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　　融資租賃作為設(shè)備融資的一種重要手段，兼具促進(jìn)裝備制造業(yè)發(fā)展、設(shè)備進(jìn)出口、中小企業(yè)融資等多種功能，是產(chǎn)融結(jié)合的典型領(lǐng)域。在一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，融資租賃是企業(yè)設(shè)備融資的主要工具之一，其重要性僅次于銀行信貸。我國的融資租賃行業(yè)誕生于上世紀(jì)80年代初，歷經(jīng)數(shù)次沉浮后近年來進(jìn)入增長的快車道，許多地方更是將融資租賃視為大有可為的新興業(yè)態(tài)而采取各種措施大力推動(dòng)其發(fā)展。這一轉(zhuǎn)變的背后，不僅折射出政策和市場等多重因素的影響，更在相當(dāng)程度上與中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)后的一些特征相契合。

　　

　　回顧

　　

　　1981年第一家中外合資融資租賃公司的成立，標(biāo)志著融資租賃業(yè)在我國正式誕生。之后幾年，市場一度十分活躍，不過在快速發(fā)展的同時(shí)，由于理念偏差、法律稅收環(huán)境不完善等原因，融資租賃業(yè)運(yùn)作并不規(guī)范，蘊(yùn)含著很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　進(jìn)入20世紀(jì)90年代，受到欠租問題嚴(yán)重、政府不再為企業(yè)擔(dān)保、銀行和信托公司退出等因素的沖擊，融資租賃業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)，陷入了較長時(shí)期的停滯發(fā)展階段。直到2007年以后，隨著銀行業(yè)的重新回歸，融資租賃業(yè)才開始逐漸走出困境，重新進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，上海、北京、天津、深圳等地區(qū)更是采取各種措施爭相發(fā)展本地的融資租賃市場。

　　

　　那么，近年來我國融資租賃業(yè)由冷轉(zhuǎn)熱的原因何在？具體說來，筆者認(rèn)為主要受到如下因素的驅(qū)動(dòng)：

　　

　　——融資租賃相對于銀行信貸的優(yōu)勢日趨突出。

　　

　　與銀行信貸相比，融資租賃兼有融資和融物的特征，具有明顯的優(yōu)勢。例如，融資租賃的業(yè)務(wù)模式意味著其比較適合中小企業(yè)融資，而且在滿足企業(yè)融資需求的同時(shí)還不會(huì)導(dǎo)致負(fù)債率上升。這些優(yōu)勢在近年來的經(jīng)濟(jì)金融形勢下顯得尤為珍貴。

　　

　　——融資租賃兼有的產(chǎn)品促銷和投融資功能契合了中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型的需要。

　　

　　我國作為制造業(yè)大國，近年來許多產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩問題，這驅(qū)動(dòng)很多制造廠商紛紛成立融資租賃公司，以租代售、借租促銷，擴(kuò)大自身產(chǎn)品的銷售；還有一些企業(yè)集團(tuán)、PE等獨(dú)立投資機(jī)構(gòu)也借著融資租賃這一平臺，趁勢整合上下游廠商形成供應(yīng)鏈，據(jù)此提供生產(chǎn)以外的附加金融服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合?？梢哉f，近年來許多資本介入融資租賃業(yè)，正反映出在賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場、出現(xiàn)生產(chǎn)剩余的大背景下，中國制造業(yè)力圖突圍的種種努力。

　　

　　——融資租賃業(yè)的快速發(fā)展受到近年來興起的融資服務(wù)機(jī)構(gòu)多元化浪潮的影響。

　　

　　我國一直是以銀行為主導(dǎo)的金融體系。在1996~2007年融資租賃業(yè)務(wù)的停滯發(fā)展時(shí)期，銀行信貸主要承擔(dān)了為設(shè)備投資進(jìn)行融資的功能。2007年以后，隨著民營資本陽光化步伐的邁進(jìn)，相關(guān)監(jiān)管政策不斷放松，中國開始出現(xiàn)了一股融資服務(wù)多元化浪潮，小貸公司、融資擔(dān)保公司、典當(dāng)行等非銀行融資服務(wù)機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)。

　　

