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前言

隨著行業(yè)發(fā)展環(huán)境的不斷變化，國內(nèi)優(yōu)秀的融資租賃企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的研究，特別是對行業(yè)發(fā)展環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究。本報(bào)告佐之以全行業(yè)近5年來全面詳實(shí)的一手連續(xù)性市場數(shù)據(jù)，讓您全面、準(zhǔn)確地把握整個(gè)融資租賃行業(yè)的市場走向和發(fā)展趨勢。

01

中國融資租賃行業(yè)

成長環(huán)境分析

1. 融資租賃行業(yè)政策環(huán)境分析

融資租賃行業(yè)監(jiān)管環(huán)境

1、監(jiān)管格局

根據(jù)審批權(quán)的不同，中國融資租賃業(yè)被分為內(nèi)資試點(diǎn)、外資和金融三類，內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司的設(shè)立需要商務(wù)部和國稅總局審批，外資租賃公司設(shè)立的審批權(quán)限則已下放到省級商務(wù)部門，金融租賃公司由銀監(jiān)會(huì)審批監(jiān)管。

 

這樣的格局導(dǎo)致同一行業(yè)的公司面臨不同的制度環(huán)境。相對而言，商務(wù)部對融資租賃的管理，由于歷史沿革等原因，轉(zhuǎn)換較多，連續(xù)性較差，導(dǎo)致目前對商務(wù)部審批的融資租賃公司的持續(xù)性管理較弱。

 

2、監(jiān)管趨勢

如今，國家“十三五”時(shí)期支持企業(yè)走出去的戰(zhàn)略規(guī)劃研究任務(wù)已經(jīng)啟動(dòng)。國家將進(jìn)一步加強(qiáng)融資租賃行業(yè)的監(jiān)管體系，制定相關(guān)的法律法規(guī)，重視發(fā)揮融資租賃支持出口的作用，為融資租賃創(chuàng)造良好的環(huán)境。與此同時(shí)，在服務(wù)于國家“一帶一路”的戰(zhàn)略，參與到企業(yè)的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新進(jìn)程中，融資租賃業(yè)應(yīng)當(dāng)通過轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新來獲得發(fā)展和升級。

 

融資租賃行業(yè)法律環(huán)境

《合同法》包括一項(xiàng)一般規(guī)定，即根據(jù)融資租賃合同向客戶收取的利率應(yīng)考慮租賃合同下的租賃物或資產(chǎn)的購買成本，并應(yīng)使出租人可享有合理的利率。

 

融資租賃行業(yè)會(huì)計(jì)環(huán)境

財(cái)政部于2006年2月15日頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》（以下簡稱《準(zhǔn)則》），以此規(guī)范融資租賃及經(jīng)營租賃的會(huì)計(jì)及資料披露。

 

根據(jù)《準(zhǔn)則》，租賃是指在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓予承租人，以獲取租金的協(xié)議。該《準(zhǔn)則》并不適應(yīng)于以經(jīng)營租賃方式租出的土地使用權(quán)和建筑物或電影、錄像、劇本、文稿、專利和版權(quán)等項(xiàng)目的許可協(xié)議以及出租人因融資租賃形成的長期債權(quán)的減值。

 

融資租賃行業(yè)稅收環(huán)境

目前我國融資租賃業(yè)發(fā)展過程中，存在租賃企業(yè)融資渠道單一、缺乏完整產(chǎn)業(yè)鏈、監(jiān)管制度不健全、專業(yè)人才匱乏、缺乏配套政策支持等諸多問題。我國對融資租賃業(yè)的政策扶持力度遠(yuǎn)不及歐美等融資租賃業(yè)發(fā)達(dá)國家。

 

2. 融資租賃行業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

國民經(jīng)濟(jì)增長分析

1、國民經(jīng)濟(jì)增長情況

2015年，國內(nèi)生產(chǎn)總值為67.67萬億元，同比增長7.30%。2016年，國內(nèi)生產(chǎn)總值74.41萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.70%。

2、國民經(jīng)濟(jì)與融資租賃

經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長為融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，中國經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)不斷加大對融資租賃的需求。從2007年到2016年，中國融資租賃市場規(guī)模從240億元增加到53300億元，融資租賃占GDP的比重從0.09%增長到7.16%，表明融資租賃行業(yè)對經(jīng)濟(jì)的滲透不斷增強(qiáng)。

 

工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長分析

1、工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長情況

2016全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.0％，增速與前三季度持平。全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.8％。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值119191億元，比上年增長0.4％，在我國出口總量下降的總體趨勢下，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出口能力仍頂住壓力實(shí)現(xiàn)小幅增長。從經(jīng)濟(jì)類型看，國有控股企業(yè)增加值增長2.0％，股份制企業(yè)增長6.9％，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)增長4.5％，國有企業(yè)改革成效明顯，股份制企業(yè)發(fā)展能力增強(qiáng)。

 

2、工業(yè)經(jīng)濟(jì)與融資租賃

從2007年到2016年，中國融資租賃市場規(guī)模從240億元增加到53300億元，融資租賃占工業(yè)增加值的比重從0.22%增長到21.50%，表明融資租賃行業(yè)對工業(yè)經(jīng)濟(jì)的滲透不斷增強(qiáng)。

