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　　近日，筆者在對(duì)某地方政府下屬投融資平臺(tái)審計(jì)過程中，為確定融資平臺(tái)投入產(chǎn)出效能，需要計(jì)算包括融資租賃、長短期債券、BT等多種融資類型的融資成本。在查詢大量有關(guān)于融資平臺(tái)的審計(jì)文獻(xiàn)后，看到很多作者都重點(diǎn)提到關(guān)注融資成本的問題，但卻沒有查閱到專門的關(guān)于融資平臺(tái)融資成本計(jì)算方法的文章。為更好滿足審計(jì)職業(yè)化對(duì)于審計(jì)人員的要求，保證審計(jì)工作的嚴(yán)謹(jǐn)性，計(jì)算過程的客觀性，計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性，筆者將總結(jié)的計(jì)算方法在此與廣大同行交流，不足之處歡迎批評(píng)指正。

　　

　　2015年，某融資平臺(tái)與融資租賃公司合同約定，租賃資金1億元，期限5年，每半年為1期，共分10期等額本金償還，年利率4%，保證金500萬元，于第10期末歸還，管理費(fèi)1000萬，期初一次性支付。

　　

　　為了便于理解和觀看，筆者將計(jì)算過程總結(jié)為六步。

　　

　　第一步，確定每期利率R（半年利率）。這里需要注意的是，融資租賃是復(fù)利計(jì)息，因此簡單的以R=4%/（12/6）=2%來計(jì)算半年的利率是錯(cuò)誤的。正確算法為利率R=（1+4%)^0.5-1=1.980%。

　　

　　第二步，確定利率R=1.980%，期限為10的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，1.980%，10）。由于利率R=1.980%不是整數(shù)，因此在年金現(xiàn)值系數(shù)表中無法直接查詢到結(jié)果，需要用插值法計(jì)算。具體做法，首先找到利率為1%和2%，期數(shù)為10的年金現(xiàn)值系數(shù)，結(jié)果為9.4713和8.9826，再利用插值法計(jì)算。計(jì)算過程為［9.4713-（P/A，1.980%，10）］/（9.4713-8.9826）=（1%-0.98%）/（1%-2%），計(jì)算結(jié)果（P/A，1.980%，10）=8.9924。年金現(xiàn)值系數(shù)表如下圖：

　　

　　第三步，確定等額本金每期還款額PMTA。融資租賃規(guī)模為1億，半年度等額本金還款額PMTA=1億/年金現(xiàn)值系數(shù)=100000000/（P/A，1.980%，10）=11120502元。

　　

　　第四步，確定年初的實(shí)際融資現(xiàn)金流C流。由合同可知，融資規(guī)模1億，支出管理費(fèi)1000萬，支出保證金500萬，那么實(shí)際融資現(xiàn)金流C流=1億-1000萬-500萬=8500萬。

　　

　　第五步，確定每期年金還款額PMTB。第1期到第9期每期支出PMTB=11120502，而最后一期支出由于會(huì)收到歸還的保證金，實(shí)際支出為PMTB-500萬=6120502元。

　　

　　第六步，確定現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率IRR。一個(gè)簡單的方法是利用Excel中的財(cái)務(wù)公式RATE計(jì)算（公式為=RATE(10,E3:N3,D3)），計(jì)算得到的IRR半年=5.2101%，需要注意的是，這里算得的IRR是半年度的，我們在確認(rèn)融資成本需要轉(zhuǎn)換為年度內(nèi)部收益率。轉(zhuǎn)換計(jì)算為IRR=（1+5.2101%）^2-1=10.6730%，過程如下圖：

　　

　　通過上述六步計(jì)算得出的這筆融資租賃的實(shí)際成本與合同約定利率比照，不難發(fā)現(xiàn)二者利率相差1.13倍還多。由此可以看出，在對(duì)融資平臺(tái)的審計(jì)過程中，投資收益是審計(jì)工作的重點(diǎn)，但融資資金的來源與融資成本的審計(jì)也不容小覷，應(yīng)引起審計(jì)人員的足夠重視。

　　

　　作者：龐博（吉林省吉林市審計(jì)局） 文章來源：審計(jì)署