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　　融資租賃公司的運(yùn)營(yíng)模式極為繁多，在原有模式基礎(chǔ)上稍加改造便是一種新的運(yùn)營(yíng)模式，因此不斷有創(chuàng)新型模式出現(xiàn)。不過(guò)，所謂“萬(wàn)變不離其宗”，在掌握英國(guó)稅務(wù)租賃、德國(guó)稅務(wù)租賃和日本稅務(wù)租賃后，基本可以領(lǐng)會(huì)融資租賃的基本模式，總結(jié)其中的規(guī)律，理解或自主創(chuàng)新其它更復(fù)雜的模式。

　　

　　(1)英國(guó)稅務(wù)租賃模式：充分發(fā)揮避稅功能

　　

　　英國(guó)稅務(wù)租賃(TaxLease)是利用英國(guó)稅法中關(guān)于本國(guó)投資者投資大型設(shè)備可獲減免稅的規(guī)定來(lái)降低融資成本的一種結(jié)構(gòu)化租賃。其過(guò)程如下：

　　

　　英國(guó)法律規(guī)定，本土公司購(gòu)買(mǎi)大型運(yùn)輸工具可以按上年末賬面價(jià)值的25%進(jìn)行加速折舊，折舊額稅前扣除。由一家英國(guó)本土公司A作為出租人出資購(gòu)買(mǎi)大型運(yùn)輸工具，租賃給另一家英國(guó)公司B(承租人)使用。在設(shè)備購(gòu)置的最初幾年，租金必然低于折舊。這樣，出租人可以用此折舊費(fèi)用抵消其部分贏利，減少交稅。出租人可將該收益的一部分以降低租金的方式返還給承租人，因此后者的融資成本得到降低。

　　

　　實(shí)際操作中，假設(shè)有外國(guó)投資者F擬投資飛機(jī)，并利用英國(guó)稅務(wù)租賃獲利。

　　

　　第一步，該F公司先在免稅港開(kāi)曼注冊(cè)SPC(殼公司)K。

　　

　　第二步，F(xiàn)可以與A協(xié)商：用飛機(jī)由K與A敘作售后回租。

　　

　　第三步，A可以自己支付20%的貨款，另外80%以飛機(jī)向銀行抵押，并把向K收取租金的權(quán)利也轉(zhuǎn)讓給銀行，然后與銀行敘作一筆杠桿租賃。由于A投資飛機(jī)可以享受加速折舊，因此A將飛機(jī)出租給K時(shí)，收取的租金低于市場(chǎng)租金水平以轉(zhuǎn)讓一部分稅收優(yōu)惠給K。

　　

　　第四步，K從A租得飛機(jī)后，以略低于市場(chǎng)水平的價(jià)格，將飛機(jī)出租給英國(guó)公司B。由于這一租金低于市場(chǎng)，B樂(lè)意租用。

　　

　　第五步，K一方面從B取得租金，一方面向A支付租金。中間的差額為K所取得的利潤(rùn)。

　　

　　第六步，最終，由于開(kāi)曼為免稅港，K可以將此利潤(rùn)以接近零成本轉(zhuǎn)移給F。F獲得租金差價(jià)做為利潤(rùn);A獲得低于市場(chǎng)水平租金。皆大歡喜，獲得租金收益+留用稅收抵扣收益;只有英國(guó)政府少收了稅金。

　　

　　(2)德國(guó)KG模式：充分發(fā)揮“集資”功能

　　

　　KG為德文Kommanditgesellschaft的縮寫(xiě)，其含義為有限責(zé)任合伙公司。德國(guó)的KG金融租賃市場(chǎng)份額自1999年開(kāi)始持續(xù)增長(zhǎng)，2004年其融資量超過(guò)72億歐元。

　　

　　德國(guó)從1969年開(kāi)始實(shí)施KG船舶融資制度，是鼓勵(lì)個(gè)人投資者向造船投資的稅收優(yōu)惠措施。1970年代，德國(guó)的KG模式建立，以籌集民間資本為更多項(xiàng)目融資。

　　

　　KG模式有兩種形式：KG公司和KG基金。KG只能是單一項(xiàng)目公司/單船公司，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)KG解散，類(lèi)似于SPC(單一目的公司)。

　　

