基本處于停滯狀態(tài),融資租賃行業(yè)一直在尋找新的突破口。該如何合理合法地采用融資租賃形式運(yùn)行PPP項(xiàng)目呢?
由于43號(hào)文規(guī)定“政府不得承擔(dān)投資者的償債責(zé)任”,也就是說(shuō),政府不能直接為私人部門借款提供擔(dān)保。姚東旻分析說(shuō),43號(hào)文其實(shí)為PPP項(xiàng)目留了一些余地,即政府雖然不能直接為私人部門提供擔(dān)保,但可以通過(guò)成立特殊目的公司(SPV)向銀行貸款或進(jìn)行其他融資活動(dòng)。因此,政府采用融資租賃模式時(shí),應(yīng)該先成立一家SPV公司,這種SPV公司并不暴露在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下。在PPP項(xiàng)目開(kāi)始之前,SPV公司先與私人部門(例如融資租賃公司)簽訂相關(guān)合同,此時(shí),SPV公司相當(dāng)于承租人,私人部門相當(dāng)于出租人。根據(jù)PPP模式的捆綁特征,可以將項(xiàng)目分成建造和使用兩個(gè)階段。簽訂合同之后,就進(jìn)入了建造階段,由私人部門去建造基礎(chǔ)設(shè)施。在基礎(chǔ)設(shè)施的使用階段,SPV公司提供支持性的服務(wù),并且還負(fù)責(zé)維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施,而公共部門則給予SPV公司適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼,并定期向私人部門支付統(tǒng)一的融資租賃租金。當(dāng)合同規(guī)定的租賃期滿后,基礎(chǔ)設(shè)施歸政府部門所有。
七、融資租賃結(jié)合PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注
實(shí)際上,融資租賃行業(yè)在開(kāi)拓PPP領(lǐng)域也作了一些有益嘗試。2014年7月,成都金控融資租賃有限公司為新津有軌電車示范線項(xiàng)目軌道及設(shè)備,引入省外金融機(jī)構(gòu)融資2.8億元;同年11月,皖江金融租賃有限公司開(kāi)展了2.5億元道路管網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)。姚東旻認(rèn)為,PPP模式下的融資租賃是一個(gè)多贏選擇,政府部門得到了基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán);私人部門獲得了足以彌補(bǔ)成本并取得合理利潤(rùn)的租金;銀行獲得了貸款利息收入;公眾可以盡快享受到高質(zhì)量的公共服務(wù)。
姚東旻同時(shí)表示,融資租賃結(jié)合PPP的業(yè)務(wù)項(xiàng)目還是存在一定問(wèn)題的。首先,雖然理論上融資租賃將基礎(chǔ)設(shè)施的建造風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了私人部門,但實(shí)際上將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門并不容易實(shí)現(xiàn)。一旦私人部門失敗了,政府會(huì)承擔(dān)最后的項(xiàng)目失敗風(fēng)險(xiǎn)。在建造階段,如果私人部門失敗了,那么政府就必須出面處理無(wú)法償還的銀行貸款,這在一定程度上增加了政府的債務(wù)。其次,融資租賃可能導(dǎo)致國(guó)民收入與生產(chǎn)核算賬戶出現(xiàn)問(wèn)題。一般來(lái)講,當(dāng)一項(xiàng)資產(chǎn)與所有權(quán)有關(guān)的大部分風(fēng)險(xiǎn)和收益都?xì)w某一方時(shí),該方會(huì)將這項(xiàng)資產(chǎn)記在資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”項(xiàng)。所以在普通的融資租賃中,只有承租方會(huì)將所租賃的設(shè)備記入“資產(chǎn)”項(xiàng)。然而,PPP項(xiàng)目下的融資租賃具有其特殊性,由于私人部門和公共部門獨(dú)立衡量其是否暴露在了PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益之下,那么有可能都將基礎(chǔ)設(shè)施記入其資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”方,或都不記入。這種行為對(duì)公共部門或私人部門任意一方來(lái)講,不會(huì)造成什么后果,但對(duì)測(cè)量整個(gè)經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入與生產(chǎn)核算賬戶來(lái)講,就會(huì)產(chǎn)生巨大影響,所以公共部門和私人部門需要通過(guò)協(xié)商來(lái)避免這種情況的發(fā)生。
