丰满爆乳一区二区三区,挺进绝色老师的紧窄小肉六,成人无码A级毛片免费,色欲AV浪潮AV蜜臀AⅤ

　　自2007年銀監(jiān)會頒布《金融租賃公司管理辦法》，啟動商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司試點(diǎn)以來，整個融資租賃行業(yè)獲得了快速發(fā)展。截至2016年底，融資租賃行業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模已突破4萬億元，成為金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量。全行業(yè)的機(jī)構(gòu)數(shù)量也在快速增長，其中金融租賃公司已突破50家，融資租賃公司已突破5000家。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)定期公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，融資租賃行業(yè)，特別是金融租賃公司呈現(xiàn)了高增長、高盈利、低風(fēng)險(xiǎn)的良好局面。隨著資產(chǎn)規(guī)模和機(jī)構(gòu)數(shù)量的增長，租賃同業(yè)業(yè)務(wù)正躍躍欲試，成為租賃公司業(yè)務(wù)增長的新藍(lán)海和創(chuàng)新盈利的新方向。盡管還存在一些障礙，但市場的發(fā)展趨勢不可阻擋，預(yù)計(jì)租賃同業(yè)業(yè)務(wù)將在未來幾年內(nèi)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為一個萬億級的新的金融市場。

　　

　　租賃同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛

　　

　　2016年是租賃同業(yè)業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的一年，可以稱得上是租賃同業(yè)業(yè)務(wù)的重要分水嶺。此前，很多租賃公司將同業(yè)業(yè)務(wù)作為一種拾遺補(bǔ)缺的手段。資產(chǎn)買方為了解決渠道或資產(chǎn)管理能力的不足向租賃同業(yè)購買一些資產(chǎn)，資產(chǎn)賣方則更多地將同業(yè)業(yè)務(wù)視作顯性或隱性不良資產(chǎn)騰挪出表的渠道。因此，鮮有租賃公司將同業(yè)業(yè)務(wù)作為主要的業(yè)務(wù)品種大力推動，絕大多數(shù)公司缺乏對同業(yè)業(yè)務(wù)的深度思考和合理定位。具備合理的組織架構(gòu)、風(fēng)控體系、產(chǎn)品研發(fā)體系的公司更是寥寥無幾。

　　

　　但過去兩年，市場的快速變化和一些標(biāo)志性事件的發(fā)生使同業(yè)業(yè)務(wù)的重要性得到許多租賃公司的認(rèn)同。歸納起來主要有以下幾方面原因：

　　

　　第一，“資產(chǎn)荒”帶來的壓力與機(jī)遇。

　　

　　由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于三期疊加時期，與前些年相比，整個租賃行業(yè)都難于獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但同時考核與增長壓力沒有緩解，導(dǎo)致行業(yè)競爭不斷加劇，客觀上推動各家租賃公司必須尋找傳統(tǒng)模式以外的新型產(chǎn)品和新的擴(kuò)張模式。將其他租賃同業(yè)作為資產(chǎn)來源，擴(kuò)展資產(chǎn)補(bǔ)充渠道是一種業(yè)務(wù)發(fā)展自然趨勢下的必然選擇。特別是部分具備資金優(yōu)勢，擴(kuò)張欲望強(qiáng)烈，但受限于資產(chǎn)渠道尚未完全展開的大中型金融租賃公司，更是將同業(yè)業(yè)務(wù)看作極具發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新業(yè)務(wù)。從實(shí)際效果看，同業(yè)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展確實(shí)緩解了資產(chǎn)規(guī)模的增長壓力，進(jìn)一步堅(jiān)定了這些大型租賃公司發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的決心，因此，只要“資產(chǎn)荒”持續(xù)下去，發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)將會成為這些大型租賃公司在這輪周期下持續(xù)推進(jìn)的重要方向。

　　

　　第二，租賃行業(yè)快速發(fā)展，參與機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)多元化特征。

　　