　　KG公司為合伙公司，合伙人分為有限責(zé)任合伙人和無(wú)限責(zé)任合伙人，與我國(guó)的合伙公司定義類(lèi)同。為募集足夠的資金，發(fā)起人(一般為無(wú)限責(zé)任合伙人)設(shè)立法人投入少量資本然后向作為民間投資者的個(gè)人發(fā)行股本。大量個(gè)人投資者為有限責(zé)任合伙人，責(zé)任僅以出資為限。募足資金后以此為自有資金，同時(shí)向銀行中請(qǐng)項(xiàng)目貸款購(gòu)買(mǎi)船只，并將船只抵押給銀行。然后將船交由經(jīng)營(yíng)公司代管，并租賃給運(yùn)營(yíng)商。政府允許KG公司加速折舊，因此開(kāi)始幾年個(gè)人投資者從KG公司分得凈虧損以抵扣自己其它方面的應(yīng)繳稅金，實(shí)現(xiàn)稅務(wù)收益;以后年度每年接受分紅作為他們投資的回報(bào)。

　　

　　KG基金與KG公司類(lèi)似，只是發(fā)起人改為券商，并且募集方式改為封閉式基金。券商收取高額傭金。

　　

　　德國(guó)曾允許KG基金在五年內(nèi)折舊新船的82%，并允許年度虧損不超過(guò)新船價(jià)格的125%。目前，稅法僅允許每年折舊6.67%，只有頭兩年可以雙倍折舊。KG基金還同時(shí)享受著歐洲噸們稅的便利。

　　

　　這種模式很好地吸納了社會(huì)資金，并可將稅收優(yōu)惠供投資人和承租人分享。它以期租方式經(jīng)營(yíng)，可以滿足航運(yùn)公司對(duì)租期、年份選擇、甚至最終購(gòu)買(mǎi)船舶的選擇需求。

　　其操作程序見(jiàn)下圖。

　　(3)日本的經(jīng)營(yíng)租賃模式：充分發(fā)揮杠桿融資功能

　　

　　日本的稅務(wù)租賃經(jīng)歷了三個(gè)階段的發(fā)展，1988年至1998年日本的杠桿租賃很流行，采用加速遞減基礎(chǔ)折舊法，產(chǎn)生了龐大的跨境交易市場(chǎng);第二階段是日本的經(jīng)營(yíng)租賃，由于1999年4月日本進(jìn)行了稅法改革，原先杠桿租賃模式的優(yōu)點(diǎn)已經(jīng)沒(méi)有了，為此，日本投資者為了最大化的利用稅務(wù)資源，將稅收優(yōu)惠在出租者和承租者之間進(jìn)行分配，創(chuàng)新出了新的金融租賃形式經(jīng)營(yíng)租賃;第三階段是具有購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)的經(jīng)營(yíng)租賃。

　　

　　日本的杠桿租賃

　　

　　1988-1998年，日本有龐大的杠桿租賃跨跨境交易市場(chǎng)，被日本的航空業(yè)普遍采用。首先對(duì)杠桿租賃進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單介紹。折舊/資本減讓方面，出租者根據(jù)時(shí)間通過(guò)定期減免或抵消(“津貼”)的方式從營(yíng)業(yè)收入中收回“購(gòu)買(mǎi)”資產(chǎn)的成本。這里有二種方式：采用直線折舊法的出租者要求每年同等數(shù)量或者同比例的回收資產(chǎn);采用余額遞減折舊法的出租者要求每年以資產(chǎn)剩余成本的恒定比例回收資產(chǎn);采用加速折舊的出租者要求在應(yīng)折舊年限的前幾年扣除更多。稅務(wù)收益方面，由于稅務(wù)減讓或者免除，在相應(yīng)的會(huì)計(jì)年度或期間納稅人的應(yīng)納稅額減少了。具有長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)壽命的資產(chǎn)最適合成為稅務(wù)產(chǎn)品。1999年四月起生效的《日本稅法修正案》使得跨境稅務(wù)租賃消失，目前，對(duì)日本境外的非日本居民和非日本企業(yè)，應(yīng)用稅務(wù)租賃只能采用直線折舊法。這樣日本稅務(wù)租賃的優(yōu)勢(shì)沒(méi)有了。

