丰满爆乳一区二区三区,挺进绝色老师的紧窄小肉六,成人无码A级毛片免费,色欲AV浪潮AV蜜臀AⅤ

　　文章大綱預(yù)覽　　

---

　　一、摘要　　

　　二、第一部分：融資租賃是什么，為什么要融資租賃 ?

　　

　　三、第二部分：現(xiàn)狀

　　

　　四、第三部分：如何取勝 ?

　　

　　五、第四部分：租賃 + 新能源車， “1+1>2” 戰(zhàn)略

　　

　　六、結(jié)語

　　

　　摘要　　

---

　　在很多成熟的汽車市場，融資租賃是消費者購買汽車的主流方式之一，約占新車零售銷量的 15% 到 30%（資料來源：JD Power 數(shù)據(jù)庫；《2016 汽車金融報告》, 2016, NextContinent,http://www.nextcontinent.net/ publications/automotive-finance-study-2016/download）。而在中國，雖然融資租賃在設(shè)備購買領(lǐng)域已經(jīng)較為普遍，汽車融資租賃還是近年來才興起的新興市場。我們估計 2016年中國汽車融資租賃滲透率約為 2.5%，而且其中大部分只是以融資租賃形式發(fā)放的汽車貸款，這類汽車融資租賃在本報告中稱為類信貸租賃。

　　

　　但展望未來，中國的融資租賃市場增長動力強勁，我們預(yù)期到 2026 年汽車融資租賃滲透率將升至約 20%。汽車融資租賃行業(yè)帶來的經(jīng)濟效益多不勝數(shù)。首先通過富有競爭力的定價鼓勵消費者加快換車頻次，從而間接地推動了新車銷售。此外， 退租汽車可成為優(yōu)質(zhì)二手車來源，有利于促進二手車市場發(fā)展，而二手車行業(yè)也是中國發(fā)展迅速的行業(yè)之一。同時，在租賃過程中銷售方也有更多機會與客戶接觸和互動，從而提高留客率。動汽車融資租賃市場增長的主要動因是消費者意識的上升、二手車市場的成熟以及殘值預(yù)測模型的完善。在接下來的十年，大部分買車人士將會是千禧世代，他們更為接受新事物和西方的消費理念。

　　

　　同時，二手車市場也在蛻變成為更具透明度、在政府監(jiān)管下更規(guī)范的市場。在此前提下，汽車融資租賃市場進一步可以根據(jù)透明度更高的數(shù)據(jù)建立起殘值預(yù)測體系。中國汽車融資租賃市場的競爭格局與成熟市場有較大的差異，后者由整車廠系的融資租賃公司占據(jù)主導地位。而中國的汽車融資租賃市場則形成了三種派系群雄逐鹿的格局：整車廠系、經(jīng)銷商系和互聯(lián)網(wǎng)系。其中，互聯(lián)網(wǎng)系是近兩年的一匹黑馬，諸如百度、阿里、騰訊和京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在致力于將自身的投資版圖延伸到汽車融資租賃。以上三大派系都可發(fā)揮自身獨特的資源優(yōu)勢來一較高下，而中國市場的競爭格局是否會演變?yōu)槌墒焓袌龅男螒B(tài)仍有待觀察。

　　

　　能否在汽車融資租賃行業(yè)脫穎而出取決于三大關(guān)鍵因素：　　

　　融資租賃公司應(yīng)認真考慮以上三大關(guān)鍵，確保在各方面都有清晰的理念，為成功定位打下基礎(chǔ)。近年來，成熟市場的融資租賃業(yè)務(wù)已成為推動新能源車銷售的主要方法。通過提供有競爭力的月供付款及退回汽車的選擇權(quán)，融資租賃相較于其他購車方式顯著減輕了消費者對新能源車成本和技術(shù)問題的顧慮。在 2015 年，美國的新能源車有 75% 是通過融資租賃方式售出（資料來源：《新能源車融資租賃“跌“至 75%》，芝加哥汽車貿(mào)易協(xié)會，2015 年 10 月 23 日，http://www.cata. info/electric_vehicle_leasing_activity_slips_to_75/）。為響應(yīng)政府在短期內(nèi)大力推動新能源車增長的號召，中國整車廠可借鑒國外經(jīng)驗，考慮通過融資租賃另辟蹊徑推動銷量，達到政府要求。由于融資租賃的概念較為容易引起混淆，本報告中對下列租賃詞匯作出如下統(tǒng)一定義：

　　

　　第一部分：融資租賃是什么，為什么要融資租賃 ?

