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　　在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)流程上，其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)存在于承租人償付租金的能力、融資租賃公司自身的實(shí)力、網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的盡責(zé)和執(zhí)行力以及投資人對(duì)資金流行性的要求等多個(gè)方面，本文僅從互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的角度考察其保障機(jī)制和風(fēng)控流程。

　　

　　保障機(jī)制

　　

　　綜合各種互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式的特點(diǎn)，其資金安全的保障機(jī)制主要包括以下幾個(gè)層級(jí)：

　　

　　物權(quán)抵押質(zhì)押。由于大多數(shù)融資租賃業(yè)務(wù)模式均存在明確和真實(shí)的標(biāo)的物，便于作為抵質(zhì)押品，且一般涉及金額較大。通過(guò)租賃品的抵質(zhì)押可以做實(shí)租金無(wú)法收回時(shí)的償還來(lái)源，也可以為引入擔(dān)保、保險(xiǎn)及第三方管理機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　

　　債權(quán)或收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。上文已對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，相比抵質(zhì)押機(jī)制，債權(quán)和收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓作為新設(shè)物權(quán)將更真實(shí)和有效。

　　

　　保證金制度?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃模式下，網(wǎng)貸平臺(tái)、融資租賃公司以及承租人可以共同出資成立保證金，當(dāng)出現(xiàn)逾期無(wú)法償還的時(shí)候，動(dòng)用保證金進(jìn)行先行賠付。

　　

　　引入第三方擔(dān)保。網(wǎng)貸平臺(tái)在進(jìn)行盡職調(diào)查和項(xiàng)目審核時(shí)，可要求融資租賃公司就其自身經(jīng)營(yíng)狀況及相關(guān)融資租賃項(xiàng)目找第三方擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，而擔(dān)保公司承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。

　　

　　簽署回購(gòu)協(xié)議。在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)流程中，融資租賃公司、設(shè)備廠商或經(jīng)銷商以及涉及到的資產(chǎn)管理公司都可以簽署回購(gòu)協(xié)議，承諾當(dāng)債務(wù)人及其擔(dān)保人發(fā)生逾期、壞賬等情形下，履行回購(gòu)協(xié)議先向投資者還款，再處置標(biāo)的物。

　　

　　其他保障機(jī)制。與其他類型的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)相似，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃在保護(hù)資金、數(shù)據(jù)和標(biāo)的物等方面可采納一些通用機(jī)制。例如，在資金安全方面，使用銀行存管或第三方支付托管，并可以對(duì)支付賬戶和環(huán)節(jié)進(jìn)行資金安全保險(xiǎn)。在數(shù)據(jù)存放和使用方面，可以使用云數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)脫敏等技術(shù)保障。在貸后管理方面，針對(duì)標(biāo)的物也可以使用GPS定位儀等技術(shù)手段進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。

　　

　　互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的保障機(jī)制

　　

　　風(fēng)控流程

　　

　　結(jié)合融資租賃項(xiàng)目的特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)防控流程應(yīng)包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：

　　

　　選擇合格的融資租賃公司。在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式下，融資租賃公司自身的實(shí)力尤為重要，因此網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)在選擇合作的融資租賃公司時(shí)十分慎重，一般只選擇一家或幾家進(jìn)行合作。會(huì)重點(diǎn)考慮其股東背景、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)狀況、風(fēng)控水平及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等多個(gè)方面。從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度看，此階段屬于第一道風(fēng)控程序。

　　

　　篩選合格的融資租賃項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)合作融資租賃公司的項(xiàng)目推薦，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目在上線融資前需進(jìn)行全方位的考核。其中包括線上的基礎(chǔ)資料審核、線下的盡職調(diào)查、基于風(fēng)控體系的風(fēng)險(xiǎn)綜合判斷等。此階段是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)最重要的風(fēng)險(xiǎn)甄別環(huán)節(jié)。

　　

　　發(fā)布融資租賃項(xiàng)目標(biāo)。經(jīng)審核并通過(guò)后的項(xiàng)目，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)根據(jù)企業(yè)資金需求、企業(yè)資質(zhì)以及企業(yè)現(xiàn)金流情況制定與之匹配的融資租賃方案和租金還款計(jì)劃，并將詳細(xì)信息發(fā)布在平臺(tái)上。所發(fā)布的信息應(yīng)詳細(xì)描述所購(gòu)買設(shè)備的信息以及與之相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略等信息。從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度看，此環(huán)節(jié)有較高的信息披露要求。

　　

