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　　中小企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的98% ,解決了將近75%的就業(yè)問題，實(shí)現(xiàn)全國(guó) 60%的工業(yè)總產(chǎn)值和43.2% 的全國(guó)稅收。然而由于其規(guī)模小、信用低、資產(chǎn)少、風(fēng)險(xiǎn)大，負(fù)債能力有限，易受經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，發(fā)展不穩(wěn)定等因素，銀行等金融貸款機(jī)構(gòu)不愿給中小企業(yè)提供資金，一般的投資者也一直在忽視中小企業(yè)，這就造成了中小企業(yè)存在的融資難的社會(huì)問題。

　　

　　融資租賃業(yè)務(wù)于20世紀(jì)80年代初被引入我國(guó),是我國(guó)金融體制改革的產(chǎn)物。融資租賃將“融物”和“融資”結(jié)合起來，具有租賃物件“所有權(quán)”和“使用權(quán)”相分離的特征。融資租賃在評(píng)估中小企業(yè)還款能力時(shí),主要利用企業(yè)和所在行業(yè)的一些外部信息,通過評(píng)估企業(yè)在使用租賃物件后現(xiàn)金流的情況來決定是否向企業(yè)提供融資服務(wù);并且由于租賃物件所有權(quán)與使用權(quán)的分離機(jī)制,因此不要求中小企業(yè)提供除租賃物件以外的抵押和擔(dān)保,大大降低了企業(yè)的融資門檻和融資成本,更符合當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。

　　

　　一、幾種重要的融資方式優(yōu)劣分析

　　

　　中小企業(yè)的融資來源一般由內(nèi)源融資和外源融資兩部分組成。內(nèi)源融資是指企業(yè)利用自身的留存收益和折舊進(jìn)行融資。外源融資是指企業(yè)利用外部資金融資，包括直接融資和間接融資。其中，直接融資主要包括股權(quán)融資和債券融資，間接融資主要包括銀行貸款、小額借貸、融資租賃等方式。

　　

　?。ㄒ唬﹥?nèi)源融資

　　

　　內(nèi)源融資是企業(yè)通過自有資本進(jìn)行融資，它有低成本、高效益的優(yōu)勢(shì)，是企業(yè)融資的重要渠道。據(jù)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)自我融資比例高達(dá) 90.5%，非金融機(jī)構(gòu)為 2.6%，銀行貸款僅為 4.0%，其他渠道為 2.9%。然而中小企業(yè)自身資金有限，不能滿足其日漸擴(kuò)大的融資需求。在企業(yè)創(chuàng)立初期,企業(yè)融資需求不大，靠自身資金滾動(dòng)發(fā)展,可能會(huì)滿足企業(yè)的融資需求,然而,隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,自身所需要的融資規(guī)模越來越大，企業(yè)自身的資金積累將會(huì)無法滿足拓展市場(chǎng)的需要。

　　

　　（二）資本市場(chǎng)融資

　　

　　為促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展,破解融資難困境,我國(guó)政府推出了一系列有利于中小企業(yè)融資的政策文件,同時(shí)也不斷發(fā)展中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng),以及中小企業(yè)債券市場(chǎng)。盡管有這些政策支持，對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來說此種融資方式仍然是不可行的。

　　

　　1、融資門檻高

　　

　　不論中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)還是股票市場(chǎng),都有著嚴(yán)格的要求標(biāo)準(zhǔn)。在債券市場(chǎng)上,若是中小企業(yè)向通過發(fā)行債券融資,則必須達(dá)到我國(guó)法律所規(guī)定的硬性標(biāo)準(zhǔn),即公開發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)符合股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民帀三千萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元,多數(shù)中小企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。在債券市場(chǎng)企業(yè)債券寥寥無幾,即使存在,由于信息不夠透明等問題,購(gòu)買者也不太愿意購(gòu)買。而在股票市場(chǎng)上,雖有專門為中小企業(yè)所建立的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板,但是其準(zhǔn)入條件是非常嚴(yán)格的。截止2014年5月,中小企業(yè)板僅容納719家企業(yè),創(chuàng)業(yè)板僅容納379家企業(yè)。

　　

　　2、融資成本高

　　

　　通過股票或者債券融資,都需要支付大量的融資費(fèi)用,并且承擔(dān)相應(yīng)的股利和利息。發(fā)行股票所需支付的費(fèi)用包括:股票印刷費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)、資產(chǎn)估值費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi),以及如評(píng)估、律師事務(wù)、上市的傭金、保薦費(fèi)用等其他費(fèi)用;而發(fā)行債券所需的費(fèi)用為:證券印制費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、宣傳廣告費(fèi)、律師費(fèi)、擔(dān)保抵押費(fèi)用以及信用評(píng)級(jí)和資產(chǎn)重估費(fèi)用。這些費(fèi)用對(duì)于一些本就急需資金的中小企業(yè)來說,無疑使其雪上加霜。