　　商務(wù)系融資租賃公司設(shè)立門檻較低，監(jiān)管體系相對寬松，新設(shè)公司的股東背景、資本實(shí)力、發(fā)展模式、業(yè)務(wù)選擇等都存在許多新的話題需要探討。商業(yè)銀行等傳統(tǒng)資金提供方需要一個較長時間的觀察，才能對這些租賃公司進(jìn)行更好的理解和判斷。即使是金融租賃公司，許多新設(shè)機(jī)構(gòu)的股東也不再是大型商業(yè)銀行，而往往是實(shí)業(yè)股東，資本實(shí)力和對金融租賃公司的理解也與老牌金融租賃公司相去甚遠(yuǎn)，當(dāng)然，需要觀察才能決斷其信用等級。因此，大型租賃公司與中小租賃公司，金融租賃公司與融資租賃公司，歷史悠久、經(jīng)營穩(wěn)健的公司與行業(yè)新貴之間，必然存在公開市場信用等級的差別，融資能力和融資成本也就因此出現(xiàn)不均勻的狀態(tài)。對于資產(chǎn)獲取能力強(qiáng)，但短期無法突破低成本資金渠道的租賃公司來說，用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換取低成本資金是一個不錯的選擇。這也就打破了劣質(zhì)租賃資產(chǎn)才賣出的傳統(tǒng)邏輯，使得租賃同業(yè)市場具備了吸引各家機(jī)構(gòu)參與的資產(chǎn)基礎(chǔ)。

　　

　　第三，隨著時間的發(fā)展，很多成立早、發(fā)展快的租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到資本充足率的上限。

　　

　　租賃公司的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)重資產(chǎn)、高資本消耗的特征，股東不可能無限增資。在達(dá)到規(guī)模上限后，發(fā)展表外業(yè)務(wù)，提升管理資產(chǎn)規(guī)模，尋求交易型收入是必然選擇。因此，只要租賃公司持續(xù)快速發(fā)展，資產(chǎn)出表的需求將會不斷增加。實(shí)際上，租賃公司資產(chǎn)出表的方式是多樣化的，既可以選擇交易所、銀行間等場內(nèi)市場，也可以選擇場外市場；既可以選擇以標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的形態(tài)出現(xiàn)，也可以以非標(biāo)形態(tài)出現(xiàn)；既可以選擇銀行、保險(xiǎn)等“大金主”，也可以選擇其他租賃同業(yè)。資產(chǎn)在租賃同業(yè)間轉(zhuǎn)讓對于賣方來說往往不是最優(yōu)價格選擇。但由于賣斷型業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)移，需要買賣雙方對資產(chǎn)有共識。在這一點(diǎn)上，由于同業(yè)業(yè)務(wù)的交易雙方都是租賃公司，買方能夠比較好地理解賣方的基礎(chǔ)租賃資產(chǎn)，對賣方的信用風(fēng)險(xiǎn)識別水平有清晰的認(rèn)知。因此只要價格公道、條件合理，達(dá)成交易的效率往往比場內(nèi)市場還要快，更遠(yuǎn)勝許多市場上資金實(shí)力雄厚的買方。

　　

　　第四，過去兩年新籌建開業(yè)的租賃公司較多。

　　

　　一般來說，開業(yè)初期，在人員、渠道和公司的各項(xiàng)體系都還沒有完備的條件下，租賃公司開展業(yè)務(wù)會遇到較多的障礙，起步速度往往難于達(dá)到經(jīng)營計(jì)劃和股東要求。這時，向成熟的租賃同業(yè)購買其存量資產(chǎn)不失為上佳選擇。因此，很多租賃公司在開業(yè)初期，都將同業(yè)業(yè)務(wù)作為開門紅的基礎(chǔ)，這也為同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了巨大的增量需求。

　　

　　第五，近年來一些不規(guī)范的租賃公司風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，很多商業(yè)銀行對租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重新審視。

　　

　　2016年，許多銀行暫停了對租賃公司的新增授信，影響了租賃公司的“補(bǔ)血”能力。實(shí)際上，穩(wěn)健經(jīng)營的租賃公司占大多數(shù)，但行業(yè)內(nèi)其他公司的風(fēng)險(xiǎn)事件造成的影響卻波及這些優(yōu)質(zhì)的租賃同業(yè)，有一段時間對租賃行業(yè)的整體融資造成了較大的影響。為此，很多租賃公司進(jìn)行了反思，并做出了將同業(yè)機(jī)構(gòu)作為資金渠道的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，從而帶動整個行業(yè)資產(chǎn)交易與資金交易活躍度大大提升。

　　