3. 融資租賃行業(yè)需求市場發(fā)展?fàn)顩r分析

民用航空發(fā)展前景分析

1、行業(yè)現(xiàn)狀

2008-2015年，隨著中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，中國民航客運(yùn)量持續(xù)穩(wěn)定增長。2016年，民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量為960.9億噸公里，同比增長12.80%。

 

國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）預(yù)測稱，未來四年，中國國際航空客運(yùn)量將保持年均10.8%的增速，從而成為全球增長最快的市場。據(jù)中國民航局預(yù)測，2020年中國航空旅客運(yùn)輸量將達(dá)到7.7億人次左右，年復(fù)合增長率為12.27%。

 

為適應(yīng)中國航空運(yùn)輸業(yè)的快速發(fā)展，中國客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2015年底，民航全行業(yè)運(yùn)輸飛機(jī)期末在冊架數(shù)2650架， 比上年增加280架。；2015年底，通用航空企業(yè)在冊航空器總數(shù)達(dá)到1904架，其中教學(xué)訓(xùn)練用飛機(jī)508架。

 

2、行業(yè)前景預(yù)測

根據(jù)民航總局發(fā)布的《中國民用航空發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃》，“十二五”以來，我國通用航空作業(yè)總量、在冊航空器、通航企業(yè)年均增長率分別為 14.8%、17.2%、17.9%，2015 年分別達(dá)到 77.9 萬小時(shí)、2235 架和 281 家，通用航空從業(yè)人員達(dá)到 12970人。

 

預(yù)計(jì)到2030年，中國的飛機(jī)再需要增加3370架，總市場價(jià)值將達(dá)到4000億美元，其中約60%將以租賃方式引進(jìn)，市場規(guī)模將達(dá)2400億美元。

 

船舶行業(yè)發(fā)展前景分析

1、行業(yè)現(xiàn)狀

2016年，我國造船完工量累計(jì)3594萬載重噸，同比下降8.36%，占世界造船完工量比例36%。2016年，受船舶和海工裝備市場持續(xù)走低的影響，船舶配套企業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國低速柴油機(jī)完工301臺(tái)/510萬千瓦，臺(tái)數(shù)和功率數(shù)同比分別下降22.2%和8.8%，船用曲軸、甲板機(jī)械、船用發(fā)電機(jī)等主要配套設(shè)備產(chǎn)量也有所下降。新接訂單的大幅萎縮，嚴(yán)重影響企業(yè)后續(xù)生產(chǎn)安排，部分產(chǎn)品價(jià)格重簽或延期撤單，給企業(yè)貨款回籠帶來困難，船舶配套企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。

 

2、行業(yè)前景預(yù)測

“十二五”期間，國家將加大對重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持力度，海洋經(jīng)濟(jì)大發(fā)展將為船舶企業(yè)發(fā)展多元化經(jīng)營提供新的市場機(jī)遇。我國船舶市場需求已呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，LNG船和海洋工程裝備市場、節(jié)能環(huán)保型船舶和特種船舶、遠(yuǎn)洋漁船、漁政船，沿海及內(nèi)河大型船舶都將會(huì)有一定規(guī)模的需求。

 

根據(jù)國家工業(yè)和信息化部發(fā)布的《船舶工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到2015年，我國船舶工業(yè)銷售收入將達(dá)到12000億元，每年市場增長率為21%。假如自2015年以后中國船舶工業(yè)每年市場增長率為21%，那么到2022年，我國船舶工業(yè)銷售收入有望達(dá)到38058億元。

 

公用事業(yè)發(fā)展前景分析

近年來，隨著國家對地方政府投資的約束，我國地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道逐漸收窄。2013年11月12日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在“地方政府職能轉(zhuǎn)變和機(jī)構(gòu)改革工作會(huì)議上”指出，今后地方政府原則上不要再直接投資辦企業(yè)，無疑限制了地方政府通過公司平臺(tái)進(jìn)行融資的渠道。

 

而融資租賃對于地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資優(yōu)勢顯現(xiàn)。僅從交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等看基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模變化情況，2016年全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）額為104558.79億元，增長17.5%，這一增速不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期制造業(yè)及房地產(chǎn)投資增速，也高于投資領(lǐng)域整體增速。事實(shí)上，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已當(dāng)仁不讓地成為中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康可持續(xù)發(fā)展的有力支撐，持續(xù)不斷地為穩(wěn)增長與惠民生增添強(qiáng)勁動(dòng)力。

 

醫(yī)療行業(yè)發(fā)展前景分析

中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)由小到大，迅速發(fā)展，現(xiàn)已成為一個(gè)產(chǎn)品門類比較齊全、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)、市場需求十分旺盛的朝陽產(chǎn)業(yè)。特別是近年來，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度進(jìn)一步加快，連續(xù)多年產(chǎn)值保持兩位數(shù)增長，產(chǎn)品出口的數(shù)量和科技含量也不斷提升。2016年中國醫(yī)療器械行業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入2247億元，同比下降0.92%；工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)2628億元，同比增長13.77%。