　　

　　融資租賃本身并不是一個陌生的詞。但是汽車融資租賃的定義就不甚明確，甚至每個國家對汽車融資租賃的定義也不盡相同。在本報告中，我們沿用了成熟美國市場的定義，汽車融資租賃特指符合以下條件的租賃合同：　　

　　由于殘值部分形成了一筆較大的尾款，融資租賃成為了一種月供相對較低的融資方法。更重要的是，汽車融資租賃不再是單純的汽車金融，而是定義了一種全新的汽車擁有方式。通過增加用車周期中廠商和消費者之間的觸點和互動性，融資租賃向消費者、經(jīng)銷商和整車廠都提供了更多的價值。對消費者來說，汽車融資租賃帶來靈活無憂的用車方案，換車和汽車處置因成本降低而變得輕松。對經(jīng)銷商來說，簽訂租賃合同的客戶常常會繼續(xù)在該經(jīng)銷商處進行后續(xù)的維修保養(yǎng)以及新車購買。整車廠獲得的效益也很大，融資租賃可以有力地推動汽車銷售、提高客戶留存率。

　　

　　汽車融資租賃在不少發(fā)達國家是重要的買車方式之一。在成熟市場，融資租賃往往占新車零售銷售的 15% 以上。在美國，汽車融資租賃的滲透率在過去十年由 19.7% 攀升至 30.1%，2016 年的融資租賃成交量達 440 萬輛 （資料來源：JD Power 數(shù)據(jù)庫）

　　

　　第二部分：現(xiàn)狀

　　

　　雖然中國已經(jīng)是全球汽車銷售第一大國，但是其汽車融資市場尚處于起步階段。目前中國的汽車金融滲透率僅為 38%，這一比例在成熟市場一般高達 50% 至 80%。在汽車金融整體起步較晚的前提下，融資租賃更是近幾年才開始興起的購買選項之一。2016 年，中國汽車市場預(yù)計有約 60 萬輛新簽融資租賃汽車，滲透率為 2.5%。但根據(jù)我們估計，在這些車輛中，超過 95% 實際上是以融資租賃合同形式簽訂的汽車貸款 ( 本報告稱為 “類信貸租賃”)。這意味著實際租賃滲透率 ( 本報告稱為 “標準融資租賃”) 低于 0.1%（資料來源：專家訪談；畢馬威分析） 。

　　

　　汽車融資租賃主要依賴三大基本支柱推動市場增長：消費者意識、再營銷渠道和殘值管理。從市場角度來看，新產(chǎn)品的重中之重是觸達消費者、形成消費認知并且傳遞產(chǎn)品價值。汽車融資租賃作為一種全新的購車形態(tài)仍需要投入更多的時間和精力讓中國消費者熟悉。

　　

　　從業(yè)務(wù)經(jīng)營的角度來看，汽車融資租賃業(yè)務(wù)的增長很大程度上取決于再營銷渠道和殘值預(yù)測模型的發(fā)展。汽車融資租賃鼓勵消費者在租賃到期后退回汽車并且購買新車，這意味著有大量退租汽車供融資租賃公司處置。這些二手車的有效處置需要通過完善的再營銷渠道來進行。二手車市場是最常用的二手車處置渠道 ，但當前國內(nèi)的二手車市場仍然處于缺乏規(guī)范和透明度的混沌散亂狀態(tài)，二手車交易通常在線下的黃牛市場進行。這顯然不是租賃公司處置大量退租汽車的理想方式。