國(guó)務(wù)院新下發(fā)43號(hào)文規(guī)定:鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式,參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運(yùn)營(yíng),政府通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合理定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼等事先公開(kāi)的收益約定規(guī)則,使投資者有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。政府不承擔(dān)投資者或特別目的公司的償債責(zé)任。為適應(yīng)這一政策制訂該產(chǎn)品。
二、產(chǎn)品設(shè)計(jì)目的
社會(huì)資本獨(dú)自或者與政府共同成立特殊目的公司(以下簡(jiǎn)稱SPV)進(jìn)行公司建設(shè)和運(yùn)營(yíng)合作項(xiàng)目,投資者或SPV可以通過(guò)銀行貸款、企業(yè)債、項(xiàng)目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化方式舉債并承擔(dān)償債責(zé)任。
三、產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)
1.有利于政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)規(guī)避43號(hào)文影響
2.有利于拓寬租賃公司與政府合作范圍
四、方案操作流程
方案流程介紹
1.政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)與集團(tuán)公司簽署合作協(xié)議共同設(shè)立SPV公司,政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)可以資產(chǎn)方式出資,集團(tuán)公司可以現(xiàn)金形式出資。
2.租賃公司與SPV公司簽訂設(shè)備買賣合同(政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)的出資部分)、融資租賃合同;
3.政府平臺(tái)機(jī)構(gòu)向租賃公司支付服務(wù)費(fèi);
4.公司租賃向銀行申請(qǐng)保理貸款;
5.銀行向租賃公司發(fā)放貸款;
6.租賃公司向SPV公司支付設(shè)備購(gòu)買價(jià)款;
7.SPV公司到期歸還租賃公司本金以及利息;
8.租賃公司到期歸還A銀行本金以及利息。
五、融資租賃運(yùn)用于PPP項(xiàng)目仍處探索階段
隨著PPP模式在我國(guó)的不斷發(fā)展,其類型也逐漸豐富起來(lái)。除常見(jiàn)的BT、BOT等形式外,融資租賃與PPP的結(jié)合一直被業(yè)內(nèi)看好。在4月24日于成都舉行的“2015中外知名企業(yè)四川行”活動(dòng)中,首次將PPP項(xiàng)目與傳統(tǒng)分類的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等項(xiàng)目并列推介。本次活動(dòng)四川省共包裝策劃推出PPP項(xiàng)目182個(gè),總投資額達(dá)5470億元。海通恒信國(guó)際租賃有限公司CEO李思明此前表示,PPP公私合營(yíng)項(xiàng)目要做好風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu),保證在政府采購(gòu)服務(wù)的現(xiàn)金穩(wěn)定流入和項(xiàng)目公司的持續(xù)運(yùn)營(yíng)的前提下,融資租賃企業(yè)有新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
雖然PPP的熱度一直在增加,然而在我國(guó),將融資租賃運(yùn)用在PPP項(xiàng)目中的實(shí)踐并不多,這一模式仍處于探索階段。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)財(cái)政發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心姚東旻博士表示,融資租賃公司可以通過(guò)三種方式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——直接融資租賃,可以大幅度緩解基礎(chǔ)建設(shè)的資金壓力;設(shè)備融資租賃,可以解決購(gòu)置成本較高的大型設(shè)備的融資難題;售后回租方式,即購(gòu)買“有可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)”并回租,這樣可以盤活存量資產(chǎn),改善相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
六、將融資租賃運(yùn)用于PPP項(xiàng)目
在一段時(shí)間內(nèi),政府采用融資租賃形式建造基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)提供公共服務(wù),彌補(bǔ)了財(cái)政資金不足的短板。國(guó)務(wù)院發(fā)布43號(hào)文規(guī)范地方政府舉債融資行為后,此類項(xiàng)目基本處于停滯狀態(tài),融資租賃行業(yè)一直在尋找新的突破口。該如何合理合法地采用融資租賃形式運(yùn)行PPP項(xiàng)目呢?