 

 

0002中國融資租賃行業(yè)中國融資租賃行業(yè)中國融資租賃行業(yè)中國融資租賃行業(yè)中國融資租賃行業(yè)

中國融資租賃行業(yè)
經(jīng)營全景

1. 融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

融資租賃行業(yè)立法現(xiàn)狀分析

目前，我國與融資租賃相關(guān)的法律法規(guī)主要有：《合同法》、《金融租賃公司管理辦法》、《外商投資租賃業(yè)管理辦法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—租賃》、《物權(quán)法》及最高院為解決融資租賃合同糾紛案件出臺(tái)的《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》、《國家稅務(wù)總局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)征收流轉(zhuǎn)稅問題的通知》、《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于營業(yè)稅若干政策問題的通知》、商務(wù)部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》等及其他一些法規(guī)，這些法律法規(guī)為我國融資租賃法律環(huán)境填補(bǔ)了一些空白，但我國融資租賃法律環(huán)境仍存在許多問題，亟待解決。

 

融資租賃行業(yè)擴(kuò)容分析

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年底，行業(yè)注冊資金統(tǒng)一按人民幣計(jì)算，約合25567億元，比上年底的15165億元增加10402億元，同比增長68.6%。融資租賃企業(yè)總數(shù)約為7102家，比上年底的4508家增加2612家。

2. 融資租賃市場運(yùn)行現(xiàn)狀

外資租賃企業(yè)大幅增加

與內(nèi)資和金融租賃企業(yè)相比，外資租賃企業(yè)發(fā)展速度更快。由于省市商務(wù)主管部門和國家級開發(fā)區(qū)繼續(xù)施行直接審批外資租賃企業(yè)的政策，再加上中國（上海）自貿(mào)區(qū)的正式運(yùn)營，到2015年底外資租賃企業(yè)總數(shù)約為業(yè)4271家，比上年底的2955家新增約1316家。

 

國際合作繼續(xù)發(fā)展

中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體后，又先后超過美國、日本、德國等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，成為工程機(jī)械產(chǎn)銷大國、奢侈品消費(fèi)大國和民用航空大國，這為融資租賃企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇，許多租賃企業(yè)抓住時(shí)機(jī)，積極開展國際合作，拓展國內(nèi)外租賃市場。預(yù)計(jì)2016年中國將成為世界最大的融資租賃國家。

 

租賃企業(yè)繼續(xù)拓展資金渠道

2014年4月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布并實(shí)施修訂后的《金融租賃公司管理辦法》，新辦法將對吸收非銀行股東的定期存款由原來的1年（含）以上調(diào)整為3個(gè)月（含）以上，降低向股東融資的門檻，補(bǔ)充公司流動(dòng)性來源；新辦法將原來的發(fā)行金融債券調(diào)整成為發(fā)行債券，放寬了發(fā)債品種的限制，金融租賃公司除了通過發(fā)行金融債券補(bǔ)充中長期資金來源外，有可能通過發(fā)行資本性債券補(bǔ)充資本；新辦法新增資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，這將很可能發(fā)展為金融租賃公司的常規(guī)融資手段之一。

 

新辦法實(shí)施之后，租賃企業(yè)資金渠道更多，資產(chǎn)證券化和發(fā)行債券都成為最重要的融資渠道之一。

 

保險(xiǎn)、信托資金投向融資租賃

保監(jiān)會(huì)2010年7月30日頒布的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》中，關(guān)于可以投資無擔(dān)保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的規(guī)定，為融資租賃公司吸引保險(xiǎn)長期資金打開了綠燈，許多融資租賃公司開始與有關(guān)保險(xiǎn)公司進(jìn)行聯(lián)系。保險(xiǎn)企業(yè)也通過組建租賃企業(yè)的方式直接進(jìn)入融資租賃市場。

 

單一項(xiàng)目租賃業(yè)務(wù)引發(fā)關(guān)注

自從2010年1月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》以來，單一項(xiàng)目租賃業(yè)務(wù)引發(fā)關(guān)注。天津東疆保稅港區(qū)、上海綜合保稅區(qū)、北京天竺保稅區(qū)、寧波保稅港區(qū)等先后開展了單一項(xiàng)目融資租賃業(yè)務(wù)。

 

融資租賃轉(zhuǎn)型升級之路分析

目前國內(nèi)的租賃公司都是以融資租賃業(yè)務(wù)為主，僅在服務(wù)行業(yè)上稍有差異，未來隨著國內(nèi)租賃公司的競爭日趨激烈和白熱化，租賃業(yè)務(wù)類型也將逐步由“融資租賃”向“經(jīng)營性租賃”轉(zhuǎn)變，而租賃公司的運(yùn)營模式也將由“債務(wù)融資型”向“資產(chǎn)投資型”轉(zhuǎn)變。

 

融資租賃并購風(fēng)潮分析

融資租賃要發(fā)展，專業(yè)化是關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。而并購無疑是專業(yè)化的重要手段。以全球的視野來看，并購一直伴隨著融資租賃的發(fā)展。從1987年至2013年9月，全球發(fā)生了1058起有據(jù)可查的融資租賃并購事件，平均每起并購案資金規(guī)模達(dá)到1.5億美元。

