固定資產(chǎn)投資增速為11.4% 5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評
編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2015-06-12 / 閱讀:450
事項(xiàng):
6月11日,國家統(tǒng)計(jì)局公布了1-5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):2015年5月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%,固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長11.4%,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.1%。
觀點(diǎn):
1、工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)回升。5月份工業(yè)增加值同比增長6.1%,較上月小幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn),基本符合我們的預(yù)期。在已經(jīng)公布的17個(gè)主要行業(yè)中,計(jì)算機(jī)通信、化工、橡膠和塑料、醫(yī)藥制造、有色等行業(yè)增長較快,增速在8%以上;在15種主要工業(yè)品中,產(chǎn)量增長最快的是有色金屬和化纖,增速都超過10%,改善最明顯的則是平板玻璃,跌幅較上月大幅收窄8.9個(gè)百分點(diǎn)。5月份PMI顯示制造業(yè)生產(chǎn)與需求端表現(xiàn)出同步改善的跡象,工業(yè)生產(chǎn)弱企穩(wěn)的狀況與我們此前的判斷相一致。預(yù)計(jì)6月份工業(yè)增加值同比增速繼續(xù)小幅回升至6.5%。
2、房地產(chǎn)銷售增速轉(zhuǎn)正,投資將隨之企穩(wěn)。5月份,房地產(chǎn)投資累計(jì)增速5.1%,較上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn),投資增速仍在緩慢下行。但商品房銷售額累計(jì)增速已結(jié)束連續(xù)14個(gè)月的負(fù)增長而轉(zhuǎn)正為3.1%,較上月大幅回升6.2個(gè)百分點(diǎn);同時(shí),新開工面積跌幅進(jìn)一步縮窄,土地購置面積依舊在負(fù)增長的低位盤整,跌幅略有收窄。房地產(chǎn)銷售狀況持續(xù)好轉(zhuǎn),考慮到房地產(chǎn)真實(shí)需求仍然存在,利率水平偏低,以及房地產(chǎn)政策回暖等因素,我們認(rèn)為地產(chǎn)銷售面積和金額年內(nèi)同比將能夠達(dá)到8-10%的增長,房地產(chǎn)投資也將隨之企穩(wěn)回升。
3、固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩。5月份,固定資產(chǎn)投資增速為11.4%,較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,制造業(yè)投資增速隨著工業(yè)生產(chǎn)的企穩(wěn)而略有好轉(zhuǎn),回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至10.0%;房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落;基建投資略有下滑,但仍維持在18.8%的較高水平??傮w來看,工業(yè)生產(chǎn)的微弱改善已經(jīng)在制造業(yè)投資上有所顯現(xiàn),房地產(chǎn)投資受銷售好轉(zhuǎn)的拉動(dòng)也將逐步企穩(wěn),此外,發(fā)改委進(jìn)入5月份以后再度啟動(dòng)大規(guī)?;?xiàng)目的批復(fù),基建投資的高增長有望持續(xù),固定資產(chǎn)投資增速將逐步趨穩(wěn),并有望在下半年回升。預(yù)計(jì)6月份固定資產(chǎn)投資增速持平為11.4%。
4、消費(fèi)增速回升,地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)消費(fèi)回暖。5月份名義消費(fèi)增速10.1%,較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn);實(shí)際消費(fèi)增速10.2%,較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。5月份消費(fèi)狀況整體有小幅回升,具體來看,消費(fèi)增長最快的三個(gè)行業(yè)分別是通訊器材、建筑裝潢以及家具類,而后兩者明顯受到房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)改善的拉動(dòng)。消費(fèi)相對低迷的仍然是汽車和石油制品類,但隨著油價(jià)的企穩(wěn),石油制品類消費(fèi)的跌幅已在逐步收窄。如上所述,我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售的改善將持續(xù);而油價(jià)下跌的負(fù)面影響也將逐步減弱,預(yù)計(jì)6月份名義消費(fèi)增速小幅回升至10.2%;考慮到6月份CPI同比將繼續(xù)季節(jié)性回落,實(shí)際消費(fèi)增速的回升可能更為明顯。
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