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2016--融資租賃行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)向


編輯：admin / 發(fā)布時(shí)間：2016-04-14 / 閱讀：590
　　暴增的局面終于回歸平常，2015年是融資租賃行業(yè)爆發(fā)的一年，隨著相關(guān)政策的調(diào)控，2016年融資租賃公司已不再是吾無理性的發(fā)展，融資租賃行業(yè)的高速增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)分化，資本運(yùn)作和重組并購(gòu)進(jìn)一步加快，與互聯(lián)網(wǎng)金融的結(jié)合走向規(guī)范，總體信用風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升；業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度加快，業(yè)務(wù)將逐步向大型客戶集中，國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域、新能源汽車等領(lǐng)域潛力巨大，有望成為融資租賃公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
 
　　融資租賃行業(yè)發(fā)展環(huán)境展望
 
　　1經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，宏觀環(huán)境不容樂觀
 
　　國(guó)內(nèi)目前面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，以往投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以為繼，當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的陣痛期。《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，2020年GDP和人均收入均比2010年翻一番，預(yù)計(jì)“十三五”期間的年均GDP增速在6.5%-7%之間，經(jīng)濟(jì)增速面臨較大下行壓力。
 
　　展望2016年，受全球需求不振以及國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資需求下滑，投資、消費(fèi)和外貿(mào)三駕馬車均不樂觀，宏觀經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)保持低位運(yùn)行。盡管一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“促投資”的政策會(huì)使得基建領(lǐng)域的投資增速有所保證，但制造業(yè)和房地產(chǎn)投資受需求下降的影響較大，仍然處于去庫(kù)存周期，難以改變下降趨勢(shì)。
 
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不利環(huán)境將會(huì)從兩個(gè)方面對(duì)融資租賃行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。一方面，國(guó)內(nèi)投資需求不旺，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，雖然在2015年四季度有望企穩(wěn)，但很難上升到一個(gè)較高水平，這對(duì)整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)量增速有所制約；另一方面，生產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)通縮打開貨幣政策放松空間，央行很可能進(jìn)一步降息，這會(huì)降低新增業(yè)務(wù)的利差收益，從而對(duì)國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)盈利造成影響。
 
　　2監(jiān)管力度加強(qiáng)，行業(yè)逐漸規(guī)范化
 
　　銀監(jiān)部門對(duì)金融租賃公司的監(jiān)管一直較為嚴(yán)格。近期，各級(jí)商務(wù)部門加強(qiáng)了對(duì)商務(wù)部主管的融資租賃公司的監(jiān)管和檢查。2015年，國(guó)家外匯管理局也對(duì)外匯業(yè)務(wù)量大、經(jīng)營(yíng)情況異常、違規(guī)線索集中的160家融資租賃類公司進(jìn)行了檢查，涉及跨境收支154.5億美元，經(jīng)查發(fā)現(xiàn)涉嫌違規(guī)企業(yè)19家，處罰款893.4萬元人民幣。
 
　　融資租賃行業(yè)近幾年持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量眾多，存在良莠不齊和分化現(xiàn)象都屬正常。預(yù)計(jì)監(jiān)管可能會(huì)更加注重租賃公司實(shí)質(zhì)性開展業(yè)務(wù)的情況，改善目前行業(yè)發(fā)展“躁動(dòng)”的氛圍。那些真實(shí)開展業(yè)務(wù)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的租賃公司可能會(huì)得到更多的支持，并在行業(yè)規(guī)范化的過程中受益。而一些以做境內(nèi)外資金通道為主的，或者長(zhǎng)期未曾開展業(yè)務(wù)的融資租賃公司將受到更嚴(yán)格的監(jiān)管和限制。
 
　　3融資環(huán)境相對(duì)寬松，融資成本有望下降
 
　　在生產(chǎn)領(lǐng)域通縮愈發(fā)嚴(yán)重的背景下，2016年的貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，降息、降準(zhǔn)仍是大概率事件。同時(shí)，在人民幣國(guó)際化、美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，央行會(huì)加大公開市場(chǎng)投放以及對(duì)金融機(jī)構(gòu)再貸款力度，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。
 