　　資金募集與劃撥。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布的項(xiàng)目標(biāo)的要求，投資者進(jìn)行網(wǎng)站注冊(cè)登記與資金充值，通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金的歸集，待項(xiàng)目融資額度完成后實(shí)現(xiàn)單個(gè)項(xiàng)目的募集計(jì)劃。此環(huán)節(jié)需要銀行或第三方支付進(jìn)行資金安全的保障。

　　

　　風(fēng)險(xiǎn)保障配套措施。根據(jù)上文提到的一些保障機(jī)制，融資租賃公司配合網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)對(duì)相關(guān)融資租賃項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)保障。例如，簽訂抵質(zhì)押合同或債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，落實(shí)第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)管理公司，對(duì)相關(guān)標(biāo)的或資產(chǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)等。此環(huán)節(jié)為風(fēng)險(xiǎn)防范的補(bǔ)充措施，也是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)模式的主要體現(xiàn)。

　　

　　合同簽署與履行。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺(tái)，撮合各參與方交易并完成資金劃撥后，通過(guò)線上簽訂融資租賃合同、設(shè)備購(gòu)買合同、借款合同等法律文書。所有的交易合同均可通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的形式線上完成。從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度看，此環(huán)節(jié)為法律保障階段。

　　

　　貸后管理與催收?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃平臺(tái)負(fù)責(zé)跟蹤項(xiàng)目的具體運(yùn)作狀況，包括承租人的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目執(zhí)行情況、租賃設(shè)備的使用和運(yùn)轉(zhuǎn)情況以及租金的清還情況等。如發(fā)生償付困難等問題，還需配套預(yù)警和應(yīng)急機(jī)制。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，貸后管理與催收工作更加注重使用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段，例如網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的使用、視頻音頻驗(yàn)證等。

　　

　　項(xiàng)目結(jié)束和數(shù)據(jù)歸檔。待合同期到和項(xiàng)目租金支付完成，一項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃標(biāo)即結(jié)束?；ヂ?lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)仍需做好項(xiàng)目歸檔、數(shù)據(jù)庫(kù)維護(hù)及黑名單記錄等相應(yīng)的后續(xù)工作，以便為下一期發(fā)標(biāo)提供便利。此環(huán)節(jié)是風(fēng)險(xiǎn)防范過(guò)程中比較容易忽視的，但事實(shí)上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融而言，大數(shù)據(jù)信息的存儲(chǔ)與挖掘?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)防控有著事半功倍的作用。

　　

　　互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的發(fā)展建議

　　

　　根據(jù)零壹融資租賃研究中心的不完全統(tǒng)計(jì)，2014年互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的累計(jì)交易規(guī)模為16億元，而2015年上半年這一數(shù)字就暴漲到近200億元。同時(shí)，從事融資租賃業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸平臺(tái)從2013年的1家增加到目前的40家，僅2015年7月和8月就有8家平臺(tái)開始涉足融資租賃項(xiàng)目。在全部涉足融資租賃項(xiàng)目的網(wǎng)貸平臺(tái)中，有部分平臺(tái)為專業(yè)性的，也有一些大型的綜合性平臺(tái)涉足融資租賃項(xiàng)目。之所以有大量的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)看好融資租賃項(xiàng)目，除了網(wǎng)貸平臺(tái)激烈競(jìng)爭(zhēng)下細(xì)分發(fā)展需要以外，更重要的原因是互聯(lián)網(wǎng)金融模式與融資租賃模式有著天然的契合基礎(chǔ)。

　　

　　對(duì)融資租賃公司而言，互聯(lián)網(wǎng)能夠擴(kuò)大其融資渠道，激活資金使用效率。融資租賃公司的傳統(tǒng)融資渠道主要依靠商業(yè)銀行，以及少量的金融債和同業(yè)拆借。其資金不僅容易受到銀行信貸限額的約束，更受審批放款流程慢的制約，而互聯(lián)網(wǎng)融資模式能夠極大的縮短融資流程、提高融資速度，還改變了其相對(duì)單一的融資來(lái)源，在某種意義上可以突破資本管理約束和資產(chǎn)管理壓力。

　　

　　對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)而言，融資租賃公司較強(qiáng)的企業(yè)實(shí)力和強(qiáng)大的線下風(fēng)控能力是其可靠的合作方。相比常與網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)合作的小額貸款公司和擔(dān)保公司，融資租賃公司的準(zhǔn)入門檻和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更高，同時(shí)其內(nèi)控管理、項(xiàng)目評(píng)審等方面經(jīng)驗(yàn)豐富，選擇與合格的融資租賃公司合作并簽訂諸如回購(gòu)或擔(dān)保協(xié)議，能夠提高互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的安全層級(jí)。

　　

