丰满爆乳一区二区三区,挺进绝色老师的紧窄小肉六,成人无码A级毛片免费,色欲AV浪潮AV蜜臀AⅤ

　　以往，融資租賃公司主要以銀行貸款這一間接融資方式補(bǔ)充資金，而銀行貸款的門檻又相對較高，且貸款周期靈活度亦有限。因此隨著資產(chǎn)證券化備案制落實(shí)、融資租賃資產(chǎn)被納入ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)的落地以及融資租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不斷成熟，資產(chǎn)證券化正日益成為融資租賃公司的主要直接融資方式。

　　

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2015年12月31日，我國資產(chǎn)證券化(ABS)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為439只，發(fā)行總額10559. 80億元；其中租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為71只，發(fā)行總額662.50億元。

　　

　　部分融資租賃ABS產(chǎn)品的融資成本比銀行貸款還有優(yōu)勢，優(yōu)先級大概不到6%。

　　

　　除“融資”這一個功能外，“資產(chǎn)出表”可能成為越來越多融資租賃公司參與資產(chǎn)證券化的目的，因為資產(chǎn)出表可調(diào)整融資租賃公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而充分利用杠桿倍數(shù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　

　　此外，資產(chǎn)證券化還能使融資租賃公司得以靈活調(diào)整公司資金，使融資所得與項目消耗資金規(guī)模相對匹配，以最大化資金利用效率。

　　

　　我們通過三個案例來了解融資租賃資產(chǎn)證券化。

　　

　　一、遠(yuǎn)東首期租賃資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)

　　

　　本次資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行是遠(yuǎn)東租賃首次嘗試與外資銀行合作資產(chǎn)證券化項目，同時也是花旗銀行與國內(nèi)企業(yè)在資產(chǎn)證券化方向的首次合作，具有里程碑式的意義。

　　

　　產(chǎn)品發(fā)行分為優(yōu)先級和次級兩部分，其中優(yōu)先級發(fā)行規(guī)模 5.9億，二年期；次級部分由遠(yuǎn)東租賃全額持有。

　　

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)包由511個租賃項目組成，涉及建設(shè)系統(tǒng)事業(yè)部、工業(yè)裝備系統(tǒng)事業(yè)部、包裝系統(tǒng)事業(yè)部三大板塊。優(yōu)先級產(chǎn)品由花旗銀行出資認(rèn)購，其收益由基礎(chǔ)資產(chǎn)包的未來現(xiàn)金流支持。租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后由遠(yuǎn)東租賃擔(dān)任資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)租金的日常回收和管理工作，并按期提供租金回收的數(shù)據(jù)統(tǒng)計及收益分配工作。

　　

　　交易結(jié)構(gòu)如下：

　　

　　擔(dān)保：中國中化集團(tuán)公司為優(yōu)先級受益憑證持有人的收益按期足額分配、本金到期足額分配，提供不可撤銷及無條件的全額擔(dān)保。啟動擔(dān)保后，優(yōu)先級受益憑證持有人的全部本金和收益一次性分配完畢。

　　

　　二、中航租賃資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃

　　

　　2014年8月21日，《中航租賃資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃成立公告》。截至當(dāng)時，融資租賃公司發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的只有遠(yuǎn)東國際租賃、山東的國泰租賃及本次的中航租賃。中航國際租賃成為融資租賃業(yè)第三家發(fā)行ABS的企業(yè)。

　　

　　本次專項計劃目標(biāo)規(guī)模上限為4.55億元，其中優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券為4.00億元，次級資產(chǎn)支持證券為0.55億元。根據(jù)中誠信證券的評估，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券的評級為AA+，次級資產(chǎn)支持證券未進(jìn)行評級。

　　

　　資產(chǎn)池基本情況

　　

　　增信方式

　　

　　1．原始權(quán)益人差額補(bǔ)足

　　

　　2．優(yōu)先、次級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　

　　3．提取儲備基金：

　　

　　三、獅橋一期項資產(chǎn)支持專項計劃

　　

　　“獅橋一期資產(chǎn)支持專項計劃”(下稱“獅橋一期”)是深交所在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由審批制改為備案制后，同意掛牌交易的第一只融資租賃債權(quán)支持的產(chǎn)品。

　　

　　獅橋一期的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括獅橋擁有的重卡、工裝和農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)部門下簽署的《融資租賃合同》、《售后回租合同》所依法享有的應(yīng)收融資租賃債權(quán)及其從權(quán)利。該計劃管理人和推廣機(jī)構(gòu)均為長江證券股份有限公司，托管人為興業(yè)銀行。獅橋一期分為優(yōu)先級和次級兩檔，其中優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券為3.82億元，分為獅橋一期收益01-07七檔，其信用由大公國際資信評估評級均為“AA ”。其中“獅橋一期收益01” 期限為3個月，預(yù)期年化收益率6.8%。次級資產(chǎn)支持證券為1億元，由原始權(quán)益人全部認(rèn)購。且獅橋?qū)υ撚媱潈?yōu)先級證券預(yù)期收益和本金提出了差額補(bǔ)足承諾。

　　

　　增信措施：

　　

　　基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況：進(jìn)入資產(chǎn)池的租賃合同共1927份，涉及承租人共1321個。其中重卡行業(yè)占基礎(chǔ)資產(chǎn)比達(dá)98.08%，是此次獅橋一期資產(chǎn)包中的主要產(chǎn)品。承租人主要分布在廣東、安徽、四川等地。1月19日該資產(chǎn)支持專項計劃推廣時，預(yù)計1月23日成立。據(jù)長江證券公告，截至22日，募集資金規(guī)模已達(dá)上限，提前結(jié)束推廣期，其中有效參與13戶。