由于43號(hào)文規(guī)定“政府不得承擔(dān)投資者的償債責(zé)任”,也就是說(shuō),政府不能直接為私人部門借款提供擔(dān)保。姚東旻分析說(shuō),43號(hào)文其實(shí)為PPP項(xiàng)目留了一些余地,即政府雖然不能直接為私人部門提供擔(dān)保,但可以通過(guò)成立特殊目的公司(SPV)向銀行貸款或進(jìn)行其他融資活動(dòng)。因此,政府采用融資租賃模式時(shí),應(yīng)該先成立一家SPV公司,這種SPV公司并不暴露在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下。在PPP項(xiàng)目開(kāi)始之前,SPV公司先與私人部門(例如融資租賃公司)簽訂相關(guān)合同,此時(shí),SPV公司相當(dāng)于承租人,私人部門相當(dāng)于出租人。根據(jù)PPP模式的捆綁特征,可以將項(xiàng)目分成建造和使用兩個(gè)階段。簽訂合同之后,就進(jìn)入了建造階段,由私人部門去建造基礎(chǔ)設(shè)施。在基礎(chǔ)設(shè)施的使用階段,SPV公司提供支持性的服務(wù),并且還負(fù)責(zé)維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施,而公共部門則給予SPV公司適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼,并定期向私人部門支付統(tǒng)一的融資租賃租金。當(dāng)合同規(guī)定的租賃期滿后,基礎(chǔ)設(shè)施歸政府部門所有。
七、融資租賃結(jié)合PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注
實(shí)際上,融資租賃行業(yè)在開(kāi)拓PPP領(lǐng)域也作了一些有益嘗試。2014年7月,成都金控融資租賃有限公司為新津有軌電車示范線項(xiàng)目軌道及設(shè)備,引入省外金融機(jī)構(gòu)融資2.8億元;同年11月,皖江金融租賃有限公司開(kāi)展了2.5億元道路管網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)。姚東旻認(rèn)為,PPP模式下的融資租賃是一個(gè)多贏選擇,政府部門得到了基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán);私人部門獲得了足以彌補(bǔ)成本并取得合理利潤(rùn)的租金;銀行獲得了貸款利息收入;公眾可以盡快享受到高質(zhì)量的公共服務(wù)。
姚東旻同時(shí)表示,融資租賃結(jié)合PPP的業(yè)務(wù)項(xiàng)目還是存在一定問(wèn)題的。首先,雖然理論上融資租賃將基礎(chǔ)設(shè)施的建造風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了私人部門,但實(shí)際上將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門并不容易實(shí)現(xiàn)。一旦私人部門失敗了,政府會(huì)承擔(dān)最后的項(xiàng)目失敗風(fēng)險(xiǎn)。在建造階段,如果私人部門失敗了,那么政府就必須出面處理無(wú)法償還的銀行貸款,這在一定程度上增加了政府的債務(wù)。其次,融資租賃可能導(dǎo)致國(guó)民收入與生產(chǎn)核算賬戶出現(xiàn)問(wèn)題。一般來(lái)講,當(dāng)一項(xiàng)資產(chǎn)與所有權(quán)有關(guān)的大部分風(fēng)險(xiǎn)和收益都?xì)w某一方時(shí),該方會(huì)將這項(xiàng)資產(chǎn)記在資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”項(xiàng)。所以在普通的融資租賃中,只有承租方會(huì)將所租賃的設(shè)備記入“資產(chǎn)”項(xiàng)。然而,PPP項(xiàng)目下的融資租賃具有其特殊性,由于私人部門和公共部門獨(dú)立衡量其是否暴露在了PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益之下,那么有可能都將基礎(chǔ)設(shè)施記入其資產(chǎn)負(fù)債表的“資產(chǎn)”方,或都不記入。這種行為對(duì)公共部門或私人部門任意一方來(lái)講,不會(huì)造成什么后果,但對(duì)測(cè)量整個(gè)經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入與生產(chǎn)核算賬戶來(lái)講,就會(huì)產(chǎn)生巨大影響,所以公共部門和私人部門需要通過(guò)協(xié)商來(lái)避免這種情況的發(fā)生。
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