　　日本杠桿租賃結(jié)構(gòu)圖

　　日本的經(jīng)營(yíng)租賃

　　

　　日本的投資者為了最大化地得到稅務(wù)利益，采用雙倍遞減折舊法，將稅務(wù)利益在投資者(出租者)和經(jīng)營(yíng)者(承租者)之間進(jìn)行分配，創(chuàng)新出日本式的經(jīng)營(yíng)租賃。

　　

　　經(jīng)營(yíng)租賃的出租者要得到很高的經(jīng)濟(jì)收益，同時(shí)也必須承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。租賃合約不一定要是完全的支付租賃合約，租金不一定要達(dá)到租賃資產(chǎn)的90%以上，但購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)必須建立在公平的市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)上。出租者應(yīng)該承擔(dān)資產(chǎn)的殘值風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　日本具有選擇權(quán)的經(jīng)營(yíng)租賃

　　

　　日本具有選擇權(quán)的經(jīng)營(yíng)租賃，主要參與者和基本情況如下圖表所示。

　　以下的說(shuō)明設(shè)想一個(gè)由出租人到承租人(作為飛機(jī)最終使用者)的層級(jí)租賃。這一基本租賃結(jié)構(gòu)可以用于與承租人或任何其他交易方相關(guān)的任何稅收、法律或其他問(wèn)題。

　　

　　表5、日本具有選擇權(quán)的經(jīng)營(yíng)租賃結(jié)構(gòu)

　　

　　基本交易結(jié)構(gòu)為：

　　

　　①)在截止日期，出租人將從制造商(如新飛機(jī))或由承租人(如售后回租)用購(gòu)買(mǎi)價(jià)格(由獨(dú)立的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)給出的公平飛機(jī)成本價(jià)格)購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)。出租人將同時(shí)把飛機(jī)租賃給承租人。

　　

　?、谌毡就顿Y者將投資相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格20-30%的資金給出租人(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“日本投資者”)。

　　

　?、鄢鲑Y方將投資相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格大約有70-80%的具有有限追索權(quán)的貸款給出租人(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貸款”)。

　　

　?、艹鲎庹吲c承租者簽訂一份租賃契約(比如說(shuō)10～12年的租賃契約，稱(chēng)為“完全租賃契約”)。

　　

　?、葑赓U契約包括在特定時(shí)間(比如說(shuō)7～9年)特定地點(diǎn)的購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)(簡(jiǎn)稱(chēng)“FPPO”)，固定的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格等于在FPPO時(shí)間預(yù)先商定的飛機(jī)公平市場(chǎng)價(jià)格。

　　

　?、奕绻麘?yīng)用FPPO，由承租者付給出租者的FPPO價(jià)格將足夠出租者支付籌資者所籌資金的未償付余額以及日本投資者所出的資金。使用FPPO并用其價(jià)格，出租者將把飛機(jī)租賃的部分利益與承租者分享，來(lái)形成交易。

　　

　?、呷绻凶庹邲](méi)有使用FPPO，直到完全租賃條款結(jié)束后，租賃條款仍將起作用(比如說(shuō)一個(gè)更長(zhǎng)的二年)。在剩余的二年內(nèi)可支付的租金將完全支付租金以至于在租賃協(xié)議的最后只有日本投資者有未支付余額。在協(xié)議的最后承租者將沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)。

　　

　　設(shè)想這樣一個(gè)情形，在租賃協(xié)議的最后，期初的借款全部得以償還，出資者沒(méi)有承擔(dān)任何殘值風(fēng)險(xiǎn)，因此，此項(xiàng)交易能被認(rèn)為完全支付金融租賃(出資方只承擔(dān)承租方信用風(fēng)險(xiǎn))。所以，期初的借款應(yīng)該以標(biāo)準(zhǔn)的保障借款余額來(lái)定價(jià)。

　　

　?、嗳绻鲎庹吣軌驈挠蓺堉当ＷC提供者所提供的殘值保證中得到利益，將緩和任何具有下降趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口以防飛機(jī)的價(jià)值低于日本投資者未償付的投資余額。

　　