　　

　　交易結(jié)構(gòu)

　　

　　四、關(guān)于融資租賃的延伸閱讀

　　

　　有人說：融資租賃的資產(chǎn)證券化業(yè)解決了融資租賃企業(yè)資金難的問題，但相對整個融資租賃行業(yè)來說，這種方式恐難成為主流。而信托計劃、保理融資、租賃合同轉(zhuǎn)讓、私募資產(chǎn)證券化等模式已經(jīng)事實(shí)上被普遍采用，它們在操作便利性、收益率浮動空間以及資產(chǎn)處置等方面都有更多的選擇空間。

　　

　　原因一，是出表問題。

　　

　　因為融資租賃公司有經(jīng)營杠桿倍數(shù)的限制，如果資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)出表，融資租賃公司業(yè)務(wù)規(guī)模就可以做大很多。但是，已發(fā)行的產(chǎn)品大部分都未出表。事實(shí)上，融資租賃公司也并不愿意出表，原因在于，融資租賃一般都是非標(biāo)準(zhǔn)的金融資產(chǎn)，如果公司把好的資產(chǎn)拿出來做資產(chǎn)證券化，會影響公司的整體融資能力，而如果公司把不好的資產(chǎn)拿出來資產(chǎn)證券化，又意味著道德風(fēng)險。

　　

　　原因二，目前融資租賃傳統(tǒng)渠道仍在發(fā)揮作用。

　　

　　除金融租賃公司還可以進(jìn)行同業(yè)拆借外，一般的內(nèi)外資融資租賃公司的資金來源主要依賴銀行貸款。具體來講，包括信托計劃、保理融資、租賃合同轉(zhuǎn)讓（應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓）和租賃資產(chǎn)私募證券化等幾大模式，已經(jīng)成為融資租賃業(yè)內(nèi)更為常用的資產(chǎn)融資途徑。這些途徑程序更為簡便、收益率浮動空間大且能靈活實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)“出表”。

　　

　　1、融資租賃集合信托模式和租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式。

　　

　　前者實(shí)質(zhì)是貸款信托，后者則是財產(chǎn)權(quán)信托。值得注意的是，信托公司在合作過程中越來越占據(jù)主導(dǎo)地位，直接參與到融資租賃的過程中去。一種是信托公司購買設(shè)備轉(zhuǎn)租給租賃公司最終轉(zhuǎn)租承租人，另一種是信托公司直接作為出租人，融資租賃公司只是作為投資顧問參與。

　　

　　單一信托計劃通道，對接的是銀行理財資金或自營資金，實(shí)質(zhì)是銀行表外貸款。以對接銀行理財資金的為例，這類單一信托資金成本在7%左右，稍高于貸款利率。

　　

　　2、保理。

　　

　　一位內(nèi)資融資公司業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人坦言，該公司40%的資金通過銀行保理，成本是貸款利率加千分之幾的保理費(fèi)。

　　

　　除了變相貸款功能，更有甚者，在華北融資租賃市場，有一家專門靠銀行保理“發(fā)家”的融資租賃公司的故事在業(yè)內(nèi)廣為流傳。該企業(yè)項目源、資金源幾乎均來自銀行，融資租賃公司只作為通道將貸款項目包裝成租賃項目，因此，其與銀行之間的保理業(yè)務(wù)也均為無追索權(quán)保理。

　　

　　所謂無追索權(quán)保理，按照定義即為保理商憑債權(quán)轉(zhuǎn)讓向供應(yīng)商融通資金后，即放棄對供應(yīng)商追索的權(quán)利，保理商獨(dú)自承擔(dān)買方拒絕付款或無力付款的風(fēng)險。有追索權(quán)保理即無論應(yīng)收賬款因何種原因不能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商索回已付融資款項并拒付尚未收回的差額款項。

　　

　　在銀行提供給融資租賃公司的保理服務(wù)中，多為有追索權(quán)保理，銀行不承擔(dān)承租人不付款的風(fēng)險。而如上述融資租賃公司實(shí)際只是銀行放貸的“殼”，也就不難理解銀行愿意不要追索權(quán)了。

　　

　　3、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓。

　　

　　部分融資租賃公司還在操作的資產(chǎn)融資模式是應(yīng)收賬款（租賃合同）轉(zhuǎn)讓，即把要收的“租子”轉(zhuǎn)給下家，同時轉(zhuǎn)讓的還有租賃資產(chǎn)。

　　

　　除私下交易外，一些地方金融交易所也提供這類服務(wù)。其中，交易所主要提供項目掛牌、撮合交易、變更資產(chǎn)登記等服務(wù)。前不久，中國人民銀行征信中心牽頭組織建設(shè)的中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，也將提供相似服務(wù)，其主要客戶也包含融資租賃公司。

　　

　　一位參與過此類操作模式的消息人士透露，有的融資租賃公司盈利模式正是不斷地轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款和租賃合同，只賺取中間的利差。因為轉(zhuǎn)讓后，租賃資產(chǎn)出表，風(fēng)險出表，就不會受到經(jīng)營桿杠的限制，不會不斷增加注冊資本金。不能不說這是融資租賃公司一種可行的生存模式，但合規(guī)性受到質(zhì)疑。

　　

　　來源：微信號“喬喬金融圈兒”

培訓(xùn)公告
8月26-27日	上海—金水灣大酒店	汽車融資租賃業(yè)務(wù)操作流程、模式創(chuàng)新與風(fēng)險控制專題研討會
歡迎垂詢 133-3106-9587   楊志軍
或登陸http://m.aboutyourself.net了解課程詳情。