　　與之相比，2016年進(jìn)行外幣融資和債務(wù)融資的外部條件相對(duì)較差。受到人民幣大幅貶值的影響，一些持有美元債務(wù)頭寸的租賃公司在2015年遭受了一定的匯兌損失。下一步美元有較強(qiáng)的升值趨勢(shì)，再考慮跨境融資的相關(guān)稅費(fèi)，外幣融資成本可能與人民幣融資接近甚至出現(xiàn)倒掛。在國(guó)內(nèi)，降息通道的打開，使得債券融資變得日益不經(jīng)濟(jì)。因此，在確保流動(dòng)性的前提下，保持或適當(dāng)提高人民幣短期或流動(dòng)貸款的比例，謹(jǐn)慎控制外幣債務(wù)頭寸，將有助于各租賃公司更好地控制總體融資成本。
 
　　融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
 
　　1行業(yè)增速進(jìn)一步放緩，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硐磁?/strong>
 
　　2016年，在政策支持的影響下，預(yù)計(jì)行業(yè)依舊維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但合同余額的增速可能會(huì)進(jìn)一步延續(xù)2015年放緩的態(tài)勢(shì)。
 
　　在業(yè)務(wù)總量上，從2006年到2014年，我國(guó)租賃余額增長(zhǎng)了近400倍，復(fù)合增速達(dá)95%，但是進(jìn)入2015年以來，租賃余額增速出現(xiàn)明顯放緩，預(yù)計(jì)增速約為30%。在波動(dòng)性上，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，租賃行業(yè)與固定資產(chǎn)投資之間具有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，行業(yè)β值大于1，也就是說租賃行業(yè)波動(dòng)幅度會(huì)大于固定資產(chǎn)投資的波動(dòng)幅度。宏觀經(jīng)濟(jì)的走弱，特別是固定資產(chǎn)投資的增速放緩，將在2016年給行業(yè)發(fā)展帶來較高的不確定性。
 
　　2016年伴隨著嚴(yán)格的監(jiān)管政策出臺(tái)、宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期、不良資產(chǎn)率持續(xù)上升等趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)很可能迎來洗牌。規(guī)模較大、資質(zhì)較好的租賃企業(yè)的發(fā)展速度雖可能減緩但仍將受市場(chǎng)的青睞，一些有特色的中小租賃企業(yè)將在各自領(lǐng)域深耕，使得整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)“百花齊放”的局面。而那些規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱、無特色的融資租賃企業(yè)則將面臨被淘汰的命運(yùn)。
 
　　2資本運(yùn)作和并購(gòu)重組進(jìn)一步加快
 
　　預(yù)計(jì)2016年融資租賃行業(yè)的資本運(yùn)作和重組并購(gòu)進(jìn)程進(jìn)一步加快。首先，各路產(chǎn)業(yè)資本會(huì)繼續(xù)加大在金融產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。其次，有的融資租賃公司設(shè)立在自貿(mào)區(qū)、保稅區(qū)，這類公司對(duì)一些準(zhǔn)備在自貿(mào)區(qū)、保稅區(qū)迅速成立分支機(jī)構(gòu)并形成一定業(yè)務(wù)規(guī)模的融資租賃公司具有較強(qiáng)的吸引力，可能成為重組并購(gòu)的標(biāo)的。再次，一些有特色的中小租賃公司憑借其自身在細(xì)分領(lǐng)域形成的品牌特色，可能成為同業(yè)并購(gòu)擴(kuò)張的對(duì)象。最后，一些股東背景、資金實(shí)力較強(qiáng)的大型融資租賃公司為加快國(guó)際化步伐，也積極在全球范圍內(nèi)尋找能與自身業(yè)務(wù)相匹配的并購(gòu)對(duì)象，類似于渤海租賃(000415,股吧)的全球化收購(gòu)運(yùn)作也將逐漸增多。
 
　　3融資渠道多元化趨勢(shì)明顯
 
　　2016年，租賃行業(yè)融資渠道多元化趨勢(shì)將呈現(xiàn)出“從點(diǎn)到面”的特點(diǎn)，更多的租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進(jìn)一步降低融資成本。包括短融、中票、企業(yè)債、公司債在內(nèi)的債務(wù)融資工具將得到更迅速的發(fā)展，資產(chǎn)支持證券將成為租賃公司“盤活存量”的利器，其他創(chuàng)新融資工具也將陸續(xù)推出，以便更貼近租賃公司的個(gè)性化融資需求。融資工具發(fā)行的注冊(cè)審批方面的效率有望進(jìn)一步提升，有助于更多融資租賃公司受惠于融資渠道的多元化。
 
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培訓(xùn)公告
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第三期融資租賃公司開展商業(yè)保理業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)操作專題培訓(xùn)班 5月13-15日 北京—永興花園飯店
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