　　殘值保證將在特定的窗口日期(即協(xié)議到期日)使用，并被設(shè)定在日本投資者和日本稅務(wù)顧問(wèn)可接受的水平上以利于他們進(jìn)行租賃業(yè)務(wù)的分析。如果使用FPPO或無(wú)論何種原因在早期終止FPPO協(xié)議，殘值保證將消失。殘值保證包括所有的日本投資品，日本投資者將一直承擔(dān)最高資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　⑨出租母體將在租賃協(xié)議下保證/支持出租者對(duì)承租者的義務(wù)。

　　

　　如果租賃協(xié)議因?yàn)槟撤N原因(如承租者違約)而終止，承租者可支付的終止總數(shù)將被設(shè)置在足以償還全部貸款的水平，并根據(jù)提前終止的原因，日本投資者也足以支付。

　　日本具有選擇權(quán)的經(jīng)營(yíng)租賃結(jié)構(gòu)

　　2、我國(guó)融資租賃公司的主要運(yùn)營(yíng)模式

　　

　　(1)簡(jiǎn)單融資租賃

　　

　　也稱(chēng)“直接租賃”或“傳統(tǒng)融資租賃”。出租人根據(jù)承租人的選擇意愿購(gòu)買(mǎi)租賃物，租給承租人，承租人按照租約支付每期租金，期滿結(jié)束后以名義價(jià)格將租賃物件所有權(quán)賣(mài)給承租人。在整個(gè)租賃期間承租人沒(méi)有所有權(quán)，但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。出租人對(duì)租賃物件的好壞不負(fù)任何的責(zé)任，設(shè)備折舊在承租人一方。

　　

　　(2)轉(zhuǎn)租賃

　　

　　《金融租賃公司管理辦法》的第四十八條中將轉(zhuǎn)租賃定義為“是指以同一物件為標(biāo)的物的多次融資租賃業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時(shí)又是下一合同中的出租人，稱(chēng)為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的的租賃形式。租賃物品的所有權(quán)歸第一出租人。”

　　

　　第一層次融資租賃合同中的出租人稱(chēng)“第一出租人”，末一層次的融資租賃合同中的承租人稱(chēng)“最終承租人”。轉(zhuǎn)租人同第一出租人的區(qū)別在于，轉(zhuǎn)租人并非是該項(xiàng)融資租賃交易中的出資人及其租賃物件的所有權(quán)人。它之所以可以以出租人的身份向第三人轉(zhuǎn)讓對(duì)租賃物件的占有、使用及通過(guò)使用獲得收益的權(quán)利，是因?yàn)樗谏弦粚哟蔚娜谫Y租賃合同中作為承租人受讓了這些權(quán)利。而且，上一層次的融資租賃合同約定，它有權(quán)將這些權(quán)利向第三人轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)租人同最終承租人的區(qū)別在于，它并非是為了占有、使用及通過(guò)使用獲得收益而承租租賃物件。它承租租賃物件的目的是為了能向第三人轉(zhuǎn)讓對(duì)該租賃物件的占有、使用及通過(guò)使用獲得收益的權(quán)利。

　　

　　轉(zhuǎn)租賃的上述特點(diǎn)決定了以下各點(diǎn)：

　　

　　第一，各層次的融資租賃合同的標(biāo)的物必需是同一的;

　　

　　第一，在一般情況下，各層次的融資租賃合同的租賃期限應(yīng)該也是同一的。但是，無(wú)論如何，下一層次的融資租賃合同的租賃期限屆滿日不得遲于上一層次的融資租賃合同的租賃期限屆滿日;

　　

　　第三，各層次的融資租賃合同對(duì)租賃期屆滿時(shí)租賃物件的歸屬(.留購(gòu)、續(xù)租或收回)的約定必須統(tǒng)一。

　　

　　這種業(yè)務(wù)方式一般在國(guó)際間進(jìn)行。在做法上可以很靈活，有時(shí)租賃公司甚至直接將購(gòu)貨合同作為租賃資產(chǎn)簽訂轉(zhuǎn)租賃合同。這種做法實(shí)際是租賃公司融通資金的一種方式，租賃公司作為第一承租人不是設(shè)備的最終用戶，因此也不能提取租賃物件的折舊。

　　

　　(3)回租式融資租賃

　　

