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　　仿佛年末沖刺一般，金融租賃公司利用公司債“補(bǔ)血”更加馬不停蹄。小編注意到，在剛剛過去的2018年11月份，共有4家金融租賃公司合計(jì)發(fā)出118億元規(guī)模的金融債。而根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前十個(gè)月已有15家金融租賃公司分批發(fā)行24期金融債，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為714億元。

　　

　　對比2017年行業(yè)金融債全年500億元左右的發(fā)行規(guī)模，金融租賃公司當(dāng)下的“補(bǔ)血”節(jié)奏不可謂不快。

　　

　　某大型金融租賃公司相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人表示，“發(fā)債是金融租賃公司中長期資金配置的重要手段，在下半年債市利率下行而租賃行業(yè)景氣度提升的雙重作用下，金融租賃公司發(fā)行金融債的熱情不難理解。”

　　

　　11月，租賃公司債發(fā)行出現(xiàn)下降趨勢，環(huán)比下降58.56%，發(fā)行利率增至6.5%。租賃ABS 發(fā)行升溫，規(guī)模達(dá)236.59億元，環(huán)比上漲200.55%；金融債發(fā)行總額148億元，環(huán)比增長40.95%。

　　

　　公司債發(fā)行24.2億元

　　

　　11月僅有3家租賃企業(yè)發(fā)行3筆公司債，發(fā)行總規(guī)模達(dá)24.2億元，環(huán)比下降58.56%，同比增長44.05%。其中，中航租賃發(fā)行13.3億元，占本月發(fā)行總額的54.96%。

　　

　　公司債加權(quán)平均發(fā)行利率為6.5%，相較10月份5.47%利率水平，增加了1.03個(gè)百分點(diǎn)，這也是本月公司債發(fā)行規(guī)模降低的原因之一。

　　

　　從發(fā)行利率來看，11月發(fā)行利率最高的公司債是中民投租賃“18中租二”，利率為7.55%；發(fā)行利率最低公司債來自平安租賃“18安租08”，利率為5%。

　　

　　發(fā)行期限方面，2筆為3年期品種，1筆為2年期品種。

　　

　　從評級來看，11月債券評級均為AAA級，發(fā)行主體包括平安租賃、中航租賃、中民投租賃等都是租賃行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，主體信用較好。

　　

　　租賃ABS

　　

　　11月租賃ABS發(fā)行規(guī)模大幅增加，共發(fā)行16筆，金額合計(jì)為236.59億元，其中，遠(yuǎn)東國際租賃發(fā)行25.78億元ABN，為本月單筆金額最大。相較于10月發(fā)行7筆共78.72億元增長200.55%；相比去年11月發(fā)行203.75億元增長16.12%。

　　

　　16筆租賃ABS包含12筆證監(jiān)會(huì)主管ABS和4筆交易商協(xié)會(huì)ABN，發(fā)行總額分別為178.52億元與58.7億元，分別環(huán)比增長509.9%和18.71%。

　　

　　從發(fā)行利率來看，11月發(fā)行利率呈現(xiàn)下降趨勢。11月租賃ABS加權(quán)平均利率為5.28%，較10月份降低0.53個(gè)百分點(diǎn)。

　　

　　其中，浙江智慧普華融資租賃有限公司發(fā)行“18智慧A1”利率最低，為3.9%；獅橋融資租賃發(fā)行的“獅橋13C”其利率最高，為8.4%。

　　

　　118億金融債

　　

　　在剛剛過去的11月，光大金融租賃、洛銀金融租賃、興業(yè)金融租賃及河北金融租賃累計(jì)發(fā)出118億元規(guī)模的金融債。

　　

　　11月8日，“光大金融租賃股份有限公司金融債券”在銀行間債券市場公開發(fā)行，發(fā)行規(guī)模50億元。債券期限為3年，按年付息，計(jì)息期限自2018年11月12日至2021年11月11日，中誠信國際給予該期債券“AAA”評級。

　　

　　關(guān)于此次債券募集資金用途，光大金融租賃表示，主要用于補(bǔ)充公司中長期負(fù)債缺口。公司將該期募集資金用于優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)的投放，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提升公司實(shí)力和市場影響力。

　　

　　據(jù)悉，光大金融租賃申請發(fā)行金融債券的申請于8月份收到監(jiān)管批復(fù)，當(dāng)時(shí)批準(zhǔn)的發(fā)行規(guī)模為80億元。

　　

　　11月13日，洛銀金融租賃金融債券“18洛銀租賃債”發(fā)行。發(fā)行規(guī)模為17億元，票面利率為4.6%。

　　

　　這是洛銀金融租賃首次發(fā)行金融債券，也標(biāo)志著洛銀金租成為全國第三家成功發(fā)行金融債的城商系金融租賃公司。本期債券的募集資金主要用于補(bǔ)充洛銀金租的中長期資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，緩解資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的問題。