　　

　?。ㄈ﹪?guó)內(nèi)銀行貸款

　　

　　1、貸款可獲得率低

　　

　　銀行評(píng)估小企業(yè)是否值得授信，一般使用三種方式：財(cái)務(wù)報(bào)表貸款、基于資產(chǎn)貸款（抵押貸款）和關(guān)系貸款。中小企業(yè)由于其財(cái)務(wù)制度不健全，其財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息也不完全，因此銀行在審批貸款時(shí)一般不傾向于中小企業(yè)。并且中小企業(yè)自由資產(chǎn)一般不多，也滿足不了抵押借款的條件，導(dǎo)致整體上中小企業(yè)獲得銀行貸款的比例較低。

　　

　　2、貸款成本較高

　　

　　中小企業(yè)的平均生命周期一般較短,無力還款或是拖欠貸款的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大型企業(yè),這就增加了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。銀行為保證其盈利性,就會(huì)在中小企業(yè)貸款利率中增加一部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來補(bǔ)償高風(fēng)險(xiǎn)。另外,銀行在給中小企業(yè)貸款時(shí),一般都會(huì)有補(bǔ)償性余額等強(qiáng)制性條款或是附加一系列的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求,使得企業(yè)真正拿到手的資金只有申請(qǐng)額的80%—90%,這無疑會(huì)增加中小企業(yè)的成本。

　　

　　3、流程較為繁瑣

　　

　　銀行在向中小企業(yè)貸款時(shí),需要層層審批,手續(xù)繁多。一些大型商業(yè)銀行基本上對(duì)一筆貸款的審批至少需要一個(gè)月的時(shí)間,有的甚至需要半年之久,而這與中小企業(yè)的融資需求的及時(shí)性相沖突,對(duì)于中小企業(yè)來說,時(shí)間就是金錢,很多中小企業(yè)的銀行貸款因?yàn)閷徟鷷r(shí)間的原因最后流產(chǎn),即使企業(yè)最終獲得了銀行資金,但其對(duì)資金的最佳需求時(shí)期也已經(jīng)過了。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　（四）小額貸款

　　

　　針對(duì)中小企業(yè)融資需求大且融資渠道有受限等問題,一些新型的、專門針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)的融資方式應(yīng)運(yùn)而生,其中小額貸款以其程序簡(jiǎn)單，手續(xù)方便 ，放貸過程快的特點(diǎn)深受中小企業(yè)歡迎。小額貸款公司貸款程序簡(jiǎn)單，貸款按照客戶申請(qǐng)、受理與調(diào)查、核實(shí)抵押情況、擔(dān)保情況、貸款委員會(huì)審批、簽訂借款合同、發(fā)放貸款、貸款本息收回等管理。一般在貸款受理之日起7天內(nèi)辦理完畢，比在銀行貸款方便，也比較快捷，相比民間借貸，利息要低很多。小額貸款還款方式靈活。按月等額還本付息、按季結(jié)息到期還本、到期一次還本付息或分兩次還本付息等多種靈活的還款付息方式。盡管小額貸款存在上述優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小企業(yè)來說也存在以下不足：

　　

　　1、 融資成本高

　　

　　國(guó)家規(guī)定小額貸款公司不得吸收公眾存款,其資金多源于股東的出資,而股東要求的回報(bào)率一般是很高的,這些高額的資本成本,也會(huì)轉(zhuǎn)加到中小企業(yè)的融資成本上,使得中小企業(yè)利用小額貸款的融資成本一直居高不下,長(zhǎng)期來說,甚至?xí)拗频街行∑髽I(yè)自身的發(fā)展。小額貸款公司一般還會(huì)在合同規(guī)定利率之外還收取一定的顧問費(fèi)、管理費(fèi),這就使得中小企業(yè)的實(shí)際貸款成本顯得過高,無疑又加大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度。—些學(xué)者針對(duì)小額貸款利率進(jìn)行了調(diào)查,調(diào)查顯77. 78%為基準(zhǔn)利率的1 一2倍,11. 11%為基準(zhǔn)利率的2—3倍,3.70%為基準(zhǔn)利的3—4倍,無低于基準(zhǔn)利率的情況。這種貸款利率高企的融資方式對(duì)中小企業(yè)的短期資金融通可能是有效的,但若是頻繁使用,無疑會(huì)大大加重企業(yè)的融資負(fù)擔(dān),不利于中小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　

　　2、貸款期限短且額度小

　　

