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　　當(dāng)前流行融資租賃債權(quán)的交易，主要采用的方式是租賃資產(chǎn)證券化和租賃保理。這對(duì)解決租賃公司資金來源，增加租賃資產(chǎn)的流動(dòng)性起著非常重要的作用。常見人說我們交易的租賃資產(chǎn)是金融資產(chǎn)，租賃債權(quán)是金融債權(quán)，甚至比金融資產(chǎn)更安全。這種說法是否正確？還需要從它的本質(zhì)談起。

　　

　　筆者以為對(duì)于租賃公司來說債權(quán)有兩種形式。一種是金融債權(quán)，另一種是租賃債權(quán)。 金融債權(quán)結(jié)構(gòu)是：債權(quán)-債務(wù)的融資結(jié)構(gòu)。租賃債權(quán)是：債權(quán)-資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)。因結(jié)構(gòu)不同，故租賃債權(quán)不等于金融債權(quán)。

　　

　　這樣分析其依據(jù)是什么？

　　

　　金融債權(quán)：債權(quán)不能孤立存在，在一方設(shè)立債權(quán)時(shí)，同時(shí)給對(duì)方設(shè)立了債務(wù)。為此我們說它是融資資產(chǎn)。

　　

　　如何設(shè)成金融債權(quán)？那就要通過金融工具。按照我國的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》對(duì)金融工具定義如下：“金融工具，是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。”通常列舉的金融工具只有：貨幣、黃金、存款憑證、商業(yè)票據(jù)、股票、債券、保單等。

　　

　　因?yàn)楣ぞ叩男再|(zhì)不同，因此還分別稱其為金融產(chǎn)品、金融資產(chǎn)或有價(jià)證券。

　　

　　如：銀行給租賃公司貸款，銀行擁有這筆貸款的債權(quán)，租賃公司擁有該筆貸款的債務(wù)。通常債權(quán)債務(wù)一旦設(shè)立，不可撤銷。欠債還款，天經(jīng)地義。除非租賃公司經(jīng)營不善，一般情況下租賃公司必須還款。

　　

　　該準(zhǔn)則還規(guī)定：“租賃的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》。”可見金融資產(chǎn)并不包括融資租賃的資產(chǎn)。否則就該按金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

　　

　　按照這個(gè)規(guī)定，不管是金融租賃公司還是融資租賃公司形成的租賃資產(chǎn)都是按這個(gè)原則判定。金融市場也是按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)判定該資產(chǎn)是否被接納金融資產(chǎn)。但金融租賃公司的資產(chǎn)是個(gè)特例。

　　

　　為什么金融租賃公司的租賃資產(chǎn)可以在同業(yè)市場交易？這是因?yàn)榻鹑诒O(jiān)管部門給其的便利。金融租賃公司在一定的條件下可以使用銀行間同業(yè)市場資金。這個(gè)市場資金大部分是短期資金。而租期通常都大于一年。為了讓金融租賃公司可以用這部分資金，因此，金融監(jiān)管部門按監(jiān)管銀行信貸的方式監(jiān)管融資租賃公司。使其活動(dòng)范圍在保證資本充足率在8%以上和不超過信貸規(guī)模的情況下活動(dòng)， 確保不會(huì)產(chǎn)生金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　這就是金融租賃的租賃資產(chǎn)雖然不是金融資產(chǎn)，但也可以視同金融資產(chǎn)在銀行間同業(yè)市場流通的原因。也是稅務(wù)部門給予銀行的信貸的優(yōu)惠政策同時(shí)給予金融租賃的重要依據(jù)。還是金融企業(yè)劃分時(shí)包括金融租賃公司而不包括融資租賃公司的原因。

　　

　　租賃債權(quán)：在出租人設(shè)立債權(quán)時(shí)，給承租人設(shè)立的是資產(chǎn)（融資租入固定資產(chǎn)）。因此我們說它是投資債權(quán)。承租人也會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)產(chǎn)生債務(wù)，那是支付租賃服務(wù)費(fèi)（租金）的債務(wù)。但欠債還租不一定是天經(jīng)地義的事情。一方面可以因?yàn)樽赓U公司服務(wù)不當(dāng)承租人提出終止合同。另一方面承租人付不起租賃費(fèi)租賃公司可以收回租賃物。

　　

　　按融資租賃的司法解釋，收回租賃物就不能再索長償 ，要索償就不能追索租賃物。另一個(gè)重要信息是司法解釋從頭到尾都沒提一個(gè)“債”字。只提到“賠償”，而且相互都有。讓我們更清晰租賃債權(quán)的法律地位。

　　

　　因此我們說租賃債權(quán)與金融債權(quán)是兩種完全不同的債權(quán)，不能混為一談。租賃資產(chǎn)與金融資產(chǎn)也不是同類資產(chǎn)，同樣不能混為一談。目前所謂“租賃資產(chǎn)證券化”大部分應(yīng)該是“租賃債權(quán)資產(chǎn)證券化”?，F(xiàn)在的租賃保理，并不是應(yīng)收賬款買斷，本質(zhì)上還是用應(yīng)收賬款抵押融資。

　　

　　因?yàn)樽赓U資產(chǎn)回收過程的不確定性，以及債權(quán)物權(quán)的分離特性，其資產(chǎn)變現(xiàn)和轉(zhuǎn)移并不會(huì)像外界所傳那樣簡單和安全。除非出資人能接受的第三方擔(dān)保，否則不要以為租賃資產(chǎn)比金融資產(chǎn)更安全。租賃資產(chǎn)應(yīng)該側(cè)重高收益，這樣才能抵消安全性不足的因素。高收益低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)不存在。

　　

　　（來源：現(xiàn)代租賃網(wǎng)）