　　

　　此外，不成熟的二手車市場造成車輛殘值波動較大，對融資租賃公司設(shè)定合同殘值形成了很大的挑戰(zhàn)。在前一章節(jié)我們已經(jīng)強調(diào)了合同殘值對融資租賃的重要性，而精確的殘值預(yù)測系統(tǒng)可以幫助融資租賃公司降低退租汽車價格波動帶來的風險。在成熟市場，已經(jīng)有公司通過強大的二手車交易數(shù)據(jù)庫建立起先進的預(yù)測模型。

　　

　　舉例來說，美國的 ALG 公司已成為提供歷史殘值和預(yù)測價值的行業(yè)基準，其預(yù)測準確率相當之高。反觀中國，殘值預(yù)測尚處于實驗階段，因此融資租賃公司必須要有自己的方案來應(yīng)對與殘值相關(guān)的風險和不確定性。由于中國汽車市場還沒有經(jīng)過重大周期，二手車市場剛剛成形，中國市場的歷史數(shù)據(jù)不一定能夠準確地預(yù)測未來殘值的走勢。 盡管中國市場目前發(fā)展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的各項基本條件似乎尚未成熟，其潛力也是不可估量的。作為一個成長迅猛的市場，我們相信中國可以快速地建立起推動汽車融資租賃發(fā)展的三大支柱。千禧世代將成為最大的汽車消費者群體，他們比較接受西化和 “活在當下” 的觀念，這與租賃的概念不謀而合。同時，市場和政府政策正在引導二手車市場向監(jiān)管完善的規(guī)范化方向發(fā)展，這也將有助推動殘值管理的發(fā)展。

　　

　　在 2017 年，市場上已經(jīng)涌現(xiàn)了一系列汽車融資租賃產(chǎn)品。例如，阿里巴巴集團投資的大搜車網(wǎng) ( 二手車網(wǎng)上平臺 ) 在 2016 年 11 月推出名為 “彈個車”的融資租賃產(chǎn)品。該產(chǎn)品通過強勁的廣告攻勢在多個一線城市掀起熱潮，到 2017 年 7 月該產(chǎn)品在全國已創(chuàng)下超過 20,000 輛的銷售成績 （資料來源：《彈個車終極“騙局”》，搜狐新聞，2017 年 8 月 24 日，http://www.sohu.com/a/166894752_628797）。在基礎(chǔ)條件發(fā)展成熟后，預(yù)計到 2026 年中國的租賃市場 ( 不計類信貸租賃 ) 的滲透率將超過 20%，年租賃量約相當于 700 萬輛。

　　

　　中國特有的租賃產(chǎn)品——類信貸租賃

　　

　　縱觀中國現(xiàn)有的融資租賃產(chǎn)品，我們會發(fā)現(xiàn)大部分產(chǎn)品都有別于標準融資租賃產(chǎn)品。兩者的差異體現(xiàn)在：

　　

　　
        本報告中，我們將這種中國特有的租賃產(chǎn)品命名為“類信貸租賃”，以顯示這類租賃與標準融資租賃的差異。類信貸租賃的興起和發(fā)展是中國監(jiān)管環(huán)境變遷的產(chǎn)物。與正常貸款申請相比，這類產(chǎn)品允許設(shè)定更靈活的首付款比例和信用審批條件，從而打開了市場需求。不過，值得注意的是類信貸租賃與標準融資租賃解決了截然不同的客戶訴求，因此租賃公司在制定產(chǎn)品戰(zhàn)略時應(yīng)區(qū)別以待。

　　

　　中國融資租賃產(chǎn)品的獨特性也意味著獨特的融資租賃公司競爭格局?，F(xiàn)在的市場由三大類融資租賃公司所主導，它們分別是整車廠系、經(jīng)銷商系和互聯(lián)網(wǎng)系。

　　

