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中國康富國際租賃副總裁黃煒先生的主題分享內容整理文稿。

 

 

黃煒：

 

首先感謝主辦方創(chuàng)造這個機會，和大家分享一些個人對租賃公司風險管理的認識和體會。今天的角度，我不想單純從技術層面或知識層面去說風險管理，而是重點想從經營理念和企業(yè)戰(zhàn)略層面說說對風險管理的一些認識。租賃公司是經營風險的機構，風險也無處不在，就我個人感受，從業(yè)時間越長，經歷越多，越發(fā)覺得租賃公司的風險管理非常不容易，這種感覺就象開車的司機，時間越長就越知道開車的風險。同時，我感覺公司的風險不能僅僅頭疼醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，而是要認識風險形成的深層次的機制和原因，這樣才能針對性地建立風險防控的體系。

一、融資租賃行業(yè)和企業(yè)面臨的宏觀形勢

 

總體看，不得不說，融資租賃公司目前面臨的外部環(huán)境和形勢比較復雜，融資租賃行業(yè)正處在風險高發(fā)、多發(fā)階段。

 

1、宏觀經濟下行，經濟轉型和產業(yè)升級艱難。

 

近些年，中國經濟增速下降，中低速增長成為新常態(tài)，人工智能、互聯(lián)網科技等新業(yè)態(tài)的成長還不能對沖舊的業(yè)態(tài)的下行影響。經濟向好，企業(yè)日子好過，融資租賃的風險自然就低，經濟不好，企業(yè)的日子自然難過，出風險的概率就大。2017年超過100萬家企業(yè)倒閉，風險正從中小企業(yè)向大中型企業(yè)包括上市公司蔓延，比如輝山乳業(yè)，七星熱點，上海華信，乃至海航。政府信用也開始走下神壇，一些政府債務出現(xiàn)風險，大量的租賃公司政信平臺業(yè)務面臨轉型。

 

2、資金環(huán)境面臨困難局面。

 

在國家去杠桿，控風險的政策要求下，貨幣政策發(fā)生了重大變化，據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，2018年1季度社會融資規(guī)模增量為5.58萬億，與上年同期減少1.33萬億，下降20%。同時，隨著國家監(jiān)管力度的不斷加強，金融自由化、影子銀行、大資管繁榮時代已經結束，加上，2016年以來企業(yè)債迎來償債高峰期，負債壓力會嚴重威脅很多企業(yè)的生存。

 

3、強監(jiān)管將帶來融資租賃行業(yè)洗牌。

 

去年年末，各類租賃公司超過1萬家，實際運行的僅有20%-30%，在強監(jiān)管的背景下，大量的融資租賃公司政策套利的空間收窄，在普遍資產荒，資金荒的情況下，大到行業(yè)，小到企業(yè)，從業(yè)人員，都將面臨不同程度的沖擊，租賃行業(yè)的系統(tǒng)風險和租賃公司的經營風險在擴大。

 

4、中美貿易摩擦為代表的國際競爭形式復雜嚴峻。

 

加上美國采取的美元升值、縮表、引導產業(yè)回歸等剪羊毛的行為，中國的高端裝備2025戰(zhàn)略，一帶一路戰(zhàn)略等事關中國轉型升級發(fā)展的重大部署會承受干擾， 也會對維護金融安全帶來困難和風險。

二、對租賃公司如何進行風險管理的認識

 

 1、很多租賃公司的風險文化先天不足

 

大家都知道，由于股東產業(yè)背景不同，股東性質不同，租賃功能不同，租賃公司的差異性非常大，有些偏金融，有些偏設備銷售，有些偏資產管理，加上股東監(jiān)管不力和行業(yè)監(jiān)管的缺失，造成很多租賃公司的風險文化先天不足。

 

在觀念認識上，有些公司懼怕風險，排斥市場，不理解租賃公司是經營風險的機構，往往成為母公司體系內的一個職能部門，缺乏活力，缺乏專業(yè)化、市場化競爭能力。有些公司則走向反面，對融資租賃似懂非懂，似是而非，風險觀念淡薄，不理解融資租賃的風險形成機制和實質，對風險沒有真正的敬畏之心，盲目冒進。

 

人是融資租賃公司的核心資源，在用人文化上， 在人員評價、任用和組織管理方面很多融資租賃公司容易出現(xiàn)偏差和錯配，比如片面信任股東和產業(yè)背景的人員，對專業(yè)性的重要性認識不到位，或者簡單迷信市場化人員，缺乏判別和制衡；還有不少企業(yè)沒有認識或處理不好由于團隊人員文化差異帶來的嚴重性和復雜性，造成內部團隊關系復雜，溝通困難，內耗嚴重；還有些企業(yè)甚至在組織管理上將風控、財務等職能部門與股東上級單位共用，破壞了租賃公司運作的獨立性。

