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　　研究背景及目的

　　

　　在歐洲，約20%的設備投資是通過融資租賃方式進行的。尤其是歐洲的中小企業(yè)，更加依賴以融資租賃的方式購置資產(chǎn)。

　　

　　按照歐洲立法機構的要求，歐洲銀行在給中小企業(yè)發(fā)放貸款時，資本金要求為其他貸款類別的0.7619，以降低巴塞爾協(xié)議Ⅲ對中小企業(yè)融資的影響，滿足中小企業(yè)風險敞口的資本要求。

　　

　　為評估中小企業(yè)風險敞口資本要求的合理性，歐洲銀行管理局（EBA）已開展對中小企業(yè)有效風險的度量工作。

　　

　　鑒于融資租賃在歐洲中小企業(yè)發(fā)展過程中所起的重要作用，全面了解中小企業(yè)融資租賃業(yè)務的信用風險是歐洲銀行管理局度量工作的重點。

　　

　　研究貢獻

　　

　　此報告是首個覆蓋全歐洲中小企業(yè)風險敞口的研究，報告中所研究的中小企業(yè)是根據(jù)歐盟委員會的定義，而非依照巴塞爾協(xié)議風險敞口的分類。

　　

　　深入分析資產(chǎn)所有權在風險緩釋上的重要作用，以及資產(chǎn)所有權如何使融資租賃公司的資本更加有效。

　　

　　將中小企業(yè)融資租賃業(yè)務的實際信用風險與監(jiān)管資本要求進行對比。

　　

　　主要結論

　　

　　中小企業(yè)融資租賃業(yè)務的實際信用風險值與隱性信用風險權重相同，為0.634%。這也說明，監(jiān)管資本要求高于中小企業(yè)融資租賃業(yè)務的信用風險。

　　

　　注：隱性信用風險權重即非預期損失。本報告運用蒙特卡洛模擬法估算出在99%置信度下信用風險損失分布值（信用風險值）為1.369%，超過預期損失（違約率*違約損失率=0.735%）的部分即為非預期損失0.634%。

　　

　　低違約率

　　

　　根據(jù)樣本融資租賃公司提供的數(shù)據(jù)計算，中小企業(yè)融資租賃業(yè)務的平均違約率為2.64%，遠低于歐洲銀行的中小企業(yè)信貸違約率。以2010年為例，中小企業(yè)融資租賃業(yè)務的違約率為2.8%，而歐洲銀行管理局公布的歐洲銀行中小企業(yè)的信貸違約率為4.5%。

　　

　　原因：融資租賃業(yè)務的違約率較低，主要是因為租賃資產(chǎn)對于中小企業(yè)開展核心業(yè)務至關重要，所以中小企業(yè)客戶會優(yōu)先選擇向出租人支付租金。

　　

　　低損失率

　　

　　在99.9%置信度下，實際發(fā)生的違約損失率為23.1%。從不同資產(chǎn)類型上看，違約損失率均較低（見下圖）。監(jiān)管部門根據(jù)基本內(nèi)部評級法計算出的違約損失率為40%，這也說明融資租賃業(yè)務的違約損失率并不高。

　　

　　原因：由于出租人享有租賃物的所有權，這對于保持低損失率起著至關重要的作用。相較于其他金融產(chǎn)品（如只能抵押擔保的傳統(tǒng)信貸），融資租賃擁有租賃物的所有權，這在降低違約率上有著明顯的優(yōu)勢。

　　

　　由于租賃資產(chǎn)是承租人的重要工具，許多違約的業(yè)務能夠重新恢復到正常狀態(tài)，實現(xiàn)零損失。

　　

　　出租人基于對租賃資產(chǎn)享有所有權，能夠快速、直接地收回租賃物（如果有必要）。

　　

　　出租人可以出售或重新出租租賃物，以減少違約造成的損失。

　　

　　如果租賃物的處置價值超過違約金額，出租人實際會在違約情況下獲利。

　　

　　翻譯：王雪鈺   校對：袁帥  來自：中國外資租賃委員會

　　

　　注：本文翻譯自歐洲租賃協(xié)會發(fā)布的《Implicit Risk Weights for SME Leasing in Europe》，版權歸原作者所有。由于原文專業(yè)術語較多，勘誤之處，敬請諒解。