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　　“資產(chǎn)證券化的核心是資產(chǎn)剝離，而租賃的本質(zhì)就決定了它的資產(chǎn)是剝離的。因此，租賃是證券化最好的標(biāo)的。”融資租賃知名專家、中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃業(yè)委員會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)屈延凱日前對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。

　　

　　他認(rèn)為，與信貸債權(quán)的證券化相比，以租賃債權(quán)做證券化的最大優(yōu)勢(shì)在于物權(quán)有保障。

　　

　　他說：“銀行對(duì)傳統(tǒng)的設(shè)備貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制手段仍然單一，完全依賴于企業(yè)自身的盈利能力和信用保障，不能很好地保障信貸資產(chǎn)的安全性。”

　　

　　屈延凱認(rèn)為，設(shè)備抵押并不能真正控制信貸的風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)備在使用中的損耗或技術(shù)更新導(dǎo)致設(shè)備貶值，銀行缺乏設(shè)備處置的專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)，往往只能采取拍賣變現(xiàn)，變現(xiàn)所得在扣除企業(yè)所欠稅款、職工工資等法定優(yōu)先債務(wù)及相關(guān)費(fèi)用后，銀行的實(shí)際受償率極低。因此，他提倡銀行通過投資或者合作的形式加入租賃公司，以租賃公司的平臺(tái)介入資產(chǎn)業(yè)務(wù)，完成資產(chǎn)剝離。“抵押擔(dān)保權(quán)益只是一種在一般債權(quán)人中優(yōu)先受償?shù)挠邢薇Ｕ?，無論是貸款、抵押，還是按揭，這些物權(quán)保障都不如租賃資產(chǎn)的物權(quán)保障可靠。”

　　

　　已經(jīng)有不少銀行開始了這項(xiàng)嘗試。中國(guó)銀行、招商銀行、光大銀行等，相繼都推出了租賃債權(quán)抵押、轉(zhuǎn)讓融資或者租賃債權(quán)保理等信貸產(chǎn)品。

　　

　　屈延凱認(rèn)為，銀行的經(jīng)營(yíng)思路需要轉(zhuǎn)變，尤其是相關(guān)的監(jiān)管部門。“銀行利率定價(jià)能力比較弱，盈利能力低。對(duì)于好企業(yè)，銀行很難提高設(shè)備貸款的信貸利率，而對(duì)中小企業(yè)或有一定風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，提高利率也不敢放；同時(shí)，銀行不能主動(dòng)負(fù)債，總是希望社會(huì)投資來取代它的設(shè)備貸款，但是又怕存款流失，于是最后結(jié)果就是把大量的資金都用于投資債券。”

　　

　　他說，在證券化推出之前，銀行可以通過信托和租賃相結(jié)合的方式來主動(dòng)負(fù)債，信托作為租賃的資金來源，租賃權(quán)益是信托標(biāo)的。“特別是在信托計(jì)劃和租賃資產(chǎn)結(jié)合當(dāng)中，已經(jīng)沒有法律障礙，現(xiàn)在只是受制于信托計(jì)劃的發(fā)行額度和發(fā)行份額的限制。”

　　

　　屈延凱認(rèn)為，要建立起以銀行信貸資金優(yōu)勢(shì)為主導(dǎo)，以承租人的還款能力為支撐，以租賃公司的經(jīng)營(yíng)范圍為借款平臺(tái)和租賃運(yùn)作，以設(shè)備廠商的設(shè)備處置專業(yè)能力為保障的信貸資金配置模式的租賃融資創(chuàng)新產(chǎn)品。這種方式發(fā)揮了交易各方的融資優(yōu)勢(shì)，可以更好地保障銀行信貸資金的安全，同時(shí)有利于改善銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　

　　來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)