 

在制度建設方面：很多公司在核心制度之一的問責制度上存在明顯問題，要么制度缺失，要么簡單粗放，出現(xiàn)問題難以進行科學合理的責任劃分，更難以從失敗中吸取經驗教訓。很多公司因為考核制度的問題，導致人員不穩(wěn)定，內部鬧矛盾，造成營銷的積極性受挫，風控更加保守。租賃公司如果營銷的積極性不能有效調動，公司整體的積極性就難以調動。

 

2、在專業(yè)化建設方面存在諸多誤區(qū)、盲點  

 

比如：重決策，疏忽項目投放操作管理，出現(xiàn)實際操作與決策條件相比變形；重投放，輕租后管理，一放了之，弱化租后管理；項目出問題掩蓋嚴重性，投鼠忌器，錯失解決問題的有效時機，造成問題不斷嚴重；放大租賃資產所有權對風險控制的作用，很多初創(chuàng)的租賃公司都是因為對租賃資產的所有權認識不深刻而對風險出現(xiàn)錯誤認識和判斷；一葉障目，盲人摸象，被承租人過去取得的成績和光環(huán)蒙蔽，對企業(yè)實際發(fā)展趨勢、內在變化、薄弱環(huán)節(jié)、系統(tǒng)風險缺乏深入了解和認識；自身缺乏專業(yè)性，草率信任其他金融及同業(yè)企業(yè)，盲目跟投等。專業(yè)化租賃公司的標志應該是別人做的我不一定做，我做的別人可能不能做，不敢做。

 

3、初創(chuàng)期和轉型期要繃緊風險控制的弦

 

租賃公司的初創(chuàng)期和轉型期是風險高發(fā)期，需要特別注意。特別是初創(chuàng)階段，公司百事待興，這個階段的重點工作應該是戰(zhàn)略研究，產品研發(fā)，體系建設，實現(xiàn)平穩(wěn)起步，為后期的發(fā)展奠定基礎。但是很多公司都追求開門紅，特別是股東，往往急于求成，希望快速見到成績，在利潤指標和發(fā)展規(guī)模指標方面給予公司不恰當?shù)哪繕?，導致公司在準備不足的情況下盲目冒進，一旦造成風險，將使租賃公司背上沉重的包袱，對公司的健康發(fā)展產生嚴重影響。此外，如同父母養(yǎng)育孩子，股東在租賃公司發(fā)展過程中不僅履行出資的責任，在公司文化建設、關鍵崗位人員任免、授權審批、監(jiān)察審計、新業(yè)務領域的準入安排等方面對租賃公司的風險管理都直接和間接地產生著重要影響。

 

在此強調一下，在初創(chuàng)期和轉型期，案例的示范作用非常關鍵，一個項目不僅僅是做了一單業(yè)務，而是你希望或不希望它都會發(fā)揮示范作用，對后續(xù)的業(yè)務趟出了一條路，打開了一扇門，后面的業(yè)務很自然地就會把它當做樣板和標準去復制，所以要做好營銷和風險管理，掌握節(jié)奏，選擇恰當?shù)捻椖壳腥胧袌觯灰婚_始就挑戰(zhàn)難度大的項目。

 

4、加強頂層設計是風險控制的根本

 

很多公司都有這種情況，公司沒有項目怪營銷找不來項目，項目來了沒認可怪營銷找來的項目質量不好，項目出了風險，更是將責任歸為營銷。另外，營銷部門因為承擔了投放指標，為了項目得到審批，和風控部門要么打通關，做工作，苦不堪言，要么營銷和風控部門內部掐架，工作矛盾上升為個人矛盾，破壞公司的和諧氣氛，最終影響公司利益。

 

怎么看待這些問題，我的看法是，營銷是執(zhí)行部門，營銷工作是一面鏡子，折射出的不僅僅是營銷的問題，更可能是公司的問題。營銷找不來項目，或者找來的項目沒有被認可，很可能是因為公司沒有明確的或者合理的規(guī)定、標準和要求，營銷只能按照自己的想象去找項目、碰項目；項目出風險，首先應看到，決策是公司做出的，不是營銷自己說的算的，憑什么出了風險將責任完全推諉于營銷？顯然是不合理的。公司如果缺乏決策標準，營銷和風控難免會因為認識問題的角度不同，個人專業(yè)素養(yǎng)不同，難免會各執(zhí)一詞，都憑著個人主觀認識說話，怎么能不掐架呢？這些現(xiàn)象和問題，在很多公司都普遍存在，存在這些問題和現(xiàn)象的公司，出風險是遲早和難免的。