　　在成熟市場，整車廠系的融資租賃公司占據(jù)著絕對的主導地位。但中國市場更為多元化，在 2016 年的前五大汽車融資租賃公司中，僅一家安吉租賃有整車廠背景。

　　

　　整車廠并不是中國租賃市場的后來者，除安吉外，大眾、奔馳、豐田和寶馬都在 2011年至 2015 年期間相繼進入汽車融資租賃業(yè)務(wù)。但這些企業(yè)似乎都不急于發(fā)展租賃業(yè)務(wù)，到目前為止租賃規(guī)模限于每年數(shù)千輛。面對中國獨特的市場形勢，整車廠需要在以下

　　

　　兩種市場進入方式中進行抉擇：　　

　　

　　從目前的租賃組合來看，安吉、大眾、豐田和寶馬采取了順應(yīng)戰(zhàn)略，集中精力發(fā)展類信貸租賃。而奔馳則采取突破戰(zhàn)略，其租賃產(chǎn)品設(shè)定的殘值較高，并且給予了客戶到期還車的權(quán)利。

　　

　　第三部分：如何取勝 ?

　　

　　在下一個十年，中國的汽車融資租賃業(yè)將成長為數(shù)十億人民幣的龐大市場。隨著越來越多企業(yè)加入市場，競爭將越趨激烈。雖然目前還很難預(yù)料誰將成為最終的市場贏家，但下列基本因素是成功戰(zhàn)略不可或缺的元素：

　　

　　區(qū)分類信貸租賃和標準融資租賃，制定清晰的產(chǎn)品戰(zhàn)略

　　

　　如第二部分所述，標準融資租賃和類信貸租賃是針對不同客戶群訴求的兩種不同產(chǎn)品。那么，融資租賃公司到底是否應(yīng)該提供類信貸租賃產(chǎn)品？這一問題并沒有標準答案。盡管類信貸租賃并不是真正的融資租賃產(chǎn)品，但由于中國市場環(huán)境特殊，我們認為該產(chǎn)品在今后幾年仍將占據(jù)中國融資租賃市場較大份額。除此以外，類信貸租賃的產(chǎn)品屬性使得融資租賃產(chǎn)品不必承擔很大的殘值風險，市場壁壘較低，易于快速搶占市場。同時，類信貸租賃和標準融資租賃對融資租賃公司基本能力的要求確有部分重疊，例如資產(chǎn)管理和客戶管理。因此，租賃公司應(yīng)認真審視其戰(zhàn)略，了解其長期戰(zhàn)略與類信貸租賃兩者是否相容，以及如何利用類信貸租賃推動標準融資租賃業(yè)務(wù)。

　　

　　在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，融資租賃又可分為直接租賃和售后租回。從成本角度來看，售后租回略勝于直接租賃，一是因為售后租回的增值稅稅率較低，二是在該業(yè)務(wù)下融資租賃公司不需要在每個營業(yè)城市都開設(shè)分支機構(gòu)。但不可忽略的是，消費者偏好對租賃選擇也有重要影響。在決定產(chǎn)品組合之前，融資租賃公司應(yīng)將目標消費者及其偏好列為產(chǎn)品設(shè)計的考慮因素。

　　

　　根據(jù)上文所述，我們在下列矩陣歸納了四種融資租賃。中國目前的主流產(chǎn)品處于右下方，即以售后租回為形式辦理的類信貸租賃。制定產(chǎn)品戰(zhàn)略時，租賃公司應(yīng)決定進入以下哪一個或幾個領(lǐng)域，以及進入的先后次序。

　　

　　全方位建設(shè)殘值管理體系

　　

　　殘值的重要性不言自喻。簡單來說，殘值是決定融資租賃公司盈利水平的關(guān)鍵。殘值管理包含下列幾個問題：　　

　　成熟市場租賃的合同殘值一般設(shè)定在接近于遠期預(yù)估二手車市值的水平，這主要是為了確保價格競爭力。在透明度高的市場，消費者較容易獲得二手車市場價的信息，因此融資租賃公司并沒有很大的定價空間。由于中國的二手車信息缺乏透明度，融資租賃公司在設(shè)定殘值時享有較大彈性。但確保價格對客戶具競爭力仍是首要目標。在設(shè)定了合同殘值以后，融資租賃公司需要考慮的問題是如何降低市值波動風險。

