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　　一、融資租賃公司為什么可以作為通道？

　　

　　1、什么是通道業(yè)務(wù)？

　　

　　通道業(yè)務(wù)指資金方借助通道機(jī)構(gòu)的牌照功能向資產(chǎn)方發(fā)放融資款項(xiàng)，或者資產(chǎn)方借助通道機(jī)構(gòu)的牌照優(yōu)勢(shì)向資金方獲得融資的業(yè)務(wù)。

　　

　　本文所指的融資租賃通道業(yè)務(wù)，一般情況下指利用融資租賃公司的外債額度，采用售后回租加跨境保理的形式幫助承租人從境外獲得低成本的資金。這屬于第二種。

　　

　　資金需要在通道業(yè)務(wù)中的所有參與方過(guò)賬，而且大多數(shù)情況下資金和融資客戶(hù)都來(lái)源于銀行，通道僅僅利用牌照過(guò)橋。這也是通道機(jī)構(gòu)與資金掮客的本質(zhì)區(qū)別。

　　

　　2、為什么要做通道業(yè)務(wù)？

　　

　　通道業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)五花八門(mén)，銀行選擇通道業(yè)務(wù)而非傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的目的也各不相同，主要有以下幾個(gè)原因：

　　

　　A.規(guī)避信貸規(guī)模占用。很多股份制銀行和城商行的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模非常緊張，沒(méi)有足夠的貸款額度向大金額融資客戶(hù)發(fā)放貸款，利用上述銀證信或者本文的融資租賃通道可以在不占用信貸規(guī)模的情況下向客戶(hù)融資。

　　

　　B.獲得境外低成本資金。某些純內(nèi)資客戶(hù)無(wú)任何進(jìn)出口業(yè)務(wù)和國(guó)際貿(mào)易背景，沒(méi)有國(guó)家批復(fù)的外債額度，無(wú)法便利地向境外融資。此種情況可以借助外資背景的融資租賃公司，采用售后回租加跨境保理的形式，利用融資租賃公司的外債額度向境外融取低成本的資金。

　　

　　C.擴(kuò)大銀行資金的投向。銀行的理財(cái)資金是不可以直接投向股市的，而上半年股市中配資業(yè)務(wù)的資金又大部分來(lái)源于銀行，這里面就是因?yàn)橥ǖ罉I(yè)務(wù)。銀行通過(guò)受讓券商兩融受益權(quán)、投資券商發(fā)行的收益憑證、股票質(zhì)押式回購(gòu)、單一結(jié)構(gòu)化配資、傘形信托、結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)、打新基金、FOFMOM等等形式間接進(jìn)入股市。這部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，平倉(cāng)什么的倒好說(shuō)，政策風(fēng)險(xiǎn)太大。某配資業(yè)務(wù)龍頭銀行千億級(jí)別理財(cái)資金準(zhǔn)備打新，然后證監(jiān)會(huì)叫停了IPO…

　　

　　3、大部分的融資租賃通道業(yè)務(wù)都是建立在售后回租和保理這兩個(gè)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上的。

　　

　　總體來(lái)講相當(dāng)于融資租賃公司以售后回租的形式向承租人發(fā)放了一筆融資，從而形成應(yīng)收租金，這是資產(chǎn)端。融資租賃公司用這筆應(yīng)收租金再向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)做保理融資或其他應(yīng)收賬款類(lèi)融資，這是資金端。從一方獲得資金再投入另一方的資產(chǎn)，這不就是個(gè)通道了嗎？

　　

　　二、融資租賃公司作為通道有什么優(yōu)勢(shì)？

　　

　　1、低融資成本。

　　

　　據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截止2014年底，國(guó)內(nèi)金融租賃公司30家，內(nèi)資租賃公司152家，外資租賃公司2020家?？梢?jiàn)，90%的租賃公司都是具有外資背景的。

　　

　　2013年國(guó)家外匯管理局印發(fā)了《外債登記管理辦法》（匯發(fā)[2013]19號(hào)）。外商投資租賃公司對(duì)外借款，應(yīng)根據(jù)外商投資租賃公司提供的上年度經(jīng)審計(jì)的報(bào)表，計(jì)算出上年度末風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額（A），再計(jì)算凈資產(chǎn)的10倍（B），然后將（B-A）作為新年度期間該公司可新借外債的余額的最高限額。借用外債形成的資產(chǎn)全部計(jì)算為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　

　　總而言之就是外資租賃公司可以從境外融資，從而獲得低成本的資金。

　　