　　第六，隨著行業(yè)創(chuàng)新水平的提升和國際化程度加深，很多租賃公司逐步引入國際成熟經(jīng)驗(yàn)，將公司的發(fā)展定位從資產(chǎn)持有型機(jī)構(gòu)逐步向資產(chǎn)交易型機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變，以獲取資產(chǎn)交易收入，增厚盈利水平。盈利模式的多元化也讓市場的供求數(shù)量都得到提升，使同業(yè)業(yè)務(wù)的定位從“資產(chǎn)負(fù)債管理”的一元化目標(biāo)向“資產(chǎn)負(fù)債管理+盈利”的二元化目標(biāo)轉(zhuǎn)變。

　　

　　第七，隨著專業(yè)化水平的提升，很多租賃公司意識到不能一味求大求全，而應(yīng)該在具備優(yōu)勢的領(lǐng)域?qū)Ｗ?、專業(yè)地深挖下去。因此，很多租賃公司存在著結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求。一方面，對于主營業(yè)務(wù)方向上的租賃資產(chǎn)存在買入的需求；另一方面，對于存量資產(chǎn)中不符合業(yè)務(wù)發(fā)展方向的資產(chǎn)存在賣出需求。

　　

　　第八，隨著監(jiān)管水平的提升以及資產(chǎn)證券化等場內(nèi)市場的不斷發(fā)展，租賃資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化程度正在不斷提升，有助于降低交易門檻，提升交易效率。

　　

　　租賃同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展障礙

　　

　　當(dāng)前，阻礙租賃同業(yè)發(fā)展的障礙可以概括為以下四點(diǎn)：

　　

　　第一，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　

　　融資租賃具備融資和融物的雙重特點(diǎn)，租賃資產(chǎn)往往包含著物權(quán)，即在交易過程中伴隨著大量的物權(quán)轉(zhuǎn)移。在稅收制度具備解釋空間的情況下，物權(quán)轉(zhuǎn)移可能被認(rèn)定為銷售，使得租賃公司的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致很多項(xiàng)目在交易執(zhí)行的過程中難于落地。

　　

　　第二，標(biāo)準(zhǔn)化程度有待進(jìn)一步提升。

　　

　　各家租賃公司在行業(yè)選擇、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知上的不同，使得很多租賃資產(chǎn)仍然難以被標(biāo)準(zhǔn)化。合同條款的非標(biāo)準(zhǔn)化也制約著各家租賃公司的交易效率。

　　

　　第三，缺乏統(tǒng)一透明的交易場所。

　　

　　租賃同業(yè)業(yè)務(wù)主要集中于線下，沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的線上交易平臺，因此，很多交易規(guī)則是行業(yè)內(nèi)的專業(yè)人員“摸著石頭過河”探索出來的，難于形成全行業(yè)統(tǒng)一的模式和操作級產(chǎn)品，透明性較差。

　　

　　第四，同業(yè)業(yè)務(wù)在不同公司內(nèi)部的定位差異較大，發(fā)展方向缺乏共識，監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏明確的政策性意見。

　　

　　為此，應(yīng)鼓勵租賃公司將同業(yè)業(yè)務(wù)作為重要的發(fā)展方向，使各家租賃公司能夠更加大膽地以開放式的態(tài)度發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)。

　　

　　租賃同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展方向

　　

　　今后，租賃同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向?qū)Ⅲw現(xiàn)在以下幾方面：

　　

　　第一，債權(quán)和物權(quán)分開，提高租賃債權(quán)流通效率。

　　

　　在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暫時無法得到有效解決的情況下，行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)新型機(jī)構(gòu)必將通過技術(shù)手段將債權(quán)和物權(quán)分開，使得租賃債權(quán)能夠以獨(dú)立的金融產(chǎn)品形態(tài)在同業(yè)間進(jìn)行流通，并且計(jì)入租賃資產(chǎn)規(guī)模。

　　

　　第二，專業(yè)化開放共享的理念將得到實(shí)踐。

　　