　　又稱(chēng)“售后回租”、“出售回租”或“回租”，《金融租賃公司管理辦法》第四十七條規(guī)定，“本辦法中所稱(chēng)回租業(yè)務(wù)是指承租人將自有物件出賣(mài)給出租人，同時(shí)與出租人訂立一份融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式?；刈鈽I(yè)務(wù)是承租人和出賣(mài)人為同一人的特殊融資租賃方式。”

　　

　　《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一租賃》中專(zhuān)門(mén)有一節(jié)是“售后回租交易”，其35-38條對(duì)回租交易的會(huì)計(jì)處理作了規(guī)定。

　　

　　回租是國(guó)際上通行的一種融資租賃交易方式，這種方式在我國(guó)也己被廣泛采用。在實(shí)務(wù)中，回租交易同直接融資租賃交易一樣，也是由買(mǎi)賣(mài)交易和租賃交易這兩項(xiàng)互為條件、不可分割的交易構(gòu)成的。也就是說(shuō)，先是由融資性租賃么司以買(mǎi)入人的身份同作為出賣(mài)人的企業(yè)訂立買(mǎi)賣(mài)合同(或稱(chēng)“所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”)，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)自有的某實(shí)物財(cái)產(chǎn)(在《金融租賃公司管理辦法》中規(guī)定為是“固定資產(chǎn)”，在《國(guó)際融資租賃公約》中規(guī)定為是“不動(dòng)產(chǎn)、廠場(chǎng)和設(shè)備”)。在該買(mǎi)賣(mài)合同中，該融資性租賃公司的責(zé)任是支付買(mǎi)賣(mài)合同項(xiàng)下貨物的價(jià)款，其權(quán)利是取得該貨物的所有權(quán)。與此同時(shí)，該融資性租賃公司又以出租人的身份同作為承租人的該企業(yè)訂立融資租賃合同，將上述買(mǎi)賣(mài)合同項(xiàng)下的貨物，作為租賃物，出租給該企業(yè)。在該融資租賃合同中，出租人的責(zé)任是，在規(guī)定的租賃期間內(nèi)，向承租人轉(zhuǎn)讓該租賃物的占有、使用和通過(guò)使用收益的排它的權(quán)利，其權(quán)利是收取租金。

　　

　　為使回租交易得以合法成就，首先，被出售的貨物必須是該企業(yè)自己既有的、而且未曾向任何人抵押的財(cái)產(chǎn)，當(dāng)然，更不能是正在作為訴訟標(biāo)的的財(cái)產(chǎn)或已列入企業(yè)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)。為了確認(rèn)這一點(diǎn)，通常需要通過(guò)某種確認(rèn)產(chǎn)權(quán)的程序，例如，該財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的公證等;其次，作為企業(yè)的固定資產(chǎn)，其出售還需要有一定的批準(zhǔn)程序。例如，對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，需有相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)的批準(zhǔn);上述買(mǎi)賣(mài)交易的價(jià)格由買(mǎi)賣(mài)雙方商定。但通常都必須有一個(gè)合理的、不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定值依據(jù)作為參考，例如該財(cái)產(chǎn)的賬面殘值或經(jīng)合格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的公允價(jià)值等。

　　

　　由于回租中的出售和租入是同時(shí)發(fā)生的。不存在通常貨物買(mǎi)賣(mài)中的物的流動(dòng)。從法律上講，認(rèn)定某項(xiàng)交易是以回租方式進(jìn)行的融資租賃交易的依據(jù)，不僅是上面說(shuō)的契約性文件，而且還包括對(duì)該項(xiàng)交易的公證和在我國(guó)的物權(quán)立法完善后的公示程序。法官通常根據(jù)生效的契約性文件認(rèn)定某項(xiàng)交易為回租交易。在特定情況下，他們還要根據(jù)承租人對(duì)該資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理方法，以及尤其是，根據(jù)是否辦理了公證的程序，來(lái)把回租交易同變相拆借區(qū)別開(kāi)來(lái)。

　　

　　就會(huì)計(jì)處理而言，在進(jìn)行回租之前，某實(shí)物財(cái)產(chǎn)在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中是其司定資產(chǎn)的一部分。在進(jìn)行回租之后，該實(shí)物財(cái)產(chǎn)從其固定資產(chǎn)中扣除，其固定資產(chǎn)的價(jià)值相應(yīng)減少。與此同時(shí)，由于取得了出售價(jià)款，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金或銀行存款相應(yīng)增加，該增加值同上述固定資產(chǎn)的減少值基本上是相等的。