 

那么公司該怎么做呢？我認為公司必須加強頂層設計，核心的問題是梳理好基礎性的、根本性的發(fā)展邏輯，即“做什么，為什么做，怎么做”。

 

“做什么，為什么做”是公司的戰(zhàn)略基礎，這是方向性的問題，公司的人、才、力等資源配置以及系統(tǒng)建設都是密切圍繞業(yè)務方向展開的，這也是公司風險管理的基礎，如果方向錯了，租賃公司越走越偏，最后一切都可能推翻重來，這是最大的風險。方向的選擇，必須有取有舍，有為有不為，處理好多元化和專業(yè)化之間的關系，深刻認識和挖掘股東的資源稟賦，這是絕大多數(shù)公司打造差異化、專業(yè)化、核心競爭力的基礎，同時，必須深入研究宏觀經濟發(fā)展和國家產業(yè)結構調整的政策導向和市場趨勢，研究同業(yè)競爭格局，認識自身發(fā)展階段和實際條件等多重因素，對公司“做什么，為什么做”做出正確判斷和取舍。

 

夯實戰(zhàn)略基礎是很多租賃公司意識薄弱的地方，很多公司對行業(yè)和市場的研究比較淡薄，對自身在市場定位、功能定位、價值定位、客戶定位比較模糊，不理解產業(yè)是根，金融是葉，根深才能葉茂的道理，從而難以立足長遠，深入扎根和著力打造自己的競爭力，喜歡關注和模仿別人在做什么，跟著本人跑。在行業(yè)和市場研究方面，租賃公司需要向投行機構學習。

 

做什么和怎么做是互為前提、相輔相成的關系，做什么是戰(zhàn)略方向問題，怎么做是能力建設問題，做什么必須要知道怎么做，知道怎么做也才更明確和堅定應該做什么。根本而言，租賃公司之間比的不僅是做什么，更重要的是比怎么做。市場上都說資產荒，租賃公司同質化，但是如果公司能不斷專注于自身的業(yè)務創(chuàng)新，系統(tǒng)建設優(yōu)化，管理提效，實現(xiàn)競爭力的提升，自身發(fā)展的外部空間自然就擴大了。

 

那么應該怎么做呢？包括那些方面呢？

 

廣義地說，應該處理好“市場化運作，人才，機制”的關系，如同毛主席提出的“打土豪，分田地”的口號，狹義地說，應該加強產品研發(fā)工作。

 

5、產品研發(fā)是風險管理的中心工作，也是專業(yè)化建設的關鍵內容

 

租賃公司必須著力做好兩個工作，一方面是將金融解決方案進行標準化，規(guī)范化，產品化，實現(xiàn)可復制性。另一方面，花無百日紅，不能沉浸在舒適區(qū)，而是要不斷適應客戶需求和同業(yè)競爭的需要，保持業(yè)務的創(chuàng)新能力。

 

前面講到的租賃公司在營銷方面的亂象，很重要的原因是公司缺乏產品理念造成的。很多公司賣的是錢，而不是金融產品。所謂融資租賃公司的金融產品，是基于市場定位下按照特定客戶的需求制訂的特定的金融解決方案。金融的產品必須實現(xiàn)標準化、規(guī)范化，具有可復制性，既便于客戶認知，宣傳，也便于租賃公司的生產管理。

 

金融產品和實物產品本質上非常相似，比如，三一的工程機械，主要是由產品研發(fā)、生產、營銷、售后管理等環(huán)節(jié)組成，和融資租賃公司的業(yè)務研發(fā)，業(yè)務營銷，業(yè)務操作生產，租后管理等相契合。很明顯，產品的研發(fā)是重中之重的環(huán)節(jié)。

 

租賃公司需要打造、編制產品手冊，通過產品手冊，將業(yè)務研發(fā)、營銷、風控、決策、業(yè)務操作、資產管理等工作模塊實現(xiàn)生產線一樣的工藝管理，并通過產品手冊打造租前、租中、租后全流程的風險防控體系。產品手冊的內容，應該包括產業(yè)研究、行業(yè)調研、產品設計、準入指引、評審標準、盡職調查指引、盡職調查模板、評審流程、放款流程、合同文本、租后資產管理、融資管理、考核制度、商務政策、決策制度等在內的一系列制度成果。

 

產品研發(fā)是租賃公司專業(yè)化建設的核心，如果沒有專業(yè)化的基礎，租賃公司開展市場化運作，參與市場化競爭就是無本之木，就是無頭蒼蠅，你的營銷出門去找什么客戶，提供什么方案都沒有數(shù)，公司的業(yè)務怎么能做好？這樣的現(xiàn)象聽似可笑，實際不在少數(shù)。