　　對(duì)于個(gè)人投資者而言，融資租賃模式及融資標(biāo)的物是其參與互聯(lián)網(wǎng)金融投資的最重要的安全基礎(chǔ)。融資租賃模式下明確的租賃物及互聯(lián)網(wǎng)模式下對(duì)債權(quán)和收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓機(jī)制，能夠?qū)ν顿Y者的資金安全進(jìn)行多方位的保障。如果承租人逾期或者無(wú)法支付租金時(shí)，投資者可以要求融資租賃公司和網(wǎng)貸平臺(tái)處置物權(quán)，以此彌補(bǔ)損失。

　　

　　鑒于融資租賃業(yè)巨大的發(fā)展前景和國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的肯定與鼓勵(lì)，互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃的結(jié)合將成為一種常態(tài)模式。雖然這種模式存在其必然性和合理性，但要充分發(fā)揮其積極作用，仍存在一些有待解決的法律問題和業(yè)務(wù)障礙，需進(jìn)行深入的討論。

　　

　　第一，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式在一定程度上能夠緩解中小微企業(yè)的融資難，但并未改變其融資貴問題。融資租賃企業(yè)從銀行獲得資金的成本約為年利率6-8%，而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)融資的成本至少要達(dá)到10%，如果再加上互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的服務(wù)傭金、擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取的擔(dān)保費(fèi)等，企業(yè)需要承擔(dān)的成本將更高。因此，如何進(jìn)一步降低互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的資金成本，成為其助力小微企業(yè)發(fā)展的核心問題。下一步，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃應(yīng)該在不犧牲安全保障的前提下，力求通過(guò)模式創(chuàng)新進(jìn)一步減少中間環(huán)節(jié)，降低融資成本。同時(shí)，稅務(wù)部門應(yīng)在營(yíng)改增改革下，逐步明確融資租賃公司的息差納稅原則，允許其進(jìn)行稅收抵扣，從而降低企業(yè)的綜合融資成本。

　　

　　第二，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式在一定程度上對(duì)接了融資租賃項(xiàng)目和個(gè)人投資者，但卻無(wú)法對(duì)接資金的期限要求。一般而言，融資租賃項(xiàng)目涉及的金額較大、期限較長(zhǎng)，而互聯(lián)網(wǎng)金融以金額小，期限短為特點(diǎn)，造成資金供需兩端出現(xiàn)錯(cuò)配問題，這也是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式最大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。從實(shí)際情況看，目前大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃標(biāo)的金額在100萬(wàn)以內(nèi)，期限在1年以內(nèi)，并未完全發(fā)揮融資租賃“以小博大”的作用。要徹底解決期限和資金錯(cuò)配問題，應(yīng)該實(shí)現(xiàn)期限的分級(jí)和債權(quán)的市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。例如將長(zhǎng)期項(xiàng)目的收益期內(nèi)的現(xiàn)金流按照期限拆分成不同起點(diǎn)的短期產(chǎn)品，并根據(jù)期限不同進(jìn)行區(qū)別定價(jià)，而活躍的債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)也可以在一定程度上解決資金的流動(dòng)性和長(zhǎng)期性不匹配的問題。

　　

　　第三，互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式在一定程度上體現(xiàn)了金融創(chuàng)新的積極作用，但仍需要法律和監(jiān)管的支持。雖然互聯(lián)網(wǎng)融資租賃遵循融資租賃業(yè)務(wù)管理規(guī)定和要求，并且不管是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式還是收益期轉(zhuǎn)讓模式都在現(xiàn)實(shí)中通過(guò)法律合同的形式被廣泛使用，但其法律依據(jù)并未完全落實(shí)。部分業(yè)務(wù)板塊是依據(jù)民事訴訟的“法無(wú)禁止即可為”的基本原則精神執(zhí)行的，以促進(jìn)公平市場(chǎng)交易和提高資金使用效率的角度考量的，但在具體實(shí)施過(guò)程中，與當(dāng)前的《證券法》、《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》和《合同法》的部分條款存在沖突或并未說(shuō)明，在一定程度上需要突破執(zhí)法部門通常的行為規(guī)范。隨著十部委互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見的出臺(tái)，具體的部門規(guī)章和監(jiān)管政策必然會(huì)不斷地被明確、完善和強(qiáng)化，從其發(fā)展本質(zhì)而言，相關(guān)法律制度的配套與調(diào)整將是促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展最重要的推動(dòng)力。

　　

　　作者系中國(guó)社科院金融法律與金融監(jiān)管研究基地副主任

　　

　　本文發(fā)表于《農(nóng)村金融研究》2015年第12期

　　

　　來(lái)源：FLR金融監(jiān)管

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