　　小額貸款迎合的是中小企業(yè)的快速性融資需求,很多都是銜接兩個(gè)銀行貸款之間的過橋貸款,由于中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高,生命周期較短,小額貸款公司也不愿意將資金長(zhǎng)時(shí)期放在中小企業(yè),據(jù)調(diào)查,小額貸款約九成為一年以下的短期貸款但是這種短期貸款并不能滿足中小企業(yè)的長(zhǎng)期融資需求。小額貸款不僅期限短,而且額度也很小?；陲L(fēng)險(xiǎn)分散的考慮,小額貸款公司只能將相當(dāng)有限的資金盡量放貸給多個(gè)中小企業(yè),來降低風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《南方周末》的調(diào)查,深圳小額貸款公司平均放貸額度是2萬元,10萬元以上的額度被小額貸款公司認(rèn)為是高風(fēng)險(xiǎn)的,基本沒有業(yè)務(wù)。無論是原材料的采購(gòu)還是其他存貨的建立,不足10萬元的貸款額度很難解決中小企業(yè)的資金短缺問題。這種小額度的貸款只能滿足中小企業(yè)很有限的流動(dòng)資金融通,而對(duì)于有些想借錢進(jìn)行固定設(shè)備投資的中小企業(yè),小額貸款是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了的

　　

　　二、融資租賃方式的優(yōu)勢(shì)

　　

　　銀行和融資租賃公司在決定是否向企業(yè)提供融資時(shí),采用的信用視角不同。銀行對(duì)企業(yè)采用的是傳統(tǒng)意義上的企業(yè)信用管理,向企業(yè)發(fā)放貸款是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的;而融資租賃的主要特點(diǎn)是資產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng),租賃公司決定向企業(yè)提供資金是基于企業(yè)資產(chǎn)信用,更加看重企業(yè)在融入租賃物件后所創(chuàng)造現(xiàn)金流是否能全額覆蓋未來的租金支付,如果現(xiàn)金流大于當(dāng)期租金的剛性支出,那么就可以向企業(yè)提供融資服務(wù)。因此,在解決中小企業(yè)融資問題上,融資租賃因其機(jī)制上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),可以降低融資雙方的信息不對(duì)稱、降低中小企業(yè)融資門濫和成本、并為中小企業(yè)提供更為靈活的還款期限和方式,提高了企業(yè)資金使用的效率,融資租賃和銀行信用相比在緩解中小企業(yè)資金緊張方面具有一定的比較優(yōu)勢(shì),融資租賃為中小企業(yè)融資提供了一條可行的融資渠道。

　　

　　融資租賃對(duì)于中小企業(yè)的主要優(yōu)勢(shì)

　　

　?。ㄒ唬┚哂刑岣哔Y金使用效率的比較優(yōu)勢(shì)

　　

　　中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)靈活,其融資具有需求迅速、資金規(guī)模較小、期限較短且頻率較高等特點(diǎn)。而銀行為避免信息不對(duì)稱需要對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行了解和評(píng)估,造成了貸款時(shí)間長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多、效率低,從申請(qǐng)到審批至少需要2到3個(gè)月的時(shí)間,耗費(fèi)了大量的時(shí)間,這對(duì)中小企業(yè)來說時(shí)間成本很高。在此過程中,中小企業(yè)還面臨貸款被拒的風(fēng)險(xiǎn),很可能導(dǎo)致投資機(jī)會(huì)的喪失,不適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。而在融資租賃交易中,中小企業(yè)以租賃物件作為抵押,且不需要提供額外擔(dān)保,這就省去了大量的評(píng)估時(shí)間,也不需要辦理繁瑣的擔(dān)保手續(xù),因此融資租賃比銀行的效率高、環(huán)節(jié)少、手續(xù)更加簡(jiǎn)便,這就使得中小企業(yè)能及時(shí)獲得資金,抓住投資機(jī)會(huì)。融資租賃租金的支付方式使得企業(yè)可以先使用租賃物件產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)再支付相應(yīng)租金,中小企業(yè)利用了資金的時(shí)間價(jià)值,并且融資租賃的租金償還方式采用在租賃期內(nèi)逐年或逐月分?jǐn)偟臋C(jī)制,使中小企業(yè)投入的資金具有倍數(shù)效應(yīng),中小企業(yè)只需要在投資初期支付較少的租金就可以開始使用租賃資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)杠桿融資,這對(duì)于自有資金嚴(yán)重不足的中小企業(yè)來說尤為迫切。

　　