 

3. 融資租賃行業(yè)主要業(yè)務(wù)模式

簡單融資租賃

簡單融資租賃是指，由承租人選擇需要購買的租賃物件，出租人通過對租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個(gè)租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。出租人對租賃物件的好壞不負(fù)任何責(zé)任，設(shè)備折舊在承租人一方。

 

杠桿融資租賃

杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，是一種專門做大型租賃項(xiàng)目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)——專為本項(xiàng)目成立資金管理公司提供項(xiàng)目總金額20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會(huì)閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項(xiàng)目取得巨額資金。

 

委托融資租賃

一種方式是擁有資金或設(shè)備的人委托非銀行金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時(shí)是委托人，第二出租人同時(shí)是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。

 

項(xiàng)目融資租賃

承租人以項(xiàng)目自身的財(cái)產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項(xiàng)目融資租賃合同，出租人對承租人項(xiàng)目以外的財(cái)產(chǎn)和收益無追索權(quán)，租金的收取也只能以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和效益來確定。租賃物品生產(chǎn)商通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴(kuò)大市場份額。

 

售后回租模式

售后回租模式是指承租人與租賃公司簽訂出售回租合同，將自有的資產(chǎn)按與租賃公司商定的合理價(jià)格出售給租賃公司，然后再租回使用，租賃物的所有權(quán)在租期內(nèi)歸租賃公司所有。租賃公司按合同規(guī)定支付貨款并收取租金，租賃合同履行完畢，開出租賃資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移證明。承租人收回租賃資產(chǎn)所有權(quán)。

 

廠商租賃模式

其業(yè)務(wù)主要流程如下：首先，委托方（設(shè)備生產(chǎn)廠家）通過與融資租賃公司簽訂業(yè)務(wù)合約，將租賃權(quán)交與融資租賃公司，其次，當(dāng)設(shè)備需求方需要進(jìn)行設(shè)備租賃時(shí)，經(jīng)過與融資租賃公司洽談并達(dá)成協(xié)議，設(shè)備生產(chǎn)廠家便直接將設(shè)備交付予需求方，廠商也將設(shè)備的物權(quán)轉(zhuǎn)移給融資租賃公司（也可以理解為廠商將設(shè)備租賣與融資租賃公司，同時(shí)廠商從租賃公司獲得設(shè)備融資款項(xiàng)，這也為日后持續(xù)生產(chǎn)提供了資金保障），最后由融資租賃公司負(fù)責(zé)收取設(shè)備租賃款項(xiàng)。

 

聯(lián)合租賃模式

聯(lián)合租賃是指多家有融資租賃資質(zhì)的租賃公司對同一個(gè)融資租賃項(xiàng)目提供租賃融資。由其中一家租賃公司作為牽頭人。無論是相關(guān)的買賣合同還是融資租賃合同都由牽頭人出面訂立。

 

其方式是，由一家融資性租賃公司作為出租人進(jìn)行融資租賃交易，但是部分租賃融資額來自其它的一家或多家融資性租賃公司。

 

4. 融資租賃行業(yè)投資吸引力

融資租賃行業(yè)市場規(guī)模

據(jù)中國租賃聯(lián)盟和天津?yàn)I海融資租賃研究院測算，截至2016年底，全國融資租賃合同余額約53300億元人民幣，比2015年底的44400億元增加約8900億元，增長20%。

融資租賃行業(yè)市場增速

近年來，我國融資租賃行業(yè)在經(jīng)歷了2011年的盤整后，增長速度又開始變快。2012年，行業(yè)整體增速達(dá)到了66.67%，而細(xì)分行業(yè)的增速都在60%左右，反映出融資租賃行業(yè)增長全面提速。2014年又有所增加，其中內(nèi)資租賃市場規(guī)模增速最快。2016年增速全線放緩，行業(yè)整體增長率為24.53%。

 

融資租賃行業(yè)運(yùn)營成本

運(yùn)營成本包括人員工資、職工福利費(fèi)、日常運(yùn)營維護(hù)設(shè)備折舊費(fèi)、維修費(fèi)、業(yè)務(wù)費(fèi)、低值易耗費(fèi)以及必要的管理費(fèi)、營業(yè)費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用等。融資租賃行業(yè)與一般的金融業(yè)類似，其主要的運(yùn)營成本在于人力成本，此外其設(shè)備維護(hù)、業(yè)務(wù)成本也相對較高。

 

因此，相對于銀行證券等一般金融行業(yè)而言，現(xiàn)金流充沛對公司業(yè)務(wù)運(yùn)營極為重要。融資租賃公司在實(shí)際的經(jīng)營中，完全可以通過調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，提高資金利用率的方式，來改善自己的資金緊張現(xiàn)狀。尤其是可以通過控制風(fēng)險(xiǎn)資金的占用比例，完全可以將租賃項(xiàng)目所需要的實(shí)際占用資金量，控制在一個(gè)較低的水平。

 

