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　　背景及目的

　　

　　2012年，融資租賃幫助歐洲企業(yè)投資超過2000億歐元的設(shè)備。

　　

　　融資租賃與其他融資形式不同點在于合同期間出租人對租賃物仍享有所有權(quán)。租賃物的所有權(quán)為出租人提供安全保障。

　　

　　在符合條件的情況下，監(jiān)管資本要求更認(rèn)同抵押物在風(fēng)險緩釋上的作用。

　　

　　歐洲銀行管理局主要的任務(wù)是確定哪些有形資產(chǎn)符合相應(yīng)的抵押條件。

　　

　　考慮到融資租賃對于歐洲經(jīng)濟(jì)的重要性，有必要了解租賃物所有權(quán)在降低融資租賃損失率方面的作用，同時，能使監(jiān)管部門認(rèn)識到租賃物所有權(quán)具有足夠的風(fēng)險緩釋潛力。

　　

　　研究貢獻(xiàn)

　　

　　解釋融資租賃的恢復(fù)機(jī)制。

　　

　　按資產(chǎn)類型和交易方計算歐洲融資租賃的違約損失率。

　　

　　證實了融資租賃比傳統(tǒng)貸款的風(fēng)險小。

　　

　　研究表明對融資租賃的監(jiān)管要求過于謹(jǐn)慎。

　　

　　租賃物所有權(quán)的風(fēng)險緩釋能力

　　

　　當(dāng)出現(xiàn)違約時，為了避免出租人行使對租賃物的所有權(quán)，大部分承租人都能夠?qū)⑼锨返淖饨鹬匦掳雌谥Ц?，使融資租賃業(yè)務(wù)恢復(fù)到正常的狀態(tài)。

　　

　　當(dāng)確定已發(fā)生的違約業(yè)務(wù)無法再恢復(fù)正常時，出租人也能夠有效、迅速地取回租賃物，通過轉(zhuǎn)租或者出售等資產(chǎn)再處置方式，將損失降到最低。

　　

　　主要結(jié)論

　　

　　融資租賃違約損失率低于傳統(tǒng)的貸款。

　　

　　超過60%的租賃違約交易能夠恢復(fù)到正常狀態(tài)，實現(xiàn)零損失。

　　

　　公司和零售層級的中小企業(yè)風(fēng)險敞口的違約損失率分別為11.1%和19.6%。而歐洲銀行管理局2011銀行壓力測試顯示，公司和零售層級中小企業(yè)貸款的違約損失率分別為31%和36%，可以看出，在降低違約損失率方面，融資租賃比傳統(tǒng)貸款更加有利。

　　

　　租賃物出售收益可顯著降低融資租賃的損失。

　　

　　在無法恢復(fù)正常的違約業(yè)務(wù)中，約80%的融資租賃公司選擇出售租賃物的方式降低損失。

　　

　　在這些業(yè)務(wù)中（無法恢復(fù)正常狀態(tài)進(jìn)而選擇出售租賃物的違約業(yè)務(wù)），超過20%的損失為零。

　　

　　融資租賃公司將租賃物再出售所得收益占其全部損失所獲補(bǔ)償額的80.3%。

　　

　　融資租賃的實際違約損失率遠(yuǎn)低于監(jiān)管部門設(shè)定的違約損失率。

　　

　　運(yùn)用拔靴法計算的平均違約損失率為23.15%。監(jiān)管部門根據(jù)基本內(nèi)部評級法計算違約率時，需要使用很高的貼現(xiàn)率（23%）才能得出40%的違約損失率。

　　

　　翻譯：王雪鈺   校對：袁帥  來源：中國外資租賃委員會

　　

　　注：本文翻譯自歐洲租賃協(xié)會發(fā)布的《The Risk Profile of Leasing in Europe》，版權(quán)歸原作者所有。由于原文專業(yè)術(shù)語較多，勘誤之處，敬請諒解。