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　　金融業(yè)務(wù)一大特點(diǎn)就是經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇往往相輔相成，對(duì)項(xiàng)目的選擇需要百里挑一。那么，在面對(duì)海量項(xiàng)目信息時(shí)，我們要如何練就一雙風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的“火眼金睛”？根據(jù)項(xiàng)目篩選的方式可分為正向篩選和反向排除兩大類。

　　

　　項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的6大基本要素

　　

　　每個(gè)項(xiàng)目的成功都離不開精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，可謂時(shí)時(shí)皆風(fēng)險(xiǎn)、事事皆風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目實(shí)施中，我們要時(shí)刻注意把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的6大基本要素:

　　

　　1

　　

　　項(xiàng)目背景

　　

　　涵蓋政策背景、資金用途、項(xiàng)目信息的來源、基本交易結(jié)構(gòu)等。

　　

　　2

　　

　　行業(yè)情況

　　

　　主要包括發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)上下游、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、客戶在行業(yè)的位置等。

　　

　　3

　　

　　客戶情況

　　

　　主要包括歷史沿革、股權(quán)變動(dòng)信息、改轉(zhuǎn)制信息、實(shí)際控制人、組織架構(gòu)、關(guān)聯(lián)企業(yè)等。

　　

　　4

　　

　　經(jīng)營(yíng)情況

　　

　　主要包括業(yè)務(wù)分類、業(yè)務(wù)承接方式、銷售渠道建設(shè)狀況、銷售穩(wěn)定性、上下游客戶情況、基本財(cái)務(wù)信息、財(cái)務(wù)科目變動(dòng)信息、六大往來款項(xiàng)、資產(chǎn)質(zhì)量、利潤(rùn)和現(xiàn)金流水平等。

　　

　　5

　　

　　投融資情況

　　

　　主要包括投資項(xiàng)目可行性分析、投資計(jì)劃、投資進(jìn)度、資金拼盤、投資項(xiàng)目預(yù)期收益等；還包括融資規(guī)模、融資種類、融資的期限和價(jià)格、融資的空間、歷史信用情況等。

　　

　　6

　　

　　增信措施

　　

　　主要包括增信措施種類、增信資產(chǎn)、處置可行性等。

　　

　　正向篩選的5個(gè)思維邏輯

　　

　　6大風(fēng)險(xiǎn)要素為評(píng)價(jià)項(xiàng)目?jī)?yōu)劣提供了一個(gè)清晰的參考方向，可以幫助我們粗略篩選出整體較為優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。而在細(xì)項(xiàng)研究中，不同風(fēng)險(xiǎn)要素的權(quán)重情況，還需要基于整體的風(fēng)控體系、風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)、當(dāng)前的資源稟賦水平去綜合考慮和權(quán)衡。因此，整個(gè)風(fēng)控的過程是從兩個(gè)維度展開的，定性分析和定量分析都需要考慮，但是定性分析的重要性應(yīng)該高于定量分析。我們可以列出風(fēng)險(xiǎn)要素加權(quán)重評(píng)分的表格，在定性分析的基礎(chǔ)上去量化評(píng)價(jià)的結(jié)果，具體可以分五個(gè)維度展開。

　　

　　公司維度

　　

　　把控風(fēng)向，判斷準(zhǔn)入門檻

　　

　　每個(gè)公司都有一套自身的風(fēng)控制度和體系，因此判斷項(xiàng)目的第一步，應(yīng)該是根據(jù)公司風(fēng)控制度和體系去篩選項(xiàng)目，只有滿足公司風(fēng)控初選的項(xiàng)目才能進(jìn)入下一階段篩選。

　　

　　行業(yè)維度

　　

　　立足稟賦，發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)

　　

　　大部分金融機(jī)構(gòu)都有一定的業(yè)務(wù)傾向性，比如傾向行業(yè)龍頭、更看好上市企業(yè)、鼓勵(lì)新興行業(yè)、限制“兩高一剩”和地產(chǎn)、專精在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域、基于設(shè)備等。這些業(yè)務(wù)傾向都是在實(shí)踐中總結(jié)出的與自身特定發(fā)展階段最契合的客戶，因此篩選并去評(píng)價(jià)這類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該優(yōu)先于其他業(yè)務(wù)。

　　

　　客戶維度

　　

　　聚焦特色，尋找行業(yè)“排頭兵”

　　

　　善于篩選出在行業(yè)、在全國(guó)、在地域上具有特色，在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)中能作為典型標(biāo)桿類的客戶。即使這些客戶不是公司戰(zhàn)略性客戶，但是其經(jīng)營(yíng)特征明顯、細(xì)分行業(yè)優(yōu)勢(shì)獨(dú)特。

　　

　　實(shí)踐維度

　　

　　詳細(xì)盡調(diào)，識(shí)別和評(píng)價(jià)客戶的具體風(fēng)險(xiǎn)