融資租賃行業(yè)經(jīng)營利潤

中國融資租賃業(yè)的收益率可分為三檔，較低的一般在8%-9%，主要是為銀行系金融租賃公司，他們往往只做單筆在億元以上的優(yōu)質(zhì)大單；中檔的為10%-13%；較高的為15%-17%（一般是小企業(yè)、小設(shè)備）。以中檔收益水平10%至13%來考察，租賃公司在銀行的融資成本一般為6%-7%，租賃公司的毛收益率在4%-6%。而擔(dān)保費(fèi)率一般在2.5%-3%，不到租賃收益的一半。

 

相對而言，近年來中國金融租賃行業(yè)盈利能力大幅增長。2015年，中國金融租賃行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤234.43億元。從2008年到2015年，中國金融租賃行業(yè)凈利潤從10.69億元增長到234.43億元，年均增長率達(dá)到了60.1%。2016年前三季度，中國金融租賃行業(yè)凈利潤達(dá)到了182.25億元。

 

03

中國融資租賃行業(yè)

主體競爭格局分析

1. 融資租賃主體競爭格局綜述

融資租賃各主體的區(qū)別

融資租賃公司和金融租賃公司作為兩類不同的市場參與主體，二者間的差別如下：

融資租賃主體分類結(jié)構(gòu)

1、銀行系融資租賃公司

主要股東為銀行的銀行系融資租賃公司，以國銀租賃、工銀租賃等為代表。其特點(diǎn)是母行可以“反哺”租賃業(yè)務(wù)帶來的較低融資成本，依托控股銀行的網(wǎng)絡(luò)資源擁有大量客戶機(jī)器企業(yè)信用信息是銀行系融資租賃公司的主要優(yōu)勢，因此，該類公司通常將客戶定位于銀行內(nèi)部高端客戶，業(yè)務(wù)專注于大資產(chǎn)、低收益的大型設(shè)備租賃，如飛機(jī)、船舶租賃等，業(yè)務(wù)類型分布于以回租賃為主。

 

2、廠商系租賃公司

主要股東為設(shè)備制造廠商的廠商系租賃公司，以中聯(lián)重科租賃、西門子租賃、卡特彼勒租賃等為代表。該類公司擁有對租賃物進(jìn)行維護(hù)、增值和處置的專業(yè)能力，具備較為發(fā)達(dá)的市場營銷網(wǎng)絡(luò)、廣泛的客戶群體和對客戶的經(jīng)營能力信息。因此，其客戶絕大部分集中于設(shè)備廠商的自有客戶，租賃物件一般為廠商自身設(shè)備，以直租賃交易結(jié)構(gòu)為主。

 

3、獨(dú)立第三方租賃公司

主要股東既非銀行也非廠商的獨(dú)立第三方租賃公司，以遠(yuǎn)東宏信、華融租賃為代表，其股東多為大型外貿(mào)、物流、綜合型企業(yè)集團(tuán)，或是專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)。

 

融資租賃機(jī)構(gòu)競爭格局

截至2016年末，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為7120家，比上年底的4508家增加2612家。其中：金融租賃達(dá)到59家；內(nèi)資租賃企業(yè)達(dá)到204家；外資租賃總數(shù)約為6857家，比年初增加了2586家。

融資租賃機(jī)構(gòu)競爭趨勢

2015年以來，在一系列利好政策的推動(dòng)下，我國融資租賃業(yè)重新步入迅速發(fā)展的軌道。據(jù)中國租賃藍(lán)皮書——《2015年中國融資租賃發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，中國融資租賃合同余額約44400億元人民幣，比上一年的32000億元增加約12400億元，增長幅度為38.8%。

 

總體而言，我國融資租賃目前還處于初級階段，市場容量較大，內(nèi)部競爭狀態(tài)也相對寬松。隨著行業(yè)逐漸向成熟階段發(fā)展，三類細(xì)分租賃公司間由于在客戶和經(jīng)營定位上存在差異性，有望形成差異化的產(chǎn)業(yè)鏈條：銀行系融資租賃公司依托股東的資金優(yōu)勢開展全額償付的融資租賃，從事大型設(shè)備的租賃債權(quán)的投資和管理；專業(yè)化的融資租賃公司依托股東的設(shè)備處置優(yōu)勢開展經(jīng)營租賃，從事租賃債權(quán)和設(shè)備余值處置投資和管理。

 

2. 銀行系融資租賃機(jī)構(gòu)競爭地位

銀行系融資租賃公司發(fā)展綜述

1、機(jī)構(gòu)設(shè)立狀況

2007年銀監(jiān)會(huì)頒布新的《金融租賃公司管理辦法》，銀行獲準(zhǔn)涉足租賃市場，由此開啟了銀行系金融租賃公司發(fā)展的新時(shí)代，進(jìn)而帶動(dòng)了我國租賃行業(yè)整體的飛躍。2007年，工銀租賃成為由國務(wù)院確定試點(diǎn)、中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開業(yè)的第一家銀行系金融租賃公司，此后多家銀行先后成立了自己的金融租賃公司。大型商業(yè)銀行中的工行、農(nóng)行、建行、交行和國開行，股份制商業(yè)銀行中的民生、招行、光大、興業(yè)都相繼成立了金融租賃公司。