　　中小企業(yè)大多生產(chǎn)規(guī)模較小、技術(shù)裝備落后,企業(yè)為了增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就必須提高技術(shù)裝備水平以改善產(chǎn)品質(zhì)量,而中小企業(yè)自有資金很難滿足技術(shù)改造對(duì)資金的要求。通過融資租賃的方式,企業(yè)不必一次投入巨額資金即可獲得所需中長(zhǎng)期投資的設(shè)備,實(shí)際上相當(dāng)于取得了銀行貸款。在租賃期初,中小企業(yè)只需支付較少的租金就能提前獲得先進(jìn)的技術(shù)裝備,提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,使得企業(yè)資本可以快速積累,從而提高資金的使用效率;并且對(duì)于技術(shù)要求較高、設(shè)備更新速度較快的高科技中小企業(yè)來說,新設(shè)備的市場(chǎng)生命周期越來越短,融資租賃與企業(yè)利用自有資金或銀行貸款購(gòu)買相比,融資租賃提供的融資期限一般與所購(gòu)買設(shè)備的市場(chǎng)生命周期相一致,而遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于設(shè)備法定使用年限,這就使得企業(yè)即可以加快設(shè)備更新速度,而又將設(shè)備無形損耗所帶來的貶值風(fēng)險(xiǎn)降到最低。并且由于融資租賃具有所有權(quán)和使用權(quán)相分離的特點(diǎn),可以繞開發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于技術(shù)出口的限制和封鎖,為我國(guó)中小企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備技術(shù),幫助企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。在中小企業(yè)的科技創(chuàng)新方面,融資租賃也能起到強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。中小企業(yè)由于規(guī)模有限,大多技術(shù)水平較低,研發(fā)能力不強(qiáng),通過融資租賃的方式不僅能獲得企業(yè)所需資金還可以獲得先進(jìn)的技術(shù)裝備,這大大提高了企業(yè)科技人員技開發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力,加快企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代,提高中小企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。融資租賃對(duì)加快中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)改造和科技創(chuàng)新具有其他融資方式不可比擬的先天優(yōu)勢(shì)。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　?。ǘ┓绞届`活

　　

　　融資租賃形式靈活，在設(shè)備選擇自主性強(qiáng)優(yōu)勢(shì)在融資租賃過程中，承租人有權(quán)自主選擇設(shè)備及供貨人，不依賴出租人的判斷和決定，出租人不得干涉承租人對(duì)設(shè)備及供貨人的選擇。融資租賃在租金收取方面方式較為靈活。出租方可根據(jù)承租方的生產(chǎn)性質(zhì)、資金狀況和銷售的季節(jié)特征等，在還款時(shí)間和金額方面與企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況相結(jié)合，而不拘泥于定期、定額支付租金形式。承租方支付租金可采取的形式較多，如按支付時(shí)間間隔期，可以分為年付、半年付、季付和月付；按每次租金是否等額，可以分為等額支付和不等額支付。實(shí)務(wù)中，承租方與出租方商定的租金支付方式一般為后付等額年金。租賃期末，租賃資產(chǎn)的處理靈活。留購(gòu)、續(xù)租、退換任企業(yè)選擇。通常企業(yè)只需象征性的價(jià)款便可以取得該資產(chǎn)的所有權(quán)。

　　

　　（三）稅收優(yōu)惠

　　

　　我國(guó)現(xiàn)行稅制規(guī)定：企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)和設(shè)備等按租賃協(xié)議或合同確定的價(jià)款，加上運(yùn)輸費(fèi)、途中保險(xiǎn)費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、以及投入使用前發(fā)生的利息支出和匯兌損失后的價(jià)值計(jì)提。事實(shí)上，承租人并沒有為購(gòu)置設(shè)備一次性花費(fèi)巨額資金，但可以在稅前將這筆資金計(jì)提折舊，這就給承租人安排了很大的財(cái)務(wù)空間，具有明顯的節(jié)稅效應(yīng)。

　　

　　對(duì)承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但與其延遲繳納所得稅、降低負(fù)債比例、節(jié)省籌資時(shí)間所獲得的市場(chǎng)先機(jī)而言，承租人的獲益是十分顯著的。

　　

　?。ㄋ模┘夹g(shù)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)

　　

　　企業(yè)購(gòu)買設(shè)備的方式一般不允許通過加速折舊有效地避免設(shè)備的陳舊的風(fēng)險(xiǎn)，然而，由租賃取得的資產(chǎn)，承租人可以避免因技術(shù)更新、市場(chǎng)需求變化等因素造成的租賃設(shè)備的無形損耗和貶值。不存在因舊有設(shè)備上的投入巨大而影響設(shè)備的更新?lián)Q代。

　　

　　服務(wù)優(yōu)勢(shì)融資租賃不是簡(jiǎn)單的融資，而是集金融、貿(mào)易、服務(wù)為一體的知識(shí)密集型邊緣產(chǎn)業(yè)。融資租賃不僅可以疏通中小企業(yè)融資難的困境，而且可以向中小企業(yè)提供資產(chǎn)管理、投資咨詢、管理咨詢、資本運(yùn)作等方面的綜合服務(wù)，彌補(bǔ)中小企業(yè)在這方面的“先天不足”。

　　

　　（來源：中鐵建業(yè)融資租賃有限公司）