　　

　　對(duì)于每個(gè)篩選出來的客戶，都需要詳細(xì)地經(jīng)由訪談、調(diào)查再到評(píng)估分析，最后才能得出風(fēng)險(xiǎn)結(jié)論。調(diào)查的過程中，不僅需要關(guān)注客戶的過去（損益表）、現(xiàn)在（資產(chǎn)負(fù)債表）和未來（現(xiàn)金流量表），還需要按照最基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)核算方式（憑證、賬冊(cè)、報(bào)表）和最基礎(chǔ)的匹配關(guān)系（業(yè)務(wù)流與現(xiàn)金流相匹配）去驗(yàn)證客戶的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況，并把握和抽驗(yàn)調(diào)查客戶的證據(jù)循環(huán)、業(yè)務(wù)循環(huán)、管理循環(huán)，具體地從總賬到明細(xì)、從明細(xì)到憑證去分析客戶。

　　

　　分析維度

　　

　　定性分析到量化評(píng)分，總結(jié)出結(jié)論

　　

　　由于風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的權(quán)重設(shè)定比較主觀，因此這個(gè)過程仍然是定性為主的過程。經(jīng)過前期詳細(xì)的篩選和盡調(diào)分析，可以比較全面地呈現(xiàn)項(xiàng)目的各個(gè)方面，對(duì)項(xiàng)目的印象總體上會(huì)形成一個(gè)初步結(jié)論，是否能承接、金額多少？接下來就需要更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)胤捶较蛩伎迹喝绻粋€(gè)項(xiàng)目初步判斷是不能承接，那需要去考慮不能承接的點(diǎn)有哪些，還有哪些點(diǎn)是支持承接這個(gè)項(xiàng)目的，這些要點(diǎn)能不能更好地落實(shí)，如果都落實(shí)之后項(xiàng)目是否可以承接。反之，那些在初步印象中可以承接的項(xiàng)目，有沒有需要深層次分析的硬傷，判斷是否有不利情況發(fā)生的可能性以及發(fā)生之后的影響。在綜合考慮和權(quán)衡之后，方能得出結(jié)論。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　反向排除的3大方法論

　　

　　時(shí)?？偨Y(jié)歸納自身的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)，分析那些暴雷的項(xiàng)目，擴(kuò)大自身的風(fēng)險(xiǎn)“雷池”，不越雷池，潔身自好。對(duì)于那些正向篩選出來的項(xiàng)目，可以再用“雷池”中的要點(diǎn)，去反向排除一些。

　　

　　1

　　

　　君子不立危墻之下

　　

　　不去操作明星網(wǎng)紅項(xiàng)目、信息不對(duì)稱的項(xiàng)目。市場(chǎng)上有很多網(wǎng)紅項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)因素眾多：或者因?yàn)樨?fù)債率高，或者因?yàn)槿谫Y機(jī)構(gòu)多，或者因?yàn)榍缽?fù)雜，這些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的影響力更大。另外，市場(chǎng)上還有很多不配合深入詳細(xì)盡調(diào)的客戶，這類客戶雖然表面上看情況非常好，可以承做的理由很多，但是信息披露透明度卻是“霧里看花”，操作者很容易處于被動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的弱勢(shì)地位。沒有主動(dòng)把握風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利，也就談不上真正的風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是一條紅線。

　　

　　2

　　

　　擦邊球收益低風(fēng)險(xiǎn)大

　　

　　市場(chǎng)開拓中，會(huì)遇到一些項(xiàng)目，需要打打擦邊球才能操作。比如有些項(xiàng)目在行業(yè)監(jiān)管政策、租賃物適租性、合同商務(wù)環(huán)節(jié)等方面不能完全滿足要求，這個(gè)時(shí)候，不能因?yàn)槎唐诘捻?xiàng)目業(yè)績(jī)，放棄風(fēng)險(xiǎn)防范的底線。

　　

　　3

　　

　　有明顯風(fēng)險(xiǎn)特征的項(xiàng)目勿觸碰

　　

　　部分項(xiàng)目雖然當(dāng)前運(yùn)作狀況良好，但是已經(jīng)顯露出風(fēng)險(xiǎn)特征。比如近幾年的某些行業(yè)補(bǔ)貼政策退坡、部分上市企業(yè)商譽(yù)資產(chǎn)過大等，這些風(fēng)險(xiǎn)特征極易被忽略。市場(chǎng)人員容易樂觀地估計(jì)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，誤判風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生帶來的影響。

　　

　　風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)和管理是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，通過長(zhǎng)期的項(xiàng)目積累，可以逐漸去豐富和完善正向篩選的邏輯和反向排除的“雷池”，從而完成自身的方法論體系建設(shè)。

　　

　　來源：中建投租賃 ，作者向愛華