 

截至2016年末，中國金融租賃行業(yè)較上年增加了10家企業(yè)，總數(shù)達(dá)到了59家。

 

2、業(yè)務(wù)發(fā)展方向

結(jié)合我國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，重點(diǎn)支持水電、風(fēng)電等清潔能源發(fā)展，是銀行系金融租賃公司近年來業(yè)務(wù)發(fā)展的重要著力點(diǎn)之一。在服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，銀行系租賃公司也初步摸索出了一條具有真正租賃特色的、差異化的發(fā)展道路，也找到了適合自身特點(diǎn)的發(fā)展方向。

 

銀行系融資租賃公司運(yùn)作模式

1、“短融長投”模式

銀行系金融租賃的特點(diǎn)在于以錢生錢，因此應(yīng)盡量通過資金錯(cuò)配，以時(shí)間差和地區(qū)差使資金投放在收益率最高的項(xiàng)目上。但是，金融租賃公司慣有的業(yè)務(wù)模式并不能充分發(fā)揮資金運(yùn)作的效果。諸如飛機(jī)、船舶、能源、電力等大型標(biāo)的物一般都投資期長，收益水平低，這使得“短融長投”的騰挪空間更加有限，在資金收緊的情況下，融資租賃公司的壓力尤甚。

 

2、業(yè)務(wù)集中

目前成立的銀行系租賃公司，業(yè)務(wù)幾乎全部集中于市場資源有限的飛機(jī)、船舶、大型機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域，競爭激烈，利潤空間也將進(jìn)一步被壓縮。

 

銀行系融資租賃公司發(fā)展規(guī)模

2007年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，銀監(jiān)會(huì)啟動(dòng)商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司試點(diǎn)工作，金融租賃行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。至2016年第三季度，金融租賃行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1.94萬億元，較年初增長了27.21%，，行業(yè)平均不良資產(chǎn)率0.93%。

 

3. 廠商系融資租賃機(jī)構(gòu)競爭地位

廠商系融資租賃公司發(fā)展綜述

1、國內(nèi)外廠商融資租賃業(yè)務(wù)狀況

作為融資租賃三大派系之一，廠商系融資租賃公司在歐美發(fā)達(dá)國家占據(jù)重要席位。以全球著名重型機(jī)械設(shè)備制造商卡特彼勒為例，卡特彼勒金融服務(wù)公司為卡特彼勒的全球化銷售發(fā)揮了巨大的促進(jìn)作用，卡特彼勒金融服務(wù)交貨額占卡特彼勒集團(tuán)銷售收入的比重（即金融服務(wù)滲透率）維持在80%左右。目前已進(jìn)入中國的外資企業(yè)如卡特彼勒、斗山重工、小松重工等，均建立了自己的融資租賃公司，且運(yùn)作模式已相對成熟，并在銷售中取得了明顯效果。

 

2、發(fā)展趨勢

近年來，廠商和銀行合作開展融資租賃的趨勢明顯。山東重工集團(tuán)有限公司旗下的山重融資租賃有限公司則與中國民生銀行達(dá)成協(xié)議，民生銀行將為該公司提供20億元的綜合授信額度；同時(shí)，民生銀行還為山重融資租賃提供循環(huán)額度項(xiàng)下流動(dòng)資金貸款、應(yīng)收租賃款保理、票據(jù)、現(xiàn)金管理等多項(xiàng)融資業(yè)務(wù)支持。

 

廠商系融資租賃公司運(yùn)作模式

目前，多數(shù)國內(nèi)的廠商系租賃公司行租賃之名，而做的卻是促銷之實(shí)，這種定位會(huì)給企業(yè)帶來一定的短期效益，但是長期來看，對企業(yè)的弊大于利。后期的資產(chǎn)管理能力才是廠商系融資租賃的真正價(jià)值所在，發(fā)展融資租賃的價(jià)值就在于延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，產(chǎn)生更多的增值服務(wù)，以應(yīng)對行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)，而不是跟著市場泡沫推高風(fēng)險(xiǎn)。

 

廠商系融資租賃公司發(fā)展規(guī)模

廠商系融資租賃公司可以依托自身再設(shè)備、行業(yè)等方面的優(yōu)勢，發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。以廣東省為例，雖然受到國際金融危機(jī)的沖擊，廣東的經(jīng)濟(jì)受到影響很大，但是作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大省和制造業(yè)大省，廣東的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在回暖，大量的制造企業(yè)有擴(kuò)張的沖動(dòng)。例如東莞地區(qū)制造業(yè)已經(jīng)歷了調(diào)整階段，正在逐步企穩(wěn)，廣東本地融資租賃公司也就有發(fā)展的機(jī)會(huì)。從我國幾大主要的工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)來看，都有自己的融資租賃公司，而且企業(yè)都已經(jīng)上市，融資渠道較多，對于廠商系融資來講是較大的優(yōu)勢。

 

04

互聯(lián)網(wǎng)對融資租賃

的沖擊挑戰(zhàn)及轉(zhuǎn)型策略

1. 互聯(lián)網(wǎng)對融資租賃行業(yè)的沖擊與挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)對融資租賃行業(yè)的影響層面

