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　　海外租賃歷史及現(xiàn)狀：銀行系占大頭，專業(yè)化運(yùn)營(yíng)成方向。融資租賃作為設(shè)備投資的重要融資渠道，在稅收優(yōu)惠政策的鼓勵(lì)下，融資租賃行業(yè)獲得了快速發(fā)展，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)重要的組成部分。美國作為發(fā)達(dá)的租賃市場(chǎng)之一，2013 年租賃滲透率達(dá)到22%。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，銀行系租賃公司的市場(chǎng)規(guī)模占據(jù)主導(dǎo)地位，業(yè)務(wù)比重超過50%；從行業(yè)分布來看，租賃業(yè)務(wù)在交通運(yùn)輸和計(jì)算機(jī)行業(yè)的占比靠前；從盈利水平來看，2011-2014年租賃行業(yè)平均ROE 水平約為15%，部分公司2014 年的ROE 更是達(dá)到30%左右。未來專業(yè)化經(jīng)營(yíng)將成為美國租賃公司的發(fā)展方向，經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的比重將進(jìn)一步提升。

　　

　　我國租賃歷史及現(xiàn)狀：主體數(shù)量大幅提升，行業(yè)規(guī)模急速增長(zhǎng)。 2007 年隨著銀行系租賃公司進(jìn)入市場(chǎng)以及此后商務(wù)部下放牌照審批權(quán)限，租賃企業(yè)主體和租賃業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，至2014 年融資租賃規(guī)模復(fù)合增速101%。由于準(zhǔn)入門檻較低，外資租賃公司在數(shù)量上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，14 年底近3000 家。而銀行系租賃公司憑借銀行股東資金及資源優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)規(guī)模上則占據(jù)龍頭地位，前四大租賃公司均為銀行系背景。銀行系租賃公司憑借較高的杠桿率和息差，因而擁有更強(qiáng)的盈利水平。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，回租的業(yè)務(wù)比重超過50%，銀行系租賃公司的回租賃業(yè)務(wù)占比更高?？傮w來看，目前租賃更多在充當(dāng)融資渠道的職能，因此經(jīng)營(yíng)租賃在租賃業(yè)務(wù)中的占比較小。

　　

　　租賃發(fā)展三條路徑，各自模式挑大梁：目前上市公司有不少涉及租賃業(yè)務(wù)，總結(jié)起來有三條發(fā)展路徑。第一條路徑為借助租賃提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，構(gòu)建主業(yè)生態(tài)圈，典型代表為晨鳴紙業(yè)。第二條路徑為通過設(shè)立租賃公司作為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，典型代表為渤海租賃的國內(nèi)業(yè)務(wù)。第三條路徑適用于在租賃行業(yè)經(jīng)營(yíng)多年積累大量產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的租賃公司，為傳統(tǒng)租賃重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)的咨詢模式轉(zhuǎn)型，典型代表為遠(yuǎn)東宏信。

　　

　　文章來源：中國證券報(bào)