　　

　　二手車價格的上下波動十分常見，一輛二手車上月可能價值 15 萬元，本月就下滑至 12萬元。影響二手車價值的因素多不勝數(shù)，其中部分因素根本無法控制，例如汽油價格、新監(jiān)管法例、技術(shù)淘汰、整體經(jīng)濟不景氣、消費者偏好轉(zhuǎn)變及政治動亂等。對融資租賃公司來說，把握可控或可預(yù)測因素才是其中關(guān)鍵，舉例來說：　　

　　融資租賃公司應(yīng)建立起殘值管理意識，全盤應(yīng)對相關(guān)挑戰(zhàn)。舉例來說，為避免潛在的退租高峰，融資租賃公司在銷售計劃中就應(yīng)考慮殘值因素，并考慮未來虧損風險。 殘值風險雖可降低，但不能完全消除。殘值風險需要準備相應(yīng)的風險資金以避免對公司財務(wù)狀況造成災(zāi)難性的影響。

　　

　　在美國，很多融資租賃公司因為沒有為殘值風險做好財務(wù)規(guī)劃而被迫退出業(yè)務(wù)。我們將殘值的資金準備分為兩大類：自我保險和風險轉(zhuǎn)移。如果出租人 / 承租人決定自己承擔風險，公司需要建立虧損儲備金支付意料之外的殘值虧損。如果公司決定將風險轉(zhuǎn)移給第三方，則可以選擇購買殘值保險。中國市場目前還沒有針對汽車殘值的保險產(chǎn)品。美國的 RVI Group 正與平安財產(chǎn)保險公司合作，計劃在 2018 年將殘值保險產(chǎn)品引進中國。

　　

　　殘值保險是什么 ?

　　

　　如果一家公司決定將風險轉(zhuǎn)移給第三方，可選擇投保殘值保險。在保單指定時間內(nèi)，如果妥善維護的資產(chǎn)銷售所得低于資產(chǎn)受保殘值，則殘值保險保障受保人免受損失。保險公司提供的殘值保險的目的是彌補市場波動不利時造成的殘值損失。殘值保單的目的是承保資產(chǎn)在租賃或其他融資安排終止日的資產(chǎn)價值風險。這類保險的潛在受益人主要是資產(chǎn)融資提供者或生產(chǎn)商。但業(yè)務(wù)所有人和股東也可能成為潛在受益人，因為如果資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)價值得到保障，股東價值也會得到保障或提升。換言之，殘值保險可以充當財務(wù)保護傘，可通過限制殘值波動充當租賃業(yè)務(wù)的財務(wù)支持。有意見認為殘值保險是財務(wù)對沖工具，而不是典型的保險保單，其主要目的是支持資產(chǎn)融資交易。與乘用車租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的最大風險是租賃期末的變現(xiàn)殘值低于租賃起始時估計的約定殘值。殘值保險是出租人轉(zhuǎn)移殘值風險的最佳工具。

　　

　　汽車殘值保險的發(fā)展歷史

　　

　　美國在上世紀 80 至 90 年代有不少保險公司提供殘值保險，汽車融資租賃之所以逐漸由知名人士專享的服務(wù)發(fā)展成為普羅大眾均可受惠的服務(wù)，殘值保險居功至偉。然而，汽車業(yè)的殘值保險公司表現(xiàn)乏善足陳。 多家大型保險公司，例如美國國際集團 (AIG) 也加入這個市場。但這些公司對殘值風險與傳統(tǒng)財險風險之間的基本差異，以及二手車市場的復(fù)雜性缺乏全面認識。因此，大部分公司在殘值保險承保業(yè)務(wù)的表現(xiàn)欠佳，在 2001 年至 2003 年及 2008 年至 2009 年的殘值低迷期遭受了巨額損失。例如在 2001 年上半年，汽車融資租賃行業(yè)已知殘值損失高達 20 億美元，其中數(shù)億元正是保險公司的受保額和賠償額。由于損失慘重，大部分保險公司退出了乘用車殘值保險業(yè)務(wù)。（ 資料來源：《2001 再保險精算報告》，SwissRe，2001）經(jīng)歷過 2008 年的衰退后，只剩下康涅狄格州斯坦福德的 RVI Group 這一家公司仍積極從事乘用車殘值風險承保業(yè)務(wù)。