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入黃金時(shí)代

互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過短短的幾年發(fā)展，星星之火終于呈現(xiàn)出燎原之勢。2014年，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”出現(xiàn)在兩會(huì)期間的政府工作報(bào)告中，更是將其推入黃金時(shí)代。

 

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融為融資租賃提供新渠道

在融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融市場的對接中，融資租賃公司急需充分發(fā)揮融資杠桿，在傳統(tǒng)融資渠道無法滿足融資租賃行業(yè)快速發(fā)展所需資金的情況下，迅速崛起的互聯(lián)網(wǎng)金融為融資租賃公司提供了另一個(gè)資金渠道—債權(quán)眾籌，將優(yōu)質(zhì)的融資租賃債權(quán)通過便捷、透明的互聯(lián)網(wǎng)渠道為個(gè)人投資者提供較高收益、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資機(jī)會(huì)。

 

互聯(lián)網(wǎng)對融資租賃行業(yè)帶來的沖擊

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)給融資租賃等傳統(tǒng)金融行業(yè)產(chǎn)生了三個(gè)主要沖擊：

 

首先，從支付來看，從2014年以來，第三方支付越來越重要，尤其是像支付寶、財(cái)富通這些第三方支付成為線上支付的主流。在交易鏈條的重構(gòu)過程中，客戶的交易信息和消費(fèi)信息被隔離開來，對銀行等金融機(jī)構(gòu)有釜底抽薪的顛覆性作用。

 

其次，從負(fù)債端來看，余額寶等工具對存款的沖擊是不爭的事實(shí)，大規(guī)模資金流向互聯(lián)網(wǎng)的趨勢也在很大程度上加速了中國的利率市場化進(jìn)程，對商業(yè)銀行有著深遠(yuǎn)的影響。

 

第三，在資產(chǎn)端。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的借貸平臺(tái)主要還是從事個(gè)人消費(fèi)信貸、小微金融業(yè)務(wù)，貸款客戶絕大多數(shù)還是傳統(tǒng)商業(yè)銀行不能覆蓋的客戶?，F(xiàn)在來看沖擊有限，但隨著時(shí)間的推移，這種新型的網(wǎng)絡(luò)借貸方式所覆蓋的客戶會(huì)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋的客戶有所交集。

 

2. 互聯(lián)網(wǎng)思維下融資租賃企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合轉(zhuǎn)型策略

融資租賃企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融切入模式及運(yùn)營分析

（1）互聯(lián)網(wǎng)切入模式

2008年之前，中國融資租賃業(yè)全行業(yè)的租賃資產(chǎn)總規(guī)模還不到500億元人民幣。短短6年之后，2014年底數(shù)據(jù)顯示，融資租賃資產(chǎn)總規(guī)模已超過3.2萬億元人民幣，并且這一數(shù)據(jù)正在飛速放大。當(dāng)前融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合的三種可能模式為，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、委托租賃模式和杠桿租賃模式。

 

租賃公司將直接受益于互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)基本可以劃分為支付類、融資類、投資理財(cái)保險(xiǎn)類等幾大類，租賃公司將可以在這其中的幾項(xiàng)服務(wù)內(nèi)容里獲益，特別是在互聯(lián)網(wǎng)融資建立的新的融資模式中為突破租賃公司融資難找到新的解決方案。

 

（2）切入模式案例分析

以融資租賃E投平臺(tái)為例，該平臺(tái)首先在項(xiàng)目安全性方面提供保障，一是合作的融資租賃公司為其推薦的每一個(gè)項(xiàng)目提供連帶責(zé)任擔(dān)保，會(huì)在項(xiàng)目逾期和壞賬時(shí)提前進(jìn)行代償和債權(quán)的回購，100%保障投資人的利益。

 

目前融租E投上線的產(chǎn)品主要是重卡、農(nóng)機(jī)的融資租賃收益權(quán)，已經(jīng)有80多個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目平均規(guī)模25萬-35萬元左右。產(chǎn)品的收益率目前1個(gè)月期的為6%，再加上平臺(tái)補(bǔ)貼2%，總計(jì)8%左右；3個(gè)月期總計(jì)9%，6個(gè)月期約10%，1年期在11%左右。

 

融資租賃企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管情況及風(fēng)控分析

截至2014年底，我國網(wǎng)貸運(yùn)營平臺(tái)達(dá)1575家，全年累計(jì)成交金額為2528億元，為2013年的2.39倍，2014年網(wǎng)貸行業(yè)成交量以月均10.99%的速度增加。伴隨著行業(yè)的“爆炸式”發(fā)展，涌現(xiàn)大量同質(zhì)化的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，同時(shí)對現(xiàn)有的金融風(fēng)控體系產(chǎn)生沖擊。

05

中國融資租賃行業(yè)

前景預(yù)測

1. 2017-2022年融資租賃行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測

2017-2022年融資租賃市場發(fā)展前景展望

近年來，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，投資需求旺盛，一些企業(yè)亟需解決融資難的問題，融資租賃無疑是很好的融資方式，因此，我國融資租賃市場發(fā)展空間廣闊。