　　

　　融資租賃項(xiàng)下的租入資產(chǎn)，列為“融資租賃項(xiàng)下的固定資產(chǎn)”管理。該資產(chǎn)的價(jià)值構(gòu)成該企業(yè)的總資產(chǎn)的一部分，可依財(cái)政部和國(guó)家計(jì)委的特別規(guī)定提取折舊。與之對(duì)應(yīng)的，是在該企業(yè)的負(fù)債欄內(nèi)，增加一筆應(yīng)付租金.

　　

　　(4)委托租賃

　　

　　委托租賃的是指沒(méi)有租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)的企業(yè)，委托有租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)的企業(yè)完成一筆租賃業(yè)務(wù)。這里所說(shuō)的受托人，就是獲準(zhǔn)具備經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)資格的法人，無(wú)論批準(zhǔn)其設(shè)立的機(jī)構(gòu)是中國(guó)人民銀行還是對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部。因此，它同時(shí)又必定是相關(guān)的融資租賃合同的出租人。根據(jù)《金融租賃公司管理辦法》第三章第一條第(三)款的規(guī)定，即，金融租賃公司“可接受法人機(jī)構(gòu)委托租賃資金”則顯然，金融租賃公司是可以以受托人身份同委托人訂立信托合同的，只要該委托人是法人。信托合同在受《中華人民共和國(guó)合同法》總則調(diào)整的同時(shí)，優(yōu)先由《中華人民共和國(guó)信托法》調(diào)整。規(guī)范的委托租賃，是一種完全合法的信托活動(dòng)。

　　

　　這里面絲毫沒(méi)有借貸的概念，當(dāng)然更談不上“變相”與否。把委托租賃視為變相拆借，是不適當(dāng)?shù)?。之所以出現(xiàn)了委托租賃這一用語(yǔ)，僅僅是為了說(shuō)明，在此類(lèi)業(yè)務(wù)中出租人所運(yùn)用的資金的來(lái)源的特殊性，以及因此出租人既不承擔(dān)此類(lèi)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)，也不享有此類(lèi)資金運(yùn)用的利益。一般企業(yè)利用租賃的所有權(quán)與使用權(quán)分離的特性，享受加速折舊，規(guī)避政策限制。電子商務(wù)租賃也是依靠委托租賃作為商務(wù)租賃平臺(tái)的。、

　　

　　(5)杠桿租賃

　　

　　又稱(chēng)“借款租賃”，也叫“衡平租賃”。杠桿租賃也是信托同融資租賃的結(jié)合運(yùn)用。杠桿租賃同委托租賃的區(qū)別在于：(1)在杠桿租賃中，受托人(出租人)并非是完全不承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)，只是所承擔(dān)的是租賃融資額中的一小部分(例如，20%-40%)的風(fēng)險(xiǎn);(2)在杠桿租賃中，委托人往往不止一個(gè)，而是有若干個(gè);(3)出資人的動(dòng)機(jī)不同。除了上述區(qū)別外，兩者的法律關(guān)系及操作程序是完全類(lèi)似的。

　　

　　杠桿租賃的做法類(lèi)似銀團(tuán)貸款，是專(zhuān)門(mén)做大型租賃項(xiàng)目的一種有稅收好處的融資租賃。主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)—專(zhuān)為本項(xiàng)目成立資金管理公司，出項(xiàng)目總金額20%以上的資金，其余部分資金來(lái)源主要是吸收銀行和社會(huì)閑散游資，利用“以二博八”的杠杠方式，為租賃項(xiàng)目取得巨額資金。其余做法與簡(jiǎn)單融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復(fù)雜程度因涉及面廣，隨之增大。

　　

　　操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費(fèi)用低，一般用于飛機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。

　　

　　(6)共享式結(jié)構(gòu)化租賃

　　

　　又叫“分成租賃”或“變動(dòng)租金租賃”。是把租金收入和設(shè)備使用收益相聯(lián)系的一種租賃形式。承租人向出租人繳納一定的基本租金后，其余的租金是按承租人營(yíng)業(yè)收入的一定比例支付租金。出租人實(shí)際承擔(dān)了租賃物的部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。

