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怎么做以融物為主要目的的融資租賃


編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2016-05-18 / 閱讀:605

  在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展階段,以建筑機(jī)具、機(jī)械加工設(shè)備為主的,以融物為主要目的的融資租賃,取得長足發(fā)展。但在經(jīng)濟(jì)下行進(jìn)入新常態(tài)的轉(zhuǎn)型期,這些業(yè)務(wù)都受到巨大的沖擊,出現(xiàn)大面積逾期不良。融資租賃等債權(quán)人為求生存,避風(fēng)險(xiǎn),均大舉涌入政府平臺,為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金,這更多的是權(quán)宜之計(jì),難以成為融資租賃的永恒業(yè)務(wù)(此前依托于租賃物的醫(yī)療設(shè)備、教育電子化設(shè)備等,事實(shí)上更主要是基于政府信用,屬于以融資為主要目的的租賃)。
  
  經(jīng)濟(jì)下行進(jìn)入新常態(tài)給以融物為主要目的的融資租賃帶來了幾個(gè)方面的新挑戰(zhàn):
  
  1第一還款來源的變數(shù)增大
  
  租賃項(xiàng)目的第一還租來源是基于承租人以租賃標(biāo)的物開展主營業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)外延擴(kuò)大為主(也有裝備、技術(shù)升級等內(nèi)涵擴(kuò)大)的再生產(chǎn),其主要根據(jù)還是承租人過去積累的客戶、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)等,當(dāng)下的供給能力滿足不了客戶、市場的需求,是租賃設(shè)備、擴(kuò)大產(chǎn)能、提質(zhì)增效的原始動因。但對于圍繞大中型企業(yè)配套服務(wù)的中小企業(yè),在市場波動中毫無控制能力與自我發(fā)展能力,便使得過去的成功反倒成為發(fā)展的包袱——以租賃等負(fù)債擴(kuò)張,一不小心成為壓死駱駝的最后一根稻草。簡而言之,在經(jīng)濟(jì)下行的新環(huán)境下,以過去的業(yè)績來預(yù)斷未來收益的模式,已出現(xiàn)巨大的偏差。而融資租賃對介入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)研究貧乏,甚至人云亦云,輕信承租人的判斷,都是極其危險(xiǎn)的。
  
  2抵押物變現(xiàn)難、變現(xiàn)率低
  
  姑不說承租人缺乏抵押物或抵押物不足的現(xiàn)狀(否則可從銀行獲得更低成本的資金),即使有抵押物——主要指土地、房產(chǎn),但要出手變現(xiàn)變得十分困難,尤其是工業(yè)用土地、廠房更難,變現(xiàn)率往往是司法二拍打八折,三拍再八折,不能成交即按評估的6.4折(64%)抵償債務(wù)。雖然價(jià)格不高,物有所值,但以物償債使出租人等債權(quán)人的流動性受到很大影響。
  
  3租賃物本身難以對抗風(fēng)險(xiǎn)
  
  機(jī)械加工設(shè)備、車輛等,新舊設(shè)備的市價(jià)落差巨大(即該類設(shè)備經(jīng)初期使用后的折扣大而后期的市價(jià)相對穩(wěn)定),而且一個(gè)行業(yè)出現(xiàn)較多經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),新進(jìn)入者謹(jǐn)慎,二手設(shè)備的買家面窄,更不易成交。尤其是鋼材價(jià)高時(shí)購置的重量級設(shè)備,現(xiàn)在因鋼材大幅跌價(jià)致使設(shè)備更不值錢了,嚴(yán)重者只視為廢銅爛鐵加以處置了,最多回收個(gè)零頭。由此反省,銀行只認(rèn)同設(shè)備按市價(jià)的30%設(shè)置抵押,確實(shí)有一定的道理。
  
  4經(jīng)營性租賃表外融資功能行將消失
  
  國際會計(jì)準(zhǔn)則已規(guī)定經(jīng)營性租賃必須計(jì)入會計(jì)報(bào)表,原來經(jīng)營性租賃的賬外核算原則已改變,其表外額外融資的功能不復(fù)存在,設(shè)備的經(jīng)營性租賃將受到較大影響。
  
  基于上述判斷,未來幾年以融物為主要目的的融資租賃的發(fā)展策略將作出新的調(diào)整:
  
  深入鉆研行業(yè)發(fā)展的周期性規(guī)律
  
  融資租賃公司應(yīng)集中力量(主要是風(fēng)控條線的力量),深刻研究承租人所在行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期性規(guī)律,進(jìn)而選擇主要介入處于產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展階段的行業(yè),議規(guī)避高的風(fēng)險(xiǎn)。即便出現(xiàn)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn),也可由行業(yè)的大發(fā)展予以兼并、轉(zhuǎn)讓,加以轉(zhuǎn)移、消化風(fēng)險(xiǎn)。對于符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律,政府又高度重視的行業(yè),可積極跟進(jìn),尋找商機(jī)。因?yàn)楸戎诩兩虡I(yè)項(xiàng)目,多一層政府的力量,不僅承租人可獲得政府的補(bǔ)貼,降低生產(chǎn)經(jīng)營成本,而且出租人介入這類項(xiàng)目一旦出現(xiàn)經(jīng)營困難和風(fēng)險(xiǎn),也可從政府獲得風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。
  
