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　　資金用途風險是融資租賃項目中表現(xiàn)較為普遍的風險類型。承租人在融得資金后，改變資金使用用途，未將資金用于事先約定事項或者挪作他用，甚至將資金用于地產(chǎn)投資、股票投資等領(lǐng)域，一旦這些投資失敗，風險將很快傳導至債權(quán)人。

　　

　　4類資金用途風險了然于心

　　

　　由于資金用途跟合規(guī)性相關(guān)、跟真實性相關(guān)、跟還款來源及風險相關(guān)，嚴格審查資金用途是融資租賃項目信用風險的重要一環(huán)。在融資租賃合同中，租賃雙方應約定明確、合法的資金用途。業(yè)務實操中常見的資金用途風險主要有4大類：

　　

　　資金用途不明確

　　

　　在售后回租項目的申報、審批過程中，承租人向出租人申請融資用于購買原材料、補充企業(yè)營運資金等用途，而通過盡職調(diào)查了解到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營并未發(fā)生顯著變化，財務指標保持穩(wěn)定，在此情況下可判斷，企業(yè)對于流動資金需求并不明顯，該類項目存在資金被挪為他用的可能性。

　　

　　短貸長投存隱憂

　　

　　承租人將短期債務融資資金用于長期資產(chǎn)投資建設中，而一旦長期資產(chǎn)項目未能順利建成達產(chǎn)，或者投產(chǎn)后銷售不及預期，企業(yè)的短期債務風險將會顯著增加。

　　

　　審批手續(xù)不完整

　　

　　由于各個地方政府行政審批手續(xù)執(zhí)行標準不一，使得一些環(huán)境影響評價、安全評價、用地、核準或備案等審批手續(xù)不全卻未批先建的項目存在。出租人如果對該類項目投放資金，一旦項目在后續(xù)的建設過程中行政審批環(huán)境發(fā)生變化，將導致新項目不能夠順利建成投產(chǎn)，從而失去債務償還的資金來源。

　　

　　關(guān)聯(lián)交易額虛高

　　

　　對于直租模式的融資租賃項目，需要關(guān)注租賃物價格的公允性。重點防范承租人為增加融資額度，利用與設備出賣方關(guān)聯(lián)關(guān)系，使得簽訂的設備買賣金額高于市場價格的行為。

　　

　　除上述外，還存在一些特殊的資金用途風險，比如對主要產(chǎn)能納入國家淘汰產(chǎn)業(yè)目錄的承租人提供融資或者承租人融資后用于國家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營的領(lǐng)域。

　　

　　3類審查重點需謹記

　　

　　通常在項目申報環(huán)節(jié)，承租人籠統(tǒng)地將資金用途寫為補充企業(yè)流動資金、置換存量有息負債或者用于項目建設等，針對這種情況，缺乏經(jīng)驗的客戶經(jīng)理容易不做深入分析直接采信項目申報材料。應注意以下審查重點：

　　

　　交易背景真實性審查

　　

　　加強對項目資料原始憑證的審核，嚴防不良企業(yè)利用虛假合同、虛假發(fā)票、虛假訂單、虛假交易單據(jù)、虛假交易賬戶等手段虛構(gòu)交易。此外，對于直租項目最好設置貨到付款模式，如果設備供應商無法滿足貨到付款，出租人則需要對承租人選擇的供應商進行合理評估，并且加強項目起租后的資產(chǎn)巡視。

　　

　　融資用途合理性審查

　　

　　融資用途合理性涉及兩方面內(nèi)容：

　　

　　一是融資決策必要性。

　　

　　二是融資額度合理性。

　　

　　承租人融資用途多樣，而對項目融資的合理性審查可以以資金用途為起點，找出該筆融資可能會引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務、資金方面的哪些變化，以此為落腳點來分析融資的合理性。在分析過程中切記要以真實、客觀的數(shù)據(jù)、憑證為基礎(chǔ)，減少主觀判斷。比如：對于企業(yè)補充流動資金用途的，項目審查人可以根據(jù)承租人近幾年營業(yè)收入變化、上下游結(jié)賬周期、短期負債變化等情況來推測其是否存在補充流動資金的需求；對于企業(yè)融資用于固定資產(chǎn)投資的，需要結(jié)合企業(yè)目前產(chǎn)能的利用情況、產(chǎn)銷率等情況來分析企業(yè)固定資產(chǎn)投資的必要性。無論承租人做出何種融資決策，項目審查人都需要關(guān)注融資背后的合理性，因為資金用途不合理通常預示著交易不真實。

　　

　　關(guān)聯(lián)交易公允性審查

　　

　　由于部分集團企業(yè)或民營企業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系盤根錯節(jié)，且極具隱蔽性，導致企業(yè)利用關(guān)聯(lián)交易套取金融機構(gòu)資金的現(xiàn)象時有發(fā)生。在項目審查環(huán)節(jié)，首先需要對承租人的交易對手進行評估和了解，確認雙方是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，如果存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，出租人要重點核實關(guān)聯(lián)交易定價是否公允、采購的設備或者購買的貨物是否交付承租人、資金是否回籠，即是否發(fā)生物流、資金流和票據(jù)流。

　　

　　最后，資金用途風險審查要時刻關(guān)注承租人將融得資金用于形成何種資產(chǎn)，因為資金用途與還款來源緊密相關(guān)。資金的使用實際上是“錢變物”的過程，一定會形成對應的資產(chǎn)，而資產(chǎn)創(chuàng)造的收入和資產(chǎn)本身的變現(xiàn)就是債務的主要還款來源，因此，承租人在使用融資資金時有沒有形成高質(zhì)量的資產(chǎn)就非常重要。

 

作者：姜明明 來源：中建投租賃