　　

　　關(guān)于這種租賃方式是否合理合法?理論界是有分歧的。中國(guó)金融協(xié)會(huì)融資租賃分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)裘企陽(yáng)認(rèn)為，共享式結(jié)構(gòu)化租賃的租金既然是隨機(jī)的，就既可能多也可能少。極而言之，在承租人經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)，甚至可能無(wú)。在這樣的條件下，該項(xiàng)交易還能將隨附于租賃物所有權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬視為是向承租人實(shí)質(zhì)性地轉(zhuǎn)移的嗎?當(dāng)然不能。既然不能，這種交易還能視為是融資租賃交易嗎?顯然也不能。

　　

　　因?yàn)樵凇镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中明確規(guī)定：“融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移”。但是，如果根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》第十四章“融資租賃合同”中的規(guī)定，共享式結(jié)構(gòu)化租賃合同是融資租賃合同。并且其租金方式的根據(jù)是《中華人民共和國(guó)合同法》第十四章“融資租賃合同”的第243條，“融資租賃合同的租金，除當(dāng)事人另有約定的以外，應(yīng)當(dāng)根據(jù)購(gòu)買(mǎi)租賃物的大部分或者全部成本以及出租人的合理利潤(rùn)確定’，。法律特意賦予當(dāng)事人另有約定的權(quán)利，旨在為靈活的租金方式留下空間。這可參考全國(guó)人大法制工作委員會(huì)研究室的解釋“但目前國(guó)際和國(guó)內(nèi)融資租賃領(lǐng)域，除保留傳統(tǒng)的國(guó)固定租金方式外，已越來(lái)愈多地采用靈活的、多形式的、非固定的租金支付方式，以適應(yīng)日趨復(fù)雜的融資租賃關(guān)系和當(dāng)事人的需要。最融資租賃交易中，當(dāng)事人經(jīng)常根據(jù)承租人對(duì)租賃務(wù)的使用或者通過(guò)使用租賃物獲得的收益來(lái)確定支付租金的大小和方式”。同時(shí)，共享式結(jié)構(gòu)化租賃也符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一一租賃》中對(duì)融資租賃的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。比如其租賃期再設(shè)備使用壽命的75%以上。的確，結(jié)構(gòu)化共享式租賃既有租賃的性質(zhì)又有投資的性質(zhì)，不過(guò)，根據(jù)相應(yīng)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)判別，結(jié)構(gòu)化共享式租賃應(yīng)該屬于融資租賃。

　　

　　還有另一種共享式結(jié)構(gòu)化租賃，出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設(shè)備出租給特定的承租人，出租人獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報(bào)的一項(xiàng)租賃交易。簡(jiǎn)而

　　

　　言之，就是出租人以承租人的部分股東權(quán)益作為租金的一種租賃形式。

　　

　　(7)綜合租賃

　　

　　它擴(kuò)展了融資租賃的內(nèi)涵，除了提供金融服務(wù)外還提供經(jīng)營(yíng)服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，是一種綜合性全方位的租賃服務(wù)，租賃的收益因此擴(kuò)大而風(fēng)險(xiǎn)因此減少，使租賃更顯露服務(wù)貿(mào)易特征。完成這項(xiàng)綜合服務(wù)需要綜合性人才，因此也體現(xiàn)知識(shí)在服務(wù)中的重要位置，綜合租賃的發(fā)展，將成熟的租賃行業(yè)帶入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。

　　

　　(8)創(chuàng)新租賃

　　

　　租賃在中國(guó)，已經(jīng)進(jìn)入第三個(gè)發(fā)展階段，即：創(chuàng)新租賃。它是以保障租賃當(dāng)事人各方利益的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)分散到當(dāng)事人中間。具體做法靈活多變。實(shí)際上，它己經(jīng)將傳統(tǒng)融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃結(jié)合起來(lái)，發(fā)展成現(xiàn)代租賃。由于需要?jiǎng)?chuàng)新，因此每個(gè)項(xiàng)目的做法都會(huì)有所不同。創(chuàng)新是現(xiàn)代租賃業(yè)務(wù)的生命。

　　
         備注：此篇文章在2015年1月份有刊載，感覺(jué)有價(jià)值，再次刊載。