  目前,融資租賃公司因規(guī)模小,重視不夠,極少開展業(yè)務(wù)拓展的行業(yè)研究,更鮮見融資租賃對行業(yè)判斷的獨(dú)到見解,這需要所有的租賃公司和融資租賃人共同努力,無論對于自我發(fā)展、自我避險(xiǎn)、自救救人,還是規(guī)范行業(yè)理性發(fā)展的大局,都顯得日益迫切和重要。
  
  大力推進(jìn)專業(yè)化經(jīng)營
  
  融資租賃公司致力于少數(shù)幾個(gè)專業(yè)化領(lǐng)域,把注意力高度集中于專注的細(xì)分行業(yè),可以深刻把握這些行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展走勢,厘清企業(yè)的上下游聯(lián)動關(guān)系,吃透該產(chǎn)業(yè)核心(大)企業(yè)的情況,以有助于判斷租賃項(xiàng)目的前景(第一還款來源),而避免信息不對稱帶來人云亦云、心無主見,此為其一。
  
  其二。在一個(gè)專注的領(lǐng)域積累眾多的客戶,按照同業(yè)易兼并,二手設(shè)備只有同業(yè)消化的原則,可以在客戶中轉(zhuǎn)移設(shè)備風(fēng)險(xiǎn),為二手設(shè)備找到出路,為失敗的項(xiàng)目找到下家。
  
  其三,專注于一個(gè)行業(yè),還可調(diào)動上下游企業(yè)控制資金的專門用途,從第三方(原料的供應(yīng)方和產(chǎn)品銷售方及業(yè)務(wù)合作方等)掌握承租人的真實(shí)經(jīng)營狀況,以掌握收回租金的主動權(quán)。
  
  基于此,金控租賃致力于大交通、民生工程和節(jié)能環(huán)保三大領(lǐng)域的專業(yè)化經(jīng)營,必須有足夠的耐心,堅(jiān)持深耕數(shù)年,未來將釋放出巨大的潛能。
  
  堅(jiān)持分散原則
  
  人們將融資租賃通俗地理解為:已有三臺設(shè)備不能滿足市場之需,而“按揭”增加兩臺設(shè)備,最終是以五臺設(shè)備掙取的收入來支付兩臺設(shè)備的租賃價(jià)款。其實(shí)這種是融資租賃最經(jīng)典的商業(yè)模式。
  
  當(dāng)下,大多數(shù)融資租賃公司一則為生存,二則為避險(xiǎn)而傾情于政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,強(qiáng)調(diào)的是融資租賃的融資性,是類信貸業(yè)務(wù),這類業(yè)務(wù)單筆量大,完全建立于政府信用之上。
  
  融資租賃與銀行的最大區(qū)別在于銀行有自身的可持續(xù)的分散的資金來源——存款,而融資租賃的資金來源往往是與租賃項(xiàng)目一一對應(yīng)的,且負(fù)債是剛性、過于集中的租賃項(xiàng)目,一旦不能及時(shí)收取租金,融資租賃公司幾乎無力調(diào)劑,勢必影響融資租賃公司自身的信用,處理不妥,極易釀成多米諾骨牌效應(yīng)。因此在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,融資租賃在發(fā)展以融物為主要目的的業(yè)務(wù)中,務(wù)必堅(jiān)持項(xiàng)目、單筆租賃額度的分散性,以增強(qiáng)自身經(jīng)營的靈活性(一個(gè)相對不大的資金蓄水池可緩解支付到期債務(wù)的壓力),降低不良資產(chǎn);即便出現(xiàn)一筆壞賬,對公司的破壞力也不大。
  
  專業(yè)化經(jīng)營與項(xiàng)目分散原則的結(jié)合點(diǎn)在于:專業(yè)化要求行業(yè)要集中,而行業(yè)內(nèi)的單個(gè)承租人、單筆租賃的額度要相對分散。可見二者是不矛盾的。
  
  另外,融資租賃以融資為主要目的(筆者將其定義為融資租賃的融資性)和以融物為主要目的(筆者將其定義為融資租賃的融物性),二者各有側(cè)重,但也不是完全對立的。這里所謂的以融物為主要目的的融資租賃,強(qiáng)調(diào)的是承租人對租賃物的獲取,且主要是靠運(yùn)用租賃物創(chuàng)造的收入來償付租金,這更能體現(xiàn)融資租賃與銀行信貸的差異。但在以融物為主要目的的租賃中,融的物歸根結(jié)蒂融還是“物化”的資金,事實(shí)上也是一種變相的融資。
  
  所以,以融物為主要目的的融資租賃仍需堅(jiān)持債權(quán)經(jīng)營管理的原則,而不能一味降低條件,去承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)。需要創(chuàng)新的恰恰是作出融資租賃與銀行信貸相比較的個(gè)性特色,以自身經(jīng)營的優(yōu)勢去服務(wù)客戶的多種需求,而不是簡單的跟銀行打價(jià)格戰(zhàn)。
  
  作者:羅曉春,成都金控融資租賃有限公司總經(jīng)理

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