　　

　　11月21日，興業(yè)金融租賃發(fā)行30億金融債。本期債券為3年期固定利率品種，按年付息，票面利率為3.98%。本期債券無擔(dān)保，主體信用評級和債券信用評級均為AAA，由興業(yè)銀行、中信銀行擔(dān)任主承銷商。募集資金主要用于補(bǔ)充公司中長期資金，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，為公司提供穩(wěn)定的中長期資金來源。

　　

　　11月22日，河北金融租賃發(fā)行2018年第一期金融債，總規(guī)模16億元，債券期限3年。此次債券發(fā)行由廣發(fā)證券任牽頭主承銷商，工商銀行任聯(lián)席主承銷商，經(jīng)中誠信評定債券信用等級為AAA。

　　

　　據(jù)了解，此次金融債早在4月就已獲監(jiān)管批復(fù)，總額度30億元。公告顯示募集資金主要用于滿足公司資產(chǎn)負(fù)債配置需求、充實(shí)資金來源、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　

　　下半年發(fā)行成本下降

　　

　　實(shí)際上，除了發(fā)債外，金融租賃公司融資渠道還有銀行間同業(yè)拆借及股東增資補(bǔ)充資本金等。其中，股東增資成本最低，銀行授信和發(fā)債成本相當(dāng)，同業(yè)拆借的成本則相對高一些。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　進(jìn)入下半年以來，債券發(fā)行利率普遍走降，發(fā)行金融債也因此成為多家業(yè)內(nèi)公司優(yōu)先選擇。

　　

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前11月金融租賃公司已合計(jì)發(fā)行金融債832億元，對比2017年行業(yè)金融債全年500億元左右的發(fā)行規(guī)模，金融租賃公司當(dāng)下的“補(bǔ)血”節(jié)奏確實(shí)大為提升。

　　

　　江浙地區(qū)某金融租賃公司相關(guān)業(yè)務(wù)人員表示，“受債市資金面逐漸寬松影響，下半年金融債發(fā)行利率也有所下降：上半年金融債利率基本在5%以上，下半年多在4.5%以下。”

　　

　　廣發(fā)證券非銀金融分析師陳福指出，2018年利率環(huán)境較為復(fù)雜，亦對租賃公司的融資策略提出了挑戰(zhàn)。“總體而言，上半年同業(yè)拆借利率(R007)的提升和高波動(dòng)對金融租賃企業(yè)融資成本有較大的影響；貸款利率持續(xù)走高影響所有租賃公司的負(fù)債成本上行；而債券市場高評級和低評級債券發(fā)行利率的分化，相對利好龍頭租賃公司，對沒有良好股東背景和業(yè)務(wù)資質(zhì)的公司而言意味著債券發(fā)行成本持續(xù)保持在高位。”

　　

　　數(shù)據(jù)顯示，華夏金融租賃、交銀金融租賃、工銀金融租賃分別于10月份發(fā)行了規(guī)模為25億、40億、40億元的金融債券，票面利率分別為4.15%、4.14%、4.08%；其中，工銀金融租賃發(fā)行的“18工銀租賃債01”，以4.08%的票面利率驚艷市場。

　　

　　此外，記者注意到，興業(yè)金融租賃新近發(fā)行的30億元金融債票面利率已低至4%以下，而河北金融租賃同期發(fā)行的16億元金融債票面利率仍然為5.5%。

　　

　　行業(yè)業(yè)務(wù)活躍度上升

　　

　　值得一提的是，年末時(shí)節(jié)監(jiān)管批復(fù)金融債的發(fā)行申請也沒有減速。

　　

　　繼已發(fā)行120億元金融債后，招銀金融租賃于10月底再次獲批發(fā)行120億元的金融債，發(fā)行期限不超過5年；

　　

　　北銀金融租賃發(fā)行金融債的申請亦于近期獲得北京銀保監(jiān)局籌備組的批準(zhǔn)，總規(guī)模不超過39元，期限不超過5年；

　　

　　11月16日，新疆銀保監(jiān)局籌備組批復(fù)同意長城國興金融租賃在銀行間債券市場發(fā)行總規(guī)模不超過40億元人民幣的綠色金融債券；

　　

　　11月27日，寧波銀保監(jiān)局籌備組批復(fù)同意永贏金融租賃在全國銀行間債券市場公開發(fā)行金額不超過30億元人民幣、期限不超過5年的金融債券。

　　

　　多位行業(yè)人士指出，當(dāng)下金融債的活躍與社融下滑背景下租賃行業(yè)業(yè)務(wù)活躍度上升亦有關(guān)系。

　　

