飛機(jī)租賃境外融資模式解構(gòu) 擬探索海外發(fā)行ABS
編輯:admin / 發(fā)布時(shí)間:2015-06-11 / 閱讀:468
作為國際民航領(lǐng)域最具發(fā)展空間的市場(chǎng)之一,中國民航市場(chǎng)已成為國內(nèi)外航空租賃公司的“兵家必爭(zhēng)之地”。
交銀租賃在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立的全資子公司-交銀航空航運(yùn)金融租賃公司,自去年8月份獲得上海銀監(jiān)局的批復(fù)以來,開業(yè)已經(jīng)超過半年時(shí)間。
繼交銀租賃之后,招銀租賃、農(nóng)銀租賃等多家金融租賃也被傳出積極申請(qǐng)?jiān)O(shè)立自貿(mào)區(qū)內(nèi)的專業(yè)子公司,但截至目前,還沒有第二家租賃公司子公司獲監(jiān)管批準(zhǔn)。
交銀租賃航空租賃部總經(jīng)理李玲介紹,目前,子公司運(yùn)營團(tuán)隊(duì)與母公司合署。在航空租賃方面,新增飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)基本交由子公司運(yùn)作,同時(shí)已將交銀租賃的18家項(xiàng)目公司歸入子公司旗下,并通過自貿(mào)區(qū)子公司在愛爾蘭設(shè)立了項(xiàng)目公司。
“國內(nèi)航空租賃業(yè)專業(yè)化經(jīng)營是大勢(shì)所趨,將由前期發(fā)展主要靠利差盈利向通過資產(chǎn)管理來盈利轉(zhuǎn)型。”交銀租賃副總裁李如在第13屆中國航空金融年會(huì)上表示。
四種境外融資渠道
當(dāng)海外市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模,在海外市場(chǎng)的融資也成為航空租賃必不可少的一環(huán)。
交銀租賃航空租賃部副總經(jīng)理高思翔表示,目前飛機(jī)租賃的融資渠道主要有四種,一是銀行貸款;二是借助國際資本市場(chǎng)發(fā)債;三是通過各國進(jìn)出口信貸;四是通過資產(chǎn)證券化。
其中銀行貸款是最主要的融資方式,在境外的項(xiàng)目公司可以直接進(jìn)行美元融資,成本比在國內(nèi)低約0.5%-1%,在單體金額大、期限長(zhǎng)的飛機(jī)租賃領(lǐng)域,是相對(duì)可觀的數(shù)字。
資產(chǎn)證券化則是正在探索中的一種融資方式。在海外,ABS在飛機(jī)租賃行業(yè)應(yīng)用非常普遍,但國內(nèi)市場(chǎng)尚未將飛機(jī)租賃納入基礎(chǔ)資產(chǎn)。
主要因?yàn)閲鴥?nèi)ABS幣種單一,像飛機(jī)、船舶等資產(chǎn)主要以美元為主,國內(nèi)ABS尚未開放美元幣種。另外,在國內(nèi)做資產(chǎn)證券化成本偏高,相比之下,其他渠道融資成本更具有吸引力。
“國際市場(chǎng)的飛機(jī)租賃ABS對(duì)飛機(jī)機(jī)型、客戶分布、地域分布等要求均較高,交銀租賃正在探索中。”上述副總表示。
據(jù)了解,目前國內(nèi)金融租賃公司還沒有在國際市場(chǎng)以飛機(jī)租賃作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行ABS的先例。
業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型
有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),目前,中資飛機(jī)租賃公司(含香港和新加坡地區(qū))約16家,截至2014年底,機(jī)隊(duì)規(guī)模共約1300架,2014年當(dāng)年新增飛機(jī)300架左右,行業(yè)整體增速約30%。以交銀租賃為例,公司機(jī)隊(duì)規(guī)模已達(dá)到100架,另外還持有110架飛機(jī)訂單。
受市場(chǎng)需求影響,各租賃公司飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)相對(duì)趨同,其中除民生租賃和興業(yè)租賃以公務(wù)機(jī)為主、中航租賃以通航飛機(jī)為主外,其余租賃公司均以干線飛機(jī)為主。
而在這16家公司中,銀行系公司占到11家。業(yè)務(wù)模式上,采用經(jīng)營租賃和融資租賃者各半。
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,國內(nèi)利率市場(chǎng)化等影響,簡(jiǎn)單的類信貸融資租賃業(yè)務(wù),收益率呈下降趨勢(shì)。也驅(qū)使在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)上經(jīng)營模式由融資租賃向經(jīng)營租賃轉(zhuǎn)變。
“由融資租賃到經(jīng)營租賃也是整個(gè)租賃行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。首先,經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)基于物權(quán),不存在本金信用風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)承租人違約,只需確保及時(shí)收回租賃物即可。另外,經(jīng)營租賃資產(chǎn)具有保值增值性,在經(jīng)營周期中,能夠抵御利率波動(dòng)對(duì)盈利的影響。”某大型租賃公司高層表示。飛機(jī)租賃則是最適合進(jìn)行經(jīng)營租賃的資產(chǎn)之一。
據(jù)了解,目前以融資租賃為主的招銀租賃、建信租賃已開始擴(kuò)大經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)規(guī)模。
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