　　目前，同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展仍處于初級階段，是一種粗放的、人人皆可參與的交易形態(tài)，這也是開放共享趨勢形成的先決條件。未來一兩年時間內(nèi)，一定會產(chǎn)生并逐步形成專業(yè)化的資產(chǎn)交易圈。其背后的原因正是租賃公司專業(yè)化分工的發(fā)展和行業(yè)選擇的差異化。為了形成競爭優(yōu)勢，提升專業(yè)化水平，選擇少數(shù)行業(yè)精耕細(xì)作已經(jīng)成為租賃行業(yè)共識。隨著行業(yè)選擇的差異化，未來某一特定行業(yè)的租賃資產(chǎn)將會集中存在于少數(shù)租賃公司手中。而這些租賃公司也將逐漸成為特定行業(yè)租賃資產(chǎn)規(guī)則的制定者。因此，同業(yè)業(yè)務(wù)必將呈現(xiàn)“小圈子”的特點(diǎn)，特定行業(yè)的資產(chǎn)在圈內(nèi)流轉(zhuǎn)的趨勢將會形成。實(shí)際上，目前在某些領(lǐng)域已經(jīng)形成了這樣的趨勢。

　　

　　第三，人才隊(duì)伍和組織架構(gòu)逐漸向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。

　　

　　租賃資產(chǎn)交易的專業(yè)化既包括基礎(chǔ)資產(chǎn)的行業(yè)判斷和風(fēng)險(xiǎn)識別，也包括適用于租賃資產(chǎn)交易的法律、財(cái)稅和交易流程與交易模式。同業(yè)業(yè)務(wù)的外延將從資產(chǎn)流轉(zhuǎn)擴(kuò)大到行業(yè)判斷、風(fēng)險(xiǎn)定價、稅務(wù)成本、法律條款、交易場所與特定交易規(guī)則、后期跟蹤、注重定價與持續(xù)交易等方面。能夠勝任同業(yè)業(yè)務(wù)的人才一定是融會貫通租賃業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金市場和公司戰(zhàn)略方向的復(fù)合型專業(yè)化交易人才。人員壁壘將會逐步升高，使得同業(yè)業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)向?qū)I(yè)交易團(tuán)隊(duì)方向發(fā)展。

　　

　　第四，科技含量將會提高。

　　

　　隨著科技水平的提升，特別是區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，租賃資產(chǎn)的交易鏈條將會得到延展，一筆資產(chǎn)可以被切割成多個份額，每個份額都可以實(shí)現(xiàn)多手流轉(zhuǎn)。資產(chǎn)打包、切分和衍生交易將會產(chǎn)生巨大的需求和旺盛的生命力。

　　

　　第五，交易基礎(chǔ)設(shè)施將不斷完善。

　　

　　登記托管體系、評估認(rèn)證體系、信用評級體系、標(biāo)準(zhǔn)化交易合同、風(fēng)險(xiǎn)定價體系等都將逐步形成。這其中蘊(yùn)含著巨大的平臺型市場空間和新的盈利模式。

　　

　　第六，同業(yè)業(yè)務(wù)本身將朝著基金化的方向發(fā)展。

　　

　　隨著債權(quán)物權(quán)的分開，租賃債權(quán)將呈現(xiàn)金融資產(chǎn)交易形態(tài)，物權(quán)將呈現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)交易形態(tài)。用場景化描述，租賃債權(quán)的專業(yè)購買者將逐步發(fā)展成為類固定收益基金；而租賃物權(quán)的投資者將成為類產(chǎn)業(yè)并購基金。前者連接著債券市場，后者將連接資本市場。其盈利模式和退出模式都將逐漸分化，但一致的是同業(yè)業(yè)務(wù)的投資團(tuán)隊(duì)都必將以基金管理人的形態(tài)出現(xiàn)，這將帶來同業(yè)業(yè)務(wù)的重定位與租賃公司內(nèi)部治理體系的新發(fā)展。

　　

　　結(jié)語

　　

　　受益于產(chǎn)業(yè)革新與國家政策扶持，融資租賃行業(yè)仍處于黃金發(fā)展時代。根據(jù)美國等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，在可比的租賃滲透率指標(biāo)下，中國的租賃市場應(yīng)該達(dá)到十萬億級別。而同業(yè)業(yè)務(wù)方興未艾，未來必定具備萬億級市場空間可供開拓。盡管一些制度上仍存在一定障礙，基礎(chǔ)設(shè)施仍有待健全，但市場的力量必定會推動融資租賃同業(yè)業(yè)務(wù)向?qū)I(yè)、快速、標(biāo)準(zhǔn)化、高科技含量的方向不斷前進(jìn)。

　　

　　轉(zhuǎn)自：鎮(zhèn)江金控