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　　經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，主要是指隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生的周期性變化，各個(gè)行業(yè)公司的盈利水平也呈現(xiàn)出周期性的變化。周期波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中常見的現(xiàn)象，它表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)周而復(fù)始地由擴(kuò)張到緊縮的不斷循環(huán)運(yùn)動(dòng)。

　　

　　１．經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對租賃公司的影響

　　

　　融資租賃發(fā)展的周期性波動(dòng)完全符合經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特征，甚至由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使融資租賃業(yè)務(wù)量的波動(dòng)幅度加大。融資租賃所涉及的大多數(shù)業(yè)務(wù)都是面向設(shè)備投資領(lǐng)域的，如船舶、飛機(jī)、工程設(shè)備等的投資，都對經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)非常敏感，一旦經(jīng)濟(jì)周期陷入低谷，設(shè)備的閑置狀況則不可避免，進(jìn)而租金的回收難度也會(huì)加大，并且設(shè)備的回收也會(huì)增加難度。下面將以船舶行業(yè)為例分析經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)對其的影響。

　　

　　針對經(jīng)濟(jì)周期變化的函數(shù)：Ｙ＝Ａ＋βｔ。我們知道，β系數(shù)是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，在融資租賃行業(yè)中它可以表示企業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響的幅度大小。市場繁榮與發(fā)展往往可以掩蓋一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和問題，而在危機(jī)時(shí)期，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被成倍放大，β系數(shù)自然增大。

　　

　　以船舶運(yùn)輸行業(yè)為例，貨運(yùn)的船舶融資租賃企業(yè)在金融危機(jī)情況下β系數(shù)特別大。因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)時(shí)期，人們的消費(fèi)能力下降，大多數(shù)企業(yè)會(huì)通過減少開支的方法來應(yīng)對當(dāng)前危機(jī)。因此，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，海上運(yùn)輸驟然減少，船舶企業(yè)虧損加大，同時(shí)它們歸還債務(wù)的能力下降，信用風(fēng)險(xiǎn)增加，β系數(shù)變大。船舶企業(yè)所擁有的船只大多以貸款購買和融資租賃的形式購買，當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，出租人的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。在以融資租賃形式購買船只的交易中，出租人的船只往往是從造船廠直接購買獲得，當(dāng)貨運(yùn)量減少時(shí)，大量船只閑置，船舶企業(yè)不會(huì)再購買新船增大貨運(yùn)量，而同時(shí)因?yàn)樘潛p，無法及時(shí)歸還租金或欠款造成的信用風(fēng)險(xiǎn)在造船業(yè)增加了雙倍，致使造船業(yè)的β系數(shù)特別大。因此，采取什么樣的手段來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)下出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是船舶企業(yè)亟待解決的問題。

　　

　?。玻赓U公司對經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　

　　進(jìn)入2015年，我國經(jīng)濟(jì)增長的下行壓力一直很大。2015年上半年，雖然整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了７％的增長，但許多行業(yè)實(shí)現(xiàn)指標(biāo)并不理想。然而，融資租賃行業(yè)卻逆勢上揚(yáng)，繼續(xù)呈現(xiàn)又好又快的發(fā)展態(tài)勢。2015年上半年，我國融資租賃企業(yè)數(shù)量、行業(yè)實(shí)力、業(yè)務(wù)總量都在大幅增長。工銀租賃、渤海租賃、國銀租賃、遠(yuǎn)東租賃、民生租賃、量通租賃等重點(diǎn)租賃企業(yè)，在負(fù)面因素增多的大環(huán)境下，開拓進(jìn)取，堅(jiān)定不移地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在穩(wěn)增長中發(fā)揮了積極作用。在有些城市和地區(qū)，融資租賃業(yè)已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)強(qiáng)力支撐。

　　

　　在租賃公司經(jīng)營中，為了盡可能避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素對租賃公司的影響，可以采用如下方式加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制：

　　

　?。ǎ保┯邢薅嘣瘧?zhàn)略

　　

　　一般來講，租賃公司愿意選擇做單一種類的租賃業(yè)務(wù)，認(rèn)為“專業(yè)的資產(chǎn)管理能力”是融資租賃的重要本質(zhì)，這樣可以在該類型租賃中成為行家，積累更多經(jīng)驗(yàn)，更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將損失降到最低，因此許多國際知名的融資租賃公司堅(jiān)持專業(yè)化經(jīng)營。然而專業(yè)化經(jīng)營并不適用于全部融資租賃公司，租賃公司應(yīng)該結(jié)合實(shí)際運(yùn)營情況，在考慮到自身對經(jīng)濟(jì)周期的敏感程度時(shí)，可以實(shí)施有限多元化戰(zhàn)略，通過將業(yè)務(wù)有限多元化的渠道，發(fā)展產(chǎn)品品種、對產(chǎn)業(yè)合理定位、綜合管理經(jīng)營，在利潤、時(shí)間和空間上相互補(bǔ)充抵消，降低企業(yè)的利潤風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　?。ǎ玻╋L(fēng)險(xiǎn)分散策略

　　

　　在租賃公司經(jīng)營過程中，首先可針對承租人實(shí)行授信制度，使租賃投資對某一客戶的授信控制在一定額度之內(nèi)，達(dá)到對租賃投資授信金額適當(dāng)分散的目的。其次，在地區(qū)上分散，即將租賃投資分散于多個(gè)地區(qū)，避免因某地區(qū)的行業(yè)的長期蕭條而蒙受損失。最后，在幣別上進(jìn)行分散。通過持有不同幣別的資產(chǎn)來抵御外匯市場的波動(dòng)也不失為一個(gè)好方法。

　　

　?。ǎ常┭a(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)策略

　　

　　這主要是指租賃公司在對風(fēng)險(xiǎn)整體把握的前提下，對風(fēng)險(xiǎn)損失采取事前的補(bǔ)償措施。①金融產(chǎn)品定價(jià)。定價(jià)環(huán)節(jié)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則制定，使租賃的目標(biāo)收益能夠恰當(dāng)反映和抵補(bǔ)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。②抵押。當(dāng)承租人不能按合同如期履約償付租金時(shí)，租賃公司有權(quán)處置抵押物，以此收益彌補(bǔ)項(xiàng)目呆、壞賬損失。③提取準(zhǔn)備金。包括呆賬準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、壞賬準(zhǔn)備金等。

　　

　　（４）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略

　　

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略是指通過設(shè)計(jì)合理的交易結(jié)構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至第三方。具體做法有：①擔(dān)保，租賃公司可把承擔(dān)的客戶信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方擔(dān)保人。②保險(xiǎn)，租賃公司在進(jìn)行租賃交易時(shí)要求承租人對租賃物進(jìn)行投保，第一受益人為租賃公司或者租賃公司指定的機(jī)構(gòu)。

　　

　　文章來源:宗豐 叁陸零融資租賃工作室

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