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　　數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)已開業(yè)的金融租賃公司總數(shù)達(dá)66家（不含3家金融租賃專業(yè)子公司）。延續(xù)近年金融租賃公司數(shù)量迅速擴(kuò)張勢(shì)頭，2017年也有10家金融租賃公司陸續(xù)獲準(zhǔn)開業(yè)，而最近4年獲準(zhǔn)開業(yè)的金融租賃公司總數(shù)也達(dá)到了43家。

　　

　　不過(guò)，這一數(shù)據(jù)的另一面，是金融租賃公司獲準(zhǔn)籌建潮告一段落。數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)僅有3家金融租賃公司獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建，是2014年以來(lái)獲準(zhǔn)籌建數(shù)量最少的一年。

　　

　　此外，回顧2017年，金融租賃業(yè)的關(guān)鍵詞當(dāng)屬“破局”：監(jiān)管層在金融租賃公司中長(zhǎng)期資金來(lái)源及資本補(bǔ)充方面的政策利好，促使金融租賃公司綠色金融債、二級(jí)資本債的首次發(fā)行均在這一年完成，正在A股排隊(duì)上市的江蘇金融租賃已進(jìn)入“預(yù)披露更新”階段。

　　

　　公司籌建潮告一段落

　　

　　風(fēng)險(xiǎn)可控、業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)多元的金融牌照近年備受青睞。截至目前，全國(guó)開業(yè)的金融租賃公司共有66家（不含3家金融租賃專業(yè)子公司），注冊(cè)資本合計(jì)達(dá)1934.05億元，其中8家公司資產(chǎn)規(guī)模超千億。

　　

　　從股東結(jié)構(gòu)上看，66家金融租賃公司中，有45家為銀行系金融租賃公司（銀行參股或控股設(shè)立）。其中，由全國(guó)性商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的有12家，由城商行、農(nóng)商行參控股的分別有22家、10家，國(guó)開行則控股設(shè)立了國(guó)銀租賃。

　　

　　對(duì)于商業(yè)銀行而言，設(shè)立金融租賃公司主要出于綜合化經(jīng)營(yíng)、提升收入占比的考慮，以此減少對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的依賴度，同時(shí)將部分貸款轉(zhuǎn)為租賃，增加表內(nèi)信貸規(guī)模。

　　

　　近年來(lái)金融租賃公司則多由地方銀行發(fā)起設(shè)立，擬投資設(shè)立金融租賃公司的也多為地方銀行。這一方面是由于2014年3月銀監(jiān)會(huì)修訂了《金融租賃公司管理辦法》，對(duì)金融租賃公司的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)一步放寬限制；另一方面則是地方銀行因異地分支機(jī)構(gòu)設(shè)立受阻，轉(zhuǎn)而依托金融租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)曲線跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，拓展異地業(yè)務(wù)。

　　

　　數(shù)據(jù)顯示，從2014年～2017年分別有6家、15家、12家和10家金融租賃公司獲準(zhǔn)開業(yè)，其中地方銀行參股或控股設(shè)立的32家金融租賃公司里就有30家于2014年后開業(yè)。

　　

　　而近年金融租賃公司開業(yè)潮的另一面，是2017年以來(lái)僅有吉林九銀金融租賃、天津國(guó)泰金融租賃、廈門金融租賃3家金融租賃公司獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建。其中，2017年3月廈門金融租賃獲準(zhǔn)籌建后，再無(wú)金融租賃公司取得銀監(jiān)會(huì)批籌，創(chuàng)下2014年以來(lái)數(shù)量最低紀(jì)錄。

　　

　　值得注意的是，由于金融租賃牌照的稀缺性，今年并不缺少銀行或者企業(yè)提出設(shè)立金融租賃公司的想法。例如，上海電氣2017年7月公告稱，擬設(shè)立“電氣聯(lián)合金融租賃”，大連農(nóng)商行也擬設(shè)立“大連金普金融租賃”。

　　

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)至少有14家銀行公告稱擬投資設(shè)立金融租賃公司。部分已獲當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局批準(zhǔn)，但尚待銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建。

　　

　　二級(jí)資本債破局

　　

　　作為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的非銀金融機(jī)構(gòu)，金融租賃公司資本凈額不得低于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8%，因而金融租賃公司的業(yè)務(wù)規(guī)模受到資本金的約束，近年行業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張也對(duì)金融租賃公司的資本金提出了要求。

　　

