中央兜底幻覺和城投不倒臺的信仰開始破滅
編輯:admin / 發(fā)布時間:2021-06-18 / 閱讀:820
來源 / 第一財經(jīng)
被剝離政府融資職能后,地方政府城市投融資平臺公司(下稱城投公司)如何轉(zhuǎn)型備受市場關(guān)注,這關(guān)系到地方政府隱性債務(wù)化解,以及地方投融資體制改革。
近日,財政部原部長樓繼偉在“城投公司治理與地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險防范研討會”上的講話全文得以公開。他表示,城投公司不會消亡。一方面是因為這與當前難以迅速化解的隱性債務(wù)規(guī)模相關(guān)。另一方面是與定位與發(fā)展歷史息息相關(guān)。當時的研究結(jié)果是:除非改變我國的二元土地結(jié)構(gòu),否則地方城投平臺需要長期保留。
目前地方政府隱性債務(wù)主要來源于城投公司,當前地方政府正按計劃積極穩(wěn)妥地化解存量隱性債務(wù),防范債務(wù)風(fēng)險。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)毛捷教授告訴第一財經(jīng),中國農(nóng)村和城鎮(zhèn)的二元土地結(jié)構(gòu)制度,具體是指農(nóng)村土地屬于集體所有,城鎮(zhèn)土地屬于全民所有或國有。在2019年土地管理法修改前,農(nóng)村集體土地只有被政府征用后,才可以轉(zhuǎn)為城鎮(zhèn)建設(shè)用地。因此地方政府將征收來的農(nóng)村集體土地交給城投公司去開發(fā),然后出讓。
不過2020年開始實施的新土地管理法,取消了多年來集體建設(shè)用地不能直接進入市場流轉(zhuǎn)的二元體制,為城鄉(xiāng)一體化發(fā)展掃除了制度性的障礙。
樓繼偉在上述研討會上表示,目前,我國的城投平臺主要有兩類:一類是SPV架構(gòu)的融資平臺,背后有若干個發(fā)債主體,規(guī)格都很高。它們投入部分實際資產(chǎn),由管理者日常運營。對這類融資平臺要徹底拆除,“背走”相關(guān)債務(wù),自身無法“背走”的債務(wù)由政府承擔(dān)。另一類是地方城投公司,主要職責(zé)之一是集體土地的征收、城鎮(zhèn)國有土地置換用途后的土地一級開發(fā),這類企業(yè)是必然要存在的。
毛捷表示,這里的SPV架構(gòu)的融資平臺公司其實就是純粹為地方政府融資的空殼公司,在剝離政府融資職能后,這類公司要逐步關(guān)停。另一類城投公司具有城市建設(shè)、更新、維護和產(chǎn)業(yè)投資、金融投資等具體業(yè)務(wù),慢慢轉(zhuǎn)型以更加市場化、專業(yè)化。
目前地方正分類推進地方融資平臺公司轉(zhuǎn)型,對只承擔(dān)公益性項目融資任務(wù),且主要依靠財政性資金償還債務(wù)的“空殼類”融資平臺公司,將被撤銷。對兼有政府融資和公益性項目建設(shè)、運營職能的“實體類”融資平臺公司,將剝離其政府融資職能,轉(zhuǎn)型為公益類國有企業(yè)。對按市場化方式承擔(dān)一定政府融資職能的“商業(yè)類”國有企業(yè),剝離政府融資職能,完全推向市場。
“像新城開發(fā)、城市更新、園區(qū)開發(fā)等過程中的土地的征收、補償及安置以及類似“七通一平”等土地一級開發(fā)這類業(yè)務(wù),交由城投公司開展,還是有很大優(yōu)勢的,此外,一些重大民生、難以市場化的公共服務(wù)在厘清政企邊界、約定績效責(zé)任基礎(chǔ)上交由城投也是一個很好的路徑。”中國社會科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院吉富星教授告訴第一財經(jīng)。
樓繼偉表示,未來城投公司也將繼續(xù)在兩個環(huán)節(jié)發(fā)揮作用。具體而言,第一個環(huán)節(jié)是征收農(nóng)地,并實施相關(guān)補償,如房屋補償、青苗補償、人員安置等。這一環(huán)節(jié)主要是城投公司完成,開發(fā)商不允許參與土地的一級開發(fā)。
第二個環(huán)節(jié)是將生地變成熟地,進行基礎(chǔ)市政建設(shè)。這兩個環(huán)節(jié)可由一家公司做,也可由不同公司做,一般會跨年度完成。土地收儲中心負責(zé)生地或熟地的收儲,并負責(zé)監(jiān)理,保證土地一級開發(fā)完成后不存在法律糾紛,這樣才能繼續(xù)下一環(huán)節(jié)的開發(fā)或拍賣。
樓繼偉認為,土地開發(fā)所需資金不是由政府撥款,而主要是靠借債完成的,所以城投公司必須舉債。按去年的規(guī)模計算,如果所有土地一級開發(fā)都由城投公司完成,城投債務(wù)規(guī)模至少在7萬億元~8萬億元。他認為,城投公司的另一部分職能是城鎮(zhèn)國有置換土地的一級開發(fā),例如工業(yè)用地轉(zhuǎn)商居,棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域和基礎(chǔ)市政建設(shè)。同土地收儲中心的配合關(guān)系與農(nóng)地開發(fā)類似。有的城投公司還進入土地二級開發(fā)。
根據(jù)粵開證券研究院數(shù)據(jù),截至2020年底,城投債存量規(guī)模為10.94萬億元。未來五年是城投債到期高峰,其中今年3.35萬億元城投債到期。
樓繼偉表示,根據(jù)城投平臺的歷史和性質(zhì)來看,它是必然要通過貸款、發(fā)債等來融資因此規(guī)范債務(wù)管理是重中之重。防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險應(yīng)遵循市場化法治化原則,杜絕逃廢債,同時要破除部分地方政府官員以過分舉債謀發(fā)展的錯誤觀念。
他認為,隨著城投平臺違約事件的逐一暴露,中央兜底幻覺和城投不倒臺的信仰也開始破滅。目前的大方向是,中央明確不能走靠亂發(fā)債來拉動投資、拉動經(jīng)濟的老路。
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