　　正是在這一背景下，2009年外資融資租賃公司的審批權(quán)由商務(wù)部下放至省級商務(wù)主管部門，使得外資融資租賃公司的成立更加容易，這一監(jiān)管放松顯著推動(dòng)了融資租賃市場的擴(kuò)張。

　　

　　此外，2008年以后，地方政府融資平臺快速發(fā)展，在銀行信貸規(guī)模收緊的情況下對其他融資渠道的需求大幅上升，這也推動(dòng)了包括融資租賃在內(nèi)的各類融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

　　

　　展望

　　

　　對于新常態(tài)下我國融資租賃業(yè)的未來前景和發(fā)展方向，筆者認(rèn)為：

　　

　　——潛力依然巨大。

　　

　　從絕對指標(biāo)來看，自2007~2014年6月底，我國各類融資租賃公司數(shù)量從93家增加到1350家，合同余額由240億元增加為2.6萬億元，融資租賃總規(guī)模一躍成為世界第二。

　　

　　但如果從相對指標(biāo)看，我國融資租賃業(yè)的發(fā)展水平仍然偏低，顯示出很大的發(fā)展?jié)摿?。舉例來說，融資租賃GDP滲透率（即租賃的廠房和設(shè)備投資總額與GDP之比），2012年我國和美國分別為1.24%和1.86%；融資租賃投資滲透率（即租賃的廠房和設(shè)備投資總額占固定資產(chǎn)投資總額之比），2012年我國和美國分別是3.8%和22%。高速擴(kuò)張但潛力仍然巨大，融資租賃業(yè)這一發(fā)展特征，正與我國作為新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展特征相匹配，也意味著其未來仍將大有可為。

　　

　　——制度建設(shè)仍處在起步階段。

　　

　　融資租賃是一個(gè)高度依賴外部政策環(huán)境的行業(yè)。在我國融資租賃業(yè)的以往發(fā)展歷程中，相關(guān)制度建設(shè)曾經(jīng)一度十分缺失。近年來情況發(fā)生了明顯變化，無論是國家層面對該行業(yè)的重視程度，還是具體的法律、監(jiān)管、稅收等制度建設(shè)，都取得長足進(jìn)展。不過整體看來，融資租賃的各項(xiàng)制度建設(shè)仍處于起步階段，還存在很多有待改進(jìn)之處。例如，應(yīng)對不動(dòng)產(chǎn)和無形資產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)制定明確的法律法規(guī)、加強(qiáng)租賃物登記公示系統(tǒng)建設(shè)和租賃資產(chǎn)流通機(jī)制建設(shè)等。

　　

　　——應(yīng)著重拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，我國融資租賃業(yè)涉及的租賃物范圍雖然日漸擴(kuò)大，但仍以傳統(tǒng)的項(xiàng)目為主，如基礎(chǔ)設(shè)施、飛機(jī)船舶、傳統(tǒng)制造業(yè)設(shè)備等。其中尤其值得關(guān)注的是，基礎(chǔ)設(shè)施類融資租賃業(yè)務(wù)占比超過1/4。相比之下，美國租賃業(yè)的租賃物范圍更加廣泛，2012年基礎(chǔ)設(shè)施類融資租賃業(yè)務(wù)占比僅為1%。

　　

　　由此，筆者認(rèn)為，未來應(yīng)大力發(fā)展與制造業(yè)升級改造以及服務(wù)業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。如醫(yī)療器械、文化產(chǎn)業(yè)設(shè)備、農(nóng)業(yè)機(jī)械、新能源設(shè)備等領(lǐng)域，以往融資租賃業(yè)較少涉足，應(yīng)該成為今后業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)。

　　

　　——深化非融資功能。

　　

　　從行業(yè)平均數(shù)據(jù)看，回租業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位，直租業(yè)務(wù)占比較低。這表明，現(xiàn)階段我國融資租賃更像是一種類貸款業(yè)務(wù)，融資租賃公司的功能發(fā)揮主要體現(xiàn)在融資方面，在“融物”方面的功能還有所欠缺。

　　

　　事實(shí)上，融資租賃本身除了融資功能之外，在盤活固定資產(chǎn)、促進(jìn)設(shè)備銷售、滿足企業(yè)技術(shù)改造的需要等方面都能發(fā)揮重大作用，我國在這方面尚有很大潛力可挖。

　　

　　來源：中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)  田輝

　　

　　（作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室主任）