　　廣發(fā)證券非銀金融分析師陳福在研報(bào)中表示，2018年前9月，金融租賃公司、內(nèi)資租賃公司和外資租賃公司分別新增合同余額1700億、1800億和1200億元，總新增業(yè)務(wù)量為4700億，前三季度累計(jì)同比增長12%，單三季度同比增長33%，說明在總體社會(huì)融資下滑，民營企業(yè)融資困難的背景下，租賃融資作為信貸融資的補(bǔ)充，得到了一定程度的活躍。

　　

　　三種牌照租賃公司平均每家的租賃資產(chǎn)余額來看，金融租賃企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯著，平均租賃余額從2017年末的330億元增長至2018年9月末的355億元，而同期，內(nèi)資租賃企業(yè)平均余額從69億元下降至52億元，外資租賃平均余額從2.2億元下降至2.0億元。

　　

　　銀保監(jiān)會(huì)接管融資租賃逾半年，新政何時(shí)出

　　

　　為什么今年金融租賃熱衷發(fā)行金融債來融資？

　　

　　注意到，在關(guān)于《光大金融租賃股份有限公司發(fā)行金融債券》的議案中，光大金融租賃總裁潘明忠道出了原因：“當(dāng)前強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿形勢下，資金市場流動(dòng)性緊張，同業(yè)業(yè)務(wù)收縮，同業(yè)債款利率不斷提高，融資難度加大。”

　　

　　蘇寧金融研究院高級研究員趙一洋表示，金融租賃企業(yè)發(fā)行金融債券的根本原因在于債券募資對于其中長期資金配置有重要作用。目前國內(nèi)金融租賃公司都面臨資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配的問題，而金融債券的期限一般為3-5年，甚至更長。債券的發(fā)行能夠補(bǔ)充中長期資金，調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　也有行業(yè)觀察人士從這一系列密集的金融債發(fā)行中嗅到了監(jiān)管政策即將出臺的氣息，“這或許意味著對金融租賃和融資租賃監(jiān)管新政要出來了”。

　　

　　5月14日，商務(wù)部辦公廳發(fā)布了《關(guān)于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當(dāng)行管理職責(zé)調(diào)整有關(guān)事宜的通知》。根據(jù)通知，商務(wù)部已將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責(zé)劃給銀保監(jiān)理委員會(huì)，自4月20日起，有關(guān)職責(zé)由銀保監(jiān)會(huì)履行。

　　

　　但半年已經(jīng)過去了，有關(guān)政策仍未下發(fā)。但這并不代表相關(guān)工作沒有被推進(jìn)。

　　

　　原工商銀行行長楊凱生曾表示， 5月商務(wù)部發(fā)文將融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行的監(jiān)管職能都移交給了中國銀行業(yè)保險(xiǎn)監(jiān)理委員會(huì)，金融租賃監(jiān)管正式向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)型。

　　

　　“這既是金融市場穩(wěn)定、安全發(fā)展的一個(gè)需要，其實(shí)也是自身租賃行業(yè)，無論是過去叫金融租賃行業(yè)還是融資租賃行業(yè)，健康可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)內(nèi)在的要求。是基于我國國情進(jìn)行的一次租賃業(yè)的監(jiān)管改革。這樣一改，一直以來以主辦者、監(jiān)管者身份的不同，作為認(rèn)定依據(jù)的所謂的金融租賃公司和融資租賃公司，我想今后在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)上會(huì)逐步地趨于一致。”楊凱生表示。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　國銀金融租賃股份有限公司副總裁黃敏預(yù)估，監(jiān)管政策統(tǒng)一之后金融租賃公司面臨的監(jiān)管可能不會(huì)有太大的變化，融資租賃公司目前沒有接到更新的指示。

　　

　　“我個(gè)人預(yù)測在監(jiān)管方面有幾個(gè)方面有調(diào)整：

　　

　　第一租賃物規(guī)則統(tǒng)一，現(xiàn)在三類租賃公司還是有差別的，將來的租賃物的適合性、登記要求、價(jià)值評估都會(huì)統(tǒng)一。

　　

　　第二業(yè)務(wù)規(guī)則，經(jīng)營規(guī)則可能要統(tǒng)一，現(xiàn)在金融租賃公司在單一客戶集中度、集團(tuán)客戶集中度、關(guān)聯(lián)交易規(guī)則，平臺業(yè)務(wù)的開展資格這些方面都有明確的要求，融資租賃公司將來是不是有可能會(huì)參照，這些都有可能會(huì)對融資租賃公司業(yè)務(wù)開展有比較大的影響。

　　

　　第三個(gè)是經(jīng)營信息的報(bào)送和統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在金融租賃公司的統(tǒng)計(jì)各項(xiàng)指標(biāo)是非常明確的，融資租賃目前還不是非常的準(zhǔn)確，造成行業(yè)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可能并不準(zhǔn)確。第四個(gè)就是撥備和稅收政策的統(tǒng)一，特別是撥備政策統(tǒng)一的話對于融資租賃公司也是非常利好的。”

　　

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