　　2、稅費(fèi)優(yōu)惠。

　　

　　財(cái)稅[2013]106號(hào)《關(guān)于將鐵路運(yùn)輸和郵政業(yè)納入營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》中的附件1第二章第八條：應(yīng)稅服務(wù)，是指陸路運(yùn)輸服務(wù)、水路運(yùn)輸服務(wù)、……、有形動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)……。

　　

　　一般計(jì)稅方法的應(yīng)納稅額，是指當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后的余額。應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額－當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額。當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額小于當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額不足抵扣時(shí)，其不足部分可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣。

　　

　　銷(xiāo)項(xiàng)稅額，是指納稅人提供應(yīng)稅服務(wù)按照銷(xiāo)售額和增值稅稅率計(jì)算的增值稅額。銷(xiāo)項(xiàng)稅額計(jì)算公式：銷(xiāo)項(xiàng)稅額=銷(xiāo)售額×稅率

　　

　　一般計(jì)稅方法的銷(xiāo)售額不包括銷(xiāo)項(xiàng)稅額，納稅人采用銷(xiāo)售額和銷(xiāo)項(xiàng)稅額合并定價(jià)方法的，按照下列公式計(jì)算銷(xiāo)售額：銷(xiāo)售額＝含稅銷(xiāo)售額÷（1+稅率）

　　

　　總而言之：出租人能對(duì)每期租金的利息部分開(kāi)具增值稅發(fā)票供承租人用于進(jìn)項(xiàng)抵扣；承租企業(yè)從出租方獲得的增值稅發(fā)票和進(jìn)口報(bào)關(guān)時(shí)獲得的進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅發(fā)票均可抵扣。

　　

　　三、融資租賃通道業(yè)務(wù)的幾種模式

　　

　　1、保理模式

　　

　　企業(yè)與租賃公司簽訂融資租賃售后回租合同；

　　

　　租賃公司取得租賃期內(nèi)租賃物件的產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收租金及其他費(fèi)用等債權(quán)后即向銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬款無(wú)追索保理，以保理價(jià)款支付設(shè)備的全部購(gòu)買(mǎi)款項(xiàng)；

　　

　　租賃公司將已取得產(chǎn)權(quán)的租賃物件抵押給保理銀行，作為另一重信用，以保障保理銀行的權(quán)益；租賃公司與承租人均在保理銀行開(kāi)立結(jié)算賬戶(hù)，委托銀行按期代為劃扣租金及其他費(fèi)用等款項(xiàng)，亦可改變租金支付路徑，直接向保理銀行支付租金。

　　

　　該模式資金來(lái)源和方式的不同可以分為：境內(nèi)買(mǎi)斷型保理、內(nèi)保內(nèi)貸、跨境雙保理等模式。

　　

　　境內(nèi)買(mǎi)斷型保理

　　

　　境內(nèi)買(mǎi)斷型保理一般還是要占用保理銀行的規(guī)模，當(dāng)然銀行有一種業(yè)務(wù)叫再保理，不過(guò)大部分的銀行只能做回購(gòu)型保理業(yè)務(wù)的再保理。

　　

　　內(nèi)保內(nèi)貸

　　

　　境內(nèi)銀行開(kāi)立融資性保函給境外銀行，境外銀行給境內(nèi)機(jī)構(gòu)放款，就是內(nèi)保內(nèi)貸。你問(wèn)什么是內(nèi)保外貸？境內(nèi)銀行開(kāi)立融資性保函給境外銀行，境外銀行給境外機(jī)構(gòu)放款，就是內(nèi)保外貸。現(xiàn)在融資性保函這種東西都是總行開(kāi)的，而且還是100%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用。

　　

　　跨境雙保理

　　

　　這種模式只有擁有離岸牌照的部分銀行才能辦理，是目前跨境買(mǎi)斷型融資租賃保理業(yè)務(wù)的最優(yōu)模式，你問(wèn)哪幾家銀行，一查就知道就不給我行做宣傳了。

　　

　　2、銀行理財(cái)資金對(duì)接私募應(yīng)收租金資產(chǎn)證券化

　　

　　3、銀行理財(cái)資金通過(guò)結(jié)構(gòu)化安排受讓?xiě)?yīng)收租金受益權(quán)

　　

　　上述兩種模式是開(kāi)頭兩種通道模式的結(jié)合體，優(yōu)點(diǎn)是看起來(lái)高大上，各種中收收到手軟。缺點(diǎn)也很明顯，成本高。這2種模式的成本比跨境買(mǎi)斷型雙保理高300bp不止。