 

很多公司很偏重營銷工作和營銷人才，感覺營銷人員有客戶資源，專業(yè)，實際上公司的重心應該是公司的中后臺，在戰(zhàn)略制定、產品研發(fā)、體系建設管理方面。打個比方，公司的核心工作如同是修路，路修好了，什么樣的車都能跑起來，反之，路沒有修好，只有越野車才能跑。當然，普遍來看，我的體會，中后臺的骨干力量應該是經歷過營銷工作的充分歷練，具有客戶服務意識和同業(yè)競爭意識，以及豐富的經驗、復合性的知識體系和工作技能、廣泛的市場資源的“老司機”。

 

6、資產配置的風險管理

 

資產安全是公司風險管理的首要目標，如何進行合理的資產配置，需要站在風險管理的角度進行研判。

 

股東決定了租賃公司資源稟賦的差異性，是培育公司核心競爭力的關鍵因素，是規(guī)劃公司戰(zhàn)略的基礎，租賃公司選擇資產類型，首先應圍繞股東的資源和產業(yè)背景進行考慮。在這方面，租賃要爭取打造出自己的絕對優(yōu)勢。

 

符合國家產業(yè)發(fā)展方向，滿足服務實體經濟的需要。中國正在發(fā)生深刻的經濟結構和增長方式的調整，必須加強政策研究，加強頂層設計。在股東產業(yè)之外的領域，租賃公司要爭取打造比較優(yōu)勢。

 

處理好多元化和專業(yè)化發(fā)展的關系，根據(jù)自身實際情況對業(yè)務規(guī)劃進行量身定做。

 

滿足投融資一體化的要求，不能單純地關注資產端，而是要從投融一體化的角度配置資產。這一點是融資租賃投行化的本質，即為有資金的人配置資產，為有資金需要的人配置資金為代表的金融服務。融資租賃形式上是間接融資，實質上必須考慮資金的來源和投放的銜接配合，這是與銀行的運作很不一樣的地方，很多小公司讓業(yè)務人員去找資金就是這個道理。

 

綜合考慮杠桿水平，根據(jù)資產的周轉情況，實現(xiàn)資產期限的合理配置。

 

7、資金的流動性風險管理

 

很多租賃從業(yè)人員比較關注融資租賃的資產業(yè)務，其實租賃公司運作的是資金，融資租賃的負債業(yè)務是體現(xiàn)租賃公司金融屬性最重要的方面之一。

 

對于嚴重依賴信用的租賃公司來說，資金的流動性風險管理是租賃公司風險管理的紅線，比資產端的風險更威脅租賃公司的生存，也是一項非常復雜和專業(yè)的工作。帶來流動性風險的原因包括：

 

杠桿經營的風險。資金的流動性風險首先是杠桿帶來的風險。租賃公司的盈利模式一般依靠利差，杠桿，資產周轉，負債經營是基本經營模式，而高杠桿是雙刃劍。租賃公司和一般性企業(yè)一樣，必須依據(jù)自己的情況適度負債，并非越高越好。

 

久期匹配的風險。資金錯配是金融盈利的原理之一，但是久期匹配率低既會影響資金使用效率，也會對流動性風險管理帶來隱患，租賃公司需要尋找久期匹配的平衡。

 

其他方面：如融資合同中違約條款的觸發(fā)，包括重大股東、核心人員的變動；底層資產的質量變化；公司整體的資產質量，杠桿的異常等。租賃公司要敏感融資機構對自己狀況變化的敏感性，防止被抽貸。

 

  跨境融資租賃業(yè)務的流動性管理則更加復雜。

 

流動性風險管理工作的復合性很強，不僅和資金業(yè)務自身有關，也受到增量業(yè)務的投放和存量資產的回收（包括資產質量）的影響，首先要加強發(fā)揮計劃管理工作的核心作用，劃分剛性支出和柔性支出，全面準確掌握公司資產、負債、資金的運行情況，預防各類影響資金流動性風險的因素，做出預警、預案。打造租賃公司流動性應對保障體系，包括金融戰(zhàn)略合作機構、股東、同業(yè)等，將客戶維護工作做扎實；做好頭寸管理，投放管理等的銜接工作。

 

加強資產的流動性運作是融資租賃行業(yè)的一個痛點，實現(xiàn)資產的出表運作是發(fā)展趨勢，也是國家層面金融體制改革鼓勵的方向。實現(xiàn)資產出表，對流動性風險的幫助顯而易見，也可以有效改善各項財務指標。