　　一家老牌金融租賃公司高管表示，金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)和杠桿倍數(shù)直接相關(guān)。凈資產(chǎn)是杠桿基數(shù)，而行業(yè)慣常的杠桿倍數(shù)是6倍～8倍，受流動(dòng)性等因素制約，各大公司很少將杠桿倍數(shù)放到極致。

　　

　　整體來(lái)看，已開業(yè)的金融租賃公司中，注冊(cè)資本規(guī)模較大的多為銀行系金融租賃公司。不少金融租賃公司資本充足水平不高，通過(guò)上市補(bǔ)充資本的案例也比較少。更多的金融租賃公司選擇通過(guò)增資，相應(yīng)提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)共有10家金融租賃公司完成增資，注冊(cè)資本合計(jì)超100億元，興業(yè)租賃、交銀租賃、外貿(mào)租賃也均于四季度獲批變更注冊(cè)資本，目前尚待完成企業(yè)工商信息變更。此外，皖江租賃則在籌備規(guī)模達(dá)27億股的增資擴(kuò)股。

　　

　　2015年國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）提出，允許符合條件的金融租賃公司上市和發(fā)行優(yōu)先股、次級(jí)債，豐富金融租賃公司資本補(bǔ)充渠道。該指導(dǎo)意見也為金融租賃公司二級(jí)資本債發(fā)行提供政策先機(jī)。

　　

　　出于業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資本金的要求，以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的考慮，去年9月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于金融租賃公司發(fā)行二級(jí)資本債券的通知》后，數(shù)家金融租賃公司迅速反應(yīng)。其中，興業(yè)租賃20億元二級(jí)資本債發(fā)行申請(qǐng)于去年底獲得天津銀監(jiān)局批準(zhǔn)同意，并在今年9月成為首家完成二級(jí)資本債發(fā)行的金融租賃企業(yè)。

　　

　　而今年4月以來(lái)，金融租賃公司二級(jí)資本債發(fā)行獲批漸成常態(tài)。

　　

　　監(jiān)管層也支持金融租賃公司通過(guò)資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本。包括國(guó)銀金融租賃、皖江金融租賃已分別在H股上市、新三板掛牌，江蘇金融租賃正在A股排隊(duì)IPO（首發(fā)），排隊(duì)狀態(tài)近期變更為“預(yù)披露更新”。

　　

　　積極補(bǔ)充中長(zhǎng)期資金

　　

　　除資本金對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模的限制外，金融租賃公司的資產(chǎn)端主要集中在租賃項(xiàng)目的投放上，因此，業(yè)務(wù)發(fā)展還受到融資能力的制約。由于監(jiān)管和經(jīng)營(yíng)范圍的限制，金融租賃公司的資金來(lái)源主要是向商業(yè)銀行進(jìn)行同業(yè)借款，不過(guò)這容易受到銀行信貸政策和資金成本的影響。

　　

　　金融租賃公司也可以選擇從同業(yè)市場(chǎng)拆入資金，不過(guò)這只能作為金融租賃公司的一種短期融資行為，金融租賃公司如果過(guò)于倚重同業(yè)短期借款，勢(shì)必會(huì)在市場(chǎng)資金面緊張時(shí)面臨嚴(yán)峻的流動(dòng)性考驗(yàn)。

　　

　　據(jù)了解，對(duì)金融租賃公司而言，提高中長(zhǎng)期資金占比的好處在于鎖定未來(lái)借款成本，減少短期負(fù)債成本波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)的影響，同時(shí)匹配資產(chǎn)端租賃項(xiàng)目的投放時(shí)間，減少期限錯(cuò)配的壓力。

　　

　　《指導(dǎo)意見》也提出，允許符合條件的金融租賃公司通過(guò)發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化等方式多渠道籌措資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)共有12家金融租賃公司完成499億元金融債發(fā)行，增長(zhǎng)78%，主要為3年期金融債，加權(quán)平均發(fā)行利率同比上升1.41個(gè)百分點(diǎn)至4.71%。

　　

　　此外，越來(lái)越多的金融租賃公司通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式來(lái)募集資金，在變現(xiàn)鎖定收益的同時(shí)，可以騰出業(yè)務(wù)規(guī)模并融入資金。2017年以來(lái)有9家公司完成345.67億元租賃資產(chǎn)ABS（資產(chǎn)支持證券）發(fā)行，同比分別增加5家、增長(zhǎng)164%。

　　

　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)