　　

　　嘗試發(fā)掘融資租賃合同的潛在節(jié)稅機會

　　

　　從會計處理的角度來看，租賃合同可分為經(jīng)營性租賃和融資性租賃兩種。除部分商業(yè)銀行傾向于以融資性租賃形式簽訂合同以呼應(yīng)其核心業(yè)務(wù)之外，美國的大部分汽車融資租賃合同以經(jīng)營性租賃的形式簽訂。中國的情況比較特殊，因為融資性租賃合同可享有額外稅務(wù)優(yōu)惠，因此對兩種租賃合同的成本有不同的影響。通過減稅，融資性租賃可為融資租賃公司節(jié)省但要符合融資性租賃的資格并不簡單。中國會計準則規(guī)定，融資租賃公司需要將相關(guān)資產(chǎn)的殘值風險轉(zhuǎn)移給第三方才能被確認為融資性租賃。美國租賃公司也適用相同的會計準則，部分銀行選擇通過投保殘值保險符合相關(guān)要求。中國的融資租賃公司可進一步研究國內(nèi)相關(guān)會計準則，發(fā)掘符合要求的機會。

　　

　　第四部分：租賃 + 新能源車， “1+1>2” 戰(zhàn)略

　　

　　中國整車廠迫切需要響應(yīng)政府號召刺激新能源車銷售。政府已訂下 2020 年新能源車銷量達到 200 萬輛的目標，同時推出雙積分政策來規(guī)定整車廠必須實現(xiàn)的新能源車對燃油車的最低比率。與此同時，反觀市場我們卻看到中國消費者對新能源車仍有不少顧慮。

　　

　　在此情況下，融資租賃依靠其低月供和可退換的特性，可以成為解決相關(guān)難題的一種方法，該策略在成熟市場已得到成功實踐。美國 2015 年的新能源車銷量中有 75% 通過融資租賃方式售出 （資料來源：《新能源車融資租賃“跌“至 75%》，芝加哥汽車貿(mào)易協(xié)會，2015 年 10 月 23 日，http://www.cata.info/electric_ vehicle_leasing_activity_slips_to_75/）。

　　

　　考慮到融資租賃可以很好地解決當前消費者對新能源車購買的痛點，如此之高的滲透率也在情理之中。消費者對新能源車的常見顧慮包括：　　

　　盡管融資租賃不是解決所有問題的靈丹妙藥，但對于上述的前兩個問題提供了很好的解決方案。為解決價格和殘值的問題，美國整車廠選擇以同等燃油車的月供付款額為基準來進行新能源車的月供定價。整車廠會刻意提高合同殘值或降低交易價，從而提高月供的吸引力。此外，租賃新能源車的消費者在 2 或 3 年租賃期滿后可以退回汽車，因此不太需要憂慮技術(shù)淘汰的問題。事實上，有行業(yè)專家估計超過 95% 的美國承租人選擇退回新能源車。

　　

　　由于定價策略較為激進，美國整車廠對其下屬的融資租賃公司給予了大額補貼，短期內(nèi)的虧損幾乎是難以避免。但在燃油車轉(zhuǎn)為新能源車的過渡期內(nèi)，這顯然是建立新能源車消費者基礎(chǔ)的有效方法之一。

　　

　　第五部分：結(jié)語　　

　　本文是源自畢馬威企業(yè)咨詢和RVI 集團聯(lián)合發(fā)布