 

從市場滲透率來看，2009-2016年，中國融資租賃市場規(guī)模從3700億元增加到5.33萬億元，融資租賃占固定資產(chǎn)投資的比重從1.65%增長到8.94%，表明融資租賃行業(yè)對占固定資產(chǎn)投資的滲透不斷增強(qiáng)。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，投資拉動(dòng)將在長期內(nèi)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方式，融資租賃在我國固定資產(chǎn)投資市場滲透率將持續(xù)增長。

 

若單純按行業(yè)年均20%以上的復(fù)合增速計(jì)算，預(yù)計(jì)我國融資租賃行業(yè)到2017年年底租賃合同余額會(huì)達(dá)到6.40萬億元左右，到2022年將有望達(dá)到10.90萬億元。

 

2017-2022年融資租賃細(xì)分行業(yè)發(fā)展前景分析

1、銀行系租賃公司發(fā)展前景

近年來，隨著我國融資租賃市場的快速發(fā)展，銀行系金融租賃公司市場份額也得到了較大的提升，銀行系租賃業(yè)務(wù)余額占據(jù)整個(gè)行業(yè)的半壁江山。銀行系金融租賃公司以其自身資金實(shí)力較強(qiáng)的特點(diǎn)，仍將持續(xù)發(fā)展。

 

2、廠商系租賃公司發(fā)展前景

廠商系租賃公司可以成為廠商真正進(jìn)入資本市場進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的工具，并且對公司戰(zhàn)略和公司在價(jià)值鏈上的地位提升起到很大作用。因此，廠商系租賃公司有非常大的發(fā)展空間。

 

3、獨(dú)立第三方租賃公司發(fā)展前景

獨(dú)立系的融資租賃公司，在收購重組后經(jīng)過三年多的發(fā)展，形成了一定的資產(chǎn)規(guī)模。根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場競爭態(tài)勢的發(fā)展，國內(nèi)獨(dú)立第三方租賃公司正在進(jìn)行重新調(diào)整再造，包括業(yè)務(wù)、市場、客戶，以及風(fēng)控體系、退出機(jī)制等，更多的是要尋找到適合公司發(fā)展的新的商業(yè)模式。

 

2. 2017-2022年融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測

2017-2022年融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢

1、金融租賃企業(yè)擴(kuò)張趨勢

預(yù)計(jì)未來兩年中國金融租賃業(yè)務(wù)規(guī)模將大幅增加，金融租賃將成為企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，重要的融資選擇?？梢灶A(yù)見，隨著市場競爭的日益激烈，市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，以及客戶需求的日益多樣化，融資租賃服務(wù)的范圍、模式還將繼續(xù)創(chuàng)新，不斷發(fā)展和完善。

 

2、內(nèi)資租賃企業(yè)擴(kuò)張趨勢

所謂內(nèi)資試點(diǎn)的租賃公司，起源于2004年，商務(wù)部、稅務(wù)總局開展了內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)工作。截至2016年12月底，內(nèi)資租賃公司的數(shù)量已達(dá)到205家。

 

雖然內(nèi)資租賃公司快速發(fā)展，但由于內(nèi)資租賃公司始終處于試點(diǎn)階段，在市場準(zhǔn)入上，外資被“超國民待遇”，內(nèi)資租賃公司被“非國民待遇”；另外，不同類型的融資租賃公司在租賃物的經(jīng)營范圍上也被區(qū)別對待。內(nèi)資融資租賃業(yè)管理的滯后已嚴(yán)重阻礙其健康發(fā)展。

 

3、外資租賃企業(yè)擴(kuò)張趨勢

在經(jīng)過這些年的發(fā)展歷程后，我國外資融資租賃業(yè)正呈現(xiàn)出投資主體多樣化、服務(wù)領(lǐng)域廣泛化、融資渠道多元化、增資擴(kuò)股趨勢明顯和業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新等五大發(fā)展趨勢。

 

3. 2017-2022年融資租賃行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測

2017-2022年中國融資租賃市場需求預(yù)測

近年來，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，投資需求旺盛，一些企業(yè)亟需解決融資難的問題，融資租賃無疑是很好的融資方式，因此，我國融資租賃市場發(fā)展空間廣闊。

2017-2022年中國融資租賃業(yè)務(wù)總量預(yù)測

從2009年到2016年，中國融資租賃市場規(guī)模從3700億元增加到5.33萬億元，融資租賃占固定資產(chǎn)投資的比重從1.65%增長到8.94%，表明融資租賃行業(yè)對固定資產(chǎn)投資的滲透不斷增強(qiáng)。

 

根據(jù)估算，到2022年，在5.0%的滲透率下，我國融資行業(yè)業(yè)務(wù)總量有望達(dá)到4.82萬億元；在7.0%的市場滲透率下，我國融資租賃行業(yè)市場業(yè)務(wù)總量有望達(dá)到6.74萬億元；在8.5%的市場滲透率下，我國融資行業(yè)行業(yè)市場業(yè)務(wù)總量有望達(dá)到8.19萬億元。

作者：陸瀾清