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　　問(wèn)題:杠桿租賃的出租人的利潤(rùn)來(lái)源于租賃收益大于借款成本支出的財(cái)務(wù)杠桿利益。既然借款成本小于租賃成本，融資租賃中的承租人為什么不跳過(guò)出租人直接與貸款人合作，以貸款購(gòu)買(mǎi)所需設(shè)備，然后分期償付貸款，避免租賃成本呢？

　　

　　答：

　　

　　舉個(gè)栗子：甲乙丙丁四家銀行，每家銀行對(duì)A企業(yè)的單一授信額度是2億元；但是現(xiàn)在A企業(yè)想采購(gòu)一條生產(chǎn)線，而這條生產(chǎn)線的價(jià)值是10億元。假設(shè)A企業(yè)自有資金只有1億元，那么如果由B租賃公司從中撮合牽頭甲乙丙丁四家銀行，能夠給甲乙丙丁和A企業(yè)帶來(lái)的好處如下：

　　

　　1， 最關(guān)鍵的是，A企業(yè)的信用在每家銀行最多只有2億元，俗氣的說(shuō)，A企業(yè)在銀行眼里根本不值錢(qián)，風(fēng)險(xiǎn)較大，不如租賃公司的信用高。所以，如果由租賃公司作保，（一旦租賃公司發(fā)起杠桿租賃，那么租賃公司對(duì)銀行承擔(dān)第一還款責(zé)任），銀行更愿意把錢(qián)借給租賃公司，由租賃公司再轉(zhuǎn)借給客戶(hù)。銀行甲乙丙丁圖個(gè)放心，租賃公司B賺取息差，A企業(yè)能足額貸款10億元（甲乙丙丁各出2億元，租賃公司自己出1億元，A企業(yè)自己投入1億元）。當(dāng)然，與此同時(shí)甲乙丙丁會(huì)要求租賃公司將租賃物件（這條生產(chǎn)線的所有權(quán)）按份額抵押給甲乙丙丁，作為擔(dān)保物。在這種情況下，租賃公司要足夠牛逼，至少要比承租人資質(zhì)好，否則就沒(méi)有它存在的必要了。說(shuō)白了這種情況是租賃公司就是賺取信用利差。

　　

　　2. A企業(yè)采用融資租賃的形式和借款的形式在資產(chǎn)負(fù)債表的體現(xiàn)是不一樣的。首先，目前我國(guó)銀行貸款分為流動(dòng)資金貸款和項(xiàng)目貸款。這種采購(gòu)設(shè)備的貸款一定是項(xiàng)目貸款，一般貸款年限3年，最長(zhǎng)也不會(huì)突破5年，而融資租賃就不一樣了，可以長(zhǎng)達(dá)8-12年，一定程度上可以延長(zhǎng)年限。這種情況下，A企業(yè)現(xiàn)金流壓力就小得多了。除此以外，租賃資產(chǎn)在承租人表內(nèi)借記：長(zhǎng)期融資租入資產(chǎn)，貸記：長(zhǎng)期應(yīng)付款。長(zhǎng)期應(yīng)付款，是個(gè)大雜燴，不容易被投資人和其他潛在債權(quán)人過(guò)多的注意，可以嘗試著搞成表外融資，不上征信貸款卡。如果是銀行直接借錢(qián)給企業(yè)，則A企業(yè)報(bào)表是：借：銀行存款  貸：長(zhǎng)期借款。一定會(huì)體現(xiàn)在征信貸款卡上，肯定無(wú)法做成表外融資。如果你是A企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，自己在銀行的借款額度又超標(biāo)的話，你肯定也不想再上貸款卡了。

　　

　　3. 租賃公司和外地銀行打交道的機(jī)會(huì)比企業(yè)要多得多。因?yàn)榧滓冶〔灰欢ǘ荚贏企業(yè)所在的屬地，現(xiàn)在銀行是屬地化管理。甲乙丙丁原則上只能給自己屬地內(nèi)的企業(yè)放款，而B(niǎo)租賃公司很可能是金租，B和甲乙丙丁都是金融同業(yè)，完全可以以銀團(tuán)貸款的形式（金融同業(yè)之間合作不一定非要同一屬地），由B向甲乙丙丁銀團(tuán)貸款，再定向向A企業(yè)投這個(gè)項(xiàng)目，做成實(shí)質(zhì)性的杠桿租賃。

　　

　　4. 最俗氣的一種可能，人家B租賃公司的高管和甲乙丙丁銀行的分行行長(zhǎng)常年走動(dòng)，利益均沾；A企業(yè)直接貸款貸不到，但是B租賃公司撮合一下可能就成了，那多出來(lái)的利差人家內(nèi)部自然會(huì)自己分的。懂的人自然懂。

　　

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